Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) nhấn mạnh tính linh hoạt trong bối cảnh bất ổn thương mại toàn cầu.

Theo Bộ trưởng Dầu khí và Khí đốt tự nhiên Ấn Độ, Hardeep Singh Puri, một thỏa thuận thương mại được chờ đợi từ lâu giữa Ấn Độ và Hoa Kỳ đã đạt đến "giai đoạn rất tiến triển".

Trả lời phỏng vấn CNBC hôm thứ Ba, ông Puri bày tỏ sự tin tưởng rằng các cuộc đàm phán đang tiến gần đến hồi kết. Ông nói: "Những người tham gia đàm phán cho tôi biết rằng nó đang ở giai đoạn rất tiến triển, và tôi hy vọng rằng, sớm muộn gì nó cũng sẽ đi đến kết luận."

Trong khi kêu gọi mọi người kiên nhẫn về tiến độ cuối cùng, ông Puri nhấn mạnh sức mạnh của mối quan hệ song phương giữa hai quốc gia.

Thỏa thuận mới của EU nhấn mạnh tính cởi mở của Ấn Độ.

Những phát biểu của ông Puri được đưa ra trong bối cảnh Ấn Độ đang củng cố một mối quan hệ thương mại quan trọng khác. Hôm thứ Ba, Ấn Độ đã công bố một thỏa thuận thương mại tự do mới với Liên minh châu Âu, một động thái mà ông cho rằng thể hiện cam kết của nước này đối với một hệ thống thương mại đa phương.

Ông lập luận rằng lập trường mở cửa thương mại này tạo ra một cơ hội kinh tế rõ ràng cho Washington trong khi các cuộc đàm phán của họ với New Delhi vẫn đang tiếp diễn.

"Tôi nghĩ đây sẽ là một thỏa thuận đôi bên cùng có lợi, không chỉ cho EU... mà còn cho Hoa Kỳ và các nước khác nữa," ông Puri nhận định, cho rằng động lực thúc đẩy thương mại của Ấn Độ có thể có lợi cho Mỹ.

Phản ứng của Washington được theo dõi sát sao trong bối cảnh các mức thuế hiện hành vẫn còn hiệu lực.

Bất chấp sự lạc quan, thỏa thuận mới giữa Ấn Độ và EU đã làm dấy lên những câu hỏi về phản ứng của Tổng thống Mỹ Donald Trump. Thỏa thuận này sẽ chứng kiến ​​cả Ấn Độ và EU dần dần giảm thuế quan đối với hầu hết hàng nhập khẩu của nhau.

Hoa Kỳ hiện đang duy trì các mức thuế trừng phạt đối với cả hai đối tác thương mại. Trong khi EU phải chịu mức thuế 15% đối với một số mặt hàng xuất khẩu sang Mỹ, Ấn Độ lại bị đánh thuế cao hơn nhiều, lên tới 50%, một phần do nước này tiếp tục mua dầu từ Nga.

Những tín hiệu ban đầu từ Washington rất gay gắt. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã bày tỏ sự thất vọng về thỏa thuận giữa EU và Ấn Độ.

"Mỹ đã hy sinh nhiều hơn hẳn so với châu Âu," Bessent nói với ABC News. "Chúng tôi đã áp thuế 25% đối với Ấn Độ vì mua dầu của Nga. Đoán xem điều gì đã xảy ra tuần trước? Châu Âu đã ký một thỏa thuận thương mại với Ấn Độ."

Tính đến thời điểm hiện tại, Tổng thống Trump vẫn chưa đưa ra bình luận công khai nào về thỏa thuận thương mại giữa EU và Ấn Độ.

Thủ tướng Anh Keir Starmer sẽ đến Trung Quốc vào thứ Ba tuần này, đánh dấu chuyến thăm đầu tiên của một lãnh đạo Anh trong vòng tám năm. Chuyến đi nhằm mục đích hàn gắn quan hệ với nền kinh tế lớn thứ hai thế giới và phòng ngừa những bất ổn ngày càng gia tăng từ phía Hoa Kỳ.

