Các sàn giao dịch tiền điện tử của Ấn Độ yêu cầu cải cách thuế trong ngân sách năm 2026.

Chính quyền Trump đã chính thức phê duyệt việc bán chip trí tuệ nhân tạo H200 mạnh mẽ của Nvidia cho Trung Quốc, một động thái ngay lập tức gây ra phản ứng dữ dội từ các nhà lập pháp và chuyên gia an ninh quốc gia Mỹ. Các nhà phê bình cho rằng quyết định này đe dọa làm suy yếu ưu thế công nghệ của Mỹ và trực tiếp trao quyền cho quân đội Bắc Kinh.

Hôm thứ Ba, chính quyền đã chính thức ban hành một quy định cho phép vận chuyển chip H200, đảo ngược lệnh cấm trước đó do chính quyền Biden ban hành vì lý do an ninh. Sự thay đổi chính sách này đã làm dấy lên một cuộc tranh luận gay gắt ở Washington về cách tốt nhất để quản lý sự cạnh tranh công nghệ giữa Mỹ và Trung Quốc.

An ninh quốc gia so với quyền tiếp cận thị trường

Những người phản đối chính sách mới cảnh báo rằng việc cung cấp phần cứng AI tiên tiến cho Trung Quốc là một sai lầm chiến lược. Matt Pottinger, người từng là cố vấn cấp cao về châu Á của Nhà Trắng trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump, gọi cách tiếp cận của chính quyền là "đi sai hướng".

Phát biểu tại một phiên điều trần của Quốc hội, Pottinger tuyên bố rằng các thương vụ bán vũ khí này "sẽ thúc đẩy mạnh mẽ quá trình hiện đại hóa quân sự của Bắc Kinh, tăng cường năng lực trong mọi lĩnh vực từ vũ khí hạt nhân đến chiến tranh mạng, máy bay không người lái tự hành, chiến tranh sinh học và các hoạt động tình báo và gây ảnh hưởng." Ông kêu gọi Quốc hội can thiệp, nói rằng, "Quốc hội cần đặt ra các biện pháp kiểm soát để sai lầm này không thể lặp lại."

Nvidia đã bảo vệ lập trường của mình, với người phát ngôn tuyên bố: "Nước Mỹ luôn nên mong muốn ngành công nghiệp của mình cạnh tranh để giành được các hợp đồng kinh doanh thương mại đã được kiểm duyệt và phê duyệt, hỗ trợ việc làm thực sự cho người dân Mỹ."

Lý lẽ gây tranh cãi của chính quyền

Chính quyền Trump, đứng đầu là David Sacks, người phụ trách vấn đề trí tuệ nhân tạo của Nhà Trắng, lập luận rằng việc bán chip AI tiên tiến cho Trung Quốc phục vụ một mục đích chiến lược. Lý thuyết đặt ra là điều này sẽ ngăn cản các gã khổng lồ công nghệ Trung Quốc như Huawei đẩy nhanh nỗ lực phát triển các thiết kế chip cao cấp của riêng họ để cạnh tranh với Nvidia và AMD.

Tuy nhiên, Pottinger bác bỏ ý kiến ​​này là một "ảo tưởng".

Các nhà lập pháp đảng Cộng hòa khác cũng bày tỏ những lo ngại tương tự. "Họ đánh cắp rất nhiều tài sản trí tuệ của đất nước này nhưng chúng ta không cần phải bán cho họ", nghị sĩ Michael McCaul nói chung về việc chuyển giao công nghệ.

Các quy định xuất khẩu mới và những nghi ngờ còn tồn tại

Các quy định mới đi kèm với một số điều kiện được thiết kế để giảm thiểu rủi ro:

• Kiểm định bởi bên thứ ba: Trước khi xuất khẩu, chip phải được phòng thí nghiệm kiểm tra để xác nhận khả năng trí tuệ nhân tạo của chúng.

