Cục Thống kê Dân số Hoa Kỳ cho biết đang triển khai các chiến lược để đưa việc công bố dữ liệu kinh tế trở lại đúng tiến độ

Kinh tế

Tóm tắt:

Cục Thống kê Dân số Hoa Kỳ cho biết hôm thứ Tư rằng họ đang áp dụng một số chiến lược, bao gồm rút ngắn thời gian thu thập Chỉ số Kinh tế Liên bang Chính, để đưa dữ liệu kinh tế trở lại lịch công bố ban đầu "càng nhanh càng tốt".

Cục Thống kê cho biết trong một tuyên bố đăng trên trang web của mình: "Để các PFEI của chúng tôi quay trở lại lịch phát hành ban đầu, các giai đoạn xử lý phải được đẩy nhanh và rút ngắn nếu có thể, đồng thời vẫn tuân thủ các tiêu chuẩn chất lượng đã được thiết lập".

Việc chính phủ đóng cửa kỷ lục 43 ngày đã làm chậm trễ việc công bố dữ liệu kinh tế. Báo cáo việc làm và giá tiêu dùng tháng 10 đã bị hủy bỏ do việc đóng cửa đã ngăn cản việc thu thập dữ liệu, vốn không thể thực hiện hồi tố.

"Ví dụ, nếu quy trình thông thường cho phép 10 ngày làm việc để nhận được phản hồi, hãy rút ngắn thời gian xuống còn bảy ngày", cơ quan này cho biết. "Đối với các chỉ số xây dựng sử dụng đại diện thực địa, có thể có cơ hội thu thập đồng thời hai giai đoạn tham chiếu."

Cục Thống kê cũng đang tạm thời phân bổ lại nguồn lực để ưu tiên việc rà soát và hiệu chỉnh có giá trị cao, đồng thời đảm bảo thời gian phân tích ngắn hơn sẽ không ảnh hưởng tiêu cực đến chất lượng dữ liệu. Mặc dù không có thay đổi nào trong việc xử lý các trường hợp không phản hồi do quy trình được tự động hóa, Cục Thống kê cho biết họ đang tập trung nhiều hơn vào việc "giảm thiểu bất kỳ tác động tiêu cực nào của việc giảm phản hồi xuất phát từ thời gian thu thập thông tin ngắn hơn".

Quy trình điều chỉnh theo mùa, vốn chủ yếu được tự động hóa, có rất ít thay đổi. Tuy nhiên, cơ quan này cho biết "có thể có cơ hội điều chỉnh lại nguồn lực để giúp đẩy nhanh quá trình xem xét và xác nhận của quy trình điều chỉnh theo mùa."

Điều chỉnh theo mùa được sử dụng để loại bỏ các biến động theo mùa khỏi dữ liệu kinh tế. Cục Thống kê Dân số cũng đang tạm thời phân bổ lại nguồn lực để đẩy nhanh quá trình xem xét, phê duyệt và phổ biến.

Cơ quan này cho biết: "Bằng cách tận dụng các chiến lược trên, PFEI của Cục Thống kê như hoạt động bán buôn hàng tháng có thể tạm thời giảm tổng thời gian xử lý từ 30 xuống còn 20 ngày".

"Nếu chỉ số bắt đầu chậm 40 ngày so với dự kiến do gián đoạn (nguồn tài trợ của chính phủ), chỉ số có thể trở lại nhịp độ phát hành ban đầu trong vòng bốn giai đoạn tham chiếu sau khi triển khai chiến lược tăng tốc."

Nguồn: Reuters

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Máy chủ Nvidia tăng tốc gấp mười lần các mô hình AI từ Moonshoot AI của Trung Quốc và các công ty khác

Manuel

Chứng khoán

Hôm thứ Tư, Nvidia (NVDA.O) đã công bố dữ liệu mới cho thấy máy chủ trí tuệ nhân tạo mới nhất của hãng có thể cải thiện hiệu suất của các mẫu máy mới - bao gồm cả hai mẫu máy phổ biến từ Trung Quốc - lên gấp 10 lần.

Dữ liệu này xuất hiện khi thế giới AI đã chuyển trọng tâm từ việc đào tạo các mô hình AI, nơi Nvidia thống trị thị trường, sang việc đưa chúng vào sử dụng cho hàng triệu người dùng, nơi Nvidia phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt hơn nhiều từ các đối thủ như Advanced Micro Devices (AMD.O) và Cerebras. Dữ liệu của Nvidia tập trung vào cái được gọi là mô hình AI hỗn hợp chuyên gia.

Kỹ thuật này là một cách để làm cho các mô hình AI hiệu quả hơn bằng cách chia nhỏ các câu hỏi thành các phần nhỏ được giao cho các "chuyên gia" trong mô hình. Kỹ thuật này đã trở nên phổ biến trong năm nay sau khi DeepSeek của Trung Quốc gây chấn động thế giới với một mô hình mã nguồn mở hiệu suất cao, đòi hỏi ít thời gian đào tạo trên chip Nvidia hơn so với các đối thủ vào đầu năm 2025.

