Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) cảnh báo rằng stablecoin của Won tiềm ẩn rủi ro kiểm soát vốn.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang phát tín hiệu sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng Giêng, một quyết định tạo ra bối cảnh căng thẳng cho Bitcoin (BTC), đồng đô la Mỹ và thị trường tiền tệ toàn cầu. Với việc thị trường dự đoán xác suất không thay đổi lên đến 99%, các nhà đầu tư hiện đang tập trung vào những tác động lan tỏa từ việc Fed dự kiến ​​sẽ không hành động.

Vì sao việc giữ nguyên lãi suất gần như chắc chắn sẽ xảy ra

Sự đồng thuận về việc giữ nguyên lãi suất được xây dựng trên nền tảng các dữ liệu kinh tế vĩ mô ổn định. Với thị trường lao động ổn định và dự báo tăng trưởng kinh tế ở mức vừa phải, Cục Dự trữ Liên bang, dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Jerome Powell, hầu như không chịu áp lực phải điều chỉnh chính sách ngay lập tức.

Các nhà kinh tế như Michael Feroli của JP Morgan đã chỉ ra rằng những con số thất nghiệp ổn định này là lý do chính khiến Cục Dự trữ Liên bang (Fed) duy trì lập trường hiện tại. Cách tiếp cận thận trọng này cho phép ngân hàng trung ương tiếp tục theo dõi hiệu quả hoạt động kinh tế mà không đưa thêm các biến số mới vào thị trường.

Hiệu ứng lan tỏa trên thị trường tiền điện tử và ngoại hối

Mặc dù chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể ổn định, nhưng những tác động đối với thị trường tài chính lại rất năng động. Các nhà đầu tư tổ chức đang theo dõi sát sao vì quyết định này ảnh hưởng đến mọi thứ, từ định giá tiền điện tử đến chiến lược tiền tệ quốc tế.

Biến động của Bitcoin và đồng đô la mạnh

Chính sách ổn định của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dự kiến ​​sẽ duy trì sức mạnh của đồng đô la Mỹ. Đối với thị trường tiền điện tử, đặc biệt là Bitcoin, môi trường này có thể thúc đẩy sự biến động liên tục. Mối tương quan giữa đồng đô la mạnh và giá tài sản kỹ thuật số vẫn là điểm trọng tâm quan trọng đối với các nhà giao dịch.

Yếu tố bất ngờ trong việc can thiệp bằng đồng Yên Nhật.

Điều này càng trở nên phức tạp hơn do những đồn đoán liên tục về khả năng can thiệp vào đồng Yên Nhật. Bất kỳ động thái đáng kể nào của Nhật Bản nhằm quản lý tiền tệ của mình đều có thể gây ra hiệu ứng dây chuyền đối với động thái tiền tệ toàn cầu, ảnh hưởng thêm đến USD và, do đó, cả các tài sản như BTC.

Chiến lược kiên nhẫn của Cục Dự trữ Liên bang

Quyết định giữ nguyên lãi suất không chỉ đơn thuần là một quyết định thụ động; đó là một lựa chọn chiến lược chịu ảnh hưởng bởi các chỉ số kinh tế, xu hướng lịch sử và áp lực chính trị. Bằng cách duy trì chính sách hiện tại, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) bảo toàn được sự linh hoạt để hành động sau này nếu điều kiện kinh tế thay đổi.

Như Eric Freedman, Giám đốc Đầu tư tại Northern Trust Wealth Management, đã nhận xét, "Cục Dự trữ Liên bang muốn giữ cho các lựa chọn của họ rất, rất mở." Cách tiếp cận này mang lại sự ổn định ngắn hạn đồng thời cho phép các nhà hoạch định chính sách thích ứng với những thay đổi trong tương lai về việc làm, lạm phát và điều kiện thị trường toàn cầu. Hiện tại, các nhà đầu tư vẫn đang trong tình trạng cảnh giác, theo dõi sát sao diễn biến của các lực lượng kinh tế vĩ mô này.

Triển vọng mở cửa thị trường và đà phát triển khu vực

Mùa báo cáo lợi nhuận lại thu hút sự chú ý.

Căng thẳng thương mại vẫn còn nhưng thị trường vẫn kiên cường.

Các tín hiệu toàn cầu và trọng tâm của ngân hàng trung ương

Dữ liệu quan trọng của châu Âu cần theo dõi

Nguồn: CNBC

Venezuela dự báo sẽ đón nhận một làn sóng đầu tư dầu mỏ mới với tổng trị giá khoảng 1,4 tỷ USD trong năm nay, tăng đáng kể so với 900 triệu USD nhận được năm ngoái, theo lời tổng thống lâm thời Delcy Rodriguez.

