AWS Re:Invent là một bước đi toàn diện cho AI, nhưng khách hàng có thể chưa sẵn sàng

Chi tiêu tiêu dùng của Hoa Kỳ tăng ở mức vừa phải vào tháng 9 sau ba tháng tăng trưởng vững chắc liên tiếp, cho thấy nền kinh tế mất đà vào cuối quý 3 do thị trường lao động ảm đạm và chi phí sinh hoạt tăng cao đã kìm hãm nhu cầu.

Báo cáo từ Bộ Thương mại hôm thứ Sáu cũng cho thấy lạm phát hàng năm tăng với tốc độ nhanh nhất trong gần 1 năm rưỡi vào tháng 9. Các mức thuế quan mạnh tay của Tổng thống Donald Trump đối với hàng hóa nhập khẩu đã làm tăng giá cả cho người tiêu dùng, mặc dù mức tăng này diễn ra dần dần.

Trump đang hứng chịu sự chỉ trích từ những người Mỹ thất vọng vì lạm phát cao, với tỷ lệ ủng hộ ông giảm sút trong những tuần gần đây. Một cuộc khảo sát của Đại học Michigan cho thấy quan điểm chung của các hộ gia đình vào đầu tháng 12 "nhìn chung khá ảm đạm khi người tiêu dùng tiếp tục than phiền về gánh nặng của giá cả cao".

"Các yếu tố cơ bản đối với người tiêu dùng có vẻ đang gặp khó khăn", Oliver Allen, chuyên gia kinh tế cấp cao tại Pantheon Macroeconomics, nhận định. "Tháng Chín ảm đạm sẽ tạo tiền đề cho sự suy yếu hơn nữa của người tiêu dùng trong quý IV".

Chi tiêu tiêu dùng, chiếm hơn hai phần ba hoạt động kinh tế, đã tăng 0,3% sau khi điều chỉnh giảm mức tăng 0,5% trong tháng 8, theo Cục Phân tích Kinh tế thuộc Bộ Thương mại. Các nhà kinh tế được Reuters khảo sát đã dự báo chi tiêu tiêu dùng tăng 0,3% sau khi báo cáo trước đó cho thấy mức tăng 0,6% trong tháng 8.

Báo cáo bị trì hoãn do chính phủ đóng cửa kỷ lục 43 ngày. Sự gia tăng chi tiêu phản ánh giá cả tăng cao, đặc biệt là xăng dầu và các mặt hàng năng lượng khác. Chi tiêu cho xe cơ giới, hàng hóa giải trí và xe cộ, cũng như các sản phẩm sản xuất lâu bền khác, đều giảm. Chi tiêu cho quần áo và giày dép cũng giảm. Tổng chi tiêu cho hàng hóa không đổi.

Chi tiêu cho dịch vụ tăng 0,4%, dẫn đầu là nhà ở và tiện ích. Người tiêu dùng cũng tăng chi tiêu cho chăm sóc sức khỏe, dịch vụ tài chính và bảo hiểm, cũng như phòng khách sạn và nhà nghỉ, và các dịch vụ vận chuyển như vé máy bay.

CÁC HỘ GIA ĐÌNH CÓ THU NHẬP CAO ĐANG THÚC ĐẨY CHI TIÊU

Các nhà kinh tế cho rằng chi tiêu cho dịch vụ tăng là do các hộ gia đình có thu nhập cao, những người có tài sản tăng lên nhờ sự phục hồi của thị trường chứng khoán. Các nhà kinh tế cho biết sự trì trệ của thị trường lao động đã gây tổn hại cho các hộ gia đình có thu nhập trung bình và thấp, vốn cũng đang chịu áp lực từ thuế quan, tạo ra cái mà họ gọi là nền kinh tế hình chữ K.

Trong một lưu ý tuần này, các nhà kinh tế tại Goldman Sachs dự đoán mức tăng trưởng thu nhập yếu do tăng trưởng việc làm chậm chạp và việc cắt giảm các chương trình hỗ trợ của chính phủ như Medicaid và Chương trình hỗ trợ dinh dưỡng bổ sung, trước đây gọi là tem phiếu thực phẩm, sẽ ảnh hưởng đến chi tiêu của các hộ gia đình có thu nhập thấp vào năm 2026.

Sau khi điều chỉnh theo lạm phát, chi tiêu không thay đổi sau khi tăng 0,2% trong tháng 8. Tuy nhiên, chi tiêu tiêu dùng có thể đã tăng trưởng mạnh mẽ trong quý 3, củng cố nền kinh tế nói chung. Cục Dự trữ Liên bang Atlanta ước tính tổng sản phẩm quốc nội (GDP) tăng trưởng với tốc độ 3,8% hàng năm trong quý 3, tương đương với tốc độ của quý 2.

