Cổ phiếu Trung Quốc giảm điểm khi Mỹ tịch thu dầu vận chuyển đến Venezuela.

Nhu cầu đối với trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 30 năm đã suy yếu trong phiên đấu giá hôm thứ Năm, báo hiệu mối lo ngại ngày càng tăng của các nhà đầu tư về tình hình tài chính quốc gia và chính sách lãi suất trong tương lai.

Hai chỉ số quan trọng cho thấy sự thiếu hứng thú của nhà đầu tư. Tỷ lệ chào mua/cung cấp, thước đo nhu cầu, đã giảm xuống còn 3,14. Đây là mức giảm đáng kể so với con số 4,045 được ghi nhận tại phiên đấu giá trước đó vào tháng 12 và cũng thấp hơn mức trung bình 12 tháng là 3,405.

Thêm bằng chứng về nhu cầu yếu đến từ "phần đuôi" của phiên đấu giá, thể hiện khoảng cách giữa giá trung bình và giá thấp nhất được chấp nhận. Phần đuôi đã mở rộng lên 0,15, tăng từ 0,09 của tháng trước, cho thấy các nhà đầu tư yêu cầu lợi suất cao hơn để mua trái phiếu.

Chính sách tài khóa và việc tăng lãi suất khiến các nhà đầu tư lo ngại.

Kết quả đấu giá đáng thất vọng này diễn ra trong bối cảnh những lo ngại dai dẳng về chi tiêu của chính phủ và khả năng tăng lãi suất đẩy lợi suất trái phiếu dài hạn lên cao.

Mặc dù Bộ Tài chính đã công bố kế hoạch giảm phát hành trái phiếu chính phủ siêu dài hạn bắt đầu từ tháng Tư, các nhà giao dịch vẫn thận trọng. Sự thận trọng này phần lớn gắn liền với lập trường tài chính mở rộng của Thủ tướng Sanae Takaichi, bao gồm ngân sách kỷ lục để tài trợ cho gói kích thích kinh tế lớn.

Áp lực tiền tệ ngày càng gia tăng đối với Ngân hàng Nhật Bản.

Áp lực càng gia tăng do sự suy yếu liên tục của đồng yên. Đồng tiền này đã không thể mạnh lên ngay cả sau khi Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) nâng lãi suất chính sách lên mức cao nhất trong ba thập kỷ vào tháng 12.

Tình hình này đang làm dấy lên những đồn đoán rằng ngân hàng trung ương có thể buộc phải hành động quyết liệt hơn để ổn định đồng yên và kiểm soát lạm phát. Do đó, kỳ vọng của thị trường về lãi suất trung lập đã được điều chỉnh tăng lên.

Hiện tại, các hợp đồng hoán đổi chỉ số qua đêm cho thấy thị trường vẫn chưa phản ánh đầy đủ vào giá cả hai đợt tăng lãi suất nữa từ Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) trong năm nay. Điều này ngụ ý rằng vẫn còn dư địa để thị trường điều chỉnh giá thêm nếu lạm phát vẫn ở mức cao hoặc đồng yên tiếp tục mất giá.

Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelensky đã kêu gọi Hoa Kỳ dàn xếp việc lật đổ Ramzan Kadyrov, lãnh đạo Cộng hòa Chechnya và là đồng minh chủ chốt của Tổng thống Nga Vladimir Putin.

Ông Zelensky lập luận rằng một "chiến dịch" do Mỹ dẫn đầu chống lại Kadyrov sẽ gây áp lực lên Moscow và có thể khiến Putin "suy nghĩ kỹ" về việc tiếp tục cuộc chiến ở Ukraine.

Dẫn chứng tiền lệ Maduro

Trong những phát ngôn gây tranh cãi hôm thứ Tư, Zelensky đã so sánh trực tiếp với nỗ lực của Mỹ chống lại Tổng thống Venezuela Nicolás Maduro. Ông nói: "Đây là một ví dụ với Maduro. Họ đã thực hiện một chiến dịch... Ai cũng có thể thấy kết quả, cả thế giới đều có thể thấy. Họ đã làm điều đó rất nhanh chóng. Hãy để họ thực hiện một chiến dịch nào đó với, tên ông ta là gì nhỉ - Kadyrov."

"Họ cần gây áp lực lên Nga," Zelensky nói về chính sách của Mỹ dưới thời Trump. "Họ có công cụ, họ biết cách làm. Và khi thực sự muốn, họ có thể tìm ra chúng."

