BOJ loại bỏ tình trạng dư thừa cổ phiếu Nhật Bản bằng cách bán tháo chậm các quỹ ETF

Tóm tắt:

Một gánh nặng lớn đe dọa thị trường chứng khoán Nhật Bản đang được gỡ bỏ khi ngân hàng trung ương vạch ra kế hoạch kéo dài một thế kỷ để bán bớt lượng lớn quỹ giao dịch trao đổi mà mình nắm giữ.

Trong khi các chỉ số chứng khoán chuẩn giảm điểm vào thứ Sáu do phản ứng tức thời khi Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) tuyên bố sẽ bán lượng trái phiếu dự trữ trị giá 75 nghìn tỷ yên (507 tỷ USD), các nhà giao dịch đã nhanh chóng thu hẹp phần lớn mức giảm khi sự chú ý chuyển sang bản chất rất từ từ của chương trình. BOJ dự định giảm lượng trái phiếu nắm giữ khoảng 620 tỷ yên theo giá trị thị trường mỗi năm.

Thông báo này cũng được đưa ra vào cuối tuần, khi chỉ số Nikkei-225 và chỉ số Topix nói chung lập kỷ lục mới. Khả năng phục hồi của thị trường trước các cú sốc trong hai năm qua càng củng cố niềm tin, với việc cổ phiếu phục hồi đầu tiên sau khi BOJ chấm dứt chính sách lãi suất âm vào năm 2024 và gần đây hơn là tăng giá trước áp lực thuế quan từ Mỹ. Hợp đồng tương lai cho thấy đà tăng tại thị trường Tokyo vào thứ Hai.

Seiichi Suzuki, chuyên gia phân tích cổ phiếu chính tại Tokai Tokyo Intelligence Laboratory Co., cho biết: “Các nhà đầu tư đã lo lắng về thời điểm BOJ sẽ bắt đầu bán ETF — rất nhiều người trong số họ đã hỏi tôi về điều đó”. Ông cho biết khung thời gian bán tháo ETF là tích cực và cho thấy tác động hạn chế đến thị trường.

Các nhà đầu tư toàn cầu đã góp phần vào sự tăng trưởng của cổ phiếu Nhật Bản khi họ tìm cách đa dạng hóa danh mục đầu tư của mình, với cổ phiếu tại Tokyo được giao dịch ở mức định giá giá trên thu nhập và giá trên sổ sách thấp hơn so với cổ phiếu tại Hoa Kỳ.

Cải cách quản trị doanh nghiệp cũng đã giúp ích bằng cách khuyến khích mua lại, hoạt động MA và sự xuất hiện của các nhà đầu tư tích cực như một lực lượng mạnh mẽ để ủng hộ việc tập trung vào lợi nhuận cho cổ đông.

Một người hiểu biết về vấn đề này cho biết, đợt bán ETF của BOJ có thể bắt đầu vào đầu năm sau.

Trước đó, thị trường vẫn phải đối mặt với nguy cơ biến động tiềm ẩn từ sự bất ổn liên quan đến việc Đảng Dân chủ Tự do cầm quyền lựa chọn một nhà lãnh đạo mới và nguy cơ tiếp tục xảy ra hậu quả kinh tế do thuế quan.

Do BOJ gián tiếp sở hữu khoảng 7% cổ phiếu Nhật Bản thông qua ETF, bất kỳ tính toán sai lầm nào trong doanh số bán vượt quá nhu cầu thị trường vẫn có thể gây thiệt hại.

Việc BOJ giải phóng kho ETF có ý nghĩa gì đối với Nhật Bản?

Tuy nhiên, Kohei Onishi, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co., cho biết số tiền hiện tại do ngân hàng trung ương chỉ định có thể dễ dàng được hấp thụ. Ông lưu ý rằng các công ty Nhật Bản, dưới áp lực từ các cơ quan quản lý và cổ đông nhằm chấm dứt tình trạng tích trữ tiền mặt, đang mua lại một lượng lớn cổ phiếu của chính họ hàng năm.

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao tác động của việc bán ETF đối với các cổ phiếu có tỷ trọng lớn trên chỉ số Nikkei, chẳng hạn như công ty điều hành chuỗi cửa hàng quần áo bình dân Fast Retailing Co. và SoftBank Group Corp. của tỷ phú Masayoshi Son. Cổ phiếu Fast Retailing đã giảm 4,5% vào thứ Sáu trong khi cổ phiếu của SoftBank tăng 0,7%.

Theo Anna Wu, chiến lược gia tài sản chéo tại VanEck Associates Corp. ở Sydney, cổ phiếu Nhật Bản có thể chịu một số căng thẳng trong ngắn hạn nhưng kế hoạch của BOJ sẽ không làm hỏng xu hướng tăng giá của thị trường.

“Nếu chúng ta tự hỏi, liệu thủ tướng mới có ủng hộ tăng trưởng không? Liệu việc mở rộng tài khóa có tiếp tục không? Và liệu các nhà đầu tư nước ngoài có tiếp tục đầu tư vào cổ phiếu Nhật Bản như một phần của hoạt động đa dạng hóa thương mại tại Hoa Kỳ không? Câu trả lời có thể là có cho cả ba”, bà nói.

Nguồn: Bloomberg Europe

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ giảm nhẹ sau khi Phố Wall đạt mức cao kỷ lục nhờ tin vui cắt giảm lãi suất

Fiona Harper

Chỉ số chứng khoán tương lai của Hoa Kỳ giảm nhẹ vào tối Chủ Nhật, hạ nhiệt sau khi sự lạc quan về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất đã đẩy Phố Wall lên mức cao kỷ lục vào tuần trước, với cổ phiếu công nghệ tăng mạnh nhất.

