Hoạt động IPO bảo hiểm năm 2025 cho thấy sự tương phản rõ rệt giữa các khu vực. Trong khi Hoa Kỳ chứng kiến ​​sự gia tăng đột biến hoạt động khi các công ty bảo hiểm ứng dụng công nghệ thu hút sự chú ý của nhà đầu tư, hoạt động ở Anh và châu Âu lại khá trầm lắng do thiếu thanh khoản và rào cản định giá. Tại Hoa Kỳ, đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) trị giá 3,1 tỷ đô la của Neptune Insurance, đợt niêm yết trị giá 2,6 tỷ đô la của Slide Insurance và Exzeo Group của HCI Group, với mục tiêu định giá lên tới 2 tỷ đô la trong đợt IPO tại Hoa Kỳ, là một số ví dụ cho thấy nhu cầu ngày càng tăng của nhà đầu tư đối với các doanh nghiệp có lợi nhuận trong lĩnh vực bảo hiểm.

Cristiano Dalla Bona, đồng giám đốc thị trường vốn cổ phần Hoa Kỳ tại Mergermarket, cho biết làn sóng IPO bảo hiểm Hoa Kỳ mới nhất này khác biệt ở "sự đa dạng của các mô hình kinh doanh sắp ra mắt thị trường, tập trung vào các dịch vụ insurtech". Dalla Bona nhấn mạnh rằng trong khi một số nền tảng bảo hiểm chịu rủi ro bảo lãnh đáng kể, thì những nền tảng khác - đặc biệt là các doanh nghiệp do MGA và môi giới điều hành - lại có ít tài sản. Ông lưu ý: "Mô hình môi giới đặc biệt hấp dẫn vì nó không yêu cầu nắm giữ rủi ro bảo lãnh, hoạt động với cường độ vốn thấp và vẫn là một lĩnh vực phân mảnh sâu sắc, mang lại nhiều cơ hội tăng trưởng thông qua hợp nhất."

Thị trường Hoa Kỳ được hưởng lợi từ lượng nhà đầu tư am hiểu sâu rộng về bảo hiểm tại New York, môi trường pháp lý ủng hộ việc chào bán công khai và mức định giá cao đã tăng lên sau đại dịch COVID-19.

HOẠT ĐỘNG IPO TẠI CHÂU ÂU VÀ LONDON BỊ TRẬT LÊN

Ngược lại, hoạt động IPO trên khắp châu Âu và London vẫn ảm đạm trong năm 2025. Sàn giao dịch chứng khoán London chỉ chứng kiến ​​chín thương vụ niêm yết mới trong nửa đầu năm nay, không có thương vụ nào thuộc lĩnh vực bảo hiểm. Bất ổn thị trường, căng thẳng địa chính trị và những thách thức kinh tế vĩ mô đã làm giảm nhu cầu của nhà đầu tư và trì hoãn nhiều kế hoạch IPO. Một số hoạt động IPO bảo hiểm được kỳ vọng ở châu Âu đã không thành hiện thực. Inigo, từng được coi là một ứng cử viên IPO mạnh, đã chọn phương án mua lại thay vì niêm yết cổ phiếu. Tương tự, Canopius do Centerbridge Partners dẫn đầu đã rút lại kế hoạch IPO vào đầu năm nay.

Aspen Insurance, công ty có mối liên hệ chặt chẽ với thị trường London, đã chọn niêm yết tại New York để tìm kiếm mức định giá cao hơn và các điều kiện thuận lợi hơn tại thị trường Mỹ. Sau đó, công ty đã đồng ý được Sompo mua lại trong một thỏa thuận trị giá 3,5 tỷ đô la, đang chờ phê duyệt của cơ quan quản lý. Bất chấp những khó khăn này, các nhà phân tích vẫn thận trọng lạc quan về khả năng phục hồi hoạt động tại châu Âu trong những tháng tới, nhờ các cải cách pháp lý và hoạt động MA được khôi phục. Tuy nhiên, môi trường vẫn còn e ngại rủi ro và tập trung vào lợi nhuận và khả năng phục hồi.