Một mô hình leo thang lời lẽ hùng biện

Cuộc điện đàm này diễn ra sau những phát ngôn trước đó của Zelensky, trong đó ông "nói đùa" rằng Washington cũng nên xem xét một "chiến dịch chặt đầu" nhắm vào chính Putin.

"Nếu các bạn có thể làm được điều đó với các nhà độc tài, thì Hoa Kỳ biết phải làm gì tiếp theo rồi đấy," ông nói với một nụ cười trong cuộc họp báo ở Kyiv cuối tuần qua.

Những lời lẽ như vậy có thể gây ra phản ứng trực tiếp từ Nga. Lực lượng Nga gần đây đã tăng cường các cuộc tấn công bằng tên lửa và máy bay không người lái vào Kyiv, với một số cuộc tấn công nhắm vào các tòa nhà chính phủ không xa văn phòng tổng thống của Zelensky.

Vai trò của Kadyrov như một đồng minh chủ chốt của Putin

Hình 1: Lãnh đạo Chechnya Ramzan Kadyrov (trái) chụp ảnh cùng Tổng thống Nga Vladimir Putin (phải), thể hiện rõ liên minh chính trị lâu dài giữa hai người.

Ramzan Kadyrov đã cai trị nước cộng hòa Chechnya, nơi đa số dân cư theo đạo Hồi, từ năm 2007 và vẫn là một trong những người ủng hộ Putin nhiệt thành nhất trong suốt cuộc xung đột ở Ukraine.

Ông ta thường xuyên được chụp ảnh cùng Putin, và hàng trăm nghìn binh sĩ từ Chechnya đã được triển khai để chiến đấu ở Ukraine. Ngoài ra, các đơn vị lớn của lực lượng Chechnya gần đây đã tổ chức các cuộc duyệt binh và phô trương sức mạnh quân sự ủng hộ Kremlin.

Một nhà ngoại giao cấp cao của Colombia bày tỏ sự lạc quan rằng căng thẳng với Hoa Kỳ sẽ giảm bớt sau cuộc điện đàm kéo dài một giờ giữa Tổng thống Donald Trump và Tổng thống Gustavo Petro. Cuộc trò chuyện được kỳ vọng sẽ tăng cường hợp tác trong cuộc chiến chống buôn bán ma túy.

Cuộc đối thoại trực tiếp giữa hai nhà lãnh đạo, những người thường xuyên chỉ trích nhau về những bất đồng chính sách lớn, có thể đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong mối quan hệ giữa hai quốc gia. Cuộc điện đàm diễn ra sau khi lực lượng Mỹ bắt giữ nhà lãnh đạo Venezuela Nicolás Maduro vào cuối tuần trước.

Một bước đột phá ngoại giao

Daniel García-Peña, Đại sứ Colombia tại Mỹ, cho biết cuộc trò chuyện đã mang đến cho Tổng thống Trump những góc nhìn mới.

"Tổng thống Trump giờ đây sẽ có những yếu tố khác so với trước cuộc trò chuyện, và hy vọng tất cả điều này có thể giúp thúc đẩy mối quan hệ giữa hai nước tiến lên phía trước," García-Peña nói với Bloomberg.

Cuộc điện đàm, do Thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa Mỹ Rand Paul làm trung gian, đánh dấu một bước chuyển hướng sang ngoại giao sau một thời kỳ thù địch công khai giữa hai tổng thống, bao gồm những lời lẽ gay gắt trên mạng xã hội và những xung đột chính trị rộng hơn.

Bối cảnh: Từ các mối đe dọa công khai đến đối thoại trực tiếp

Động thái ngoại giao này diễn ra sau một thời kỳ căng thẳng đáng kể. Năm ngoái, Tổng thống Trump cáo buộc Petro có liên quan đến buôn bán ma túy và đe dọa hành động quân sự tiềm tàng chống lại quốc gia Andean này. Ông lặp lại những lời đe dọa này sau khi Maduro bị bắt.

Theo Đại sứ García-Peña, cuộc điện đàm gần đây cho thấy ngoại giao đã thành công trong việc tạo ra một cơ hội mới cho đối thoại. Trong cuộc trò chuyện, Tổng thống Petro, người sẽ kết thúc nhiệm kỳ vào tháng 8, đã có thể trực tiếp chia sẻ quan điểm của mình với ông Trump về các vấn đề quan trọng, bao gồm cả Venezuela.