Ông Starmer gia nhập danh sách các nhà lãnh đạo phương Tây đến thăm Bắc Kinh, nhưng chuyến đi của ông diễn ra vào thời điểm nhạy cảm. Quan hệ giữa Anh và đồng minh thân cận nhất, Mỹ, đang căng thẳng do những lời đe dọa của Tổng thống Donald Trump liên quan đến Greenland. Đi cùng với hai bộ trưởng và một đoàn giám đốc điều hành doanh nghiệp, ông Starmer dự kiến ​​sẽ có chuyến thăm ba ngày để gặp gỡ Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình và Thủ tướng Lý Khương tại Bắc Kinh trước khi đến Thượng Hải và kết thúc bằng một điểm dừng chân ngắn tại Nhật Bản.

Kerry Brown, giáo sư nghiên cứu về Trung Quốc tại Đại học King's College London, nhận định rằng vấn đề cốt lõi của chuyến thăm sẽ là "cả hai bên đánh giá như thế nào về hành vi và lập trường hiện tại của Mỹ và ông Trump". Ông nói thêm: "Một trong những điều bất thường lớn của tình hình hiện nay là London có lẽ gần gũi với Bắc Kinh hơn Washington" về các thách thức toàn cầu như trí tuệ nhân tạo, y tế công cộng và môi trường.

Kể từ khi đắc cử vào năm 2024, Starmer đã ưu tiên việc thiết lập lại mối quan hệ giữa Anh và Trung Quốc. Trước đó, quan hệ hai nước đã xấu đi do các hành động của Bắc Kinh tại Hồng Kông, một thuộc địa cũ của Anh, cũng như các cáo buộc về hoạt động gián điệp và tấn công mạng.

Đặt cược vào Bắc Kinh để thúc đẩy nền kinh tế Anh.

Chuyến thăm này mang đến cho Trung Quốc cơ hội tăng cường quan hệ với một đồng minh khác của Mỹ trong bối cảnh chính sách thương mại đầy biến động của Tổng thống Trump. Điều này diễn ra sau chuyến thăm của Thủ tướng Canada Mark Carney hồi đầu tháng, dẫn đến một thỏa thuận kinh tế mới giữa Canada và Trung Quốc.

Ông Trump đã đáp trả thỏa thuận đó bằng cách đe dọa áp thuế 100% đối với tất cả hàng hóa Canada nhập khẩu vào Mỹ.

Người phát ngôn Bộ Ngoại giao Trung Quốc, Guo Jiakun, cho biết Bắc Kinh coi chuyến thăm này là cơ hội để mở ra "một chương mới trong sự phát triển lành mạnh và ổn định của quan hệ Trung Quốc-Anh", bao gồm cả hợp tác thực tiễn sâu rộng hơn. Bộ Thương mại Trung Quốc cũng xác nhận rằng dự kiến ​​sẽ có các thỏa thuận thương mại và đầu tư được ký kết.

Các chuyến thăm gần đây của các nhà lãnh đạo phương Tây đã mang lại những kết quả trái chiều. Trong khi ông Carney đạt được thỏa thuận cắt giảm thuế quan đối với xe điện Trung Quốc và dầu hạt cải Canada, chuyến thăm của Tổng thống Pháp Emmanuel Macron hồi tháng 12 lại không mang lại nhiều kết quả kinh tế đáng kể.

Đối với Anh, việc tăng cường thương mại với Trung Quốc là một phần quan trọng trong kế hoạch của ông Starmer nhằm cải thiện mức sống bằng cách thúc đẩy đầu tư vào nền kinh tế và các dịch vụ công cộng. Trong 12 tháng tính đến giữa năm 2025, Trung Quốc là đối tác thương mại lớn thứ tư của Anh, với tổng giá trị thương mại ước tính khoảng 100 tỷ bảng Anh (137 tỷ đô la Mỹ).

