Ngân hàng Canada dự kiến ​​sẽ cắt giảm trước ngân sách của Carney

Khi có con, bạn không chỉ gánh vác trách nhiệm nuôi dạy chúng. Bạn còn phải gánh vác cả núi chi phí. Và ngày nay, rất nhiều bậc cha mẹ đang gặp khó khăn. Theo một khảo sát của National Debt Relief năm 2025 , có tới 59% cha mẹ đã vay nợ chỉ để đáp ứng nhu cầu của con cái. Và 42% cha mẹ ở Mỹ mắc nợ thẻ tín dụng, với số dư trung bình là 14.556 đô la.

Vì rất nhiều bậc phụ huynh đang phải vật lộn với chi phí tăng cao, nên việc một số người cắt giảm chi tiêu bất cứ khi nào có thể để giữ nợ ở mức tối thiểu là điều dễ hiểu. Điều này có nghĩa là họ có thể bỏ qua những món đồ không cần thiết và ưu tiên mua quần áo cũ hơn là đồ mới.

Tuy nhiên, đó lại là tin không vui cho các nhà bán lẻ quần áo. Mặc dù các bậc phụ huynh có thể sẽ cắt giảm chi tiêu cho quần áo của mình hơn là cho con cái, nhưng khi gặp khó khăn, nhiều người sẽ làm mọi cách để duy trì hoạt động. Trong khi đó, một nhà bán lẻ quần áo trẻ em nổi tiếng đang chuẩn bị đóng cửa các cửa hàng sau một quý tài chính đáng thất vọng. Nếu xu hướng này tiếp tục, các bậc phụ huynh có thể sẽ có ít lựa chọn hơn cho quần áo trẻ em, khiến gánh nặng tài chính của họ càng thêm trầm trọng.

Một nhà bán lẻ đồ trẻ em nổi tiếng đang đóng cửa 150 cửa hàng.Shutterstock

Cập nhật quan trọng về việc đóng cửa cửa hàng của Carter's

Carter's là cái tên mà bất kỳ bậc phụ huynh nào có con nhỏ cũng dễ dàng nhận ra. Công ty vận hành hơn 1.000 địa điểm bán lẻ tại Bắc Mỹ và Mexico, đồng thời sở hữu một số thương hiệu quần áo nổi tiếng, bao gồm OshKosh B'gosh.

Nhưng Carter đã công bố một số con số đáng thất vọng trong cuộc gọi thu nhập gần đây nhất. Trong quý tài chính thứ ba của công ty, doanh thu ròng giảm 0,1% xuống còn 757,8 triệu đô la, so với mức 758,5 triệu đô la của năm trước. Trong khi đó, thu nhập ròng giảm đáng kể xuống còn 11,6 triệu đô la, giảm so với mức 58,3 triệu đô la so với cùng kỳ năm trước.

Hiện tại, công ty đang lên kế hoạch đóng cửa 150 cửa hàng. Công ty cũng đang thực hiện tái cấu trúc doanh nghiệp, khiến 300 nhân viên văn phòng mất việc. Phần lớn các cửa hàng sẽ đóng cửa tại Mỹ, nhưng một số cửa hàng dự kiến ​​sẽ đóng cửa tại Canada và Mexico. Khoảng 100 cửa hàng sẽ đóng cửa trong năm tài chính 2025 và 2026, với các cửa hàng đóng cửa bổ sung sẽ được đóng cửa sau. "Như chúng ta đã thảo luận trước đây, đội ngũ cửa hàng vật lý của chúng ta cần phải được tinh gọn", Giám đốc điều hành kiêm Chủ tịch Carter's, Douglas Palladini, cho biết.