Erickson Davis, Giám đốc Cổ phiếu Châu Âu tại KBW, cho biết: “Nhìn chung, trên toàn ngành, hoạt động IPO tại EU và Anh Quốc vẫn khá trầm lắng so với mức độ hoạt động tại Mỹ.” Ông chỉ ra sự khác biệt về thanh khoản: “Hồ sơ thanh khoản của các địa điểm niêm yết là một yếu tố chính dẫn đến điều này, đặc biệt là trong lĩnh vực bảo hiểm, nơi công ty thường có sự kết hợp kinh doanh quốc tế hoặc hồ sơ phân phối quốc tế, cho phép linh hoạt hơn trong quyết định niêm yết IPO.” Điều này thể hiện rõ trong định giá của các công ty bảo hiểm. Các cổ phiếu niêm yết tại Mỹ thanh khoản cao hơn, vốn là một cách để tham gia vào thị trường khó khăn, đã trở thành khoản đầu tư dễ dàng hơn cho các nhà quản lý quỹ toàn cầu so với các lựa chọn thay thế kém thanh khoản hơn tại Anh hoặc EU. Davis nói thêm: "Chúng tôi thấy hệ số định giá tương đối của một số công ty bảo hiểm niêm yết tại Anh và EU quá rẻ để bỏ qua, đặc biệt là khi động lực lợi nhuận vốn đang diễn ra.”

Thời kỳ hậu đại dịch cũng đã làm thay đổi mức phí định giá. "Điều đáng chú ý là trong thời kỳ hậu COVID, mức phí định giá đối với các công ty bảo hiểm niêm yết tại Hoa Kỳ đã xuất hiện. Điều này thể hiện rõ nhất trong lĩnh vực tái bảo hiểm khi so sánh cổ phiếu Bermuda với Lloyd's", Davis nói. Theo Lukas Muehlbauer, cộng tác viên nghiên cứu và giám đốc khu vực châu Âu của IPOx, những thách thức của London càng gia tăng do các vấn đề tiếp cận thị trường liên quan đến Brexit và những bất lợi về kinh tế vĩ mô.

“(Các) quy định niêm yết mới của Anh nhằm đơn giản hóa các yêu cầu và thu hút thêm nhiều công ty là một bước đi đúng hướng”, Muehlbauer cho biết. Ông nói thêm rằng “nhiều ứng cử viên IPO đáng kể ở châu Âu đã chọn phương án bán cổ phiếu thay vì niêm yết”. Việc công ty bảo hiểm thế chấp Radian của Mỹ mua lại Inigo có trụ sở tại Anh với giá 1,7 tỷ đô la là một ví dụ điển hình, “đã loại thêm một ứng cử viên IPO tiềm năng khỏi danh sách vốn đã mỏng manh các công ty niêm yết tiềm năng tại London”, theo Muehlbauer.

THÁCH THỨC VỀ QUY ĐỊNH VÀ CẤU TRÚC

Trong bối cảnh đó, Tổng giám đốc điều hành Allianz Oliver Bäte thừa nhận sức hút của các thị trường Mỹ sâu rộng hơn. "Đối với công ty bảo hiểm lớn nhất châu Âu, việc chuyển sang Sàn giao dịch chứng khoán New York hiện là một quyết định hợp lý", ông phát biểu tại Hội nghị Trung tâm Tài chính của Ngân hàng Trung ương Đức (Bundesbank) tại Frankfurt vào tháng 9. Một báo cáo năm 2024 của cựu chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) Mario Draghi về năng lực cạnh tranh của châu Âu đã làm sáng tỏ những thách thức mang tính cấu trúc này, nhấn mạnh rằng "thị trường vốn ở châu Âu vẫn còn phân mảnh".

Báo cáo nêu rõ sự phân mảnh này dẫn đến “chi phí tuân thủ cao hơn và tình trạng kém hiệu quả”, gây áp lực nặng nề lên các công ty muốn niêm yết tại châu Âu. Những quan sát của Draghi và Bäte nhấn mạnh tình hình cơ cấu khó khăn đối với các công ty bảo hiểm châu Âu, những công ty phải đối mặt với thanh khoản yếu hơn và sự hỗ trợ hạn chế của thị trường vốn so với các công ty cùng ngành tại Hoa Kỳ. Giải thích thêm về phạm vi của việc niêm yết kép, giám đốc cấp cao của Fitch, Gerald Glombicki, cho biết: "Không có nhiều công ty làm như vậy vì chi phí khá cao và có nhiều gánh nặng về quy định, và một số công ty làm như vậy thì không được hưởng lợi ích khi niêm yết kép."

