Kugler của Fed: Sẽ không cắt giảm lãi suất trong một thời gian vì thuế quan được chuyển vào giá cả

Tóm tắt:

Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ Adriana Kugler cho biết hôm thứ năm rằng Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ không nên cắt giảm lãi suất "trong một thời gian" vì tác động của thuế quan do chính quyền Trump áp dụng bắt đầu ảnh hưởng đến giá tiêu dùng, đồng thời cần thắt chặt chính sách tiền tệ để kiểm soát tâm lý lạm phát.

Trong bài phát biểu chuẩn bị trình bày tại diễn đàn nhà ở ở Washington DC, Kugler cho biết: "Với tỷ lệ thất nghiệp ổn định và thấp, cùng với áp lực lạm phát đang gia tăng, tôi thấy việc duy trì lãi suất chính sách ở mức hiện tại trong một thời gian là phù hợp. Lập trường chính sách vẫn còn hạn chế này rất quan trọng để duy trì kỳ vọng lạm phát dài hạn".

Việc tuyển dụng liên tục và tỷ lệ thất nghiệp 4,1% cho thấy thị trường việc làm "ổn định và gần đạt mức việc làm đầy đủ", Kugler nói. "Trong khi đó, lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của FOMC và đang chịu áp lực tăng từ các mức thuế quan được áp dụng."

Áp lực đó đã thể hiện rõ trong báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng tuần này, cho thấy mức tăng giá lớn trên một loạt các mặt hàng nhập khẩu lớn, và Kugler cho biết bà cảm thấy có nhiều lý do để tin rằng áp lực giá sẽ tiếp tục gia tăng -- bao gồm cả thực tế là chính quyền dường như vẫn có ý định áp thuế cao hơn đối với các đối tác thương mại lớn trong những tuần tới.

"Tôi thấy áp lực lạm phát tăng lên từ các chính sách thương mại, và tôi dự kiến giá cả sẽ tiếp tục tăng vào cuối năm nay", bà nói. Bà ước tính dữ liệu sắp tới sẽ cho thấy chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PPE), được Fed sử dụng để đặt mục tiêu lạm phát 2%, đã tăng 2,5% trong tháng 6, trong khi chỉ số "cốt lõi" ngoài các mặt hàng thực phẩm và năng lượng biến động mạnh tăng 2,8%, cao hơn so với tháng 5.

Kugler cho biết: "Cả lạm phát tiêu đề và lạm phát cơ bản đều không có tiến triển trong sáu tháng qua".

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ họp vào ngày 29-30 tháng 7 và các nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức hiện tại là 4,25% đến 4,5%. Đây sẽ là cuộc họp thứ năm liên tiếp không có thay đổi nào kể từ khi Fed tạm dừng một loạt đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 12.

Kể từ đó, khiến Tổng thống Donald Trump lo ngại, trọng tâm đã chuyển sang tác động của chính sách thương mại và các chính sách khác của chính quyền Trump đối với lạm phát, việc làm và tăng trưởng kinh tế. Các nhà hoạch định chính sách của Fed cho biết họ không muốn tiếp tục cắt giảm lãi suất cho đến khi chắc chắn hơn rằng thuế quan sẽ chỉ dẫn đến việc điều chỉnh giá một lần, như các quan chức chính quyền khẳng định, chứ không phải lạm phát dai dẳng hơn.

Được cựu Tổng thống Joe Biden bổ nhiệm vào Fed, nhiệm kỳ của Kugler tại ngân hàng trung ương sẽ kết thúc vào tháng 1, tạo ra một vị trí trống mà chính quyền Trump có thể sử dụng để bổ nhiệm người thay thế chủ tịch Fed Jerome Powell khi nhiệm kỳ của ông với tư cách là người đứng đầu Fed kết thúc vào tháng 5.

Nguồn: Yahoo Finance

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Sức mạnh của USD được khẳng định lại giữa những diễn biến căng thẳng của Fed và sự phân kỳ toàn cầu

ACY

Kinh tế

Ngoại hối

Thị trường đã bị chấn động vào giữa tuần bởi một cú sốc chính trị bất ngờ: xuất hiện các báo cáo cho rằng Tổng thống Trump đã cân nhắc việc sa thải Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell. Mặc dù Nhà Trắng đã nhanh chóng rút lại lời đồn đoán này, nhưng thiệt hại đã xảy ra - đường cong lợi suất dốc hơn, cổ phiếu lao dốc, và đồng đô la bị ảnh hưởng nặng nề trước khi phục hồi một phần.

Sức mạnh của USD được khẳng định lại giữa những diễn biến căng thẳng của Fed và sự phân kỳ toàn cầu_1

Nguồn: TradingView

Tập phim này đóng vai trò như một lời nhắc nhở nghiêm khắc rằng sự can thiệp của chính trị vào chính sách tiền tệ vẫn là một rủi ro thực sự đối với sự độc lập của Fed và theo đó là đối với sự ổn định của USD. Tuy nhiên, thứ Năm mở cửa với thị trường bình tĩnh hơn và đồng đô la đã lấy lại được một số động lực, được hỗ trợ bởi sự ổn định tài sản chéo và sự lạc quan thận trọng trước dữ liệu kinh tế của Hoa Kỳ.

