Chứng khoán Mỹ đạt mức cao kỷ lục mới khi các nhà đầu tư chuyển hướng khỏi lĩnh vực công nghệ trong bối cảnh bất ổn về trí tuệ nhân tạo.

Suy thoái kinh tế làm suy yếu sự lạc quan về tăng trưởng trước thềm ngân sách

Ngân sách của Reeves trong bối cảnh suy thoái kinh tế và áp lực cơ cấu

Triển vọng chính sách tiền tệ: Áp lực giảm lãi suất ngày càng gia tăng.

Tăng trưởng yếu, những khó khăn về chính sách và rủi ro ngày càng gia tăng

Nguồn: CNBC

Việc giải tán Quốc hội đánh dấu sự leo thang căng thẳng chính trị và khu vực.

Nền ngoại giao Mỹ gặp rủi ro giữa bối cảnh thỏa thuận ngừng bắn chiến lược sụp đổ.

Hậu quả kinh tế: Tăng trưởng yếu và gián đoạn thương mại đang hiện hữu.

Chiến lược của Anutin: Chủ nghĩa dân tộc và phô trương sức mạnh quân sự trước thềm bầu cử

Tình hình bất ổn chính trị và địa chính trị gia tăng đe dọa triển vọng ngắn hạn của Thái Lan.

Nguồn: CNBC

Tỷ giá EUR/USD đã tăng mạnh lên 1.1735 vào thứ Sáu, được thúc đẩy bởi đợt bán tháo kéo dài của đồng đô la Mỹ. Động thái này diễn ra sau khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất, điều được dự đoán rộng rãi, kèm theo đó là các hướng dẫn nới lỏng hơn so với kỳ vọng của thị trường.

Chủ tịch Jerome Powell đã bác bỏ hoàn toàn khả năng tăng lãi suất thêm nữa, và các dự báo "biểu đồ chấm" được cập nhật của Fed hiện chỉ ra chỉ có thêm một lần cắt giảm lãi suất nữa trong năm 2026 – một lộ trình nới lỏng thận trọng hơn so với dự kiến ​​trước đây.

Thêm vào sự suy yếu của đồng đô la, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thông báo sẽ bắt đầu mua trái phiếu kho bạc ngắn hạn để tăng cường thanh khoản cho hệ thống ngân hàng – một biện pháp đã đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc xuống thấp hơn. Điều này càng trầm trọng hơn khi dữ liệu kinh tế cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu đã tăng với tốc độ nhanh nhất trong gần bốn năm rưỡi vào tuần trước, củng cố thêm lập trường ủng hộ một chính sách hỗ trợ mạnh mẽ hơn.

Môi trường bên ngoài nhìn chung đang ngày càng bất lợi cho đồng đô la Mỹ. Trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phát tín hiệu về tốc độ nới lỏng chậm hơn, thị trường đồng thời đang dự đoán một lộ trình chính sách thắt chặt hơn đối với các ngân hàng trung ương ở Úc, Canada và khu vực đồng euro. Sự khác biệt này đã đẩy đồng đô la giảm giá so với hầu hết các đồng tiền chính trong tuần này, với mức giảm mạnh nhất so với đồng euro.

Phân tích kỹ thuật: EUR/USD

Biểu đồ H4:

Trên biểu đồ H4, EUR/USD thể hiện xu hướng tăng mạnh, giao dịch gần vùng kháng cự quan trọng ở mức 1.1760–1.1780. Cặp tiền này đang giữ vững trên dải Bollinger giữa, xác nhận sự chiếm ưu thế của người mua. Độ dốc hướng lên và sự mở rộng dần của dải trên báo hiệu sự biến động gia tăng và đà tăng trưởng bền vững sau khi phá vỡ lên mức cao mới.

Nếu giá duy trì trên mức hỗ trợ 1.1709, thị trường vẫn có tiềm năng mạnh mẽ để thách thức mức kháng cự 1.1780. Một sự bứt phá quyết định và đóng cửa trên vùng này sẽ mở ra con đường rõ ràng hướng tới 1.1850. Nếu có sự điều chỉnh giảm, mức hỗ trợ quan trọng gần nhất nằm ở 1.1650, điểm bứt phá trước đó. Cần một sự phá vỡ dưới 1.1547 để báo hiệu một đợt điều chỉnh sâu hơn về phía dải Bollinger dưới.

Biểu đồ H1:

Trên biểu đồ H1, cặp tiền này đang củng cố sau một đợt tăng giá mạnh nhắm vào vùng kháng cự 1.1760–1.1780. Đợt điều chỉnh hiện tại đang tìm thấy mức hỗ trợ ban đầu ở 1.1709, mức mà từ đó đợt tăng tốc gần đây bắt nguồn.

