USD Tiến Lên Mức Mạnh Nhất Trong Hơn 2 Năm

Kinh tế

Tóm tắt:

Một tuần đầy ắp các quyết định của ngân hàng trung ương sắp kết thúc với cảm giác khó chịu trong lòng mọi người.

Quyết định cắt giảm lãi suất 25bp của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hoàn toàn vô nghĩa và dữ liệu sắp tới là bằng chứng. Tăng trưởng Q3 của Hoa Kỳ đã được điều chỉnh từ 2,8% lên 3,1%, tăng trưởng doanh số được điều chỉnh tăng từ 3 lên 3,3% và giá PCE cốt lõi - mặc dù thấp hơn quý trước - cũng được điều chỉnh tăng nhẹ lên 2,20%, làm dấy lên lo ngại rằng ngay cả hai lần cắt giảm lãi suất từ Fed vào năm tới cũng sẽ là quá nhiều.

Như vậy, mức tăng ban đầu đã bị trả lại và SP500 và Nasdaq đóng cửa ở mức âm, Dow Jones đi ngang trong khi các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ cũng không có nhu cầu. Chia sẻ các tiêu đề với Powell, Trump đe dọa những người cùng đảng với mình sẽ từ bỏ một thỏa thuận lưỡng đảng và có nguy cơ chính phủ đóng cửa nếu họ không thúc đẩy tăng hoặc đình chỉ giới hạn nợ quốc gia dưới thời Biden, để ông có thể chi tiêu toàn tâm toàn ý khi nhậm chức. Đường cong lợi suất của Hoa Kỳ đang dốc hơn, các nhà đầu tư không muốn mua các kỳ hạn dài hơn do triển vọng lạm phát dài hạn cao hơn và nợ tăng vọt. Và đồng đô la Mỹ tiến tới mức mạnh nhất trong hơn 2 năm khiến các đồng tiền lớn khác chìm trong bóng tối trước Giáng sinh.

EURUSD đã không thể duy trì trên mức 1,04 vào hôm qua và đang vật lộn để giữ vững mức gần 1,0350, Stoxx 600 đang lao dốc về mức hỗ trợ 500, trong khi Cable ổn định dưới mức 1,25 sau khi Ngân hàng Anh (BoE) đưa ra quan điểm không thay đổi ôn hòa tại cuộc họp MPC ngày hôm qua. Ba thành viên MPC thay vì hai người (theo dự đoán của các nhà phân tích) đã bỏ phiếu cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tuần này. Sáu thành viên còn lại đã chọn không thay đổi - cảnh giác với việc lạm phát bùng phát trở lại khi chính phủ chuẩn bị tăng chi tiêu để thúc đẩy tăng trưởng và khi Trump đe dọa thế giới bằng mức thuế quan gây sốc. Điều thú vị là Thống đốc Andrew Bailey - người rõ ràng không phải là chủ tịch ngân hàng trung ương được ưa chuộng nhất - đã có công khi nghe có vẻ hợp lý vào hôm qua khi nói rằng 'thế giới quá bất ổn' để cam kết cắt giảm chi phí đi vay vào tháng 2. Chiến tranh, Trump, biến đổi khí hậu - có quá nhiều thứ đang diễn ra để bất kỳ ai có thể tuyên bố rằng họ nhìn thấy tương lai một cách rõ ràng. Nhưng một tin tốt cho Vương quốc Anh là Vương quốc Anh không lo ngại như - EU, Trung Quốc, Canada và Mexico - về thuế quan của Trump và sau này có thể giúp các tài sản của Anh đối phó với Trump tốt hơn so với các đối thủ của họ. Cổ phiếu Anh giao dịch với mức chiết khấu định giá khoảng 40% so với các đối thủ của MSCI World, có một trong những mức tăng trưởng cổ tức nhanh nhất trong số các chỉ số châu Âu và Mỹ và họ đã trả lại 10% cho các nhà đầu tư của mình trong những năm này bao gồm cả cổ tức được tái đầu tư. Nếu lạm phát đảo chiều khi căng thẳng địa chính trị và thương mại trở nên tồi tệ hơn, các cổ phiếu FTSE 100 sẽ ở vị thế tốt để hưởng lợi từ những diễn biến này.