Sức mạnh của USD được khẳng định lại giữa những diễn biến căng thẳng của Fed và sự phân kỳ toàn cầu_2

Nguồn: TradingView

1. Fed trở thành tâm điểm chú ý, niềm tin của thị trường bị thử thách

Mặc dù việc sa thải Powell vẫn mang tính suy đoán, sự việc này nhấn mạnh mức phí bảo hiểm rủi ro rộng hơn mà thị trường có thể bắt đầu phản ánh vào đồng đô la: tính độc lập của các tổ chức đang chịu áp lực. Kỳ vọng lạm phát tại Mỹ ngày càng mở rộng và đường cong lợi suất dốc hơn cho thấy thị trường đã và đang điều chỉnh theo khả năng này. Nếu ảnh hưởng chính trị trở thành một chủ đề thường xuyên, đồng USD có thể phải đối mặt với nhiều trở ngại mang tính cấu trúc hơn trong những tháng tới.

2. EUR giảm mặc dù CPI ổn định

Đồng euro chịu áp lực, ngay cả khi số liệu lạm phát khu vực đồng euro xác nhận ước tính trước đó, giữ ổn định ở mức 2,0% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lực cản thực sự dường như nằm ở việc các cuộc đàm phán thương mại EU-Mỹ vẫn chưa có tiến triển. Với việc Brussels tỏ ra sẵn sàng đối phó với các lợi ích công nghệ của Mỹ thông qua thuế và hạn chế đầu tư, căng thẳng địa chính trị có thể ảnh hưởng đến tâm lý đồng euro. Tuy nhiên, kỳ vọng ECB giữ nguyên lãi suất vẫn là điểm tựa hỗ trợ trong trung hạn.

Sức mạnh của USD được khẳng định lại giữa những diễn biến căng thẳng của Fed và sự phân kỳ toàn cầu_3

Nguồn: TradingView

3. GBP thể hiện khả năng phục hồi sau bất ngờ về lao động

Đồng Bảng Anh đã vượt trội so với các đồng tiền G10 khác sau dữ liệu lao động Anh mạnh hơn dự kiến, đặc biệt là tăng trưởng tiền lương. Điều này mang lại sự an tâm cho Ngân hàng Anh, vốn coi xu hướng việc làm là trọng tâm trong định hướng chính sách của mình. Thị trường hiện không còn tin tưởng vào việc cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn, qua đó hỗ trợ đồng Bảng Anh. Tuy nhiên, các chỉ báo kỹ thuật cho thấy sự thận trọng: cặp tiền tệ này đã phá vỡ các đường trung bình động chính, cho thấy rủi ro giảm giá vẫn còn.

Sức mạnh của USD được khẳng định lại giữa những diễn biến căng thẳng của Fed và sự phân kỳ toàn cầu_4

Nguồn: TradingView

4. CAD chịu tác động của đà tăng trưởng rộng hơn của USD

Đồng đô la Canada giảm, ít bị chi phối bởi các diễn biến trong nước mà chủ yếu bởi sự phục hồi của đồng bạc xanh. Sức mạnh của đồng đô la Mỹ đã lấn át chênh lệch lãi suất Mỹ-Canada đang thu hẹp, mặc dù chênh lệch lợi suất kỳ hạn hai năm đang có lợi cho CAD hơn so với tháng 12. Ước tính giá trị hợp lý tiếp tục cho thấy đồng đô la Canada mạnh hơn một chút, nhưng động lực của đồng đô la Mỹ vẫn là yếu tố chi phối hiện tại.

5. JPY chịu áp lực trước thềm cuối tuần chính trị quan trọng

Đồng yên giảm giá do Nhật Bản công bố dữ liệu thương mại yếu kém và chuẩn bị cho cuộc bầu cử Thượng viện. Xuất khẩu bất ngờ sụt giảm đã làm gia tăng bất ổn kinh tế, trong khi các ngân hàng địa phương bày tỏ lo ngại về xếp hạng tín nhiệm quốc gia. Thị trường quyền chọn cho thấy nhu cầu bảo vệ đồng yên trước rủi ro giảm giá giảm, rủi ro ngắn hạn dường như đang nghiêng về xu hướng giảm sâu hơn. Mọi ánh mắt hiện đang đổ dồn vào dữ liệu CPI sắp tới, có thể làm rõ hơn các bước đi tiếp theo của BoJ.

Sức mạnh của USD được khẳng định lại giữa những diễn biến căng thẳng của Fed và sự phân kỳ toàn cầu_5

Nguồn: TradingView

6. AUD giảm do số liệu việc làm không như mong đợi

Số liệu việc làm đáng thất vọng của Úc làm dấy lên đồn đoán về khả năng RBA sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng tới. Điều này khiến đồng đô la Úc giảm gần 1%, trở thành đồng tiền G10 có hiệu suất kém nhất trong ngày. Do triển vọng tăng trưởng trong nước mờ nhạt và những bất lợi từ bên ngoài từ Trung Quốc vẫn còn, đồng đô la Úc (AUD) có thể tiếp tục gặp khó khăn nếu không có sự thay đổi đáng kể về động lực kinh tế.

Sức mạnh của USD được khẳng định lại giữa những diễn biến căng thẳng của Fed và sự phân kỳ toàn cầu_6

Nguồn: Lịch kinh tế Finlogix

Triển vọng: Lãnh đạo Fed, Chính sách thương mại và Phí bảo hiểm lạm phát thúc đẩy câu chuyện

Thị trường vẫn nhạy cảm với bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy chính trị can thiệp quá mức vào quyền độc lập của ngân hàng trung ương. Chừng nào vấn đề này vẫn còn tồn tại, đồng đô la có thể giao dịch với mức độ biến động cao và niềm tin giảm sút, ngay cả khi có dữ liệu hỗ trợ.