Tuần này, trọng tâm là một loạt các chỉ số kinh tế quan trọng, trong khi một số quan chức của Fed, bao gồm Chủ tịch Jerome Powell, cũng sẽ phát biểu trong những ngày tới.

Chỉ số SP 500 Futures giảm 0,1% xuống 6.715,25 điểm, trong khi Nasdaq 100 Futures giảm 0,1% xuống 24.849,50 điểm vào lúc 19:37 ET (23:37 GMT). Chỉ số Dow Jones Futures giảm 0,1% xuống 46.587,0 điểm.

Phố Wall đạt mức cao kỷ lục nhờ niềm vui cắt giảm lãi suất và sức mạnh của công nghệ

Chỉ số Phố Wall đã đạt mức cao kỷ lục vào tuần trước sau khi Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản và phát tín hiệu rằng có thể sẽ nới lỏng hơn nữa trong những tháng tới.

Ngân hàng trung ương cho biết họ đang cố gắng tránh để thị trường lao động suy yếu hơn nữa và cảnh báo rằng lạm phát cao vẫn sẽ là yếu tố ảnh hưởng đến các quyết định của họ.

Thị trường phần lớn hoan nghênh triển vọng lãi suất thấp hơn, đặc biệt là trong bối cảnh có một số dấu hiệu cho thấy tăng trưởng kinh tế trong nước đang chậm lại.

Chỉ số SP 500 tăng 0,5% lên mức đóng cửa kỷ lục 6.664,36 điểm vào thứ Sáu. Chỉ số NASDAQ Composite tăng 0,7%, đạt đỉnh 22.631,48 điểm, trong khi chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng 0,4% lên 46.315,27 điểm.

Cổ phiếu công nghệ là động lực lớn nhất của Phố Wall, với Apple Inc (NASDAQ: AAPL ) là một trong những công ty có hiệu suất tốt nhất khi các chỉ số bán hàng ban đầu cho dòng iPhone 17 cho thấy mức tăng trưởng mạnh mẽ theo năm.

Cổ phiếu sản xuất chip và điện toán đám mây cũng được hưởng lợi từ sự lạc quan về nhu cầu trí tuệ nhân tạo bền vững, trong khi thu nhập khả quan từ công ty giao hàng FedEx Corporation (NYSE: FDX ), thường đóng vai trò là thước đo cho nền kinh tế Hoa Kỳ, cũng thúc đẩy mức tăng.

Diễn giả của Fed, dữ liệu PMI và lạm phát sẽ được công bố trong tuần này

Nhiều quan chức Fed sẽ có bài phát biểu trong những ngày tới, đáng chú ý nhất là Chủ tịch Jerome Powell vào thứ Ba.

Thị trường sẽ theo dõi mọi tín hiệu tiếp theo từ Fed về lãi suất, khi ngân hàng trung ương này đã phát tín hiệu về cách tiếp cận nới lỏng trong tương lai chủ yếu dựa trên dữ liệu.

Vì mục đích đó, một loạt các số liệu kinh tế quan trọng của Hoa Kỳ cũng sẽ được công bố trong tuần này. Dữ liệu chỉ số nhà quản lý mua hàng ( PMI ) tháng 9 dự kiến sẽ cung cấp thêm thông tin về hoạt động kinh doanh của Hoa Kỳ.

Số liệu cuối cùng về tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội quý 2 cũng sẽ được công bố trong tuần này.

Dữ liệu chỉ số giá PCE - thước đo lạm phát được Fed ưa chuộng - sẽ được công bố vào thứ Sáu và dự kiến sẽ cung cấp thêm thông tin rõ ràng hơn về kế hoạch cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương.

Lạm phát PCE cốt lõi dự kiến vẫn sẽ cao hơn nhiều so với mục tiêu hàng năm 2% của Fed, trong khi trọng tâm sẽ là bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy lạm phát cao hơn do thuế quan thương mại tăng.

Nguồn: Đầu tư

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Phần thưởng dài hạn của cách tiếp cận ngược dòng đối với cổ phiếu châu Âu

Samantha Luân

Chứng khoán

Ngoại hối

Kinh tế

Thị trường chứng khoán châu Âu đang chứng kiến sự phân tán hiệu suất gia tăng giữa các quốc gia, lĩnh vực và từng cổ phiếu khi khu vực này tìm cách nắm bắt bối cảnh toàn cầu không chắc chắn và đang phát triển nhanh chóng. Trong bối cảnh bất ổn nội tại do bất ổn địa chính trị, phi toàn cầu hóa và cuộc cách mạng AI đang diễn ra, chúng tôi cho rằng các nhà đầu tư năng động, có động lực nghiên cứu đang ở vị thế tốt để xác định các cơ hội mà những người khác có thể bỏ qua — thậm chí còn đúng hơn nếu họ sẵn sàng áp dụng phương pháp tiếp cận ngược lại và nhìn xa hơn sự biến động ngắn hạn và các tiêu đề vĩ mô để khám phá các công ty có tiềm năng thu nhập dài hạn mà thị trường hiện đang bỏ lỡ.

Xác định những người chiến thắng lâu dài trong một châu Âu đang phát triển

Theo quan điểm của chúng tôi, quá trình chuyển đổi cơ cấu của châu Âu mang đến một cơ hội đặc biệt hấp dẫn cho triết lý đầu tư ngược dòng. Đối với chúng tôi, các yếu tố then chốt để xây dựng một danh mục đầu tư cổ phiếu châu Âu cốt lõi, vững mạnh, đủ sức vượt qua kỷ nguyên kinh tế mới hiện nay bao gồm:

● Tập trung vào các công ty định hướng trong nước có thể hưởng lợi từ các biện pháp kích thích tài chính và các chủ đề cấu trúc dài hạn khác trên nhiều lĩnh vực, bao gồm chăm sóc sức khỏe, quốc phòng, tài chính và xây dựng.