Một xu hướng bán lẻ đáng lo ngại đang nổi lên

Carter's không phải là nhà bán lẻ duy nhất tại Mỹ bị ảnh hưởng nặng nề bởi lạm phát kéo dài. Và giờ đây, thuế quan đang gây ra nhiều thiệt hại hơn nữa. Do Carter's nhập khẩu phần lớn dòng sản phẩm từ các nước châu Á, thuế quan đang làm giảm lợi nhuận của công ty một cách nghiêm trọng. Công ty cũng chứng kiến ​​sự suy giảm trong thị trường bán buôn tại Mỹ khi các nhà bán lẻ lớn mà công ty cung cấp đang xem xét lại nhu cầu hàng tồn kho của chính họ. Carter's đang cố gắng giảm thiểu tác động của thuế quan bằng cách tìm nguồn cung ứng hàng hóa một cách chiến lược hơn. Đây là một chiến lược mà nhiều nhà bán lẻ đang áp dụng trong thời điểm bất ổn này. Nhưng liệu nó có hiệu quả hay không lại là một câu chuyện khác.

Trong khi đó, nếu Carter tiếp tục gặp khó khăn, người tiêu dùng – đặc biệt là các bậc phụ huynh – sẽ là những người chịu thiệt hại.

Nếu tình hình tài chính của công ty tiếp tục khó khăn, họ có thể gia nhập hàng ngũ những nhà bán lẻ đã phải phá sản trong những năm gần đây. Việc Carter's phá sản có thể gây ra thảm họa cho các bậc phụ huynh vốn phụ thuộc vào sản phẩm của công ty để mua quần áo cho con cái trong những năm đầu đời. Trong khi các công ty khác sản xuất quần áo trẻ em, việc mất đi một đối tác chủ chốt có thể khiến các bậc phụ huynh có ít lựa chọn hơn – và chi phí sẽ cao hơn. Việc đóng cửa các cửa hàng hoạt động kém hiệu quả có thể giúp củng cố bảng cân đối kế toán của Carter đủ để vượt qua cơn bão thuế quan đang diễn ra. Tuy nhiên, liệu chiến lược này có cứu vãn được công ty về lâu dài hay không vẫn còn phải chờ xem.

Nguồn: Yahoo Finance

Bản tóm tắt

Như chúng tôi đã nêu trong Báo cáo Triển vọng Kinh tế Quốc tế tháng 10, quan điểm của chúng tôi về Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) đã thay đổi. Hiện tại, chúng tôi kỳ vọng BoC sẽ cắt giảm lãi suất chính sách 0,25 điểm cơ bản xuống còn 2,25% tại cuộc họp tháng 10, đánh dấu sự thay đổi so với dự báo trước đó của chúng tôi là giữ nguyên lãi suất đến hết tháng 12 và đến hết năm 2026. Mặc dù chúng tôi coi động thái nới lỏng chính sách vào ngày mai là lần cắt giảm cuối cùng trong chu kỳ nới lỏng của BoC, nhưng chúng tôi tin rằng cán cân rủi ro đang nghiêng về việc nới lỏng hơn nữa do bất ổn gia tăng và triển vọng tăng trưởng bị hạn chế.

Xem trước Ngân hàng Canada

Trong báo cáo Triển vọng Kinh tế Quốc tế tháng 10, chúng tôi đã điều chỉnh rõ ràng hồ sơ dự báo của Ngân hàng Canada (BoC). Về vấn đề này, chúng tôi đã điều chỉnh quan điểm về quyết định chính sách tiền tệ tháng 10 của BoC, và hiện chúng tôi kỳ vọng các nhà hoạch định chính sách của BoC sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng này. Quan điểm điều chỉnh của chúng tôi xuất phát từ đánh giá của chúng tôi về dư địa chính sách tiền tệ chung của BoC, nhưng theo quan điểm của chúng tôi, các nhà hoạch định chính sách dường như ưu tiên hơn trong việc hỗ trợ hoạt động kinh tế hơn là kiểm soát lạm phát.

