BOJ được thúc giục duy trì hoặc làm chậm tốc độ thu hẹp trái phiếu từ năm tài chính 2026

Ngân hàng Nhật Bản đã nhận được một số lượng lớn yêu cầu duy trì hoặc giảm nhẹ tốc độ cắt giảm chương trình mua trái phiếu từ năm tài chính 2026 trở đi, biên bản cuộc họp giữa ngân hàng và các tổ chức tài chính cho biết hôm thứ Hai.

Bất chấp sự gia tăng đột biến gần đây của lợi suất trái phiếu siêu dài hạn, một số lượng lớn người tham gia thị trường trái phiếu cũng thúc giục ngân hàng trung ương giữ nguyên kế hoạch thu hẹp trái phiếu hiện tại đến tháng 3 năm 2026.

Các yêu cầu được đưa ra tại cuộc họp của BOJ với những người tham gia thị trường trái phiếu vào ngày 20-21 tháng 5, làm tăng khả năng ngân hàng trung ương sẽ tiến hành chậm rãi trong việc thu hẹp bảng cân đối kế toán khổng lồ của mình.

BOJ sẽ tiến hành xem xét lại kế hoạch thu hẹp hiện tại và đưa ra chương trình tiếp theo tại cuộc họp chính sách tiếp theo vào ngày 16-17 tháng 6.

"Theo quan điểm có thể dự đoán, Ngân hàng nên duy trì tốc độ cắt giảm hiện tại", một người tham gia được trích dẫn trong biên bản về kế hoạch của BOJ từ tháng 4 năm 2026 trở đi.

Ngân hàng trung ương đã giảm tốc độ mua trái phiếu kể từ tháng 8 năm ngoái để giảm một nửa lượng mua hàng tháng xuống còn 3 nghìn tỷ yên (21 tỷ đô la) vào tháng 3 năm 2026.

Trong khi những người tham gia vẫn còn bất đồng quan điểm về mức độ BOJ nên giảm dần sau tháng 4 năm 2026, một số người kêu gọi giảm lượng mua hàng tháng xuống còn khoảng 1 nghìn tỷ yên đến 2 nghìn tỷ yên vào cuối chương trình giảm dần mới, biên bản cuộc họp cho thấy.

Một người kêu gọi giảm dần lượng mua xuống mức 0, trong khi người khác lại kêu gọi duy trì mức mua hàng hiện tại là 3 nghìn tỷ yên/tháng "trong một thời gian".

Một người tham gia cũng cho biết chương trình mới từ tháng 4 năm 2026 sẽ thể hiện kế hoạch thu hẹp quy mô tiền tệ của BOJ trong cả một năm.

Đánh giá thu hẹp của BOJ diễn ra vào thời điểm nhạy cảm. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn siêu dài (JGB) tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại vào tháng trước do nhu cầu của nhà đầu tư yếu, khi các lời kêu gọi chính trị về chi tiêu tài chính lớn bùng phát trước cuộc bầu cử thượng viện dự kiến ​​diễn ra vào tháng 7.

Theo biên bản, nhiều người tham gia thị trường trái phiếu đã cảnh báo về tình trạng thanh khoản thị trường đối với trái phiếu siêu dài hạn đang giảm, một số người kêu gọi BOJ phải có phản ứng.

Biên bản cho thấy "Ngân hàng nên cân nhắc đưa ra những phản ứng linh hoạt cho khu vực này", chẳng hạn như bằng cách tạm dừng cắt giảm mua trái phiếu hoặc tăng cường mua trái phiếu siêu dài hạn.

Một số người kêu gọi điều chỉnh cách BOJ tiến hành các hoạt động mua trái phiếu để có thể linh hoạt hơn trong việc điều chỉnh lượng trái phiếu JGB kỳ hạn siêu dài mua vào.

Tuy nhiên, những người khác lại cảnh báo BOJ không nên phản ứng quá mức với những biến động trong lợi suất siêu dài hạn.

"Sự suy giảm trong điều kiện cung và cầu trong vùng siêu dài hạn là do các yếu tố cấu trúc", chẳng hạn như nhu cầu của nhà đầu tư yếu so với quy mô phát hành, một người tham gia được trích dẫn nói. "Do đó, Ngân hàng có rất ít không gian để giải quyết nguyên nhân gốc rễ".

BOJ đã tụt hậu khá xa so với các đối tác toàn cầu trong việc cắt giảm kích thích thời kỳ khủng hoảng, chỉ mới thoát khỏi một chương trình kích thích lớn kéo dài một thập kỷ vào năm ngoái nhằm kéo nền kinh tế ra khỏi tình trạng trì trệ. Nó cũng đã chấm dứt lãi suất âm vào năm ngoái, mặc dù chi phí vay ngắn hạn chỉ là 0,5%. Ngân hàng trung ương vẫn sở hữu khoảng một nửa số JGB đang lưu hành.

Nguồn: Reuters