• Giới hạn nguồn cung: Trung Quốc không được nhận quá 50% tổng lượng chip bán cho khách hàng Mỹ.

• Ưu tiên nội địa: Nvidia phải xác nhận rằng Mỹ có đủ nguồn cung H200 trước khi vận chuyển bất kỳ sản phẩm nào đến Trung Quốc.

• Hạn chế về mục đích sử dụng cuối cùng: Khách hàng Trung Quốc phải chứng minh có "các quy trình bảo mật đầy đủ" và bị cấm sử dụng chip cho mục đích quân sự.

Phản ứng đối với những quy định này khá trái chiều. Nghị sĩ Brian Mast, chủ tịch Ủy ban Đối ngoại Hạ viện, ca ngợi các điều khoản "biết rõ khách hàng của bạn" là "quan trọng".

Ngược lại, Jon Finer, cựu phó cố vấn an ninh quốc gia Mỹ dưới thời Tổng thống Joe Biden, cảnh báo rằng các quy định này sẽ gây gánh nặng lớn cho Bộ Thương mại. Ông cũng lưu ý rằng chính sách này dựa vào việc người mua Trung Quốc cung cấp thông tin trung thực về khách hàng của họ.

Những lời chỉ trích từ cả hai phe ngày càng gia tăng.

Sự thay đổi chính sách này đã bị chỉ trích từ cả hai phía. Nghị sĩ Dân chủ Gabe Amo đã lên tiếng phản đối gay gắt, nói rằng, "Thật sự giống như Trump đang trao tọa độ của chúng ta cho đối thủ giữa trận chiến vậy." Ông hỏi các thành viên tham gia phiên điều trần, "Tại sao chúng ta lại từ bỏ lợi thế của mình?"

Mặc dù chính sách đã được bật đèn xanh, nhưng vẫn chưa rõ có bao nhiêu chip sẽ thực sự được bán ra. Một báo cáo gần đây của Reuters cho biết các cơ quan hải quan Trung Quốc đã thông báo với các đại lý rằng chip H200 của Nvidia không được phép nhập khẩu vào nước này, làm tăng thêm sự không chắc chắn thực tế cho cuộc tranh luận đang diễn ra.

Ngành sản xuất của Mỹ đã kết thúc năm 2025 với kết quả yếu kém, khép lại một năm khó khăn với sự suy giảm và bất ổn. Theo Cục Thống kê Lao động, các nhà sản xuất đã cắt giảm 63.000 việc làm. Trong khi đó, chỉ số sản xuất của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) đạt 47,9 trong tháng 12, tháng thứ 10 liên tiếp nằm trong vùng suy giảm, do đơn đặt hàng mới đặc biệt yếu và chi phí ở mức cao kỷ lục.

Sự suy giảm này không chỉ là một điểm bất thường trên biểu đồ. Sách Xám của Cục Dự trữ Liên bang và các cuộc khảo sát của các ngân hàng khu vực đã liên tục chỉ ra rằng các nhà sản xuất đang trì hoãn đầu tư và tuyển dụng do nhu cầu yếu, chi phí tăng cao và biên lợi nhuận giảm. Dữ liệu thực tế về sản lượng và năng lực sản xuất cũng cho thấy sự sụt giảm trong suốt mùa thu.

Thực tế này hoàn toàn trái ngược với sự hồi sinh của ngành sản xuất mà Tổng thống Donald Trump đã hứa hẹn khi nhậm chức nhiệm kỳ thứ hai. Với tình trạng trì trệ của ngành này, các quan chức chính quyền đã thay đổi kế hoạch, hiện dự báo ngành sản xuất sẽ bùng nổ vào năm 2026 trở đi. Tuy nhiên, nhìn kỹ hơn cho thấy ngay cả với các chính sách thuế và quy định thuận lợi, ngành này vẫn có khả năng tiếp tục đối mặt với nhiều khó khăn đáng kể, trong đó thuế quan của Trump là nguyên nhân chính.