● Áp dụng cách tiếp cận chủ động, hướng tới tương lai, phản ánh bản chất không đồng đều của quá trình chuyển đổi cơ cấu — trong đó người thắng và người thua sẽ khác nhau đáng kể giữa các ngành và khu vực địa lý.

● Tận dụng cơ hội rộng lớn hơn của Châu Âu — đặc biệt có giá trị trong môi trường biến động và phân tán cao hơn hiện nay.

Lợi thế ngược lại: nhìn xa hơn tiếng ồn

Chúng tôi khuyến nghị tập trung vào các công ty mà thị trường đang định giá lợi nhuận âm vô thời hạn, bất chấp nền tảng cơ bản vững chắc và tiềm năng tăng trưởng dài hạn của họ. Điều này đồng nghĩa với việc tìm ra các mô hình kinh doanh bền vững, có khả năng phục hồi tài chính để vượt qua suy thoái theo chu kỳ và hưởng lợi từ các xu hướng dài hạn.

Trên thực tế, chúng tôi cho rằng các nhà đầu tư nên bắt đầu bằng việc tập trung vào các cơ hội. Ví dụ, trong quy trình của mình, chúng tôi sàng lọc các dấu hiệu định giá sai để xác định các công ty đã trải qua đợt giảm giá cổ phiếu đáng kể và điều chỉnh lợi nhuận âm, nhưng tốc độ điều chỉnh lợi nhuận âm đang chậm lại, điều này có thể báo hiệu một bước ngoặt tiềm năng. Chúng tôi xem xét khoảng 200 đến 300 cổ phiếu và đánh giá:

● sức mạnh bảng cân đối kế toán;

● tiếp xúc với gió xuôi cấu trúc; và

● hướng đi dài hạn — nơi các yếu tố cơ bản tích cực đang bị che khuất bởi tiếng ồn thị trường ngắn hạn.

Chúng tôi thường xuyên xem xét lại luận điểm đầu tư, sử dụng quy trình kiểm tra chi tiết để đảm bảo mỗi công ty tiếp tục thực hiện như mong đợi và duy trì quỹ đạo đi lên.

Khai thác các động lực tăng trưởng cơ cấu của Châu Âu

Theo quan điểm của chúng tôi, việc hiểu rõ và kết nối với các yếu tố dài hạn thúc đẩy hiệu suất là chìa khóa cho sự thành công tiềm năng của phương pháp đầu tư của chúng tôi. Những thay đổi nhanh chóng đang diễn ra ở châu Âu càng làm cho điều này trở nên quan trọng hơn. Ví dụ, nghiên cứu của chúng tôi đã xác định một số công ty trong lĩnh vực thực phẩm và vật liệu xây dựng mà chúng tôi tin rằng sẽ được hưởng lợi từ các động lực cấu trúc dài hạn, chẳng hạn như sự thay đổi mô hình nhu cầu của người tiêu dùng, những thay đổi về quy định giúp tăng cường tiềm năng tăng trưởng và những lợi thế đặc thù của công ty như vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực nghiên cứu và phát triển (RD).

● Thành phần thực phẩm lành mạnh hơn

Ngành thực phẩm đang trải qua một cuộc chuyển đổi lớn và chúng tôi thấy những cơ hội đáng kể ở các công ty thành phần thực phẩm chưa được đánh giá đúng mức, nơi mà sự gia tăng đáng kể các ca mắc bệnh tiểu đường (Hình 1) có thể tiếp tục thúc đẩy sự đổi mới và nhu cầu.

Ví dụ, chúng tôi đã đầu tư vào một công ty hàng đầu thế giới về chất tạo ngọt ít calo và chất xơ bổ sung — những sản phẩm hỗ trợ lối sống lành mạnh hơn và giúp giảm nguy cơ mắc bệnh tiểu đường. Trong năm năm qua, những đổi mới của công ty này đã giúp loại bỏ 9 triệu tấn đường khỏi chế độ ăn uống toàn cầu, tương đương với 36 nghìn tỷ calo. Chúng tôi kỳ vọng nhu cầu bền vững đối với các thành phần lành mạnh hơn sẽ thúc đẩy tăng trưởng liên tục và dài hạn của công ty.

Hình 1

Phần thưởng dài hạn của cách tiếp cận ngược dòng đối với cổ phiếu châu Âu_1

● Vật liệu xây dựng sáng tạo

Trong lĩnh vực vật liệu xây dựng, các quy định xây dựng nghiêm ngặt hơn và nhu cầu cấp thiết về cải thiện hiệu quả năng lượng và cơ sở hạ tầng thích ứng với biến đổi khí hậu đang thúc đẩy đầu tư đáng kể. Ví dụ, từ năm 2021 đến năm 2027, EU đã phân bổ hơn 100 tỷ euro cho các chương trình khác nhau nhằm cải thiện hiệu quả năng lượng của các tòa nhà.

Qua nghiên cứu, chúng tôi đã xác định được một nhà sản xuất hàng đầu về hệ thống ống nhựa được sử dụng trong các dự án dân dụng, thương mại và cơ sở hạ tầng. Công ty cũng cung cấp các giải pháp cơ sở hạ tầng thông gió và cấp thoát nước. Chúng tôi tin rằng công ty này có vị thế tốt để hưởng lợi từ sự phục hồi của hoạt động xây dựng nhà ở và việc áp dụng ngày càng nhiều hệ thống ống cho hệ thống sưởi ấm gián tiếp — một giải pháp nhằm giảm mức tiêu thụ năng lượng và đòi hỏi phải tăng cường thông gió.