Về không gian chính sách tiền tệ, khuôn khổ hướng tới tương lai của chúng tôi—tổng hợp các chỉ số bao gồm lãi suất thực, quỹ đạo lạm phát, động lực tăng trưởng kinh tế và khoảng cách sản lượng—cho thấy Ngân hàng Canada có dư địa để cắt giảm lãi suất thêm. Công bằng mà nói, khuôn khổ của chúng tôi cho rằng việc cắt giảm lãi suất là một quyết định khó khăn vì các chỉ số bị chia rẽ. Chia rẽ theo nghĩa là các thiết lập chính sách và chỉ số lạm phát cho thấy BoC nên giữ nguyên lãi suất, nhưng các chỉ số liên quan đến tăng trưởng cho rằng chính sách tiền tệ nên tiếp tục được điều chỉnh theo hướng thích ứng hơn, ít nhất là khi tất cả các chỉ số được đánh giá đồng đều. Tuy nhiên, như đã đề cập, chúng tôi tin rằng các nhà hoạch định chính sách đã truyền đạt nhiều thiên hướng hơn về việc hỗ trợ tăng trưởng và không quá quan tâm đến lạm phát. Có thể tìm thấy bằng chứng trong tuyên bố chính thức trước đó của BoC, trong đó các nhà hoạch định chính sách khá rõ ràng rằng rủi ro lạm phát đã lắng xuống, nhưng triển vọng kinh tế đang xấu đi trong bối cảnh bất ổn gia tăng.

Mặc dù dữ liệu lạm phát và việc làm gần đây gây bất ngờ theo hướng tích cực, chúng tôi vẫn chưa phát hiện ra sự thay đổi trong quan điểm về lạm phát từ các nhà hoạch định chính sách và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức cao. Đồng thời, sự không chắc chắn đã gia tăng khi chính quyền Trump báo hiệu sẽ áp dụng mức thuế bổ sung 10% đối với hàng xuất khẩu của Canada sang Hoa Kỳ. Củng cố mức độ không chắc chắn cao hơn là cuộc khảo sát triển vọng kinh doanh quý 3 đã vẽ ra một bức tranh bi quan về triển vọng tăng trưởng hướng tới tương lai. Mối lo ngại về tăng trưởng này càng trầm trọng hơn bởi các tín hiệu trái chiều về chi tiêu của người tiêu dùng. Doanh số bán lẻ cho thấy đà tăng tích cực trong tháng 8, nhưng ước tính bán lẻ trước của Thống kê Canada chỉ ra sự suy giảm vào tháng 9, điều này sẽ làm phức tạp thêm tiêu dùng trong quý 3 và tăng trưởng chung. Vấn đề là, khi chúng tôi điều chỉnh khuôn khổ của mình để cân nhắc động lực tăng trưởng và triển vọng tăng trưởng nhiều hơn, chúng tôi tin rằng các nhà hoạch định chính sách của BoC có động cơ nới lỏng chính sách tiền tệ vào tháng 10 thay vì giữ nguyên lãi suất (Hình 1).

