Động lực nào thúc đẩy tăng trưởng năng suất gần đây và liệu điều này có thể kéo dài không?

Kinh tế

Tóm tắt:

Tăng trưởng tiềm năng cao hơn sẽ biện minh cho chu kỳ nới lỏng nông hơn, vì nền kinh tế thịnh vượng hơn có thể duy trì cả lãi suất cao hơn và tăng trưởng tiền lương mà không gây ra lạm phát.

Như Paul Krugman đã từng nói vào năm 1990, “Năng suất không phải là tất cả, nhưng về lâu dài, nó gần như là tất cả”. Bằng cách thúc đẩy năng suất, một nền kinh tế có thể nâng cao mức sống bằng cách sản xuất nhiều hơn với cùng hoặc ít nguồn lực hơn. Về bản chất, năng suất là động lực chính của sự thịnh vượng kinh tế.

Trước đại dịch, tăng trưởng năng suất của Hoa Kỳ đã giảm kể từ giữa những năm 2000. Tuy nhiên, kể từ cuối năm 2022, năng suất đã tăng với tốc độ đáng khích lệ. Fed cũng đang chú ý, điều chỉnh đánh giá tăng trưởng GDP tiềm năng của mình theo hướng tăng do những lợi ích này và khám phá các yếu tố đằng sau sự tăng trưởng này.

Câu hỏi chính vẫn là: sự tăng trưởng gần đây có bền vững không?

Năng suất là một thứ rất khó để giải thích và đo lường, và các động lực của nó có thể mất thời gian để trở nên rõ ràng. Tuy nhiên, chúng ta có thể xem xét một số lý thuyết:

Đại dịch gây ra “sự hủy diệt sáng tạo”

Hơn 320.000 doanh nghiệp Hoa Kỳ đã đóng cửa vĩnh viễn trong quý 2 năm 2020. Mặc dù các doanh nghiệp này không hẳn là không có năng suất - chỉ là không có vị thế tốt trong đại dịch - nhưng những doanh nghiệp phục hồi mạnh mẽ có thể là những doanh nghiệp mạnh nhất. Theo lý thuyết về sự hủy diệt sáng tạo của Joseph Schumpeter, đại dịch có thể đã chuyển dịch nền kinh tế theo hướng các doanh nghiệp có năng suất cao hơn, mở đường cho các dự án mới, sáng tạo hơn. Việc thành lập doanh nghiệp mới tăng vọt sau đại dịch và vẫn duy trì ở mức cao trong lịch sử.

Thành quả của đầu tư công nghệ—loại đầu tư truyền thống

Hoa Kỳ chắc chắn là trung tâm công nghệ của thế giới, và trong khi AI tạo ra sự phấn khích, thì nó khó có thể thúc đẩy tăng năng suất ngay lúc này. Thay vào đó, các khoản đầu tư truyền thống hơn vào tự động hóa có vẻ có trách nhiệm. Kể từ năm 2012, đầu tư kinh doanh vào sở hữu trí tuệ và RD đã tăng đều đặn và một lượng vốn hiện đại có thể dẫn đến đủ loại ứng dụng kinh doanh mới giúp nâng cao hiệu quả theo thời gian. Thật vậy, Dao và Platzer (2024) phát hiện ra rằng mức tăng năng suất gần đây tập trung vào các lĩnh vực có kỹ năng cao và chuyên sâu về CNTT, nơi chứng kiến sự gia tăng đột biến trong đầu tư kỹ thuật số trước đại dịch, tiếp tục tăng tốc với sự chuyển dịch sang làm việc từ xa.

Sự bùng nổ về chi tiêu vốn AI cho thấy tiềm năng xa hơn nữa. Các công ty công nghệ “Mag 7” dự kiến sẽ chi hơn 500 tỷ đô la cho chi tiêu vốn và RD vào năm tới, trước khi cân nhắc đến các khoản chi tiêu liền kề cho các nhà sản xuất thiết kế bán dẫn, trung tâm dữ liệu, công nghệ làm mát, năng lượng và tiện ích. Đầu tư vào toàn bộ chuỗi giá trị AI có thể đạt hơn 1 nghìn tỷ đô la vào năm 2030, vượt qua toàn bộ ngân sách quốc phòng của Hoa Kỳ.

Làm việc tại nhà và sự phân bổ lại lao động lớn

Sự thay đổi việc làm sau đại dịch cho thấy sự gia tăng năng động của lao động và sự kết hợp công việc, điều này đã thúc đẩy sản lượng trên mỗi lao động trong hầu hết các ngành bị ảnh hưởng, đặc biệt là những ngành kết hợp làm việc từ xa.

Các động lực thực sự của tăng trưởng năng suất sẽ chỉ trở nên rõ ràng hơn theo thời gian. Mặc dù có thể còn quá sớm để tin vào AI, nhưng thời điểm này là may mắn vì capex và đổi mới đang diễn ra cho thấy tiềm năng tăng tốc hơn nữa. Đối với Fed, cuộc tranh luận xung quanh các động lực và độ bền của mức tăng năng suất sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong các cuộc thảo luận chính sách. Tăng trưởng tiềm năng cao hơn sẽ biện minh cho chu kỳ nới lỏng nông hơn, vì một nền kinh tế thịnh vượng hơn có thể duy trì cả lãi suất cao hơn và tăng trưởng tiền lương, mà không gây ra lạm phát.

Source: BLS, J.P. Morgan Asset Management. Data are as of December 13, 2024.nbsp;

\r\n","chartData":null,"imageId":"2077342531","i18nKeysJson":"{\"jpm.am.general.wmr.disclosure\":\"Disclosures\",\"jpm.am.aem.form.modal.close\":\"Close\",\"jpm.am.general.editorial.downloadchart\":\"Download chart data\",\"jpm.am.general.editorial.dismiss\":\"Dismiss\",\"jpm.am.general.editorial.tapforfullscreenview\":\"Tap for full screen view\"}"}">

Trước sự thúc đẩy tiềm năng của AI, tăng trưởng năng suất lao động đã đi theo hướng đáng khích lệ

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Tuyên bố rủi ro

Giao dịch các công cụ tài chính như cổ phiếu, tiền tệ, hàng hóa, hợp đồng tương lai, trái phiếu, quỹ hoặc tiền kỹ thuật số tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư.

Trước khi quyết định giao dịch các công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần hiểu đầy đủ về rủi ro và chi phí giao dịch trên thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, và tiến hành tư vấn chuyên môn cần thiết. Dữ liệu trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường. Bạn chịu trách nhiệm hoàn toàn về tất cả quyết kết giao dịch bạn đã thực hiện. Chúng tôi không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.

Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Trang web này. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.

Tìm kiếm gần đây

Xu hướng tìm kiếm

Thị trường

Phân tích

Người dùng

24x7

Lịch kinh tế

Học tập

Dữ liệu