FDC - “Thua keo này bày keo khác”

VietinBank Capital thoái hết hơn 18% vốn tại Fideco, thu về hơn 105 tỷ

Sau chưa đầy 1 năm làm cổ đông lớn, VietinBank Capital đã bán toàn bộ phần sở hữu tại CTCP Ngoại thương và Phát triển Đầu tư TPHCM (Fideco, HOSE: FDC), trong bối cảnh Doanh nghiệp này vẫn còn lỗ lũy kế nhưng ghi nhận lợi nhuận bán niên cao nhất 6 năm.

Công ty TNHH MTV Quản lý quỹ Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (VietinBank Capital) đã bán toàn bộ 7 triệu cp FDC, tương đương 18.12% vốn, trong ngày 09/09. Giao dịch hoàn tất đưa VietinBank Capital chính thức rút khỏi danh sách cổ đông Fideco. Đây là một tổ chức không có liên hệ nội bộ hay liên quan đến Doanh nghiệp.

Trên sàn chứng khoán, cổ phiếu FDC vốn kém thanh khoản, gần như đóng băng trong suốt tháng qua. Tuy nhiên, đúng phiên 09/09 xuất hiện lượng thỏa thuận đột biến gần 14.3 triệu cp sang tay với tổng giá trị hơn 214 tỷ đồng. Mức giá bình quân đạt 15,000 đồng/cp, thấp hơn khoảng 7% so với vùng giá đi ngang quanh 16,100 đồng/cp trong hơn 1 tháng qua. Với mức giá này, VietinBank Capital có thể đã thu về khoảng 105 tỷ đồng từ giao dịch thoái vốn.

VietinBank Capital chỉ mới trở thành cổ đông lớn của Fideco từ tháng 10/2024. Sau phiên 17/10/2024, Công ty mua thêm 3 triệu cp FDC, nâng sở hữu từ 4.79% lên 12.56% thông qua giao dịch thỏa thuận trị giá 48 tỷ đồng, bình quân 16,000 đồng/cp.

Cổ phiếu FDC trong năm 2025 chủ yếu dao động trong vùng giá 16,000-17,000 đồng/cp, hiện tăng khoảng 20% so với cuối 2024. Tuy vậy, thị giá vẫn thấp hơn khoảng 26% so với vùng đỉnh gần 22,000 đồng/cp cuối 2023, và cách xa mức đỉnh lịch sử sát 39,000 đồng/cp từng lập tháng 3/2022.

Doanh nghiệp hiện vẫn nằm trong diện cảnh báo của HOSE do lỗ lũy kế tính đến 30/06/2025 gần 165 tỷ đồng. Dù vậy, Fideco đã có dấu hiệu cải thiện khi 6 tháng đầu 2025 ghi nhận lãi ròng hơn 22 tỷ đồng, mức cao nhất trong 6 năm, đảo chiều so với khoản lỗ hơn 1 tỷ đồng cùng kỳ 2024.

FDC - “Thua keo này bày keo khác”

Với mức lỗ lũy kế tính tới 30/6/2025 còn gần 165 tỷ đồng, cổ phiếu FDC tiếp tục bị HOSE giữ nguyên diện cảnh báo.

Đây chính là hệ quả để lại từ năm 2022, khi CTCP Ngoại thương và Phát triển Đầu tư Thành phố Hồ Chí Minh (Fideco, HOSE: FDC) lỗ kỷ lục gần 198 tỷ đồng sau khi trích lập dự phòng cho khoản phải thu khó đòi.

Là doanh nghiệp gốc Nhà nước ra đời vào những năm 1980 tại TPHCM, được giao phát triển những dự án có vị trí đắc địa, doanh thu từng cán mốc hàng trăm tỷ đồng mỗi năm, lợi nhuận vài chục tỷ, thậm chí có năm đạt hàng trăm tỷ đồng. Nhưng từ năm 2016, FDC bắt đầu kinh doanh bấp bênh khi lần đầu báo lỗ. Để có lợi nhuận và tránh lỗ liên tiếp 2 năm (có thể khiến cổ phiếu rơi vào diện cảnh báo, hoặc bị kiểm soát hoặc bị hủy niêm yết bắt buộc), FDC phải trông cậy phần lớn vào việc chuyển nhượng các dự án, bán công ty con.