Các nhà phê bình đặt câu hỏi về lợi ích kinh tế.

Bất chấp những tham vọng của chính phủ, chiến lược này đã vấp phải sự chỉ trích gay gắt từ các chính trị gia ở cả Anh và Mỹ.

Sam Goodman, giám đốc chính sách tại Viện Rủi ro Chiến lược Trung Quốc ở London, lập luận rằng Anh thu được rất ít lợi ích kinh tế từ việc hợp tác với Bắc Kinh và sẽ khó có thể thay thế sự phụ thuộc kinh tế vào Hoa Kỳ.

Ông chỉ ra rằng Trung Quốc chỉ chiếm 0,2% tổng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào Anh, trong khi Mỹ chiếm khoảng một phần ba. Hơn nữa, thị phần hàng hóa và dịch vụ của Anh tại Trung Quốc đã giảm trong năm qua.

"Chúng tôi đã có nhiều cuộc thảo luận tập trung với chính phủ này về vấn đề Trung Quốc, và câu hỏi thực sự đặt ra từ chuyến đi này là mục đích của nó là gì?", ông Goodman hỏi. "Liệu có những kết quả cụ thể nào thực sự cho thấy sự tăng trưởng có ý nghĩa đối với nền kinh tế Anh?"

Chuyến đi của Starmer diễn ra sau khi chính phủ của ông phê duyệt kế hoạch của Trung Quốc xây dựng một đại sứ quán lớn mới ở London, một quyết định được đưa ra bất chấp sự phản đối từ một số chính trị gia, những người cảnh báo rằng điều đó có thể tạo điều kiện cho các hoạt động gián điệp. Tháng trước, Starmer thừa nhận rằng Trung Quốc gây ra mối đe dọa an ninh quốc gia nhưng vẫn khẳng định rằng việc tăng cường quan hệ kinh doanh là vì lợi ích quốc gia.

Nguồn: Poundsterlinglive

Giá vàng tăng vào thứ Ba, duy trì ở mức ngay dưới ngưỡng 5.100 đô la Mỹ/ounce, mức giá đã bị phá vỡ lần đầu tiên trong phiên giao dịch trước đó. Đà tăng này được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh bất ổn kéo dài xung quanh các chính sách kinh tế của Tổng thống Mỹ Donald Trump.

Giá vàng giao ngay tăng 1,6% lên 5.092,09 USD/ounce tính đến 10:12 GMT, sau khi đạt mức cao kỷ lục 5.110,50 USD vào thứ Hai. Trên thị trường tương lai, vàng giao tháng Hai của Mỹ tăng nhẹ 0,1% lên 5.089 USD/ounce.

Nhu cầu trú ẩn an toàn thúc đẩy đà tăng giá của vàng

Các nhà phân tích cho rằng nhu cầu mạnh mẽ đối với vàng là do bối cảnh địa chính trị bất ổn. "Việc Tổng thống Trump và chính quyền Mỹ liên tục thay đổi lập trường (về thuế quan), cùng với những lo ngại ngày càng tăng xung quanh một chiến dịch quân sự ở Iran," là những yếu tố chính khó có thể kìm hãm nhu cầu trú ẩn an toàn trong thời gian tới, theo Zain Vawda, một nhà phân tích tại MarketPulse của OANDA.

Những tuyên bố chính sách gần đây đã làm gia tăng sự bất ổn trên thị trường. Hôm thứ Hai, Tổng thống Trump tuyên bố sẽ tăng thuế đối với ô tô và các mặt hàng khác nhập khẩu từ Hàn Quốc. Trong khi đó, một quan chức Mỹ nhận định rằng Hoa Kỳ "sẵn sàng hợp tác" nếu Iran muốn thiết lập liên lạc, sau những lời cảnh báo mới từ ông Trump đối với Tehran.