Thực trạng toàn cầu của các nhà máy Mỹ

Ngành sản xuất hiện đại của Mỹ gắn bó mật thiết với thương mại quốc tế. Hiệp hội các nhà sản xuất quốc gia (NAM) báo cáo rằng 91% các nhà sản xuất của Mỹ phụ thuộc vào linh kiện nhập khẩu, chiếm khoảng một nửa tổng lượng hàng hóa nhập khẩu của Mỹ mỗi năm. Sự phụ thuộc này đặc biệt quan trọng trong các lĩnh vực tiên tiến như chất bán dẫn, hàng không vũ trụ và thiết bị y tế, tất cả đều dựa trên các chuỗi cung ứng toàn cầu phức tạp.

Mối liên hệ với thị trường toàn cầu là một chiều. Các nhà sản xuất Hoa Kỳ xuất khẩu hơn 1,6 nghìn tỷ đô la hàng hóa mỗi năm, chiếm khoảng một phần tư tổng sản lượng của họ. Họ cũng là điểm đến chính cho hàng tỷ đô la đầu tư trực tiếp nước ngoài. Các công ty tham gia thương mại quốc tế sử dụng khoảng 80% tổng số lao động sản xuất tại Hoa Kỳ. Tóm lại, lĩnh vực này rất lớn, năng suất cao và về cơ bản mang tính toàn cầu.

Thuế quan làm suy yếu các nhà sản xuất của Mỹ như thế nào?

Các mức thuế quan rộng rãi do Tổng thống Trump áp đặt đã gây gián đoạn hoạt động toàn cầu theo nhiều cách quan trọng, tạo ra những bất lợi đáng kể cho các công ty trong nước.

Chi phí tăng cao và lợi nhuận bị thu hẹp

Tác động trực tiếp nhất của thuế quan là làm tăng chi phí sản xuất. Thuế quan đối với thép, nhôm và đồng đã đẩy giá trong nước của những nguyên liệu thiết yếu này lên mức cao hơn đáng kể so với giá chuẩn toàn cầu. Lạm phát chi phí này cũng lan sang các linh kiện và thiết bị nhập khẩu, làm tăng chi phí cho các nhà sản xuất trên diện rộng.

Chi phí cao hơn này đặt các công ty Mỹ vào thế bất lợi cạnh tranh. Họ buộc phải trả nhiều tiền hơn cho cùng một nguyên liệu đầu vào so với các đối thủ nước ngoài, khiến các khoản đầu tư vào Mỹ trở nên kém hấp dẫn hơn và hàng hóa sản xuất tại Mỹ khó bán hơn, cả trong nước và quốc tế. Thuế quan trả đũa từ các nước khác đối với hàng xuất khẩu của Mỹ chỉ làm trầm trọng thêm những thách thức này.

Huyền thoại về "Mua hàng Mỹ"

Đối với nhiều nhà sản xuất, việc đơn giản chuyển sang sử dụng nhà cung cấp trong nước không phải là một lựa chọn khả thi. NAM ước tính rằng ngay cả khi các nhà cung cấp của Mỹ hoạt động hết công suất, họ cũng chỉ có thể đáp ứng được 84% nhu cầu nguyên liệu đầu vào của các nhà sản xuất trong nước. Điều này có nghĩa là ít nhất 16% linh kiện phải được nhập khẩu—một con số cao hơn nhiều đối với các mặt hàng cụ thể như nhôm.

Hơn nữa, nhiều mặt hàng nhập khẩu này không phải từ các nhà cung cấp bên thứ ba mà là các giao dịch nội bộ giữa các công ty. Năm 2024, khoảng một nửa tổng số hàng hóa nhập khẩu của Mỹ diễn ra giữa các bên doanh nghiệp có liên quan, tập trung cao độ ở các lĩnh vực như thiết bị vận tải, hóa chất và điện tử. Điều này có nghĩa là các công ty đa quốc gia thực chất đang phải trả một khoản phí rất lớn để vận chuyển các linh kiện từ các cơ sở ở nước ngoài của họ sang Mỹ để gia công thêm, làm gián đoạn các chuỗi cung ứng hiệu quả, lâu đời và khó có thể tái cấu trúc.