Cụ thể, năm 2017, FDC thoát lỗ nhờ thương vụ chuyển toàn bộ 93.4% vốn điều lệ Công ty TNHH Thông Đức do Công ty nắm giữ cho CTCP Đầu tư và Phát triển Lục Yên - một doanh nghiệp liên quan tới cổ đông không kiểm soát của FDC. Với giá vốn hơn 212 tỷ đồng, FDC ghi nhận lợi nhuận là 11 tỷ đồng. Thông Đức là chủ đầu tư dự án trung tâm thương mại - khách sạn La Sapinette Hotel Đà Lạt tại số 1 Phan Chu Trinh, phường 9, TP. Đà Lạt (cũ), tỉnh Lâm Đồng.

Năm 2019, FDC lãi 66 tỷ đồng sau năm 2018 lỗ nặng nhờ việc thoái toàn bộ 95% vốn điều lệ ở công ty con là Công ty TNHH Đầu tư Phúc Thịnh Đức cho CTCP Dệt may Liên Phương. Tổng giá trị chuyển nhượng hơn 261 tỷ đồng, FDC ghi vào BCTC số lãi tài chính hơn 69 tỷ đồng. Đầu tư Phúc Thịnh Đức là chủ đầu tư chung cư TDH - Phúc Thịnh tại phường Phước Long A, quận 9 (cũ), TPHCM.

Kịch bản tương tự cho năm 2021, FDC “may mắn” có lãi nhờ doanh thu tài chính gần 68 tỷ đồng từ việc chuyển nhượng công ty con. Cụ thể, giữa năm, FDC đã hoàn thành chuyển hết cổ phần Thông Đức cho đối tác, ghi lãi hơn 29 tỷ đồng vào doanh thu tài chính. Giữa tháng 12/2021, FDC cũng kịp thời thoái hết vốn tại Công ty TNHH Sản xuất và Thương mại Bách Kinh, ghi lãi 29.5 tỷ đồng. Tuy nhiên bên mua là CTCP Tập đoàn Med Tech An An (công ty có chung thành viên chủ chốt) đã không thanh toán ngay mà “cam kết thanh toán” và khoản này được đảm bảo thanh toán bởi ông Trần Bảo Toàn (quốc tịch Thụy Sĩ) - Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng Giám đốc Med Tech An An. Số tiền mà doanh nghiệp này phải trả được FDC ghi nhận gần 119 tỷ đồng ở mục “phải thu khác ngắn hạn” và 40 tỷ đồng ở mục “phải thu ngắn hạn của khách hàng” tại thời điểm cuối năm 2021. Đồng thời, FDC vẫn còn “phải thu ngắn hạn của khách hàng” đối với Liên Phương hơn 204 tỷ đồng.

Bước sang năm 2022, FDC lỗ kỷ lục 198 tỷ đồng. Đây là hệ quả của việc ghi “phải thu ngắn hạn của khách hàng” đối với Liên Phương nhưng thực tế không thể thu hồi được, buộc Công ty phải trích lập dự phòng hơn 199 tỷ đồng. Kéo theo đó, chi phí quản lý doanh nghiệp vọt lên hơn 214 tỷ đồng, khiến FDC lỗ khủng.

Còn khoản phải thu của Med Tech An An được FDC xóa sổ bằng cách cấn trừ công nợ theo thỏa thuận chuyển nhượng vốn.

Trong năm này, FDC góp 280 tỷ đồng để hợp tác đầu tư với CTCP Hưng Vượng Bến Lức nhằm kinh doanh dự án trên khu đất tại xã Thanh Phú, huyện Bến Lức, tỉnh Long An (cũ).

Kế hoạch huy động vốn để bành trướng dự án

Tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2022, ngoài 157.1 triệu cp riêng lẻ, FDC còn muốn chào bán 77.2 triệu cp cho cổ đông hiện hữu cùng mức giá 10,500 đồng/cp để huy động hơn 811 tỷ đồng đầu tư 2 dự án, gồm: nhà nghỉ biển - biệt thự và sân golf Sơn Mỹ tại tỉnh Bình Thuận (cũ), thời gian 5 năm, diện tích 182.2ha, tổng mức đầu tư 900 tỷ đồng; và dự án khu căn hộ cao tầng N&T Tower ở đường Võ Văn Kiệt, quận Tân Bình (cũ), TPHCM diện tích hơn 8,909m2.