Mở khóa giá trị dài hạn cho các nhà đầu tư kiên nhẫn

Những ví dụ này minh họa cho tiềm năng rộng lớn mà chúng tôi đang thấy ở các cổ phiếu châu Âu được định giá hấp dẫn, với những động lực cơ cấu mạnh mẽ và nền tảng cơ bản vững chắc. Trên hết, một tư duy dài hạn là điều thiết yếu. Việc xác định các công ty chất lượng đang tạm thời mất đi vị thế đòi hỏi sự kiên nhẫn để giữ chân họ qua những giai đoạn thị trường biến động cho đến khi các yếu tố cơ bản và tâm lý thị trường đồng nhất. Đối với các nhà đầu tư sẵn sàng vượt qua biến động hiện nay, chúng tôi tin rằng phần thưởng của một phương pháp tiếp cận ngược dòng, từ dưới lên sẽ rất xứng đáng với sự chờ đợi.

Nguồn: Wellington Management

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Lầu Năm Góc của Trump yêu cầu báo chí phải đồng ý không tiết lộ thông tin nhạy cảm

Olivia Brooks

Chính trị

●Bản ghi nhớ cho biết quyền tiếp cận của báo chí có thể bị thu hồi do tiết lộ trái phép

● Lầu Năm Góc cho biết an ninh quốc gia phải được bảo vệ

●Các nhóm tự do báo chí lên án động thái này

WASHINGTON, ngày 21 tháng 9 (Reuters) - Chính quyền của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đang áp đặt những hạn chế mới đối với việc đưa tin của giới truyền thông về quân đội Hoa Kỳ, yêu cầu các tổ chức tin tức phải đồng ý rằng họ sẽ không tiết lộ thông tin mà chính phủ chưa cho phép công bố.

Trong một bản ghi nhớ hôm thứ Sáu, Bộ Quốc phòng cho biết các nhà báo đăng tải tài liệu nhạy cảm trái phép có thể bị thu hồi thẻ nhà báo. Những người ủng hộ truyền thông cho rằng các hạn chế này sẽ kìm hãm việc đưa tin độc lập.

Khi được các phóng viên bên ngoài Nhà Trắng hỏi liệu Lầu Năm Góc có nên chịu trách nhiệm về những gì báo chí có thể đưa tin hay không, Trump trả lời vào Chủ Nhật: "Không, tôi không nghĩ vậy. Không gì có thể ngăn cản các phóng viên." Trump không được hỏi cụ thể về chính sách mới.

Bản ghi nhớ cho biết các tổ chức tin tức sẽ phải thừa nhận rằng việc tiết lộ, truy cập hoặc cố gắng truy cập thông tin nhạy cảm mà không được phép có thể là lý do khiến họ bị từ chối hoặc thu hồi thẻ báo chí tại Lầu Năm Góc.

Bộ này "vẫn cam kết minh bạch để thúc đẩy trách nhiệm giải trình và niềm tin của công chúng. Tuy nhiên, thông tin của Bộ Chiến tranh phải được một viên chức có thẩm quyền phê duyệt trước khi công bố, ngay cả khi thông tin đó chưa được phân loại", bản ghi nhớ nêu rõ, sử dụng từ viết tắt của Bộ Chiến tranh. Trump đã ra lệnh cho bộ này đổi tên thành Bộ Chiến tranh, một thay đổi sẽ cần Quốc hội thông qua.

Động thái này đánh dấu lần gần đây nhất chính quyền Trump gây áp lực lên các tổ chức truyền thông tại Mỹ mà Trump từ lâu đã coi là thiên vị chống lại ông. Nó cũng cho thấy việc mở rộng các hạn chế đối với việc báo chí tiếp cận Lầu Năm Góc dưới thời Bộ trưởng Quốc phòng Pete Hegseth, cựu người dẫn chương trình của Fox News.

Bản ghi nhớ cho biết các phóng viên bị mất thẻ sẽ bị từ chối tiếp cận tất cả các cơ sở quân sự của Hoa Kỳ, bao gồm cả Lầu Năm Góc. Lệnh cấm như vậy sẽ đặt ra những câu hỏi nghiêm trọng về việc đưa tin về quân đội Hoa Kỳ, từ các thông báo quan trọng của Lầu Năm Góc đến các hoạt động của quân đội trong xung đột và cứu trợ thiên tai.

Động thái này nhanh chóng bị các tổ chức truyền thông, bao gồm New York Times, Reuters, Washington Post và Wall Street Journal, lên án. Chủ tịch Câu lạc bộ Báo chí Quốc gia tại Washington, tổ chức ủng hộ tự do báo chí, cho biết đây là một "cuộc tấn công trực tiếp" vào báo chí độc lập.

"Nếu tin tức về quân đội của chúng ta trước tiên phải được chính phủ phê duyệt, thì công chúng sẽ không còn được tiếp cận với các bản tin độc lập nữa. Họ chỉ được tiếp cận những gì các quan chức muốn họ thấy", Chủ tịch Câu lạc bộ Báo chí Quốc gia Mike Balsamo phát biểu trong một tuyên bố.

Hơn hai chục hãng tin hoạt động tại Lầu Năm Góc, bao gồm Reuters, đưa tin về các hoạt động hàng ngày của quân đội Hoa Kỳ.

Đại diện đảng Cộng hòa Don Bacon của Nebraska, một cựu chiến binh Không quân Hoa Kỳ và là thành viên của Ủy ban Dịch vụ Vũ trang tại Hạ viện, đã chỉ trích những hạn chế này trong một bài đăng trên X.

"Báo chí tự do làm cho đất nước chúng ta tốt đẹp hơn", Bacon viết. "Nghe như chuyện này chỉ là chuyện nghiệp dư."

