Doanh số iPhone của Apple tăng vọt lên mức cao kỷ lục trong quý này bất chấp những sai sót ban đầu trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo.

Nguồn: Reuters

Donald Trump có một mục tiêu rõ ràng đối với thị trường nhà ở Mỹ: làm cho nhà ở trở nên dễ tiếp cận hơn mà không để giá nhà giảm. Chiến lược của ông dựa trên việc giảm chi phí vay mượn, đặc biệt là lãi suất thế chấp, đồng thời tích cực bảo vệ tài sản của những người đang sở hữu nhà.

Tuy nhiên, các nhà kinh tế đặt câu hỏi liệu cách tiếp cận này có thể giải quyết triệt để cuộc khủng hoảng nhà ở giá cả phải chăng hay không, vì nó bỏ qua vấn đề cốt lõi là giá bất động sản cao.

Chiến lược: Tập trung vào các khoản vay thế chấp, bảo vệ giá trị nhà ở

Trong bài phát biểu tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Davos, cựu Tổng thống Trump đã trình bày tầm nhìn của mình. Ông lập luận rằng việc tăng nguồn cung nhà ở để giảm giá sẽ làm xáo trộn thị trường và làm xói mòn tài sản mà những người sở hữu nhà đã tích lũy được, đặc biệt là sau khi giá trị bất động sản tăng vọt hậu đại dịch.

"Tôi rất quan tâm đến những người đã sở hữu nhà," ông Trump nói. "Vì chúng ta đã có một thời kỳ kinh tế tốt đẹp, giá trị nhà đất đã tăng lên đáng kể, và những người này đã trở nên giàu có."

Hình 1: Donald Trump trình bày tầm nhìn kinh tế của mình tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Davos, nơi ông nhấn mạnh việc bảo vệ tài sản hiện có của những người sở hữu nhà.

Ông ấy coi việc giảm lãi suất là một giải pháp "có lợi cho tất cả mọi người". Điều này cho thấy rõ ràng ông ấy ưu tiên một công cụ chính sách này hơn công cụ khác.

"Điều này cho thấy chính quyền coi việc giảm lãi suất thế chấp là kênh ưu tiên để cải thiện khả năng chi trả," các nhà kinh tế Charlie Dougherty và Ali Hajibeigi của Wells Fargo nhận định.

Tuy nhiên, một số chuyên gia cho rằng việc giải quyết vấn đề giá nhà cao là không thể tránh khỏi. "Là một chủ nhà, tôi không muốn thấy giá trị tài sản của mình giảm xuống", Shelton Weeks, giáo sư kinh tế tại Đại học Florida Gulf Coast, cho biết. "Cuối cùng, việc các chủ nhà khác phải chịu một chút khó khăn chính là con đường để thực sự giải quyết cuộc khủng hoảng về khả năng chi trả nhà ở."

Rủi ro khi tiếp tục thúc đẩy một thị trường vốn đã nóng bỏng

Các đề xuất của Trump luôn tập trung vào việc giảm chi phí vay vốn. Các sáng kiến ​​chính bao gồm:

• Chỉ đạo hai tập đoàn cho vay thế chấp khổng lồ do chính phủ hậu thuẫn là Fannie Mae và Freddie Mac mua 200 tỷ đô la trái phiếu thế chấp để giúp giảm lãi suất.

• Đề xuất ý tưởng tạo ra các khoản vay thế chấp 50 năm để cung cấp cho người mua nhà nhiều lựa chọn tài chính hơn.

Mặc dù lãi suất thế chấp thấp hơn giúp giảm bớt các khoản thanh toán hàng tháng, nhưng điều này cũng có nguy cơ kích thích nhu cầu. Nếu không có sự gia tăng tương ứng về số lượng nhà rao bán, điều này có thể phản tác dụng.

"Trừ khi số lượng nhà mới được rao bán tăng lên đáng kể, tình trạng thiếu nguồn cung có thể sẽ đẩy giá lên cao, làm giảm bớt phần lớn lợi ích về khả năng chi trả nhờ lãi suất thế chấp thấp hơn", Ben Ayers, nhà kinh tế cấp cao tại Nationwide, viết.

