Collins của Fed báo hiệu khả năng cắt giảm lãi suất trong bối cảnh lo ngại về lao động Hoa Kỳ

Giá vàng vẫn biến động trong tuần này, với kim loại quý này dao động trong khoảng 3.300-3.350 USD/oz trong phần lớn thời gian của tuần. Hai mức giá quan trọng mà hiện tại dường như cả bên mua và bên bán đều đang bảo vệ trước thềm Hội nghị chuyên đề Jackson Hole và các diễn biến địa chính trị.

Dữ liệu PMI mạnh mẽ của Hoa Kỳ không tạo được động lực bứt phá

Một báo cáo PMI mạnh mẽ có thể đã hỗ trợ Chủ tịch Fed Jerome Powell. Chỉ số PMI Tổng hợp SP Global US đã tăng lên 55,4 vào tháng 8 năm 2025, từ mức 55,1 của tháng 7, cho thấy mức tăng trưởng trong tháng thứ 31 liên tiếp, theo ước tính sơ bộ. Đây cũng là mức tăng trưởng nhanh nhất được ghi nhận trong năm nay. Ngành dịch vụ tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ, mặc dù hoạt động đã chậm lại đôi chút so với mức đỉnh của tháng 7 (55,4 so với 55,7). Trong khi đó, ngành sản xuất đã phục hồi, với PMI tăng từ 49,8 trong tháng 7 lên 53,3, mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2022.

Việc làm tăng tốc, với tốc độ tạo việc làm đạt một trong những tốc độ nhanh nhất trong ba năm. Các doanh nghiệp cũng báo cáo lượng công việc tồn đọng chưa hoàn thành lớn nhất kể từ tháng 5 năm 2022. Tất cả những điều này nghe có vẻ như một nền kinh tế vững chắc, và khi xem xét kỹ hơn dữ liệu, chúng ta thấy một vài điểm thú vị khác. Chris Williamson của SP Global lưu ý rằng cuộc khảo sát cũng cho thấy áp lực lạm phát gia tăng. Các doanh nghiệp đang ngày càng chuyển chi phí liên quan đến thuế quan sang người tiêu dùng, và chỉ số giá PMI hiện đang ở mức cao nhất trong ba năm. Giá bán hàng hóa và dịch vụ đã tăng cao hơn, cho thấy lạm phát tiêu dùng sẽ "tăng cao hơn nữa so với mục tiêu 2% của Fed trong những tháng tới".

Kết quả PMI càng làm tăng thêm sự bất ổn cho Fed. Thay vì ủng hộ ý tưởng cắt giảm lãi suất ngay lập tức, dữ liệu cho thấy nền kinh tế đang tiến gần hơn đến các điều kiện thường dẫn đến việc tăng lãi suất. "Với hoạt động kinh doanh, tuyển dụng và giá cả tăng được thể hiện trong khảo sát, dữ liệu PMI nghiêng về khả năng tăng lãi suất hơn là cắt giảm", Williamson giải thích.

Động thái này đã ngay lập tức dẫn đến sự phục hồi của Chỉ số Đô la Mỹ, và sau đó tiếp tục tăng. Tuy nhiên, giống như vàng gần đây, kim loại quý này đã giảm ngay lập tức nhưng sau đó đã phục hồi lên mức cao nhất trong ngày là 3.345 đô la/oz. Điều này cho thấy sự do dự của thị trường vàng hiện tại, khi các bên tham gia thị trường có thể đang theo dõi Hội nghị chuyên đề Jackson Hole và bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell.

Jackson Hole và giá vàng tiến triển

Trước bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell tại Jackson Hole vào ngày mai, vàng dường như đang rất cần một chất xúc tác. Tình hình Nga-Ukraine còn rất nhiều biến số cần phải giải quyết trước khi một thỏa thuận hòa bình thực sự có thể được ký kết. Do đó, rủi ro địa chính trị có thể sẽ tiếp tục gia tăng trong ngắn hạn. Điều này khiến chính sách tiền tệ, như chúng ta đã thảo luận ở trên, trở nên bất ổn hơn cho Fed, khi dữ liệu PMI hôm nay. Biên bản họp của Fed cũng không thực sự cung cấp thêm thông tin mới. Vậy liệu sẽ có những đột phá vào ngày mai hay phản ứng của thị trường sẽ khá dè dặt?