Sự phức tạp và không chắc chắn: Chi phí ẩn của thuế quan

Ngoài các chi phí trực tiếp, việc thực thi các mức thuế này đã tạo ra một môi trường đầy khó khăn, phức tạp và không chắc chắn.

Các nhà sản xuất thường có thể thích nghi với các quy tắc thương mại ổn định và dễ dự đoán. Thay vào đó, họ phải đối mặt với một hệ thống thuế nhập khẩu liên tục thay đổi và thiếu minh bạch, được ban hành bằng sắc lệnh hành pháp. Chỉ riêng trong năm ngoái, luật thuế quan của Mỹ đã được sửa đổi 50 lần – một kỷ lục chưa từng có trong thời kỳ đại dịch, vượt xa mức bình thường trước thời Trump.

Sự biến động liên tục này đã làm gia tăng chưa từng có sự bất ổn trong chính sách thương mại, khiến các công ty phải tạm dừng tuyển dụng, trì hoãn chi tiêu vốn và xem xét lại chiến lược chuỗi cung ứng. Sự phức tạp này cũng tạo ra gánh nặng hành chính khổng lồ. Đến cuối năm ngoái, đã có 20 biện pháp thuế quan khác nhau được áp dụng cho hàng nhập khẩu của Mỹ, tăng từ chỉ ba biện pháp vào năm 2017. Các loại thuế này khác nhau tùy theo sản phẩm và quốc gia, khiến việc tuân thủ trở nên khó khăn ngay cả đối với các nhà môi giới hải quan được chứng nhận.

Theo các nhà kinh tế của Cục Dự trữ Liên bang, chi phí để các nhà sản xuất trong nước tuân thủ quy định mới này ước tính vào khoảng từ 39 tỷ đến 71 tỷ đô la mỗi năm. Đây là thời gian và tiền bạc mà họ không thể đầu tư trở lại vào hoạt động kinh doanh.

Triển vọng khó khăn cho ngành công nghiệp

Những thiệt hại do các chính sách thuế quan này gây ra giúp giải thích tại sao ngành sản xuất lại gặp nhiều khó khăn trong năm 2025 và tại sao triển vọng vẫn còn thận trọng. Các dự báo của ngành tiếp tục chỉ ra những trở ngại từ chi phí cao, sự bất ổn dai dẳng và sự phức tạp về quy định.

Việc giải quyết vấn đề thông qua tòa án khó có thể xảy ra. Ngay cả khi Tòa án Tối cao tuyên bố các mức thuế "khẩn cấp" là không hợp lệ, các quan chức chính quyền cũng đã hứa sẽ sử dụng các biện pháp thay thế để khôi phục chúng.

Chuỗi cung ứng toàn cầu được xây dựng qua nhiều thập kỷ. Việc tổ chức lại chúng sẽ mất nhiều thời gian hơn và tốn kém rất nhiều—nếu như chúng không bị phá vỡ hoàn toàn trong quá trình này.

Theo một tuyên bố từ thư ký thương mại Ấn Độ hôm thứ Năm, nước này đang chờ thêm thông tin chi tiết từ Hoa Kỳ về lời đe dọa của Tổng thống Donald Trump về việc áp thuế đối với các quốc gia giao dịch với Iran.

Lập trường của Ấn Độ về các giao dịch với Iran

Quan chức này nhấn mạnh rằng quan hệ thương mại giữa Ấn Độ và Iran là "có giới hạn". Họ mô tả hoạt động thương mại hiện tại chủ yếu bao gồm hàng hóa nhân đạo, đồng thời hạ thấp tầm quan trọng kinh tế của mối quan hệ giữa hai nước.

