Giảm phát bắt đầu xoa dịu mối lo ngại của các nhà hoạch định chính sách toàn cầu

Lạm phát và Suy thoái

Ngân hàng trung ương

Tóm tắt:

Thông tin chi tiết chính từ tuần đó.

Báo cáo CPI quý 2 của Úc đã cung cấp một bản cập nhật mang tính xây dựng về lạm phát, nêu bật sự điều tiết trên diện rộng về tốc độ tăng giá trong giỏ hàng tiêu dùng. Kết quả chính là lạm phát tiêu đề tăng 0,8% (6,0% năm) và lạm phát trung bình giảm 0,9% (5,9% năm), cả hai đều thấp hơn kỳ vọng của thị trường và của chính chúng tôi. Làm nổi bật mức độ điều tiết cơ bản, tốc độ lạm phát cơ bản hàng năm trong sáu tháng đã giảm từ 6,0% hàng năm xuống 4,3% hàng năm, không chỉ do lạm phát hàng hóa chậm lại mà còn cả dịch vụ, bao gồm các dịch vụ gia đình như chăm sóc trẻ em cũng như dịch vụ y tế và bệnh viện. Đây là một sự phát triển đáng hoan nghênh đối với RBA, với việc nới lỏng cả lạm phát tiêu đề và lạm phát cơ bản hiện đang vượt xa dự báo của họ từ tháng Năm.

Theo bản cập nhật này, như đã thảo luận bởi Nhà kinh tế trưởng Bill Evan, chúng tôi đã hạ dự báo của mình về mức cao nhất của tỷ lệ tiền mặt từ 4,60% xuống 4,35%. Điều đó nói lên rằng, sự tồn tại dai dẳng của lạm phát dịch vụ và thị trường lao động vốn đã thắt chặt từ trước đến nay vẫn tạo ra những rủi ro rõ ràng đối với triển vọng lạm phát, những lo ngại mà Thống đốc Lowe đã liên tục nhấn mạnh trong những tháng gần đây. Theo quan điểm của chúng tôi, điều này đảm bảo bảo hiểm bổ sung sẽ được thực hiện dưới hình thức tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tuần tới. Xu hướng thắt chặt cũng có thể sẽ tiếp tục diễn ra trong những tháng tới khi Hội đồng tiếp tục đánh giá tốc độ và mức độ giảm lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ cũng như sức mạnh của thị trường lao động.

Ở nước ngoài, FOMC của Hoa Kỳ và Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đều tăng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 7 như dự kiến. Trong cuộc họp báo, Chủ tịch FOMC Powell đã nói rõ rằng Ủy ban sẽ xem xét kỹ lưỡng sức mạnh và năng lực của nền kinh tế trong những tháng tới, với các quyết định tiếp theo 'phụ thuộc vào dữ liệu'. Đáng chú ý, giữa các cuộc họp tháng 7 và tháng 9, hai báo cáo CPI và hai báo cáo việc làm sẽ đến hạn, giúp Ủy ban hiểu rõ liệu chỉ số CPI thấp hơn kỳ vọng của tháng 6 có phải là dấu hiệu của sự xuất hiện của lạm phát giảm phát trên diện rộng và bền vững hay chỉ là kết quả một lần . Điều kiện đầu tiên đòi hỏi phải giảm tốc hơn nữa về việc làm và chi tiêu cho đến năm 2024, đồng thời để kỳ vọng lạm phát được duy trì ổn định.

Mặc dù ước tính GDP nâng cao của quý 2 được đưa ra ở mức cao hơn xu hướng 0,6% qtr, 2,6% hàng năm, nhưng chi tiết thành phần phù hợp với triển vọng giảm lạm phát. Tiêu thụ dịch vụ chậm lại với tốc độ gần như xu hướng và tăng trưởng tiêu thụ hàng hóa không đáng kể trong quý. Trong khi đó, đầu tư kinh doanh bất ngờ tăng khi chi tiêu cho thiết bị tăng sau một thời gian suy yếu kéo dài và xây dựng phi nhà ở tiếp tục tăng trưởng mạnh. Lưu ý rằng bản thân kết quả đầu tư không phải là mối lo ngại đối với lạm phát; ngược lại, năng lực và hiệu quả cao hơn sẽ giúp chống lại lạm phát. Tuy nhiên, đầu tư nhà ở vẫn là một nguồn gây lo ngại, với hoạt động tiếp tục thu hẹp vào thời điểm cần thêm nguồn cung. Cũng đáng lưu ý là cả chỉ số giảm phát GDP của người tiêu dùng và tổng thể đều ở dưới mức mong đợi, chỉ số giảm phát GDP đáng chú ý là như vậy. Kết quả này có thể là kết quả của việc loại bỏ xung đột nguồn cung, nhưng nó cũng có thể mang tính thống kê – một điểm cần theo dõi khi nhận được các bản sửa đổi.