Kể từ đó, phương pháp kết hợp các chuyên gia đã được OpenAI, công ty sản xuất ChatGPT, Mistral của Pháp và Moonshoot AI của Trung Quốc áp dụng. Vào tháng 7, công ty này đã phát hành một mô hình nguồn mở được đánh giá cao của riêng mình. Trong khi đó, Nvidia tập trung vào việc chứng minh rằng mặc dù các mô hình như vậy có thể yêu cầu ít đào tạo hơn trên chip của mình, nhưng các sản phẩm của họ vẫn có thể được sử dụng để phục vụ người dùng.

Hôm thứ Tư, Nvidia cho biết máy chủ AI mới nhất của họ, tích hợp 72 chip hàng đầu vào một máy tính duy nhất với các liên kết tốc độ cao giữa chúng, đã cải thiện hiệu suất của mô hình Kimi K2 Thinking của Moonshot lên 10 lần so với thế hệ máy chủ Nvidia trước đó, mức tăng hiệu suất tương tự như những gì Nvidia đã thấy với các mô hình DeepSeek.

Nvidia cho biết lợi nhuận chủ yếu đến từ số lượng lớn chip mà hãng có thể tích hợp vào máy chủ và các liên kết nhanh giữa chúng, một lĩnh vực mà Nvidia vẫn có lợi thế hơn so với các đối thủ.

Đối thủ cạnh tranh của Nvidia là AMD đang phát triển một máy chủ tương tự được trang bị nhiều chip mạnh mẽ và cho biết sẽ ra mắt thị trường vào năm tới.

Nguồn: Reuters

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Chiến dịch săn lợi suất của Strategy vô tình giúp các quỹ đầu cơ tìm cách bán khống Bitcoin Premium

Manuel

Crypto

Chứng khoán

Strategy, trước đây được gọi là MicroStrategy, đang cân nhắc một bước ngoặt có thể thay đổi cơ bản hồ sơ rủi ro của kho bạc Bitcoin của công ty lớn nhất thế giới.

Trong một thập kỷ, công ty đã bán mình cho Phố Wall với một luận điểm duy nhất: đó là một kho tiền kỹ thuật số, cung cấp khả năng tiếp cận Bitcoin không bị ràng buộc mà không có rủi ro lưu ký hoặc rủi ro đối tác. Quan điểm đó đang thay đổi khi công ty hiện đang tìm cách thâm nhập vào thị trường cho vay tiền điện tử.

Vào ngày 2 tháng 12, Tổng giám đốc điều hành Strategy, Phong Lê, chia sẻ với Bloomberg rằng công ty đang đàm phán với các ngân hàng về việc cho vay cổ phần nắm giữ. Tuy nhiên, ông lưu ý rằng công ty vẫn đang chờ các tổ chức tài chính lớn tham gia vào lĩnh vực này trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào.

Ông nói: “Chúng tôi đã có rất nhiều cuộc thảo luận mang tính xây dựng. Chủ yếu là: chúng tôi đang cân nhắc việc cung cấp các dịch vụ Bitcoin—lưu ký, trao đổi, cho vay, v.v. Ông là công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới; lời khuyên của ông dành cho chúng tôi là gì và liệu chúng ta có nên hợp tác không?”

Mặc dù được coi là sự trưởng thành của doanh nghiệp, động thái này khiến công ty phải đối mặt với rủi ro thế chấp lại, trái ngược với tinh thần "lưu trữ lạnh" đã giúp công ty xây dựng được khoản dự trữ 55 tỷ đô la.

Tuy nhiên, sự thay đổi này cho thấy Strategy đang chuyển từ công ty holding thụ động sang công ty tín dụng chủ động.

Sự thay đổi này được thúc đẩy bởi nhu cầu chứng minh mức định giá cao trong một thị trường mà các ETF giao ngay đã biến việc tiếp cận Bitcoin thành hàng hóa.

Bẫy năng suất

Strategy hiện đang nắm giữ 650.000 BTC. Trước đây, số tiền này luôn nằm im trong kho bạc của công ty.

Vì vậy, việc cho vay sẽ tạo ra doanh thu. Tuy nhiên, điều này lại gây ra một nghịch lý vì nhu cầu vay Bitcoin chủ yếu của các tổ chức đến từ các nhà tạo lập thị trường và các quỹ đầu cơ đang tìm cách bán khống tài sản này.

Để hiểu được rủi ro, người ta phải xem xét cơ chế giao dịch.

Trên thị trường tổ chức, nhu cầu vay Bitcoin hiếm khi là để nắm giữ, vì nó gần như chỉ dành để bán nhằm phòng ngừa rủi ro phái sinh.

Bằng cách bơm lượng dự trữ khổng lồ vào thị trường cho vay, Strategy sẽ thực sự làm giảm “chi phí vay”, một rào cản quan trọng thường làm nản lòng những người bán khống.

