Giá dầu tăng cao khi rủi ro về nguồn cung toàn cầu gia tăng.

Hiệp định thương mại tự do mang tính bước ngoặt của Liên minh châu Âu với khối Mercosur gồm các quốc gia Nam Mỹ đã vượt qua một trở ngại lớn, tiến thêm một bước gần hơn đến việc phê chuẩn bất chấp sự chia rẽ nội bộ đáng kể.

Các đại diện tại Brussels hôm thứ Sáu đã xác nhận rằng đa số đủ điều kiện của 27 quốc gia thành viên EU, đại diện cho ít nhất 65% dân số của khối, đã chấp thuận đề xuất này. Tín hiệu xanh này có thể cho phép Chủ tịch Ủy ban châu Âu Ursula von der Leyen ký kết thỏa thuận với Brazil, Paraguay, Argentina và Uruguay ngay trong tuần tới.

Tuy nhiên, hành trình của hiệp định vẫn chưa kết thúc. Hiệp định này vẫn cần nhận được sự chấp thuận cuối cùng từ Nghị viện châu Âu trước khi chính thức có hiệu lực.

Một khối chia rẽ: Pháp và Đức bất hòa

Mặc dù thỏa thuận này đã đảm bảo đủ số phiếu cần thiết để tiến hành, nhưng nó đã phơi bày những rạn nứt sâu sắc trong nội bộ EU, đáng chú ý nhất là giữa hai nền kinh tế lớn nhất của khối.

Pháp dẫn đầu phe đối lập

Tổng thống Pháp Emmanuel Macron là người phản đối mạnh mẽ, khẳng định vào tối thứ Năm rằng nước ông sẽ không ủng hộ hiệp ước này. Ông tuyên bố rằng giới chính trị Pháp "nhất trí" trong việc bác bỏ nó.

"Pháp ủng hộ thương mại quốc tế, nhưng thỏa thuận EU-Mercosur là một thỏa thuận từ thời khác, được đàm phán quá lâu trên những cơ sở đã lỗi thời", Macron giải thích trong một bài đăng trên X.

Sự phản đối từ các thành viên chủ chốt, bao gồm Pháp, Ý và Ba Lan, đã buộc phải hoãn lễ ký kết dự kiến ​​tại Brazil vào tháng 12 năm ngoái.

Đức ủng hộ mạnh mẽ thỏa thuận này.

Ngược lại hoàn toàn, Đức luôn ủng hộ thỏa thuận này như một bước đi chiến lược và kinh tế quan trọng. Berlin coi hiệp định này là công cụ thiết yếu để mở ra các thị trường mới cho nền kinh tế định hướng xuất khẩu của mình, vốn đang phải vật lộn với tình trạng trì trệ.

Thủ tướng Friedrich Merz cho biết: "Việc phê chuẩn Hiệp định EU-Mercosur là một cột mốc quan trọng trong chính sách thương mại châu Âu và là tín hiệu quan trọng về chủ quyền chiến lược và khả năng hành động của chúng ta."

Bộ trưởng Tài chính Lars Klingbeil cũng đồng tình với quan điểm này, coi thỏa thuận là một thắng lợi kịp thời cho thương mại tự do. Ông nói: "Trong khi những nước khác đang tự cô lập mình và theo đuổi các chính sách thương mại ngày càng hung hăng, chúng ta đang tập trung vào các mối quan hệ đối tác mới", ám chỉ các chính sách bảo hộ như chương trình "Nước Mỹ trên hết" của Donald Trump.

Các tập đoàn doanh nghiệp Đức cũng đã hoan nghênh bước tiến này. Hiệp hội công nghiệp ô tô VDA của nước này gọi sự chấp thuận này là "tin rất tốt và đã quá muộn... đặc biệt là đối với Đức với tư cách là một quốc gia xuất khẩu."

Mục tiêu mà thỏa thuận này hướng tới

Nếu được phê chuẩn, hiệp định EU-Mercosur sẽ tạo ra một trong những khu vực thương mại tự do lớn nhất thế giới. Các mục tiêu chính của hiệp định bao gồm:

• Bãi bỏ thuế quan: Loại bỏ thuế nhập khẩu đối với hơn 90% sản phẩm được giao dịch giữa hai khối.