Dòng vốn đầu tư dự kiến ​​này được cho là xuất phát từ các thỏa thuận chia sẻ sản lượng mới. Chính phủ Venezuela hiện đang thảo luận với các công ty dầu khí để cải cách luật dầu khí của nước này, mở đường cho các hợp đồng sửa đổi này.

Sự thay đổi chính sách của Mỹ mở ra cơ hội cho các hoạt động hạn chế.

Triển vọng đầu tư được củng cố bởi những động thái gần đây của chính phủ Mỹ, khi họ cấp phép vào tháng Giêng cho phép các hoạt động liên quan đến dầu mỏ ở mức độ hạn chế tại Venezuela.

Theo các quy định mới này, các công ty dịch vụ mỏ dầu có thể cung cấp thiết bị và hỗ trợ kỹ thuật cho sản xuất và xuất khẩu. Quan trọng hơn, họ cũng được phép nhận thanh toán thông qua các kênh tài chính được phê duyệt. Mặc dù các biện pháp này không phải là việc dỡ bỏ hoàn toàn các lệnh trừng phạt của Mỹ, nhưng chúng tạo ra một khuôn khổ cho các dự án cụ thể được tiến hành trong những điều kiện được xác định rõ ràng.

Các tập đoàn dầu khí lớn có quan điểm trái chiều về cơ hội tại Venezuela.

Những điều chỉnh chính sách của Washington nhằm mục đích từng bước mở cửa lại ngành công nghiệp dầu mỏ của Venezuela cho các nhà đầu tư nước ngoài, nhưng phản ứng từ các công ty dầu mỏ lớn lại khá trái chiều.

Ví dụ, Exxon đã thể hiện sự thận trọng đáng kể. Trong các cuộc thảo luận với chính quyền Trump về khả năng các tập đoàn dầu khí lớn của Mỹ quay trở lại, Giám đốc điều hành Darren Woods đã mô tả Venezuela là "không thể đầu tư" vào thời điểm hiện tại, một nhận xét được cho là đã khiến tổng thống tức giận.

Ngược lại, Chevron đã thể hiện rõ sự quan tâm đến việc mở rộng các hoạt động hiện có của mình trong nước, cho thấy cái nhìn lạc quan hơn về lợi nhuận tiềm năng.

Dự báo sản lượng dài hạn cho thấy tiềm năng

Theo dự báo của công ty phân tích Enverus, sản lượng dầu của Venezuela có thể tăng lên 1,5 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2035, tương đương mức tăng 50% so với sản lượng hiện tại.

Trong kịch bản lạc quan nhất, Enverus dự đoán sản lượng có thể tăng lên tới 3 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2035. Tuy nhiên, việc đạt được mục tiêu cao hơn này sẽ phụ thuộc rất nhiều vào động lực cung và cầu dầu mỏ toàn cầu.

Những trở ngại kinh tế trong việc khai thác trữ lượng dầu thô nặng

Bất chấp những dự báo tích cực, vẫn còn nhiều nghi ngờ đáng kể về tính khả thi kinh tế của việc khai thác trữ lượng dầu mỏ khổng lồ của Venezuela.

Nhà phân tích ngành năng lượng Robert Rapier gần đây đã nhận định rằng phần lớn dầu mỏ của đất nước là dầu thô nặng nằm ở Vành đai Orinoco. Việc khai thác loại dầu thô này là một hoạt động tốn kém, đòi hỏi đầu tư đáng kể vào việc nâng cấp cơ sở hạ tầng hiện có, làm tăng thêm chi phí tổng thể và đặt ra nghi ngờ về khả năng sinh lời của các trữ lượng khổng lồ này.

Giá vàng đã vượt mốc 5.000 USD/ounce ngày thứ hai liên tiếp, tiếp tục đà tăng mạnh mẽ do đồng đô la Mỹ suy yếu và rủi ro địa chính trị gia tăng. Kim loại quý này đang tận dụng lợi thế từ việc các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản an toàn bằng cách rút vốn khỏi trái phiếu chính phủ và các loại tiền tệ truyền thống.

Hôm thứ Ba, giá vàng tăng tới 1,4%, đánh dấu ngày tăng thứ bảy liên tiếp. Đà tăng mạnh sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump đe dọa tăng thuế đối với hàng hóa Hàn Quốc. Chỉ số đô la quan trọng cũng giảm vào thứ Hai trong bối cảnh đồn đoán rằng Mỹ có thể hỗ trợ Nhật Bản trong việc hỗ trợ đồng yên, một động thái khiến vàng định giá bằng đô la trở nên rẻ hơn đối với người mua quốc tế. Giá bạc cũng tăng đáng kể, vượt quá 7%.