Do đó, Strategy sẽ thực sự cung cấp hàng tồn kho được sử dụng để đặt cược chống lại sự tăng giá của dự trữ của chính mình bằng cách mở một quầy cho vay.

Hơn nữa, động thái này còn mang đến rủi ro đối tác cho bảng cân đối kế toán vốn trước đây được định nghĩa đơn giản.

Đáng chú ý, thị trường tín dụng tiền điện tử đã sụp đổ thảm hại vào năm 2022 sau khi các tổ chức cho vay như BlockFi và Celsius định giá sai rủi ro khi cho vay đối với những người vay không minh bạch.

Trong khi Le khẳng định Strategy sẽ chỉ hợp tác với các ngân hàng hàng đầu, tiền đề cốt lõi vẫn là Bitcoin sẽ rời khỏi kho tiền của họ.

Vì vậy, trong trường hợp ngân hàng phá sản hoặc bị tịch thu tín dụng, Strategy sẽ chuyển từ chủ sở hữu tài sản thành chủ nợ không có bảo đảm.

Bảo vệ phí bảo hiểm

Trong khi đó, việc Strategy tìm kiếm lợi nhuận dường như gắn liền với việc định giá cổ phiếu đang giảm.

Mô hình của công ty dựa trên việc giao dịch ở mức giá cao hơn Giá trị Tài sản Ròng (NAV), cho phép công ty phát hành cổ phiếu với giá cao hơn để mua thêm Bitcoin. Mức giá cao hơn này, từng lên tới 2,5 lần, đã hạ nhiệt. Tính đến ngày 3 tháng 12, hệ số nhân trên NAV (mNAV) của Strategy là 1,15. Chiến dịch săn lợi nhuận của Strategy vô tình giúp các quỹ đầu cơ tìm cách bán khống Bitcoin Premium_1

Chiến dịch săn lợi nhuận của Strategy vô tình giúp các quỹ đầu cơ tìm cách bán khống Bitcoin Premium_1

Trong một lời thừa nhận thẳng thắn, công ty gần đây đã thừa nhận rằng họ sẽ cân nhắc bán Bitcoin nếu mNAV giảm xuống dưới 1.

Điều này có thể tạo ra một "vòng phản xạ" tiềm ẩn trên thị trường: nếu giá cổ phiếu của Strategy giảm, công ty có thể buộc phải thanh lý Bitcoin, khiến giá giao ngay giảm xuống và làm giá cổ phiếu tiếp tục giảm.

Để ngăn chặn điều này, công ty do Michael Saylor đứng đầu cần cung cấp cho các nhà đầu tư thứ mà ETF không thể: lợi nhuận.

Hơn nữa, công ty gần đây đã huy động được 1,44 tỷ đô la vốn chủ sở hữu để trang trải nghĩa vụ trả cổ tức cho các cổ phiếu ưu đãi của mình, nhấn mạnh thêm áp lực về dòng tiền khi duy trì cơ cấu vốn hiện tại.

Xét đến điều này, cho vay Bitcoin là một trong những cách duy nhất để tài trợ cho các khoản chi trả này mà không làm loãng cổ đông phổ thông hoặc bán tài sản cơ bản.

Một ngành thương mại đông đúc

Nếu Strategy tham gia vào lĩnh vực cho vay, họ sẽ phải đối mặt với một thị trường khác biệt đáng kể so với "miền Tây hoang dã" không có tài sản thế chấp của năm 2021.

Theo Galaxy Digital, công ty phát hành stablecoin Tether hiện đang thống trị hoạt động cho vay tập trung với tổng giá trị sổ sách là 14,6 tỷ đô la.

Tuy nhiên, Tether cho vay stablecoin (USDT), tạo đòn bẩy cho người mua. Chiến lược sẽ là cho vay Bitcoin, tạo nguồn cung cho người vay. Chiến dịch săn lợi nhuận của Strategy vô tình giúp các quỹ đầu cơ muốn bán khống Bitcoin Premium_2

Chiến dịch săn lợi nhuận của Strategy vô tình giúp các quỹ đầu cơ muốn bán khống Bitcoin Premium_2

Trong một lời thừa nhận thẳng thắn, công ty gần đây đã thừa nhận rằng họ sẽ cân nhắc bán Bitcoin nếu mNAV giảm xuống dưới 1.

Để ngăn chặn điều này, công ty do Michael Saylor đứng đầu cần cung cấp cho các nhà đầu tư thứ mà ETF không thể: lợi nhuận.

Một ngành thương mại đông đúc

Theo Galaxy Digital, công ty phát hành stablecoin Tether hiện đang thống trị hoạt động cho vay tập trung với tổng giá trị sổ sách là 14,6 tỷ đô la.

Tuy nhiên, Tether cho vay stablecoin (USDT), tạo đòn bẩy cho người mua. Chiến lược sẽ là cho vay Bitcoin, tạo nguồn cung cho người vay.