Nguồn: Bloomberg Finance LP và Wells Fargo Economics

Hiện tại, chúng tôi tin rằng đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 10 sẽ là đợt cắt giảm lãi suất cuối cùng trong chu kỳ nới lỏng của Ngân hàng Canada. Đợt cắt giảm trong tháng này sẽ đồng nghĩa với việc lãi suất cuối cùng của BoC là 2,25%; tuy nhiên, chúng tôi tin rằng cán cân rủi ro đang nghiêng về việc nới lỏng hơn nữa, với khả năng lãi suất cuối cùng là 2,00%. Các chỉ số hàng đầu cho thấy tăng trưởng sẽ chậm chạp trong ít nhất một quý nữa và có thể lâu hơn nữa nếu các mối đe dọa áp thuế quan mới nhất được áp dụng và nếu Canada lựa chọn khôi phục thuế quan trả đũa trong bối cảnh căng thẳng thương mại mới nhất. Cục Dự trữ Liên bang, vốn cũng có khả năng hạ lãi suất chính sách xuống năm 2026, cũng có thể tạo ra thêm không gian chính sách để các nhà hoạch định chính sách của BoC tiếp tục nới lỏng sau tháng 10. Để nhấn mạnh những rủi ro giảm giá đối với dự báo lãi suất cuối cùng của chúng tôi, khuôn khổ chính sách tiền tệ của chúng tôi, ngay cả sau khi đã tính đến đợt cắt giảm vào tháng 10, vẫn sàng lọc rằng BoC có thể tiếp tục nới lỏng, một sự nới lỏng mà thị trường tài chính chưa được định giá đầy đủ. Khung của chúng tôi cũng đánh dấu BoC là ngân hàng trung ương có nhiều dư địa nhất trong số các ngân hàng trung ương G10 để tiếp tục nới lỏng sau tháng 10. Mặc dù tương tự như diễn biến xung quanh quyết định lãi suất tháng 10, vẫn có một ranh giới mong manh giữa việc lựa chọn nới lỏng hơn nữa và giữ nguyên lãi suất. Cuối cùng, bên cạnh rủi ro thiên về việc nới lỏng hơn nữa sau tháng 10, chúng tôi không dự đoán các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Canada sẽ chuyển sang tăng lãi suất trong bất kỳ thời điểm nào trong khoảng thời gian dự báo của chúng tôi. Có lẽ triển vọng dài hạn này của BoC có thể thay đổi theo thời gian, nhưng hiện tại, chúng tôi không thấy sự phát triển của nền kinh tế Canada sẽ phù hợp với chính sách tiền tệ thắt chặt hơn cho đến hết quý 1 năm 2027.

Nguồn: ACTIONFOREX

Investing.com-- Giá tiêu dùng tại Úc đã tăng với tốc độ nhanh nhất theo quý trong hơn hai năm qua trong quý 3, do chi phí điện tăng mạnh và chi phí nhà ở và du lịch cao hơn, làm nổi bật áp lực giá dai dẳng. Dữ liệu từ Cục Thống kê Úc cho thấy lạm phát CPI tăng 1,3% theo quý trong quý 3, cao hơn kỳ vọng là 1,1% và tăng từ mức 0,7% trong quý trước. CPI tăng 3,2% theo năm trong quý 3, tăng mạnh từ mức 2,1% trong quý 2 và vượt qua dự báo tăng trưởng 3%.

Đây là mức tăng trưởng quý cao nhất kể từ tháng 3 năm 2023 và là mức tăng trưởng hàng năm mạnh nhất kể từ tháng 6 năm 2024, khi lạm phát là 3,8%. Lạm phát cơ bản, được thể hiện bằng CPI trung bình được điều chỉnh, đã tăng 3% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 3, trái ngược với kỳ vọng sẽ duy trì ở mức 2,7%. So với quý trước, con số này cũng tăng trưởng mạnh hơn dự kiến. "Nguyên nhân lớn nhất dẫn đến biến động giá hàng quý là chi phí điện, tăng 9,0%", bà Michelle Marquardt, Trưởng bộ phận Thống kê Giá cả của ABS, cho biết. Bà lưu ý rằng việc xem xét lại giá điện và trì hoãn thanh toán tiền hoàn thuế năng lượng ở một số tiểu bang đã làm tăng chi phí tiền điện tự trả.

Nhà ở, giải trí và giao thông cũng là những yếu tố chính góp phần vào mức tăng trong quý, với du lịch nghỉ dưỡng và chỗ ở tăng 2,9% và giá nhiên liệu ô tô tăng 2,0%. Thực phẩm và đồ uống không cồn tăng 3,1% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lạm phát dịch vụ tăng lên 3,5%, dẫn đầu là tiền thuê nhà và chi phí y tế. ABS cũng báo cáo rằng chỉ số CPI hàng tháng của họ đã tăng 3,5% trong tháng 9, tăng từ mức 3,0% trong tháng 8, nhấn mạnh áp lực giá cả gia tăng trước khi chuyển sang công bố CPI hàng tháng đầy đủ vào tháng 11.