Chỉ báo dao động ngẫu nhiên (Stochastic oscillator) đang giảm từ vùng quá mua, làm tăng khả năng tạm dừng hoặc điều chỉnh giảm nhẹ trong ngắn hạn. Tuy nhiên, cấu trúc cơ bản vẫn duy trì xu hướng tăng, với giá giao dịch trên dải Bollinger giữa, hiện đóng vai trò là mức hỗ trợ động.

Việc giá vượt qua mốc 1.1780 sẽ báo hiệu sự tiếp tục của xu hướng tăng, với các mục tiêu tiếp theo ở mức 1.1820 và 1.1850. Ngược lại, nếu giá giảm xuống dưới 1.1709, đó sẽ là dấu hiệu kỹ thuật đầu tiên cho thấy đà tăng đang suy yếu, có khả năng kích hoạt một đợt điều chỉnh hướng tới vùng kháng cự tiếp theo trong khoảng 1.1650–1.1620.

Phần kết luận

Cặp EUR/USD đã bứt phá mạnh mẽ nhờ sự thay đổi chính sách tiền tệ theo hướng ôn hòa của Fed và sự dịch chuyển chênh lệch lãi suất toàn cầu. Tình hình kỹ thuật cho thấy xu hướng tăng mạnh, với việc cặp tiền này hiện đang kiểm tra vùng kháng cự quan trọng gần 1.1780. Một sự bứt phá thành công trên mức này có thể sẽ đẩy nhanh đà tăng lên 1.1850. Trong ngắn hạn, mức hỗ trợ 1.1709 rất quan trọng; giữ vững trên mức này sẽ duy trì xu hướng tăng trong thời gian ngắn, trong khi việc phá vỡ xuống dưới mức này cho thấy cần một giai đoạn điều chỉnh trước khi có động thái định hướng tiếp theo.

Nguồn: ACTIONFOREX

Nỗ lực hợp nhất kỷ lục gặp phải áp lực tài chính ngày càng gia tăng.

Những lo ngại về chất lượng tài sản vẫn tồn tại bất chấp các vụ sáp nhập.

Tính dễ tổn thương về cấu trúc và rủi ro đạo đức làm suy yếu các mục tiêu cải cách.

Sự mơ hồ về chính sách và căng thẳng chính trị làm lu mờ tác động lâu dài.

Một giải pháp tạm thời tốn kém cho một vết thương toàn thân.

Nguồn: Reuters

Một số áp lực về giá bắt đầu giảm bớt.

Lạm phát thực phẩm thấp hơn một chút so với dự kiến, lạm phát phi thực phẩm gần như phù hợp với dự kiến, trong khi lạm phát dịch vụ cao hơn một chút so với dự kiến. Tuy nhiên, riêng đối với lĩnh vực dịch vụ, áp lực dường như không lan rộng trên toàn ngành, có thể là dấu hiệu cho thấy nhu cầu chậm lại và áp lực giảm lương đang bắt đầu tác động đến phần được cho là khó thay đổi nhất trong rổ hàng tiêu dùng.

Dữ liệu hôm nay cũng cung cấp một cái nhìn mới về sự phát triển của tăng trưởng tiền lương, cho thấy một số cải thiện nhỏ (4,3% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 10 so với 4,1% trong tháng 9) nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với lạm phát, tiếp tục kìm hãm tiêu dùng.

Triển vọng: dịch chuyển tăng nhẹ trong bối cảnh rủi ro hỗn hợp.

Những biến động nhỏ theo chiều hướng tích cực trong hai tháng qua đã dẫn đến việc điều chỉnh tăng dự báo lạm phát cuối năm 2025 của chúng tôi từ 9,6% lên 9,8%. Điều này cũng đồng nghĩa với những thay đổi nhỏ theo chiều hướng tích cực trong dự báo lạm phát năm tới. Ở giai đoạn này, dự báo lạm phát trung bình của chúng tôi cho năm 2026 đã tăng nhẹ từ 7,1% lên 7,2%, với giá trị cuối năm là 4,5%, cao hơn mức dự báo 3,7% của Ngân hàng Quốc gia Romania.

Những rủi ro đối với triển vọng này vẫn còn hai mặt. Về phía tích cực, áp lực giá năng lượng gia tăng, đặc biệt là hóa đơn tiền khí đốt từ tháng 4 năm 2026, có thể đẩy lạm phát lên cao hơn. Về phía tiêu cực, nhu cầu yếu và tiền lương giảm dần có khả năng chi phối bức tranh ngắn hạn, làm giảm nguy cơ ảnh hưởng vòng thứ hai từ đợt lạm phát hiện tại. Nhóm chuyên gia về hàng hóa của chúng tôi cũng dự báo giá dầu và khí đốt tự nhiên sẽ giảm vào năm 2026.