Hiệu ứng giàu nghèo và chi tiêu tiêu dùng

Việc bảo vệ giá trị nhà ở cao có tác động trực tiếp đến nền kinh tế nói chung. Khi chủ nhà cảm thấy giàu có hơn nhờ giá trị bất động sản tăng lên, họ có xu hướng chi tiêu nhiều hơn - một hiện tượng được gọi là "hiệu ứng giàu có".

"Vì nhà ở thường là nguồn tài sản lớn nhất của gia đình, nên sự biến động giá cả có thể ảnh hưởng đáng kể đến cách mọi người chi tiêu, tiết kiệm và vay mượn", Cục Dự trữ Liên bang Dallas giải thích trong một báo cáo gần đây.

Sự giàu có về nhà ở này là yếu tố then chốt hỗ trợ chi tiêu tiêu dùng mạnh mẽ, chiếm hơn hai phần ba hoạt động kinh tế của Mỹ. Dữ liệu từ Cục Phân tích Kinh tế cho thấy chi tiêu tiêu dùng tăng 0,3% trong cả tháng 10 và tháng 11. Chính sách của Trump nhằm mục đích duy trì động lực này.

"Những người tiêu dùng giàu có tiếp tục thúc đẩy chi tiêu nhờ hiệu ứng tài chính tích lũy," Diane Swonk, nhà kinh tế trưởng tại KPMG, cho biết.

Một cách tiếp cận hạn chế đối với nguồn cung nhà ở

Trong khi ưu tiên giảm lãi suất, ông Trump đã đề xuất một số biện pháp để tăng nguồn cung nhà ở cho người mua thông thường. Một sắc lệnh hành pháp nhằm mục đích cấm các nhà đầu tư tổ chức lớn mua nhà, nhắm vào thị phần ngày càng tăng của Phố Wall trên thị trường nhà ở.

Tuy nhiên, các nhà phân tích tin rằng động thái này có thể có tác động hạn chế. Theo Wells Fargo, các nhà đầu tư tổ chức chỉ chiếm một phần tương đối nhỏ, khoảng 2,5% thị trường. Hơn nữa, cách diễn đạt của chính sách cho thấy nó có thể không phải là một lệnh cấm tuyệt đối.

Các nhà kinh tế của Wells Fargo viết: "Lệnh này dường như chỉ nhằm tạo ra những rào cản cho việc bán nhà bổ sung cho các nhà đầu tư và không phải là lệnh cấm hoàn toàn. Không có đề cập đến việc ngừng hoàn toàn việc bán nhà mới hoặc bắt buộc thanh lý các danh mục đầu tư hiện có."

Chính ông Trump đã thừa nhận sự căng thẳng giữa khả năng chi trả và giá trị bất động sản. Ông nói: "Mỗi lần bạn làm cho việc mua nhà trở nên dễ dàng hơn, bạn thực chất đang làm giảm giá trị của những ngôi nhà đó. Và tôi không muốn làm bất cứ điều gì làm giảm giá trị nhà cửa của những người đang sở hữu chúng."

Gói cứu trợ quan trọng của chính phủ đã không được thông qua tại Thượng viện hôm thứ Năm, làm tăng đáng kể nguy cơ chính phủ đóng cửa dự kiến ​​bắt đầu lúc 12:01 sáng thứ Bảy (giờ miền Đông).

Cuộc bỏ phiếu về thủ tục đối với gói sáu dự luật đã không đạt đủ số phiếu cần thiết, với kết quả cuối cùng là 45-55. Dự luật cần 60 phiếu để vượt qua sự cản trở của phe đối lập và được thông qua.

Kết quả này đã được dự đoán rộng rãi khi bế tắc lập pháp ngày càng leo thang. Thất bại này có thể buộc các thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa phải quay lại đàm phán với đảng Dân chủ để tìm ra giải pháp duy trì hoạt động của chính phủ.

Vấn đề kinh phí của DHS trở thành điểm mấu chốt.