Quy mô khổng lồ của kho dự trữ 650.000 BTC của Strategy vượt xa các quỹ thế chấp của các đối thủ cạnh tranh như Nexo và Galaxy, và có khả năng làm méo mó thị trường. Nếu chỉ một phần nhỏ nguồn cung đó được đưa vào các sàn cho vay, chi phí vay Bitcoin có thể sụp đổ, gây áp lực lên lợi suất trên toàn ngành.

Về cơ bản, Strategy đang đặt cược rằng họ có thể chuyển mình từ một công ty đóng gói thụ động thành một nhà điều hành tài chính tinh vi. Nhưng khi làm như vậy, Strategy có nguy cơ đánh đổi sự minh bạch của “vàng kỹ thuật số” để lấy sự mờ đục của tín dụng có cấu trúc.

Đối với các nhà đầu tư đã mua Strategy như một biện pháp thay thế cho tài sản thế chấp nguyên sơ, cánh cửa kho tiền đang bắt đầu mở ra một cách đáng lo ngại.

Nguồn: Cryptoslate

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Trump bãi bỏ tiêu chuẩn tiết kiệm nhiên liệu thời Biden, mở đường cho nhiều xe chạy bằng xăng hơn

Manuel

Chính trị

Kinh tế

Tổng thống Trump đã bãi bỏ các quy định về tiết kiệm nhiên liệu mà ông cho là đã tạo ra "quy định bắt buộc về xe điện" sau khi cựu Tổng thống Joe Biden áp đặt các tiêu chuẩn tiết kiệm nhiên liệu nghiêm ngặt hơn vào năm ngoái.

Trump cho biết chính quyền đã chính thức chấm dứt các quy định CAFE (mức tiêu thụ nhiên liệu trung bình của doanh nghiệp) "vô lý" của Biden, đồng thời tuyên bố giá xe sẽ giảm xuống sau động thái hôm nay. Các nhà sản xuất ô tô hiện được yêu cầu phải đạt mức tiêu thụ nhiên liệu trung bình 34,5 mpg trên toàn bộ dòng xe của họ vào năm 2031, giảm đáng kể so với mức trung bình 50,4 mpg vào năm 2031 mà chính quyền Biden đã đề xuất.

Trump cho biết hành động này sẽ cho phép các nhà sản xuất ô tô sản xuất ra những chiếc xe rẻ hơn, giúp người tiêu dùng tiết kiệm "ít nhất 1.000 đô la" cho giá một chiếc xe.

Tổng giám đốc điều hành của Ford (F) Jim Farley, Tổng giám đốc điều hành của Stellantis (STLA) Antonio Filosa và các giám đốc điều hành khác trong ngành ô tô đã tham dự.

“Hôm nay là một chiến thắng cho lẽ phải và khả năng chi trả,” Farley phát biểu tại sự kiện. “Đây là một bước đi đúng đắn… Chúng tôi sẽ đầu tư nhiều hơn vào các loại xe giá cả phải chăng.”

Đầu năm nay, Bộ Giao thông Vận tải và Bộ trưởng Sean Duffy đã mở đường cho việc nới lỏng các tiêu chuẩn tiết kiệm nhiên liệu của Hoa Kỳ bằng cách tuyên bố chính quyền Biden đã vượt quá thẩm quyền của mình, giả định rằng doanh số bán xe điện (EV) đang tăng lên khi tính toán các quy tắc về dặm/gallon (dặm/gallon) của đội xe. Các quy tắc trước đây giả định rằng mức tiết kiệm nhiên liệu trung bình của "đội xe" do một số nhà sản xuất ô tô cụ thể cung cấp sẽ tăng lên do sự gia tăng sử dụng xe điện.

Năm nay, Trump cũng đã ký ban hành luật chấm dứt hình phạt tiết kiệm nhiên liệu đối với các nhà sản xuất ô tô, với việc Cục Quản lý An toàn Giao thông Đường bộ Quốc gia (NHTSA) tuyên bố ngành công nghiệp này không phải chịu bất kỳ khoản tiền phạt nào kể từ mẫu xe năm 2022. Các nhà sản xuất ô tô như Tesla kiếm được hàng tỷ đô la bằng cách bán tín dụng khí thải để bù vào các khoản phạt này, một nguồn doanh thu giờ đây sẽ biến mất.

Hành động hôm thứ Tư thúc đẩy động thái của Trump nhằm làm suy yếu các quy định về môi trường và hỗ trợ các nhà sản xuất ô tô.

John Bozzella, chủ tịch kiêm giám đốc điều hành của Liên minh đổi mới ô tô, nhóm thương mại hàng đầu của ngành, cho biết: “Chúng tôi đang xem xét thông báo của NHTSA, nhưng chúng tôi rất vui vì cơ quan này đã đề xuất các tiêu chuẩn tiết kiệm nhiên liệu mới”.

“Chúng tôi luôn rõ ràng và nhất quán: Các quy định CAFE hiện hành được hoàn thiện dưới thời chính quyền trước là thách thức cực kỳ lớn đối với các nhà sản xuất ô tô trong bối cảnh thị trường xe điện hiện nay.”