BEA sẽ công bố ước tính GDP quý 3 ban đầu bị trì hoãn vào ngày 23 tháng 12. Các doanh nghiệp đã chịu thuế nhập khẩu hoặc bán hàng tồn kho tích lũy trước khi thuế có hiệu lực, hạn chế tốc độ tăng lạm phát.

BEA cho biết Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) tăng 0,3% trong tháng 9, tương đương với mức tăng của tháng 8. Trong 12 tháng tính đến tháng 9, Chỉ số giá PCE đã tăng 2,8%. Đây là mức tăng trưởng theo năm lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2024 và tiếp nối mức tăng 2,7% trong tháng 8.

Nếu không tính các thành phần biến động như thực phẩm và năng lượng, Chỉ số giá PCE tăng 0,2% sau khi tăng cùng biên độ trong tháng 8. Trong 12 tháng tính đến tháng 9, chỉ số lạm phát lõi đã tăng 2,8% sau khi tăng 2,9% trong tháng 8.

Thomson ReutersLạm phát giá tiêu dùng tại Hoa Kỳ

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) theo dõi các biện pháp giá PCE để đạt mục tiêu lạm phát 2%. Một số nhà kinh tế cho rằng dữ liệu lạm phát PCE lỗi thời đã ủng hộ việc ngân hàng trung ương Mỹ cắt giảm lãi suất vào thứ Tư tuần tới. Thị trường tài chính gần như đã phản ánh việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, theo công cụ FedWatch của CME Group.

Olu Sonola, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu kinh tế Hoa Kỳ tại Fitch Ratings, cho biết: "Điều này có thể củng cố lý do cắt giảm lãi suất nếu trọng tâm vẫn là thị trường lao động đang suy yếu trong bối cảnh áp lực lạm phát ở mức vừa phải".

Nguồn: TradingView

 Châu Âu đang phải đối mặt với "sự xóa sổ nền văn minh" và một ngày nào đó có thể mất đi vị thế là đồng minh đáng tin cậy của Hoa Kỳ, chính quyền Trump cho biết trong một tài liệu chiến lược quan trọng, gây ra sự phản đối từ người châu Âu khi so sánh điều này với lời lẽ hùng biện của Điện Kremlin.

Chiến lược An ninh Quốc gia mới, được đăng trên trang web của Nhà Trắng từ đêm thứ Năm đến thứ Sáu, đã lên án Liên minh Châu Âu là phản dân chủ và cho biết mục tiêu của Hoa Kỳ nên là "giúp Châu Âu điều chỉnh quỹ đạo hiện tại".

Báo cáo cáo buộc các chính phủ châu Âu "phá hoại các tiến trình dân chủ", bao gồm cả việc ngăn cản những gì mà báo cáo cho là yêu cầu của công chúng châu Âu về việc chấm dứt chiến tranh ở Ukraine.

Tài liệu cho biết: "Về lâu dài, rất có thể chỉ trong vòng vài thập kỷ tới, một số thành viên NATO sẽ không còn là người châu Âu nữa".

"Do đó, vẫn còn một câu hỏi chưa có lời giải đáp là liệu họ có xem vị thế của mình trên thế giới hay liên minh của họ với Hoa Kỳ giống như những người đã ký vào hiến chương NATO hay không."

EU từ chối bình luận và hầu hết các nhà lãnh đạo châu Âu đều im lặng vì họ cố gắng tránh làm mất lòng Tổng thống Donald Trump.

Nhưng các cựu quan chức châu Âu mô tả lời lẽ này là gây sốc, ngay cả theo tiêu chuẩn của chính quyền Trump về thái độ thù địch ngày càng công khai đối với các đồng minh truyền thống.

'MỘT VÀI TRÍ TUỆ KỲ QUÁI CỦA ĐIỆN KREMLIN'

Cựu Thủ tướng Thụy Điển Carl Bildt phát biểu trên X rằng: "Đây là ngôn ngữ mà người ta chỉ có thể thấy phát ra từ một số bộ óc kỳ quặc của Điện Kremlin", đồng thời mô tả tài liệu này là "thuộc phe cực hữu ở châu Âu".

Ông gọi điều này là "kỳ lạ" khi nơi duy nhất trên thế giới mà chiến lược này bị coi là mối đe dọa đối với nền dân chủ lại là Châu Âu.

Cựu Thủ tướng Latvia Krisjanis Karins nói với Reuters: "Quốc gia hạnh phúc nhất khi đọc được điều này là Nga."