Hình 1: Giá vàng (XAU=) cho thấy xu hướng tăng bền vững từ năm 2025 đến năm 2026, đạt đỉnh điểm với đợt tăng mạnh đẩy giá kim loại này vượt mốc 5.100 đô la.

Tính đến thời điểm hiện tại trong năm 2026, giá vàng đã tăng vọt 18%, tiếp nối đà tăng của năm ngoái. Đà tăng trưởng bền vững này được hỗ trợ bởi một số yếu tố cơ bản:

• Nhu cầu dai dẳng đối với các tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và kinh tế.

• Kỳ vọng của thị trường về khả năng cắt giảm lãi suất của Mỹ.

• Hoạt động mua vào mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương.

Thị trường dõi theo Cục Dự trữ Liên bang và các dự báo tương lai.

Nhìn về phía trước, các nhà đầu tư trên thị trường đang tập trung vào cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), bắt đầu vào thứ Ba. Mặc dù nhiều người dự đoán ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất, nhưng các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao mọi thông tin liên quan đến người thay thế Chủ tịch Jerome Powell.

Các tổ chức tài chính lớn vẫn lạc quan về triển vọng của vàng. Cả Deutsche Bank và Societe Generale đều dự báo giá vàng có thể đạt 6.000 USD/ounce vào năm 2026, cho thấy tiềm năng tăng giá đáng kể.

Giá bạc đạt mức cao kỷ lục, các kim loại khác biến động.

Các kim loại quý khác cũng có những biến động đáng kể. Giá bạc giao ngay đã tăng 8,4% lên 112,57 đô la một ounce, sau khi chạm mức cao kỷ lục 117,69 đô la vào thứ Hai. Kim loại này đã tăng hơn 50% kể từ đầu năm.

Hình 2: Sự tăng giá mạnh của bạc vào cuối năm 2025 và đầu năm 2026 đã đẩy tỷ lệ Vàng-Bạc xuống mức thấp kỷ lục, cho thấy bạc đang có hiệu suất vượt trội so với vàng.

Tuy nhiên, một số nhà phân tích dự đoán giá sẽ giảm. Trong một báo cáo, BMI, một đơn vị của Fitch Solutions, cho biết: "Chúng tôi dự kiến ​​giá sẽ giảm trong những tháng tới khi tình trạng khan hiếm nguồn cung giảm bớt và nhu cầu công nghiệp đối với bạc bắt đầu đạt đỉnh điểm cùng với sự chậm lại của nền kinh tế Trung Quốc đại lục."

Trên thị trường kim loại, giá bạch kim giao ngay giảm 2,5% xuống còn 2.689,12 USD/ounce sau khi trước đó đạt mức kỷ lục 2.918,80 USD. Ngược lại, palladium tăng 3,3%, lên mức 2.048,28 USD.

Ngân hàng trung ương Chile được dự đoán rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 4,5%, báo hiệu sự tạm dừng nới lỏng tiền tệ khi triển vọng kinh tế của quốc gia này trở nên tươi sáng hơn.

Theo khảo sát của Bloomberg, gần như mọi nhà kinh tế đều dự đoán quyết định giữ nguyên lãi suất vào thứ Ba. Điều này đánh dấu sự thay đổi so với cuộc họp trước đó vào tháng 12, khi các nhà hoạch định chính sách đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Quyết định duy trì lãi suất vay hiện tại, mức thấp nhất kể từ đầu năm 2022, được thúc đẩy bởi triển vọng tăng trưởng được cải thiện, làm giảm nhu cầu kích thích kinh tế hơn nữa.

Dự báo tăng trưởng mạnh mẽ hơn là cơ sở cho quyết định này.

Sự tự tin của ngân hàng trung ương xuất phát từ dự báo kinh tế được nâng cấp. Các thành viên hội đồng quản trị do Rosanna Costa đứng đầu gần đây đã nâng dự báo tăng trưởng năm 2026 và hiện dự đoán tổng sản phẩm quốc nội (GDP) sẽ tăng trưởng tới 3% trong năm nay khi đầu tư phục hồi.