RBA đã tỏ ra thận trọng trong các cuộc họp gần đây khi số liệu lạm phát hàng tháng đang tăng lên, vẫn nằm gần mức cao nhất trong phạm vi mục tiêu của ngân hàng trung ương. Tháng trước, RBA giữ nguyên lãi suất tiền mặt ở mức 3,60%, lựa chọn chờ đợi những dấu hiệu rõ ràng hơn từ dữ liệu lạm phát và thị trường lao động.

Nguồn: Đầu tư

Hà Lan sẽ tiến hành bỏ phiếu lần thứ ba trong vòng chưa đầy năm năm vào ngày 29 tháng 10. Sau đây là tổng quan về cách thức diễn ra cuộc tổng tuyển cử và những điều cần mong đợi trong những tháng tới.

TẠI SAO CẦN MỘT CUỘC BẦU CỬ MỚI?

Cuộc bầu cử này được thúc đẩy bởi nhà lãnh đạo cực hữu Geert Wilders vào tháng 6, khi ông bất ngờ lật đổ liên minh cánh hữu mong manh do Đảng Tự do (PVV) của ông thống trị, đổ lỗi cho các đối tác liên minh không ủng hộ kế hoạch ngăn chặn mọi làn sóng di cư tị nạn của ông. Wilders đã giành chiến thắng trong cuộc bầu cử trước đó vào tháng 11 năm 2023 với tỷ lệ áp đảo đáng ngạc nhiên, nhưng đã phải từ bỏ tham vọng trở thành thủ tướng để thành lập một liên minh cầm quyền. Chính phủ đó, do Dick Schoof, một quan chức chính trị độc lập, lãnh đạo, đã không thực hiện được các mục tiêu chính sách quan trọng và bị Wilders lật đổ trong vòng chưa đầy một năm.

NÓ SẼ HOẠT ĐỘNG NHƯ THẾ NÀO?

Cuộc bỏ phiếu bầu Hạ viện gồm 150 ghế sẽ diễn ra vào thứ Tư, ngày 29 tháng 10. Hầu hết các điểm bỏ phiếu mở cửa lúc 7:30 sáng (06:30 GMT), mặc dù một số điểm mở cửa sớm hơn một giờ và đóng cửa lúc 9 giờ tối (20:00 GMT), khi cuộc thăm dò ý kiến ​​cử tri đầu tiên được công bố với chỉ dẫn về kết quả cuối cùng. Phiếu bầu được kiểm bằng tay, với kết quả sơ bộ sẽ có vào đêm. Các đảng sẽ cần giành được khoảng 70.000 phiếu bầu để giành được một ghế trong quốc hội. Vào năm 2023, 15 đảng đã lọt vào Hạ viện và dự kiến ​​con số tương tự sẽ vượt qua vòng loại trong năm nay, với 27 đảng trên lá phiếu.

KỲ VỌNG CHO CUỘC BẦU CỬ NÀY LÀ GÌ?

Đảng PVV của Wilders đã dẫn đầu các cuộc thăm dò kể từ khi chính phủ sụp đổ, nhưng trong tuần cuối cùng trước cuộc bỏ phiếu, khoảng cách của ông đã thu hẹp lại. Ông ước tính sẽ giành được từ 25 đến 29 ghế, giảm so với 37 ghế giành được vào năm 2023. Dự báo số ghế cho các đảng dẫn đầu khác là đảng cánh tả GroenLinks/PvdA và đảng trung tả D66 với khoảng 25 ghế, và đảng Dân chủ Thiên chúa giáo trung hữu (CDA) với 19 ghế.

Đảng VVD cánh hữu đã đánh mất vị thế thống trị mà họ từng có dưới thời Mark Rutte, người đứng đầu NATO hiện tại và là thủ tướng tại vị lâu nhất trong lịch sử Hà Lan. Sau khi là một phần của liên minh hỗn loạn PVV, VVD hiện chỉ giành được khoảng 15 ghế, giảm so với con số tương đối thấp là 24 ghế vào năm 2023. Tuy nhiên, các cuộc bầu cử gần đây cho thấy nhiều điều có thể xảy ra trong những ngày cuối cùng trước khi bỏ phiếu, và vào đêm trước cuộc bầu cử, hơn một phần ba số cử tri vẫn chưa quyết định sẽ bỏ phiếu cho ai.