Một cuộc họp trong tương lai tại Nhà Trắng

Sau cuộc thảo luận, cả hai nhà lãnh đạo đều nhất trí khôi phục các kênh liên lạc trực tiếp. Họ cũng cam kết sắp xếp một cuộc gặp mặt trực tiếp, trong đó ông García-Peña xác nhận cuộc gặp sẽ diễn ra tại Nhà Trắng, mặc dù ngày cụ thể vẫn chưa được ấn định.

"Họ đã thảo luận về tầm quan trọng của hòa bình ở Venezuela đối với cả hai nước, và Tổng thống Petro đã nhắc lại sự sẵn lòng hợp tác bằng mọi cách có thể," vị đại sứ nói thêm.

Điều quan trọng là, lời mời của Trump sẽ cho phép Petro đến thăm Washington, một bước tiến đáng kể sau khi chính phủ Mỹ thu hồi thị thực của ông vào năm ngoái.

Các công ty dầu khí quốc doanh Trung Quốc đang khẩn trương tìm kiếm hướng dẫn từ Bắc Kinh về cách bảo vệ các khoản đầu tư khổng lồ của họ tại Venezuela trong bối cảnh Washington tăng cường áp lực kinh tế lên quốc gia Nam Mỹ này.

Dưới sự dẫn dắt của Tập đoàn Dầu khí Quốc gia Trung Quốc (CNPC), các công ty này đã bày tỏ mối lo ngại của mình với các cơ quan chính phủ, tìm kiếm một chiến lược chính thức để giải quyết cuộc khủng hoảng đang leo thang. Theo các nguồn tin thân cận với các cuộc thảo luận kín, mục tiêu là điều chỉnh phản ứng của các doanh nghiệp phù hợp với chính sách ngoại giao của Trung Quốc và bảo vệ quyền sở hữu đối với một số trữ lượng dầu mỏ lớn nhất thế giới.

Các công ty đang tự tiến hành đánh giá rủi ro tại chỗ, một quá trình đã bắt đầu ngay cả trước khi Mỹ gần đây nhắm mục tiêu vào Tổng thống Nicolas Maduro. Đồng thời, các quan chức cấp cao ở Bắc Kinh đang xem xét tổng mức độ rủi ro mà Trung Quốc phải gánh chịu, được cho là đang lên kế hoạch cho nhiều kịch bản khác nhau, bao gồm cả trường hợp xấu nhất là các khoản đầu tư của họ tại Venezuela có thể bị mất hoàn toàn.

Các cuộc tham vấn khẩn cấp này cho thấy tầm quan trọng của việc các tập đoàn năng lượng khổng lồ của Trung Quốc đang phải đối mặt với nhiều rủi ro, trong khi họ bị bất ngờ trước tốc độ hành động của Washington nhằm khẳng định ảnh hưởng của mình trong khu vực. Bên cạnh những rủi ro tài chính trước mắt, các công ty còn lo ngại về triển vọng dài hạn của họ tại một quốc gia đóng vai trò trung tâm trong chuỗi cung ứng của họ ở khu vực Mỹ Latinh.

Hàng tỷ đô la khoản vay được bảo đảm bằng dầu mỏ đang gặp rủi ro.

Trung Quốc đã xây dựng được sự hiện diện đáng kể ở Mỹ Latinh trong hai thập kỷ qua, với Venezuela là một trong những quốc gia nhận đầu tư chính, một phần nhờ vào nguồn dầu mỏ khổng lồ của nước này.

Mối quan hệ tài chính này bắt đầu từ năm 2007 dưới thời cựu Tổng thống Hugo Chavez, khi Trung Quốc cung cấp tài chính cho các dự án cơ sở hạ tầng và năng lượng. Đến năm 2015, các ngân hàng nhà nước Trung Quốc đã cung cấp hơn 60 tỷ đô la Mỹ tiền vay, phần lớn được bảo đảm bằng các lô hàng dầu mỏ.

Khi các lệnh trừng phạt của Mỹ ngày càng siết chặt trong những năm qua, Trung Quốc đã trở thành chủ nợ lớn nhất và khách hàng mua dầu thô lớn nhất của Venezuela. Các nhà sản xuất lớn thuộc sở hữu nhà nước, bao gồm CNPC (công ty mẹ của PetroChina Co.) và China National Offshore Oil Corp. (CNOOC), đã thiết lập các dự án dầu khí tại vành đai dầu thô nặng Orinoco và đầu tư vào các cơ sở lọc dầu.