• Tiết kiệm kinh tế: Giúp các doanh nghiệp EU tiết kiệm hàng tỷ bảng Anh tiền thuế mỗi năm.

• Tăng trưởng xuất khẩu: Thúc đẩy xuất khẩu xe cộ, máy móc, rượu vang và rượu mạnh của EU sang Mỹ Latinh.

• Đa dạng hóa thương mại: Cung cấp một lựa chọn thay thế cho sự phụ thuộc vào các thị trường bị ảnh hưởng bởi thuế quan của Mỹ và sự cạnh tranh từ Trung Quốc.

"Đây là thỏa thuận thương mại tự do lớn nhất mà chúng tôi đã đàm phán," người đứng đầu cơ quan thương mại EU, Maros Sefcovic, nhận định hôm thứ Tư.

Vào tháng 12, Tổng thống Brazil Luiz Inacio Lula da Silva đã nhấn mạnh tầm quan trọng về mặt địa chính trị của vấn đề này, tuyên bố: "Chúng ta đang nắm trong tay cơ hội gửi đến thế giới một thông điệp quan trọng để bảo vệ chủ nghĩa đa phương."

Phản ứng dữ dội trên đường phố: Nông dân biểu tình khắp châu Âu

Mặc dù nhận được sự ủng hộ mạnh mẽ từ các chính phủ như Đức và Tây Ban Nha, thỏa thuận này vẫn vấp phải sự phản đối gay gắt từ một lĩnh vực quan trọng: nông nghiệp.

Nông dân Pháp đã dùng máy kéo để phản đối thỏa thuận EU-Mercosur gần Khải Hoàn Môn ở Paris, bày tỏ lo ngại về cạnh tranh không lành mạnh.

Nông dân trên khắp EU đã bày tỏ lo ngại rằng thỏa thuận này sẽ làm suy yếu hoạt động kinh doanh của họ bằng cách tràn ngập thị trường bằng hàng nông sản nhập khẩu giá rẻ từ Nam Mỹ. Những lo ngại này đã dẫn đến các cuộc biểu tình lan rộng, với việc nông dân xuống đường cùng máy kéo của họ vào thứ Năm để chặn các tuyến đường chính ở Paris và một số vùng của Đức.

Nội các Trung Quốc vừa công bố gói chính sách tài khóa và tài chính mới nhằm kích thích nhu cầu nội địa, báo hiệu nỗ lực phối hợp để củng cố nền kinh tế chuẩn bị cho khởi đầu mạnh mẽ vào năm 2026.

Theo đài truyền hình nhà nước CCTV, cuộc họp do Thủ tướng Lý Khiên chủ trì đã vạch ra một loạt sáng kiến ​​tập trung vào thúc đẩy tiêu dùng hộ gia đình và đầu tư tư nhân. Các quan chức mô tả gói chính sách phối hợp này là một biện pháp quan trọng để mở rộng nhu cầu hiệu quả và đổi mới quản lý kinh tế vĩ mô.

Thúc đẩy tiêu dùng hộ gia đình

Mục tiêu chính của các chính sách mới là trực tiếp khuyến khích chi tiêu của người tiêu dùng. Chính phủ dự định đạt được điều này thông qua một số kênh chính:

• Tăng cường hỗ trợ vay vốn: Hỗ trợ tài chính cho các nhà cung cấp dịch vụ sẽ được tăng cường để cải thiện chất lượng dịch vụ dành cho người tiêu dùng.

• Trợ cấp lãi suất: Các chính sách trợ cấp lãi suất cho vay tiêu dùng cá nhân sẽ được tăng cường để việc vay vốn trở nên hấp dẫn hơn.

• Cải thiện dịch vụ: Việc cung cấp các dịch vụ chất lượng cao cho người tiêu dùng sẽ được mở rộng.