Trong khi đó, Muehlbauer của IPOx đã nhấn mạnh những hạn chế trong việc giao thoa thị trường. "Một số công ty bảo hiểm châu Âu có thể xem xét việc niêm yết kép tại Mỹ để tiếp cận nhóm nhà đầu tư lớn hơn, nhưng họ cũng có thể phải tính đến mức phí bảo hiểm trung bình cao hơn và rủi ro kiện tụng lớn hơn tại Mỹ, vì vậy đây không phải là một lựa chọn tự động", ông nói.

Nguồn: TradingView

Trong bối cảnh tăng trưởng chậm lại và căng thẳng thương mại leo thang, các nhà lãnh đạo Trung Quốc đã tập trung tại Bắc Kinh để vạch ra các chính sách cho năm năm tới. Vấn đề là, việc định hướng năm ngày tới hiện đã đủ khó khăn khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tiếp tục gia tăng áp lực thuế quan.

Phát biểu từ chuyên cơ Không lực Một hôm Chủ nhật, Trump đã liệt kê đất hiếm, fentanyl và đậu nành là những vấn đề hàng đầu của Hoa Kỳ với Trung Quốc ngay trước khi hai bên quay trở lại bàn đàm phán và khi thỏa thuận đình chiến thương mại mong manh sắp hết hạn. Vài ngày trước đó, nhà lãnh đạo Hoa Kỳ đã đe dọa áp thuế 100% đối với các lô hàng của Trung Quốc sau khi Bắc Kinh tuyên bố sẽ áp dụng các biện pháp kiểm soát rộng rãi đối với các loại khoáng sản này.

Trong khi Chủ tịch Tập Cận Bình và các quan chức của ông đã quen với việc đối phó với các mối đe dọa của Trump, phớt lờ cuộc chiến thương mại đầu tiên và duy trì động lực xuất khẩu cho đến lần thứ hai cho đến nay, thì sự bất ổn về thuế quan chỉ có thể làm phức tạp thêm kế hoạch của họ.

Chang Shu, Eric Zhu và David Qu của Bloomberg Economics kỳ vọng một cách tiếp cận cân bằng hơn giữa tăng trưởng, công bằng và an ninh, phản ánh sự hiểu biết sâu sắc hơn về cách các mục tiêu này củng cố lẫn nhau.

"Bộ ba ưu tiên này có thể đánh dấu sự chuyển dịch từ mô hình tăng trưởng bằng mọi giá trong các kế hoạch trước đây và sự nhấn mạnh hơn vào công bằng và an ninh trong hai kế hoạch gần đây", họ viết. Về thương mại, Bắc Kinh "có thể sẽ báo hiệu sự chuyển dịch từ cách tiếp cận trọng thương lâu nay sang một sự cởi mở hơn với sự tham gia toàn cầu đa dạng."

Nhưng điều đó không có nghĩa là tăng trưởng - vốn đạt tốc độ yếu nhất trong năm vào quý 3 - sẽ không còn là ưu tiên nữa.

Các nhà kinh tế học Shuang Ding và Hunter Chan của Standard Chartered tại Trung Quốc cho biết các cuộc thảo luận gần đây trong giới chính sách cho thấy mức tăng trưởng trung bình mong muốn là 4,7-4,8% trong giai đoạn 2026-2030, mở đường cho mục tiêu tăng gấp đôi GDP năm 2020 vào năm 2035.

Để đạt được điều đó, Bắc Kinh sẽ đặt mục tiêu tăng năng suất trong bối cảnh dân số già hóa và những hạn chế về công nghệ từ phương Tây, họ cho biết. Các đề xuất chính sách cụ thể trong giai đoạn này có thể tập trung vào:

Họ cho biết chính quyền có thể coi năm năm tới là thời điểm tốt để thúc đẩy việc sử dụng Nhân dân tệ trong thương mại và đầu tư quốc tế.

Nhà kinh tế học Larry Hu của Macquarie về Trung Quốc dự đoán một phương pháp tiếp cận ba hướng sẽ hỗ trợ chính sách trong năm năm tới:

“Để đạt được mục tiêu tăng trưởng, Bắc Kinh không còn lựa chọn nào khác ngoài việc thúc đẩy nhu cầu nội địa”, ông Hồ nói. “Đối với các nhà đầu tư, đây là điều quan trọng nhất cần theo dõi, mặc dù thời điểm thực hiện không phụ thuộc nhiều vào Kế hoạch 5 năm do Bắc Kinh đề ra, mà phụ thuộc nhiều hơn vào các chính sách do Washington đưa ra.”

