Malaysia đang tìm cách thoát khỏi bẫy thu nhập trung bình như thế nào

Kinh tế

Tóm tắt:

Nó đã đi theo con đường chậm nhưng ổn định trong khi giải quyết sự không thống nhất về sắc tộc.

Các siêu đô thị ở châu Á thường trải qua những biến đổi đáng ngạc nhiên trong thời gian ngắn. Kuala Lumpur là một ví dụ như vậy. Khi tôi đến thăm thành phố vào cuối tháng 10, tôi rất ngạc nhiên trước sự hiện đại hóa của nó kể từ khi tôi đến thăm chín năm trước.

Các tuyến đường sắt đô thị hiện đang chạy khắp thành phố, với các trung tâm mua sắm mới mọc lên khắp nơi. Đặc biệt bắt mắt là Merdeka 118, tòa nhà chọc trời 118 tầng được hoàn thành vào đầu năm nay. Tòa tháp cao 678 mét - cao thứ hai thế giới sau Burj Khalifa ở Dubai - là biểu tượng cho sự thịnh vượng ngày càng tăng của đất nước. Ngọn tháp của nó được thiết kế để gợi lên hình ảnh Tunku Abdul Rahman, thủ tướng đầu tiên của Malaysia, giơ tay khi tuyên bố độc lập dân tộc vào năm 1957.

Malaysia trong vài năm qua đã chứng kiến sự thay đổi thủ tướng nhanh chóng, mặc dù tình hình chính trị dường như đã ổn định. Vào ngày 5 tháng 12, khoảng một năm sau khi thành lập chính phủ, Thủ tướng Anwar Ibrahim nhấn mạnh ý định thúc đẩy tăng trưởng kinh tế nhanh hơn. “Đã đến lúc tập trung phát triển kinh tế”, ông nói trong một cuộc phỏng vấn với một đài truyền hình địa phương.

Chính phủ Anwar vào tháng 7 đã công bố Kế hoạch kinh tế Madani 10 năm và Lộ trình chuyển đổi năng lượng quốc gia. Tiếp theo đó là vào tháng 9 bằng đợt đánh giá giữa kỳ Kế hoạch Malaysia lần thứ 12 và Quy hoạch tổng thể công nghiệp mới năm 2030. Vào tháng 10, chính phủ của Anwar đã đưa ra Lộ trình công nghệ và nền kinh tế hydro.

Một doanh nhân Nhật Bản cho biết: “Không rõ những điều này có liên quan với nhau như thế nào”. Tuy nhiên, có vẻ rõ ràng rằng mục tiêu chính của chính phủ là đạt mức tăng trưởng hàng năm trên 5,5%, mục tiêu được nêu rõ trong kế hoạch Madani.

Tổng sản phẩm quốc nội của Malaysia đã tăng 8,7% trong năm ngoái, cao nhất trong 22 năm và mức tăng trưởng trong năm nay ước tính là 4%, bất chấp suy thoái toàn cầu. Với dân số tương đối trẻ, nhu cầu trong nước dự kiến sẽ tiếp tục mở rộng. Chất bán dẫn của đất nước và các lĩnh vực khác cũng đang thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài làm cơ sở cho chuỗi cung ứng thay thế trong bối cảnh căng thẳng Mỹ-Trung gia tăng.

Tổng thu nhập quốc dân bình quân đầu người của đất nước là 11.780 USD vào năm 2022. Nếu nền kinh tế tăng trưởng 5,5% mỗi năm và đồng ringgit không giảm giá mạnh so với đồng đô la, nước này có thể mất vị thế thu nhập trung bình, như Ngân hàng Thế giới định nghĩa, trong hai hoặc ba năm, gia nhập hàng ngũ các quốc gia có thu nhập cao.

Lễ tốt nghiệp đã lâu lắm rồi.

Malaysia đã trở thành quốc gia có thu nhập trung bình cao vào năm 1996, theo một tài liệu nghiên cứu mà Jesus Felipe, giáo sư tại Đại học De La Salle ở Philippines, viết vào năm 2012, khi ông đang làm việc tại Ngân hàng Phát triển Châu Á. Felipe lý giải rằng các quốc gia có thu nhập trung bình cao sẽ rơi vào bẫy thu nhập trung bình nếu họ không thể tiến lên trong hơn 15 năm. Một khi bị mắc kẹt, các quốc gia sẽ phải chịu tình trạng tăng trưởng trì trệ, bị kẹp giữa các quốc gia phát triển có trình độ công nghệ tiên tiến và các quốc gia đang phát triển có nguồn lao động giá rẻ dồi dào. Mô tả này phù hợp với tình hình của Malaysia.

Để biết tại sao Malaysia không thể thoát khỏi cái bẫy trong thời gian dài như vậy, người ta cần nhìn lại lịch sử của nước này.

Mười hai năm sau khi đất nước giành được độc lập vào năm 1957, một cuộc bạo loạn chủng tộc đã nhấn chìm thủ đô. Người Mã Lai chiếm gần 70% dân số, nhưng người gốc Hoa, chiếm chưa đến 30%, kiểm soát nền kinh tế. Sự căng thẳng của sự mâu thuẫn này đã dẫn đến xung đột, khiến khoảng 200 người thiệt mạng.

Để ngăn chặn thảm kịch tái diễn, chính phủ bắt đầu giải quyết sự chênh lệch kinh tế và vào năm 1971 đã áp dụng chính sách gọi là Bumiputera (những đứa con của đất) - một loại hành động khẳng định dành cho người dân tộc Mã Lai. Chính sách này đối xử thuận lợi với người Mã Lai trong mọi khía cạnh của cuộc sống, bao gồm tuyển sinh vào trường học, việc làm và thậm chí cả việc sở hữu cổ phần.

Người gốc Hoa ở đất nước này theo truyền thống được coi là có thế mạnh trong các hoạt động thương mại và công nghiệp. “Nếu chúng tôi tuyển dụng người chỉ bằng khả năng, nhiều người có thể là người Trung Quốc”, một giám đốc điều hành tại một công ty Nhật Bản cho biết.

Bằng cách cố gắng khắc phục sự mất cân bằng chủng tộc một cách giả tạo, Bumiputera thường bị coi là nguyên nhân gây ra sự kém hiệu quả, nhưng nó có giá trị riêng.

Satoru nói: “Nếu chính phủ không cung cấp giáo dục tiểu học và trung học cho dân làng Mã Lai và giúp họ di cư đến các thành phố và tìm việc làm trong lĩnh vực thương mại và công nghiệp, đất nước sẽ thiếu hụt lao động nghiêm trọng trong giai đoạn đầu phát triển kinh tế”. Kumagai, giám đốc nhóm nghiên cứu địa lý kinh tế tại Viện Kinh tế đang phát triển của Tổ chức Ngoại thương Nhật Bản. Có thể nói, mục tiêu của Bumiputera là đạt được sự cân bằng tối ưu giữa phân phối và tăng trưởng.