CHUYỆN GÌ SẼ XẢY RA TIẾP THEO?

Vì không đảng nào giành được đa số phiếu bầu nên Hà Lan luôn được dẫn dắt bởi các liên minh, mất nhiều tháng để thành lập. Một đội hình khó khăn lại xuất hiện, vì một số đảng hàng đầu đã loại trừ khả năng hợp tác với nhau và cử tri bị chia rẽ sâu sắc. Điều này khiến cơ hội cuối cùng để Wilders trở thành thủ tướng trở nên đặc biệt nhỏ bé, vì CDA, VVD và đảng cánh tả GL/PvdA đều đã loại ông ra.

Các cuộc thăm dò cho thấy nếu không có CDA, Wilders không có con đường khả thi nào để giành được đa số, khiến đảng về nhì sau ông hoặc đảng đánh bại được ông nắm quyền kiểm soát. Nhưng ngay cả khi đó, triển vọng thành lập nhanh chóng cũng không mấy sáng sủa, vì VVD cũng đã tuyên bố sẽ không tham gia liên minh với GL/PvdA.

CÓ HẠN CHÓT KHÔNG?

Không có giới hạn thời gian cho việc thành lập liên minh, và các đảng có thể quyết định thay đổi đối tác tiềm năng trong quá trình này. Ba lần thành lập chính phủ gần đây nhất mất hơn bảy tháng. Liên minh gần nhất của Rutte đã lập kỷ lục mọi thời đại với 299 ngày từ tháng 3 năm 2021 đến tháng 1 năm 2022. Chính phủ đó sụp đổ chỉ sau hai năm, mở đường cho cuộc bầu cử mà Wilders giành chiến thắng.

Nguồn: TradingView

Kho bạc Hoa Kỳ dậm chân tại chỗ trong khi sự thắt chặt tiền mặt đang chi phối Fed

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đang dao động quanh mức 4%, trong khi kỳ hạn 2 năm đang quanh mức 3,5%. Không có nhiều sự khác biệt giữa hai loại này, vì vậy đường cong lợi suất khá phẳng. Sự sụt giảm lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm được hỗ trợ bởi sự thu hẹp trong chênh lệch hoán đổi sang lãi suất tài trợ qua đêm có bảo đảm (SOFR). Nó đã giảm hơn 10 điểm cơ bản, từ giữa những năm 50 xuống mức thấp 40. Sự thay đổi này bắt đầu ngay trước khi công bố thâm hụt tài chính năm 2025, thấp hơn một chút so với con số năm 2024. Nó vẫn cao, nhưng thấp hơn một chút - một tín hiệu tích cực nhỏ. Một lý do cho sự cải thiện này là doanh thu thuế quan cao hơn, đạt 120 tỷ đô la - nhiều hơn so với năm ngoái. Mặc dù tình hình nợ chung vẫn còn đáng lo ngại, nhưng thị trường trái phiếu dường như không phản ứng tiêu cực vào lúc này.

Đồng thời, việc phát hành ròng lớn trái phiếu đang ảnh hưởng đến các điều kiện của thị trường tiền tệ. Số dư tiền mặt của Kho bạc tiếp tục tăng, trong khi dự trữ giảm. Repo đã thắt chặt và lãi suất quỹ đã tăng, một phần là do sự cạnh tranh giữa các nơi khác nhau mà người chơi có thể gửi tiền mặt. Cuối cùng, đó là một giao dịch giá trị tương đối; áp lực tăng giá đối với repo — và theo nghĩa mở rộng, SOFR — tạo ra một thùng thanh khoản hấp dẫn. Cục Dự trữ Liên bang có thể phải cân nhắc mua trái phiếu để xây dựng dự trữ nếu điều này tiếp tục. Tuy nhiên, vị thế dự trữ có vẻ cân bằng về tổng thể. Và Fed không cung cấp cũng không rút thanh khoản khỏi hệ thống ở bất kỳ mức độ lớn nào. Phí bảo hiểm cơ sở USD trên tiền tệ chéo tăng một chút, nhưng không đáng kể. Giải pháp tốt nhất là nới lỏng các yêu cầu thanh khoản bổ sung của các ngân hàng lớn của Hoa Kỳ.