Trọng tâm của cuộc tranh chấp là vấn đề ngân sách dành cho Bộ An ninh Nội địa (DHS). Đảng Dân chủ yêu cầu cắt giảm ngân sách cho cơ quan này khỏi gói cứu trợ, đồng thời nhấn mạnh cần có những hạn chế mới đối với việc thực thi luật nhập cư liên bang. Điều này diễn ra sau vụ việc các đặc vụ bắn chết hai công dân Mỹ tại Minneapolis hồi đầu tháng này.

Bảy thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa đã cùng với các thượng nghị sĩ đảng Dân chủ phản đối dự luật. Lãnh đạo phe đa số John Thune, một đảng viên Cộng hòa đến từ Nam Dakota, đã bỏ phiếu "không" như một động thái thủ tục để bảo lưu quyền xem xét lại cuộc bỏ phiếu sau này.

Lãnh đạo phe thiểu số Chuck Schumer, một đảng viên Dân chủ đến từ New York, tuyên bố trên sàn Thượng viện: "Đảng Dân chủ sẵn sàng thông qua năm dự luật tài trợ lưỡng đảng tại Thượng viện. Chúng tôi sẵn sàng tài trợ cho 96% chính phủ liên bang ngay hôm nay, nhưng dự luật về Bộ An ninh Nội địa (DHS) vẫn cần được chỉnh sửa nhiều."

Gói tài trợ bao gồm những gì?

Ngoài khoản phân bổ gây tranh cãi cho Bộ An ninh Nội địa, gói cứu trợ thất bại này cũng bao gồm kinh phí cho một số bộ phận liên bang thiết yếu khác:

• Phòng thủ

• Kho bạc

• Tình trạng

• Bộ Y tế và Dịch vụ Nhân sinh

• Nhân công

• Phát triển nhà ở và đô thị

• Vận tải

• Giáo dục

Các cuộc đàm phán được đẩy mạnh nhằm ngăn chặn một cuộc khủng hoảng.

Khi thời hạn chót đến gần, các đảng viên Cộng hòa bắt đầu phát tín hiệu về một thỏa hiệp tiềm năng vào thứ Tư. Một số người bày tỏ sẵn sàng tách dự luật cấp ngân sách cho Bộ An ninh Nội địa (DHS) khỏi gói ngân sách chính, cho phép các bộ khác được cấp ngân sách trong khi các cuộc đàm phán tiếp tục.

Tuy nhiên, việc sửa đổi dự luật lại đặt ra những thách thức về thủ tục, vì nó sẽ đòi hỏi một cuộc bỏ phiếu khác tại Hạ viện, nơi hiện đang trong kỳ nghỉ.

Thune xác nhận rằng đảng Dân chủ đang đàm phán với Nhà Trắng để tìm ra giải pháp. "Hãy hy vọng là nó sẽ thành công," ông nói với các phóng viên.

Ông thừa nhận rằng việc giải quyết các vấn đề gây tranh cãi sẽ đòi hỏi một thỏa thuận rộng hơn. "Có một con đường để xem xét một số vấn đề đó và đàm phán giữa đảng Cộng hòa, đảng Dân chủ, Hạ viện, Thượng viện, Nhà Trắng, nhưng điều đó sẽ không xảy ra trong dự luật này," Thune nói.

Hoa Kỳ một lần nữa đứng trước nguy cơ chính phủ đóng cửa một phần sau khi một dự luật ngân sách quan trọng không được Thượng viện thông qua. Với thời hạn đang đến gần, sự chia rẽ trong Quốc hội ngày càng gay gắt, làm tăng khả năng xảy ra những gián đoạn đáng kể đối với hoạt động của chính phủ liên bang.

Dự luật chi tiêu quan trọng bị bác bỏ bằng cuộc bỏ phiếu lưỡng đảng.

Cuộc bỏ phiếu quan trọng về dự luật chi tiêu HR 7148 đã bị bác bỏ tại Thượng viện với tỷ lệ 45-55, không đạt đủ 60 phiếu cần thiết để thông qua. Kết quả này đe dọa làm gián đoạn hoạt động của một số bộ phận chính phủ liên bang ngay từ tối thứ Sáu.