"Hoạt động buôn bán phá giá" thúc đẩy đợt tăng giá lịch sử.

Diễn biến gần đây của vàng càng khẳng định vai trò truyền thống của nó như một thước đo nỗi sợ hãi trên thị trường. Kim loại này, vốn đã tăng giá hơn gấp đôi trong hai năm qua, đang tiếp tục đà tăng trưởng hàng năm tốt nhất kể từ năm 1979 với mức tăng thêm 17% tính đến thời điểm hiện tại trong năm nay.

Sự tăng vọt này phần lớn được cho là do "chiến lược giao dịch giảm giá trị tiền tệ", một chiến lược mà các nhà đầu tư chuyển hướng khỏi các loại tiền tệ và trái phiếu do chính phủ bảo lãnh vì lo ngại về chính sách tài khóa và việc phá giá tiền tệ. Việc bán tháo quy mô lớn gần đây trên thị trường trái phiếu Nhật Bản là một ví dụ điển hình cho thấy các nhà đầu tư đang phản đối việc chi tiêu mạnh tay của chính phủ.

Hình 1: Biểu đồ này cho thấy sự tăng giá mạnh mẽ của vàng giao ngay, minh họa cách việc các nhà đầu tư rút vốn khỏi nợ công và tiền tệ đã thúc đẩy giá vàng tăng lên gần 5.000 đô la mỗi ounce vào tháng 1 năm 2026.

Căng thẳng địa chính trị làm rung chuyển thị trường toàn cầu.

Những hành động gần đây của chính quyền Trump càng khiến các nhà đầu tư thêm bất ổn. Niềm tin thị trường bị lung lay bởi các mối đe dọa can thiệp quân sự vào Venezuela, đề xuất sáp nhập Greenland và những cuộc tấn công mới nhằm vào tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

Lời cảnh báo đối với Hàn Quốc được đưa ra ngay sau lời đe dọa cuối tuần trước về việc áp thuế 100% đối với Canada nếu nước này hoàn tất thỏa thuận thương mại với Trung Quốc. Theo Amundi SA, công ty quản lý quỹ lớn nhất châu Âu, sự cô lập ngày càng tăng của Mỹ đang khiến nhiều nhà đầu tư giảm lượng tài sản định giá bằng đô la Mỹ và chuyển sang đầu tư vào vàng.

"Về lâu dài, vàng là một công cụ bảo vệ rất tốt chống lại sự mất giá và là một cách tốt để duy trì sức mua," Vincent Mortier, giám đốc đầu tư của Amundi, cho biết trong một cuộc phỏng vấn trên Bloomberg Television.

Các chỉ báo thị trường báo hiệu tiềm năng tăng giá hơn nữa trong tương lai.

Tâm lý lạc quan đối với vàng được phản ánh trên khắp các thị trường phái sinh, nơi các nhà giao dịch đang đặt cược vào những đợt tăng giá tiếp theo.

• Biến động ngầm định: Biến động trên hợp đồng tương lai vàng Comex đã leo lên mức cao nhất kể từ đỉnh điểm của đại dịch Covid-19 vào tháng 3 năm 2020.

• Hoạt động của ETF: Quỹ ETF được hỗ trợ bằng vàng lớn nhất thế giới, SPDR Gold Shares của State Street, cũng đã chứng kiến ​​sự biến động mạnh.

"Các nhà giao dịch đang mua vào khi giá điều chỉnh giảm thay vì mua vào khi giá tăng mạnh", Fawad Razaqzada, một nhà phân tích tại City Index Ltd., nhận xét. "Chừng nào tâm lý đó còn tồn tại, thì khó có thể phản bác lại việc giá sẽ tăng trong ngắn hạn, ngay cả khi có sự khác biệt ngắn hạn giữa các yếu tố cơ bản và thực tế."

Mọi sự chú ý đều đổ dồn vào Cục Dự trữ Liên bang.

Các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao đề cử của Tổng thống Trump cho vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo. Tổng thống đã xác nhận ông đã phỏng vấn các ứng viên và đã có một người cụ thể trong tâm trí. Một người được bổ nhiệm có quan điểm ôn hòa hơn có thể thúc đẩy các dự đoán về việc cắt giảm lãi suất hơn nữa trong năm nay - một chất xúc tác tích cực cho vàng - sau ba lần giảm lãi suất liên tiếp.