Nhìn chung, đợt lạm phát này có vẻ ít dữ dội hơn nhiều so với đợt tăng vọt sau đại dịch Covid, do thiếu vắng các yếu tố then chốt như kích thích tài chính, biến động giá cả hàng hóa và tăng trưởng tiền lương mạnh mẽ. Về nguyên tắc, điều này sẽ cho phép Ngân hàng Quốc gia Romania bắt đầu giảm lãi suất ngay cả trước khi lạm phát giảm đáng kể vào năm 2026, chuyển sự chú ý sang các áp lực giảm sút trong hoạt động kinh tế. Kịch bản cơ bản của chúng tôi vẫn là đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 5 năm 2026, với tổng mức cắt giảm 100 điểm cơ bản trong năm tới.

Nguồn: ING

Tiêu điểm hôm nay

Tại Thụy Điển, kết quả khảo sát lực lượng lao động (LFS) tháng 11 sắp được công bố. Chúng tôi dự đoán tỷ lệ thất nghiệp sẽ ở mức 7,90% (8,80% sau khi điều chỉnh theo mùa). Các chỉ số gần đây, bao gồm cả Dịch vụ Việc làm Công cộng Thụy Điển (SPES), tiếp tục cho thấy sự cải thiện của thị trường lao động Thụy Điển. Vì SPES thường đóng vai trò là chỉ báo hàng đầu cho LFS, chúng ta có thể thấy một số cải thiện trong ngày hôm nay. Tuy nhiên, vẫn còn quá sớm để thấy những thay đổi đáng kể.

Tại Đức, chúng ta nhận được dữ liệu lạm phát cuối cùng của tháng 11. Trong khi chỉ số CPI không thay đổi ở mức 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái, chỉ số HICP lại gây bất ngờ lớn khi tăng lên 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Lạm phát dịch vụ HICP là nguyên nhân dẫn đến sự bất ngờ này khi tăng lên 4,2% so với cùng kỳ năm ngoái (trước đó: 3,6%) và số liệu cuối cùng sẽ làm sáng tỏ hơn về các yếu tố thúc đẩy.

Tại Anh, dữ liệu GDP tháng 10 được công bố. Sau một vài số liệu yếu kém, tình trạng mất việc làm ngày càng rõ rệt và lạm phát giảm nhẹ, Ngân hàng Anh dường như sẵn sàng cắt giảm lãi suất một lần nữa vào tuần tới.

Tại Nhật Bản, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ công bố khảo sát kinh doanh Tankan hàng quý vào tối Chủ nhật. BoJ sẽ xem xét kỹ lưỡng kết quả này trước khi đưa ra quyết định về lãi suất vào thứ Sáu tuần tới. Tâm lý kinh doanh tại Nhật Bản đang rất tích cực, đặc biệt là trong lĩnh vực dịch vụ, nơi du lịch đóng góp vào nhu cầu mạnh mẽ.

Ngoài ra, vào sáng thứ Hai, Trung Quốc sẽ công bố số liệu hàng tháng về doanh số bán lẻ, sản xuất công nghiệp, nhà ở và đầu tư. Chúng tôi dự đoán kết quả sẽ tiếp tục cho thấy xu hướng tương tự, tức là chi tiêu tiêu dùng vẫn yếu, doanh số bán nhà thấp, giá nhà tiếp tục giảm nhưng sản lượng công nghiệp tăng trưởng khá tốt nhờ xuất khẩu mạnh mẽ. Trung Quốc là một nền kinh tế hai tốc độ với xuất khẩu và phát triển công nghệ mạnh mẽ nhưng nhu cầu nội địa yếu.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua?

Tại Mỹ, Cục Dự trữ Liên bang đã nhất trí tái bổ nhiệm 11 chủ tịch khu vực của mình trong một cuộc bỏ phiếu được tổ chức 5 năm một lần. Mặc dù quy trình này thường ít được chú ý, nhưng sự giám sát từ chính quyền Trump và các cuộc tranh luận về tính độc lập của ngân hàng trung ương đã làm dấy lên lo ngại rằng một số nhiệm kỳ có thể đã bị chặn lại.

Tại Na Uy, Khảo sát Khu vực của Ngân hàng Trung ương Na Uy (Norges Bank) cho thấy chỉ số sản xuất tổng hợp quý tới (Q1/2026) giảm xuống 0,3, thấp hơn một chút so với mức tăng trưởng dự kiến ​​của Norges Bank trong báo cáo Chính sách Tiền tệ tháng 9. Quan trọng hơn, tỷ lệ sử dụng năng lực sản xuất giảm từ 35% xuống 33% và chỉ số thiếu hụt lao động giảm từ 25% xuống 22%. Kết hợp với lạm phát thấp hơn và tỷ lệ thất nghiệp cao hơn, điều này cho thấy lộ trình lãi suất thấp hơn trong báo cáo Chính sách Tiền tệ được công bố vào tuần tới. Cuối cùng, tăng trưởng tiền lương năm nay giảm từ 4,5% xuống 4,4%, thấp hơn một chút so với dự báo của Norges Bank hồi tháng 9.