Trong khi đó, các quan điểm về tiền tệ đang có sự phân kỳ. Trong khi một số nền kinh tế được neo giữ bởi sức bật của lao động (Anh), những nền kinh tế khác lại phải đối mặt với rủi ro suy giảm từ các tranh chấp thương mại bên ngoài (EU) hoặc sự suy yếu trong nước (Úc, Nhật Bản). Sự tương tác giữa uy tín chính sách tiền tệ và xung đột địa chính trị có thể sẽ quyết định diễn biến tiền tệ trong ngắn hạn.

Nguồn: ACY

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Tăng trưởng doanh số bán lẻ tại Hoa Kỳ, thị trường việc làm ổn định thúc đẩy Fed trì hoãn việc cắt giảm lãi suất

Frederick Miles

Doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ đã phục hồi mạnh hơn dự kiến vào tháng 6, cho thấy sự cải thiện khiêm tốn trong hoạt động kinh tế và tạo điều kiện cho Cục Dự trữ Liên bang trì hoãn việc cắt giảm lãi suất trong khi đánh giá tác động của lạm phát từ thuế nhập khẩu .

Báo cáo này được củng cố bởi dữ liệu từ Bộ Lao động hôm thứ Năm cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba tháng vào tuần trước, phù hợp với mức tăng trưởng việc làm ổn định trong tháng 7. Ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đang chịu áp lực từ Tổng thống Donald Trump về việc hạ lãi suất cho vay.

Tuy nhiên, Fed dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất qua đêm chuẩn ở mức 4,25% - 4,50%, mức đã duy trì kể từ tháng 12, tại cuộc họp chính sách diễn ra vào cuối tháng này.

"Dữ liệu hôm nay nhìn chung khá khả quan về hoạt động kinh tế và việc làm", James Knightley, chuyên gia kinh tế quốc tế trưởng tại ING, nhận định. "Điều này củng cố quan điểm cho rằng Fed không cần phải cắt giảm lãi suất thêm nữa."

Cục Thống kê thuộc Bộ Thương mại cho biết doanh số bán lẻ đã tăng 0,6% vào tháng trước sau khi giảm 0,9% vào tháng 5 mà chưa điều chỉnh.

Các nhà kinh tế được Reuters thăm dò dự báo doanh số bán lẻ, chủ yếu là hàng hóa và không được điều chỉnh theo lạm phát, sẽ tăng 0,1%. Doanh số tăng 3,9% so với cùng kỳ năm trước.

Một phần lý do khiến doanh số bán lẻ tăng mạnh trong tháng trước có thể là do giá tăng do thuế quan chứ không phải do khối lượng.

Dữ liệu lạm phát tuần này cho thấy chi phí của các mặt hàng nhạy cảm với thuế quan như đồ nội thất và vật dụng gia đình, thiết bị gia dụng, đồ dùng thể thao và đồ chơi đã tăng mạnh trong tháng 6. Một số nhà kinh tế cho biết lo ngại về giá cả thậm chí còn cao hơn đã thúc đẩy doanh số bán hàng trong tháng trước.

Tuy nhiên, doanh số bán lẻ phục hồi sau hai tháng giảm liên tiếp là điều đáng mừng. Doanh số đã giảm do nhu cầu mua xe của các hộ gia đình giảm dần do giá xe tăng do thuế nhập khẩu.

Các đại lý ô tô dẫn đầu về mức tăng doanh số, với doanh thu tăng 1,2% sau khi giảm 3,8% trong tháng 5. Tuy nhiên, các nhà sản xuất ô tô báo cáo doanh số bán hàng giảm trong tháng 6, cho thấy doanh thu tăng là do giá cao hơn.

Doanh số bán hàng tại các cửa hàng vật liệu xây dựng, thiết bị làm vườn tăng 0,9% trong tháng trước, tương tự như doanh số tại các nhà bán lẻ quần áo. Doanh số bán lẻ trực tuyến tăng 0,4%, trong khi doanh số tại các cửa hàng đồ thể thao, đồ chơi, nhạc cụ và sách tăng 0,2%.

Doanh số bán hàng tại các dịch vụ ăn uống và đồ uống, thành phần dịch vụ duy nhất trong báo cáo, tăng 0,6%. Các nhà kinh tế coi việc ăn uống bên ngoài là một chỉ số quan trọng về tài chính hộ gia đình.

Tuy nhiên, doanh thu tại các cửa hàng điện tử và gia dụng giảm 0,1%, tương tự như tại các cửa hàng bán đồ nội thất, cho thấy việc tăng giá liên quan đến thuế quan đang kìm hãm nhu cầu.

Cổ phiếu trên Phố Wall tăng giá. Đồng đô la tăng giá so với rổ tiền tệ. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dao động trái chiều.

Doanh số bán lẻ và cổ phiếu bán lẻ

LẠM PHÁT LÀM MÒN LẠI LỢI NHUẬN

Doanh số bán lẻ (không bao gồm ô tô, xăng dầu, vật liệu xây dựng và dịch vụ thực phẩm) đã tăng 0,5% trong tháng trước sau khi giảm 0,2% trong tháng 5. Doanh số bán lẻ cốt lõi này, tương ứng chặt chẽ nhất với thành phần chi tiêu tiêu dùng trong tổng sản phẩm quốc nội (GDP), trước đó được báo cáo là đã tăng 0,4% trong tháng 5.