Tuy nhiên, trong thời gian ngắn hạn, ngân hàng trung ương Mỹ được dự đoán rộng rãi sẽ tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất vào thứ Tư. Thị trường việc làm ổn định dường như đã khôi phục lại sự đồng thuận giữa các nhà hoạch định chính sách sau nhiều tháng chia rẽ.

Tổng quan thị trường hôm nay

Tính đến 1 giờ chiều giờ Singapore, giá vàng giao dịch cao hơn 1,2% ở mức 5.067,84 USD/ounce. Giá bạc tăng 4,3% lên 108,25 USD/ounce, sau khi đạt mức cao kỷ lục trên 117,71 USD trong phiên giao dịch trước đó. Giá bạch kim và palladium cũng tăng, trong khi chỉ số Bloomberg Dollar Spot Index tăng nhẹ 0,1% sau khi giảm 0,4% trong phiên trước đó.

Trung Đông nổi lên như một thị trường tăng trưởng chiến lược

Sự gia tăng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo thúc đẩy nhu cầu về cơ sở hạ tầng.

Dấu ấn hiện có và những khách hàng đầu tiên

Cạnh tranh với các ông lớn điện toán đám mây của Mỹ ngày càng gay gắt

Các công ty công nghệ Trung Quốc tăng cường sự hiện diện trong khu vực.

Những tác động dài hạn đối với thị trường điện toán đám mây toàn cầu

Nguồn: CNBC

Đây chính xác là những gì xảy ra khi các yếu tố kỹ thuật phù hợp với sự thay đổi của các yếu tố cơ bản. Như đã lưu ý trong phân tích trước sự hỗn loạn ở Greenland, chỉ số Dollar Index đã cho thấy những dấu hiệu suy yếu kỹ thuật sắp xảy ra.

Vì vậy, khi Donald Trump quyết định không chỉ mở cuộc điều tra đối với Jerome Powell mà còn đe dọa các đồng minh lâu năm của ông, điều được coi là quá trình phi đô la hóa diễn ra chậm rãi và dần dần nhanh chóng trở thành thảm họa đối với đồng đô la Mỹ.

Một số quỹ châu Âu đang bán các tài sản nợ bằng đô la Mỹ do lo ngại về các chính sách mới, quyết liệt của chính quyền hiện tại và, bằng cách tích cực tìm kiếm các giải pháp thay thế, làm giảm nhu cầu đô la - điều này góp phần dẫn đến sự suy giảm hiện tại.

Kết hợp với xu hướng theo mùa của đồng đô la Mỹ giảm giá trước các quyết định về lãi suất trong các chu kỳ cắt giảm, sự sụt giảm hàng tuần đang trở nên cực đoan – ngày càng ít người tham gia có thể hấp thụ dòng vốn chảy ra đột ngột trước các cuộc họp của FOMC vì lý do quản lý rủi ro, làm trầm trọng thêm những biến động này.

Quá trình phi đô la hóa này giải thích cho đợt tăng giá liên tục của vàng (vừa đạt mốc 5.000 đô la hôm nay) và các kim loại khác – hay còn gọi là giao dịch giảm giá trị, dành cho những ai chưa quen với thuật ngữ tài chính đang thịnh hành này.

Diễn biến giá trị đồng USD so với các đồng tiền ngoại hối chính khác kể từ thứ Năm tuần trước – Nguồn: TradingView

Ví dụ, nhìn lại đợt cắt giảm lãi suất hồi tháng 9, chỉ số Dollar Index đã chạm mức thấp nhất trong năm 2025, một đợt bán tháo nhanh chóng chỉ hai ngày trước khi quyết định về lãi suất được công bố.

Tình hình hiện tại cho thấy những điều kiện tương tự, mặc dù không có kế hoạch cắt giảm lãi suất nào – Điều mà các nhà giao dịch quan tâm là liệu đợt bán tháo có tiếp tục sau cuộc họp của FOMC hay không.

Để có thêm bối cảnh nền tảng, tôi đặc biệt khuyến khích bạn xem bản xem trước của FOMC.

Với dự kiến ​​lãi suất quỹ liên bang sẽ được giữ nguyên, các nhà đầu tư và tổ chức sẽ theo dõi sát sao bài phát biểu của ông Powell.

Hiện tại, Fed đang dự báo sẽ có ít hơn hai lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026. Với điều kiện lao động dường như chỉ xấu đi đôi chút và lạm phát vẫn ở mức gần 3% hơn là 2% (mặc dù có một số cải thiện), Chủ tịch Fed không có nhiều lý do để chuyển sang chính sách nới lỏng tiền tệ, nhưng mức dự báo hiện tại vẫn khá hợp lý.

