Dầu mỏ Nga giảm khách hàng tại Trung Quốc sau khi bị ảnh hưởng bởi lệnh trừng phạt

Tóm tắt:

Các nhà máy lọc dầu Trung Quốc đang tránh xa các lô hàng của Nga sau khi Hoa Kỳ và các nước khác đưa các nhà sản xuất hàng đầu của Moscow và một số khách hàng của nước này vào danh sách đen.

Theo các nhà giao dịch, các tập đoàn dầu khí nhà nước lớn như Sinopec và PetroChina Co. đang đứng ngoài cuộc, sau khi hủy một số lô hàng từ Nga do lệnh trừng phạt của Mỹ đối với Rosneft PJSC và Lukoil PJSC vào tháng trước. Các nhà máy lọc dầu tư nhân nhỏ hơn, được gọi là "teapots", cũng đang trì hoãn, lo ngại sẽ phải chịu những hình phạt tương tự như Công ty Hóa dầu Vũ Long Sơn Đông, công ty gần đây đã bị Anh và Liên minh Châu Âu đưa vào danh sách đen.

Các loại dầu thô của Nga bị ảnh hưởng bao gồm loại ESPO được ưa chuộng rộng rãi, vốn đã chứng kiến giá dầu lao dốc. Công ty tư vấn Rystad Energy AS ước tính khoảng 400.000 thùng mỗi ngày, tương đương 45% tổng lượng dầu nhập khẩu từ Nga của Trung Quốc, bị ảnh hưởng bởi cuộc đình công của người mua.

Nga đã củng cố vị thế là nhà cung cấp nước ngoài lớn nhất của Trung Quốc, một phần là do giá dầu của nước này giảm mạnh do các lệnh trừng phạt mà các nước khác áp đặt sau cuộc xâm lược Ukraine.

Hoa Kỳ và các đồng minh hiện đang gia tăng các biện pháp trừng phạt đối với cả các nhà sản xuất Nga và khách hàng của họ, nhằm ngăn chặn chiến tranh bằng cách bóp nghẹt nguồn thu từ dầu mỏ của Moscow. Trung Quốc là nước nhập khẩu dầu thô lớn nhất thế giới, và bất kỳ hạn chế nào đối với nguồn cung từ nước láng giềng này có thể sẽ mang lại lợi ích cho các nhà cung cấp khác.

Những nước này có thể bao gồm Hoa Kỳ, nước đã đạt được thỏa thuận đình chiến thương mại mang tính bước ngoặt với Bắc Kinh tại cuộc gặp tuần trước giữa hai nhà lãnh đạo Donald Trump và Tập Cận Bình. Tuy nhiên, các lệnh trừng phạt không phải là một tổn thất hoàn toàn cho Moscow. Yulong, công ty bị liệt vào danh sách đen, đã bị các nhà cung cấp phương Tây hủy đơn hàng, đã chuyển sang mua dầu thô Nga do không còn lựa chọn nào khác.

Trong khi đó, theo Rystad, các nhà máy lọc dầu tư nhân khác đang theo dõi sát sao diễn biến và kiềm chế các hành động có thể dẫn đến các lệnh trừng phạt tương tự. Dù sao đi nữa, các nhà máy lọc dầu tư nhân đang phải đối mặt với tình trạng thiếu hụt hạn ngạch nhập khẩu dầu thô, sau khi những thay đổi về thuế đã làm giảm việc sử dụng các nguyên liệu đầu vào khác. Điều này có thể sẽ cản trở việc mua dầu thô của các nhà máy lọc dầu tư nhân trong thời gian còn lại của năm, ngay cả khi họ sẵn sàng né tránh các lệnh trừng phạt.

Và nếu có gì thay đổi, cuộc gặp giữa Trump và Tập chỉ càng làm tình hình thêm rối ren. Trong khi các nhà lãnh đạo đã có thể thiết lập những quy tắc cơ bản mới cho việc buôn bán các mặt hàng như chất bán dẫn, đất hiếm và đậu nành, thì việc xử lý dầu mỏ Nga lại không được đề cập trong bất kỳ thông cáo báo chí công khai nào.

Nhà Trắng tuyên bố Trung Quốc sẽ tạm dừng việc thực hiện các biện pháp kiểm soát xuất khẩu bổ sung đối với kim loại đất hiếm và chấm dứt các cuộc điều tra nhắm vào các công ty Hoa Kỳ trong chuỗi cung ứng chất bán dẫn.

Sự phục hồi mạnh mẽ của cổ phiếu công nghệ sạch khiến các nhà đầu tư vào nền kinh tế xanh hy vọng rằng họ cuối cùng có thể thoát khỏi tình trạng kém hiệu quả kéo dài nhiều năm.