Phân tích kỹ thuật – Vàng (XAU/USD)

Phân tích kỹ thuật vẽ nên một bức tranh tươi sáng cho phe mua, mặc dù giá đã phá vỡ mô hình cờ đuôi nheo tăng giá đang hình thành. Nếu bạn tin vào câu nói kinh điển "phân tích kỹ thuật gợi ý những gì sắp xảy ra từ các yếu tố cơ bản", thì câu hỏi đặt ra là liệu chúng ta có thấy dấu hiệu nào về một bài phát biểu ôn hòa từ Chủ tịch Fed Powell vào ngày mai hay không? Về mặt kỹ thuật, vàng đã phá vỡ mô hình cờ đuôi nheo tăng giá trên biểu đồ bốn giờ. Một đợt điều chỉnh và kiểm tra lại đã diễn ra hôm nay, vì vậy vàng đang trên đường hướng tới mục tiêu tiềm năng là 3.383 USD/oz.

Vàng cần vượt qua ngưỡng kháng cự mạnh ngay phía trước. Đường MA 50 ngày và 100 ngày lần lượt nằm ở mức 3343 và 3348, và ở giai đoạn này, đây đang là một rào cản đáng kể. Hỗ trợ cho xu hướng tăng giá là chỉ báo RSI chu kỳ 14 vẫn duy trì trên mức 50, cho thấy đà tăng vẫn đang tiếp diễn.

Biểu đồ hàng ngày của Vàng (XAU/USD), ngày 21 tháng 8 năm 2025

Nguồn: TradingView 

Dữ liệu tâm lý khách hàng – XAU/USD

Nhìn vào dữ liệu tâm lý khách hàng của OANDA và những người tham gia thị trường đang mua vàng, với 70% nhà giao dịch mua ròng. Tôi thiên về quan điểm trái ngược với tâm lý đám đông, và do đó, việc phần lớn nhà giao dịch mua ròng cho thấy giá vàng có thể tiếp tục giảm trong ngắn hạn.

Nguồn: OANDA

Nhà kinh tế trưởng của ngân hàng trung ương nước này cho biết vào thứ sáu rằng tác động đến niềm tin của New Zealand do tình hình bất ổn toàn cầu sẽ giảm dần khi các doanh nghiệp quen với thời kỳ chính sách kinh tế khó lường hơn.

Paul Conway, nhà kinh tế trưởng tại Ngân hàng Dự trữ New Zealand, cho biết cú sốc niềm tin sẽ qua đi và doanh nghiệp sẽ "tiếp tục hoạt động".

"Tôi hoàn toàn dự đoán sự bất ổn sẽ còn kéo dài trong tương lai, nhưng ở một mức độ nào đó, chúng ta đã quen với điều đó", Conway nói với Reuters trong một cuộc phỏng vấn. "Chúng ta không thể cứ chờ đợi và xem điều gì sẽ xảy ra... mãi mãi", ông nói.

Ông cho biết thêm rằng quyết định cắt giảm lãi suất tiền mặt 25 điểm cơ bản trong tuần này xuống còn 3,0% và tuyên bố sẽ tiếp tục cắt giảm đã khuyến khích các doanh nghiệp tiếp tục hoạt động.

Trong quyết định hôm thứ Tư, ngân hàng trung ương đã nhấn mạnh sự yếu kém trong niềm tin của cả người tiêu dùng và doanh nghiệp, cũng như tác động của điều này lên chi tiêu, là một yếu tố đáng lo ngại đối với nền kinh tế. Thống đốc Christian Hawkesby cho biết tác động của sự bất ổn này lớn hơn những gì ngân hàng dự đoán.