Đồ chơi và tượng nhỏ được trưng bày tại cửa hàng Five Below ở Queens, Thành phố New York, Hoa Kỳ, ngày 15 tháng 7 năm 2025. REUTERS/Kylie Cooper/Ảnh lưu trữ Quyền cấp phép mua hàng, mở tab mới

Tuy nhiên, giá cả tăng cao trong tháng 6 cho thấy doanh số bán lẻ cốt lõi (sau khi điều chỉnh theo lạm phát) đã tăng nhẹ trong tháng trước. Cùng với việc điều chỉnh giảm dữ liệu tháng 5, điều này cho thấy chi tiêu tiêu dùng đã tăng vừa phải trong quý 2 sau khi gần như đình trệ trong quý 1.

Ước tính tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng của các nhà kinh tế đã giảm xuống dưới mức 1,5% hằng năm trong quý II. Dịch vụ, vốn chiếm tỷ trọng lớn hơn trong chi tiêu tiêu dùng, đã ảm đạm khi các hộ gia đình cắt giảm chi tiêu du lịch.

Cục Dự trữ Liên bang Atlanta dự báo GDP sẽ phục hồi với tốc độ 2,4% tính theo năm trong quý II sau khi giảm 0,5% trong quý I-2020. Phần lớn sự phục hồi dự kiến của GDP sẽ đến từ sự sụt giảm trong nhập khẩu.

Jonathan Millar, chuyên gia kinh tế cấp cao của Barclays tại Hoa Kỳ, cho biết: "Mặc dù số liệu của tháng 6 có thể phóng đại tốc độ chi tiêu cơ bản, nhưng các hộ gia đình dường như đang vững vàng hơn chúng ta nghĩ".

Chi tiêu tiêu dùng đang được hỗ trợ bởi thị trường lao động ổn định. Một báo cáo riêng từ Bộ Lao động cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu của tiểu bang đã giảm 7.000 xuống còn 221.000 (đã điều chỉnh theo mùa) trong tuần kết thúc vào ngày 12 tháng 7, mức thấp nhất kể từ tháng 4.

Các nhà kinh tế đã dự báo sẽ có 235.000 đơn xin trợ cấp trong tuần gần đây nhất.

Việc đóng cửa các nhà máy lắp ráp ô tô do bảo trì, cải tiến hàng năm cho các mẫu xe mới và các lý do khác có thể là một phần nguyên nhân dẫn đến sự sụt giảm này. Các nhà sản xuất ô tô thường cho dây chuyền lắp ráp nghỉ ngơi vào mùa hè, mặc dù thời điểm này thường khác nhau, điều này có thể làm sai lệch mô hình mà chính phủ sử dụng để loại bỏ các biến động theo mùa khỏi dữ liệu.

Tuy nhiên, tỷ lệ sa thải vẫn ở mức thấp kỷ lục. Dữ liệu về đơn xin trợ cấp thất nghiệp bao gồm giai đoạn chính phủ khảo sát các nhà tuyển dụng cho thành phần bảng lương phi nông nghiệp của báo cáo việc làm tháng 7. Đơn xin trợ cấp thất nghiệp đã giảm trong khoảng thời gian khảo sát từ tháng 6 đến tháng 7. Bảng lương phi nông nghiệp đã tăng 147.000 việc làm trong tháng 6.

"Chuỗi số liệu này tiếp tục báo hiệu sự tăng trưởng ổn định của thị trường lao động", Abiel Reinhart, chuyên gia kinh tế tại JP Morgan, nhận định. "Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp vẫn nằm trong phạm vi điển hình được ghi nhận trong vài năm qua."

Tuy nhiên, rủi ro đang gia tăng đối với cả thị trường lao động và chi tiêu tiêu dùng. Sự bất ổn về chính sách thương mại đã khiến các công ty ngần ngại tăng cường tuyển dụng, khiến nhiều lao động bị sa thải phải trải qua thời kỳ thất nghiệp kéo dài. Báo cáo cho thấy số người nhận trợ cấp sau tuần đầu tiên nhận hỗ trợ, một thước đo cho việc tuyển dụng, đã tăng 2.000 người, lên mức 1,956 triệu người (đã điều chỉnh theo mùa) trong tuần kết thúc vào ngày 5 tháng 7.

Yêu cầu trợ cấp thất nghiệp

Tăng trưởng tiền lương cũng chậm lại. Trong khi thị trường chứng khoán phục hồi, giá nhà ở nhiều khu vực lại giảm, làm giảm tài sản hộ gia đình, có thể cản trở chi tiêu.

Giá thuế quan cao hơn cũng có thể làm giảm mức tiêu thụ.

Có rất ít dấu hiệu cho thấy các nhà xuất khẩu sẽ chịu thuế. Một báo cáo riêng từ Cục Thống kê Lao động thuộc Bộ Lao động cho thấy giá nhập khẩu đã tăng 0,1% trong tháng 6.

Tuy nhiên, giá hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, Nhật Bản và Liên minh Châu Âu lại tăng mạnh. Giá hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico giảm 0,1%.