Tại cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang, kết thúc vào ngày 29 tháng 10, các nhà hoạch định chính sách có thể sẽ xây dựng một kế hoạch thắt chặt định lượng (QT). Chúng ta biết Fed không thoải mái khi có MBS trong bảng cân đối kế toán của mình. Vì vậy, một động thái thú vị có thể là giữ nguyên việc giảm dần MBS (giới hạn ở mức 35 tỷ đô la Mỹ), nhưng bù đắp phần giảm dần hàng tháng (gần 15 tỷ đô la Mỹ) bằng việc mua tín phiếu kho bạc (để giúp ngăn dự trữ ngoại hối giảm).

Bản xem trước cuộc họp của Fed

Thị trường đang hướng đến cuộc họp của Fed với kỳ vọng rõ ràng về một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản, khi những lo ngại về thị trường việc làm lấn át nỗi lo lạm phát dai dẳng do thuế quan. Chưa dừng lại ở đó, đợt cắt giảm tiếp theo vào tháng 12 cũng gần như đã được định giá đầy đủ. Nhìn chung, thị trường đang kỳ vọng Fed sẽ giảm lãi suất hơn 100 điểm cơ bản trong 12 tháng tới.

Hiện tại, việc chính phủ đóng cửa đồng nghĩa với việc có ít dữ liệu hơn để định hướng kỳ vọng. Fed cũng đang ở trong tình thế tương tự, không có thông tin rõ ràng nào về thị trường việc làm ngoài những bằng chứng gián tiếp mà họ thu thập được -- như Sách Beige -- và các cuộc khảo sát và dữ liệu của khu vực tư nhân như ADP và ISM. Do những lo ngại về lạm phát vẫn còn, Fed sẽ cần một động thái cứng rắn hơn để giảm lãi suất khỏi mức hiện tại; chúng ta đã thấy lãi suất kỳ hạn 10 năm (UST) ổn định ở mức quanh 4%.

Trái phiếu Kho bạc, và chênh lệch lãi suất của chúng so với lãi suất hoán đổi chỉ số qua đêm (OIS) của SOFR, có thể phản ứng mạnh hơn với bất kỳ tin tức nào về việc Fed dự định chấm dứt thắt chặt định lượng, đặc biệt là việc giảm dần trái phiếu Kho bạc khỏi bảng cân đối kế toán. Như đã đề cập trước đó, Fed cũng nắm giữ MBS trong bảng cân đối kế toán. Tuy nhiên, Fed có thể có xu hướng để những trái phiếu này tiếp tục giảm dần. Trong trường hợp đó, việc thay thế chúng bằng trái phiếu Kho bạc (kỳ hạn ngắn hơn) hoặc tín phiếu kho bạc (Tbill) có thể khá hỗ trợ cho thị trường.

Hoa Kỳ là động lực chính của tỷ giá EUR, có lẽ là quá nhiều

Với việc Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) rõ ràng đang tạm dừng chính sách, chúng tôi nhận thấy rất ít biến động trong tỷ giá euro do các yếu tố nội địa chi phối. Do đó, họ có thể tìm kiếm tín hiệu từ các nơi khác. Trên thực tế, lần duy nhất chúng tôi thấy tỷ giá hoán đổi kỳ hạn 2 năm ít biến động hơn là khi ECB ở mức giới hạn dưới bằng 0. Điều này có nghĩa là biến động hàng ngày của tỷ giá euro phần lớn do các yếu tố bên ngoài chi phối. Và bởi vì mặt bằng lãi suất được neo giữ chặt chẽ, điều này chủ yếu được thể hiện qua các biến động xa hơn trên đường cong lãi suất.