"Moscow đã cố gắng phá vỡ mối quan hệ xuyên Đại Tây Dương trong nhiều năm và giờ đây có vẻ như kẻ phá vỡ mối quan hệ này lớn nhất chính là Hoa Kỳ, điều này thật không may", ông nói.

Một nhà ngoại giao châu Âu, phát biểu với điều kiện giấu tên, cho biết: "Giọng điệu về châu Âu không mấy khả quan. Thậm chí còn tệ hơn bài phát biểu của Vance tại Munich hồi tháng 2", ám chỉ bài phát biểu đầy thù địch của Phó Tổng thống J.D. Vance tại một hội nghị ở Munich đã khiến các thủ đô châu Âu lo ngại ngay sau khi Trump trở lại nắm quyền.

Tài liệu này phản ánh một số luận điểm của các đảng chính trị cực hữu châu Âu, vốn đã phát triển thành lực lượng đối lập chính với các chính phủ ở Đức, Pháp và các đồng minh truyền thống khác của Hoa Kỳ. Tài liệu dường như ca ngợi họ, nói rằng "ảnh hưởng ngày càng tăng của các đảng châu Âu yêu nước" mang lại "lý do cho sự lạc quan lớn lao".

Nathalie Tocci, giám đốc viện nghiên cứu Istituto Affari Internazionali của Ý, cho biết điều này cho thấy chính quyền Trump "đang tìm cách chia rẽ châu Âu bằng cách ủng hộ những người theo chủ nghĩa dân tộc cực hữu được Nga hậu thuẫn".

Chiến lược An ninh Quốc gia là một tài liệu được nhánh hành pháp Hoa Kỳ công bố định kỳ, nêu rõ tầm nhìn của tổng thống về chính sách đối ngoại và hướng dẫn các quyết định của chính phủ.

Trong lời mở đầu, Trump cho biết tài liệu chiến lược này là "một lộ trình để đảm bảo rằng nước Mỹ vẫn là quốc gia vĩ đại và thành công nhất trong lịch sử loài người".

Tài liệu mới cáo buộc Liên minh châu Âu làm suy yếu quyền tự do chính trị và chủ quyền, kiểm duyệt quyền tự do ngôn luận và đàn áp phe đối lập chính trị.

Các chính trị gia và quan chức châu Âu đã phản đối giọng điệu của Washington nhưng khi họ vội vã xây dựng lại quân đội bị bỏ quên của mình để đối phó với mối đe dọa từ Nga, họ vẫn phụ thuộc rất nhiều vào sự hỗ trợ quân sự của Hoa Kỳ.

Tài liệu này cho biết Hoa Kỳ có lợi ích chiến lược trong việc đàm phán một giải pháp nhanh chóng cho vấn đề Ukraine và tái lập "sự ổn định chiến lược" với Nga.

Tài liệu này được công bố trong bối cảnh sáng kiến ​​hòa bình của Hoa Kỳ bị đình trệ, trong đó Washington đưa ra một kế hoạch hòa bình tán thành các yêu cầu chính của Nga trong cuộc chiến kéo dài gần bốn năm.

Báo cáo cho biết: "Đa số người dân châu Âu mong muốn hòa bình, nhưng mong muốn đó không được chuyển thành chính sách, phần lớn là do các chính phủ (châu Âu) phá hoại các tiến trình dân chủ".

Nguồn: Reuters

Theo tất cả các nhà kinh tế được Reuters thăm dò, Ngân hàng Canada sẽ giữ nguyên lãi suất qua đêm vào ngày 10 tháng 12, phần lớn trong số họ dự đoán lãi suất sẽ ổn định ít nhất cho đến năm 2027.

Với việc lạm phát giảm dần và nằm trong phạm vi mục tiêu của ngân hàng trung ương và nền kinh tế tăng trưởng mạnh mẽ, nhu cầu cắt giảm lãi suất thêm đã giảm đáng kể. Doanh số bán nhà tại Canada cũng lấy lại đà tăng vào tháng 10, cho thấy chi phí vay thấp đang giúp ích cho thị trường nhà ở nhạy cảm với lãi suất, mặc dù sự hỗ trợ thêm từ ngân hàng trung ương sẽ bị hạn chế.

Theo 33 nhà kinh tế tham gia cuộc thăm dò của Reuters từ ngày 2 đến ngày 5 tháng 12, BoC sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 2,25% vào tuần tới, phù hợp với giá thị trường.

Sau khi cắt giảm lãi suất 275 điểm cơ bản, một trong những mức cắt giảm mạnh nhất trong số các nền kinh tế G10, ngân hàng trung ương đã ra hiệu dừng cắt giảm lãi suất vào tháng 10, với lý do lạm phát ổn định.