Sau khi bị trì hoãn do chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa, Cục Thống kê Lao động sẽ công bố chỉ số giá tiêu dùng tháng 9 vào thứ Sáu. Dữ liệu này, ban đầu được dự kiến ​​công bố vào ngày 15 tháng 10, sẽ cung cấp cho các quan chức Cục Dự trữ Liên bang một thông tin quan trọng về lạm phát trước cuộc họp chính sách của họ vào tuần sau.

Ở những nơi khác, dữ liệu lạm phát từ Nhật Bản đến Vương quốc Anh, chỉ số quản lý mua hàng từ các nền kinh tế lớn và bản tóm tắt đầu tiên về cuộc họp của các quan chức ngân hàng trung ương Thụy Sĩ sẽ là những điểm nổi bật.

Nguồn: Bloomberg Europe

Giá dầu thô giảm 0,7% vào thứ Hai sau ba tuần giảm liên tiếp. Sản lượng toàn cầu đang tăng trong khi tăng trưởng kinh tế toàn cầu đang chậm lại, gây áp lực lên giá. Ngoài ra, phí bảo hiểm rủi ro khi ký kết thỏa thuận khí đốt và nỗ lực tăng cường giải quyết xung đột Ukraine đã bắt đầu giảm. Đồng thời, giá dầu vẫn chưa rơi vào tình trạng quá bán, tạo điều kiện cho khả năng giảm sâu hơn nữa trong những tháng tới.

Baker Hughes báo cáo hôm thứ Sáu rằng 418 giàn khoan dầu đang hoạt động tại Hoa Kỳ, tương đương với một tuần trước đó, làm suy yếu xu hướng phục hồi đã thấy kể từ tháng 8. Tuy nhiên, Hoa Kỳ đang tăng hiệu quả sản xuất, khai thác nhiều dầu hơn từ mỗi giếng.

Bloomberg lưu ý rằng hiện có gần 1,2 tỷ thùng dầu ngoài biển, một kỷ lục kể từ mức đỉnh điểm vào năm 2020, khi sản lượng của Hoa Kỳ đạt mức cao kỷ lục và Saudi Arabia cùng Nga đang cạnh tranh giành thị phần, khoe khoang về tiềm năng của mình.

Tình hình hiện tại rất giống với những gì đã xảy ra hơn năm năm trước. Dữ liệu hàng tuần mới nhất cho thấy sản lượng khai thác hàng ngày tại Hoa Kỳ đạt mức cao kỷ lục, với nguồn cung 13,64 triệu thùng mỗi ngày.

Số liệu tồn kho là một yếu tố ổn định. Lượng tồn kho thương mại tại Hoa Kỳ đang ở mức thấp nhất trong thập kỷ qua, nhưng vẫn gần bằng mức hiện tại vào tháng 1 năm 2020, và sáu tháng sau, con số này đã lập kỷ lục mới. Tuy nhiên, nếu không có sự sụt giảm tiêu thụ, chúng ta không nên mong đợi mức tăng trưởng nhanh chóng như vậy. Chính phủ Hoa Kỳ cũng có thể sẽ tích cực hơn trong việc tái thiết kho dự trữ dầu mỏ chiến lược đã bán hết vào năm 2022.

Giá dầu đã nằm trong kênh giảm giá trong hơn ba năm qua, và vào cuối tháng 9, giá đã tăng tốc giảm khi tiến gần đến đường trung bình động 50 tuần và ngưỡng trên của phạm vi. Ngưỡng dưới của phạm vi này hiện đang gần 53 đô la một thùng dầu Brent, với mức giảm vào cuối năm gần 50,50 đô la so với mức hiện tại là 61 đô la.

Kịch bản chính cho giá dầu là giảm xuống còn 50 đô la trong 2-4 tháng tới. Đồng thời, khả năng tăng dự trữ dầu thô của Hoa Kỳ cũng là một yếu tố ổn định tiềm năng. Chúng tôi giả định rằng tình hình dự trữ dầu thô trên toàn thế giới tương tự nhau, ngoại trừ lượng dầu dự trữ dồi dào trên biển.

Nguồn: FxPro

Thị trường chứng khoán hoạt động như thế nào vào năm 2025? Các nguyên tắc chính và thông tin chi tiết về thị trường

Thị trường chứng khoán đóng vai trò trung tâm trong nền kinh tế toàn cầu, cho phép các nhà đầu tư và công ty giao dịch quyền sở hữu và huy động vốn. Bài viết này giải thích cách thức hoạt động của thị trường chứng khoán, các yếu tố chi phối giá cả và cách các nhà đầu tư có thể tham gia một cách có trách nhiệm.

