Lạm phát tại Mỹ duy trì ổn định ở mức 2,7% trong tháng 12 năm 2025.

Thặng dư kỷ lục nhờ đà tăng trưởng xuất khẩu.

Dịch chuyển địa lý thương mại ra khỏi Hoa Kỳ

Căng thẳng toàn cầu leo ​​thang và sự phản đối chính sách

Nguồn: Bloomberg

Các nhà ngoại giao hàng đầu giải quyết các cuộc đàm phán bế tắc.

Hôm thứ Ba, Ngoại trưởng Mỹ Marco Rubio và Bộ trưởng Ngoại giao Ấn Độ Subrahmanyam Jaishankar đã có cuộc thảo luận về thương mại, làm dấy lên những câu hỏi về tương lai của một thỏa thuận song phương được chờ đợi từ lâu.

Theo một tuyên bố của Bộ Ngoại giao Hoa Kỳ, hai quan chức đã thảo luận về các cuộc đàm phán thương mại đang diễn ra, an ninh năng lượng và khoáng sản quan trọng. Cuộc trò chuyện cũng đề cập đến "lợi ích chung trong việc tăng cường hợp tác kinh tế" và mở rộng hợp tác hạt nhân dân sự song phương.

Cuộc điện đàm diễn ra chỉ một ngày sau khi Sergio Gor, tân đại sứ Mỹ tại Ấn Độ, bày tỏ tin tưởng rằng hai quốc gia, với tư cách là đối tác thân thiết, sẽ giải quyết được những khác biệt, bao gồm cả thỏa thuận thương mại bị trì hoãn.

Thuế quan thời Trump gây căng thẳng cho quan hệ song phương.

Các cuộc đàm phán diễn ra trong bối cảnh quan hệ Mỹ-Ấn xấu đi nghiêm trọng trong nhiệm kỳ tổng thống thứ hai của Donald Trump. Washington đã áp thuế 50% đối với Ấn Độ - thuộc hàng cao nhất thế giới - một phần do việc Ấn Độ mua dầu của Nga.

Bất chấp nhiều tháng đàm phán và nhiều cuộc điện đàm giữa Trump và Thủ tướng Ấn Độ Narendra Modi, Ấn Độ vẫn là một trong số ít các nền kinh tế lớn không có thỏa thuận thương mại với Hoa Kỳ.

Những tín hiệu trái chiều về con đường phía trước

Những phát ngôn chính thức gần đây đã đưa ra những thông điệp trái chiều về tiến trình của thỏa thuận. Tuần trước, Bộ trưởng Thương mại Mỹ Howard Lutnick tuyên bố rằng một thỏa thuận thương mại đã không thành hiện thực vào năm ngoái vì ông Modi không gọi điện cho ông Trump. Ấn Độ bác bỏ tuyên bố này là không chính xác.

Bất chấp những căng thẳng, Ấn Độ đã thực hiện các bước để xoa dịu chính quyền Trump, chẳng hạn như giảm lượng mua dầu của Nga. Đại sứ Gor lưu ý trong tuần này rằng cả hai bên "tiếp tục tích cực tham gia" và quyết tâm đưa các cuộc đàm phán thương mại đến đích.

Phiên đấu giá trái phiếu chính phủ kỳ hạn 5 năm mới nhất của Nhật Bản hôm thứ Tư cho thấy sự sụt giảm rõ rệt về nhu cầu của nhà đầu tư, báo hiệu rằng những rủi ro chính trị ngày càng gia tăng đang bắt đầu gây áp lực lên thị trường.

Giá trái phiếu tương lai giảm mạnh sau khi kết quả được công bố, xác nhận sự lo lắng của nhà đầu tư. Đợt bán tháo diễn ra khi thị trường đang tiếp nhận thông tin Thủ tướng Sanae Takaichi đang cân nhắc tổ chức bầu cử sớm, một động thái đã làm sống lại cái gọi là "giao dịch Takaichi" và khiến đồng yên giảm mạnh.

