Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 10/12

MỚI

Khuyến nghị cổ phiếu phiên 10/12

Các cổ phiếu cần theo dõi

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu DGC

CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Doanh thu và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ của Hóa chất Đức Giang (DGC) trong 9 tháng năm 2025 đạt lần lượt 8.521/2.403 tỷ đồng (tăng 14%/7% so với cùng kỳ). Trong quý III/2025, biên lãi gộp của DGC giảm 337bps so với cùng kỳ, nguyên nhân tới từ (1) chi phí điện gia tăng và (2) trữ lượng quặng apatite chất lượng cao hạn chế.

WSTS nâng dự phóng tăng trưởng lĩnh vực bán dẫn toàn cầu lên 26,3% trong 2026 (so với kỳ vọng 8,5% kỳ trước) nhờ nhu cầu và doanh số tiếp tục tăng mạnh trong quý III/2025. Nhóm các sản phẩm linh kiện bán dẫn riêng lẻ (sử dụng P4 nhiều nhất) được dự phóng tăng 8,7% so với cùng kỳ.

Chúng tôi duy trì quan điểm rằng tác động của thuế xuất khẩu 5% đối với P4 sẽ có tác động hạn chế với DGC trong trung hạn khi mức thuế suất áp dụng cho Nhật Bản và EU sẽ giảm về 0% lần lượt trong 2026 và 2027. KBSV ước tính sản lượng tiêu thụ P4 của DGC tăng lần lượt 18%/6%/6% trong 2025/2026/2027.

KBSV giảm dự phóng biên lãi gộp của DGC so với kỳ trước, đạt 32,8%/32,2%/33,9% trong 2025/2026/2027 do tác động tiêu cực của chi phí điện gia tăng và nguồn quặng apatite nội bộ thiếu hụt. Chúng tôi kỳ vọng Khai trường 25 sẽ được khai thác từ nửa cuối năm 2026.

KBSV xác định giá trị hợp lý của DGC ở mức 121.900 đồng/cổ phiếu, tương ứng với tỷ suất sinh lời so với giá đóng cửa ngày 04/12/2025 là 29,7%, đồng thời khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu này.

TCB : Câu chuyện còn chờ đợi phía trước - CTCK BSC

BSC khuyến nghị MUA trở lại với TCB theo giá mục tiêu cập nhật là 41,100 đồng/cp (upside 16% so với giá đóng cửa gần nhất). Giá mục tiêu được điều chỉnh giảm nhẹ khoảng 6% so với trước đó chủ yếu do cập nhật hệ số định giá mục tiêu. Với phương pháp ngắn hạn, P/B và P/E mục tiêu 1 năm được kì vọng lần lượt ở mức 1.6x và 10.5x. Về phương pháp dài hạn, CAGR LNST giai đoạn 2025F-2030F về cơ bản vẫn được giữ nguyên ở mức 19.5%/năm.

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

Câu chuyện riêng NIM phục hồi, bất chấp bối cảnh ngành còn nhiều khó khăn trong cân đối cho vay – huy động. Với kế hoạch tăng tốc quá trình thu hồi lãi tạm hoãn, NIM của TCB về lý thuyết có dư địa cải thiện thêm tới 50bps so với mức gần 4% ở hiện tại. Điểm rơi được kì vọng sẽ tập trung vào giai đoạn 2027-2028.

Ngân hàng năng động nhất Việt Nam, liên tục hoàn thiện hệ sinh thái sản phẩm và làm chủ chuỗi giá trị. TCB đang đẩy mạnh việc đa dạng hóa nguồn thu và khai thác tiềm năng của các mảng ngoài lãi qua việc thành lập TCLife, góp vốn thành lập MDP, và niêm yết TCBS. Chưa kể đến tiềm năng đóng góp từ lĩnh vực tài sản số và vàng, TCB có vị thế thuận lợi nhất để nắm bắt toàn bộ các xu hướng lớn của ngành trong dài hạn.

Định giá đã về mức hợp lý để tích lũy cho chu kỳ tiếp theo. Sau khi điều chỉnh gần 20% từ đỉnh, TCB đang giao dịch tại P/B TTM = 1.5x (trung bình lịch sử 1.35x) và P/B FY+1 = 1.3x (trung bình tập so sánh 1.4x).

DỰ BÁO KQKD 2025F-2026F

So với dự báo được cập nhật gần nhất, BSC điều chỉnh giảm lần lượt 1.2% và 2.9% đối với dự báo LNTT 2025F và 2026F của TCB xuống 31.5 nghìn tỷ (+14% YoY) và 37.2 nghìn tỷ (+18% YoY).