Tại Quốc hội Đức, Friedrich Merz đã kêu gọi EU hội nhập sâu hơn thị trường vốn châu Âu đang bị phân mảnh và giảm bớt các rào cản hành chính. Tầm nhìn của ông cho bước tiếp theo: một kiểu Phố Wall cho châu Âu. Thủ tướng Đức Friedrich Merz đã sử dụng tuyên bố của chính phủ hôm thứ Năm để đưa ra cái nhìn chiến lược về cái mà ông gọi là bối cảnh thị trường chứng khoán và vốn châu Âu "phân mảnh và quan liêu quá mức". Mục tiêu mà ông nêu ra: hoàn thiện Liên minh Thị trường Vốn. "Chúng ta cần một kiểu Sàn giao dịch Chứng khoán châu Âu, để các công ty thành công như BionTech của Đức không phải lên Sàn giao dịch Chứng khoán New York", Merz nói. "Các công ty của chúng ta cần một thị trường vốn đủ rộng và sâu để tự huy động vốn nhanh hơn và hiệu quả hơn."

Duy trì việc tạo ra giá trị ở Châu Âu

Bộ trưởng Tài chính đã liên hệ lời kêu gọi này với lời kêu gọi mạnh mẽ gửi đến Ủy ban Châu Âu về việc nhất quán phi quan liêu hóa thị trường vốn châu Âu vốn đang bị phân mảnh. Ông nhấn mạnh, chỉ bằng cách này, giá trị được tạo ra từ nghiên cứu của Đức và châu Âu mới thực sự được duy trì ở châu Âu. Chỉ khi đó, của cải xã hội mới có thể tăng trưởng thông qua thị trường vốn, Merz lập luận. Cuộc tranh luận được thúc đẩy bởi xu hướng ngày càng tăng của các công ty đổi mới sáng tạo châu Âu huy động vốn trên các sàn giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ. Ví dụ gần đây bao gồm Linde, Birkenstock Holding và BioNTech - những công ty đã chọn niêm yết trên Phố Wall thay vì các lựa chọn trong nước.

Cuộc thảo luận này phù hợp với bối cảnh tài chính rộng hơn: sự hội nhập của thị trường tài chính và thị trường vốn châu Âu. Việc hài hòa hóa sâu rộng các trung tâm tài chính và khả năng tiếp cận vốn sẽ không phải là một sai lầm. Hiện tại, có khoảng 15 sàn giao dịch chứng khoán trong Khu vực đồng tiền chung châu Âu (Eurozone). Hai đơn vị vận hành lớn nhất – Euronext NV và Deutsche Börse AG – cùng nhau xử lý khoảng 80% khối lượng giao dịch cổ phiếu trị giá 8 nghìn tỷ euro hàng năm.

Kết thúc dòng vốn chảy ra

Sáng kiến ​​của Merz không chỉ đại diện cho cải cách thể chế mà còn là nỗ lực giải phóng thị trường tài chính châu Âu khỏi những ràng buộc pháp lý tự áp đặt. Bộ trưởng Tài chính nhấn mạnh tầm quan trọng của việc cung cấp nguồn tài chính tốt hơn cho các công ty khởi nghiệp đổi mới sáng tạo trong các ngành công nghiệp công nghệ cao tương lai. Tuy nhiên, kinh nghiệm cho thấy các công ty này có xu hướng dựa vào vốn đầu tư mạo hiểm – và họ không gặp khó khăn gì khi niêm yết trên các sàn giao dịch quốc tế như Frankfurt hay London.

Câu hỏi thực sự đối với Brussels và Berlin là liệu chỉ tập trung vào một trung tâm tài chính mới có đủ để ngăn chặn dòng vốn chảy từ châu Âu sang Hoa Kỳ hay không. Riêng Đức đã mất khoảng 64,5 tỷ euro vào năm ngoái do tình trạng tháo chạy vốn - một triệu chứng của những vấn đề sâu xa hơn: khuôn khổ pháp lý áp đặt từ Brussels và các thủ đô EU, gánh nặng tài chính quá mức và cuộc khủng hoảng chi phí năng lượng leo thang.