Về cơ bản, nền kinh tế Mỹ mạnh mẽ hơn sẽ hỗ trợ đồng Đô la và có thể dẫn đến dòng vốn đột ngột đổ vào đồng đô la sau cuộc họp.

Yếu tố tạo nên sự khác biệt sẽ nằm ở những sự kiện không thể dự đoán trước:

Nhân tiện, hãy cùng xem các biểu đồ trong phân tích đa khung thời gian của Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) để xem liệu xu hướng giảm hiện tại còn tiếp diễn hay không.

Phân tích đa khung thời gian của Chỉ số Đô la (DXY)

Biểu đồ hàng ngày

Biểu đồ chỉ số đô la (DXY) hàng ngày. Ngày 26 tháng 1 năm 2026 – Nguồn: TradingView

Tình hình kỹ thuật đã thay đổi đột ngột trong tuần qua.

Phe bò đã đẩy chỉ số trở lại mức 99,50 nhưng với một số ngưỡng kháng cự trong khung thời gian ngắn hạn, sự phân kỳ của phe gấu kết hợp với việc ông Trump thực sự thúc đẩy chủ đề Greenland, sự kết hợp giữa các yếu tố kỹ thuật và cơ bản đã tác động ngay lập tức đến chỉ số DXY, giảm 2,50% cho đến hôm nay.

Tuần trước đã dẫn đến một khoảng giảm mạnh vào hôm nay, với hiệu ứng đóng vị thế trước cuộc họp FOMC đẩy chỉ số xuống kiểm tra mức hỗ trợ 96,50 đến 97,00.

Việc tỷ giá giữ vững hay phá vỡ trong 1,5 phiên giao dịch tiếp theo không quan trọng lắm; điều quan trọng nhất là xem liệu đồng Đô la sẽ duy trì ở mức trên hay dưới sau cuộc họp của FOMC.

Biểu đồ 4 giờ và các mức kỹ thuật

Biểu đồ Chỉ số Đô la (DXY) 4 giờ. Ngày 26 tháng 1 năm 2026 – Nguồn: TradingView

Xét kỹ hơn, câu hỏi đặt ra là liệu khoảng trống này là khoảng trống do cạn kiệt/khối lượng giao dịch thấp (ngụ ý rằng đã đạt đến điểm cực trị) hay là khoảng trống thực sự do giá tiếp tục giảm (có nghĩa là giá sẽ còn giảm nữa).

Để giúp nghiêng cán cân về phía trước, điều cần thiết là phải theo đuổi con đường ít trở ngại nhất.

Với chỉ số RSI 4H đang ở vùng quá bán cực độ và mức hỗ trợ quan trọng sắp có hiệu lực, một đợt phục hồi là điều dễ hiểu. Câu hỏi đặt ra là khi nào.

Hãy nhớ rằng việc mua vào có thể không diễn ra đột ngột vì các nhà giao dịch vẫn đang đứng ngoài cuộc trước những sự kiện rủi ro quan trọng sắp tới – Hãy suy nghĩ xem những quan điểm như vậy có thể được thể hiện như thế nào đối với các cặp tiền tệ khác nhau.

Các mức độ cần đặt trên biểu đồ DXY của bạn:

Mức độ kháng cự

Mức độ hỗ trợ

Biểu đồ 1H

Biểu đồ Chỉ số Đô la (DXY) khung thời gian 1 giờ. Ngày 26 tháng 1 năm 2026 – Nguồn: TradingView

Nhìn kỹ hơn, một điều trở nên rõ ràng – Nhược điểm là hiện tượng chết máy sau một cú lao dốc mạnh.

Nhưng sự chậm lại trong xu hướng giảm không có nghĩa là thị trường sẽ phục hồi ngay lập tức, trước hết người mua phải xuất hiện.

Khi đợt bán tháo chững lại ở đáy kênh giảm dần, khả năng giảm giá sắp xảy ra khiến xác suất thiết lập xu hướng giảm trở nên thấp hơn.

Do đó, từ đây, khả năng giá sẽ ổn định trong khoảng từ 96,80 đến 97,30 cho đến cuộc họp của FOMC là rất cao.

Tuy nhiên, sau cuộc họp của FOMC, phần còn lại sẽ là xem liệu phe mua có xuất hiện để tạo ra một đợt tăng giá đột phá hay không (ít nhất là để kiểm tra giới hạn trên của kênh ~98.20).

Nếu họ không làm vậy, đợt bán tháo có thể sẽ tiếp tục.

Nguồn: MarketPulse của OANDA Group