Phản ứng này được đưa ra sau tuyên bố của Tổng thống Mỹ Donald Trump hôm thứ Hai. Ông tuyên bố rằng bất kỳ quốc gia nào giao dịch với Iran sẽ phải chịu mức thuế 25% đối với hàng hóa giao dịch với Hoa Kỳ. Thời điểm đưa ra lời đe dọa này trùng với giai đoạn diễn ra các cuộc biểu tình chống chính phủ quy mô lớn ở Iran.

Bối cảnh thương mại rộng hơn giữa Mỹ và Ấn Độ

Bất chấp vấn đề thuế quan đang hiện hữu, thư ký thương mại của Ấn Độ lưu ý rằng xuất khẩu của Mỹ sang Ấn Độ đang diễn ra tốt đẹp. Xu hướng tích cực này được cho là nhờ vào thương mại hàng điện tử và sự tồn tại của một số trường hợp miễn trừ.

Các nhà đầu tư trái phiếu đang trong tình trạng cảnh giác cao độ, tính đến rủi ro chi phí vay dài hạn tăng cao khi cuộc điều tra hình sự đối với Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell làm dấy lên lo ngại về lạm phát gia tăng. Động thái này, được xem là thách thức đối với tính độc lập của Fed, trớ trêu thay lại có thể làm suy yếu mục tiêu của Tổng thống Donald Trump trong việc đảm bảo lãi suất thấp hơn và tạo ra những trở ngại mới cho nền kinh tế.

Cuộc điều tra của Bộ Tư pháp đã vấp phải phản ứng gay gắt từ Powell, người gọi đó là "cái cớ" để gây ảnh hưởng đến các quyết định về lãi suất của ngân hàng trung ương. Kể từ khi trở lại nắm quyền, Tổng thống Trump đã nhiều lần yêu cầu cắt giảm lãi suất mạnh và chỉ trích Powell vì không đáp ứng yêu cầu này.

Vì sao một Cục Dự trữ Liên bang (Fed) mang tính chính trị có thể dẫn đến lạm phát cao hơn

Các nhà đầu tư lo ngại rằng bất kỳ sự suy giảm niềm tin nào vào cam kết ổn định giá cả của Cục Dự trữ Liên bang đều có thể khiến kỳ vọng lạm phát tăng cao. Nếu thị trường tin rằng Fed sẽ bị gây áp lực phải giữ lãi suất ở mức thấp một cách giả tạo, họ sẽ yêu cầu khoản bồi thường bổ sung cho việc nắm giữ trái phiếu kho bạc kỳ hạn dài hơn.

Phản ứng này sẽ dẫn đến đường cong lợi suất dốc hơn, trong đó khoảng cách giữa lợi suất trái phiếu ngắn hạn và dài hạn ngày càng mở rộng. Lợi suất dài hạn cao hơn sẽ tác động trực tiếp đến các thị trường tín dụng khác, bao gồm cả lãi suất thế chấp, điều này có thể làm trầm trọng thêm cuộc khủng hoảng khả năng chi trả nhà ở - một vấn đề then chốt đối với cử tri.

"Mỗi khi nhánh hành pháp cố gắng gây sức ép lên Cục Dự trữ Liên bang (Fed) để duy trì lãi suất chính sách thấp hơn mức bình thường, điều đó đều phản tác dụng," Thierry Wizman, chiến lược gia về lãi suất và tiền tệ toàn cầu tại Macquarie Group, cho biết. Ông lưu ý rằng ông vẫn ưa thích các giao dịch "tăng độ dốc", hay các giao dịch thu lợi từ khoảng cách ngày càng lớn giữa lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm và 10 năm.

Phố Wall cảnh báo về thiệt hại kinh tế.