Mahathir Mohamad, người trở thành thủ tướng thứ tư của Malaysia vào năm 1981, đã chuyển trọng tâm quốc gia sang tăng trưởng bằng cách áp dụng chính sách Hướng Đông, nhằm cạnh tranh với thành công kinh tế của Nhật Bản. Nước này cũng bắt đầu tích cực thu hút thêm vốn nước ngoài. Năm 1991, Mahathir đưa ra Tầm nhìn 2020, mục tiêu là trở thành quốc gia có thu nhập cao trong 30 năm.

Abdul Razak Ahmad, giám đốc sáng lập của Bait Al Amanah, một tổ chức nghiên cứu tư nhân, cho biết: “Thành tựu lớn nhất của ông ấy là đặt mục tiêu trở thành một quốc gia có thu nhập cao”. Ông "do đó đã thay đổi suy nghĩ của người dân, khuyến khích họ có thái độ làm được."

Malaysia đạt mức tăng trưởng hàng năm gần 10% trong 10 năm trước khi xảy ra cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1997. Sau đó, tốc độ tăng trưởng của nước này chậm lại khoảng 5% đến 6%. Anwar, khi đó là phó thủ tướng kiêm bộ trưởng tài chính, đã xung đột với Mahathir về cách đối phó với cuộc khủng hoảng và bị cách chức.

Khi Anwar công bố kế hoạch Madani năm nay, ông cho biết đất nước đã "mắc vào vòng luẩn quẩn của chi phí cao, lương thấp, lợi nhuận thấp và thiếu khả năng cạnh tranh" kể từ cuộc khủng hoảng năm 1997. Anwar rõ ràng coi kế hoạch này là lộ trình đưa đất nước trở thành nhóm có thu nhập cao trong nhiệm kỳ của ông - điều mà kẻ thù cũ của ông không thể đạt được.

Nguyên nhân khiến Malaysia không thể thoát khỏi bẫy thu nhập trung bình trở nên rõ ràng khi nhìn vào sự phát triển kinh tế của Đài Loan và Hàn Quốc.

Về dân số, Đài Loan và Hàn Quốc không khác nhiều so với Malaysia. Đài Loan là nơi có 23 triệu người, Hàn Quốc là 51 triệu và Malaysia là 33 triệu.

Năm 1981, khi Mahathir trở thành thủ tướng, ba nước này cách nhau không xa về GDP bình quân đầu người. Của Đài Loan ở mức 2.691 USD, của Hàn Quốc là 1.883 USD và của Malaysia là 1.920 USD.

Theo Felipe, Đài Loan đã trở thành nền kinh tế có thu nhập trung bình cao vào năm 1986, tiếp theo là Hàn Quốc hai năm sau đó. Đài Loan bước lên vị thế quốc gia có thu nhập cao vào năm 1993, với Hàn Quốc theo sau vào năm 1995. Chỉ mất 7 năm để cả hai chuyển từ trạng thái thu nhập trung bình cao sang thu nhập cao.

How Malaysia Is Finding Its Way out of the Middle-Income Trap_1

Khác với Malaysia, họ không rơi vào bẫy. Năm ngoái, GDP bình quân đầu người của Malaysia là 12.465 USD, thấp hơn nhiều so với mức 32.687 USD của Đài Loan và 32.418 USD của Hàn Quốc. Một số yếu tố đã xảy ra ở đây.

Thứ nhất, Đài Loan và Hàn Quốc không có những vấn đề sắc tộc phức tạp khiến họ phải theo đuổi những chính sách kinh tế xã hội khó khăn. Thứ hai, cả hai không có lựa chọn nào khác ngoài việc công nghiệp hóa vì họ không được thiên nhiên ưu đãi về tài nguyên thiên nhiên như Malaysia, nơi giàu dầu mỏ, khí đốt tự nhiên và dầu cọ.

Thứ ba, quá trình dân chủ hóa ở Đài Loan và Hàn Quốc bắt đầu ngay trước khi Chiến tranh Lạnh kết thúc vào năm 1989, cho phép họ bắt kịp làn sóng toàn cầu hóa và công nghệ thông tin. Đài Loan dân chủ hóa năm 1986 và Hàn Quốc năm 1987.

Malaysia đã tổ chức các cuộc bầu cử dân chủ kể từ khi giành được độc lập, nhưng đất nước này đang ở dưới một "chế độ độc tài phát triển" ưu tiên phát triển kinh tế trong khi hạn chế tự do chính trị. Người Malaysia phải đợi đến năm 2018 để chính phủ của họ lần đầu tiên trao quyền cho một đảng khác.

Thứ tư, các doanh nghiệp cạnh tranh quốc tế như Công ty Sản xuất Chất bán dẫn Đài Loan, Hyundai Motor và Samsung Electronics đã thúc đẩy tăng trưởng ở Đài Loan và Hàn Quốc. Trong khi đó, Malaysia đã thất bại trong việc nuôi dưỡng những công ty như vậy với nền kinh tế thay vào đó được dẫn dắt bởi các đơn vị trực thuộc chính phủ. Ngành công nghiệp ô tô, điện và điện tử của nước này phụ thuộc vào các doanh nghiệp nước ngoài.

Grab Holdings, siêu ứng dụng gọi xe hiện có mặt khắp Đông Nam Á, được thành lập tại Malaysia nhưng nhanh chóng chuyển trụ sở chính đến Singapore để tạo điều kiện gây quỹ và các lợi ích khác.

Nhìn chung, sự thiếu năng động về kinh tế của Malaysia là nguyên nhân khiến đường cong tăng trưởng thấp hơn.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng Malaysia đã tránh được cái gọi là bẫy tài nguyên, trong đó sự hiện diện của nguồn tài nguyên dồi dào sẽ cản trở quá trình công nghiệp hóa của một quốc gia. Mặt hàng xuất khẩu hàng đầu của Malaysia là các sản phẩm điện và điện tử, chiếm 40% tổng kim ngạch xuất khẩu. Nước này đứng đầu Mỹ và Nhật Bản về giá trị xuất khẩu các sản phẩm liên quan đến chất bán dẫn.

Cái bẫy này có thể được nhìn thấy ở Ả Rập Saudi, quốc gia vào năm 2016 đã soạn thảo chiến lược Tầm nhìn 2030 nhằm giảm sự phụ thuộc vào tài nguyên thiên nhiên. Cách đây 40 năm, Malaysia đã đạt được mục tiêu công nghiệp hóa mà Ả Rập Saudi hiện đang theo đuổi.

Kumagai cho biết: "Malaysia khác với các nền kinh tế ưu tú của Đông Á như Nhật Bản, Đài Loan và Hàn Quốc, cũng như khác với các quốc gia có thế mạnh độc nhất như Singapore, Hồng Kông và các quốc gia vùng Vịnh sản xuất dầu mỏ. Nếu đạt được vị thế thu nhập cao, nó sẽ là quốc gia 'bình thường' đầu tiên làm như vậy."

Tuy nhiên, thách thức vẫn còn rất nhiều. Trong lĩnh vực sản xuất chip, Việt Nam và Ấn Độ đang bắt kịp nhanh chóng, khiến Malaysia buộc phải tăng cường đầu tư vào các ngành thượng nguồn có giá trị gia tăng cao hơn. Với xu hướng trung hòa carbon ngày càng tăng, nhu cầu về nhiên liệu hóa thạch có thể sẽ giảm.