Chiến lược này dựa trên khoản phân bổ gần đây trị giá 62,5 tỷ nhân dân tệ từ trái phiếu kho bạc đặc biệt để tài trợ cho chương trình đổi đồ cũ lấy đồ mới năm 2026. Chương trình đó cung cấp trợ cấp cho các hộ gia đình thay thế thiết bị gia dụng cũ và mua xe năng lượng mới.

Huy động đầu tư từ khu vực tư nhân

Chính phủ cũng dự định hướng nhiều vốn tư nhân hơn vào các sáng kiến ​​tiêu dùng và đầu tư. Để hỗ trợ mục tiêu này, Trung Quốc sẽ triển khai một loạt các công cụ tài chính có mục tiêu cụ thể:

• Hỗ trợ doanh nghiệp nhỏ: Chính sách trợ cấp lãi suất sẽ được áp dụng cho các khoản vay dành cho doanh nghiệp nhỏ.

• Bảo lãnh cho Đầu tư Tư nhân: Một chương trình bảo lãnh đặc biệt sẽ được thiết lập để hỗ trợ các dự án đầu tư tư nhân.

• Cơ chế chia sẻ rủi ro đối với trái phiếu doanh nghiệp: Một cơ chế chia sẻ rủi ro sẽ được thiết lập cho trái phiếu do các công ty tư nhân phát hành nhằm cải thiện khả năng tiếp cận thị trường vốn của họ.

Giảm chi phí nâng cấp doanh nghiệp

Bên cạnh việc hỗ trợ đầu tư mới, kế hoạch này còn bao gồm các biện pháp hỗ trợ các doanh nghiệp hiện hữu. Chính phủ sẽ điều chỉnh chính sách trợ cấp lãi suất cho vay nâng cấp thiết bị, nhằm mục đích giảm ngưỡng tài trợ và giảm chi phí vay cho các doanh nghiệp muốn hiện đại hóa.

Tổng thống Donald Trump đang gặp gỡ các giám đốc điều hành từ 17 công ty năng lượng hàng đầu để trình bày chi tiết kế hoạch tái thiết ngành công nghiệp dầu mỏ đã sụp đổ của Venezuela, một dự án mà ông tuyên bố có thể thu hút hơn 100 tỷ đô la đầu tư mới.

Trong một bài đăng trên mạng xã hội hôm thứ Sáu, Trump tuyên bố: "Ít nhất 100 tỷ đô la sẽ được đầu tư bởi các tập đoàn dầu khí lớn, và tôi sẽ gặp gỡ tất cả họ hôm nay tại Nhà Trắng." Cuộc gặp nhằm mục đích đảm bảo sự ủng hộ từ các công ty dầu khí Mỹ để dẫn đầu việc tái phát triển cơ sở hạ tầng năng lượng của Venezuela.

Danh sách những nhân vật hàng đầu trong ngành năng lượng

Danh sách khách mời của Nhà Trắng đại diện cho một mặt cắt rộng lớn của thị trường năng lượng toàn cầu, từ các nhà sản xuất đến các nhà lọc dầu và các nhà giao dịch. Theo một quan chức, những người tham dự bao gồm:

• Các tập đoàn dầu khí lớn của Mỹ: Chevron Corp., Exxon Mobil Corp. và ConocoPhillips.

• Các nhà sản xuất độc lập: Continental Resources Inc. và Hilcorp Energy Co.

• Các công ty quốc tế: Shell Plc, Repsol SA của Tây Ban Nha và Eni SpA của Ý.

• Dịch vụ lọc dầu: Halliburton Co., Valero Energy Corp. và Marathon Petroleum Corp.

• Các nhà giao dịch hàng hóa: Tập đoàn Trafigura và Vitol Americas.

Các công ty khác đã xác nhận tham gia bao gồm HKN Inc., Tallgrass Energy, Raisa Energy và Aspect Holdings. Các quan chức chủ chốt của chính quyền tham gia phiên họp gồm có Bộ trưởng Năng lượng Chris Wright, Ngoại trưởng Marco Rubio và Bộ trưởng Nội vụ Doug Burgum.