Trung Quốc đang hủy bỏ ưu đãi thuế vàng lâu nay, một động thái có thể gây bất lợi cho người tiêu dùng tại một trong những thị trường vàng thỏi hàng đầu thế giới.

Nguồn: Bloomberg Europe

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Trump tuyên bố sẽ không tham dự phiên điều trần của Tòa án Tối cao về thuế quan

Nathaniel Wright

Tổng thống Donald Trump cho biết ông sẽ không tham dự phiên điều trần của Tòa án Tối cao tuần này về tính hợp pháp của chế độ thuế quan toàn cầu của ông.

"Tôi không muốn mọi người chú ý nhiều đến mình", Trump nói với các phóng viên trên chuyên cơ Không lực Một khi ông trở về Washington từ khu nghỉ dưỡng Mar-a-Lago hôm Chủ nhật. "Vấn đề không phải là tôi, mà là đất nước chúng ta."

Tòa án dự kiến sẽ xét xử đơn kháng cáo của Trump về phán quyết của tòa án cấp dưới rằng nhiều mức thuế "Ngày giải phóng" của ông vượt quá quyền hạn khẩn cấp của tổng thống trong việc quản lý hàng nhập khẩu.

Trump gọi phán quyết cuối cùng của Tòa án Tối cao là "một trong những quyết định quan trọng nhất trong lịch sử đất nước".

"Nếu chúng ta không có thuế quan, chúng ta sẽ không có an ninh quốc gia, và phần còn lại của thế giới sẽ cười nhạo chúng ta vì họ đã sử dụng thuế quan chống lại chúng ta trong nhiều năm và lợi dụng chúng ta", ông phát biểu vào Chủ Nhật.

Trump từng nói rằng ông cảm thấy "có nghĩa vụ" phải trực tiếp chứng kiến Tòa án Tối cao cân nhắc thẩm quyền áp đặt thuế quan của mình. Nếu tham dự, ông sẽ là vị tổng thống đương nhiệm đầu tiên trong lịch sử Hoa Kỳ tham dự phiên tranh luận miệng tại Tòa án Tối cao.

Nguồn: Bloomberg Europe

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Bessent cho biết lãi suất cao ở Hoa Kỳ có thể là nguyên nhân gây ra suy thoái nhà ở

Olivia Brooks

Kinh tế

Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent cho biết vào Chủ Nhật rằng một số bộ phận của nền kinh tế Hoa Kỳ, đặc biệt là nhà ở, có thể đã rơi vào suy thoái do lãi suất cao, đồng thời nhắc lại lời kêu gọi Cục Dự trữ Liên bang đẩy nhanh việc cắt giảm lãi suất.

"Tôi nghĩ rằng chúng ta đang trong tình trạng tốt, nhưng tôi nghĩ rằng có những lĩnh vực của nền kinh tế đang suy thoái", Bessent phát biểu trên chương trình "State of the Union" của CNN. "Và Cục Dự trữ Liên bang đã gây ra rất nhiều vấn đề về phân phối thông qua các chính sách của họ."

Ông Bessent cho biết, mặc dù nền kinh tế Mỹ nhìn chung vẫn vững mạnh, lãi suất thế chấp cao vẫn cản trở thị trường bất động sản. Ông cho biết thị trường nhà ở đang trong thời kỳ suy thoái, ảnh hưởng nặng nề nhất đến người tiêu dùng thu nhập thấp vì họ có nợ chứ không phải tài sản.

Theo Hiệp hội Môi giới Bất động sản Quốc gia, doanh số bán nhà đang chờ bán tại Hoa Kỳ không thay đổi vào tháng 9.

Bộ trưởng tài chính mô tả môi trường kinh tế nói chung đang trong giai đoạn chuyển tiếp.

Tuần trước, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã ám chỉ rằng ngân hàng trung ương có thể sẽ không cắt giảm lãi suất thêm nữa tại cuộc họp tháng 12, gây ra sự chỉ trích gay gắt từ Bessent và các quan chức khác trong chính quyền Trump.

Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Stephen Miran, người đang tạm nghỉ chức vụ chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với tờ New York Times được công bố vào thứ Bảy rằng Fed có nguy cơ gây ra suy thoái nếu không nhanh chóng hạ lãi suất.

Miran, người dự kiến sẽ trở lại công việc tại Nhà Trắng vào tháng 1, là một trong hai thống đốc ngân hàng trung ương không đồng tình với quyết định của Fed vào tuần trước về việc hạ lãi suất 25 điểm cơ bản, thay vào đó, ông ủng hộ việc cắt giảm 50 điểm cơ bản, tương đương 0,5 điểm phần trăm.