Các nhà lãnh đạo ngành tài chính cũng bày tỏ những lo ngại tương tự, cảnh báo rằng việc can thiệp vào tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang có thể dẫn đến những hậu quả nghiêm trọng.

"Cuộc đối đầu ngày càng leo thang giữa Nhà Trắng và Cục Dự trữ Liên bang có thể dẫn đến lãi suất cao hơn và làm phức tạp thêm các nỗ lực phục hồi thị trường nhà ở," Jeremy Barnum, Giám đốc tài chính của JPMorgan, phát biểu trong cuộc họp báo cáo thu nhập. "Quan điểm chung của thị trường hiện nay là việc mất đi tính độc lập của Fed thường dẫn đến đường cong lợi suất dốc hơn và những thiệt hại khác đối với sự năng động của nền kinh tế."

Robin Vince, CEO của BNY, cũng bày tỏ quan điểm tương tự trong cuộc họp báo cáo thu nhập của ngân hàng. Ông nói: "Chúng ta đừng nên làm lung lay nền tảng của thị trường trái phiếu và có khả năng làm điều gì đó khiến lãi suất thực sự tăng lên chỉ vì thiếu niềm tin vào tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang."

Đánh giá phản ứng của thị trường

Thị trường trái phiếu đã bắt đầu cho thấy những dấu hiệu căng thẳng.

• Tỷ lệ lạm phát hòa vốn 10 năm , một chỉ số quan trọng đánh giá triển vọng lạm phát của các nhà đầu tư, đã tăng vọt lên 2,29% vào thứ Ba, mức cao nhất kể từ đầu tháng 11.

• Đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm và 10 năm, theo dõi sự khác biệt giữa lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm và 10 năm, đã dốc lên mức 67,10 điểm cơ bản trong thời gian ngắn vào thứ Hai.

Khi được hỏi về phản ứng của thị trường, người phát ngôn Nhà Trắng cho biết: "Chính quyền Trump cam kết khôi phục vị thế của Hoa Kỳ như nền kinh tế năng động nhất thế giới và đảm bảo rằng thị trường tài chính có niềm tin vào chính sách tiền tệ của quốc gia chúng ta."

Ngay cả trước khi cuộc điều tra ông Powell được công khai, các nhà đầu tư đã chuẩn bị cho đường cong lợi suất dốc hơn vào năm 2026. Với việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang trong chu kỳ nới lỏng tiền tệ, các nhà giao dịch đã mua trái phiếu ngắn hạn 2 năm và 5 năm trong khi bán trái phiếu dài hạn 10 năm và 30 năm do lo ngại về thâm hụt ngân sách lớn của Mỹ.

Một lựa chọn không hấp dẫn đối với các nhà đầu tư trái phiếu.

Môi trường hiện tại đặt ra một lựa chọn khó khăn cho các nhà đầu tư trái phiếu. "Khi chúng ta không chắc chắn về hướng đi của các chính sách, đó là lúc chúng ta sẽ yêu cầu lợi suất cao hơn để được khuyến khích đầu tư vào trái phiếu kho bạc", David Hoag, nhà quản lý danh mục đầu tư trái phiếu tại Capital Group, cho biết.

Hoag giải thích tình thế khó xử: các nhà đầu tư có thể mua trái phiếu kho bạc ngắn hạn với lợi suất thấp hơn hoặc chuyển sang trái phiếu kho bạc dài hạn 10 năm để thu được lợi suất cao hơn. Rủi ro của lựa chọn thứ hai là Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tập trung vào việc cắt giảm lãi suất có thể không kiểm soát được lạm phát, làm giảm giá trị của các khoản lợi suất đó.

"Đây không phải là một sự đánh đổi hấp dẫn," Hoag thừa nhận. "Chào mừng đến với thế giới của tôi."

Đường cong có thể dốc hơn nữa đến mức nào?