Ở nơi khác – và điều này thật buồn cười – lạm phát ở Nhật Bản đã tăng tốc vào tháng 11. Con số chính đã tăng trở lại 2,9%, mức cao nhất trong ba tháng, trong khi lạm phát cơ bản tăng lên 2,7%, cũng là mức cao nhất trong ba tháng. Tại sao điều này lại buồn cười? Bởi vì chỉ ngày hôm qua, Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) đã quyết định không tăng lãi suất, với các quan chức dường như quá thận trọng để hành động trong bối cảnh bất ổn về các chính sách thời Trump và căng thẳng địa chính trị. Trong khi đó, lãi suất của Nhật Bản ở mức 0,25%, trong khi lạm phát đang ở mức gần 3%. Người Nhật có mối quan hệ khác với lạm phát – họ không coi thường nó nhiều như chúng ta. Rốt cuộc, nhiều thập kỷ giảm phát, vốn khó đảo ngược hơn nhiều, đã định hình quan điểm của họ – một bài học mà người Trung Quốc hiện đang học theo cách khó khăn. Nhưng các quyết định của BoJ vẫn có vẻ phi logic, vì chúng không phù hợp với khuôn khổ chính sách thông thường. Do đó, USDJPY đang trả lại một số mức tăng trước đó về số liệu lạm phát mạnh hơn dự kiến và suy đoán rằng lạm phát gia tăng có thể thúc đẩy BoJ hành động. Tuy nhiên, vì BoJ không thực sự gắn lãi suất với lạm phát nên cặp USDJPY vẫn có khả năng tăng giá thêm, đặc biệt là khi đồng đô la Mỹ tiếp tục mạnh lên trên diện rộng.

Tại Trung Quốc, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) giữ nguyên lãi suất chính sách hôm nay – như dự kiến – mặc dù các quan chức hiện cam kết đưa ra 'các biện pháp tài khóa chủ động hơn' và chính sách tiền tệ 'nới lỏng vừa phải'. Hiện tại, không có biện pháp nào trong số này đủ để thu hút các nhà đầu tư trở lại. Chỉ số CSI 300 của Trung Quốc đang chuẩn bị khép lại tuần này với một lưu ý ít ỏi.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

London Pre-Open: Cổ phiếu giảm khi các nhà đầu tư cân nhắc doanh số bán lẻ, dữ liệu vay

Warren Takunda

Chứng khoán

Chứng khoán London có vẻ sẽ tiếp tục giảm khi mở cửa phiên giao dịch thứ sáu vì các nhà đầu tư dự đoán doanh số bán lẻ tăng ít hơn dự kiến nhưng số liệu vay nợ lại tốt hơn dự kiến.

Chỉ số FTSE 100 mở cửa giảm khoảng 10 điểm.

Số liệu do Văn phòng Thống kê Quốc gia công bố trước đó cho thấy doanh số bán lẻ tăng 0,2% vào tháng 11. Đây là sự cải thiện so với mức giảm 0,7% của tháng trước, nhưng vẫn thấp hơn kỳ vọng của các nhà phân tích là tăng 0,5%.

ONS cho biết sự tăng trưởng ở các siêu thị và các cửa hàng phi thực phẩm khác đã bị bù đắp một phần bởi sự sụt giảm ở các nhà bán lẻ quần áo.

Alex Kerr, chuyên gia kinh tế Anh tại Capital Economics, cho biết: "Nhìn chung, trong bối cảnh dữ liệu hoạt động yếu kém gần đây, báo cáo ngày hôm nay có thể còn tệ hơn. Tuy nhiên, mức tăng của tháng 11 không thể đảo ngược hoàn toàn mức giảm của tháng 10 và khối lượng bán hàng sẽ cần tăng 1,1% so với tháng trước vào tháng 12 để ngăn chặn sự suy giảm trong toàn bộ quý 4.

"Nguy cơ suy giảm GDP chung trong quý 4 vẫn còn (dự báo của chúng tôi là 0,0% theo quý). Tuy nhiên, khi thu nhập thực tế tiếp tục tăng và niềm tin của người tiêu dùng được cải thiện vào năm tới, chúng tôi cho rằng lĩnh vực bán lẻ sẽ góp phần thúc đẩy tăng trưởng chi tiêu của người tiêu dùng từ khoảng 0,7% vào năm 2024 lên 1,6% vào năm 2025."

Các số liệu riêng biệt do ONS công bố cho thấy khoản vay của Vương quốc Anh là 11,2 tỷ bảng Anh vào tháng 11, thấp hơn nhiều so với dự báo chung là 13 tỷ bảng Anh và thấp hơn 3,4 tỷ bảng Anh so với tháng 11 năm 2023. Đây cũng là con số vay thấp nhất trong tháng 11 trong ba năm.

Trong thời gian tới, các nhà đầu tư sẽ chú ý đến dữ liệu PCE của Hoa Kỳ trong tháng 11 lúc 13h30 GMT.

Trong tin tức doanh nghiệp, chính phủ Anh đã thông qua thương vụ bán công ty mẹ của Royal Mail là International Distribution Services cho tập đoàn EP Group của tỷ phú người Séc Daniel Kretinsky với giá 3,6 tỷ bảng Anh.

Tập đoàn EP cho biết trong một tuyên bố rằng họ đã đáp ứng các yêu cầu theo Đạo luật Đầu tư và An ninh Quốc gia của Anh nhằm “cung cấp các dịch vụ hỗ trợ an ninh quốc gia của Anh”.

IP Group cho biết hai công ty khoa học đời sống của mình là Intelligent Ultrasound Group và Abliva đã nhận được lời đề nghị mua lại bằng tiền mặt, dự kiến tổng số tiền thu được là 13,8 triệu bảng Anh.