Hoa Kỳ đã áp dụng mức thuế 15% đối với hàng hóa nhập khẩu từ New Zealand, mức thuế này cao hơn mức 10% ban đầu được báo hiệu nhưng không cao bằng mức thuế của nhiều đối tác thương mại khác.

Conway cho biết những thay đổi về thuế quan đang tạo ra sự bất ổn và điều đó giống như "một cú sốc khác ngay từ đầu".

Ông cho biết: “Những yếu tố kiểu đó đang... khiến các doanh nghiệp trở nên dè dặt hơn một chút, các hộ gia đình trở nên dè dặt hơn một chút và điều đó hoàn toàn hợp lý”.

Quyết định cắt giảm 25 điểm cơ bản của ngân hàng trung ương không nhận được sự nhất trí khi hai trong số sáu thành viên hội đồng quản trị bỏ phiếu cắt giảm 50 điểm cơ bản.

Conway cho biết một thành viên "đặc biệt muốn" hoãn lại nhưng cuối cùng ủy ban quyết định chỉ bỏ phiếu về việc cắt giảm.

Ông cho biết thành viên này nghĩ rằng việc giữ nguyên ở mức 3,25% có thể là một ý tưởng hay vì các chỉ số tần suất cao đang cho thấy một số cải thiện và lạm phát đang tiến gần đến mức đỉnh của phạm vi mục tiêu.

Ông cho biết, thành viên này lo ngại rằng "nó có thể biến thành áp lực lạm phát dai dẳng hơn".

Nguồn: Reuters

Tổng giám đốc điều hành Meta Mark Zuckerberg có bài phát biểu quan trọng tại sự kiện thường niên Meta Connect tại trụ sở công ty ở Menlo Park, California, vào ngày 25 tháng 9 năm 2024.

Theo hai nguồn tin thân cận, Meta đã đồng ý chi hơn 10 tỷ đô la cho các dịch vụ đám mây của Google. Thỏa thuận này có thời hạn sáu năm, những người này cho biết, nhưng yêu cầu giấu tên vì các điều khoản được bảo mật. Thỏa thuận này đã được The Information đưa tin trước đó.

Google đang nhắm đến việc giành được các hợp đồng đám mây lớn khi cạnh tranh với các đối thủ lớn hơn là Amazon Web Services và Microsoft Azure trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng đám mây. Đầu năm nay, Google đã giành được hợp đồng đám mây từ OpenAI, công ty trước đó phụ thuộc rất nhiều vào cơ sở hạ tầng Azure của Microsoft. Alphabet cho biết vào tháng 7 rằng bộ phận Google Cloud, bao gồm các gói đăng ký phần mềm năng suất bên cạnh cơ sở hạ tầng, đã tạo ra 2,83 tỷ đô la lợi nhuận hoạt động trên 13,6 tỷ đô la doanh thu trong quý 2. Tăng trưởng doanh thu 32% đã vượt xa mức tăng trưởng 13,8% của toàn công ty.

Thỏa thuận của Meta với Google chủ yếu xoay quanh cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo, một nguồn tin cho biết. Trong báo cáo thu nhập tháng trước, Meta cho biết tổng chi phí dự kiến ​​cho năm 2025 sẽ vào khoảng 114 tỷ đến 118 tỷ đô la. Công ty đang đầu tư mạnh vào cơ sở hạ tầng và nhân tài AI, xây dựng dòng mô hình Llama và bổ sung AI vào danh mục dịch vụ của mình. Meta và Google từ lâu đã là đối thủ cạnh tranh trong lĩnh vực quảng cáo trực tuyến. Tuy nhiên, Meta cần tất cả cơ sở hạ tầng đám mây mà họ có thể tiếp cận. Công ty vận hành các trung tâm dữ liệu và đã cam kết sử dụng các dịch vụ đám mây từ Amazon và Microsoft.