"Nếu duy trì chính sách thắt chặt như vậy trong một thời gian dài, thì chính sách tiền tệ sẽ có nguy cơ gây ra suy thoái", Miran phát biểu trong cuộc phỏng vấn với tờ New York Times hôm thứ Sáu. "Tôi không thấy lý do gì phải chấp nhận rủi ro đó nếu tôi không lo ngại về lạm phát tăng lên."

Bessent cho biết lãi suất cao ở Hoa Kỳ có thể là nguyên nhân gây ra suy thoái nhà ở_1

Bessent đồng tình với quan điểm này, cho rằng việc chính quyền Trump cắt giảm chi tiêu công đã giúp giảm tỷ lệ thâm hụt ngân sách trên tổng sản phẩm quốc nội (GDP) từ 6,4% xuống còn 5,9%, từ đó giúp giảm lạm phát. Ông cho biết Fed cũng có thể hỗ trợ bằng cách tiếp tục hạ lãi suất.

"Nếu chúng ta cắt giảm chi tiêu, thì tôi nghĩ lạm phát sẽ giảm. Nếu lạm phát giảm, thì Fed nên cắt giảm lãi suất", ông nói.

Nguồn: Đầu tư

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Giá dầu tăng sau khi OPEC+ tuyên bố sẽ tạm dừng tăng sản lượng vào năm tới

James Harrison

Kinh tế

Hàng hóa

Giá dầu tăng sau khi OPEC+ cho biết họ có kế hoạch tạm dừng tăng sản lượng trong quý đầu tiên sau khi tăng nhẹ vào tháng tới.

Giá dầu thô Brent tăng trên 65 đô la một thùng, trong khi giá dầu thô ngọt nhẹ West Texas Intermediate giao dịch quanh mức 61 đô la. Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ (OPEC) và các đồng minh hôm Chủ nhật cho biết họ sẽ tăng sản lượng dầu thô thêm khoảng 137.000 thùng/ngày trong tháng 12, tương ứng với mức tăng dự kiến trong tháng 10 và tháng 11, sau đó sẽ tạm dừng từ tháng 1 đến tháng 3.

Động thái của OPEC+ diễn ra trong bối cảnh thị trường đang đối mặt với viễn cảnh dư cung bùng nổ, khiến giá dầu Brent giảm 10% trong ba tháng qua. Giá đã giảm từ mức thấp nhất trong năm tháng sau khi các lệnh trừng phạt của Mỹ đối với Nga gia tăng, đặt ra những nghi vấn về triển vọng nguồn cung từ quốc gia xuất khẩu dầu mỏ lớn này.

"Các đại biểu cho biết quyết định tạm dừng từ tháng 1 phản ánh kỳ vọng về sự suy giảm theo mùa", các nhà phân tích Brian Martin và Daniel Hynes của ANZ Group Holdings Ltd. cho biết trong một báo cáo. "Chúng tôi nghi ngờ họ cũng nhận thức được rằng thị trường có thể gặp khó khăn trong việc tiếp nhận thêm dầu, đặc biệt nếu sự gián đoạn nguồn cung từ Nga chỉ là tạm thời."

Các nhà giao dịch cũng sẽ theo dõi tình trạng gián đoạn nguồn cung vật lý, sau khi một cuộc tấn công bằng máy bay không người lái quy mô lớn của Ukraine vào khu vực Biển Đen của Nga đã khiến một tàu chở dầu bốc cháy và làm hư hại các cơ sở nạp dầu tại thành phố cảng Tuapse. Khu vực này là nơi đặt một nhà máy lọc dầu lớn do Rosneft PJSC điều hành, vốn đã bị chính quyền Trump trừng phạt cùng với Lukoil PJSC vào tháng trước.

Nguồn: Bloomberg Europe

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Thỏa thuận đình chiến thương mại Mỹ-Trung: Giảm thuế quan quan trọng và nhượng bộ về đất hiếm đánh dấu thỏa thuận đột phá

Gerik

Kinh tế

China–U.S. Trade War

Một sự tạm dừng chiến lược trong tranh chấp thương mại Mỹ-Trung

Ngày 1 tháng 11, Nhà Trắng chính thức công bố chi tiết thỏa thuận thương mại mới đạt được giữa Tổng thống Donald Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình. Thỏa thuận này nhằm mục đích xoa dịu căng thẳng kinh tế giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới và khôi phục mức độ dự đoán cho dòng chảy thương mại song phương. Thỏa thuận bao gồm một loạt các biện pháp giảm thuế quan và tạm dừng các biện pháp kiểm soát xuất khẩu quan trọng, đặc biệt nhắm vào các lĩnh vực công nghệ và nông nghiệp.