Bozzella nói thêm: “Điều gì tốt cho người tiêu dùng và ngành công nghiệp ô tô? Một môi trường pháp lý ổn định và các tiêu chuẩn cân bằng, hợp lý, khả thi, giúp tiếp tục giảm lượng khí thải và cải thiện khả năng tiết kiệm nhiên liệu.”

Các nhóm vận động công chúng phản đối quan điểm của ngành.

“Các tiêu chuẩn tiết kiệm nhiên liệu trước đây – mà chính quyền Trump hiện đã tuyên bố sẽ không thực thi – lẽ ra đã giúp người Mỹ tiết kiệm được 23 tỷ đô la chi phí nhiên liệu và giảm 70 tỷ gallon mức tiêu thụ nhiên liệu toàn quốc”, Will Anderson, người ủng hộ chính sách xe không phát thải tại Public Citizen, cho biết. “Người Mỹ ủng hộ các tiêu chuẩn tiết kiệm nhiên liệu nghiêm ngặt… [với] hai phần ba cho rằng tiết kiệm nhiên liệu là rất quan trọng hoặc cực kỳ quan trọng.”

Anderson nói thêm rằng chính sách mới này sẽ chuyển tiền cho "những người bạn thân trong ngành dầu khí của Trump" bằng cách gây thiệt hại cho người dân Mỹ.

Nguồn: Yahoo Finance

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Vàng giữ vững, bạc đạt mức cao kỷ lục

Manuel

Hàng hóa

Ngân hàng trung ương

Giá vàng ổn định vào thứ Tư, được hỗ trợ bởi dữ liệu bảng lương tư nhân yếu kém củng cố kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Hoa Kỳ vào tuần tới, trong khi giá bạc đạt mức cao kỷ lục mới.

Giá vàng giao ngay gần như không thay đổi ở mức 4.202,06 USD một ounce vào lúc 2:03 chiều theo giờ miền Đông (1903 giờ GMT), sau khi đạt mức cao nhất trong phiên là 4.241,29 USD vào đầu phiên.

Giá vàng tương lai giao tháng 2 của Mỹ tăng 0,3% lên 4.232,50 USD.

Giá bạc ổn định sau khi chạm mức cao kỷ lục là 58,98 đô la vào đầu phiên.

Chiến lược gia thị trường cấp cao Bob Haberkorn của RJO Futures cho biết: "Dữ liệu ADP sáng nay không đạt kỳ vọng, kết hợp với việc giá bạc đạt mức cao nhất mọi thời đại qua đêm" đang hỗ trợ giá vàng.

"Vàng hiện đang theo sau bạc, trong khi giá bạc đang giảm nhẹ."

Báo cáo việc làm của ADP công bố hôm thứ Tư cho thấy bảng lương tư nhân của Hoa Kỳ đã giảm 32.000 việc làm vào tháng 11, thấp hơn kỳ vọng của các nhà kinh tế về mức tăng 10.000 việc làm.

Công cụ FedWatch của CME hiện cho thấy có 89% khả năng ngân hàng trung ương Hoa Kỳ sẽ cắt giảm lãi suất vào tuần tới, trong khi các công ty môi giới lớn cũng dự báo lãi suất sẽ được cắt giảm tại cuộc họp chính sách ngày 9-10 tháng 12.

Thị trường vẫn đang chờ đợi dữ liệu Chi tiêu tiêu dùng cá nhân tháng 9 bị trì hoãn, thước đo lạm phát được Fed ưa chuộng, dự kiến công bố vào thứ Sáu.

Lãi suất thấp hơn có xu hướng ưu tiên các tài sản không sinh lời như vàng.

Giá bạc đã tăng 102% trong năm nay do lo ngại về tính thanh khoản của thị trường sau khi dòng tiền chảy vào cổ phiếu Hoa Kỳ, việc bạc được đưa vào danh sách khoáng sản quan trọng của Hoa Kỳ và tình trạng thiếu hụt nguồn cung mang tính cấu trúc.

Haberkorn cho biết: "Sức mạnh của bạc là do lo ngại về nguồn cung ở mức giá hối đoái", đồng thời nói thêm rằng kim loại này có thể sớm chạm mốc 60 đô la/oz.

Giá đồng cũng đạt mức cao kỷ lục vào thứ Tư do đồng đô la yếu hơn, lo ngại về nguồn cung và tình trạng khan hiếm kim loại tại các kho hàng đã đăng ký với Sàn giao dịch kim loại London.

Ở những nơi khác, giá bạch kim tăng 0,9% lên 1.652,03 USD một ounce và giá palladium tăng 0,4% lên 1.466,98 USD.