Người phát ngôn Lầu Năm Góc Sean Parnell cho biết trong một tuyên bố rằng đây "là những hướng dẫn cơ bản, hợp lý để bảo vệ thông tin nhạy cảm cũng như bảo vệ an ninh quốc gia và sự an toàn của tất cả những người làm việc tại Lầu Năm Góc.

Vào tháng 2, bộ này đã loại bỏ bốn cơ quan truyền thông khỏi các không gian văn phòng được chỉ định tại Lầu Năm Góc, bắt đầu luân chuyển với các cơ quan truyền thông khác, bao gồm cả các ấn phẩm thiên hữu. Vào tháng 5, Hegseth cũng ban hành lệnh yêu cầu các nhà báo phải có người hộ tống chính thức trong phần lớn tòa nhà Lầu Năm Góc.

Nguồn: Reuters

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Khi năm 2026 đến gần, Phố Wall đặt cược vào biên lợi nhuận cao hơn mặc dù tăng trưởng chậm hơn

Gerik

Kinh tế

Triển vọng năm 2026: Sự lạc quan bắt nguồn từ khả năng phục hồi của biên lợi nhuận

Khi phần lớn năm 2025 đã qua, các chiến lược gia thị trường đang hướng sự chú ý đến năm 2026, và một chủ đề nổi bật đang trở thành tâm điểm: biên lợi nhuận doanh nghiệp vững chắc. Từ RBC Capital Markets đến BofA và Goldman Sachs, các nhà phân tích đang dự báo biên lợi nhuận ổn định hoặc thậm chí cải thiện trước những bất ổn toàn cầu, việc cắt giảm lãi suất và xu hướng tiêu dùng đang thay đổi.

Lori Calvasina của RBC dự đoán chỉ số SP 500 sẽ đạt 7.100 điểm vào cuối năm 2026, nhờ mức tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) 10% lên 297 đô la. Triển vọng của bà không chỉ phản ánh sự lạc quan về doanh thu mà còn là niềm tin vào khả năng duy trì và tăng trưởng biên lợi nhuận của các công ty bất chấp những biến động vĩ mô.

Giảm nhẹ Thuế quan và Tận dụng AI: Công cụ Mở rộng Biên lợi nhuận

Cơ sở cốt lõi cho việc tăng biên lợi nhuận nằm ở sự kết hợp giữa kiểm soát chi phí chiến lược và các yếu tố thuận lợi về mặt cấu trúc. Theo cả RBC và Morgan Stanley, các công ty đang tích cực áp dụng các chiến lược giảm thiểu thuế quan , một trọng tâm ngày càng được thể hiện rõ trong các cuộc họp báo cáo thu nhập gần đây. Các chiến lược này bao gồm tái cấu trúc chuỗi cung ứng, chuyển chi phí sang người tiêu dùng và điều chỉnh hợp đồng trước. Savita Subramanian của BofA nhấn mạnh các yếu tố bổ sung: đòn bẩy hoạt động, bãi bỏ quy định và năng suất do AI thúc đẩy.

Hiệu ứng của AI tạo sinh và tự động hóa quy trình đang ngày càng rõ nét hơn trong các ngành phi công nghệ, mở rộng lợi nhuận biên vượt ra ngoài Thung lũng Silicon. Subramanian dự báo biên lợi nhuận ròng sẽ tăng 40 điểm cơ bản lên 13,2% vào năm 2026, phản ánh những hiệu quả đang nổi lên này.

Thị trường lao động hạ nhiệt hỗ trợ cơ cấu chi phí doanh nghiệp

Một động lực quan trọng được David Kostin của Goldman Sachs trích dẫn là thị trường lao động đang dịu đi. Lạm phát tiền lương, vốn là mối lo ngại chủ yếu, giờ đây đang giảm bớt do tăng trưởng việc làm chậm lại và đòn bẩy tài chính của người lao động giảm. Với áp lực tăng lương ít hơn và chi phí đầu vào ổn định, các công ty có thể tăng trưởng lợi nhuận ngay cả trong môi trường tăng trưởng thấp.

Động thái này phản ánh mối quan hệ nhân quả giữa bối cảnh việc làm đang nguội đi và đà tăng thu nhập: chi phí lao động thấp hơn làm tăng biên lợi nhuận trực tiếp, đặc biệt là khi các công ty duy trì quyền định giá.

Biên lợi nhuận thách thức kỳ vọng lịch sử

Một trong những bất ngờ nổi bật của chu kỳ kinh tế hậu đại dịch là biên lợi nhuận cao bền vững , được duy trì ngay cả khi lạm phát tăng vọt, chuỗi cung ứng bị thắt chặt và chính sách tiền tệ thắt chặt mạnh tay. Từ năm 2021 đến năm 2025, các doanh nghiệp Mỹ đã vượt qua mọi kỳ vọng, và nếu dự báo đúng, xu hướng này có thể kéo dài đến năm 2026 và xa hơn nữa.

Khả năng phục hồi này phản ánh những tác động lâu dài của việc tái cấu trúc hậu đại dịch : sa thải nhân sự chiến lược, giảm thiểu rủi ro bất động sản, quy trình làm việc số hóa và phân bổ vốn hiệu quả. Những thay đổi về cấu trúc này đã tạo ra cơ sở chi phí doanh nghiệp tinh gọn hơn, giúp tăng lợi nhuận ngay cả trong môi trường tăng trưởng doanh thu khiêm tốn.

Việc Fed cắt giảm lãi suất định hình lại câu chuyện đầu tư

Quyết định hạ lãi suất lần đầu tiên kể từ năm 2024 của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã mở ra một hướng đi mới cho bối cảnh đầu tư năm 2026. Với việc Fed phát tín hiệu sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất, chi phí vốn sẽ giảm, hỗ trợ định giá cổ phiếu. Tuy nhiên, điều này cũng đồng nghĩa với việc các công ty không còn có thể dựa vào thu nhập lãi suất cao để sinh lời, khiến hiệu quả hoạt động và lợi nhuận cốt lõi càng trở nên quan trọng hơn.