Đến ĐHĐCĐ bất thường vào giữa năm 2022, FDC điều chỉnh kế hoạch phát hành riêng lẻ từ 157.1 triệu cp xuống còn 47.6 triệu cp với giá 10,500 đồng/cp - bằng nửa thị giá thời điểm đó. FDC dự thu về 500 tỷ đồng và dùng 450 tỷ đồng hợp tác với Công ty TNHH Khu dân cư Leadgroup nhằm phát triển dự án khu dân cư - tái định cư Leadgroup quy mô hơn 33.6ha tại Long An, với tổng mức đầu tư 500 tỷ đồng; và hơn 50 tỷ đồng xây tòa nhà văn phòng Công ty.

Không những vậy, Fideco còn muốn phát hành 1,500 tỷ đồng trái phiếu không chuyển đổi không chứng quyền, kỳ hạn 5 năm, để mua lại và đầu tư dự án ở Bến Lức, Long An.

Biến động thượng tầng

Năm 2022 còn là thời điểm FDC biến động thượng tầng sau khi dàn lãnh đạo bị khởi tố do vụ án liên quan tới Thuduc House (HOSE: TDH). Từng là cổ đông nắm đến 43% vốn FDC, trong năm 2021, TDH đã thoái sạch. Thay thế vào đó là nhóm Chứng khoán Thành Công (TCSC, HOSE: TCI) và một số nhà đầu tư cá nhân “ẩn mình” khác.

HĐQT và Ban điều hành FDC

Nguồn: VietstockFinance

Năm 2022, ngồi vào vị trí Chủ tịch doanh nghiệp BĐS hơn 30 năm của TPHCM là ông Vũ Thiện Chương, sinh năm 1981, người Nam Định, kinh nghiệm công tác từng làm giám đốc dự án, quản đốc xưởng và đặc biệt không nắm cổ phiếu FDC nào. Còn chức Tổng Giám đốc do ông Tạ Chí Cường, sinh năm 1981, người Phú Thọ đảm nhiệm; ông là Chủ tịch HĐQT CTCP Techhaus Việt Nam, Thành viên HĐQT kiêm TGĐ Công ty TNHH Bách Phú Thịnh.

Bộ máy ổn định chỉ được 2 năm, đến năm 2024, với lý do hết nhiệm kỳ, những vị trí chủ chốt đều được thay thế. Cũng thời gian này, TCI không còn là cổ đông lớn tại FDC. Phó Chủ tịch HĐQT TCI Nguyễn Quốc Việt cũng đã thoái sạch vốn FDC.

Ngược lại, Công ty TNHH MTV Quản lý quỹ Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (VietinBank Capital) đã nhanh chóng mua vào để nâng sở hữu FDC lên 18.12% (7 triệu cp), tính tới cuối tháng 11/2024. Tuy nhiên vào ngày 09/09 vừa qua, Quỹ này cũng đã thông báo thoái sạch vốn FDC. Trong ngày này đã có gần 14.3 triệu cp, tương đương hơn 37% vốn FDC, được trao tay thông qua giao dịch thỏa thuận.

Bà Nguyễn Thị Mai Anh, nữ doanh nhân kín tiếng sinh năm 1982, quê Hải Phòng, do nhóm cổ đông nắm 11.31% vốn đề cử, được bầu làm Chủ tịch HĐQT tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2024 và tiếp tục giữ vị trí này cho tới kỳ đại hội năm nay.

HĐQT FDC được bầu tại ĐHĐCĐ thường niên 2025, từ trái qua: Bà Nguyễn Thị Mai Anh (2 cổ đông đề cử nắm 18.93% vốn) - Chủ tịch HĐQT, ông Trần Ngọc Đạt (4 cổ đông đề cử nắm 12.26% vốn) - Thành viên HĐQT, ông Hồ Anh Tuấn (3 cổ đông đề cử nắm 12.76% vốn) - Thành viên HĐQT kiêm TGĐ, bà Nguyễn Thị Thúy Nga (3 cổ đông đề cử nắm 14.03% vốn) - Thành viên HĐQT và ông Hà Hữu Ước - Phó TGĐ.

Nguồn: FDC

“Thua keo này bày keo khác”

Ngày 5/4/2023, HOSE chính thức đưa cổ phiếu FDC vào diện cảnh báo, do lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tại ngày 31/12/2022 trên BCTC kiểm toán năm 2022 âm gần 193 tỷ đồng.

Năm 2023, FDC có được khoản lãi sau thuế vỏn vẹn 724 triệu đồng. Đến năm 2024, số lãi hơn 5 tỷ đồng chưa thể giúp FDC xóa được khoản lỗ lũy kế.