Công ty FTSE 250 cho biết các giao dịch này thể hiện mức tăng đáng kể so với giá trị tài sản ròng được báo cáo gần đây nhất của họ, trong đó Intelligent Ultrasound tăng 100% và Abliva tăng 284%.

Công ty cho biết họ có kế hoạch phân bổ khoảng 20% số tiền thu được để mở rộng chương trình mua lại cổ phiếu, thông tin cập nhật sẽ được thông báo sau khi hoàn tất các giao dịch.

GSK công bố kết quả khả quan từ thử nghiệm giai đoạn III về phương pháp điều trị ung thư buồng trứng, đáp ứng mục tiêu chính là sống sót không tiến triển.

Kết quả tiêu đề từ thử nghiệm giai đoạn III FIRST-ENGOT-OV44 đánh giá sự kết hợp của Zejula (niraparib) và Jemperli (dostarlimab) cho thấy sự khác biệt có ý nghĩa thống kê so với hóa trị liệu tiêu chuẩn. Tuy nhiên, điểm cuối thứ cấp không đạt ý nghĩa thống kê.

Nguồn: Sharecast

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Riksbank kết thúc mùa cắt giảm

Danske Bank

Kinh tế

Tiêu điểm ngày hôm nay

Ở khu vực đồng euro, chúng tôi có dữ liệu về niềm tin của người tiêu dùng trong tháng 12. Niềm tin của người tiêu dùng đã có xu hướng tăng trong hai năm qua nhưng vào tháng 11, nó bất ngờ giảm. Sẽ rất quan trọng đối với triển vọng tăng trưởng để xem liệu sự suy giảm chỉ là nhất thời hay tiếp tục trong tháng 12 vì chúng tôi kỳ vọng tiêu dùng tư nhân sẽ là động lực tăng trưởng chính vào năm 2025.

Từ Hoa Kỳ, Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 11 sẽ được công bố vào hôm nay, bao gồm cả thước đo lạm phát ưa thích của Fed. Thước đo CPI được công bố trước đó chỉ ra áp lực lạm phát tương đối ổn định trong tháng 11.

Tại Hoa Kỳ, chúng ta cũng sẽ chú ý đến Quốc hội, nơi sẽ phải tìm ra một thỏa thuận để tránh việc chính phủ đóng cửa, sau khi Hạ viện bỏ phiếu bác bỏ phiên bản mới nhất của dự luật tài trợ vào tối qua.

Ở các nước Bắc Âu, chúng tôi sẽ theo dõi tâm lý của người tiêu dùng và doanh nghiệp ở Thụy Điển và Đan Mạch.

Chúng tôi cũng nhận được dữ liệu về doanh số bán lẻ, tiền lương và lạm phát PPI ở Thụy Điển.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua

Lạm phát CPI tháng 11 của Nhật Bản không bao gồm thực phẩm tươi sống tăng lên 2,7% từ 2,3% trong tháng 10. Lạm phát cốt lõi tăng lên 1,7% từ 1,6. Áp lực giá cơ bản đã mạnh hơn trong H2 và chủ yếu hướng tới mục tiêu lạm phát 2%. Sự không sẵn sàng tăng lãi suất của BoJ bắt nguồn từ lo ngại rằng tăng trưởng tiền lương sẽ giảm dần vào mùa xuân khiến áp lực giá trở lại mức như trong nhiều thập kỷ, gần bằng không. Điều này đã làm tăng thêm áp lực giảm giá đối với đồng yên, gây ra sự can thiệp bằng lời nói từ bộ trưởng tài chính Nhật Bản và nhà ngoại giao tiền tệ hàng đầu.

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Riksbank đã cắt giảm lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản xuống còn 2,5% như dự kiến rộng rãi nhưng các tín hiệu cho tương lai có vẻ diều hâu hơn vì Riksbank dự kiến chỉ cắt giảm thêm một lần nữa trong nửa đầu năm 2025. Trong lộ trình lãi suất, xác suất ngụ ý được phân bổ khá đều giữa các cuộc họp vào tháng 1 và tháng 3, nhưng với thông báo chung cho biết họ sẽ có "cách tiếp cận thận trọng hơn" và "đánh giá cẩn thận nhu cầu điều chỉnh lãi suất trong tương lai", có vẻ như nhiều khả năng Riksbank đã sẵn sàng tạm dừng vào tháng 1, theo quan điểm của chúng tôi. Do đó, chúng tôi đã điều chỉnh lời kêu gọi của mình và hiện kỳ vọng mức cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 3 và tháng 6, dẫn đến điểm cuối là 2,00% (trước đó là 1,75%). Tại cuộc họp báo, Thedéen nhận xét rằng chính sách hiện tại có khả năng phần nào mang tính kích thích và khi lãi suất chính sách đạt 2,25% vào quý 1 năm sau, rủi ro thực sự được cân bằng, đưa ra xác suất ngang nhau giữa việc cắt giảm và tăng từ đó. Chúng tôi tin chắc rằng có nhiều rủi ro giảm giá hơn đối với kịch bản chính của Riksbank. Chúng tôi hiện kỳ vọng sẽ có hai đợt cắt giảm vào tháng 3 và tháng 6 xuống còn 2,0% (trước đó là 1,75%), vào ngày 19 tháng 12.