Nhìn về phía trước, phần sau của quý 2 đã mất đà và các điều kiện tín dụng bị thắt chặt hơn nữa, cho thấy tốc độ tăng trưởng yếu hơn đáng kể trong nửa cuối năm và đến năm 2024. Mặc dù vậy, về mặt xây dựng, hướng dẫn trong tương lai của Chủ tịch Powell vào năm 2024 và xa hơn nữa đã đi rất xa như để hình dung ra nhu cầu 'ngừng tăng lương từ lâu trước khi bạn đạt mức lạm phát 2% và... bắt đầu cắt giảm trước khi bạn cũng đạt mức lạm phát 2%.' Ông cũng tiếp tục báo hiệu sự quay trở lại chính sách tiền tệ trung lập hoặc mở rộng. Chúng tôi nhìn chung xem những nhận xét này phù hợp với dự báo hiện tại của chúng tôi về lần cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 3 năm 2024 và nới lỏng đáng kể sau đó cho đến năm 2024 và 2025 xuống mức lãi suất cho vay là 2,625%. Bạn có thể đọc phân tích đầy đủ của chúng tôi về quyết định của FOMC và triển vọng của Hoa Kỳ tại đây.

Phản ánh quyết định của FOMC Hoa Kỳ, ECB cũng tăng ba lãi suất chính sách của họ lên 25 điểm cơ bản như mong đợi rộng rãi, mặc dù tuyên bố mang giọng điệu ôn hòa hơn. Tổng thống Christine Lagarde báo hiệu rằng sẽ có ít hướng dẫn về phía trước từ đây, với việc tăng lãi suất trong tương lai phụ thuộc vào dữ liệu. Lagarde đã mở rộng dựa trên sự thay đổi của động từ mô tả lộ trình của lãi suất từ 'lãi suất chính của ECB sẽ được đưa đến các mức đủ hạn chế để lạm phát quay trở lại kịp thời' thành 'được đặt thành'. Cô ấy giải thích sự thay đổi động từ này là có chủ ý và hai chỉ số lạm phát cùng với các chỉ số truyền tải chính sách sẽ hướng dẫn quyết định vào tháng Chín. Ngoài ra, ECB tuyên bố sẽ ngừng thù lao đối với dự trữ tối thiểu để giúp việc truyền tải chính sách tiền tệ trở nên 'hiệu quả' hơn.

Các dự đoán của ECB cho thấy lạm phát dự kiến sẽ ở mức trung bình 5,4% vào năm 2023, trong khi tốc độ tăng trưởng cho đến nay sẽ đưa lạm phát lên 4,9% vào năm 2023. Ngoài dự báo lạm phát yếu hơn, Khảo sát cho vay ngân hàng quý II được công bố vào tuần này, cho thấy các tiêu chuẩn tín dụng đã thắt chặt đối với các doanh nghiệp và mua nhà ở. Nhu cầu tín dụng đối với các doanh nghiệp cũng giảm hơn nữa, mặc dù tỷ lệ ròng các ngân hàng báo cáo nhu cầu vay mua nhà tăng đã trở nên ít tiêu cực hơn. Điều thứ hai là kết quả của triển vọng thị trường nhà ở ít bi quan hơn.

Nếu dữ liệu tiếp tục yếu đi, có thể không cần tăng thêm lãi suất. Tuy nhiên, giống như RBA, thị trường lao động thắt chặt và đà lạm phát dịch vụ có thể biện minh cho việc ECB thực hiện các biện pháp phòng ngừa bổ sung trong những tháng tới.

Nguồn: Tập đoàn Ngân hàng Westpac

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Tuyên bố rủi ro

Giao dịch các công cụ tài chính như cổ phiếu, tiền tệ, hàng hóa, hợp đồng tương lai, trái phiếu, quỹ hoặc tiền kỹ thuật số tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư.

Trước khi quyết định giao dịch các công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần hiểu đầy đủ về rủi ro và chi phí giao dịch trên thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, và tiến hành tư vấn chuyên môn cần thiết. Dữ liệu trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường. Bạn chịu trách nhiệm hoàn toàn về tất cả quyết kết giao dịch bạn đã thực hiện. Chúng tôi không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.

Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Trang web này. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.

Tìm kiếm gần đây

Xu hướng tìm kiếm

Thị trường

Phân tích

Người dùng

24x7

Lịch kinh tế

Học tập

Dữ liệu

Giảm phát bắt đầu xoa dịu mối lo ngại của các nhà hoạch định chính sách toàn cầu

Nguồn: Tập đoàn Ngân hàng Westpac

Tuyên bố rủi ro