Vỡ kế hoạch huy động hàng ngàn tỷ đồng hồi năm 2022, 3 năm sau, tại ĐHĐCĐ thường niên 2025, FDC đưa ra phương án phát hành tối đa 38 triệu cp cho nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp với giá 10,000 đồng/cp. FDC dự kiến dùng 370 tỷ đồng đầu tư vào khu nhà ở tại xã Long Hòa, huyện Cần Giờ (cũ) và các dự án BĐS do Công ty làm chủ đầu tư hoặc liên danh/liên kết; 10 tỷ đồng bổ sung vốn hoạt động kinh doanh.

Kế hoạch kinh doanh năm 2025 của FDC đặt doanh thu ở mức 73.5 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế gần 40.5 tỷ đồng.

Nhờ có dòng tiền cho thuê tòa nhà 28 Phùng Khắc Khoan, phường Tân Định, TPHCM, nửa đầu năm nay, lãi sau thuế của FDC đạt hơn 22 tỷ đồng.

Nguồn: FDC

Danh mục bất động sản FDC đang đầu tư hiện còn 5 dự án đều ở TPHCM. Trong đó, khu dân cư 29.8ha tại xã Cần Giờ do Công ty làm chủ đầu tư và hợp tác cùng SVC. Dự án khu dân cư 136.9ha đất tại phường Bình Trưng do Công ty cùng 14 đơn vị tham gia thực hiện.

Khoản phải thu từ Liên Phương vẫn còn nguyên dự phòng 199 tỷ đồng, bên cạnh 280 tỷ đồng vốn góp của FDC vào dự án ở Bến Lức với Công ty Hưng Vượng Bến Lức.

Ngoài ra, tháng 1/2025, FDC còn góp hơn 107 tỷ đồng theo hợp đồng hợp tác với CTCP Đầu tư Phát triển Xây dựng Đô thị Tân Thái Bình Dương để làm dự án tại tỉnh Quảng Ngãi, thời hạn thực hiện hợp đồng là 48 tháng kể từ ngày ký. Sau khi kết thúc giai đoạn đầu tư, xây dựng, các bên mới thống nhất chi phí để làm cơ sở chia lợi nhuận.

Thuduc House lên kế hoạch thoát diện cảnh báo sau khi rời diện kiểm soát

CTCP Phát triển Nhà Thủ Đức (Thuduc House, HOSE: TDH) vừa có văn bản giải trình gửi Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM (HOSE) về biện pháp và lộ trình khắc phục tình trạng cổ phiếu bị cảnh báo.

HOSE quyết định chuyển cổ phiếu TDH từ diện kiểm soát sang diện cảnh báo kể từ ngày 08/09, nhờ Công ty ghi nhận lãi ròng gần 19 tỷ đồng trong nửa đầu năm. Tuy nhiên, do vẫn còn lỗ lũy kế hơn 1,037 tỷ đồng tính đến 30/06/2025, cổ phiếu TDH tiếp tục bị duy trì diện cảnh báo.

Theo TDH, tình trạng lỗ lũy kế chủ yếu do doanh thu bất động sản sụt giảm trong bối cảnh thị trường khó khăn, cùng với việc phải trích lập dự phòng cho các khoản phải thu khó đòi từ giai đoạn trước.

Để cải thiện tình hình, TDH cho biết đang triển khai nhiều giải pháp như tăng cường quản trị, tiết giảm chi phí, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, tiếp tục thu hồi tiền từ các bị cáo trong vụ án Trần Hoàn Tiên và đồng phạm liên quan đến thuế GTGT từ hoạt động kinh doanh linh kiện điện tử của Công ty giai đoạn 2017-2019. Tính đến 22/07/2025, Công ty đã thu hồi được hơn 57 tỷ đồng.

Giải quyết tranh chấp hành chính với cơ quan thuế

Tại phiên sơ thẩm ngày 24/04/2025, Tòa án đã chấp nhận yêu cầu khởi kiện của TDH, hủy các quyết định hành chính liên quan đến khoản hoàn thuế GTGT hơn 365 tỷ đồng. TDH hiện chờ phán quyết cuối cùng của TAND Cấp cao tại TP.HCM.

Tạo nguồn tiền từ dự án bất động sản

Công ty đang làm thủ tục cấp giấy chứng nhận quyền sử dụng nhà ở cho khách hàng tại 3 dự án Citrine Apartment, River View và TDH Phước Long, dự kiến thu hơn 42.5 tỷ đồng. Đến tháng 9/2025, khách hàng của 2 dự án Citrine và River View đã nộp lệ phí trước bạ và 5% giá trị hợp đồng còn lại để nhận giấy chứng nhận.