Mục tiêu thực sự

Đây là những mất cân bằng kinh tế cơ bản không thể giải quyết đơn giản bằng cách tạo ra một sàn giao dịch khổng lồ ở châu Âu. Chúng là những sai sót thiết kế nội tại – cốt lõi của cuộc khủng hoảng kinh tế hiện nay. Trên thực tế, cuộc tranh luận về Liên minh Thị trường Vốn hoàn toàn khác: mục tiêu chiến lược của Ủy ban Châu Âu là hợp nhất nợ của các quốc gia thành viên dưới mái nhà chung. Điều này sẽ mang lại cho Brussels sức mạnh tài chính lớn hơn thông qua việc phát hành trái phiếu EU thường xuyên. Tập trung hóa hơn ở Brussels, giảm bớt sự giám sát quốc gia – giấc mơ về trung tâm quyền lực Brussels.

EU đang dần chuyển hướng sang một mô hình thay đổi trong tài trợ nợ. Ban đầu, Ủy ban bị nghiêm cấm tự tài trợ thông qua phát hành thị trường. Ranh giới đỏ đó đã bị vượt qua từ lâu. Các lệnh phong tỏa do COVID đã tạo ra đòn bẩy để khởi động NextGenerationEU, một chương trình nợ chưa từng có trị giá 800 tỷ euro. Khoản tiền này phần lớn được dùng để tài trợ cho thâm hụt ngân sách quốc gia, với Ủy ban đóng vai trò là bên vay thị trường, được Ngân hàng Trung ương Châu Âu hỗ trợ.

Brussels đã hoạt động tích cực trên thị trường

Không có gì bí mật khi Brussels muốn mở rộng mô hình này. Xung đột Ukraine là cái cớ thuận tiện để phát hành nợ chung mới dưới sự đe dọa của Nga, vốn được truyền thông thổi phồng. Thủ tướng Merz đã ám chỉ vào mùa xuân này rằng việc vay nợ trên toàn EU cho mục đích quốc phòng vẫn được cân nhắc – nhưng chỉ trong "những trường hợp tuyệt đối ngoại lệ".

Merz cố tình tránh thuật ngữ “Trái phiếu Euro”, giống như Ursula von der Leyen , người đã vòng vo thuật ngữ này trong bài phát biểu Thông điệp Liên bang vào ngày 10 tháng 9, thay vào đó đề xuất một ngân sách chung của châu Âu cho “hàng hóa châu Âu”. Tín hiệu rất rõ ràng: chúng ta đang trong giai đoạn chuyển tiếp, trong đó các quy tắc nợ cũ đang dần được nới lỏng và việc tập trung phát hành nợ ở Brussels đang được thúc đẩy một cách có hệ thống.

Euroclear như một mỏ neo

Điều này hoàn toàn phù hợp với suy nghĩ về một sàn giao dịch chung của châu Âu – có khả năng được tổ chức bởi Euroclear tại Brussels, đơn vị trung tâm trong việc lưu giữ và thanh toán chứng khoán Khu vực đồng tiền chung châu Âu. Một động thái nghiêm túc khác cũng bao gồm việc chuyển trụ sở Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đến Brussels để phát hành nợ nhanh chóng. Phản ứng của EU trước cuộc khủng hoảng nợ đang đến gần là hiển nhiên: mức độ tập trung hóa cao hơn nhiều. Việc kích hoạt nguồn vốn có thể được sử dụng để gia tăng nợ trở thành chiến lược; việc hợp nhất sàn giao dịch chỉ là mối quan tâm thứ yếu.

Điều này cũng liên quan đến cuộc tranh luận về việc sử dụng tài sản Nga bị đóng băng tại Euroclear. Mục tiêu: thế chấp một danh mục đầu tư trị giá khoảng 200 tỷ euro, phần lớn là trái phiếu chính phủ châu Âu đã hết hạn, để tài trợ cho các khoản vay bồi thường cho Ukraine. Brussels đang tìm kiếm tài sản thế chấp tín dụng, bất kể nguồn gốc.

Nguồn: Zero Hedge

Tại sao thị trường chứng khoán giảm? Phân tích nguyên nhân và phản ứng của nhà đầu tư năm 2025

Năm 2025, thị trường toàn cầu đã trải qua một đợt sụt giảm đáng kể, gây lo ngại cho các nhà đầu tư. Bài viết này phân tích những nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm của thị trường chứng khoán - từ áp lực kinh tế đến sự thay đổi tâm lý nhà đầu tư - và xem xét những diễn biến này có thể tác động như thế nào đến tương lai.