Nguồn: Reuters

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Chỉ số sợ hãi tín dụng của Oracle đạt mức cao nhất kể từ năm 2009 do lo ngại về bong bóng AI

Manuel

Trái phiếu

Chứng khoán

Chỉ số rủi ro tín dụng đối với khoản nợ của Oracle Corp. đã đóng cửa ở mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính sau khi làn sóng bán trái phiếu của các gã khổng lồ công nghệ làm gia tăng lo ngại rằng bong bóng đang hình thành trong ngành trí tuệ nhân tạo.

Chi phí bảo vệ nợ của Oracle khỏi nguy cơ vỡ nợ đã đạt mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2009 vào thứ Ba, dựa trên giá phái sinh tín dụng cuối ngày tại New York, tăng lên khoảng 1,28 điểm phần trăm mỗi năm, theo ICE Data Services. Mức giá này đã tăng gần 0,03 điểm phần trăm so với ngày hôm trước và đã tăng hơn gấp ba lần so với mức thấp nhất là 0,36 điểm phần trăm vào tháng Sáu.

Chỉ số này đã thu hẹp một số mức tăng giá vào thứ Tư, thu hẹp tới 0,024 điểm phần trăm.

Oracle đã thực sự bán được hàng chục tỷ đô la trái phiếu trong những tháng gần đây, thông qua việc bán trái phiếu dưới tên chính mình và gián tiếp thông qua các dự án mà công ty đang hỗ trợ. Việc bán trái phiếu này, cùng với việc Oracle có xếp hạng tín dụng thấp hơn các gã khổng lồ điện toán đám mây khác, đã khiến các hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) của công ty trở thành một giải pháp quan trọng để các nhà đầu tư tự bảo vệ mình trước sự cố AI.

Chi phí bảo vệ rủi ro vỡ nợ ngày càng tăng phản ánh sự lo lắng của nhà đầu tư về khoảng cách giữa các khoản đầu tư khổng lồ đã được thực hiện vào AI và thời điểm các nhà đầu tư có thể kỳ vọng vào sự gia tăng năng suất và lợi nhuận doanh nghiệp. Hans Mikkelsen của TD Securities cảnh báo rằng sự bùng nổ này gợi nhớ đến những giai đoạn hưng phấn thị trường trước đây đã đẩy giá tài sản lên mức cực đoan trước khi giảm trở lại.

"Chúng ta đã từng trải qua những chu kỳ như thế này rồi", chiến lược gia này nói trong một cuộc phỏng vấn. "Tôi không thể chứng minh nó giống hệt nhau, nhưng có vẻ giống những gì chúng ta đã thấy, chẳng hạn như trong thời kỳ bong bóng dot-com."

Người đại diện của Oracle từ chối bình luận.

Cuối tháng 11, Morgan Stanley đã cảnh báo rằng khối nợ ngày càng lớn của Oracle có nguy cơ đẩy tỷ lệ hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) của công ty lên gần 2 điểm phần trăm, cao hơn một chút so với mức cao nhất mọi thời đại năm 2008. Con số đạt được hôm thứ Ba là mức cao nhất kể từ mức 1,30 điểm phần trăm vào tháng 3 năm 2009 cho phiên đóng cửa tại New York.

Oracle, công ty có trụ sở tại Austin, được xếp hạng thấp nhất trong số các công ty siêu quy mô hàng đầu, đã bán 18 tỷ đô la trái phiếu doanh nghiệp cao cấp của Mỹ vào tháng 9 và các trung tâm dữ liệu của công ty này được liên kết với thương vụ lớn nhất về cơ sở hạ tầng AI sắp ra mắt thị trường. Tham vọng trí tuệ nhân tạo của Oracle gắn liền chặt chẽ với OpenAI và công ty cơ sở dữ liệu này đang trông chờ vào hàng trăm tỷ đô la doanh thu từ OpenAI trong vài năm tới.

Theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp, tính đến cuối tháng 8, Oracle có khoảng 105 tỷ đô la nợ, bao gồm cả tiền thuê đất. Khoảng 95 tỷ đô la nợ của công ty hiện ở dạng trái phiếu Mỹ, nằm trong chỉ số Bloomberg US Corporate. Công ty là đơn vị phát hành trái phiếu lớn nhất trong chỉ số này, ngoài ngành ngân hàng.

Gần đây, các nhà đầu tư đã đổ xô mua vào các hợp đồng phòng ngừa rủi ro đối với khoản nợ của công ty được xếp hạng BBB này. Khối lượng giao dịch CDS của Oracle đã tăng vọt lên khoảng 8 tỷ đô la trong chín tuần kết thúc vào ngày 28 tháng 11, theo phân tích dữ liệu kho lưu trữ giao dịch của chiến lược gia tín dụng Jigar Patel tại Barclays Plc. Con số này tăng so với mức 350 triệu đô la trong cùng kỳ năm ngoái.