Nguồn: CNBC

Tốc độ lạm phát tiêu dùng của Nhật Bản vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu của Ngân hàng Nhật Bản ngay cả khi tốc độ tăng trưởng giá cả chậm lại, củng cố suy đoán của thị trường rằng ngân hàng trung ương sẽ tăng lãi suất chuẩn một lần nữa trong năm nay.

Bộ Nội vụ và Truyền thông Nhật Bản hôm thứ Sáu cho biết giá tiêu dùng (không bao gồm thực phẩm tươi sống) trong tháng 7 đã tăng 3,1% so với cùng kỳ năm trước, chậm lại so với mức tăng 3,3% của tháng trước. Ước tính trung bình của các nhà kinh tế là mức tăng 3%, với kỳ vọng giá năng lượng sẽ chịu tác động tiêu cực sau khi tăng vọt một năm trước đó.

Một thước đo giá sâu hơn cũng loại trừ năng lượng tăng 3,4%, không đổi so với kỳ trước và phù hợp với ước tính đồng thuận.

Dữ liệu hôm thứ Sáu cho thấy lạm phát vẫn tương đối ổn định. Những con số này được đưa ra khoảng một tuần sau khi Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent có động thái bất thường khi cho rằng BOJ đang xử lý sai lầm cuộc chiến chống lạm phát, khi phát biểu trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg TV rằng "họ đang tụt hậu". Thị trường đặt cược vào việc BOJ sẽ tăng lãi suất trong những tuần gần đây, góp phần đẩy lợi suất trái phiếu lên cao hơn.

Sự chậm lại của CPI cốt lõi phần lớn đã được các nhà dự báo dự đoán sau khi giá năng lượng tăng vọt 12 tháng trước do chương trình trợ cấp của chính phủ kết thúc. Giá dầu cũng giảm khoảng 10% trong tháng trước so với cùng kỳ năm ngoái.

Giá gạo, yếu tố chính gây lạm phát trong năm nay, đã tăng 90,7% so với 12 tháng trước, với mức tăng đã giảm nhẹ so với mức 100,2% hồi tháng 6. Giá lương thực thiết yếu tăng vọt đã gây hoang mang trên toàn quốc. Các nhà hoạch định chính sách dự kiến ​​sẽ thấy sự chậm lại trong việc so sánh giá gạo thường niên trong những tháng tới sau khi giá gạo bắt đầu tăng mạnh vào mùa thu năm ngoái, mặc dù nắng nóng kỷ lục có thể làm giảm sản lượng, gây ra thêm tình trạng thiếu hụt.

Giá thực phẩm không bao gồm thực phẩm tươi sống tăng 8,3%, tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 9 năm 2023, trong khi giá dịch vụ tăng 1,5%, cùng tốc độ với tháng trước.

Sự bất mãn sâu sắc của công chúng trước chi phí sinh hoạt tăng vọt đã đóng vai trò then chốt trong việc đẩy Thủ tướng Shigeru Ishiba và liên minh cầm quyền của ông vào một thất bại lịch sử trong cuộc bầu cử tháng trước. Mất thế đa số tại cả hai viện quốc hội, thủ tướng hiện đang phải đối mặt với yêu cầu từ chức từ một số nhà lập pháp. Các nhà phân tích đang theo dõi xem liệu ông Ishiba có tìm cách củng cố sự ủng hộ bằng cách hứa hẹn tăng chi tiêu tài khóa để xoa dịu người tiêu dùng hay không.

Tại cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 7, Hội đồng Thống đốc BOJ Kazuo Ueda đã nâng dự báo giá cả cao hơn dự kiến ​​cho năm tài chính này trong báo cáo quý, viện dẫn tác động của lạm phát lương thực. BOJ phần lớn dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất khi ấn định chính sách tiếp theo vào ngày 19 tháng 9.

Các nhà giao dịch dự đoán khả năng BOJ tăng lãi suất vào cuối tháng 10 là khoảng 51%, thể hiện qua biến động của chỉ số hoán đổi lãi suất qua đêm. Con số này so với mức dự đoán khoảng 42% trên thị trường một tháng trước. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm chuẩn đã đạt mức cao nhất kể từ năm 2008 vào thứ Năm, một phần do đồn đoán lãi suất chính sách sẽ tăng.