RỦI RO

NIM thấp hơn dự kiến do tình trạng cạnh tranh và việc thu hồi lãi tạm hoàn chậm hơn kì vọng. Nợ xấu hình thành và chi phí tín dụng cao hơn dự kiến do các khoản vay mua nhà.

MỚI

Hóa chất Đức Giang sắp chia cổ tức trên ngàn tỷ đồng cho năm 2025

Ngày 08/12, HĐQT Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (HOSE: DGC) đã thông qua phương án chốt danh sách cổ đông để tạm ứng cổ tức bằng tiền cho năm 2025.

Tỷ lệ chi trả là 30%, tương ứng cổ đông được nhận 3,000 đồng cho mỗi cổ phần sở hữu. Với gần 379.8 triệu cp đang lưu hành, Đức Giang sẽ chi xấp xỉ 1.14 ngàn tỷ đồng cho dợt chia cổ tức sắp tới.

Thời gian chốt danh sách cổ đông hưởng cổ tức dự kiến vào 25/12, tương ứng ngày giao dịch không hưởng quyền là 24/12. Thời gian chi trả là 15/01/2026.

Hiện nay, Đức Giang có 3 cổ đông lớn đều là người trong gia đình lãnh đạo, bao gồm Chủ tịch Đào Hữu Huyền nắm 18.4% cổ phần, Phó Chủ tịch Đào Hữu Duy Anh (con trai Chủ tịch) nắm 6% cổ phần và bà Ngô Thị Ngọc Lan (em dâu Chủ tịch) nắm hơn 6.6% cổ phần.

Về kết quả kinh doanh, nhà sản xuất hóa chất vừa báo cáo lãi ròng đạt 752 tỷ đồng trong quý 3/2025, tăng 6% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu nhờ nguồn thu từ hoạt động tài chính trong khi lợi nhuận gộp giảm nhẹ.

Lũy kế 9 tháng đầu năm nay, Đức Giang đạt hơn 8.5 ngàn tỷ đồng doanh thu thuần và lãi ròng trên 2.4 ngàn tỷ đồng, lần lượt tăng 14% và 7% so với cùng kỳ, thực hiện được 82% và 84% mục tiêu mà cổ đông giao phó cho cả năm.

MỚI

VnIndex tiến sát 2.000 điểm, loạt cổ phiếu được CTCK dự báo “bứt phá mạnh” trong năm 2026

Trong báo cáo chiến lược thị trường, VietCap đã đưa ra danh sách cổ phiếu đáng chú ý theo 9 nhóm ngành.

 Theo đó, VCI đưa ra danh sách cổ phiếu đáng chú ý theo 9 nhóm ngành. Cụ thể

- Ngân hàng (TCB, VPB, MBB, CTG)

- Tiêu dùng (FRT, MSN, PNJ, MWG)

- Bất động sản nhà ở (KDH, NLG, NVL)

- Bất động sản khu công nghiệp (KBC, IDC)

- Vật liệu xây dựng (HPG, BMP)

- Công nghiệp (DGC, DHC)

- Vận tải (GMD)

- Dầu khí (PVS, PVD)

- Điện và nước (PC1, NT2).

MỚI

Chứng Khoán Hôm Nay: Top 5 Cổ Phiếu Tiềm Năng Nhất (5/12/2025)

VN-Index đang có diễn biến Đẹp mà không dám múc? Đây là tâm lý chung của nhà đầu tư khi chỉ số được duy trì nhờ một vài cổ phiếu trụ cột, nhưng phần lớn danh mục của các nhà đầu tư khác lại đang ở vùng đáy hoặc thiếu dòng tiền.

Sự phân hóa này đặt ra một câu hỏi lớn: Đây là sự tích lũy để tăng bền vững, hay chỉ là Hiện Tượng Kéo Trụ để che lấp áp lực bán?

👉 Đăng ký kênh và bật chuông thông báo — để không bỏ lỡ những video phân tích chuyên sâu về cổ phiếu và thị trường chứng khoán.

MỚI

DGC nắm 13.000 tỷ đồng tiền mặt: Bất động sản hay hóa chất mới là vũ khí bí mật?

DGC, “ông vua phốt pho” của Việt Nam, đang bước vào giai đoạn chuyển mình quan trọng khi nắm giữ lượng tiền mặt khổng lồ 13.101 tỷ đồng, chiếm tới 67,4% tổng tài sản. Liệu nguồn lực này sẽ được doanh nghiệp giải ngân vào bất động sản hay mảng hóa chất, nhôm, để tạo cú hích tăng trưởng trong chu kỳ 2026-2030?