Sự phản đối đáng chú ý là có sự đồng thuận giữa hai đảng, với bảy đảng viên Cộng hòa cùng với các đảng viên Dân chủ bỏ phiếu chống lại dự luật. Mặc dù đã được Hạ viện thông qua, dự luật vẫn bị đình trệ tại Thượng viện do đảng Cộng hòa không thể giành được sự ủng hộ cần thiết từ đảng Dân chủ, cho thấy sự chia rẽ tư tưởng ngày càng sâu sắc.

Những yêu cầu dân chủ về cải cách liên bang là cốt lõi

Điểm mấu chốt gây tranh cãi là nỗ lực của đảng Dân chủ nhằm thúc đẩy những cải cách đáng kể trong các cơ quan liên bang, xuất phát từ những vụ việc gây tranh cãi gần đây. Các thượng nghị sĩ phe đối lập đang yêu cầu những hạn chế mới đối với các đặc vụ liên bang, bao gồm:

• Cấm sử dụng khẩu trang

• Bắt buộc đeo camera trên người

• Giám sát độc lập về việc áp dụng vũ lực

Lãnh đạo phe thiểu số tại Thượng viện, Chuck Schumer, nhấn mạnh lập trường kiên định của đảng mình, tuyên bố: "Không dự luật cấp ngân sách cho ICE nào có thể được thông qua nếu không có sự tái cấu trúc." Mặc dù một cuộc bỏ phiếu khác có thể diễn ra vào sáng thứ Bảy, nhưng triển vọng về một bước đột phá dường như rất mờ mịt.

Tác động kinh tế tiềm tàng của việc đóng cửa một phần

Mặc dù một thỏa thuận tài trợ trước đó đã đảm bảo ngân sách cho Bộ Tư pháp, FBI và Bộ Cựu chiến binh đến năm 2026, nhưng việc đóng cửa một phần vẫn sẽ gây ra những hậu quả trên diện rộng.

Việc công bố các dữ liệu kinh tế quan trọng có thể bị trì hoãn, và các cơ quan như IRS đang dự đoán sẽ có những gián đoạn trong hoạt động. Một cuộc đóng cửa kéo dài, tương tự như đợt ngừng hoạt động kỷ lục 43 ngày trước đây, có thể gây ra những ảnh hưởng nghiêm trọng trên nhiều lĩnh vực, bao gồm cả tiền điện tử.

Thị trường cá cược định giá dựa trên xác suất đóng cửa cao.

Phản ánh tầm quan trọng của vấn đề và sự bất ổn chính trị, thị trường cá cược đang phát tín hiệu về khả năng chính phủ đóng cửa. Hiện tại, Polymarket cho thấy xác suất 75% rằng chính phủ sẽ phải tạm ngừng hoạt động vào thứ Bảy.

Nguồn: Bloomberg

Các ngân hàng toàn cầu đang bước vào một kỷ nguyên mới đầy sức mạnh, với định giá thị trường đạt mức cao kỷ lục khi họ tận dụng môi trường pháp lý và lợi nhuận thuận lợi hơn. Sau nhiều năm xây dựng khả năng phục hồi trước lãi suất thấp, ngành ngân hàng đang thể hiện sự tự tin mới.

Theo Tập đoàn tư vấn Boston (Boston Consulting Group), hiện nay 53% ngân hàng trên toàn thế giới có tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách (PBR) trên một. Đây là một bước nhảy vọt đáng kể so với bốn năm trước, khi chỉ có 35% ngân hàng vượt qua ngưỡng này.

"Trong thập kỷ qua, ngành tài chính đã có lập trường thận trọng hơn, hướng nội hơn, tập trung vào việc cải thiện năng suất và tuân thủ các quy định," ông Saurabh Tripathi, lãnh đạo toàn cầu mảng dịch vụ cho các tổ chức tài chính tại Boston Consulting Group, nhận định.

Sau các cuộc thảo luận tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Davos, Thụy Sĩ, ông Tripathi nhận thấy một sự thay đổi rõ rệt trong tâm lý. Ông nói: "Các nhà lãnh đạo trong ngành ngân hàng tự tin rằng họ có thể duy trì lợi nhuận cao trong trung hạn, được hỗ trợ bởi biên lãi ròng ổn định và việc nới lỏng quy định."