Nguồn: Bloomberg Europe

Những điểm chính:

Theo các nhà lập pháp, một nhóm nông dân và nhân viên của cơ sở này, kế hoạch đóng cửa phòng thí nghiệm hàng đầu gần Washington, DC của Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ có thể làm suy yếu hoạt động nghiên cứu về sâu bệnh, bệnh tật và di truyền cây trồng vốn rất quan trọng đối với các trang trại của Hoa Kỳ. Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ (USDA) đã mất hàng nghìn nhân viên nghiên cứu do nỗ lực của Tổng thống Donald Trump nhằm thu hẹp chính phủ liên bang, ngay cả khi Bộ trưởng Nông nghiệp Brooke Rollins tuyên bố nghiên cứu trang trại là trụ cột của an ninh quốc gia.

Rollins cho biết vào tháng 7 rằng USDA sẽ đóng cửa Trung tâm Nghiên cứu Nông nghiệp Beltsville, chiếm gần 7.000 mẫu Anh ở vùng ngoại ô Maryland bên ngoài Washington, như một phần của nỗ lực tái tổ chức cơ quan, đồng thời sẽ chuyển khoảng một nửa nhân viên khu vực Washington đến các trung tâm ở Bắc Carolina, Utah và các nơi khác. Cơ quan này cho biết họ sẽ đóng cửa BARC và một số tòa nhà khác của USDA do việc cải tạo cần thiết tốn kém và không gian sử dụng không hiệu quả. Năm 2023, công nhân tại BARC đã nộp đơn tố cáo về điều kiện làm việc không an toàn tại đây.

Nhưng những người chỉ trích kế hoạch đóng cửa BARC cho rằng nó có thể phản tác dụng bằng cách làm gián đoạn nghiên cứu đang diễn ra của cơ sở và thúc đẩy các nhà khoa học thực hiện nghiên cứu từ chức. "Không có khả năng các nhà khoa học cấp cao có tầm cỡ này với các mối quan hệ đối tác nghiên cứu trưởng thành và cuộc sống chuyên nghiệp phong phú sẽ đơn giản chuyển đi nơi khác", Donnell Brown, chủ tịch của Liên minh nghiên cứu nho quốc gia, đơn vị phụ thuộc vào nghiên cứu của BARC về tình trạng căng thẳng của cây nho và việc sử dụng nước, cho biết.

Thượng nghị sĩ Hoa Kỳ Chris Van Hollen, một đảng viên Dân chủ của Maryland, cũng chỉ trích kế hoạch này.

"Rất nhiều người đã đầu tư thời gian và công sức vào nghiên cứu cho nông dân trên khắp cả nước, và kế hoạch này sẽ phá hủy những nghiên cứu đang diễn ra đó", ông nói. Ba nhân viên tại cơ sở này, những người yêu cầu giấu tên vì sợ bị trả thù, cho biết việc đặt chung nhiều phòng thí nghiệm tại BARC cho phép tiết kiệm quy mô và chi phí, và việc gần Washington giúp các nhà nghiên cứu dễ dàng báo cáo với các nhà lập pháp hoặc các bộ phận khác của USDA.

Người phát ngôn của USDA cho biết 500 triệu đô la cần thiết để hiện đại hóa cơ sở BARC, cộng thêm 40 triệu đô la nữa cho việc bảo trì hàng năm, không phải là cách sử dụng tiền đóng thuế một cách khôn ngoan và các phòng thí nghiệm khác của cơ quan này có thể chứa nghiên cứu của BARC. Rollins cho biết trong một bản ghi nhớ vào tháng 7 nêu rõ nỗ lực di dời rằng cơ sở BARC sẽ bị đóng cửa trong nhiều năm để tránh gián đoạn các nghiên cứu quan trọng.