Theo thỏa thuận, Hoa Kỳ sẽ giảm 10 điểm phần trăm thuế quan đối với hàng hóa Trung Quốc, hạ mức thuế trung bình từ 57% xuống còn khoảng 47%. Một mức giảm cụ thể hơn cũng được công bố đối với hàng nhập khẩu liên quan đến fentanyl, với mức thuế suất giảm một nửa từ 20% xuống còn 10%.

Ngoài ra, chính phủ Hoa Kỳ đã đồng ý tạm dừng việc mở rộng danh sách đen của Bộ Thương mại trong một năm, vốn hạn chế các công ty Trung Quốc mua lại công nghệ Mỹ. Biện pháp này, ban đầu được thiết kế để hạn chế việc lách luật thông qua các công ty con, giờ đây sẽ được hoãn lại, cho phép các công ty Trung Quốc có thêm thời gian để tuân thủ hoặc tái cấu trúc hoạt động.

Hơn nữa, phí cảng mới đối với tàu do Trung Quốc đóng, sở hữu hoặc treo cờ sẽ được hoãn lại trong một năm, mang lại sự hỗ trợ tạm thời cho ngành vận tải biển và hậu cần, vốn đã bị vướng vào căng thẳng hàng hải kể từ giữa năm 2022.

Cam kết của Trung Quốc: Tiếp cận nguyên liệu thô và duy trì sản xuất chip

Về phía Trung Quốc, các bên đã có những nhượng bộ đáng kể liên quan đến kiểm soát xuất khẩu. Bắc Kinh đồng ý tạm dừng tất cả các hạn chế mới đối với các nguyên tố đất hiếm và nam châm trong một năm và cấp giấy phép xuất khẩu chung cho các nguyên liệu quan trọng bao gồm gali, germani, antimon, than chì và đất hiếm. Động thái này trên thực tế đã vô hiệu hóa các biện pháp hạn chế mà Trung Quốc đã áp dụng vào tháng 4 năm 2025 và tháng 10 năm 2022, vốn đã làm gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu cho ngành sản xuất tiên tiến.

Trung Quốc cũng cam kết duy trì hoạt động tại các cơ sở trong nước của Nexperia, một công ty bán dẫn, đảm bảo nguồn cung liên tục các sản phẩm chip truyền thống thiết yếu cho thị trường toàn cầu. Cam kết này nhấn mạnh mối quan tâm chung trong việc ổn định hệ sinh thái bán dẫn trong bối cảnh phân mảnh địa chính trị.

Hủy bỏ các biện pháp đối phó: Ngành nông nghiệp và vận tải biển được hưởng lợi

Trong một diễn biến quan trọng khác, Trung Quốc đã đồng ý đình chỉ tất cả các mức thuế trả đũa được áp dụng kể từ ngày 4 tháng 3 năm 2025. Các mức thuế này bao gồm thuế đối với các mặt hàng nông sản xuất khẩu chủ chốt của Hoa Kỳ như lúa mì, ngô, bông, đậu nành, thịt lợn và thịt bò. Các rào cản phi thuế quan và các cuộc điều tra chống bán phá giá nhắm vào các công ty Hoa Kỳ, đặc biệt là các công ty trong chuỗi cung ứng chất bán dẫn, cũng sẽ được dỡ bỏ hoặc chấm dứt.

Đáng chú ý, Trung Quốc đã cam kết nối lại hoạt động nhập khẩu đậu nành quy mô lớn, hứa hẹn mua tối thiểu 12 triệu tấn cho vụ hiện tại và 25 triệu tấn mỗi năm trong ba năm tới. Cam kết này tái khẳng định vị thế của Trung Quốc là nước mua chính sản lượng nông nghiệp của Mỹ và có thể giúp xoa dịu căng thẳng chính trị tại các vùng nông nghiệp của Mỹ.

Ý nghĩa chiến lược và tín hiệu toàn cầu

Thỏa thuận này đánh dấu một khoảnh khắc hòa hoãn hiếm hoi trong mối quan hệ song phương vốn đầy biến động. Mặc dù chưa bên nào hoàn toàn xóa bỏ các rào cản về mặt cấu trúc, việc tạm thời rút lại các cam kết cho thấy sự công nhận về sự phụ thuộc lẫn nhau về kinh tế, đặc biệt là trong các lĩnh vực có rủi ro cao như nông nghiệp, chất bán dẫn và đất hiếm.