Bloomberg Intelligence nói gì

Chi phí cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu trong bối cảnh nhu cầu AI dường như vô độ đang thúc đẩy các công ty công nghệ quy mô lớn vay nợ, làm dấy lên lo ngại về định giá. Tuy nhiên, nỗi lo này có thể trở nên thái quá nếu các công ty công nghệ lớn nhất giảm chi trả cổ tức. Đợt phát hành trái phiếu công nghệ kỷ lục có thể kéo dài đến năm 2026, nhưng có thể được kiềm chế bởi lượng tiền mặt khổng lồ trên bảng cân đối kế toán và hàng trăm tỷ đô la có sẵn dưới dạng dòng tiền tự do trước khi mua lại cổ phiếu và chia cổ tức.

Nguồn: Bloomberg

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Hành động cân bằng của Trung Quốc: Khó khăn về bất động sản, nhu cầu yếu và giảm phát đe dọa sự phục hồi năm 2026

Gerik

Kinh tế

Sự tự tin ở nước ngoài, sự bất ổn ở quê nhà

Khi năm 2025 kết thúc, Trung Quốc đã thể hiện sự tự tin toàn cầu mới thông qua các phản ứng chiến lược đối với thuế quan của Mỹ, những đột phá trong lĩnh vực AI và sự quyết đoán ngày càng tăng trong việc khai thác các nguồn tài nguyên quan trọng như đất hiếm. Tuy nhiên, hình ảnh này lại trái ngược hoàn toàn với triển vọng kinh tế trong nước. Mặc dù động lực chính trị và công nghệ có thể củng cố vị thế của Trung Quốc trên trường quốc tế, dữ liệu kinh tế nội bộ lại phản ánh ba điểm yếu chưa được giải quyết: lĩnh vực bất động sản đang suy thoái, tiêu dùng hộ gia đình trì trệ và áp lực giảm phát.

Những vấn đề này dự kiến sẽ chiếm ưu thế trong chương trình nghị sự tại Hội nghị Công tác Kinh tế Trung ương sắp tới, nơi thường vạch ra định hướng chính sách cho năm tới. Các nhà kinh tế đang theo dõi những hành động quyết định có thể quyết định liệu Trung Quốc có thể ổn định nền kinh tế hay tiếp tục rơi vào tình trạng trì trệ.

Ngành bất động sản: Khủng hoảng ngày càng trầm trọng mặc dù đã có nhiều biện pháp can thiệp

Thị trường bất động sản tiếp tục là điểm yếu kinh tế gây bất ổn nhất của Trung Quốc. Năm nay, sự bất ổn tài chính của Vanke, từng là biểu tượng của sức mạnh bất động sản, đã trở thành tâm điểm chú ý. Việc công ty yêu cầu hoãn trả nợ trái phiếu trị giá 2 tỷ nhân dân tệ đã khiến SP Global Ratings hạ xếp hạng tín nhiệm, làm dấy lên lo ngại về sự lây lan trên toàn ngành. Khi niềm tin của người mua nhà bị xói mòn, doanh số bán bất động sản đã giảm mạnh, với số liệu tháng 11 cho thấy mức giảm từ 20% đến 30% so với cùng kỳ năm trước.

Mối quan hệ giữa tình trạng mất khả năng thanh toán của chủ đầu tư và tâm lý người tiêu dùng suy yếu dường như là nhân quả. Khi các công ty lớn như Vanke gặp khó khăn, niềm tin của công chúng giảm sút, khiến người mua trì hoãn hoặc hủy giao dịch, từ đó làm giảm dòng tiền của chủ đầu tư. Edward Chan của SP nhấn mạnh rằng các biện pháp can thiệp của chính phủ như trợ cấp thế chấp khó có thể đảo ngược xu hướng này nếu không có những cải cách cơ cấu rộng rãi.

Dữ liệu từ Goldman Sachs và SP cho thấy doanh số hàng tháng vẫn thấp hơn 65 tỷ nhân dân tệ so với mức năm 2024. Tuy nhiên, chính phủ vẫn chưa làm rõ ngưỡng nào sẽ kích hoạt các phản ứng chính sách mạnh mẽ hơn, dẫn đến tình trạng bất ổn tiếp diễn trong lĩnh vực này.

Tiêu dùng: Sự lạc quan về phía cung đáp ứng sự mong manh về phía cầu

Bất chấp những nỗ lực của Bắc Kinh nhằm thúc đẩy nhu cầu nội địa, những điểm yếu về mặt cấu trúc trong tài chính hộ gia đình và thị trường lao động vẫn tiếp tục kìm hãm tiêu dùng. Các nhà hoạch định chính sách đã công bố những kế hoạch đầy tham vọng nhằm phát triển các ngành công nghiệp tiêu dùng như điện tử và đồ thể thao, với mục tiêu tạo ra một số ngành có giá trị hơn 1 nghìn tỷ nhân dân tệ vào năm 2027. Tuy nhiên, những chiến lược này gần như chỉ tập trung vào việc mở rộng nguồn cung hơn là kích thích nhu cầu thực tế.