Nhu cầu yếu gây khó khăn cho phiên đấu giá JGB 5 năm một lần.

Kết quả đấu giá cho thấy nhu cầu thấp hơn mức trung bình. Tỷ lệ giá chào mua/giá chào bán, một chỉ số quan trọng về sự quan tâm của nhà đầu tư, đạt 3,08. Con số này giảm so với tỷ lệ 3,17 được ghi nhận trong đợt bán trước đó vào tháng 12 và thấp hơn mức trung bình 12 tháng là 3,54.

Trước tình hình bất ổn chính trị, lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 5 năm đã tăng vọt lên 1,615%, mức cao nhất kể từ khi trái phiếu này được phát hành lần đầu vào năm 2000. Một chỉ báo khác về nhu cầu yếu, "phần đuôi" - sự khác biệt giữa giá trung bình và giá thấp nhất được chấp nhận - đã mở rộng từ 0,04 của tháng trước lên 0,05.

Rủi ro tài chính gia tăng và áp lực tăng lãi suất từ ​​Ngân hàng Trung ương Nhật Bản.

Các nhà đầu tư hiện đang chuẩn bị đối mặt với những rủi ro tài chính gia tăng. Một cuộc bầu cử sớm có thể củng cố vị thế của đảng Dân chủ Tự do cầm quyền, mở đường cho việc tăng chi tiêu kích thích kinh tế của chính phủ.

Viễn cảnh này xuất hiện khi chính phủ của ông Takaichi chuẩn bị trình bày ngân sách mở đầu kỷ lục cho năm tài chính bắt đầu từ tháng Tư. Theo Bộ Tài chính, ngân sách mới này sẽ bao gồm việc giảm phát hành trái phiếu chính phủ siêu dài hạn đồng thời tăng cường bán trái phiếu kỳ hạn hai và năm năm.

Đồng thời, đồng yên đã giảm xuống mức thấp nhất so với đô la Mỹ kể từ tháng 7 năm 2024. Sự suy yếu của đồng tiền này đang gia tăng áp lực lên Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) phải xem xét việc tăng lãi suất sớm để ổn định đồng yên.

Thị trường chuẩn bị cho động thái tiềm tàng của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ).

Mặc dù hầu hết các nhà kinh tế dự đoán ngân hàng trung ương sẽ chờ đến tháng 6 trước khi tăng lãi suất trở lại - sau động thái tăng lên mức cao nhất trong ba thập kỷ vào tháng 12 - nhưng sự trượt giá liên tục của đồng yên có thể buộc BOJ phải hành động sớm hơn.

Cựu thành viên hội đồng quản trị Ngân hàng Nhật Bản (BOJ), Makoto Sakurai, cho biết trong một cuộc phỏng vấn rằng những lo ngại về chính sách tài khóa của ông Takaichi có thể khiến ngân hàng trung ương tăng lãi suất chuẩn ngay từ tháng Tư.

Giá thị trường hiện tại phản ánh sự không chắc chắn này. Hợp đồng hoán đổi chỉ số qua đêm cho thấy các nhà giao dịch chưa hoàn toàn tính đến đợt tăng lãi suất đầu tiên trong năm cho đến tháng 7, tạo ra dư địa đáng kể cho tâm lý thị trường thay đổi nếu đồng yên tiếp tục suy yếu.

Nhật Bản dẫn đầu đà tăng trưởng khu vực trong bối cảnh đồn đoán chính trị.

Các tín hiệu thị trường chứng khoán châu Á và toàn cầu rộng lớn hơn

Sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang và sự biến động của thị trường tiền tệ

Nguồn: Reuters

Đồng won Hàn Quốc tiếp tục giảm giá, tiến gần đến mức yếu nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, làm gia tăng áp lực lên chính quyền trong việc bảo vệ đồng tiền này khi các nhà đầu tư trong nước chuyển vốn ra nước ngoài.