Hồi sinh một ngành công nghiệp đang suy yếu

Mục tiêu của chính phủ là đảo ngược sự suy giảm của ngành dầu mỏ Venezuela. Mặc dù sở hữu trữ lượng dầu thô đã được chứng minh lớn nhất thế giới, sản lượng của quốc gia này đã giảm xuống dưới 1 triệu thùng mỗi ngày, chỉ còn là cái bóng của thời kỳ đỉnh cao gần 4 triệu thùng mỗi ngày vào những năm 1970. Hàng thập kỷ bị bỏ bê và sự rút lui của các nhà điều hành nước ngoài đã khiến ngành công nghiệp này rơi vào tình trạng xuống cấp nghiêm trọng.

"Sau khi Tổng thống Trump công bố thỏa thuận năng lượng lịch sử với Venezuela, các công ty dầu khí Mỹ sẽ đến Nhà Trắng để thảo luận về các cơ hội đầu tư nhằm khôi phục cơ sở hạ tầng dầu khí của Venezuela", phát ngôn viên Nhà Trắng Taylor Rogers cho biết. "Người dân Mỹ, các công ty năng lượng và người dân Venezuela đều sẽ được hưởng lợi rất nhiều từ những khoản đầu tư mới, chưa từng có này."

Sự nhiệt tình bị kìm hãm bởi những lo ngại về an ninh.

Mặc dù các nhà điều hành ngành năng lượng ủng hộ tiềm năng kinh tế của kế hoạch này, họ vẫn thận trọng. Mối quan ngại chính là việc thiếu các đảm bảo an ninh vật chất và tài chính ở Venezuela, đặc biệt là sau khi cựu Tổng thống Nicolás Maduro bị quân đội Mỹ bắt giữ. Các nhà lãnh đạo ngành công nghiệp ngần ngại cam kết đầu tư lớn nếu không có sự đảm bảo về ổn định.

Trong khi đó, kế hoạch của chính quyền đã bắt đầu gây xôn xao trên thị trường, khi các công tác chuẩn bị bắt đầu được tiến hành để bán bớt lượng dầu thô Venezuela tích trữ trong thời gian phong tỏa hải quân của Mỹ.

Mối quan hệ mật thiết của Trump với ngành công nghiệp dầu mỏ

Tổng thống Trump luôn nhận được sự ủng hộ mạnh mẽ từ ngành dầu khí, một trong những nhà tài trợ tài chính chính cho chiến dịch tái tranh cử của ông. Những người ủng hộ chủ chốt bao gồm Jeff Hildebrand của Hilcorp và Harold Hamm, người đồng sáng lập Continental.

Cuộc gặp này diễn ra sau cuộc họp bàn tròn kín về năng lượng tại câu lạc bộ Mar-a-Lago của ông Trump vào tháng 4 năm 2024. Trong sự kiện đó, ứng cử viên tổng thống khi ấy đã chỉ trích năng lượng gió, hứa sẽ đảo ngược các quy định về môi trường và yêu cầu các giám đốc điều hành tham dự quyên góp 1 tỷ đô la cho chiến dịch tranh cử của ông.

Dự kiến ​​tăng trưởng việc làm dưới mức xu hướng

 Những tín hiệu trái chiều về sức mạnh của thị trường lao động.

Những động thái bất ngờ mang tính diều hâu có thể gây áp lực lên thị trường.

Sự bất ngờ từ chính sách nới lỏng tiền tệ có thể dẫn đến việc điều chỉnh lại kế hoạch cắt giảm lãi suất.

Quan điểm về đồng đô la

Biểu đồ 1: Biểu đồ chỉ số đô la Mỹ trong 12 tháng

Nguồn: xtb

Trong khi việc bắt giữ nhà lãnh đạo Venezuela Nicolas Maduro thu hút sự chú ý của dư luận, một diễn biến quan trọng hơn đối với thị trường dầu mỏ toàn cầu đang diễn ra ở Iran. Các cuộc biểu tình ngày càng leo thang trên khắp đất nước tạo ra biến số lớn hơn nhiều đối với giá dầu thô so với khả năng phục hồi sản lượng dầu mỏ đang bị ảnh hưởng nặng nề của Venezuela.