Tuy nhiên, trong khi cân bằng giữa tăng trưởng và ổn định, quốc gia đa sắc tộc với độ tuổi trung bình 30 này đã thành công trong việc đạt được tiến bộ chậm nhưng ổn định trong việc vượt qua bẫy thu nhập trung bình. Thành công về mặt công nghiệp của nó chắc chắn sẽ đóng vai trò là ngọn hải đăng cho các quốc gia mới nổi và đang phát triển khác ở Nam bán cầu.

Nguồn: NIKKEI Châu Á

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Bình luận

Thêm

Chia sẻ

Etherium: Một thị trường với tâm lý lạc quan

Chandan Gupta

Quan điểm của nhà đầu tư

Phân tích cơ bản

Trong thế giới nhộn nhịp của các loại tiền kỹ thuật số, Ethereum nổi bật với mức tăng khiêm tốn trong phiên giao dịch hôm thứ Năm, cho thấy sức hấp dẫn của nó đối với các nhà đầu tư tiềm năng trong những ngày tới. Tuy nhiên, chuyến đi lên này không phải là không có thách thức. Ethereum đã phải đối mặt với sức ép của lãi suất thấp hơn hiện nay, một yếu tố tạo ra bóng tối trên quỹ đạo của nó. Xu hướng giảm lãi suất này dường như không có xu hướng biến mất, ngụ ý gánh nặng tiếp tục đối với hiệu suất của Ethereum trong tương lai gần.

Tại sao chuyện này đang xảy ra? Bối cảnh tài chính đã và đang điều hướng đến việc giảm lãi suất trong một thời gian. Các con đường truyền thống để đầu tư và tiết kiệm đã chứng kiến sự sụt giảm dần dần về lợi nhuận do tỷ lệ giảm này. Kết quả là, tiền đang tích cực tìm kiếm những con đường mới, những con đường mới không chỉ mang lại sự ổn định mà còn hứa hẹn sự tăng trưởng. Và trong nhiệm vụ này, lĩnh vực tiền điện tử đang vẫy gọi với những triển vọng hấp dẫn.

Tiền điện tử chiếm một vị trí độc nhất trong lĩnh vực tài chính. Chúng tồn tại trong một lĩnh vực có mức rủi ro cao hơn đáng kể so với các kênh đầu tư truyền thống. Động lực mang lại lợi nhuận cao, rủi ro cao này hấp dẫn một nhóm nhỏ các nhà đầu tư đang tìm kiếm các lựa chọn thay thế cho các loại tài sản thông thường, dễ dự đoán hơn. Trong số các loại tiền kỹ thuật số này, Ethereum tỏa sáng như một nền tảng không chỉ là phương tiện trao đổi hoặc kho lưu trữ giá trị; công nghệ cơ bản của nó cho phép vô số ứng dụng phi tập trung, cung cấp phạm vi rộng hơn về tiện ích và các trường hợp sử dụng tiềm năng.

Trong khi thị trường tài chính rộng lớn hơn đang phải đối mặt với những thách thức do môi trường lãi suất thấp kéo dài, thì lĩnh vực tiền điện tử, đặc biệt là Ethereum, đã nổi lên như một không gian nơi sự đổi mới, biến động và cơ hội đan xen. Nó được định vị như một sân chơi cho những người sẵn sàng vượt qua các lãnh thổ đầu tư ít được biết đến hơn.

Tuy nhiên, việc khám phá lĩnh vực tài sản kỹ thuật số này đòi hỏi một cách tiếp cận có tính toán. Sự biến động vốn có của tiền điện tử có thể là con dao hai lưỡi. Mặc dù nó mang lại cơ hội thu được lợi nhuận đáng kể nhưng nó cũng làm tăng thêm rủi ro. Do đó, một nhà đầu tư thận trọng sẽ tiến hành nghiên cứu kỹ lưỡng và xem xét các động lực đang diễn ra trước khi đi sâu vào con đường đầu tư thay thế này.

Bất chấp sự biến động, vẫn có một sức hút không thể phủ nhận. Tiền đang tìm kiếm động lực, tìm kiếm các đầu ra nơi nó có thể tạo ra lợi nhuận đáng kể. Trong nỗ lực tăng trưởng này, tiền điện tử thể hiện mình là những lựa chọn thay thế năng động. Ethereum, với những tiến bộ công nghệ và cộng đồng mạnh mẽ, là người dẫn đầu trong bối cảnh đang phát triển này.

Hơn nữa, đặc tính đằng sau Ethereum còn vượt ra ngoài lợi ích tài chính đơn thuần. Bản chất phi tập trung và khả năng hợp đồng thông minh của nó mang lại tầm nhìn về một tương lai dân chủ và tự chủ hơn. Các nhà phát triển và nhà đổi mới trên toàn cầu đang xây dựng các ứng dụng trên mạng Ethereum, hình dung ra một thế giới phi tập trung nơi giảm thiểu các trung gian, niềm tin được thiết lập thông qua mã và quyền truy cập vào các dịch vụ tài chính trở nên không biên giới.

Tuy nhiên, con đường phía trước của Ethereum và thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn không phải là không có thách thức. Những bất ổn về quy định, rào cản công nghệ, các vấn đề về khả năng mở rộng và sự thay đổi tâm lý thị trường tiếp tục ảnh hưởng đến quỹ đạo của nó. Những điều không chắc chắn này tạo thêm nhiều lớp phức tạp, nhấn mạnh hơn nữa sự cần thiết phải thăm dò thận trọng trong lĩnh vực này.

Phong trào đi lên gần đây của Ethereum cho thấy tiềm năng thu hút nhiều nhà đầu tư hơn, tuy nhiên nó hoạt động trong giới hạn của một hệ sinh thái tài chính đang vật lộn với lãi suất thấp liên tục. Lĩnh vực tiền điện tử, mặc dù chứa đầy rủi ro, nhưng vẫn là một con đường đầu tư thay thế hấp dẫn và có rủi ro tương đối cao. Xem xét tiềm năng phát triển và đổi mới công nghệ, nó đáng được khám phá nhưng với cách tiếp cận thận trọng và đầy đủ thông tin. Thế giới Ethereum vẫy gọi—một miền nơi sự đổi mới gặp phải sự biến động và tiềm năng thu lợi xen kẽ với những rủi ro vốn có trong một thị trường non trẻ và đang phát triển.

Nhìn về phía trước, điều quan trọng là phải xem xét một số yếu tố quan trọng có thể ảnh hưởng đến quỹ đạo của Ethereum. Mùa nghỉ lễ thường làm giảm tính thanh khoản của thị trường, đặc biệt là về sự tham gia của các tổ chức, khiến giao dịch bán lẻ lên hàng đầu. Mặc dù các nhà giao dịch bán lẻ có thể tác động đến Ethereum, nhưng việc giảm tính thanh khoản chung của thị trường có thể dẫn đến sự biến động giá khó lường.

Đối với các nhà giao dịch có tầm nhìn dài hạn, việc điều hướng giai đoạn này có thể liên quan đến việc vượt qua biến động bằng cách tham gia thị trường một cách chiến lược. Nhận thức được khả năng biến động do tính thanh khoản giảm, cách tiếp cận thận trọng có thể có nghĩa là phải kiên nhẫn và kiên cường.