Tái cấu trúc toàn diện

TDH cho biết đang xử lý triệt để các tồn tại cũ, bổ sung nguồn thu nhập khác và thực hiện hoàn nhập khi thu hồi được các khoản đã trích lập.

Tìm hướng đi mới

Ngoài lĩnh vực bất động sản, TDH nghiên cứu mở rộng sang ngành nghề mới. Công ty con - Công ty TNHH Khai thác Dịch vụ Thuduc House đã góp vốn thành lập CTCP Phân phối Thuduc House (TDHD) để nhập khẩu và phân phối hàng gia dụng, thiết bị điện, điện lạnh. Bên cạnh đó, TDH cũng đang khảo sát khả năng tham gia mảng kinh doanh trái cây, hiện ở giai đoạn nghiên cứu tính khả thi.

Nửa đầu năm 2025, CTCP Tasco Auto có lãi trở lại nhưng ở mức khiêm tốn, trong khi khoản lỗ lũy kế vượt 1.8 ngàn tỷ đồng.

Theo báo cáo tài chính bán niên đã được kiểm toán Tasco Auto gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), Doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận trước thuế 55 tỷ đồng, cải thiện đáng kể so với mức lỗ 72 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái. Sau khi trừ thuế, lợi nhuận còn lại gần 4.9 tỷ đồng.

Đến cuối tháng 6, lỗ lũy kế ở mức 1.8 ngàn tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu giảm từ 7.5 ngàn tỷ đồng từ kỳ báo cáo trước xuống 6.8 ngàn tỷ đồng, khiến lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ chỉ đạt 0.07%. Trong khi đó, lợi ích thuộc về nhóm cổ đông thiểu số hơn 2.8 ngàn tỷ đồng.

Tổng nợ phải trả tăng mạnh, từ 7.5 ngàn tỷ đồng lên 11.3 ngàn tỷ đồng, chủ yếu do vay và nợ thuê tài chính khác vọt từ 362 tỷ đồng lên gần 4.2 ngàn tỷ. Vay ngân hàng hơn 3.6 ngàn tỷ và trái phiếu phát hành riêng lẻ hồi tháng 4 bổ sung thêm 187 tỷ đồng.

Khả năng thanh toán ngắn hạn suy yếu khi hệ số chỉ còn 1.21 lần, so với 1.45 lần kỳ trước; hệ số thanh toán nhanh giảm xuống 0.73 lần. Tuy nhiên, khả năng trả lãi vay cải thiện rõ rệt, đạt 1.23 lần so với 0.36 lần của cùng kỳ.

Hiện Công ty đang lưu hành lô trái phiếu TAU12501 kỳ hạn 4 năm, phát hành ngày 28/04/2025, tổng giá trị 190 tỷ đồng. Trái phiếu trả lãi suất ban đầu 10%/năm, có tài sản bảo đảm, không kèm quyền chuyển đổi hay chứng quyền. Kỳ trả lãi kế tiếp dự kiến vào ngày 28/10.

Tasco Auto tiền thân là SVC Holdings, phụ trách mảng kinh doanh ô tô trong hệ sinh thái của Tasco . Công ty đang nắm quyền chi phối Dịch vụ Tổng hợp Sài Gòn (Savico, HOSE: SVC) - đơn vị sở hữu hệ thống phân phối ôtô lớn nhất cả nước với thị phần khoảng 13.7%. Năm 2024, Tasco Auto ghi nhận doanh thu hợp cộng (chưa loại trừ nội bộ) hơn 36.5 ngàn tỷ đồng.

Đầu tháng 9/2025, công ty mẹ Tasco quyết định điều chỉnh kế hoạch sử dụng vốn từ đợt chào bán cổ phiếu, chuyển 500 tỷ đồng dự kiến rót vào CTCP VETC sang bổ sung vốn cho Tasco Auto. Theo đó, đơn vị này dự kiến nhận hơn 957 tỷ đồng từ Tasco nhằm tăng vốn và cải thiện nguồn lực tài chính.

Theo kế hoạch ban đầu, Tasco Auto dự tính dùng phần lớn tiền để mở rộng hệ thống showroom phân phối xe Geely và tăng vốn điều lệ Công ty TNHH Phân phối Ôtô Tasco.

Tử Kính

FILI - 10:03:16 09/09/2025