"Nếu các nhà xuất khẩu nước ngoài chịu chi phí thuế quan, giá nhập khẩu sẽ giảm tương ứng với mức tăng thuế quan", Sarah House, chuyên gia kinh tế cấp cao tại Wells Fargo, nhận định. "Việc giá nhập khẩu tăng gần đây cho thấy các nhà cung cấp nước ngoài nhìn chung đang phản đối việc giảm giá."

Biểu đồ cột có tiêu đề "Thay đổi hàng tháng trong Chỉ số giá nhập khẩu của Hoa Kỳ" theo dõi số liệu trong năm qua.

Nguồn: Reuters

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Ít dấu hiệu cho thấy các nhà xuất khẩu nước ngoài đang chịu áp lực tăng thuế của Hoa Kỳ

WELLS FARGO

Kinh tế

Chống lại áp lực thuế quan

Thuế quan cao hơn cho đến nay đã có tác động khiêm tốn đến lạm phát chung. Chỉ số giá tiêu dùng đã tăng 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 6 - tốc độ chậm hơn so với đầu năm. Sự thay đổi hạn chế trong bức tranh lạm phát diễn ra mặc dù chính quyền Trump đã bắt đầu áp dụng mức thuế quan cao hơn vào tháng 2. Sau một số lần leo thang, trì hoãn và đàm phán, chúng tôi ước tính mức thuế quan thực tế là khoảng 16% hiện nay, tăng từ 2% vào năm 2024 (Hình 1). Xin nhắc lại, thuế quan là thuế đánh vào hàng hóa do các nhà nhập khẩu Hoa Kỳ trả. Có một số cách để phân bổ chi phí, như chúng tôi đã thảo luận trong một báo cáo đầu năm nay. Các công ty trong nước có thể chuyển nó thông qua giá bán cao hơn, hấp thụ nó thông qua việc nén biên lợi nhuận hoặc kết hợp cả hai. Tuy nhiên, ngay cả trước khi sản phẩm đến cảng Hoa Kỳ, các nhà cung cấp nước ngoài cũng có thể gián tiếp gánh chịu mức thuế quan cao hơn bằng cách hạ giá niêm yết của họ để giảm bớt gánh nặng chi phí mà các công ty trong nước phải đối mặt. Các nhà xuất khẩu có thể cung cấp sự cứu trợ như vậy để duy trì thị phần.

Ít dấu hiệu cho thấy các nhà xuất khẩu nước ngoài đang chịu áp lực tăng thuế của Hoa Kỳ_1

Vào tháng 6, giá nhập khẩu không bao gồm nhiên liệu đã tăng 1,2% so với cùng kỳ năm trước và duy trì ở mức 1,9% trong ba tháng qua (Hình 2). Sự gia tăng này không phải do thuế quan thúc đẩy. Vì Chỉ số giá nhập khẩu chủ yếu được sử dụng để tính giá trị nhập khẩu đã điều chỉnh theo lạm phát trong GDP, nên chỉ số này không bao gồm thuế quan khỏi giá mà các nhà nhập khẩu phải trả vì thu nhập từ thuế quan được chuyển cho chính phủ liên bang, chứ không phải cho công ty nhập khẩu. Nếu các nhà xuất khẩu nước ngoài chịu chi phí thuế quan, giá nhập khẩu sẽ giảm theo tỷ lệ tăng thuế suất. Tuy nhiên, khi xem xét giá nhập khẩu trong tháng 6, cho thấy giá không bao gồm nhiên liệu tăng nhẹ, thay vì giảm, so với mức giá lẽ ra phải tăng nếu chúng tiếp tục tăng theo xu hướng gần đây (Hình 3). Do đó, việc giá nhập khẩu tăng gần đây cho thấy các nhà cung cấp nước ngoài nhìn chung đang phản đối việc giảm giá.

Ít dấu hiệu cho thấy các nhà xuất khẩu nước ngoài đang chịu áp lực tăng thuế của Hoa Kỳ_2

Bên dưới bề mặt, một số sức mạnh gần đây của giá nhập khẩu là do giá kim loại quý tăng vọt, đặc biệt là vàng và bạc, vì sự bất ổn gia tăng đã hỗ trợ nhu cầu về tài sản trú ẩn an toàn. Ngoài kim loại, giá nhập khẩu thực phẩm, vật liệu cung cấp không bền và một số mặt hàng tiêu dùng cũng đang tăng nhanh hơn xu hướng gần đây của chúng, cho thấy các nhà xuất khẩu nước ngoài không phải gánh chịu chi phí thuế quan cao hơn đối với các sản phẩm này (Hình 4). Mặt khác, giá ô tô yếu hơn so với xu hướng có thể phản ánh một số nhà xuất khẩu nước ngoài đang giảm giá trong nỗ lực giải phóng hàng tồn kho trước tình hình doanh số bán hàng trong nước trì trệ gần đây. Trong các loại giá nhập khẩu, khoảng một nửa đang chạy dưới xu hướng trước thuế quan, trong khi một nửa còn lại phù hợp hoặc cao hơn các mức đó. Sự kết hợp này phản ánh sự thay đổi trong các yếu tố cụ thể của sản phẩm và cấp quốc gia, với một nửa trong số tất cả các loại giá nhập khẩu đã tăng giá kể từ đầu năm.