Đà tăng trưởng kinh tế này cũng được hỗ trợ bởi giá đồng tăng cao, mặt hàng xuất khẩu quan trọng nhất của Chile. Với hoạt động kinh tế đang mạnh lên, lập luận duy trì lãi suất ổn định trở nên thuyết phục, ngay cả khi lạm phát tiếp tục giảm dần hướng tới mục tiêu chính thức.

Niềm tin thị trường tăng mạnh sau cuộc bầu cử.

Sau chiến thắng của José Antonio Kast trong cuộc bầu cử tổng thống hồi tháng 12, thị trường tài chính đã chứng kiến ​​sự gia tăng mạnh mẽ lạc quan. Chính quyền của ông đang ưu tiên chương trình nghị sự thân thiện với doanh nghiệp, tập trung vào việc bãi bỏ các quy định kinh tế và giảm thuế, với mục tiêu đã nêu là đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng lên 4% vào cuối nhiệm kỳ.

Sự hưng phấn của nhà đầu tư được phản ánh qua diễn biến của thị trường. Sàn giao dịch chứng khoán hiện đang giao dịch ở mức cao kỷ lục, trong khi đồng peso Chile đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 12 năm 2023.

Lạm phát, đồng Peso và lộ trình lãi suất tương lai

Mặc dù ngân hàng trung ương không bình luận về chính trị, các nhà phân tích sẽ theo dõi sát sao tuyên bố của họ để tìm manh mối về cách họ cân bằng giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế. Lãi suất chính sách hiện tại ở mức 4,5% đã nằm trong phạm vi trung lập ước tính từ 3,75% đến 4,75%, một mức không kích thích cũng không kìm hãm nền kinh tế.

Fernando Honorato và các nhà kinh tế khác của Bradesco lưu ý rằng họ sẽ "chú ý đến cách hội đồng cân bằng giữa kịch bản lạm phát ổn định với khả năng tăng tốc hoạt động kinh tế". Giá tiêu dùng đã tăng 3,5% vào năm ngoái, và các nhà hoạch định chính sách dự báo lạm phát sẽ trở lại mức mục tiêu 3% trong quý đầu tiên của năm 2026.

Sự mạnh lên gần đây của đồng peso cũng đã góp phần kiềm chế lạm phát nhập khẩu. Nhìn về phía trước, một số nhà phân tích tin rằng việc cắt giảm lãi suất có thể sẽ tiếp tục vào cuối năm nay. Andrés Abadia, nhà kinh tế trưởng khu vực Mỹ Latinh tại Pantheon Macroeconomics, dự báo "hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản trong quý thứ hai, đưa lãi suất chính sách xuống 4% vào cuối năm."

Ngân hàng trung ương sẽ công bố quyết định của mình trên trang web vào lúc 6 giờ chiều giờ Santiago, một ngày trước khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dự kiến ​​kết thúc chu kỳ cắt giảm lãi suất của riêng mình.

Đức đang đối mặt với một bức tranh kinh tế hai mặt, được đánh dấu bởi sự bùng nổ của nền kinh tế ngầm ngay cả khi các quan chức hoan nghênh một thỏa thuận thương mại mang tính bước ngoặt giữa Liên minh châu Âu và Ấn Độ. Một nghiên cứu mới tiết lộ rằng nền kinh tế ngầm của Đức đã mở rộng lên mức cao nhất trong hơn một thập kỷ, với lao động không khai báo và các hoạt động bất hợp pháp hiện có giá trị hơn 500 tỷ euro.

Quy mô nền kinh tế ngầm của Đức

Một nghiên cứu của nhà khoa học tài chính Friedrich Schneider từ Đại học Linz và Viện Nghiên cứu Kinh tế Ứng dụng ở Tübingen ước tính giá trị của nền kinh tế ngầm của Đức đạt 510 tỷ euro (606 tỷ đô la) vào năm 2025. Con số này thể hiện mức tăng 30 tỷ euro so với năm 2024.