Tuy nhiên, bất chấp những biến động tiềm ẩn này, tâm lý phổ biến dường như nghiêng về việc tiếp tục quan tâm đến việc mua Ethereum, được hỗ trợ bởi mức đáng kể 2.100 USD.

Phân tích kỹ thuật

Nhìn một cách lạc quan, Ethereum phải đối mặt với rào cản đáng chú ý ở mốc 2.500 USD, tạo ra mức kháng cự ngắn hạn. Nếu Ethereum vượt qua ngưỡng này, một đợt tăng giá tiềm năng lên tới 2.700 USD có thể diễn ra. Tuy nhiên, những tuần sắp tới có thể đặt ra những thách thức, đòi hỏi một cách tiếp cận thận trọng về quy mô vị thế. Đáng chú ý, Đường trung bình động hàm mũ 50 ngày lơ lửng trên 2.000 USD sẽ bổ sung thêm một lớp hỗ trợ.

Bất chấp những trở ngại ngắn hạn này, Ethereum vẫn là một triển vọng hấp dẫn đối với người mua. Tuy nhiên, kỳ nghỉ lễ có thể gây ra những bất ổn. Do đó, nên thận trọng trong việc định cỡ các vị thế. Thừa nhận khả năng phục hồi của thị trường và sự hỗ trợ tăng cường từ đường EMA 50 ngày là rất quan trọng. Hơn nữa, sự giảm lãi suất liên tục của Mỹ được dự đoán sẽ thu hút nhiều người tham gia hơn, mang đến cơ hội kiếm lợi nhuận trong điều kiện và động lực thuận lợi. Etherium: A Market with Bullish Sentiments_1

Etherium: A Market with Bullish Sentiments_1

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bình luận

Thêm

Chia sẻ

Mỹ và Trung Quốc vẫn là xếp hạng tín dụng hàng đầu cần theo dõi trong năm 2024

Alex

Kinh tế

Mỹ và Trung Quốc đưa ra cảnh báo hạ mức tín dụng, Thổ Nhĩ Kỳ hy vọng lần nâng cấp tín dụng đầu tiên sau một thập kỷ và Israel phải đối mặt với đợt cắt giảm tín dụng đầu tiên - cộng với hơn 50 cuộc bầu cử để điều hướng - có nghĩa là năm 2024 có thể mang lại những động thái then chốt trong một số xếp hạng tín dụng quốc gia.

Năm tới có thể bắt đầu với tỷ lệ xếp hạng chủ quyền "ổn định" cao nhất trong nhiều năm, nhưng với các khoản nợ kỷ lục hiện đang phải đối mặt với chi phí vay cao hơn, tăng trưởng thất thường và nhiều cuộc chiến tranh, có những tên tuổi lớn đang tham gia.

Moody's có quan điểm tiêu cực đối với cả Hoa Kỳ và Trung Quốc, hai nền kinh tế lớn nhất thế giới. Việc hạ cấp sẽ khiến Mỹ mất điểm xếp hạng AAA duy nhất còn lại.

Marie Diron tại Moody's cho biết họ muốn xem liệu Washington có thể giải quyết mối đe dọa "sự suy giảm nghiêm trọng về khả năng chi trả nợ" hay không và liệu Trung Quốc có thể ngăn chặn tình trạng nợ tài sản và chính quyền địa phương ngày càng tồi tệ hay không.

Fitch, hãng đã hạ bậc xếp hạng của Mỹ vào tháng 8, và SP Global cũng đang theo dõi chặt chẽ khi cuộc bầu cử tổng thống vào tháng 11 đến gần.

Ed Parker của Fitch cho biết: “Nhiều yếu tố mà chúng tôi chỉ ra về việc hạ mức tín nhiệm của Mỹ vẫn còn hiệu lực”, đồng thời giải thích rằng lãi suất cao hơn, chi tiêu quốc phòng và dân số già đi đều sẽ khiến mức nợ của Mỹ tăng lên.

Fitch nhận thấy mức tăng trưởng của Trung Quốc giảm xuống còn 4,5% -5% nhưng cũng đã lập mô hình "kịch bản căng thẳng giả định" trong đó lĩnh vực bất động sản và các vấn đề khác khiến tốc độ tăng trưởng chỉ còn 1,5% và chỉ phục hồi lên 2% vào năm 2025.

Parker nói: “Việc hạ mức xếp hạng có thể xảy ra trong kịch bản như vậy”, mặc dù “chúng tôi không mong đợi nhiều hơn một động thái một chiều” do sức mạnh rộng lớn hơn của Trung Quốc.

Trong khi đó, Thổ Nhĩ Kỳ có thể được nâng hạng lần đầu tiên sau hơn một thập kỷ, nếu tân bộ trưởng tài chính và người đứng đầu ngân hàng trung ương của Tổng thống Tayyip Erdogan tiếp tục nỗ lực sửa chữa chính sách và Oman có thể được nâng lên cấp độ đầu tư.

Moody's Diron cho biết cuộc bầu cử địa phương ở Thổ Nhĩ Kỳ vào tháng 3 sẽ thử thách quyết tâm của chính quyền trong việc duy trì lãi suất trên 40% nhưng nếu họ duy trì lộ trình và các nhà đầu tư nước ngoài bắt đầu quay trở lại, "điều đó sẽ chỉ ra động lực tích cực".

US and China Remain Top Credit Ratings to Watch in 2024_1

OMAN, PANAMA VÀ ISRAEL

Việc đảm bảo trạng thái cấp đầu tư sẽ chứng kiến trái phiếu của Oman được thêm vào các chỉ số thu nhập cố định toàn cầu mà các quỹ hưu trí khổng lồ sử dụng như một danh sách mua sắm và thúc đẩy những gì các nhà phân tích ước tính có thể là dòng vốn vào trị giá 3 tỷ USD sẽ cắt giảm chi phí đi vay.

Ông Frank Gill của SP cho biết Oman đã được nâng hạng trong hai năm hoạt động và cho biết thêm: "Cuối cùng thì họ vẫn rất nhạy cảm với giá dầu nhưng doanh thu thuế tính theo phần trăm GDP hiện nay là hơn 31%, điều này đáng chú ý đối với một nền kinh tế dựa vào tài nguyên."

Ngược lại, Panama có nguy cơ rơi vào tình trạng "rác rưởi" nhất khi nước này phải trải qua quá trình đau đớn đóng cửa một trong những mỏ đồng lớn nhất thế giới, nơi cung cấp khoảng 5% GDP.

Morgan Stanley đã dự báo việc hạ mức xếp hạng sẽ xảy ra vào khoảng tháng 5 khi cuộc bầu cử diễn ra và tại BBB- với triển vọng tiêu cực, Fitch có vẻ sẽ thực hiện hành động đó gần nhất.

Parker của Fitch cho biết: “Đây là nơi mà chúng tôi đã đánh dấu một số diễn biến tiêu cực”. "Nó chắc chắn sẽ là một khoản tín dụng thú vị cho năm 2024."