Về mặt chiến lược, thỏa thuận này không chỉ là một thỏa hiệp về thuế quan, mà còn là một tín hiệu gửi đến thị trường toàn cầu rằng Washington và Bắc Kinh có thể điều chỉnh lại quan hệ thông qua các cơ chế đàm phán thay vì leo thang căng thẳng. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là thỏa thuận này có thời hạn, với hầu hết các đợt đình chỉ thương mại lớn đều được giới hạn trong một năm. Điều này khiến thỏa thuận cơ bản này giống một lệnh ngừng bắn hơn là một giải pháp lâu dài.

Thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung phản ánh sự hội tụ chiến thuật về lợi ích kinh tế trong bối cảnh cạnh tranh chiến lược. Mặc dù việc giảm thuế quan và dỡ bỏ các rào cản trả đũa mang lại sự hỗ trợ tức thời cho các ngành công nghiệp chủ chốt, nhưng bản chất tạm thời của các biện pháp này vẫn tiềm ẩn nguy cơ xung đột mới. Thỏa thuận này mở ra cơ hội cho cả hai nước đánh giá lại các chính sách dài hạn, nhưng nếu không có sự thống nhất sâu sắc hơn về mặt cấu trúc, những biến động trong tương lai vẫn có thể xảy ra. Khi chuỗi cung ứng toàn cầu thích nghi, hiệu quả của thỏa thuận này sẽ phụ thuộc vào việc thực hiện, tuân thủ và bối cảnh địa chính trị đang thay đổi.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Nga phát hành trái phiếu đầu tiên bằng đồng Nhân dân tệ để chuyển lợi nhuận năng lượng từ Trung Quốc

Gerik

Kinh tế

Trục xoay chiến lược: Nga khai thác dự trữ nhân dân tệ cho đầu tư trong nước

Trong một động thái tài chính mang tính đột phá, Nga đang chuẩn bị phát hành trái phiếu chính phủ bằng đồng nhân dân tệ đầu tiên trên thị trường nội địa. Theo nhiều nguồn tin được Reuters trích dẫn, Bộ Tài chính Nga dự kiến sẽ phát hành bốn đợt trái phiếu, tổng giá trị 400 tỷ rúp (khoảng 5 tỷ USD), với kỳ hạn từ 3 đến 10 năm. Đợt phát hành này, dự kiến diễn ra vào đầu tháng 12, được thiết kế để trở thành một kênh đầu tư mới cho các nhà xuất khẩu và ngân hàng Nga, những người đã tích lũy được nguồn dự trữ nhân dân tệ khổng lồ thông qua giao dịch năng lượng.

Quyết định này được đưa ra vào thời điểm quan trọng khi Nga đang chịu các lệnh trừng phạt ngày càng nghiêm ngặt của Hoa Kỳ, đặc biệt là đối với hai tập đoàn năng lượng khổng lồ Rosneft và Lukoil. Với thời hạn thực thi lệnh trừng phạt là ngày 21 tháng 11, các công ty này đang nhanh chóng hồi hương lợi nhuận bằng đồng Nhân dân tệ. Kết quả là, thanh khoản nội địa bằng đồng Nhân dân tệ đã tăng vọt, đẩy lãi suất tiền gửi bằng đồng Nhân dân tệ tại Nga xuống mức thấp kỷ lục.

Sự gia tăng thanh khoản của đồng Nhân dân tệ thúc đẩy đổi mới tài chính

Được thúc đẩy bởi mối quan hệ thương mại đang bùng nổ với Trung Quốc, đạt mức kỷ lục 245 tỷ đô la vào năm 2024, với 90% giao dịch hiện được thanh toán bằng rúp và nhân dân tệ, Nga đang phải đối mặt với tình trạng dư thừa thanh khoản nhân dân tệ. Chỉ riêng xuất khẩu năng lượng đã chiếm 47,6 tỷ đô la trong thương mại song phương trong tám tháng đầu năm 2025, chiếm một phần ba tổng kim ngạch. Sự mất cân bằng này đã tạo ra một môi trường tiền tệ đặc biệt, nơi các nhà xuất khẩu, đặc biệt là trong lĩnh vực dầu khí, đang tìm kiếm các phương tiện đầu tư bằng nhân dân tệ.

Do đó, đợt phát hành trái phiếu sắp tới không chỉ là một chiến lược tài trợ mà còn là một cơ chế cấu trúc để hấp thụ lượng nhân dân tệ dư thừa trong hệ thống ngân hàng trong nước. Các nhà phân tích tại Renaissance Capital nhấn mạnh rằng chương trình trái phiếu này sẽ giảm thiểu rủi ro mất cân đối tiền tệ và củng cố bộ đệm an toàn tài chính trong các ngân hàng đang bão hòa tiền gửi bằng nhân dân tệ.