Khoản tiền mặt khổng lồ và chiến lược sử dụng

Nhìn vào bảng cân đối kế toán, DGC đã ghi nhận sự tăng trưởng vượt bậc trong vòng 5 năm qua. Tổng tài sản tăng từ 8.520 tỷ đồng năm 2021 lên 19.424 tỷ đồng tính đến tháng 9/2025. Điểm nhấn là lượng tiền mặt và tiền gửi tăng gần 4 lần từ 3.632 tỷ đồng lên 13.101 tỷ đồng, tạo bệ đỡ tài chính vững chắc cho các kế hoạch mở rộng.

Số tiền này giúp DGC linh hoạt tận dụng cơ hội đầu tư, đồng thời giữ được thanh khoản cao trong bối cảnh thị trường biến động. Tuy nhiên, với doanh nghiệp sản xuất, lượng tiền mặt quá lớn cũng đặt ra thách thức về hiệu quả sử dụng vốn.

Bất động sản – Khai thác quỹ đất hiện hữu

Cuối năm 2025, UBND TP. Hà Nội đã chấp thuận DGC đầu tư Dự án Tổ hợp công trình công cộng, trường học và nhà ở Đức Giang tại Long Biên với tổng mức đầu tư 4.500 tỷ đồng, quy mô hơn 47.470 m². DGC dự kiến sử dụng 100% vốn tự có, không dùng đòn bẩy tài chính, biến quỹ đất hiện hữu của nhà máy cũ thành tài sản sinh lời.

Dự án này dự kiến đóng góp đáng kể vào doanh thu và lợi nhuận trong giai đoạn 2027-2028, đồng thời minh chứng cho chiến lược tận dụng nguồn lực tiền mặt vào các dự án dài hạn, ổn định và ít rủi ro.

Hóa chất và nhôm – Chuẩn bị cho “cuộc chơi lớn”

Bên cạnh bất động sản, DGC vẫn tập trung vào mảng công nghiệp chế biến sâu. Ngày 12/10/2025, công ty ký Bản ghi nhớ phát triển Dự án Tổ hợp Bô xít – Alumin – Nhôm tại Lâm Đồng với tổng mức đầu tư dự kiến 58.000 tỷ đồng (2,3 tỷ USD). Lượng tiền mặt hiện có sẽ đóng vai trò quan trọng làm vốn đối ứng, huy động thêm các nguồn lực tài chính trong nước và quốc tế.

Các dự án ngắn hạn cũng được đẩy mạnh:

Mảng Ethanol tại Đắk Nông đã vận hành thương mại từ Quý 1/2025 và đang nâng cấp dây chuyền.

Dự án Xút – Clo tại Nghi Sơn, vốn điều chỉnh lên 2.900 tỷ đồng để mở rộng sản phẩm (Kali Sunfat, ắc quy), dự kiến hoàn thành Quý 2/2026.

Kết hợp chiến lược – từ phòng thủ sang công

Nhìn tổng thể, DGC đang chuyển từ vị thế phòng thủ với lượng tiền mặt lớn sang chiến lược mở rộng đa ngành: bất động sản, hóa chất, nhôm và các dự án công nghiệp. Mục tiêu là chuyển hóa nguồn lực tài chính thành tài sản sản xuất, kinh doanh hiệu quả, đồng thời tăng cường sức mạnh cạnh tranh trong chu kỳ 2026-2030.

Với khả năng tận dụng quỹ tiền mặt khổng lồ cùng chiến lược đầu tư có trọng tâm, DGC được kỳ vọng sẽ tiếp tục là “ông vua phốt pho” nhưng theo hướng mở rộng đa ngành, tận dụng cơ hội tăng trưởng kinh tế và nhu cầu vật liệu công nghiệp đang gia tăng.

MỚI

DGC nắm giữ 13.000 tỷ đồng tiền mặt: Bất động sản hay hóa chất mới là "át chủ bài" của ông vua phốt pho?

Từ vị thế phòng thủ với lượng tiền mặt lớn, DGC đang bước vào chu kỳ mở rộng quy mô đa ngành, bao gồm cả bất động sản và công nghiệp vật liệu.

"Ngồi" trên 13.000 tỷ đồng tiền mặt, DGC đang chuyển từ thế thủ sang công. Liệu dòng vốn khổng lồ chảy vào bất động sản và siêu dự án nhôm có giúp "vua phốt pho" lột xác trong chu kỳ 2026-2030?