Tuyên bố chính sách gần đây của Fed cho thấy một lập trường thận trọng: tăng trưởng việc làm đang chậm lại, lạm phát vẫn ở mức cao và bất ổn kinh tế vẫn còn. Tuy nhiên, dự báo GDP đã được nâng lên và triển vọng thất nghiệp được cải thiện - một kịch bản nghịch lý khiến thị trường tìm kiếm sự rõ ràng nhưng vẫn kỳ vọng tăng trưởng khiêm tốn.

Hoạt động tiêu dùng và kinh doanh vẫn vững chắc

Bất chấp dữ liệu tâm lý trái chiều, hoạt động tiêu dùng thực tế vẫn mạnh mẽ . Doanh số bán lẻ đạt kỷ lục 732 tỷ đô la trong tháng 8, tăng 0,6%, trong khi dữ liệu chi tiêu thẻ từ JPMorgan và BofA cho thấy mức tiêu dùng hộ gia đình ổn định. Sản xuất công nghiệp cũng tăng nhẹ, dẫn đầu là sự phục hồi của ngành sản xuất ô tô. Các chỉ số này cho thấy mặc dù tốc độ tăng trưởng đang chậm lại , nhưng vẫn tích cực, tạo nền tảng thuận lợi cho lợi nhuận doanh nghiệp.

Nỗi lo của nhà đầu tư vẫn chưa biến mất. Theo Khảo sát Quản lý Quỹ Toàn cầu của BofA, lạm phát tăng trở lại và nỗi lo về uy tín của Fed đứng đầu danh sách các rủi ro tiềm ẩn, trong khi lo ngại về suy thoái kinh tế toàn cầu do chiến tranh thương mại gây ra đã giảm bớt. Chi phí năng lượng tăng cao, các mối đe dọa an ninh mạng và bất ổn địa chính trị, đặc biệt là xung quanh Trung Quốc và bán đảo Triều Tiên, vẫn là những điểm nóng chính.

Tuy nhiên, thị trường chứng khoán vẫn tiếp tục phản ánh sự lạc quan dài hạn. Cả ba chỉ số chính của Mỹ đều đạt mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 9, được hỗ trợ bởi lợi nhuận ổn định và lãi suất thế chấp giảm, dẫn đến sự gia tăng tái cấp vốn. Dữ liệu nhà ở vẫn còn trái chiều, với số lượng nhà khởi công giảm nhưng tâm lý nhà thầu xây dựng đang phục hồi nhờ việc giảm lãi suất thúc đẩy kỳ vọng nhu cầu trong tương lai.

Động lực biên lợi nhuận có thể vượt xa tăng trưởng vào năm 2026

Trong bối cảnh tăng trưởng đang dần bình thường hóa và rủi ro địa chính trị gia tăng , thị trường đặt cược không phải vào sự bùng nổ doanh thu mà vào khả năng thích ứng và sức mạnh biên lợi nhuận của doanh nghiệp . Sự đồng thuận trên khắp Phố Wall là các công ty sẽ tiếp tục thu được nhiều lợi nhuận hơn từ mỗi đô la doanh thu, nhờ vào AI, kỷ luật chi phí và giảm bớt áp lực lao động.

Trong khi bức tranh vĩ mô vẫn còn phức tạp, động lực kinh tế vi mô - lợi nhuận cấp công ty - dường như đã sẵn sàng cho một giai đoạn tăng trưởng lợi nhuận mới. Đối với các nhà đầu tư, năm 2026 có thể không hứa hẹn sự tăng trưởng GDP bùng nổ, nhưng có thể mang lại một điều không kém phần giá trị: tăng trưởng lợi nhuận hiệu quả, hỗ trợ giá cổ phiếu, ngay cả trong một thế giới tăng trưởng chậm .

Nguồn: Yahoo Finance

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Tổng thống Lee cảnh báo về cuộc khủng hoảng kiểu 1997 nếu Hàn Quốc chấp nhận yêu cầu đầu tư của Hoa Kỳ mà không có biện pháp bảo vệ

Gerik

Kinh tế

Thỏa thuận thương mại của Hoa Kỳ có nguy cơ gây ra bất ổn kinh tế

Tổng thống Hàn Quốc Lee Jae Myung đã bày tỏ lo ngại sâu sắc về thỏa thuận thương mại tạm thời với Hoa Kỳ, cảnh báo rằng yêu cầu hiện tại của Hoa Kỳ về khoản đầu tư 350 tỷ đô la mà không có cơ chế hoán đổi tiền tệ hoặc bảo hộ có thể đẩy nền kinh tế Hàn Quốc vào một cuộc khủng hoảng nghiêm trọng tương tự như cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1997.

Mặc dù một thỏa thuận miệng đã đạt được vào tháng 7 để đổi việc giảm thuế quan lấy dòng vốn đầu tư, ông Lee tiết lộ rằng các điều khoản bằng văn bản vẫn còn khó đạt được do những bất đồng chưa được giải quyết, đặc biệt là về cách thức và địa điểm triển khai các khoản đầu tư. Thỏa thuận được đề xuất phản ánh trọng tâm của chính quyền Trump trong việc kiểm soát chặt chẽ hơn các cam kết vốn nước ngoài tại Hoa Kỳ, một động thái mà Seoul coi là gây bất ổn tài chính nếu không được giảm thiểu.