Ít dấu hiệu cho thấy các nhà xuất khẩu nước ngoài đang chịu áp lực tăng thuế của Hoa Kỳ_3

Vậy tại sao lạm phát giá nhập khẩu nói chung vẫn duy trì? Thứ nhất, cuộc chạy đua nhập khẩu trước khi có thuế quan mới đã gây căng thẳng cho chuỗi cung ứng toàn cầu và dẫn đến chi phí vận chuyển tăng cao mà các nhà xuất khẩu nước ngoài có thể đã tính vào giá của họ tùy thuộc vào bản chất của các hợp đồng thương mại của họ. Sự trượt giá của đồng đô la cũng đóng một vai trò quan trọng. Khoảng 95% lượng hàng nhập khẩu của quốc gia được tính bằng đô la Mỹ và chỉ số đô la theo trọng số thương mại của Cục Dự trữ Liên bang đã giảm 6,3% kể từ đầu năm và giảm 2,5% so với một năm trước (Hình 5). Sự mất giá rộng rãi có thể đã khuyến khích các nhà cung cấp nước ngoài tăng giá hóa đơn của họ, vì doanh thu tính bằng đô la không tăng nhiều khi chuyển sang đồng nội tệ của họ. Với ít sự giảm giá từ giá nhập khẩu, các công ty trong nước đang phải chịu chi phí thuế quan cao hơn và bắt đầu chuyển nó cho người tiêu dùng. Không bao gồm xe cộ, CPI hàng hóa cốt lõi đã ghi nhận mức tăng hàng tháng mạnh nhất kể từ tháng 2 năm 2022 vào tháng 6, với mức tăng trên diện rộng trên đồ nội thất, quần áo, phụ tùng xe cơ giới và các mặt hàng giải trí. Các công ty Hoa Kỳ dường như cũng đang hấp thụ một phần chi phí sản phẩm tăng thêm do thuế quan gây ra. Thành phần dịch vụ thương mại của Chỉ số Giá Sản xuất, thước đo biên lợi nhuận sản phẩm cho các nhà bán buôn và bán lẻ, đã giảm mạnh trong những tháng gần đây, minh họa cho sự nén biên lợi nhuận (Hình 6). Nhìn về phía trước, tăng trưởng giá nhập khẩu có thể yếu đi nhưng khó có thể giảm mạnh. Các cuộc khảo sát của các nhà quản lý mua hàng nước ngoài cho thấy hoạt động sản xuất yếu hơn ở Canada và Trung Quốc kể từ đầu năm, nhưng hoạt động mạnh hơn trên khắp Khu vực đồng Euro và Mexico. Sự kết hợp này cho thấy một số nhà xuất khẩu có thể sẵn sàng giảm giá trong khi những nhà xuất khẩu khác có thể có xu hướng giữ nguyên giá. Mặc dù chi tiêu tiêu dùng giảm sút tại Hoa Kỳ có thể gây áp lực lên sản xuất nước ngoài và khuyến khích nhiều nhà xuất khẩu giảm giá trong nửa cuối năm, nhưng kỳ vọng của chúng tôi về việc đồng đô la tiếp tục yếu đi trong cùng khung thời gian có thể sẽ chống lại động lực giảm phát từ nhu cầu yếu hơn. Tóm lại, giá nhập khẩu khó có thể là van xả cho lạm phát giá tiêu dùng trong những tháng tới.

Nguồn: WELLS FARGO

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Dự luật CLARITY về tiền điện tử lưỡng đảng đã được Quốc hội Hoa Kỳ thông qua

Oliver Scott

Những điểm chính:

● Sự kiện chính: Luật lưỡng đảng được thông qua, tác động đến thị trường tiền điện tử.

● Đạo luật CLARITY hướng tới mục tiêu bảo vệ người tiêu dùng và hỗ trợ nhà phát triển.

● Chuyển đổi bối cảnh quản lý và tăng cường tính minh bạch của thị trường Hoa Kỳ.

Việc thông qua Đạo luật CLARITY lưỡng đảng đánh dấu một kỷ nguyên mới trong quy định về tiền điện tử của Hoa Kỳ

Việc thông qua Đạo luật CLARITY là một bước đi quan trọng đối với thị trường tài sản kỹ thuật số Hoa Kỳ, có tiềm năng đơn giản hóa và củng cố khuôn khổ pháp lý của thị trường này.

Dân biểu Dusty Johnson, kiến trúc sư chủ chốt của Đạo luật CLARITY , đã dẫn đầu nỗ lực thúc đẩy sự minh bạch trong quy định, nhằm củng cố vị thế dẫn đầu của Hoa Kỳ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Đạo luật này đặt ra ranh giới thẩm quyền cụ thể giữa SEC và CFTC đối với các loại tiền điện tử lớn. Các đồng bảo trợ bao gồm lãnh đạo từ cả hai đảng, nhấn mạnh sự ủng hộ chính trị rộng rãi đối với Đạo luật. Đạo luật này cũng tác động đến các đồng tiền ổn định (stablecoin) với yêu cầu dự trữ quốc gia, củng cố sự thống trị của đồng đô la Mỹ.