Cũng tại Thụy Điển, có rất nhiều dữ liệu thú vị. Chúng ta bắt đầu với dữ liệu bán lẻ cho tháng 11 và hy vọng ở đây chúng ta sẽ thấy nhiều dấu hiệu hơn về sự phục hồi được mong đợi từ lâu đối với tiêu dùng hộ gia đình. Chúng ta cũng có dữ liệu tiền lương cho tháng 10 và dữ liệu PPI cho tháng 11, trong đó dữ liệu PPI có khả năng sẽ tăng do giá năng lượng cao hơn (tất cả đều được công bố lúc 8.00 CET). Vào lúc 9.00 CET, chúng ta sẽ có một bộ dữ liệu niềm tin NIER mới và ở đây chúng ta cũng hy vọng sẽ thấy sự cải thiện liên tục về tâm lý trong cả hộ gia đình và khu vực sản xuất. Như thường lệ, sự chú ý cũng sẽ đổ dồn vào kỳ vọng về giá cả và kế hoạch tuyển dụng. NIER cũng sẽ công bố bộ dự báo kinh tế mới vào lúc 9.15 CET.

Ngân hàng Trung ương Na Uy giữ nguyên lãi suất chính sách trong một quyết định được các nhà phân tích và thị trường mong đợi rộng rãi. Điều quan trọng là ngân hàng trung ương Na Uy đã khẳng định hướng dẫn của mình về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3 năm 2025 - lần đầu tiên trong chu kỳ - bằng cách đưa ra lộ trình lãi suất cho thấy khả năng gần 100% giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tùy thuộc vào các dự báo kinh tế của ngân hàng trung ương. Đáng chú ý là Ngân hàng Trung ương Na Uy không đề xuất rằng lãi suất có thể bị cắt giảm vào tháng 1. Xa hơn nữa, Ngân hàng Trung ương Na Uy hướng tới ba lần cắt giảm vào năm 2025 mặc dù có nguy cơ cao về lần cắt giảm thứ tư. Chúng tôi tiếp tục đưa ra lần cắt giảm đầu tiên vào tháng 3 cùng với ba lần cắt giảm lãi suất bổ sung vào năm 2025 và bốn lần cắt giảm vào năm 2026.

Ngân hàng Anh cũng đồng ý giữ nguyên lãi suất như dự kiến. Quyết định được đưa ra với ba thành viên hội đồng bỏ phiếu cho việc cắt giảm, đây là một điều bất ngờ. Tuy nhiên, BoE vẫn tiếp tục nhấn mạnh cách tiếp cận dần dần để giảm bớt sự hạn chế của chính sách tiền tệ. Chúng tôi cho rằng điều này hỗ trợ cho trường hợp cơ bản của chúng tôi về đợt cắt giảm tiếp theo vào tháng 2 và tốc độ theo quý sau đó.

FI: Đường cong châu Âu dốc hơn từ đầu dài phản ánh phản ứng của lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ đối với cuộc họp của FOMC vào đêm thứ Tư. Tuy nhiên, đó là một động thái dần dần trong ngày, do đó, chúng ta đã thấy được tác động đầy đủ với một số chậm trễ. Với các cuộc họp cuối cùng của ngân hàng trung ương trong năm đã qua và chỉ còn một vài phiên giao dịch nữa là hết năm, chúng tôi kỳ vọng một phạm vi giao dịch tương đối chặt chẽ trong những ngày tới, tập trung vào các thông báo về nguồn cung cho năm tới. Hôm qua, Tresór của Pháp cho biết họ có kế hoạch bán 300 tỷ euro vào năm tới, không thay đổi so với kế hoạch tháng 10. Xu hướng ôn hòa của BoE (6-3 phiếu bầu chia rẽ cho không thay đổi) so với kỳ vọng của thị trường đã khiến lợi suất trái phiếu Anh giảm nhẹ trong ngày, chúng tôi vẫn giữ quan điểm tích cực về GBP.