Điều đó cũng có nghĩa là bất kỳ thay đổi nào trong định hướng nới lỏng tiền tệ của Fed có thể ít ảnh hưởng đến khu vực đồng euro. Tác động lan tỏa từ lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm do tâm lý rủi ro đã để lại dấu ấn rõ ràng trên thị trường đồng euro, như chúng ta đã thấy trong những tuần qua. Tuy nhiên, chúng tôi nghi ngờ Fed sẽ kích hoạt động thái tránh rủi ro như vậy. Chúng tôi cho rằng lãi suất đồng euro kỳ hạn 10 năm có thể đã bám sát lãi suất Mỹ quá thấp trong một thời gian quá dài, và do đó, cán cân rủi ro đang nghiêng nhiều hơn về phía tăng giá từ thời điểm này.

Sự kiện thứ tư và quan điểm thị trường

Sau số liệu GDP của Tây Ban Nha, điểm nhấn sẽ là cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang. Dữ liệu hàng tồn kho bán buôn của Hoa Kỳ có thể sẽ bị trì hoãn do chính phủ đóng cửa, nhưng doanh số bán nhà đang chờ xử lý vẫn sẽ được công bố.

Về phát hành, chúng ta có phiên đấu giá trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 7 năm trị giá 3,75 tỷ bảng Anh và Đức đã lên lịch đấu giá trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm với giá 4,5 tỷ euro. Từ Mỹ, chúng ta sẽ có trái phiếu chính phủ Pháp kỳ hạn 2 năm trị giá 30 tỷ đô la.

Nguồn: ING

Cục Thống kê Úc (ABS) hôm thứ Tư cho biết giá tiêu dùng (CPI) của Úc đã tăng 3,2% trong quý 3, mức tăng mạnh nhất trong hơn một năm qua . Mức tăng này vượt mức tăng 2,1% của quý 2 và cao hơn dự báo 3% của các nhà kinh tế được Reuters khảo sát.

Con số này cũng đẩy lạm phát vượt qua mục tiêu 2%–3% của Ngân hàng Dự trữ Úc lần đầu tiên kể từ quý 2 năm 2024, nhấn mạnh thách thức mà các nhà hoạch định chính sách phải đối mặt trong việc kiềm chế áp lực giá dai dẳng.

Trong Tuyên bố về Chính sách Tiền tệ vào tháng 9, RBA đã cảnh báo rằng lạm phát trong quý này có thể "cao hơn dự kiến", do giá nhà ở và dịch vụ thị trường tăng cao.

Tháng trước, Thống đốc RBA Michelle Bullock cho biết lạm phát ở những khu vực đó "cao hơn một chút so với dự kiến", mặc dù bà nhấn mạnh rằng điều đó không có nghĩa là lạm phát đang "biến mất".

Vào tháng 8, ngân hàng trung ương đã dự báo rằng lạm phát cơ bản sẽ tiếp tục giảm nhẹ xuống khoảng giữa của phạm vi 2%–3%, với lãi suất tiền mặt được cho là sẽ theo "con đường nới lỏng dần dần".

Chỉ số CPI gần đây của tháng 7 và tháng 8 đều cao hơn kỳ vọng ở cả hai tháng, lần lượt là 2,8% và 3%. Số liệu lạm phát của tháng 9

Ngân hàng trung ương Úc giữ nguyên lãi suất chính sách trong cuộc họp gần đây nhất, lưu ý rằng lạm phát vẫn ở mức cao ở một số khu vực của nền kinh tế.

Nền kinh tế nước này đã vượt xa kỳ vọng trong quý 2, tăng trưởng 1,8% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu tốc độ tăng trưởng nhanh nhất kể từ tháng 9 năm 2023. Con số này cao hơn mức 1,6% mà các nhà kinh tế được Reuters thăm dò dự kiến ​​và mức 1,3% trong quý trước.

Nguồn: CNBC