"Sự chắc chắn về mặt quy định do CLARITY mang lại sẽ mở ra một kỷ nguyên vàng son của tài sản kỹ thuật số, chuyển đổi mọi ngành công nghiệp như Internet đã làm. Hôm nay là một chiến thắng mang tính bước ngoặt cho nước Mỹ." — Dusty Johnson, Dân biểu, Hạ viện Hoa Kỳ

Tác động tức thời của Đạo luật bao gồm việc tăng cường niềm tin giữa các nhà đầu tư tổ chức và nhà phát triển, khi rủi ro pháp lý được giảm thiểu. Đạo luật này dự kiến sẽ khuyến khích các khoản đầu tư mới vào thị trường tiền điện tử Hoa Kỳ khi các khu vực pháp lý được xác định rõ ràng. Các tác động pháp lý ảnh hưởng đến việc bảo vệ người tiêu dùng và cấu trúc thị trường, nhằm mục đích củng cố ngành công nghiệp và thúc đẩy đổi mới tại Hoa Kỳ. Các loại tiền điện tử quan trọng như BTC, ETH và stablecoin sẽ được quản lý rõ ràng, tác động đến sự quan tâm tuân thủ của các dự án blockchain.

Tài liệu của Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện về tài sản kỹ thuật số nêu bật những nhận định cho thấy các kết quả tiềm năng từ việc làm rõ các quy định bao gồm tăng trưởng thị trường và hợp tác xuyên biên giới nhờ việc giảm bớt các rào cản tuân thủ. Các xu hướng lịch sử trong quản lý tiền điện tử nêu bật thách thức trong việc điều chỉnh khuôn khổ pháp lý cho phù hợp với động lực thị trường, một sự cân bằng mà Đạo luật này hướng tới bằng cách đáp ứng cả thị trường tài chính truyền thống và kỹ thuật số.

Nguồn: CryptoSlate

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Thống đốc Waller cho biết Fed nên cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 7

Henry Thompson

Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller cho biết hôm thứ Năm rằng ông tiếp tục kêu gọi ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất vào cuối tháng 7, với lý do rủi ro ngày càng tăng đối với nền kinh tế và rủi ro lạm phát hạn chế từ thuế quan thương mại.

Waller đưa ra bình luận trong bài phát biểu chuẩn bị cho cuộc họp của các nhà tiếp thị tiền tệ tại Đại học New York, nêu rằng Fed cần đưa chính sách của mình vào vùng trung lập, thay vì duy trì chính sách hạn chế.

Waller cũng cảnh báo rằng ông thấy những dấu hiệu căng thẳng trên thị trường lao động, thúc đẩy lý do cần hạ lãi suất.

Waller cho biết: "Việc cắt giảm lãi suất chính sách của FOMC thêm 25 điểm cơ bản sau hai tuần nữa là hợp lý".

“Tôi thấy dữ liệu cứng và mềm về hoạt động kinh tế và thị trường lao động đều nhất quán: Nền kinh tế vẫn đang tăng trưởng, nhưng đà tăng trưởng đã chậm lại đáng kể và rủi ro đối với nhiệm vụ việc làm của FOMC đã tăng lên.”

Waller cho biết tác động lạm phát của thuế quan thương mại của Tổng thống Donald Trump có thể chỉ là sự kiện một lần mà các nhà hoạch định chính sách có thể xem xét.

“Việc tăng thuế quan chỉ là một cú hích nhất thời cho giá cả, không làm tăng lạm phát một cách bền vững… các ngân hàng trung ương nên – và thực tế là đã – xem xét kỹ lưỡng các cú sốc về giá để tránh thắt chặt chính sách một cách không cần thiết trong những thời điểm như thế này và gây tổn hại cho nền kinh tế.” Bình luận của Waller được đưa ra ngay trước khi các quan chức Fed bước vào giai đoạn cấm truyền thông kéo dài hai tuần trước cuộc họp sắp tới của ngân hàng trung ương. Thống đốc Fed là một trường hợp ngoại lệ trong số các thành viên của ngân hàng trung ương, hầu hết đều bày tỏ sự thận trọng về việc cắt giảm lãi suất.

Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết lãi suất sẽ không giảm cho đến khi tác động lạm phát của thuế quan của Trump trở nên rõ ràng.

Nhưng Trump đã nhiều lần kêu gọi Powell cắt giảm lãi suất, thậm chí còn công kích cá nhân chủ tịch Fed.

Tuần này, đồn đoán về việc Trump sa thải Powell trước thời hạn đã tăng mạnh, mặc dù Trump phủ nhận ông có ý định làm như vậy.

Nguồn: Yahoo Finance

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Trump đã vượt qua ranh giới độc lập của Fed

Liam Peterson

Cho dù Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell có bị sa thải vào tuần tới, buộc phải từ chức sau sáu tháng hay được phép tiếp tục nhiệm kỳ cho đến hết tháng 5 năm sau thì khái niệm được cho là thiêng liêng về sự độc lập của Fed đã bị phá vỡ.

Tuy nhiên, điều đáng chú ý không kém gì các cuộc tấn công của Tổng thống Donald Trump vào Powell vì không cắt giảm lãi suất là khả năng phục hồi của thị trường tài chính trước mức độ can thiệp chính trị cực độ vào chính sách tiền tệ, điều chưa từng có trong những thập kỷ gần đây.

Các nhà đầu tư cổ phiếu thường được biết đến là những người lạc quan, nhưng Phố Wall ngày nay thực sự đã bị phủ một lớp Teflon.

Tất nhiên, những đòn tấn công của Trump nhắm vào Powell không phải là không có hậu quả. Đồng đô la đã có khởi đầu năm tồi tệ nhất kể từ khi Hoa Kỳ bãi bỏ chế độ bản vị vàng vào đầu những năm 1970. Lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn đang ở mức cao nhất trong 20 năm, và "phí bảo hiểm kỳ hạn" đối với nợ công của Hoa Kỳ cũng ở mức cao nhất trong hơn một thập kỷ.

Kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng, theo một số thước đo, cũng đang ở mức cao nhất trong nhiều thập kỷ. Lạm phát đã cao hơn mục tiêu 2% của Fed trong hơn bốn năm qua, và viễn cảnh Fed ôn hòa dưới sự lãnh đạo của một Chủ tịch mới thân Trump có thể duy trì tình trạng này.

Nhưng điều đó không chỉ phụ thuộc vào chính sách của Fed và rủi ro tín nhiệm. Các chính sách tài khóa và thương mại của chính quyền Trump, cùng với lập trường đơn phương trên trường chính trị thế giới, cũng đã khiến một số nhà đầu tư giảm bớt tỷ trọng đầu tư vào nợ công Mỹ và đồng đô la.

Tuy nhiên, Phố Wall dường như miễn nhiễm với tất cả những điều đó, và đã đóng cửa trong sắc xanh vào thứ Tư sau khi Trump hạ thấp thông tin từ Bloomberg rằng ông sẽ sớm sa thải Powell, một động thái mà ông cho là "rất khó xảy ra". Ngay cả tại thời điểm bán tháo mạnh nhất trước khi có lời bác bỏ đó, các chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ vẫn giảm chưa đến 1%.

Xét đến quy mô của tin tức mà các nhà đầu tư phản ứng, thì đó hầu như không phải là một gợn sóng, đặc biệt là khi bạn nhớ rằng SP 500 và Nasdaq đã đạt mức cao kỷ lục chỉ 24 giờ trước đó.

Thật vậy, theo Jurrien Timmer của Fidelity, chỉ số SP 500 đang tận hưởng tốc độ phục hồi nhanh thứ ba trong lịch sử sau khi giảm 20% giá trị. Các nhà phân tích của Goldman Sachs cũng lưu ý rằng tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) của chỉ số này là 22 lần thu nhập dự phóng, đạt mức phần trăm thứ 97 kể từ năm 1980. Và Nasdaq đã tăng 40% chỉ trong vòng ba tháng.

Xét đến tất cả những điều này, vẫn còn nhiều dư địa cho một sự điều chỉnh. Điều cần thiết là một chất xúc tác. Đe dọa nền tảng của hệ thống tài chính có vẻ là một điều kiện, nhưng liệu có khả thi?

Thomson ReutersPolymarket đặt cược khả năng Powell của Fed sẽ ra mắt trong năm nay

TRỞ NÊN MIỄN DỊCH

Người ta có thể lập luận rằng các nhà đầu tư chỉ đơn giản là nghi ngờ rằng Trump thực sự sẽ lật đổ Powell, ngay cả khi có "lý do chính đáng", chẳng hạn như sự tức giận của chính quyền Trump về chi phí 2,4 tỷ đô la để cải tạo tòa nhà Fed ở Washington.

Nhưng Trump đã nói rõ trong nhiều tháng rằng ông muốn Powell được thay thế bằng một người dễ bảo hơn, vì vậy cho dù điều đó xảy ra trong những tuần, tháng tới hay tháng 5 năm sau, Chủ tịch Fed mới gần như chắc chắn sẽ là người chịu ảnh hưởng mạnh mẽ từ tổng thống.

Tất nhiên, Chủ tịch Fed chỉ là một trong 19 thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang và chỉ là một trong 12 thành viên có quyền bỏ phiếu tại bất kỳ cuộc họp ấn định lãi suất nào. Ông ấy hoặc bà ấy không tự mình quyết định chính sách. Tuy nhiên, phản ứng tiêu cực trước việc Powell rời đi trước khi nhiệm kỳ của ông kết thúc có thể rất mạnh mẽ, mặc dù bạn có thể kỳ vọng điều này đã được phản ánh phần nào vào giá cổ phiếu hiện tại.

Nếu mọi thứ đều như nhau, một Fed thiên về quan điểm ôn hòa hơn có thể sẽ gây áp lực lên lợi suất kỳ hạn ngắn, làm dốc đường cong lợi suất và làm suy yếu đồng đô la khi các nhà đầu tư trái phiếu kỳ vọng vào việc cắt giảm lãi suất nhiều hơn, đồng thời giữ lạm phát ở mức gần 3% thay vì 2%. Trong ngắn hạn, cổ phiếu có thể được hưởng lợi từ kỳ vọng về lãi suất chính sách thấp hơn, mặc dù lợi suất kỳ hạn dài cao hơn sẽ làm tăng tỷ lệ chiết khấu, điều này có thể đặc biệt bất lợi đối với các cổ phiếu công nghệ lớn và các cổ phiếu tăng trưởng khác.

Hôm thứ Ba, CEO JP Morgan, Jamie Dimon, đã cảnh báo về những nguy cơ của sự can thiệp chính trị vào việc hoạch định chính sách của Fed, khi phát biểu với các phóng viên trong một cuộc họp báo: "Tính độc lập của Fed là vô cùng quan trọng. Việc can thiệp vào Fed thường có thể dẫn đến những hậu quả bất lợi, hoàn toàn trái ngược với những gì bạn mong đợi."

Ngưỡng Rubicon đã được vượt qua và ít nhất là cho đến hiện tại, thị trường dường như đã chấp nhận điều đó.