Các khoản nợ khổng lồ của Ý sẽ khiến nước này bị giám sát chặt chẽ, trong khi Tây Ban Nha, Đức và nước Anh đang bị ảnh hưởng bởi cuộc bầu cử vẫn chi tiêu nhiều hơn ít nhất 4 điểm phần trăm GDP so với thời kỳ trước COVID.

SP cũng dự kiến sẽ đưa ra quyết định có nên hạ Pháp khỏi AA hay không. “Chúng tôi có khả năng giải quyết nó (quyết định xếp hạng của Pháp) vào cuối năm 2024,” Gill nói. Với tỷ lệ nợ trên GDP dự kiến sẽ ở mức gần 110% trong những năm tới "chúng tôi đang theo dõi xem liệu họ có thực hiện các cải cách tài chính bổ sung hay không".

Trong khi đó, cuộc chiến của Israel với Hamas có thể khiến nước này bị cắt giảm xếp hạng lần đầu tiên.

Đó là triển vọng tiêu cực đối với SP trong khi cả Fitch và Moody's đều đã áp dụng các cảnh báo hạ cấp sắp xảy ra nhất của họ - "xếp hạng theo dõi tiêu cực" và "xếp hạng đang được xem xét" - có nghĩa là cả hai đều có khả năng thực hiện cắt giảm trong một hoặc hai tháng tới.

Parker của Fitch cho biết, với việc phiến quân Houthi liên kết với Iran của Yemen hiện đang tấn công các tàu của Israel ở Biển Đỏ, có "rất nhiều điều không chắc chắn rằng cuộc chiến sẽ kéo dài bao lâu hoặc điều gì sẽ xảy ra sau đó".

Gill của SP cho biết thêm, thâm hụt của Israel hiện có khả năng là 5 và 5,5 điểm phần trăm GDP trong năm nay và năm tới, mặc dù 200 tỷ USD dự trữ ngoại hối của nước này nhiều hơn mức đủ để trang trải tất cả các khoản nợ quốc tế.

“Nó chắc chắn có thể di chuyển,” Gill nói. “Nhưng chúng ta đang nói về sự chuyển đổi từ AA- sang A+.”

US and China Remain Top Credit Ratings to Watch in 2024_2

nguồn: Reuters

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bình luận

Thêm

Chia sẻ

BoJ đánh giá sự thay đổi lãi suất trong bối cảnh lạm phát gia tăng

Warren Takunda

Kinh tế

Những nỗ lực bền bỉ của Ngân hàng Nhật Bản nhằm lèo lái nền kinh tế quốc gia theo hướng ổn định giá cả đã chiếm vị trí trung tâm khi Thống đốc Kazuo Ueda ám chỉ về khả năng thay đổi lãi suất. Trong một bài phát biểu gần đây, Ueda thừa nhận khả năng Nhật Bản thoát khỏi môi trường lạm phát thấp đang tăng dần, nhấn mạnh sự cân bằng mong manh mà ngân hàng trung ương đang cố gắng duy trì trong bối cảnh bất ổn trong hoạt động kinh tế cả trong và ngoài nước.

Ueda nhấn mạnh cách tiếp cận kiên nhẫn của Hội đồng đối với việc nới lỏng tiền tệ, cân nhắc cẩn thận giữa tác động tích cực và tác dụng phụ tiềm ẩn. Một điểm quan trọng được nhấn mạnh trong bài phát biểu là sự khác biệt trong phản ứng chính sách giữa BoJ và các ngân hàng trung ương khác, do các tình huống khác nhau liên quan đến giá cả và tiền lương. Tuy nhiên, Ueda vẫn để ngỏ khả năng thay đổi cách tiếp cận, nói rằng nếu mối quan hệ cộng sinh giữa tiền lương và giá cả tăng cường và triển vọng đạt được mục tiêu ổn định giá 2% một cách bền vững trở nên có khả năng xảy ra, BoJ có thể xem xét điều chỉnh chính sách của mình. chính sách tiền tệ.

Phản ứng của thị trường: Nikkei 225 tăng 0,26%

Tác động từ nhận xét của Thống đốc Ueda đã nhanh chóng được phản ánh trên thị trường chứng khoán Nhật Bản, với chỉ số Nikkei 225 tăng 85,05 điểm hay 0,26%, đóng cửa ở mức 33.254,03 vào thứ Hai. Điều này tiếp tục đà tăng tích cực từ phiên trước, khi đà tăng cuối năm của Phố Wall lan sang thị trường toàn cầu. Chỉ số lạm phát tháng 11 của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ giảm xuống dưới mức kỳ vọng, càng làm tăng thêm sự lạc quan khi nó tiến gần đến mức mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương.

Bất chấp tâm lý thị trường tích cực, Nhật Bản phải đối mặt với sự sụt giảm cả về chỉ số lạm phát cơ bản và tiêu đề, chạm mức thấp nhất trong 16 tháng vào tháng trước. Vào ngày Giáng sinh, các nhà đầu tư điều hướng một phiên giao dịch yên tĩnh, xem xét kỹ lưỡng bài phát biểu của Thống đốc Ueda để hiểu rõ hơn về những cân nhắc chính sách trong tương lai của ngân hàng trung ương. Thống đốc nhấn mạnh rằng BoJ đang duy trì lập trường chính sách tiền tệ có tính hỗ trợ cao để bảo vệ sự phục hồi kinh tế mong manh.

Hiệu suất ngành và các công ty có thành tích hàng đầu

Trong giao dịch ngày Giáng sinh trầm lắng này, chăm sóc sức khỏe nổi lên là lĩnh vực dẫn đầu, thúc đẩy quỹ đạo đi lên của thị trường. Những lợi ích đáng chú ý cũng được ghi nhận trong các lĩnh vực bất động sản, công nghệ và liên quan đến người tiêu dùng. Trong số những công ty có thành tích cao nhất là Nexon Co. (5,4%), NTT Data Group (4,5%), Lasertec Co. (2,8%), NH Foods (2,5%) và Takashimaya Co. (2,4%).

Các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ các diễn biến khi BoJ điều hướng sự cân bằng mong manh giữa việc duy trì phục hồi kinh tế và đạt được sự ổn định về giá. Sự thay đổi tiềm năng trong chính sách tiền tệ, như Thống đốc Ueda gợi ý, sẽ tạo thêm sự phức tạp cho bối cảnh kinh tế Nhật Bản, khiến những người tham gia thị trường đứng ngồi không yên khi dự đoán các quyết định chính sách trong tương lai.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bình luận

Thêm

Chia sẻ

Cổ phiếu ở gần mức cao kỷ lục khi giao dịch năm 2023 kết thúc: Cần xem gì trong tuần này

Kevin Du

Kinh tế

Chứng khoán

Dữ liệu lạm phát công bố hôm thứ Sáu cho thấy Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục tiến gần đến mục tiêu đưa lạm phát trở lại mức 2% và đưa ngân hàng trung ương vào con đường cắt giảm lãi suất.

Tín hiệu suy thoái vẫn còn rất ít và xa vời. Lãi suất đã giảm so với mức cao nhất trong hơn một thập kỷ đạt được vào mùa thu năm nay. Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones (^DJI) và SP 500 (^GSPC) đang tiến gần đến mức cao kỷ lục. Và chỉ số Nasdaq Composite (^IXIC) đã tăng hơn 40% trong năm nay.