Hôm thứ Tư, tỷ giá đồng won giảm tới 0,2% xuống còn 1.478,25 won/đô la, hướng tới chuỗi ngày giảm giá thứ mười liên tiếp và tiến gần đến mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2009.

Nhu cầu đô la tại Hàn Quốc vẫn mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư trong nước đổ xô vào cổ phiếu Mỹ và các nhà nhập khẩu tìm kiếm đồng đô la để thanh toán. Theo dữ liệu của Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Hàn Quốc, các nhà đầu tư bán lẻ Hàn Quốc đã mua khoảng 2,2 tỷ đô la cổ phiếu Mỹ tính đến ngày 13 tháng 1. Áp lực gia tăng đối với đồng won đến từ việc các quỹ nước ngoài đẩy mạnh bán tháo cổ phiếu Hàn Quốc.

Mặc dù chính quyền đã nỗ lực trên diện rộng để hỗ trợ đồng won vào cuối năm ngoái, đồng tiền này cũng phải đối mặt với áp lực mới từ các yếu tố bên ngoài. Dữ liệu kinh tế tích cực của Mỹ đã thúc đẩy đồng đô la, trong khi đồng yên suy yếu do những tin tức ban đầu về cuộc bầu cử ở Nhật Bản. Những lo ngại về giá dầu tăng cao, do căng thẳng leo thang ở Trung Đông, đã tạo thêm một lớp áp lực khác.

Trong những tuần gần đây, chính quyền đã tăng cường nỗ lực hỗ trợ đồng won bằng các biện pháp can thiệp bằng lời nói và bằng cách miễn thuế ổn định ngoại hối cho các ngân hàng. Tuy nhiên, những biện pháp này hầu như không ngăn chặn được sự trượt giá của đồng tiền, và thị trường hiện đang tập trung vào những bước đi tiếp theo mà các nhà hoạch định chính sách có thể thực hiện để chống lại sự suy giảm có nguy cơ làm gia tăng lạm phát nhập khẩu và làm giảm nhu cầu tiêu dùng.

Đồng won đã giảm hơn 2,6% so với đô la Mỹ trong năm nay, trở thành đồng tiền hoạt động kém nhất châu Á và là một trong những đồng tiền yếu nhất toàn cầu.

Nguồn: Bloomberg Châu Âu

Hôm thứ Tư, Nhật Bản từ chối bình luận về việc Ngân hàng Nhật Bản không tham gia tuyên bố chung của các ngân hàng trung ương khác nhằm ủng hộ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell, sau lời đe dọa truy tố hình sự của chính quyền Trump.

"Vấn đề này thuộc về phán quyết của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ), vì vậy chính phủ sẽ không bình luận gì thêm", phát ngôn viên hàng đầu của chính phủ Nhật Bản, Chánh Văn phòng Nội các Minoru Kihara, cho biết trong một cuộc họp báo thường kỳ.

Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) không nằm trong số các ngân hàng trung ương lớn đã đưa ra tuyên bố chung ủng hộ Powell.

Bản tuyên bố chung hiếm hoi này được ký bởi người đứng đầu Ngân hàng Trung ương châu Âu, Ngân hàng Anh, Ngân hàng Canada, cũng như người đứng đầu ngân hàng trung ương của Thụy Điển, Đan Mạch, Thụy Sĩ, Úc, Hàn Quốc, Brazil và Pháp.

Khi được hỏi về tầm quan trọng của sự độc lập của các ngân hàng trung ương, ông Kihara cho biết chính phủ tin rằng trách nhiệm cuối cùng đối với chính sách kinh tế vĩ mô thuộc về chính phủ.

"Theo quy định của pháp luật, chính sách tiền tệ là một phần của chính sách kinh tế tổng thể, do đó Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) cần duy trì sự phối hợp chặt chẽ và liên lạc đầy đủ với chính phủ", ông nói. "Tuy nhiên, các phương pháp cụ thể của chính sách tiền tệ nên được giao cho BOJ", ông nói thêm.

Nguồn: Đầu tư