Lãnh đạo tối cao của Iran, Ayatollah Ali Khamenei, người đã nắm quyền hơn 35 năm, đang phải đối mặt với làn sóng bất ổn xã hội mới do khó khăn kinh tế gây ra.

Làn sóng biểu tình mới này, đang lan rộng khắp cả nước, vẫn chưa đạt đến quy mô của cuộc bất ổn năm 2022 sau cái chết của Mahsa Amini, 22 tuổi. Tuy nhiên, sự tuyệt vọng về kinh tế thúc đẩy chúng là rất nghiêm trọng. Đáp lại, Lãnh tụ tối cao 86 tuổi Ali Khamenei đã chặn truy cập internet và lên án những người biểu tình là "lính đánh thuê cho người nước ngoài".

Khủng hoảng kinh tế làm gia tăng sự phẫn nộ của công chúng

Các cuộc biểu tình bắt nguồn từ một cuộc khủng hoảng kinh tế nghiêm trọng mà các lệnh trừng phạt chỉ có thể giải thích một phần. Sự ổn định tài chính của đất nước đã sụp đổ trong năm qua, dẫn đến tình trạng khó khăn lan rộng.

• Sự sụp đổ tiền tệ: Đồng rial Iran đã mất khoảng một nửa giá trị, với 1 đô la Mỹ hiện đổi được 1,5 triệu rial, gây thiệt hại nghiêm trọng đến sức mua của người dân bình thường.

• Lạm phát phi mã: Tỷ lệ lạm phát chính thức dự kiến ​​sẽ đạt 43% trong năm nay, một con số chỉ đứng sau Sudan và Venezuela, khiến giá cả các mặt hàng thiết yếu như bánh mì tăng vọt.

• Suy thoái kinh tế: Dự báo ban đầu của Ngân hàng Thế giới về tăng trưởng GDP 0,7% cho năm 2025 đã được điều chỉnh thành mức suy giảm 1,7%, và dự kiến ​​sẽ tiếp tục giảm 2,8% vào năm 2026. Sự suy thoái này được cho là do tiêu dùng giảm và sản lượng dầu mỏ bị gián đoạn do cuộc chiến tranh 12 ngày với Israel.

Một chế độ đang đối mặt với áp lực ngày càng tăng.

Khả năng quản lý khủng hoảng của chính phủ có thể bị ảnh hưởng. Bộ máy an ninh dường như yếu hơn sau vụ ám sát các lãnh đạo chủ chốt trong Lực lượng Vệ binh Cách mạng Iran (IRGC) bởi lực lượng Israel hồi tháng 6, điều này có thể hạn chế khả năng trấn áp mạnh tay của chính quyền. Thêm vào áp lực từ bên ngoài, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã cảnh báo Tehran không được làm hại người biểu tình.

Mặc dù Khamenei đã vượt qua nhiều cuộc khủng hoảng trong 35 năm cầm quyền, nhưng sự kết hợp hiện tại giữa khó khăn kinh tế và lực lượng an ninh có nguy cơ suy yếu đang tạo ra một môi trường bất ổn. Việc lật đổ nhà lãnh đạo Iran sẽ là một chiến dịch phức tạp và rủi ro hơn nhiều so với những sự kiện gần đây ở Venezuela.

Phương trình dầu mỏ đầy rủi ro

Bất kỳ sự thay đổi nào trong giới lãnh đạo Iran đều mang lại những hệ quả to lớn đối với thị trường dầu mỏ. Vai trò của nước này trong nguồn cung năng lượng toàn cầu quan trọng hơn nhiều so với Venezuela.

Hiện tại, Iran sản xuất hơn 3 triệu thùng dầu mỗi ngày—gấp ba lần so với Venezuela—và xuất khẩu hơn 2 triệu thùng trong số đó. Sự thay đổi trong chính quyền có thể gây ra những chấn động trên thị trường, với hai kết quả hoàn toàn khác biệt.