Trong tuần tới, liệu sự phục hồi của thị trường chứng khoán có dẫn đến kỷ lục cho SP 500 hay không - chỉ số Dow đã đạt kỷ lục vào tuần trước - sẽ là kịch tính cao nhất mà các nhà đầu tư phải đối mặt trong tuần này trong bối cảnh lịch trình kinh tế nhẹ nhàng và bảng báo cáo thu nhập cằn cỗi.

Stocks Sit near Record Highs as 2023 Trading Wraps Up: What to Watch This Week_1

Lạm phát tiến gần mục tiêu của Fed

Vào thứ Sáu, dữ liệu lạm phát cho thấy Fed đang thực hiện một bước quan trọng nhằm đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%.

Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân cho thấy giá cả trên cơ sở "cốt lõi", loại bỏ thực phẩm và năng lượng và là thước đo lạm phát ưa thích của Fed, đã tăng 3,2% so với năm ngoái trong tháng 11. Đây là mức tăng hàng năm chậm nhất kể từ tháng 4 năm 2021.

Nhưng việc cắt dữ liệu này một cách tinh vi hơn cho thấy ngân hàng trung ương ít nhiều đã đạt được mục tiêu của mình.

Trên cơ sở sáu tháng hàng năm, PCE "cốt lõi" đạt 1,9% trong tháng 11.

“Tuần này chứng kiến một nỗ lực mới từ một số quan chức Fed nhằm đẩy lùi kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất, nhưng với lạm phát PCE cốt lõi đang ở mức dưới 2% hàng năm trong sáu tháng qua, làn sóng diều hâu cuối cùng này không phải là đánh lừa bất cứ ai”, Andrew Hunter, phó giám đốc kinh tế Hoa Kỳ tại Capital Economics, viết trong một ghi chú hôm thứ Sáu.

Hunter nói thêm: “Ngày càng có nhiều bằng chứng cho thấy nỗi lo lạm phát sau đại dịch đã qua và chúng tôi dự đoán lãi suất sẽ giảm đáng kể vào năm tới”.

Stocks Sit near Record Highs as 2023 Trading Wraps Up: What to Watch This Week_2

Việc Fed sẽ nhanh chóng cắt giảm lãi suất vào năm tới đã một phần hỗ trợ cho sự phục hồi của thị trường vào năm 2023.

Và trong khi nhiều nhà đầu tư sẽ nhớ đến năm nay vì sự cường điệu liên quan đến AI đã khơi dậy ngành công nghệ sau một năm 2022 ảm đạm, thì nửa cuối năm nay chỉ tập trung vào tỷ giá.

Sự sụt giảm mùa thu trên thị trường chứng khoán Mỹ trùng hợp với việc lãi suất trái phiếu Kho bạc tăng vọt lên mức cao nhất trong 16 năm do những nghi ngờ về việc làm chậm áp lực lạm phát - và đến lượt mình, nghi ngờ rằng chính sách của Fed sẽ giảm bớt từ mức cao nhất trong 22 năm - đè nặng lên thị trường.

Dữ liệu gần đây, cùng với dự báo của Fed, đã dập tắt nhiều lo ngại này.

Đuổi Theo 2024

Khi thị trường chứng khoán đạt mức cao kỷ lục đến năm 2023, các dự báo cho năm 2024 đã trở nên cũ kỹ.

Tuần trước, nhóm chiến lược vốn cổ phần tại Goldman Sachs đã sửa đổi mục tiêu giá SP 500 năm 2024 của họ lên 5.100 từ 4.700.

Khi nhiều người ở Phố Wall bắt đầu đưa ra dự báo cho năm tới vào giữa tháng 11, thị trường vẫn chưa bị thuyết phục về con đường phía trước của lạm phát, nền kinh tế và Fed.

Hiện tại, chúng ta đã kết thúc năm với sự đồng thuận rộng rãi rằng lạm phát sẽ giảm bớt, nền kinh tế sẽ tiếp tục tăng trưởng và Fed sẽ cắt giảm lãi suất. Nói cách khác, “hạ cánh mềm” đã trở thành trường hợp cơ bản giúp thị trường tăng cao hơn.

Stocks Sit near Record Highs as 2023 Trading Wraps Up: What to Watch This Week_3

Và khi chúng ta kết thúc hai năm đầy phiêu lưu trong lịch sử thị trường gần đây, nhóm tại Bespoke Investment Group hôm thứ Sáu đã đánh dấu một số số liệu thống kê thị trường nhắc nhở chúng ta rằng lịch sử có thể sẽ vứt những cơn co thắt sau đại dịch này vào thùng rác.

Vào ngày 30 tháng 11 năm 2023, SP 500 đóng cửa ở mức 4.567,80. Vào ngày 30 tháng 11 năm 2021, SP 500 đóng cửa ở mức 4.567,00.

Tất nhiên, trong khoảng thời gian đó, các nhà đầu tư đã trải qua năm tồi tệ nhất trong một thế hệ của SP 500 và sắp chứng kiến chỉ số này đạt được một trong 5 năm tốt nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính. Nhưng càng tiến xa hơn trong khoảng thời gian hai năm mà chứng khoán “chẳng đi đến đâu”, chúng ta sẽ càng ít nhớ về bi kịch đã lấp đầy cả hai thời điểm đó.

Tương tự như vậy, Bespoke lưu ý rằng trong đợt bán tháo năm 2022, bảy cổ phiếu lớn nhất tính theo vốn hóa thị trường trong SP 500 tính đến đầu năm đã mất tổng cộng 4,9 nghìn tỷ USD. Năm nay, bảy cổ phiếu đó đã tăng tổng vốn hóa thị trường lên 4,9 nghìn tỷ USD.

Khi năm 2024 đến gần, dự báo của Phố Wall tiết lộ các nhà đầu tư sẽ bước vào năm mới với cái mà chúng ta gọi là sự lạc quan thận trọng. SP 500 tăng trung bình khoảng 9% mỗi năm; hầu hết các nhà dự báo đang tìm kiếm mức tăng gần 5% trong năm tới.

Thị trường chứng khoán hiếm khi có một năm “trung bình”. Kể từ năm 1957, SP 500 đã tăng 15% hoặc hơn 33 lần. Trong cùng thời gian, chỉ số này đã mất điểm 15 lần.

Trong bối cảnh đó, có vẻ như rõ ràng Phố Wall một lần nữa đang tự cho mình sai lầm về vị trí của cổ phiếu vào cuối năm tới.

Nhưng như dữ liệu của Bespoke đã chỉ ra rõ ràng, dù sao thì việc nhắm đến độ chính xác trong một năm nhất định cũng là một việc làm ngu ngốc - theo thời gian, kịch tính về lãi hay lỗ của bất kỳ năm nào sẽ được san bằng. Và cuối cùng, vòng cung của lịch sử thị trường đã rẽ theo một hướng.

Nguồn: Yahoo Finance

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bình luận

Thêm

Chia sẻ

Liệu Hawks vẫn thống trị các ngân hàng trung ương châu Âu?