Bối cảnh nhà đầu tư và các ràng buộc về quy định

Chính phủ Nga đã bắt đầu tham vấn với các nhà đầu tư tiềm năng trong nước, bao gồm các ngân hàng, công ty quản lý tài sản và công ty môi giới phục vụ khách hàng cá nhân, để chào bán trước trái phiếu. Mặc dù quy mô của sáng kiến này khá lớn, phạm vi hoạt động vẫn còn hạn chế. Do trái phiếu dự kiến sẽ được giao dịch trên Sàn giao dịch Moscow (MOEX), hiện đang chịu lệnh trừng phạt của phương Tây, các nhà đầu tư nước ngoài, bao gồm cả các tổ chức Trung Quốc, khó có thể tham gia. Điều này hạn chế phạm vi phát hành đối với các tổ chức trong nước, thu hẹp sự đa dạng của nhà đầu tư nhưng lại tăng cường lưu thông nội bộ của các tài sản định giá bằng đồng Nhân dân tệ.

Điều quan trọng là, mặc dù trái phiếu được định giá bằng nhân dân tệ, các giao dịch cũng có thể được thanh toán bằng rúp theo tỷ giá hối đoái hiện hành, cho phép linh hoạt trong phương thức thanh toán. Phương thức quyền chọn kép này có thể tăng sức hấp dẫn đối với người mua trong nước, đồng thời giảm bớt áp lực lên hoạt động ngoại hối của ngân hàng trung ương.

Tác động về địa chính trị và thị trường

Việc phát hành trái phiếu đánh dấu một cột mốc chiến lược trong nỗ lực rộng lớn hơn của Nga nhằm phi đô la hóa hệ thống tài chính và tăng cường hội nhập kinh tế với Trung Quốc. Sáng kiến này bổ sung cho các cuộc đàm phán đang diễn ra nhằm thiết lập một "cầu nối" tài chính giữa thị trường Nga và Trung Quốc, cho phép đầu tư tài sản xuyên biên giới vượt ra ngoài sự giám sát của phương Tây. Tuy nhiên, tiến độ trên mặt trận này vẫn đang bị đình trệ, cho thấy việc phát hành trái phiếu nhân dân tệ vừa là một nhu cầu tài chính vừa là một cử chỉ mang tính biểu tượng của sự tự chủ.

Kế hoạch trái phiếu cũng nhấn mạnh phản ứng thực dụng của Moscow trước sự cô lập quốc tế. Thay vì chỉ xem các lệnh trừng phạt là những ràng buộc, các cơ quan tài chính Nga đang tận dụng chúng để thúc đẩy cơ sở hạ tầng tài chính thay thế và sự liên kết tiền tệ khu vực. Mối quan hệ nhân quả giữa áp lực bên ngoài và đổi mới chính sách nội bộ này cho thấy các yếu tố căng thẳng địa chính trị đang định hình lại thị trường vốn của Nga như thế nào.

Việc Nga dự kiến phát hành trái phiếu nhân dân tệ phản ánh sự kết hợp giữa nhu cầu chiến lược và đổi mới tài chính. Nó giải quyết những thách thức về quản lý thanh khoản xuất phát từ việc Nga ngày càng tăng cường giao thương năng lượng với Trung Quốc, đồng thời tạo ra các cơ hội đầu tư trong một môi trường tài chính khép kín. Nếu thành công, nó có thể đặt nền móng cho một thị trường vốn nhân dân tệ rộng lớn hơn ở Nga, củng cố hơn nữa sự phụ thuộc kinh tế Trung-Nga và đẩy nhanh quá trình phi đô la hóa thương mại Á-Âu. Khi hợp tác năng lượng ngày càng sâu sắc và chia rẽ địa chính trị ngày càng gia tăng, sáng kiến trái phiếu này có thể đánh dấu sự khởi đầu của một sự tái cấu trúc tài chính dài hạn.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Sự bùng nổ của AI bù đắp cú sốc thuế quan, thúc đẩy tăng trưởng bền vững của ASEAN trong quý 3 năm 2025

Gerik

Kinh tế

Những trở ngại về thuế quan đã được vượt qua bởi động lực do AI dẫn đầu

Trước căng thẳng thương mại leo thang, hoạt động kinh tế của ASEAN trong quý 3 năm 2025 đã chứng tỏ khả năng phục hồi đáng kể. Theo báo cáo mới nhất của Maybank với tiêu đề “Thuế quan bất lợi, Công nghệ thuận lợi: Khả năng phục hồi do AI dẫn dắt”, các khoản đầu tư và xuất khẩu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) đã giảm thiểu tác động tiêu cực của mức thuế trả đũa của Hoa Kỳ được áp dụng vào ngày 7 tháng 8. Dữ liệu cho thấy tốc độ tăng trưởng ổn định trên toàn khu vực, đặc biệt là ở các nền kinh tế có ngành điện tử và công nghệ mạnh.