Hoán đổi tiền tệ như một điều kiện quan trọng

Tổng thống Lee nhấn mạnh rằng, không giống như Nhật Bản đã ký một thỏa thuận tương tự hồi đầu năm nay, Hàn Quốc hiện không có hạn mức hoán đổi ngoại tệ với Hoa Kỳ và dự trữ ngoại hối thấp hơn (410 tỷ đô la so với gần 1 nghìn tỷ đô la của Nhật Bản). Ông lưu ý rằng sự chênh lệch này khiến việc rút tiền mặt vô điều kiện 350 tỷ đô la trở thành một rủi ro hệ thống đối với nền kinh tế và thị trường tiền tệ của Hàn Quốc. Ông Lee lập luận rằng một hạn mức hoán đổi ngoại hối là cần thiết để ngăn chặn dòng vốn chảy ra lớn gây bất ổn cho đồng won.

Chính phủ Hàn Quốc nhấn mạnh rằng mọi khoản đầu tư đều phải khả thi về mặt thương mại, tuy nhiên, ông Lee cho biết các đề xuất của Hoa Kỳ thiếu sự đảm bảo về tính khả thi về mặt tài chính. Cho đến nay, các cuộc đàm phán cấp chuyên viên vẫn chưa giải quyết được mối lo ngại chính này.

Sự kiểm soát của Trump đối với các khoản đầu tư gây thêm lo ngại

Thêm vào sự bất an của Seoul là việc chính quyền Trump khăng khăng đòi quyền tự quyết định cách thức đầu tư nguồn vốn của Hàn Quốc. Theo ông Lee, điều này làm suy yếu nguyên tắc hợp tác song phương và gây ra rủi ro chính trị và kinh tế đáng kể. Mặc dù bày tỏ sự tin tưởng rằng mối quan hệ quân sự và ngoại giao lâu dài sẽ giúp cả hai bên duy trì trong phạm vi "lý trí", ông Lee không xác nhận liệu ông có từ chối thỏa thuận này nếu đàm phán đổ vỡ hay không.

Nhóm chính sách của ông Lý đã đề xuất các cơ chế giảm thiểu rủi ro, bao gồm đầu tư vào các dự án có giá trị thương mại rõ ràng thay vì chuyển nhượng vô điều kiện. Tuy nhiên, Hoa Kỳ vẫn chưa chấp nhận các điều khoản này.

Cuộc đột kích nhập cư của Hoa Kỳ gây ra xung đột ngoại giao

Căng thẳng càng thêm trầm trọng bởi vụ bắt giữ gần đây hơn 300 công nhân Hàn Quốc tại một nhà máy sản xuất pin Hyundai ở Georgia, một sự việc đã gây phẫn nộ trên khắp Hàn Quốc sau khi hình ảnh các công nhân bị xiềng xích xuất hiện. Tổng thống Lee cho biết mặc dù vụ việc đã gây tổn hại đến tình cảm của công chúng và niềm tin của doanh nghiệp, ông không tin rằng Tổng thống Trump chỉ đạo vụ việc. Ông ghi nhận việc Trump sau đó đã đề nghị cho phép các công nhân ở lại Mỹ, điều mà ông coi là một cử chỉ thiện chí.

Tuy nhiên, Lee thừa nhận rằng những sự việc như vậy sẽ làm xói mòn lòng tin và có thể khiến các công ty Hàn Quốc ngần ngại hơn khi cam kết đầu tư vốn lớn vào Hoa Kỳ, đặc biệt là trong môi trường mà việc thực thi thị thực có vẻ không thể đoán trước.

Bối cảnh địa chính trị: Hàn Quốc ở trung tâm của sự chia rẽ Đông-Tây

Chuyến thăm của ông Lee tới Đại hội đồng Liên Hợp Quốc diễn ra trong bối cảnh phân cực toàn cầu ngày càng gia tăng. Ông cảnh báo về sự đối đầu ngày càng gia tăng giữa cái mà ông mô tả là "phe xã hội chủ nghĩa" do Trung Quốc, Nga và Bắc Triều Tiên dẫn đầu và "phe dân chủ tư bản chủ nghĩa" mà Hàn Quốc, Nhật Bản và Hoa Kỳ là một phần. Ông Lee cho rằng vị trí địa lý của Hàn Quốc đặt nước này vào tuyến đầu của bất kỳ cuộc khủng hoảng địa chính trị nào trong tương lai.

Ông tái khẳng định mối quan ngại về hợp tác quân sự giữa Triều Tiên và Nga, đồng tình với quan điểm của người tiền nhiệm bảo thủ. Tuy nhiên, ông Lee nhấn mạnh rằng phản ứng quân sự trước tiên sẽ không hiệu quả và Seoul cần theo đuổi đối thoại và phối hợp để giảm căng thẳng.

Triển vọng đối thoại với Triều Tiên và quan hệ với Hoa Kỳ

Mặc dù Lee đã nỗ lực giảm căng thẳng liên Triều, ông thừa nhận triển vọng đàm phán với Bình Nhưỡng vẫn còn mờ mịt. Ông khuyến khích Tổng thống Trump theo đuổi một hội nghị thượng đỉnh khác với nhà lãnh đạo Triều Tiên Kim Jong Un, đồng thời cho rằng hội nghị thượng đỉnh châu Á - Thái Bình Dương sắp tới tại Hàn Quốc có thể là một cơ hội để tái hòa nhập. Tuy nhiên, Lee thừa nhận chính phủ của ông thiếu thông tin cụ thể về bất kỳ cuộc trao đổi nào đang diễn ra giữa Washington và Bình Nhưỡng.

Về liên minh quân sự Mỹ-Hàn, Lee bày tỏ sự ủng hộ đối với việc tăng cường đóng góp quốc phòng của Hàn Quốc nhưng nhấn mạnh rằng các vấn đề an ninh và thương mại phải được xử lý riêng biệt.