Điều hướng trong môi trường tỷ lệ biến đổi

Trong nhiều năm, ngành ngân hàng đã phải đối mặt với những khó khăn do lãi suất thấp gây ra, một thực tế bắt đầu sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Chính sách tiền tệ nới lỏng được áp dụng trong đại dịch COVID-19 sau đó đã bị các ngân hàng trung ương ở Mỹ và châu Âu đảo ngược để chống lạm phát.

Giờ đây, một giai đoạn mới đang bắt đầu. "Lãi suất chính sách hiện đang bước vào giai đoạn giảm", ông Tripathi giải thích, chỉ ra xu hướng bắt đầu từ khoảng giữa năm 2024. Tuy nhiên, ông dự đoán rằng sự sụt giảm thu nhập lãi ròng của các ngân hàng "có thể diễn ra từ từ", cho phép các ngân hàng duy trì lợi nhuận cao.

Việc bãi bỏ quy định tạo ra những cơ hội mới

Một động lực lớn cho lĩnh vực này là nỗ lực bãi bỏ quy định tài chính, đặc biệt là từ chính quyền Trump. Vào tháng 11, Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang Hoa Kỳ (FDIC) đã phê duyệt quy định cuối cùng nới lỏng các tiêu chuẩn vốn cho các ngân hàng.

Quy định này nhằm mục đích giảm bớt gánh nặng pháp lý đối với các tổ chức tài chính lớn so với các chỉ thị được ban hành dưới thời chính quyền Biden, đưa các tiêu chuẩn của Hoa Kỳ phù hợp hơn với các yêu cầu về vốn quốc tế.

Các trường hợp điển hình về thành công trong lĩnh vực ngân hàng toàn cầu

Xu hướng tích cực của ngành được phản ánh qua hiệu quả hoạt động của các ngân hàng lớn tại cả Mỹ và Nhật Bản.

Sự chuyển mình ngoạn mục của Wells Fargo

Wells Fargo nổi bật như một ví dụ điển hình về một ngân hàng toàn cầu cải thiện được giá trị của mình. Khoảng năm 2020, tỷ lệ P/E của tập đoàn này đã giảm xuống dưới 1, nhưng kể từ đó đã phục hồi lên khoảng 2.

Một yếu tố quan trọng là việc dỡ bỏ lệnh cưỡng chế hồi tháng 6 năm ngoái, vốn trước đây đã hạn chế sự tăng trưởng tài sản của ngân hàng do những hành vi sai trái trong quá khứ. Với việc lệnh hạn chế đó được dỡ bỏ, Wells Fargo được tự do theo đuổi chiến lược hướng đến tăng trưởng.

Trong một động thái gần đây nhằm thể hiện năng lực được đổi mới, Wells Fargo đã cam kết cho vay 29,5 tỷ đô la như một phần trong đề nghị mua lại Warner Bros. Discovery trị giá 72 tỷ đô la của Netflix. Cam kết này đại diện cho khoản vay bắc cầu lớn nhất thuộc loại này từ một ngân hàng duy nhất.

Ngành ngân hàng Nhật Bản tăng trưởng mạnh mẽ.

Tại Nhật Bản, các tổ chức hàng đầu như Mitsubishi UFJ Financial Group cũng chứng kiến ​​tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (PBR) vượt mốc 1.0, nhờ vào việc bình thường hóa lãi suất. Các ngân hàng hàng đầu của nước này hiện đang trên đà báo cáo lợi nhuận hợp nhất kỷ lục cho năm tài chính kết thúc vào tháng 3.

Sự tăng trưởng này còn được hỗ trợ thêm bởi những thay đổi trong chính sách. Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản dự định nới lỏng các quy định giới hạn tỷ lệ cho vay của ngân hàng so với vốn điều lệ. Động thái này sẽ trao quyền cho các ngân hàng cung cấp nguồn vốn đáng kể và tạm thời cho các hoạt động lớn của doanh nghiệp, chẳng hạn như các thương vụ mua bán sáp nhập.