FX: Đúng như dự đoán, Riksbank đã hạ lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản xuống 2,50% và chỉ ra rằng sẽ chỉ cắt giảm thêm một lần nữa trong H1. Một động thái cắt giảm theo hướng diều hâu đã củng cố SEK và hỗ trợ cho lời kêu gọi của chúng tôi về xu hướng giảm chiến thuật đối với EUR/SEK. EUR/SEK đã giảm khoảng mười con số về mức thấp hơn là 11,40 trước khi xóa bỏ một số khoản lỗ trong phiên giao dịch châu Á. Trong khi đó, NOK/SEK đã giảm 1,5 con số xuống dưới 0,9650. Norges Bank đã không làm chao đảo con thuyền, nhưng NOK đã giao dịch ở thế phòng thủ khi sự tập trung chuyển sang chu kỳ nới lỏng sắp xảy ra có thể sẽ bắt đầu vào tháng 3. Đợt bán tháo EUR/USD đã dừng lại trong phiên giao dịch châu Âu nhưng khi phiên giao dịch tại Hoa Kỳ mở cửa, cặp tiền này đã giảm xuống dưới 1,04 một lần nữa và hiện đã trở lại gần mức 1,0350. Việc bán tháo JPY liên tục vẫn tiếp diễn và USD/JPY đang trên bờ vực vượt ngưỡng 158. Sáng nay, Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Kato đã bày tỏ lo ngại và nói về hành động thích hợp nếu có những biến động quá mức. Đồng bảng Anh giảm sau khi Ngân hàng Anh bỏ phiếu theo hướng ôn hòa để giữ nguyên lãi suất.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Eur/gbp tăng mạnh lên gần 0,8300 sau dữ liệu bán lẻ của Anh

Justin

Kinh tế

Ngoại hối

Cặp EUR/GBP tăng cao hơn lên gần 0,8300 trong phiên giao dịch đầu tiên của Châu Âu vào thứ Sáu. Bảng Anh ( GBP) suy yếu sau dữ liệu Doanh số bán lẻ của Anh không mấy khả quan.

Dữ liệu do Văn phòng Thống kê Quốc gia công bố vào thứ Sáu cho thấy Doanh số bán lẻ của Anh tăng 0,2% theo tháng trong tháng 11 so với mức giảm 0,7% trong tháng 10. Con số này thấp hơn mức đồng thuận của thị trường là tăng 0,5%. Trên cơ sở hàng năm, Doanh số bán lẻ tăng 0,5% trong tháng 11, so với mức tăng 2,0% (đã điều chỉnh từ 2,4%) trước đó, thấp hơn ước tính 0,8%. GBP thu hút một số người bán trong phản ứng ngay lập tức đối với Doanh số bán lẻ ảm đạm của Anh và đóng vai trò là động lực thúc đẩy cho cặp EUR/GBP.

Trên mặt trận đồng Euro, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) có khả năng sẽ tiếp tục hạ lãi suất chủ chốt vào năm tới. Thành viên Hội đồng quản trị ECB Gediminas Simkus cho biết hôm thứ Năm rằng ngân hàng trung ương nên tiếp tục hạ chi phí đi vay ở tốc độ hiện tại vì lạm phát đang ngày càng được kiểm soát. Chủ tịch ECB Christine Lagarde cho biết các nhà hoạch định chính sách của ECB sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất nếu dữ liệu lạm phát sắp tới phù hợp với dự đoán.

ECB sẽ tổ chức cuộc họp ấn định lãi suất đầu tiên trong năm 2025 vào ngày 30 tháng 1. Các nhà đầu tư dự đoán ECB sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ mạnh tay hơn vào năm tới, điều này có thể gây áp lực lên đồng Euro so với đồng GBP.

Nguồn: FXSTREET

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Liệu cổ phiếu châu Âu có tăng giá vào năm 2025 không?

Goldman Sachs

Kinh tế

Chứng khoán

Chỉ số STOXX 600, bao gồm các công ty châu Âu và Vương quốc Anh, được dự báo sẽ tạo ra tổng lợi nhuận khoảng 9% vào năm tới (tính đến ngày 19 tháng 11 năm 2024) — thấp hơn một chút so với dự báo của Goldman Sachs Research đối với các công ty tương đương tại Hoa Kỳ và châu Á.

Chúng tôi đã ngồi lại với chiến lược gia cấp cao của Goldman Sachs Research, Sharon Bell để thảo luận về triển vọng của nhóm chiến lược cổ phiếu châu Âu đối với cổ phiếu vào năm 2025. Báo cáo có tiêu đề "Triển vọng năm 2025: Áp lực từ đồng nghiệp" cho thấy nhóm đã hạ nhẹ dự báo của họ đối với STOXX 600 cho năm tới. Đồng thời, Bell chỉ ra rằng cổ phiếu châu Âu có thể được hưởng lợi từ việc lạm phát hạ nhiệt, phản ứng chính sách của châu Âu lớn hơn dự kiến hoặc lo ngại về triển vọng lợi nhuận từ các cổ phiếu vốn hóa lớn của Hoa Kỳ .

Tại sao nhóm lại hạ mục tiêu giá STOXX 600 cho năm tiếp theo?

Chúng tôi đang ở dưới mức đồng thuận về tăng trưởng: Chúng tôi đã hạ cấp các số liệu kinh tế và kỳ vọng thu nhập của mình đối với Châu Âu trong vài tháng qua. Với tất cả những điều đó, chúng tôi cũng đã hạ cấp mục tiêu giá của mình rất nhẹ.