Alex

Kinh tế

Ngân hàng trung ương

Trên khắp lục địa Châu Âu và Vương quốc Anh, tỷ lệ lạm phát đang có xu hướng giảm, trong đó lạm phát ở khu vực đồng euro giảm nhanh nhất trong số các quốc gia thị trường phát triển (Hiển thị).

Will Hawks Still Rule the Roost at Europe's Central Banks?_1

Mặc dù tỷ lệ lạm phát giảm đã thúc đẩy sự lạc quan mới từ các nhà đầu tư trên toàn cầu, chúng tôi nghi ngờ rằng dữ liệu quan trọng và chính sách của ngân hàng trung ương sẽ hỗ trợ việc nới lỏng chính sách sắp xảy ra ở Anh và Châu Âu. Chúng tôi cũng tin rằng thị trường hiện đang định giá việc cắt giảm lãi suất nhanh hơn tốc độ mà các ngân hàng trung ương sẵn sàng thực hiện.

Các cuộc họp của Ngân hàng Trung ương: Xu hướng vẫn còn diều hâu

Đúng như dự đoán, Ngân hàng Anh (BoE) đã giữ nguyên lãi suất ngân hàng ở mức 5,25% tại cuộc họp tháng 12. Ủy ban Chính sách Tiền tệ lại bỏ phiếu từ 6 đến 3 ủng hộ việc tạm dừng, trong đó có 3 người bất đồng chính kiến bỏ phiếu ủng hộ việc tăng lãi suất. Tuyên bố sau cuộc họp một lần nữa mang tính diều hâu: BoE kỳ vọng sẽ tiếp tục duy trì chính sách hạn chế trong thời gian dài, duy trì khả năng tăng lãi suất một lần nữa. Và bất chấp những dữ liệu tích cực gần đây, các chỉ số chính về xu hướng tăng giá liên tục—chẳng hạn như dịch vụ và lạm phát tiền lương—vẫn đáng lo ngại.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) cũng giữ nguyên lãi suất như mong đợi và ngôn ngữ thông cáo báo chí của họ cũng không thay đổi: lạm phát cơ bản đã giảm bớt, nhưng ECB vẫn tập trung vào áp lực giá do chi phí lao động đơn vị tăng mạnh. Và Hội đồng Quản trị đã tái khẳng định quyết tâm giữ lãi suất chính sách ở mức đủ hạn chế trong thời gian cần thiết.

Nó cũng dẫn đến việc chấm dứt một trong những chương trình mua trái phiếu chính của ECB, Chương trình mua khẩn cấp trong đại dịch, sẽ ngừng hoàn toàn hoạt động tái đầu tư vào cuối năm 2024. Chúng tôi coi đây là một động thái diều hâu hơn nữa; việc giảm quy mô bảng cân đối kế toán của ECB sẽ thắt chặt các điều kiện tài chính. Có một tín hiệu ôn hòa: tuyên bố của ECB đã bỏ qua đề cập trước đó về việc lạm phát ở mức cao quá lâu.

Tại cuộc họp báo sau đó, chủ tịch ECB Christine Lagarde nhấn mạnh rằng việc cắt giảm lãi suất chưa hề được thảo luận và cuộc thảo luận như vậy là quá sớm - một động thái mạnh mẽ nhằm đẩy lùi việc giảm lãi suất thị trường. Tuy nhiên, khi năm 2024 bắt đầu, chúng tôi tin rằng lạm phát ở khu vực đồng euro yếu hơn và các dữ liệu khác sẽ mở đường cho các cuộc thảo luận về việc cắt giảm lãi suất trong quý đầu tiên.

Việc cắt giảm lãi suất đang đến với Châu Âu nhưng không nhanh như thị trường đang định giá

BoE có thể sẽ là cơ quan cuối cùng cắt giảm lãi suất nhưng sẽ hành động quyết liệt khi thực hiện điều đó. Hiện tại, lạm phát giá tiêu dùng ở Anh vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu và mức tăng trưởng tiền lương mạnh mẽ cho thấy rủi ro liên tục về hiệu ứng lạm phát dây chuyền. Tuy nhiên, trong năm 2024, chúng tôi cho rằng áp lực lạm phát sẽ giảm nhanh hơn so với dự đoán của BoE.

Mặc dù vậy, Ủy ban Chính sách tiền tệ của Ngân hàng có thể sẽ cần phải tin tưởng rằng lạm phát giá tiêu dùng sẽ quay trở lại mục tiêu 2% một cách bền vững trong trung hạn trước khi cắt giảm. Do đó, chúng tôi kỳ vọng sẽ có sự khởi đầu muộn, với lần cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 9 năm 2024 và những lần cắt giảm tiếp theo ở mỗi cuộc họp tiếp theo.

Ngược lại, giá thị trường ngụ ý một chu kỳ cắt giảm sớm nhưng tương đối suôn sẻ, với mức cắt giảm 115 điểm cơ bản cho năm 2024 và lần cắt giảm đầu tiên là vào tháng 5. Chúng tôi cho rằng điều này cho thấy lạm phát cơ bản và tăng trưởng tiền lương trong quý đầu tiên năm 2024 sẽ giảm đáng kể. Trong bối cảnh có nhiều khả năng xảy ra tình trạng tăng trưởng yếu nhưng kiên cường vào năm 2024, chúng tôi cho rằng BoE sẽ đặc biệt thận trọng trước khi hành động.

Dự báo lạm phát và tăng trưởng của Eurosystem trong tháng 12 của ECB vẫn ở mức thận trọng, cho thấy sẽ có nhiều điều chỉnh giảm hơn trong tương lai. Đặc biệt, dự báo dự báo lạm phát cơ bản sẽ duy trì ở mức 2,1% vào năm 2026 do chi phí đơn vị lao động tăng mạnh và áp lực giá cả trong nước. Và mặc dù hạ thấp con số tăng trưởng kinh tế trong năm 2023 và 2024, nhưng họ vẫn kỳ vọng sẽ có sự phục hồi mạnh mẽ vào năm 2025.

Trên cơ sở đó, chúng tôi tin rằng ECB sẽ tiếp tục ủng hộ cách tiếp cận kiên nhẫn, mặc dù dấu hiệu lạm phát giảm sẽ sớm ngày càng rõ ràng. Chúng tôi kỳ vọng đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của ECB vào tháng 6 năm 2024, với mức giảm 100 điểm cơ bản trong năm. Thị trường sôi động hơn, định giá lần cắt giảm lãi suất đầu tiên ngay sau tháng 3 và tổng mức cắt giảm 150 điểm cơ bản vào năm 2024.

Nguồn: Liên minh Bernstein

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bình luận

Thêm

Chia sẻ

Các quỹ phòng hộ tìm kiếm lợi nhuận hai con số vào năm 2024 sau một năm rút vốn

Kevin Du

Kinh tế

Chứng khoán

Dữ liệu từ Nasdaq eVestment cho thấy các nhà đầu tư đã rút ròng khoảng 75 tỷ USD từ các quỹ phòng hộ tính đến năm 2023 và việc phân bổ cho ngành công nghiệp trị giá 3,4 nghìn tỷ USD này đã chậm lại. Dòng vốn chảy ra tiếp theo khoảng 112 tỷ USD đã rời khỏi các quỹ phòng hộ vào năm ngoái.