Kịch bản 1: Một chế độ mới và nguồn lực dồi dào

Một chính phủ mới ở Tehran có thể theo đuổi một sự thay đổi tích cực trong quan hệ ngoại giao, có khả năng dẫn đến việc Washington nới lỏng các lệnh trừng phạt và khuyến khích đầu tư nước ngoài. Mặc dù mục tiêu đầy tham vọng của chính phủ hiện tại là sản xuất 5,7 triệu thùng dầu mỗi ngày vào năm 2031 khó có thể đạt được, nhưng một Iran ổn định và cởi mở hơn có thể tăng đáng kể sản lượng và xuất khẩu, bổ sung nguồn cung cho thị trường toàn cầu.

Kịch bản 2: Hỗn loạn và gián đoạn nguồn cung

Ngược lại, nếu Nhà lãnh đạo tối cao ra đi mà không có người kế nhiệm rõ ràng, đất nước 90 triệu dân có thể rơi vào hỗn loạn. Tình trạng bất ổn đó sẽ đe dọa toàn bộ khu vực Trung Đông và đặc biệt là eo biển Hormuz. Tuyến đường thủy hẹp này là điểm nghẽn đối với một phần năm nguồn cung dầu mỏ của thế giới. Bất kỳ sự gián đoạn nào cũng có thể gây ra sự tăng giá mạnh.

Việc giá dầu Brent tăng 2 đô la/thùng gần đây cho thấy các nhà giao dịch có thể chưa phản ánh đầy đủ phạm vi các khả năng đang mở rộng này. Tình hình ở Iran vẫn là một rủi ro nghiêm trọng, và có lẽ bị đánh giá thấp, đối với nền kinh tế toàn cầu.

Triển vọng tăng trưởng kinh tế của Mỹ đã nhận được một cú hích đáng kể trong tuần này, khi Ngân hàng Dự trữ Liên bang Atlanta gần như tăng gấp đôi dự báo sản lượng quý IV. Việc điều chỉnh này diễn ra sau một loạt dữ liệu kinh tế tích cực được công bố, đồng thời cũng khiến Fitch Ratings nâng cấp dự báo tăng trưởng cho năm 2025 và 2026.

Ngày 8 tháng 1, mô hình GDPNow được theo dõi rộng rãi của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta đã nâng ước tính tăng trưởng GDP thực tế quý IV lên 5,4%, tăng đáng kể so với mức 2,9% chỉ một ngày trước đó. Dự báo mới này kết hợp dữ liệu cập nhật về thương mại quốc tế, chi tiêu tiêu dùng và hoạt động dịch vụ.

Hình 1: Mô hình GDPNow của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta cho thấy sự điều chỉnh tăng mạnh dự báo tăng trưởng quý 4 lên 5,4% vào ngày 8 tháng 1, được thúc đẩy bởi dữ liệu mới về hoạt động thương mại và dịch vụ.

Điều gì đang thúc đẩy việc nâng cấp dự báo?

Việc điều chỉnh mạnh mẽ này chủ yếu được thúc đẩy bởi dữ liệu thương mại mới và những dấu hiệu cho thấy lĩnh vực dịch vụ đang phục hồi mạnh mẽ. Việc nâng hạng, mà Geiger Capital mô tả là một "sự mở rộng quy mô lớn", nhấn mạnh đà phát triển tiềm tàng của nền kinh tế Mỹ.

Thâm hụt thương mại giảm mạnh

Một yếu tố quan trọng đằng sau ước tính mới của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta là sự cải thiện đáng kể trong xuất khẩu ròng. Theo dữ liệu từ Cục Phân tích Kinh tế Hoa Kỳ (BEA), thâm hụt thương mại của quốc gia đã giảm xuống còn 29,4 tỷ đô la trong tháng 10, mức thấp nhất kể từ năm 2009.