Châu Âu cũng chứng kiến sự gia tăng rủi ro khiêm tốn. Ví dụ, tính ổn định của tình hình tài chính ở Pháp, Ý và ở một mức độ nào đó là Vương quốc Anh đang bị nghi ngờ. Dữ liệu kinh tế yếu và chu kỳ sản xuất, đặc biệt ảnh hưởng đến Đức, thực sự tồi tệ.

Tin tức không phải là suy thoái — nó không tệ như những gì chúng ta thấy trong cuộc khủng hoảng tài chính, khủng hoảng chủ quyền hoặc đại dịch — và đó là lý do tại sao nó là một sự hạ cấp nhỏ. Nhưng chắc chắn có sự tích tụ rủi ro cùng với tăng trưởng yếu hơn.

Bạn lạc quan về những lĩnh vực nào?

Chúng tôi dự đoán Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ hạ lãi suất xuống 1,75% vào giữa năm sau (từ mức 3,25% vào tháng 10). Lãi suất thấp hơn sẽ tạo ra một số cơ hội trong các lĩnh vực nợ nần nhiều hơn như viễn thông và trong các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất như bất động sản.

Chúng tôi cũng kỳ vọng các lĩnh vực hướng đến người tiêu dùng — như các nhà bán lẻ và công ty du lịch — sẽ mạnh mẽ hơn một chút, vì họ được hưởng lợi từ việc lãi suất giảm và cũng vì họ không phải chịu các lo ngại về thương mại và thuế quan, vì họ phục vụ cho người tiêu dùng trong nước ở châu Âu.

Liệu mức thuế suất thấp hơn có mang lại lợi ích cho các công ty nhỏ hơn là các công ty lớn không?

Các công ty này có xu hướng mắc nợ nhiều hơn và có nhiều nợ thả nổi hơn. Vì vậy, việc lãi suất giảm sẽ giúp ích cho họ rất nhiều. Chúng tôi cũng kỳ vọng hoạt động MA sẽ tăng lên — chúng tôi đã thấy những dấu hiệu cho thấy điều đó. Điều đó cũng có xu hướng giúp ích cho các công ty vừa và nhỏ, vì họ có nhiều khả năng là mục tiêu của các vụ mua lại.

Với lãi suất giảm và hoạt động MA tăng lên, người ta kỳ vọng vốn hóa vừa và nhỏ sẽ hoạt động tốt. Vấn đề duy nhất là chúng cũng mang tính chu kỳ — chúng rất nhạy cảm với tăng trưởng kinh tế, vốn vẫn còn rất yếu. Chúng tôi chưa đưa ra lời kêu gọi mạnh mẽ đối với vốn hóa vừa, nhưng tôi chắc chắn có thể thấy trường hợp tích cực cho chúng tại thời điểm này.

Tỷ giá hối đoái có thể tác động đến cổ phiếu châu Âu như thế nào?

Với tất cả những yếu tố khác đều như nhau, lãi suất thấp hơn sẽ đẩy giá các loại tiền tệ châu Âu xuống. Có thể nói rằng đồng euro đã giảm so với đồng đô la, phản ánh môi trường kinh tế yếu hơn ở châu Âu và môi trường kinh tế mạnh hơn mà chúng ta đã thấy ở Hoa Kỳ gần đây.

Thông thường, đồng nội tệ giảm giá có lợi cho các công ty địa phương, những công ty thường kiếm được một số tiền bên ngoài châu Âu bằng đô la hoặc các loại tiền tệ khác và cuối cùng kiếm được nhiều tiền hơn khi họ chuyển đổi số tiền đó trở lại euro. Đây là một phần lý do tại sao các công ty không quá lo lắng về sự suy giảm của đồng tiền — vì một lý do là nó giúp doanh nghiệp của họ cạnh tranh hơn.

Nếu đồng euro giảm, các công ty có chi phí khu vực đồng euro cũng sẽ thấy chi phí đó giảm so với các công ty có chi phí bằng đô la. Vì vậy, xét về góc độ cạnh tranh, việc đồng tiền giảm là một điều tốt.

Tuy nhiên, tôi không nghĩ rằng nó thực sự có lợi cho cổ phiếu nói chung. Nếu bạn nhìn vào các giai đoạn khi đồng euro yếu (hoặc khi đồng bảng Anh yếu, trong trường hợp của thị trường Anh), chúng có liên quan đến cổ phiếu yếu hơn. Và một trong những lý do là cổ phiếu là một tài sản rất nhạy cảm với rủi ro. Tại sao tiền tệ lại giảm? Thông thường là do một sự kiện rủi ro như vấn đề chủ quyền (như trường hợp của Pháp gần đây), hoặc vì mọi người rất lo lắng về tăng trưởng kinh tế. Không có khả năng nào trong số đó có lợi cho cổ phiếu.