Các nhà phân tích của Goldman Sachs lưu ý rằng chính sách này thiếu rõ ràng về cơ chế tài trợ và không giải quyết được các yếu tố kích thích tiêu dùng ngắn hạn như việc làm và hỗ trợ thu nhập. Mối tương quan ở đây rất đáng chú ý: mặc dù các lĩnh vực tiêu dùng có thể tăng trưởng thông qua đầu tư và đổi mới, nhưng sức mua của hộ gia đình lại không theo kịp, và tỷ lệ nợ xấu của người tiêu dùng đã vượt qua doanh nghiệp.

Dữ liệu của Natixis cho thấy tỷ lệ nợ xấu của hộ gia đình đạt 1,33% trong nửa đầu năm 2025, vượt tỷ lệ 1,2% của doanh nghiệp. Điều này cho thấy sự mất cân bằng về khả năng phục hồi: doanh nghiệp có thể tái cấu trúc nợ hoặc tiếp cận các gói cứu trợ, nhưng hộ gia đình phải đối mặt với các lựa chọn phục hồi hạn chế do áp lực liên tục từ thị trường nhà ở và việc làm.

Giảm phát: Triệu chứng của nhu cầu yếu và cuộc chiến giá cả

Câu chuyện lạm phát của Trung Quốc đã chuyển từ nỗi lo quá nóng sang lo ngại giảm phát. Trong khi lạm phát chính thức gần bằng 0, Chỉ số Giá tiêu dùng cốt lõi (không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng biến động) chỉ tăng 1,2% trong tháng 10. Tuy nhiên, Chuyên gia Kinh tế Trưởng Ting Lu tại Nomura chỉ ra rằng gần một phần tư mức tăng đó đến từ giá vàng tăng vọt. Sau khi điều chỉnh, lạm phát cốt lõi chỉ ở mức 0,9%.

Lạm phát thấp này không chỉ phản ánh động lực giá cả mà còn cho thấy sự e ngại chi tiêu sâu sắc hơn của người tiêu dùng và một thị trường cạnh tranh khốc liệt, nơi các công ty phải tìm đến biện pháp giảm giá để thu hút nhu cầu. Charlene Chu của Autonomous Research lưu ý rằng tình trạng giảm phát kéo dài đang làm giảm đầu tư của doanh nghiệp trong nước, làm gia tăng nguy cơ phân bổ vốn vòng xoáy, có thể kìm hãm năng suất và tăng trưởng trong trung hạn.

Gene Ma thuộc Viện Tài chính Quốc tế nhấn mạnh rằng vấn đề cấp bách nhất của Trung Quốc là tổng cầu yếu. Sự sụt giảm đầu tư đặc biệt đáng lo ngại, vốn đã chậm lại nhanh hơn tiêu dùng vào năm 2025. Điều này nhấn mạnh một chuỗi nhân quả tiềm ẩn, trong đó sự suy thoái đầu tư, do bất ổn và lợi nhuận thấp, làm trầm trọng thêm tình trạng trì trệ thu nhập, từ đó hạn chế tiêu dùng, một chu kỳ củng cố.

Nhìn về phía trước: Dấu hiệu ổn định hay rủi ro tiếp theo?

Dữ liệu lạm phát tháng 11 của Trung Quốc, cùng với số liệu sản xuất công nghiệp và bán lẻ dự kiến công bố vào giữa tháng 12, sẽ cung cấp cái nhìn sâu sắc quan trọng về việc liệu sức ép kinh tế đang gia tăng hay đang chững lại. Các nhà phân tích dự đoán Bắc Kinh có thể sẽ phản ứng bằng các chính sách kích thích vào mùa xuân, nhằm ổn định tăng trưởng khi bắt đầu kế hoạch 5 năm tiếp theo.

Trong khi đó, Chỉ số CSI 300 vẫn ổn định, ghi nhận mức tăng khiêm tốn 0,65% trong tuần và tăng hơn 15% tính từ đầu năm đến nay. Chỉ số Hang Seng, mặc dù biến động hơn, đã tăng gần 29% trong năm 2025. Đồng nhân dân tệ ở nước ngoài cũng đã tăng giá lên mức tốt nhất kể từ cuối năm 2024, phản ánh sự lạc quan thận trọng của nhà đầu tư, mặc dù điều này có thể đảo ngược nhanh chóng nếu chính sách không sớm được làm rõ.

Những tiến bộ công nghệ toàn cầu và sự quyết đoán địa chính trị của Trung Quốc đã củng cố hình ảnh bên ngoài của nước này, nhưng những điểm yếu nội tại vẫn chưa được giải quyết. Khủng hoảng bất động sản, bất ổn tiêu dùng và rủi ro giảm phát không chỉ đơn thuần là những thách thức song song, mà còn là những lực lượng liên kết, phản ánh sự yếu kém rộng hơn về phía cầu. Nếu không có hỗ trợ tài chính đáng kể, tạo việc làm và hỗ trợ trực tiếp cho các hộ gia đình, Trung Quốc có nguy cơ bước vào năm 2026 với khoảng cách niềm tin mà không một đột phá AI hay hội nghị thượng đỉnh thương mại nào có thể dễ dàng lấp đầy.