Theo công ty nghiên cứu quỹ phòng hộ PivotalPath, các quỹ phòng hộ vào năm 2023 đạt lợi nhuận trung bình 5,7% trong năm nay tính đến tháng 11. Các chiến lược tập trung vào cổ phiếu và tín dụng mang lại hiệu quả tốt nhất, trong khi các hợp đồng tương lai vĩ mô và được quản lý lại tụt hậu.

Ngược lại, SP 500 tăng khoảng 24% trong năm nay, tính đến ngày 20 tháng 12. Các quỹ phòng hộ cũng đang cạnh tranh với lợi nhuận từ thị trường trái phiếu, vốn đã khởi sắc nhờ đợt phục hồi cuối năm: Chỉ số Trái phiếu Tổng hợp Hoa Kỳ của Bloomberg đã tăng 4,88% trong cùng thời kỳ.

Đồng thời, lợi suất tăng cao trên các loại tài sản đã củng cố sức hấp dẫn của thị trường tiền tệ và các phương tiện ngắn hạn khác, nơi các nhà đầu tư có thể thu về khoảng 5% trở lên với mức độ rủi ro tương đối thấp.

Fredrik Langenskiold, chuyên gia đầu tư cấp cao, các lựa chọn thay thế tại UBP cho biết: “Một số chiến lược trước đây rất thận trọng, mang lại lợi nhuận 5% -6%, hiện kém hấp dẫn hơn vì các nhà đầu tư có thể nhận được lợi nhuận tương tự bằng tiền mặt”.

Hiệu suất mạnh mẽ của nhiều loại tài sản gây áp lực lên các quỹ phòng hộ trong việc tăng lợi nhuận trong năm tới. Rebecca Adel, thuộc nhóm giới thiệu vốn EMEA của Societe Generale, cho biết các nhà phân bổ sẽ tìm kiếm lợi nhuận hai con số vào năm 2024 và quan tâm đến các chiến lược dài/ngắn về tín dụng, vĩ mô toàn cầu, hàng hóa và vốn chủ sở hữu.

James Medeiros, chủ tịch của Investcorp-Tages, công ty có quỹ đầu tư cho biết, một chiến lược tiềm năng liên quan đến việc các quỹ áp dụng danh mục đầu tư “barbell” với các quỹ phòng hộ tín dụng và doanh nghiệp ở một bên và các quỹ phòng hộ kinh tế vĩ mô cung cấp các giải pháp thay thế ở bên kia. trong các quỹ phòng hộ và cũng thực hiện các chiến lược giao dịch của riêng mình.

Các quỹ phòng hộ giao dịch trái phiếu có thể được hưởng lợi khi lãi suất cao hơn làm tăng chi phí cho các công ty cần nhiều tiền mặt có trái phiếu và các khoản vay đến hạn tái cấp vốn.

Zhe Shen, giám đốc điều hành chiến lược đa dạng hóa tại TIFF Investment Management, tư vấn cho các quỹ tài trợ và quỹ đầu tư vào quỹ phòng hộ, cho biết: “Bạn có thể nhận được loại lợi nhuận giống như vốn chủ sở hữu từ các sản phẩm trái phiếu, điều này khá hấp dẫn”. Shen cho biết họ cũng đã bổ sung các chiến lược vĩ mô vào danh mục đầu tư.

Chỉ số Trái phiếu Doanh nghiệp Lợi suất Cao SP của Mỹ tăng 10,74% từ đầu năm đến nay.

Những người khác đang xem xét các quỹ phòng hộ giao dịch trái phiếu theo nhiều chiến lược khác nhau: nắm giữ vị thế mua và bán, đóng gói các khoản vay doanh nghiệp thành trái phiếu và giao dịch giá trị tương đối giữa các trái phiếu.

Ngân hàng cho biết trong một lưu ý gửi khách hàng rằng các nhà giao dịch trái phiếu toàn cầu được HSBC theo dõi đã đạt mức lợi nhuận dương khoảng 7% từ đầu năm đến ngày 8 tháng 12.

Mario Unali, giám đốc danh mục đầu tư cấp cao tại Kairos Partners, cho biết: “Bây giờ là thời điểm tốt cho tín dụng vì mức độ phân tán lợi nhuận cao hơn so với những năm trước, trong khi lãi suất và chênh lệch vẫn hấp dẫn bất chấp đợt phục hồi gần đây”. Công ty quản lý một quỹ đầu tư này đặt mục tiêu tăng thành phần tín dụng của danh mục đầu tư lần đầu tiên sau 15 năm, chủ yếu là lợi suất cao.

Hedge Funds Seek Double-Digit Returns in 2024 After Year of Outflows_1

GIAO DỊCH VĨ MÔ

Các nhà đầu tư cũng đang để mắt tới các quỹ phòng hộ đang tìm cách giao dịch dựa trên các tín hiệu kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến tài sản từ trái phiếu đến cổ phiếu và hàng hóa.

Dữ liệu của PivotalPath cho thấy các quỹ phòng hộ vĩ mô toàn cầu đã tăng 1,7% vào năm 2023, bị cản trở bởi sự biến động nhanh chóng của thị trường trong năm nay và cuộc khủng hoảng ngân hàng vào tháng 3, so với mức lợi nhuận 11,5% vào năm 2022.

Hedge Funds Seek Double-Digit Returns in 2024 After Year of Outflows_2

Một số nhà đầu tư đang đặt cược các chiến lược phát triển mạnh dựa trên các xu hướng toàn cầu khác nhau sẽ chứng kiến một năm mạnh mẽ vào năm 2024, khi các ngân hàng trung ương dự kiến sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ với tốc độ khác nhau.

Trong khi lợi suất trái phiếu, vốn tỷ lệ nghịch với giá, nhìn chung đã giảm bớt trong quý cuối cùng của năm 2023, thì những lo ngại về nguồn cung trái phiếu có thể vẫn tồn tại trong năm 2024 và khiến lợi suất tăng cao. Những lo ngại về việc phát hành trái phiếu đã giúp đưa lãi suất Kho bạc lên mức cao nhất trong 16 năm vào tháng 10.

Shun Hong Liu, giám đốc đầu tư của quỹ phòng hộ vĩ mô Hong Investment Advisors, cho biết: “Sẽ có quá nhiều nguồn cung trái phiếu trong năm tới” do tình hình tài chính “tồi tệ” của các nền kinh tế lớn.

Doug Greenig, giám đốc đầu tư và điều hành tại Florin Court Capital, một quỹ phòng hộ có hệ thống trị giá 2 tỷ USD, cho biết một yếu tố quan trọng sẽ là sự chậm lại của nền kinh tế toàn cầu.

Greenig cho biết: “Bức tranh toàn cầu trong tương lai sẽ là sự yếu kém về kinh tế, tác động tiêu cực đến lợi nhuận doanh nghiệp”. “Thị trường chứng khoán có thể kết thúc trong một cuộc giằng co giữa lãi suất thấp hơn và sự sụt giảm do lo ngại về thu nhập.”