Việt Nam ghi nhận mức tăng trưởng GDP mạnh mẽ 8,2%, tương đương với kết quả của quý 2. GDP của Malaysia tăng lên 5,2% (từ 4,4%), trong khi Singapore đạt mức tăng trưởng vừa phải 2,9%, và các nhà phân tích tin rằng có thể điều chỉnh tăng lên 4% sau khi sản lượng sản xuất công nghiệp tăng 16,1% trong tháng 9 và xuất khẩu nội địa phi dầu mỏ (NODX) tăng 6,9%. Indonesia, Thái Lan và Philippines dự kiến sẽ công bố GDP quý 3 vào tháng 11.

Chi tiêu vốn AI thúc đẩy thương mại và đầu tư

Động lực cốt lõi của đà tăng trưởng bền vững này là sự gia tăng nhanh chóng chi tiêu vốn (CAPEX) cho cơ sở hạ tầng AI. Các công ty công nghệ lớn của Mỹ đã tăng đáng kể ngân sách đầu tư AI, và làn sóng chi tiêu này đang lan tỏa sang Đông Nam Á thông qua nhu cầu về linh kiện điện tử, chất bán dẫn và cơ sở hạ tầng dữ liệu. Riêng Mỹ đã tăng đầu tư hàng năm vào phần cứng và phần mềm CNTT lên 1,5 nghìn tỷ đô la trong quý 2 năm 2025, tăng từ 1,2 nghìn tỷ đô la trong quý 2 năm 2023, chiếm 4,9% GDP.

Sự gia tăng này cũng đã tăng gấp đôi kim ngạch nhập khẩu phần cứng máy tính và thiết bị ngoại vi của Hoa Kỳ lên 336,2 tỷ đô la mỗi năm (chiếm 1,1% GDP), so với mức 153,1 tỷ đô la hai năm trước đó. Các nền kinh tế ASEAN đang ngày càng hội nhập sâu rộng vào chuỗi cung ứng này, đặc biệt là Singapore, Malaysia và Việt Nam, nơi tỷ lệ xuất khẩu điện tử cao giúp họ trở thành những nước hưởng lợi chính.

Tăng trưởng thương mại vẫn duy trì bất chấp việc leo thang thuế quan

Tăng trưởng xuất khẩu trên toàn ASEAN đã cho thấy sự phục hồi trong tháng 9, không có sự sụt giảm đáng kể nào bất chấp mức thuế quan tăng vọt. Kết quả này xuất phát từ nhiều yếu tố tương tác: một số miễn trừ thuế quan, hoạt động tái xuất khẩu có kiểm soát của các đối tác Hoa Kỳ và nhu cầu gia tăng từ các ngành công nghiệp liên quan đến AI. Ngoài Indonesia, khối lượng vận chuyển hàng hóa qua cảng và sân bay tiếp tục tăng trên toàn khu vực.

Xuất khẩu bán dẫn và điện tử vẫn đặc biệt mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi việc được miễn thuế quan hỗ trợ lẫn nhau và nhu cầu toàn cầu ngày càng tăng gắn liền với sự phát triển của AI. Điều này cho thấy mối quan hệ nhân quả chứ không chỉ đơn thuần là tương quan: sự phát triển của cơ sở hạ tầng AI đang trực tiếp làm tăng nhu cầu xuất khẩu hàng điện tử do ASEAN sản xuất.

Đa dạng hóa chuỗi cung ứng thu hút FDI vào ASEAN

Việc dịch chuyển chuỗi cung ứng ra khỏi Trung Quốc vẫn là một chủ đề quan trọng thúc đẩy tăng trưởng của ASEAN. Rủi ro gia tăng từ các cú sốc thuế quan và các biện pháp siết chặt quy định tại Trung Quốc đã thúc đẩy các công ty Hoa Kỳ đẩy mạnh đa dạng hóa. Các nước ASEAN đang nổi lên như những điểm đến trung lập về chính trị và khả thi về mặt hậu cần cho việc tái cấu trúc sản xuất, thu hút dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và vốn cố định ổn định.

Việc xây dựng các trung tâm dữ liệu và lưới điện, đặc biệt là ở Johor và Bangkok, đang được đẩy nhanh, nhấn mạnh sự chuyển hướng của khu vực sang việc lưu trữ cơ sở hạ tầng kỹ thuật số thế hệ tiếp theo. Những khoản đầu tư này không chỉ tương quan với nhu cầu AI mà còn được thúc đẩy trực tiếp bởi nhu cầu này, khi cuộc đua AI toàn cầu thúc đẩy nhu cầu về môi trường điện toán vật lý và khả năng phục hồi năng lượng.