Thực tế hoạt động và rủi ro thay đổi

Những năm gần đây, các công ty Trung Quốc trở nên thận trọng hơn khi nền kinh tế Venezuela suy thoái và các dự án năng lượng hoạt động dưới công suất thiết kế. Trong khi hầu hết các công ty thu hẹp quy mô hoạt động, một số, như CNPC, vẫn duy trì nhân viên tại chỗ để quản lý các liên doanh với công ty dầu khí quốc doanh Venezuela, PDVSA.

Tuy nhiên, Venezuela vẫn còn nợ hàng tỷ đô la. Trước tình hình bất ổn ngày càng gia tăng, cơ quan quản lý tài chính hàng đầu của Trung Quốc đã yêu cầu các chủ nợ chính sách quan trọng, như Ngân hàng Phát triển Trung Quốc, báo cáo tổng mức độ rủi ro tín dụng và tăng cường giám sát rủi ro.

Nhiều thập kỷ quản lý yếu kém đã làm tê liệt cơ sở hạ tầng dầu mỏ của Venezuela, khiến sản lượng dầu thô giảm mạnh dưới thời Maduro. Năm 2025, lượng dầu mua từ Venezuela chỉ chiếm 4% tổng lượng dầu thô nhập khẩu của Trung Quốc. Đối với các nhà sản xuất Trung Quốc, mối lo ngại cấp bách hơn là quy mô chi tiêu khổng lồ trong quá khứ và nguy cơ mất quyền tiếp cận trữ lượng dầu mỏ của nước này trong tương lai.

Bắc Kinh lên án hành động 'bắt nạt' của Mỹ trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị.

Những động thái dàn xếp của giới doanh nghiệp đang diễn ra trong bối cảnh căng thẳng ngoại giao. Trung Quốc đã công khai chỉ trích chính quyền Trump vì được cho là đã yêu cầu Venezuela cắt đứt liên minh với các đối thủ của Mỹ, gọi động thái này là "hành vi bắt nạt".

Bắc Kinh khẳng định rằng quyền lợi của các quốc gia khác phải được bảo vệ. Tuyên bố này được đưa ra sau các báo cáo cho rằng Nhà Trắng đã chỉ thị Venezuela cắt đứt quan hệ với Trung Quốc, Nga, Iran và Cuba, những nước vốn từ lâu là đối tác quốc tế chính của Venezuela.

Các công ty dầu khí lớn nhất của Trung Quốc—CNPC, Sinopec và CNOOC—đã không đưa ra phản hồi ngay lập tức khi được yêu cầu bình luận, cũng như SASAC, cơ quan giám sát các doanh nghiệp nhà nước.

Bộ trưởng cấp cao Singapore Lee Hsien Loong đã đưa ra lời cảnh báo gay gắt về khả năng can thiệp quân sự của Mỹ vào Venezuela, coi đây là vấn đề hết sức đáng lo ngại đối với các quốc gia nhỏ trên toàn thế giới.

Phát biểu tại diễn đàn triển vọng khu vực của Viện ISEAS Yusof Ishak, Lee lập luận rằng trong khi Venezuela đang phải vật lộn với một cuộc khủng hoảng nội bộ nghiêm trọng, điều này không tạo cơ sở cho các quốc gia khác hành động đơn phương.

"Từ góc nhìn của một quốc gia nhỏ hơn, nếu thế giới vận hành theo cách đó, chúng ta sẽ gặp vấn đề," ông Lee, người đã từ chức thủ tướng vào năm 2024, cho biết.

Một điểm nóng mới trong căng thẳng Mỹ-Trung

Nỗ lực của Mỹ nhằm lật đổ Tổng thống Venezuela Nicolas Maduro cũng đã nổi lên như một nguồn căng thẳng mới giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc, hai quốc gia đang cạnh tranh ảnh hưởng trên khắp khu vực Mỹ Latinh.

Ông Lee nhận định mối quan hệ giữa Washington và Bắc Kinh là yếu tố then chốt định hình cục diện toàn cầu. Ông lưu ý rằng những căng thẳng cơ bản vẫn tồn tại giữa hai siêu cường, ngay cả khi cả hai đều ngần ngại gánh chịu hậu quả của một cuộc chiến thương mại toàn diện.

Theo ông Lee, các nước châu Á coi Mỹ là đối tác quan trọng nhưng cũng thừa nhận vị thế của Trung Quốc là một cường quốc kinh tế lớn mạnh và đang phát triển. Ông nói thêm rằng Washington dường như đang rút lui khỏi vai trò "người dẫn dắt" trong khi Bắc Kinh đã đưa ra những "tuyên bố đúng đắn" về chủ nghĩa đa phương.