Theo một lá thư do các đảng viên Dân chủ trong Ủy ban Nông nghiệp Hạ viện gửi cho Rollins vào ngày 14 tháng 8, Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ (USDA) đã thông báo với các ủy ban nông nghiệp và phân bổ ngân sách của Hạ viện và Thượng viện vào ngày 25 tháng 7 rằng họ không có dữ liệu hoặc phân tích làm cơ sở cho kế hoạch tái tổ chức để chia sẻ với các thành viên Quốc hội hoặc nhân viên của họ. "Bề ngoài họ nói rằng điều này sẽ tiết kiệm tiền, nhưng tôi chưa thấy bất kỳ nghiên cứu nào cho thấy điều đó là đúng", Dân biểu Hoa Kỳ Glenn Ivey, người đại diện cho khu vực Maryland có địa điểm BARC, cho biết.

Nguồn: TradingView

Những điểm chính cần ghi nhớ:

DBS Bank, ngân hàng lớn nhất Singapore, đã công bố phát hành trái phiếu có cấu trúc được mã hóa trên blockchain Ethereum, tăng cường khả năng tiếp cận cho các nhà đầu tư tổ chức. Sáng kiến ​​này phản ánh niềm tin của DBS vào công nghệ blockchain công khai, có khả năng làm tăng mức độ sử dụng Ethereum của các tổ chức và tác động đáng kể đến thị trường tài sản kỹ thuật số.

Ngân hàng DBS, tổ chức tài chính lớn nhất Singapore, đã bắt đầu phát hành trái phiếu có cấu trúc được mã hóa trên blockchain Ethereum, chuyển đổi từ các hệ thống được cấp phép trước đây sang mạng lưới công cộng. Quyết định này mở rộng quyền truy cập vào các phương tiện đầu tư độc quyền trước đây. Li Zhen, Giám đốc Ngoại hối và Tài sản Kỹ thuật số tại DBS, nhấn mạnh nhu cầu ngày càng tăng về tài sản kỹ thuật số từ các nhà đầu tư tổ chức là động lực thúc đẩy quá trình chuyển đổi này. Đây là một bước tiến quan trọng của DBS trong lĩnh vực tài chính tiền điện tử.

Việc giảm bớt rào cản gia nhập, cho phép đầu tư tối thiểu 1.000 đô la, tác động đáng kể đến thị trường trái phiếu có cấu trúc. Sự tham gia của Ethereum ngụ ý việc áp dụng rộng rãi hơn công nghệ blockchain vào các sản phẩm tài chính. Thị trường tài chính có thể chứng kiến ​​thanh khoản và khối lượng giao dịch tăng lên khi các trái phiếu được mã hóa này được giao dịch trên các sàn giao dịch kỹ thuật số được cấp phép của Singapore như ADDX và DigiFT. Điều này có thể dẫn đến những thay đổi đáng kể trong động lực thị trường.

Sự thay đổi của DBS có thể truyền cảm hứng cho các tổ chức khác áp dụng các chiến lược token hóa tương tự. Việc sử dụng Ethereum liên tục có thể ảnh hưởng đến vị thế thị trường của mạng lưới, thúc đẩy việc sử dụng rộng rãi hơn của các tổ chức. Các kết quả tiềm năng bao gồm khuôn khổ pháp lý chặt chẽ hơn để hỗ trợ những đổi mới này. Sự thành công của những trái phiếu này có thể nâng cao vị thế của Ethereum trong lĩnh vực tài chính tổ chức, kết nối thị trường truyền thống và kỹ thuật số hiệu quả hơn.

Li Zhen, Trưởng phòng Ngoại hối và Tài sản kỹ thuật số cho Thị trường tài chính toàn cầu, Ngân hàng DBS, "Việc ra mắt các loại tiền giấy liên kết với tiền điện tử nhằm đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của các tổ chức đối với tài sản kỹ thuật số", ám chỉ đến những nỗ lực mã hóa đang diễn ra của DBS kể từ năm 2021.

Nguồn: CryptoSlate