Điều này được thúc đẩy bởi sự sụt giảm mạnh nhập khẩu kết hợp với xuất khẩu đạt mức cao kỷ lục. Trong mô hình GDPNow, điều này đã chuyển đóng góp của xuất khẩu ròng từ tác động tiêu cực 0,3 điểm phần trăm lên tăng trưởng thành tác động tích cực gần 2 điểm phần trăm, chiếm phần lớn mức tăng trưởng dự báo.

Lĩnh vực dịch vụ thể hiện sức mạnh được phục hồi.

Dự báo này cũng được củng cố bởi các cuộc khảo sát kinh doanh gần đây cho thấy hoạt động kinh doanh sẽ mạnh mẽ hơn vào cuối năm.

Báo cáo ngày 7 tháng 1 của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) cho thấy hoạt động của ngành dịch vụ Mỹ đã tăng tốc trong tháng 12. Chỉ số PMI dịch vụ của ISM đã leo lên 54,4, mức cao nhất trong năm 2025, với sự phục hồi về đơn đặt hàng mới, hoạt động kinh doanh và việc làm.

Các chi tiết quan trọng từ báo cáo của ISM bao gồm:

• Chỉ số hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực dịch vụ đã đạt mức cao nhất kể từ tháng 12 năm 2024.

• Chỉ số việc làm đã quay trở lại vùng mở rộng lần đầu tiên sau bảy tháng.

• Tăng trưởng được ghi nhận ở 11 trong số 16 ngành được khảo sát, bao gồm thương mại bán lẻ, tài chính và vận tải.

Tuy nhiên, báo cáo cũng lưu ý rằng áp lực giá cả vẫn ở mức cao. Chỉ số giá của ISM duy trì ở mức trên 60 trong tháng thứ mười ba liên tiếp, báo hiệu các lực lượng lạm phát vẫn tiếp diễn.

Fitch Ratings nâng triển vọng trung hạn

Trong một phân tích riêng biệt, Fitch Ratings cũng điều chỉnh dự báo tăng trưởng của Mỹ lên cao hơn, viện dẫn đà tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn dự kiến ​​được thể hiện trong dữ liệu chính phủ bị trì hoãn.

Fitch hiện dự báo nền kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng 2,1% vào năm 2025, cao hơn so với ước tính trước đó là 1,8%. Cơ quan này cũng nâng dự báo tăng trưởng năm 2026 lên 2,0% từ mức 1,9%.

Theo Fitch, tăng trưởng quý III mạnh hơn dự kiến ​​nhờ những tín hiệu tích cực bất ngờ trong tiêu dùng, chi tiêu chính phủ và thương mại ròng. Mặc dù tổng đầu tư tư nhân yếu hơn, đầu tư vào công nghệ thông tin vẫn mạnh mẽ, tăng 14% so với cùng kỳ năm ngoái.

Cơ quan xếp hạng tín nhiệm lưu ý rằng chi tiêu tiêu dùng được thúc đẩy bởi thị trường chứng khoán mạnh mẽ, ngay cả khi tăng trưởng thu nhập thực tế chậm lại. Tỷ lệ tiết kiệm cá nhân giảm từ 5,1% vào đầu năm 2025 xuống còn 4,0% vào tháng 9, cho thấy các hộ gia đình ngày càng sử dụng tiền tiết kiệm để chi trả cho các khoản mua sắm của họ.

Nhìn về phía trước, Fitch dự đoán:

• Lạm phát: Lạm phát tiêu dùng dự kiến ​​sẽ tái xuất hiện, đạt mức 3,2% vào cuối năm 2026.

• Tỷ lệ thất nghiệp: Dự báo tỷ lệ thất nghiệp trung bình ở mức 4,6%.

• Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang: Dự kiến ​​sẽ có hai đợt cắt giảm lãi suất trong nửa đầu năm 2026, đưa mức trần lãi suất quỹ liên bang lên 3,25%.

Thêm một góc nhìn khác, Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO) đã công bố các dự báo vào ngày 8 tháng 1 cho thấy tăng trưởng ổn định nhưng có phần chậm lại. CBO dự kiến ​​GDP thực tế sẽ tăng 2,2% vào năm 2026 trước khi giảm xuống mức trung bình 1,8% vào năm 2027 và 2028.