Douglas Porter, nhà kinh tế trưởng tại BMO Capital Markets, cho biết: "Với việc Ngân hàng Trung ương (BoC) gần như phát đi tín hiệu rằng họ tin rằng mình đã hoàn tất việc cắt giảm lãi suất, thì việc mọi người bắt đầu nghĩ đến thời điểm họ có thể bắt đầu thực hiện theo hướng ngược lại cũng là điều dễ hiểu".

"Do đám mây đen bất ổn thương mại vẫn bao trùm nền kinh tế và có khả năng sẽ tiếp tục như vậy trong suốt năm 2026, chúng tôi tin rằng vẫn còn quá sớm để bàn đến việc tăng lãi suất."

Phần lớn các nhà kinh tế, 18 trong số 29 người, dự đoán BoC sẽ giữ nguyên lãi suất ít nhất cho đến năm 2027.

Triển vọng lãi suất ổn định này một phần phụ thuộc vào nền kinh tế đã thể hiện khả năng phục hồi trước thuế quan của Hoa Kỳ, tăng trưởng ở mức cao hơn dự kiến ​​là 2,6% trong quý trước, một phần nhờ vào chi tiêu của chính phủ.

Lãi suất thấp thúc đẩy nhà ở

Bất chấp việc Ngân hàng Canada cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, thị trường nhà ở vẫn gặp nhiều khó khăn trong năm nay khi giá nhà giảm khoảng 3,2% cho đến nay.

Nhưng đà giảm đó có thể sẽ sớm dừng lại, với giá dự kiến ​​sẽ tăng trung bình lần lượt là 1,8% và 3,5% vào năm tới và năm 2027, theo trung bình từ một cuộc khảo sát riêng của Reuters với 14 nhà phân tích.

Chín trong số 11 nhà phân tích tham gia cuộc thăm dò đó cho biết khả năng chi trả của những người mua nhà lần đầu cũng sẽ được cải thiện trong năm tới.

Robert Hogue, trợ lý kinh tế trưởng tại RBC, nhận định: "Việc Ngân hàng Canada cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và tháng 10 đã cải thiện thêm khả năng chi trả cho người mua nhà, giảm chi phí sở hữu vào thời điểm giá nhà ở đã giảm ở một số nơi trên cả nước trong năm qua".

"Việc giảm lãi suất có thể sẽ thu hút thêm nhiều người mua đến với thị trường, giải phóng một số nhu cầu bị dồn nén trong thời kỳ chi phí vay tăng cao."

Ngân sách liên bang mới nhất, ngân sách đầu tiên của Mark Carney với tư cách thủ tướng, đề xuất tổng đầu tư 280 tỷ đô la Canada, bao gồm 25 tỷ đô la Canada cho nhà ở, trong vòng năm năm tới.

Phần lớn các nhà phân tích, 8 trong số 10 người, trả lời một câu hỏi bổ sung cho biết các sáng kiến ​​của chính phủ trong ngân sách gần đây nhằm giúp xây dựng thêm nhà ở và giảm bớt vấn đề cung cấp nhà ở là một bước đi đúng hướng.

Trong khi hai người trả lời rằng họ không thấy đủ, không ai chọn "hữu ích" hoặc "rất hữu ích".

Peter Norman, nhà kinh tế trưởng tại Altus Group, cho biết: "Sẽ rất hữu ích khi thấy các chính phủ cam kết nghiêm túc tài trợ cho nhà ở xã hội, mặc dù mức tài trợ cho đến nay vẫn còn yếu".

"Ngân sách năm 2025 sẽ không giúp ích nhiều trong việc cải thiện tình hình kinh tế hiện đang căng thẳng do phải cải thiện nguồn cung nhà ở thị trường mới tại các thị trường lớn."