Đồng euro giảm giá cũng làm nản lòng các nhà đầu tư nước ngoài mua cổ phiếu châu Âu. Các nhà đầu tư Hoa Kỳ là một bên tham gia lớn vào cổ phiếu châu Âu và nếu họ tin rằng họ sẽ thua lỗ do sự suy thoái của đồng tiền, thì họ sẽ không đầu tư nhiều hơn nữa.

Xét về hiệu quả kinh tế, khu vực nào quan trọng nhất đối với các công ty châu Âu: Hoa Kỳ, EU hay Trung Quốc?

Chúng tôi thường đặt câu hỏi chính xác này: Điều gì quan trọng hơn đối với châu Âu? Chúng tôi có quan điểm yếu về tăng trưởng của châu Âu, nhưng chúng tôi có quan điểm đồng thuận cao hơn về Hoa Kỳ và chúng tôi nghĩ rằng Trung Quốc sẽ thấy một sự kích thích giúp tăng trưởng vào năm tới.

Hầu hết doanh số bán hàng của các công ty châu Âu là ở châu Âu. Nhưng thành phần đó — doanh số bán hàng ở châu Âu — không hề tăng trưởng trong hai mươi năm qua. Tất cả sự tăng trưởng của các công ty châu Âu đều đến từ doanh số bán hàng ở Trung Quốc và Hoa Kỳ. Vì vậy, châu Âu rất phụ thuộc vào các khu vực đó để tăng trưởng.

Chúng tôi thích các công ty có hoạt động tại Hoa Kỳ vì một số lý do: một là họ tiếp xúc với nền kinh tế mạnh hơn, do đó theo thời gian, họ sẽ có doanh số và thu nhập tốt hơn; lý do khác là theo định nghĩa, họ là những công ty kiếm được đô la, do đó họ sẽ được hưởng lợi khi đồng đô la mạnh hơn; và cuối cùng, ở châu Âu, thuế doanh nghiệp thường tăng, trong khi ở Hoa Kỳ, bạn thậm chí có thể thấy một số lợi ích về thuế.

Nỗi lo sợ của các công ty này là họ có thể thấy mức thuế quan cao hơn nếu họ là nhà xuất khẩu từ châu Âu. Nhưng trong phần lớn các trường hợp, các công ty này không phải là nhà xuất khẩu, nhưng họ có doanh nghiệp tại Hoa Kỳ — với tài sản, nhân viên và doanh số tại Hoa Kỳ.

Bạn nghĩ lãi suất và lạm phát thấp hơn sẽ tác động thế nào đến cổ phiếu châu Âu?

Lãi suất thấp hơn sẽ là kịch bản tích cực nhất đối với các công ty châu Âu. Chúng kích thích tăng trưởng kinh tế tốt hơn, dẫn đến thu nhập tốt hơn. Tuy nhiên, tôi nghi ngờ rằng điều đó sẽ xảy ra. Tôi nghĩ Ngân hàng Trung ương châu Âu đang trong chu kỳ cắt giảm, nhưng là một chu kỳ tương đối thận trọng — phản ánh thực tế là có những túi lạm phát vẫn có vẻ khá cứng nhắc ở châu Âu.

Nói như vậy, vì chúng tôi đang ở dưới mức đồng thuận về tăng trưởng, chúng tôi nghĩ rằng cả tăng trưởng và lạm phát sẽ yếu hơn một chút vào năm tới. Và lạm phát thấp hơn trong lịch sử thường gắn liền với định giá cao hơn cho thị trường. Đây là một mặt tích cực mà chúng tôi không hoàn toàn tính đến trong giá mục tiêu của mình. Chúng tôi đang nói rằng định giá sẽ vẫn gần như vậy trong năm tới, nhưng chúng tôi kỳ vọng thu nhập sẽ tăng. Nhưng nếu chúng ta có lạm phát thấp hơn nhiều và điều đó thúc đẩy định giá cao hơn thì sao?

Định giá có thể lên tới 15 hoặc 16 lần giá chia cho thu nhập, và hiện tại chúng tôi chỉ ở mức 13 hoặc 14 cho châu Âu. Vì vậy, chúng tôi có thể thấy định giá cao hơn cho thị trường chứng khoán châu Âu, phản ánh lãi suất thấp hơn và môi trường lạm phát thấp hơn. Đó không phải là quan điểm cốt lõi của chúng tôi, nhưng đó là rủi ro tăng giá.

Hiệu suất mạnh mẽ của cổ phiếu Hoa Kỳ đã tác động như thế nào đến cổ phiếu châu Âu?

Thị trường Hoa Kỳ đã hoạt động cực kỳ tốt trong năm qua. Trên thực tế, thị trường này đã hoạt động tốt hơn so với Châu Âu trong bất kỳ khoảng thời gian nào bạn chọn, thực sự — tháng trước, ba tháng trước, sáu tháng trước, năm trước và thậm chí là vài năm trước. Và gần đây đã có rất nhiều dòng tiền chảy vào Hoa Kỳ, trong khi không có nhiều phân bổ vào Châu Âu.