Các nhà phân tích tin rằng đường cong lợi suất còn có thể dốc hơn nữa. Tính đến cuối ngày thứ Tư, chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm và 2 năm ở mức 62,40 điểm cơ bản.

Mặc dù mức chênh lệch này rộng hơn nhiều so với mức thấp nhất trong ba tháng là 45 điểm cơ bản được ghi nhận vào tháng 11 năm 2025, nhưng nó vẫn thấp hơn nhiều so với mức trung bình dài hạn là 1,27%, tương đương 127 điểm cơ bản, theo nhận định của Sweta Singh, đồng sáng lập công ty quản lý tài sản City Different Investments.

"Đường cong vẫn còn rất dốc," Singh nói.

Seth Meyer, người đứng đầu toàn cầu về quản lý danh mục đầu tư khách hàng tại Janus Henderson Investors, xác nhận ông vẫn duy trì các vị thế đặt cược vào đường cong lợi suất dốc hơn. "Xét về mặt lịch sử, đường cong lợi suất của chúng ta vẫn đang ở mức tương đối bằng phẳng; chúng ta đang ở mức tương đối bằng phẳng so với các quốc gia phát triển khác," Meyer nhận xét.

Bất chấp những lời lẽ chính trị gay gắt, lợi suất trái phiếu dài hạn vẫn tương đối ổn định, với lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm giảm xuống 4,142% vào thứ Tư. Tuy nhiên, với sự không chắc chắn liên tục về chính sách từ Nhà Trắng, những người đặt cược vào đường cong lợi suất dốc hơn vẫn không hề giảm bớt kỳ vọng.

Như Singh đã nói, "Mỗi ngày đều có những quân cờ domino mới đổ xuống."

Ngân hàng trung ương Trung Quốc đã công bố một loạt các biện pháp cụ thể nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế vào đầu năm 2026, giải quyết áp lực hỗ trợ một nền kinh tế đang đối mặt với nhiều khó khăn đáng kể.

Những động thái này diễn ra trong bối cảnh Bắc Kinh đang phải vật lộn với tình trạng chi tiêu tiêu dùng trì trệ và cuộc khủng hoảng nhà ở kéo dài. Các dự báo gần đây cho thấy tăng trưởng của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới dự kiến ​​sẽ chậm lại trong năm nay so với năm 2025 và duy trì tốc độ chậm hơn đó đến năm 2027.

Những thay đổi chính sách quan trọng và các biện pháp thúc đẩy cho vay

Tại một cuộc họp báo, Phó Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) Zou Lan đã trình bày chi tiết một số điều chỉnh chính sách quan trọng. Ngân hàng trung ương sẽ giảm lãi suất các công cụ chính sách cơ cấu của mình 25 điểm cơ bản, có hiệu lực từ ngày 19 tháng 1. Các công cụ này được thiết kế để bơm thanh khoản vào các lĩnh vực cụ thể của nền kinh tế.

Bên cạnh việc cắt giảm lãi suất, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) sẽ mở rộng hỗ trợ tài chính cho các ngành công nghiệp trọng điểm:

• Công nghệ: Chương trình cho vay lại vốn cho đổi mới công nghệ sẽ được tăng thêm 400 tỷ nhân dân tệ, nâng tổng số vốn lên 1,2 nghìn tỷ nhân dân tệ, nhằm hỗ trợ các doanh nghiệp công nghệ vừa và nhỏ.

• Doanh nghiệp nhỏ trong lĩnh vực nông nghiệp: Hạn mức cho vay đối với các doanh nghiệp nhỏ và nông nghiệp cũng sẽ tăng thêm 500 tỷ nhân dân tệ.

Nhắm mục tiêu vào lĩnh vực bất động sản thương mại

Một phần quan trọng của gói kích thích mới tập trung vào thị trường bất động sản thương mại. Tỷ lệ trả trước tối thiểu đối với bất động sản thương mại sẽ được giảm xuống còn 30%. Theo ông Zou Lan, chính sách này nhằm mục đích giúp giảm bớt lượng hàng tồn kho cao trên thị trường bất động sản thương mại.