Source: Kitco

Nguồn: Bloomberg

• Chúng tôi kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm mục tiêu lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản xuống còn 3,50-3,75% vào tuần tới, phù hợp với sự đồng thuận và giá cả thị trường. Chúng tôi kỳ vọng mức giảm tương đương cho tất cả các lãi suất được quản lý, nhưng khả năng cắt giảm thêm 5 điểm cơ bản cho lãi suất IORB vẫn còn bỏ ngỏ.
• Fed cũng có thể thực hiện quyết định chấm dứt QT vào tháng 10 bằng cách công bố bắt đầu mở rộng bảng cân đối kế toán hữu cơ vào năm 2026, điều này sẽ giúp điều kiện thanh khoản USD dễ dàng hơn nữa.
• Chúng tôi dự kiến ​​Powell sẽ phản đối bằng lời nói việc tiếp tục cắt giảm lãi suất tuần tự vào đầu năm 2026. Các dấu chấm được cập nhật có thể sẽ báo hiệu nhiều quan điểm khác nhau về triển vọng lãi suất năm 2026, nhưng chúng tôi dự kiến ​​dấu chấm trung bình dài hạn sẽ vẫn ở mức 3,00-3,25%.
• Hướng dẫn lạc quan có thể đẩy lợi suất UST lên cao hơn và EUR/USD xuống thấp hơn vào thứ Tư, nhưng chúng tôi vẫn giữ nguyên dự báo tăng dần của mình cho EUR/USD trong 12 tháng ở mức 1,22.

Thị trường đang định giá việc cắt giảm 25 điểm cơ bản xuống mục tiêu lãi suất chính sách vào tuần tới phần lớn là một thỏa thuận đã được chốt, nhưng triển vọng năm 2026 cho cả lãi suất và thanh khoản vẫn chưa rõ ràng. Chúng tôi dự đoán Powell sẽ bác bỏ kỳ vọng về việc tiếp tục cắt giảm lãi suất tuần tự vào đầu năm 2026, lặp lại thông điệp đã được nghe vào tháng 10 và phản ánh quan điểm rất khác nhau trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Việc đưa ra một quyết định "cắt giảm theo hướng diều hâu" là một lựa chọn đồng thuận.

Mặc dù dữ liệu vĩ mô sắp tới chưa đưa ra tín hiệu quyết định nào kể từ tháng 10, chúng tôi tin rằng sự suy giảm trong kỳ vọng lạm phát của thị trường khiến việc cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa trở nên dễ chấp nhận hơn, ngay cả đối với những người theo quan điểm diều hâu (biểu đồ 1). Nhìn chung, tình hình tài chính đã thắt chặt hơn một chút khi lãi suất ngắn hạn thực tế đã tăng cao hơn.

Jeffrey Schmid có khả năng sẽ lặp lại quan điểm bất đồng quan điểm của mình, ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất và có thể sẽ được Susan Collins và/hoặc Alberto Musalem ủng hộ. Austan Goolsbee của Cục Dự trữ Liên bang Chicago cũng đã chuẩn bị tâm lý cho thị trường vào tháng 11 bằng cách nói rằng ông thấy "không có gì sai khi bất đồng quan điểm". Mặt khác, các thống đốc Waller, Bowman và Miran do Trump đề cử cùng với John Williams của Cục Dự trữ Liên bang New York tạo thành trụ cột của phe ôn hòa.

Chúng tôi nhận thấy khả năng Fed tạm dừng chu kỳ nới lỏng vào tháng 1 là rất cao, vì ba trong số bốn cử tri mới của cuộc bầu cử năm 2026 – Hammack, Kashkari và Logan – đều đã lên tiếng phản đối quyết định cắt giảm lãi suất vào tháng 10. Trong kịch bản cơ sở của chúng tôi, chúng tôi dự kiến ​​các đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản cuối cùng sẽ diễn ra vào tháng 3 và tháng 6. Các dấu chấm được cập nhật có thể phản ánh sự đa dạng ngày càng tăng về quan điểm, ngay cả vào cuối năm 2026. Các dự báo kinh tế vĩ mô sẽ có nhiều thay đổi về mặt hình thức; chúng tôi dự kiến ​​sẽ có một điều chỉnh tích cực nhỏ đối với dự báo GDP năm 2026, trong khi triển vọng lạm phát có thể sẽ hầu như không thay đổi.

Fed đã chính thức kết thúc việc giảm bảng cân đối kế toán vào đầu tháng 12, nhưng tình hình thanh khoản vẫn còn khá căng thẳng. Lãi suất Quỹ Liên bang hiệu dụng đã tăng nhẹ trong phạm vi mục tiêu, và SOFR giao dịch trên ngưỡng trên vào khoảng cuối tháng. Mặc dù thanh khoản không phải là mối lo ngại cấp bách, Fed có thể công bố trước về việc mở rộng bảng cân đối kế toán hữu cơ, hay còn gọi là nới lỏng định lượng dần dần, bắt đầu từ năm 2026. Một lựa chọn khác là Fed có thể hạ lãi suất dự trữ bắt buộc (IORB) thêm 5 điểm cơ bản để hạn chế việc tăng lãi suất Quỹ Liên bang, mặc dù chúng tôi cho rằng khả năng này cao hơn so với khả năng này.

Nguồn: Ngân hàng Danske

Nguồn: reuters