Tại Thụy Điển, số liệu lạm phát cuối cùng phù hợp chặt chẽ với ước tính sơ bộ. Chỉ số CPI tháng 11 là 0,3% so với cùng kỳ năm ngoái và -0,4% so với tháng trước, trong khi CPIF đạt 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái và -0,2% so với tháng trước, cao hơn một chút so với ước tính sơ bộ 0,1 điểm phần trăm. Lạm phát lõi là 2,4% so với cùng kỳ năm ngoái và -0,6% so với tháng trước. Sự sụt giảm hàng tháng lớn hơn bình thường chủ yếu do sự giảm mạnh hơn trong lĩnh vực giải trí và khách sạn. Giá cả hàng hóa cũng giảm, bao gồm quần áo và đồ nội thất, với giá quần áo giảm mạnh hơn một chút so với dự kiến, có thể do các đợt giảm giá Black Friday diễn ra sớm hơn và nhiều hơn. Lạm phát lõi thấp hơn 0,4 điểm phần trăm so với dự báo của chúng tôi, trong đó 0,3 điểm phần trăm được giải thích bởi sự sụt giảm bất ngờ trong lĩnh vực giải trí, chủ yếu là do các kỳ nghỉ trọn gói.

Tại Thụy Sĩ, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 0%, đúng như dự đoán rộng rãi, và duy trì lập trường về can thiệp ngoại hối. Dự báo lạm phát được hạ thấp do lạm phát gần đây yếu hơn dự kiến, và SNB phát tín hiệu sẽ tiếp tục theo dõi và sẵn sàng điều chỉnh chính sách nếu cần thiết.

Tại Thổ Nhĩ Kỳ, Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đã gây bất ngờ cho thị trường khi hạ lãi suất chính sách chủ chốt xuống 150 điểm cơ bản, còn 38%.

Trên bình diện địa chính trị, Ukraine đã trình bày với Mỹ khung 20 điểm sửa đổi của mình, trong đó việc nhượng bộ lãnh thổ vẫn là trở ngại chính. Mỹ đề xuất một "vùng kinh tế tự do" ở một phần Donbas và khả năng cùng quản lý nhà máy điện hạt nhân Zaporizhzhia. Kế hoạch rộng hơn bao gồm đảm bảo an ninh, nỗ lực tái thiết và duy trì một quân đội Ukraine mạnh mẽ. Trong khi Washington tìm kiếm sự rõ ràng trước Giáng sinh, ông Zelenskiy vẫn kiên quyết yêu cầu một cuộc trưng cầu dân ý đối với bất kỳ sự nhượng bộ lãnh thổ nào.

Cổ phiếu: Nhìn chung, thị trường chứng khoán tăng điểm ngày hôm qua bất chấp một số dấu hiệu suy yếu ở lĩnh vực công nghệ. Chỉ số SP 500 tăng 0,2%, trong đó SP 500 tính theo trọng số bằng nhau tăng 0,8%, và Stoxx 600 tăng 0,6%. Sự sụt giảm của cổ phiếu công nghệ chủ yếu do báo cáo đáng thất vọng từ Oracle, cho thấy tốc độ tăng trưởng doanh thu chậm lại và chi tiêu tăng đáng kể. Nếu điều này xảy ra ba tuần trước, phản ứng của thị trường có lẽ sẽ mạnh mẽ hơn. Tuy nhiên, ngày hôm qua, sự suy yếu chỉ giới hạn trong lĩnh vực công nghệ. Trên thực tế, các ngành vật liệu, tài chính và công nghiệp tiếp tục đà tăng sau cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang, tăng thêm 1-2%. Vì vậy, sự chuyển dịch cổ phiếu là đáng chú ý. Hợp đồng tương lai ít thay đổi sáng nay.

Tài chính và Ngoại hối: Ngân hàng Trung ương Na Uy (Norges Bank) sẽ công bố triển vọng tài trợ cho năm 2026, trong khi Ngân hàng Trung ương Thụy Điển (Riksbank) đang tiến gần đến phiên đấu giá trái phiếu chính phủ Thụy Điển (SGB) danh nghĩa cuối cùng thứ hai. Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) giữ nguyên lãi suất chính sách nhưng sẵn sàng hành động trên thị trường ngoại hối, đồng thời cố gắng chống chọi với lãi suất chính sách âm. Biến động ròng của tỷ giá USD và EUR tương đối trầm lắng trong phiên giao dịch ngày hôm qua. Tỷ giá EUR/USD tiếp tục tăng nhẹ và chạm mức 1.176 vào chiều hôm qua.

Nguồn: Ngân hàng Danske