Trong một tuyên bố chính thức, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) khẳng định mục tiêu của các sáng kiến ​​này là nhằm tạo động lực cần thiết cho "các lĩnh vực chiến lược trọng điểm và những mắt xích yếu kém trong nền kinh tế".

Sau thông báo, đồng nhân dân tệ của Trung Quốc ban đầu giảm giá trước khi phục hồi một phần so với đồng đô la.

Chính phủ Hoa Kỳ đã hoàn tất đợt bán dầu thô đầu tiên của Venezuela, thu về 500 triệu đô la từ lô hàng đầu tiên. Vụ bán dầu này đánh dấu một bước phát triển quan trọng sau khi Tổng thống Nicolas Maduro bị lật đổ, một quan chức cấp cao của Washington đã xác nhận với giới truyền thông.

Giao dịch ban đầu này dự kiến ​​sẽ được tiếp nối bằng nhiều giao dịch mua bán khác trong những ngày tới. Diễn biến này phù hợp với những tuyên bố trước đó của Tổng thống Donald Trump, người đã ám chỉ rằng Venezuela sẽ "chuyển giao" từ 30 đến 50 triệu thùng dầu thô của mình cho Mỹ.

Tiền thu được từ việc bán hàng được bảo đảm trong các tài khoản liên bang.

Theo các nguồn tin chính thức, doanh thu từ việc bán dầu đã được chuyển vào các tài khoản ngân hàng dưới sự kiểm soát trực tiếp của chính phủ liên bang Hoa Kỳ.

Các báo cáo khác cho thấy ít nhất một trong những tài khoản này nằm ở Qatar. Địa điểm này được xem là lãnh thổ trung lập, nơi các khoản tiền có thể được quản lý với sự chấp thuận của Hoa Kỳ đồng thời giảm thiểu rủi ro bị tịch thu.

Các nhà giao dịch hàng hóa tranh giành dầu thô Venezuela

Trước những diễn biến này, các công ty thương mại hàng hóa lớn đang tích cực theo đuổi các thỏa thuận mua dầu của Venezuela với Washington. Các công ty bao gồm Chevron, Vitol và Trafigura được cho là đang mở rộng đội tàu của mình để chuẩn bị cho việc xử lý một phần đáng kể trong số 30 đến 50 triệu thùng dầu có sẵn.

Triển vọng xuất khẩu và những trở ngại về hậu cần

Các nguồn tin trong ngành cho rằng xuất khẩu dầu thô của Venezuela sang Mỹ cuối cùng có thể quay trở lại mức khoảng 500.000 thùng mỗi ngày (bpd) như trước khi lệnh trừng phạt được áp đặt.

Tuy nhiên, các lô hàng đầu tiên sẽ bao gồm dầu thô đã được tích trữ từ trước. Quá trình giải phóng lượng hàng tồn kho hiện có dự kiến ​​sẽ mất từ ​​ba đến bốn tháng. Điều này cũng đòi hỏi phải giải quyết các nút thắt về hậu cần tại cảng Jose, nơi có sức chứa hạn chế.

Tiềm năng sản xuất dài hạn của Venezuela

Nhìn về phía trước, công ty phân tích năng lượng Enverus đã dự báo khả năng phục hồi của ngành dầu mỏ Venezuela. Công ty này dự đoán sản lượng dầu của nước này có thể tăng 50% lên 1,5 triệu thùng/ngày vào năm 2035.

Trong kịch bản lạc quan nhất do Enverus vạch ra, sản lượng dầu của Venezuela có thể tăng lên tới 3 triệu thùng/ngày vào năm 2035. Tuy nhiên, việc đạt được mức này sẽ phụ thuộc vào sự cân bằng thuận lợi giữa cung và cầu dầu mỏ toàn cầu.