Nếu "soi" kỹ vào bảng cân đối kế toán, nhà đầu tư sẽ thấy sự chuyển dịch đầy toan tính trong cấu trúc tài chính của "ông lớn" ngành hóa chất này. Chỉ trong vòng chưa đầy 5 năm, quy mô tổng tài sản của DGC đã tăng gấp hơn 2 lần, từ mức 8.520 tỷ đồng (năm 2021) vọt lên 19.424 tỷ đồng (tính đến tháng 9/2025).

Trong đó, điểm nhấn đáng chú ý nhất chính là "núi tiền" khổng lồ mà doanh nghiệp này đang nắm giữ. Từ mức 3.632 tỷ đồng năm 2021, lượng tiền mặt và tiền gửi của DGC đã phình to gấp gần 4 lần, đạt con số kỷ lục 13.101 tỷ đồng vào cuối Quý 3/2025. Việc nắm giữ tới 67,4% tổng tài sản dưới dạng "tiền tươi thóc thật" không chỉ giúp DGC ung dung hưởng lãi suất giữa bối cảnh thị trường biến động, mà còn tạo ra "tấm khiên" thanh khoản vững chắc để sẵn sàng kích hoạt các thương vụ đầu tư lớn.

Bệ đỡ cho khối tài sản đồ sộ này chính là hoạt động kinh doanh cốt lõi vẫn đang duy trì hiệu quả tích cực. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, DGC ghi nhận doanh thu thuần đạt 8.521 tỷ đồng (tăng 14% so với cùng kỳ)  và lợi nhuận sau thuế đạt 2.532 tỷ đồng (tăng 9%) Mặc dù thị trường hàng hóa thế giới có nhiều biến động, việc duy trì biên lợi nhuận ổn định đã giúp dòng tiền kinh doanh của DGC luôn dồi dào. Tuy nhiên, với một doanh nghiệp sản xuất, lượng tiền mặt quá lớn nằm im trong ngân hàng cũng đặt ra áp lực về hiệu quả sử dụng vốn, và câu trả lời của DGC đã chính thức lộ diện vào cuối năm 2025.

Về phương án giải ngân, động thái mới nhất là việc UBND TP. Hà Nội chấp thuận chủ trương đầu tư cho Dự án Tổ hợp công trình công cộng, trường học và nhà ở Đức Giang tại quận Long Biên vào ngày 12/11/2025. Dự án có quy mô hơn 47.470 m2 với tổng mức đầu tư khoảng 4.500 tỷ đồng. Đáng chú ý, DGC dự kiến sử dụng 100% vốn tự có để thực hiện, không sử dụng đòn bẩy tài chính. Đây được xem là bước đi nhằm khai thác quỹ đất hiện hữu của nhà máy cũ sau di dời. Theo lộ trình, dự án này được kỳ vọng sẽ đóng góp vào doanh thu và lợi nhuận của tập đoàn trong giai đoạn 2027 – 2028.

Song song với việc tối ưu hóa tài sản đất đai, chiến lược dài hạn của DGC vẫn tập trung vào mảng công nghiệp chế biến sâu. Ngày 12/10/2025, doanh nghiệp đã ký Bản ghi nhớ (MoU) phát triển Dự án Tổ hợp Bô xít – Alumin – Nhôm tại tỉnh Lâm Đồng mới với tổng mức đầu tư dự kiến 58.000 tỷ đồng (2,3 tỷ USD). Trong bối cảnh này, lượng tiền mặt 13.000 tỷ đồng hiện có đóng vai trò quan trọng như nguồn vốn đối ứng để huy động các nguồn lực tài chính trong nước và quốc tế cho dự án.

Ngoài ra, trong giai đoạn ngắn hạn 2025-2027, dòng tiền đầu tư của DGC đang được phân bổ vào các dự án gối đầu. Mảng Ethanol (Đắk Nông) đã vận hành thương mại từ Quý 1/2025 và đang tiếp tục nâng cấp dây chuyền. Dự án Xút - Clo tại Nghi Sơn, sau khi được điều chỉnh tăng vốn lên 2.900 tỷ đồng để mở rộng sản phẩm (Kali Sunfat, ắc quy), đang được đẩy nhanh tiến độ để kịp về đích vào Quý 2/2026.

Như vậy, bài toán của DGC trong giai đoạn tới là khả năng chuyển hóa nguồn lực tài chính dồi dào thành các tài sản sản xuất và kinh doanh có biên lợi nhuận tốt. Từ vị thế phòng thủ với lượng tiền mặt lớn, DGC đang bước vào chu kỳ mở rộng quy mô đa ngành, bao gồm cả bất động sản và công nghiệp vật liệu.