Ảnh hưởng ngày càng tăng của Trung Quốc tại Mỹ Latinh

Để củng cố thêm động thái này, Bắc Kinh gần đây đã chỉ trích yêu cầu được cho là của chính quyền Trump về việc Venezuela cắt đứt quan hệ với các đối thủ của Mỹ, gọi động thái này là "hành động bắt nạt". Cuộc xung đột ngoại giao này diễn ra khi Tổng thống Mỹ Donald Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình chuẩn bị cho cuộc gặp vào tháng Tư sau thỏa thuận ngừng chiến thương mại đạt được vào cuối năm trước.

Lời chỉ trích của Trung Quốc càng được củng cố bởi sự hiện diện kinh tế đang mở rộng nhanh chóng của nước này trong khu vực. Kể từ đầu thế kỷ, thương mại hàng hóa của Trung Quốc với Mỹ Latinh đã tăng hơn 40 lần, đạt 518 tỷ đô la vào năm 2024. Sự tăng trưởng này trực tiếp thách thức sự thống trị kinh tế lâu đời của Hoa Kỳ tại chính bán cầu của mình.

Hàn Quốc đang đặt mục tiêu duy trì kim ngạch xuất khẩu hàng năm trên ngưỡng 700 tỷ đô la trong năm thứ hai liên tiếp vào năm 2026, một mục tiêu được Bộ trưởng Thương mại Yeo Han-koo công bố trong bối cảnh bất ổn thương mại toàn cầu ngày càng gia tăng.

Phát biểu tại cuộc họp chiến lược ở Seoul hôm thứ Năm, ông Yeo khẳng định cam kết của chính phủ trong việc tiếp tục phát huy những thành công gần đây. Ông tuyên bố: "Năm 2025, xuất khẩu của Hàn Quốc lần đầu tiên vượt mốc 700 tỷ USD, đảo ngược triển vọng ảm đạm ban đầu vào đầu năm."

Hình 1: Bộ trưởng Thương mại Yeo Han-koo trình bày chi tiết chiến lược xuất khẩu của Hàn Quốc trong một cuộc họp thương mại tại Seoul.

Kim ngạch xuất khẩu năm 2025 phá kỷ lục và thiết lập tiêu chuẩn mới.

Kim ngạch xuất khẩu của quốc gia trong năm vừa qua đã đạt mức cao kỷ lục, tổng cộng lên tới 709,7 tỷ USD. Thành tựu này có được nhờ nhu cầu mạnh mẽ đối với các sản phẩm chủ lực của Hàn Quốc, bao gồm:

• Chất bán dẫn

• Ô tô

• Tàu thuyền

Sự tăng trưởng cũng được hỗ trợ bởi các ngành công nghiệp nhỏ hơn, chẳng hạn như nông nghiệp, thủy sản và mỹ phẩm, vốn đã thể hiện hiệu quả hoạt động mạnh mẽ.

Bộ trưởng Yeo cho rằng năm đạt kỷ lục này là nhờ niềm tin được khôi phục vào thị trường Hàn Quốc sau khi chính quyền của Tổng thống Lee Jae Myung nhậm chức, cùng với tác động tích cực của thỏa thuận thương mại song phương giữa Seoul và Washington.

Chiến lược đến năm 2026: Đa dạng hóa và hỗ trợ

Nhìn về phía trước, Bộ Thương mại, Công nghiệp và Tài nguyên đã vạch ra một chiến lược đa chiều để duy trì đà xuất khẩu và đối phó với những thách thức mới nổi. Chính phủ dự định sẽ chủ động ứng phó với các chính sách thương mại bảo hộ từ các nền kinh tế lớn, chẳng hạn như các biện pháp bảo hộ thép cốt thép của Liên minh châu Âu.

Các thành phần chính của kế hoạch bao gồm:

• Đa dạng hóa mặt hàng xuất khẩu: Mở rộng phạm vi hàng hóa bán ra nước ngoài.

• Khám phá những điểm đến mới: Giảm sự phụ thuộc vào thị trường truyền thống.

• Nâng cấp cơ sở hạ tầng: Cải thiện hiệu quả hậu cần và vận hành.

• Tăng cường hỗ trợ tài chính: Cung cấp nguồn tài chính dồi dào hơn cho các doanh nghiệp hướng đến xuất khẩu.

Những nỗ lực này được thiết kế để củng cố vị thế thương mại của Hàn Quốc và đảm bảo động lực xuất khẩu của nước này tiếp tục hoạt động hết công suất.