Những bình luận của Tổng thống Lee phản ánh thế cân bằng mong manh mà Seoul đang phải đối mặt: duy trì liên minh quân sự và ngoại giao với Washington trong khi vẫn bảo vệ quyền tự chủ kinh tế và ổn định tài chính. Nếu không có những nhượng bộ như hoán đổi tiền tệ hay linh hoạt đầu tư, ông Lee cảnh báo thỏa thuận trị giá 350 tỷ đô la được đề xuất có thể phản ánh sự biến động vốn và tình trạng dễ bị tổn thương bên ngoài đã châm ngòi cho cuộc khủng hoảng năm 1997 của Hàn Quốc. Khi những rạn nứt địa chính trị ngày càng sâu sắc, Seoul phải quản lý cả rủi ro tài chính lẫn vị thế ngày càng phức tạp của mình trong một trật tự toàn cầu chia rẽ.

Nguồn: Reuters

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Schumer thúc ép Trump đàm phán với đảng Dân chủ khi thời hạn đóng cửa chính phủ đang đến gần

Olivia Brooks

Chính trị

Lãnh đạo phe thiểu số tại Thượng viện Hoa Kỳ Chuck Schumer (D-NY) tổ chức họp báo sau cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện Hoa Kỳ về dự luật chi tiêu tạm thời nhằm ngăn chặn tình trạng đóng cửa một phần chính phủ, nếu không sẽ bắt đầu vào ngày 1 tháng 10, tại Đồi Capitol ở Washington, DCUS, ngày 19 tháng 9 năm 2025.

Lãnh đạo đảng Dân chủ tại Thượng viện Chuck Schumer hôm Chủ Nhật đã thúc giục Tổng thống Donald Trump gặp gỡ các thành viên đảng Dân chủ để đạt được thỏa thuận nhằm tránh tình trạng chính phủ đóng cửa khi thời hạn cấp ngân sách đang đến gần.

"Tôi hy vọng và cầu nguyện rằng Trump sẽ ngồi lại với chúng tôi và đàm phán một dự luật lưỡng đảng", Schumer phát biểu trên chương trình " State of the Union " của CNN vài ngày trước khi nguồn tài trợ liên bang hết hạn vào ngày 30 tháng 9.

Động thái của Schumer diễn ra sau khi Thượng viện tuần trước bác bỏ cả đề xuất của Đảng Cộng hòa và Đảng Dân chủ về việc duy trì nguồn tài trợ cho chính phủ ít nhất là tạm thời, làm tăng khả năng chính phủ phải đóng cửa.

Khi mối đe dọa đóng cửa chính phủ ngày càng gia tăng, cả hai đảng đều muốn đổ lỗi cho bên kia nếu nguồn tài trợ cuối cùng cạn kiệt.

"Đảng Cộng hòa là bên phải đóng cửa chính phủ trước", Schumer khẳng định vào Chủ Nhật.

Đảng Dân chủ tại Quốc hội đã đưa vấn đề chăm sóc sức khỏe trở thành ranh giới đỏ trong các cuộc đàm phán.

Cụ thể, các nhà lập pháp yêu cầu bất kỳ luật tài trợ nào cũng phải bao gồm việc gia hạn khoản tín dụng thuế nâng cao của Đạo luật Chăm sóc Giá cả phải chăng , hiện sẽ hết hạn vào cuối năm nay.

Tuy nhiên, đảng Cộng hòa dường như không có khả năng nhượng bộ trước các yêu cầu của đảng Dân chủ, điều này cho thấy sự bế tắc.

Vào tháng 3, Schumer đã bỏ phiếu cùng với đảng Cộng hòa để ngăn chặn việc đóng cửa chính phủ, gây ra phản ứng dữ dội từ đảng của ông.

Tuy nhiên, lần này có vẻ như ông đang giữ vững lập trường.

Nhưng vào Chủ nhật, khi được hỏi nhiều lần liệu ông có bỏ phiếu chống lại dự luật tài trợ của Đảng Cộng hòa nếu Đảng này không đàm phán hay không, Schumer đã tránh trả lời trực tiếp. "Chúng tôi hy vọng điều đó sẽ không xảy ra", ông nói.

Schumer và Lãnh đạo phe thiểu số tại Hạ viện Hakeem Jeffries, cũng đến từ New York, đã gửi thư cho Trump vào thứ Bảy, kêu gọi ông gặp gỡ đảng Dân chủ "để đạt được thỏa thuận nhằm duy trì hoạt động của chính phủ".

Trump cho biết vào cuối ngày thứ Bảy rằng ông "rất muốn" gặp gỡ các đảng viên Dân chủ tại Quốc hội, nhưng nói thêm rằng ông không nghĩ "điều đó sẽ có tác động gì".

Về phần mình, Lãnh đạo phe đa số tại Thượng viện John Thune , RS.D., khẳng định rằng thượng viện có thể thông qua luật để ngăn chặn việc đóng cửa chính phủ — mà không cần nhượng bộ.

Theo hãng thông tấn Associated Press, Thune cho biết vào tuần trước: "Chỉ cần một số ít đảng viên Dân chủ tham gia cùng đảng Cộng hòa để duy trì hoạt động của chính phủ và cấp kinh phí, đồng thời đảm bảo chúng ta có cơ hội hoàn thành quá trình phân bổ ngân sách theo đúng mục đích " .

Bất kỳ luật nào cũng cần 60 phiếu bầu để thông qua và với thế đa số mong manh của đảng Cộng hòa, một số đảng viên Dân chủ sẽ cần phải bỏ phiếu cùng đảng Cộng hòa để vượt qua ngưỡng đó.

Cả hai viện đều dự kiến sẽ nghỉ họp vào tuần này, gây thêm áp lực buộc các nhà lập pháp phải đạt được thỏa thuận trong thời gian gấp rút.