Môi trường tài chính và tiền tệ hỗ trợ

Khung chính sách trên khắp ASEAN vẫn mang tính hỗ trợ. Maybank dự báo sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất tại Indonesia (-125 điểm cơ bản), Thái Lan (-50 điểm cơ bản) và Philippines (-25 điểm cơ bản) trong giai đoạn từ nay đến năm 2025 và sang năm 2026. Mặc dù phản ứng tín dụng của Indonesia cho đến nay vẫn còn hạn chế, nhưng việc nới lỏng tiền tệ rộng rãi hơn dự kiến sẽ hỗ trợ phục hồi nhu cầu trong nước vào năm tới.

Trong khi đó, các biện pháp kích thích tài khóa đang được triển khai trên toàn khối để giảm bớt tác động của tình trạng gián đoạn thương mại và hỗ trợ tiêu dùng, tăng thêm một lớp phòng thủ cho sự ổn định kinh tế.

Sự phục hồi du lịch khác nhau trên khắp ASEAN

Hoạt động du lịch vẫn còn nhiều bất cập. Việt Nam, Singapore và Malaysia đã chứng kiến sự phục hồi của dịch vụ khách sạn và du lịch trong Quý 3, trong khi Thái Lan gặp khó khăn do lượng khách Trung Quốc giảm mạnh do lo ngại về an toàn. Maybank dự đoán Việt Nam và Malaysia sẽ tiếp tục chiếm thị phần lớn hơn từ du khách Trung Quốc vào năm 2026, bất chấp sự sụt giảm của Thái Lan. Sự thay đổi này có thể dần định hình lại bức tranh du lịch của khu vực và đóng góp khiêm tốn vào tăng trưởng của ngành dịch vụ.

Việc áp dụng AI và xu hướng số hóa rộng rãi hơn đang thúc đẩy các lĩnh vực công nghệ thông tin và truyền thông của ASEAN. Những chuyển dịch này đang kích thích tăng trưởng trong các dịch vụ chuyên nghiệp và giải pháp liên quan đến đám mây, định vị ASEAN không chỉ là một trung tâm sản xuất mà còn là một nhà cung cấp dịch vụ số đang lên. Việt Nam và Indonesia hiện đang dẫn đầu sự phát triển này, cho thấy sự tái cấu trúc các động lực tăng trưởng vượt ra ngoài xuất khẩu truyền thống.

AI như một chất xúc tác tăng trưởng có cấu trúc

Sự bùng nổ đầu tư vào AI hiện đang vượt ra ngoài cơ sở hạ tầng cốt lõi, vươn tới các công nghệ hướng đến người tiêu dùng như điện thoại thông minh và máy tính xách tay. Phạm vi mở rộng này dự kiến sẽ tạo ra nhu cầu bền vững cho chất bán dẫn và điện tử, củng cố vai trò của các nhà xuất khẩu ASEAN trong chuỗi cung ứng toàn cầu.

Theo Ngân hàng Phát triển Châu Á (ADB), mức tăng 1% trong chi tiêu liên quan đến AI và điện toán đám mây có thể giúp GDP tăng lần lượt 0,03% và 0,01%. Mặc dù có vẻ khiêm tốn, những tác động này được khuếch đại ở các nền kinh tế có sự tiếp xúc mạnh mẽ với điện tử và dịch vụ kỹ thuật số, càng củng cố tầm quan trọng của việc định vị chiến lược.

Kết quả kinh doanh quý 3 của ASEAN cho thấy một bước ngoặt quan trọng. Bất chấp những khó khăn thương mại, sự tiếp xúc mang tính cấu trúc của khu vực với các ngành công nghiệp được thúc đẩy bởi AI và các phản ứng chính sách chiến lược đã duy trì đà tăng trưởng kinh tế. Bước sang năm 2026, tính bền vững của quỹ đạo này sẽ phụ thuộc vào dòng đầu tư AI ổn định, hội nhập số sâu rộng hơn và tiếp tục đa dạng hóa từ các chuỗi cung ứng truyền thống. Thay vì thụ động đón nhận các xu hướng toàn cầu, các nền kinh tế ASEAN đang định vị mình là những người tham gia tích cực vào nền kinh tế toàn cầu được thúc đẩy bởi AI - một cách tiếp cận có thể định hình con đường tăng trưởng của khu vực trong nhiều năm tới.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