Báo cáo dự báo sự mở rộng liên tục, cho rằng nền kinh tế ngầm sẽ tăng trưởng thêm 5,5% lên 538 tỷ euro vào năm 2026. Hoạt động ngầm này bao gồm thu nhập từ công việc không khai báo – được gọi ở Đức là Schwarzarbeit – và các hoạt động bất hợp pháp như cờ bạc không được kiểm soát và một số hình thức mại dâm.

Các nhân viên hải quan Đức, được gọi là Zoll, có nhiệm vụ chống lại "Schwarzarbeit" hay lao động không khai báo, vốn là nguồn cung cấp năng lượng cho nền kinh tế ngầm.

Các yếu tố chính thúc đẩy lao động không khai báo

Nghiên cứu này xác định một số động lực cốt lõi đằng sau sự phát triển của nền kinh tế ngầm, liên hệ nó với hiệu quả hoạt động yếu kém của nền kinh tế chính thống và tình trạng thất nghiệp gia tăng. Theo phân tích, những thay đổi chính sách cụ thể cũng đã tạo ra động lực cho các hoạt động không được khai báo hoặc bất hợp pháp.

Các yếu tố này bao gồm:

• Tăng lương tối thiểu lên 12,82 euro vào đầu năm 2025, và dự kiến ​​sẽ tăng tiếp lên 13,90 euro vào ngày 1 tháng 1 năm 2026.

• Tăng mức trần thu nhập cho "việc làm bán thời gian".

Schneider đề xuất rằng việc giảm chi phí liên quan cho người sử dụng lao động có thể là một chiến lược quan trọng để giải quyết vấn đề. Ông lập luận rằng điều kiện hiện tại làm giảm "thu nhập từ việc làm được khai báo", từ đó làm giảm doanh thu thuế cho nhà nước. Ngược lại, nghiên cứu lưu ý rằng việc giảm thuế VAT trong ngành dịch vụ khách sạn đã thành công trong việc giảm động cơ làm việc chui trong lĩnh vực này.

Nền kinh tế ngầm của Đức trong bối cảnh toàn cầu

Vào năm 2025, nền kinh tế ngầm của Đức tương đương với 11,5% GDP. Mặc dù con số này khá đáng kể, nhưng vẫn thấp hơn mức trung bình của 20 quốc gia công nghiệp phát triển hàng đầu.

Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng rất đáng chú ý. Kể từ năm 2021, nền kinh tế ngầm của Đức đã mở rộng thêm 2,4 điểm phần trăm so với GDP. Tốc độ này nhanh hơn đáng kể so với mức tăng trung bình 0,8 điểm phần trăm của các quốc gia công nghiệp hóa khác trong cùng kỳ.

Đức ủng hộ thỏa thuận thương mại mới giữa EU và Ấn Độ.

Trong một diễn biến khác, Thứ trưởng Thủ tướng kiêm Bộ trưởng Tài chính Đức Lars Klingbeil đã hoan nghênh thỏa thuận thương mại mới được ký kết giữa Liên minh châu Âu và Ấn Độ.

Ông Klingbeil ca ngợi thỏa thuận này là một bước đi "tạo ra những cơ hội mới cho tăng trưởng và việc làm tốt - ở cả châu Âu và Ấn Độ - đồng thời làm sâu sắc thêm quan hệ đối tác chiến lược với nền dân chủ lớn nhất thế giới."

Mô tả thỏa thuận này là "một chương mới trong chính sách thương mại châu Âu", Phó Thủ tướng nhấn mạnh trọng tâm chiến lược vào tính minh bạch và hợp tác. Ông tuyên bố: "Trong thời điểm biến động này, chúng ta đang chủ động tập trung vào sự cởi mở, độ tin cậy và các mối quan hệ đối tác vững mạnh".