Câu hỏi là: Liệu điều đó có thể đảo ngược không? Chúng ta đã có một đợt tăng giá tuyệt vời ở Hoa Kỳ, đặc biệt là kể từ cuộc bầu cử. Và tôi nghĩ mối quan tâm là Hoa Kỳ có vẻ dễ bị tổn thương, xét đến mức định giá cao của nó. Liệu điều đó có thể khiến châu Âu trở nên thú vị hơn không? Tôi đang nhận được nhiều câu hỏi hơn về điều đó.

Tôi nghĩ châu Âu là một thị trường thú vị và có nhiều yếu tố có thể giúp châu Âu đảo ngược tình trạng hoạt động kém hiệu quả so với Hoa Kỳ, nhưng không có yếu tố nào trong số đó là quan điểm cốt lõi của chúng tôi: nới lỏng chính sách đáng kể hơn, thỏa thuận hòa bình ở Ukraine hay sự cải thiện trong sản xuất tại Đức chẳng hạn.

Một điều khác có thể giúp châu Âu vượt trội hơn là có điều gì đó không ổn ở Hoa Kỳ theo một cách nào đó — về mặt kinh tế hoặc với một số công ty lớn nhất. Các công ty công nghệ lớn nhất của Mỹ từng là những doanh nghiệp ít vốn, nhưng giờ đây họ đang chi rất nhiều tiền cho đầu tư vốn. Nếu mọi người bắt đầu đặt câu hỏi về lợi nhuận từ khoản đầu tư đó, thì định giá có thể giảm xuống, điều này có thể có lợi cho cổ phiếu châu Âu trên cơ sở tương đối.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Hàn Quốc cho phép nhiều công ty vay nước ngoài hơn để tăng cường thanh khoản ngoại hối

Cohen

Các cơ quan tài chính Hàn Quốc cho biết vào thứ sáu rằng họ sẽ nới lỏng các quy định về ngoại hối và cho phép nhiều doanh nghiệp vay vốn ở nước ngoài hơn, nhằm bảo vệ đồng won đang giao dịch ở mức thấp nhất trong 15 năm với tính thanh khoản được cải thiện.

Bộ tài chính cho biết trong một tuyên bố chung với ngân hàng trung ương và các cơ quan quản lý: "Các quy định nghiêm ngặt hạn chế hiệu quả quản lý ngoại hối và cần phải tính đến tình trạng thanh khoản ngoại hối xấu đi sau các sự kiện gần đây".

Đồng won Hàn Quốc giảm xuống mức yếu nhất trong 15 năm vào thứ năm do tâm lý ngại rủi ro sau khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất thêm, cũng như bất ổn chính trị trong nước do lệnh thiết quân luật ngắn hạn của Tổng thống Yoon Suk Yeol vào ngày 3 tháng 12 và cuộc luận tội sau đó của ông.

Theo tuyên bố, các biện pháp bao gồm cho phép các công ty vay vốn bằng ngoại tệ và đổi tiền lấy won nếu số tiền này được sử dụng để đầu tư vào các cơ sở vật chất như thiết bị, bất động sản và mua đất.

"Đây là sự thay đổi lớn trong chính sách ngoại hối, từ việc điều chỉnh nợ nước ngoài sang thu hút thêm dòng vốn nước ngoài", một quan chức Bộ Tài chính trả lời Reuters qua điện thoại.

Bị tổn thương do tình trạng tháo chạy vốn trong cuộc khủng hoảng tài chính châu Á 1997-1998 và cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2007-2008, Hàn Quốc đã kiểm soát chặt chẽ các khoản vay ngoại tệ ngay cả khi khuyến khích đầu tư ra nước ngoài.

Vào cuối tháng 9, quốc gia này đã đạt mức kỷ lục cao nhất là 977,8 tỷ đô la tài sản tài chính ròng ở nước ngoài sau khi trở thành chủ nợ ròng vào năm 2014.

"Chúng tôi sẽ tiếp tục nới lỏng các quy định về dòng vốn chảy vào từ khu vực tư nhân trừ khi nó ảnh hưởng tiêu cực đến nợ nước ngoài hoặc xếp hạng tín dụng", một quan chức không muốn nêu tên vì người này không được phép phát biểu với giới truyền thông, cho biết.

Bộ này cũng cho biết trần hợp đồng tương lai ngoại hối sẽ được nâng lên 75% vốn nắm giữ của các ngân hàng trong nước và 375% đối với các chi nhánh ngân hàng nước ngoài tại Seoul, từ mức tương ứng là 50% và 250% hiện nay.

"Rõ ràng đây là những công cụ để kiểm soát tốc độ suy yếu của đồng nội tệ bằng cách giảm bớt căng thẳng trong thanh khoản ngoại hối", Park Sang-hyun, một nhà kinh tế tại iM Securities, cho biết.

"Tuy nhiên, sẽ có những hạn chế vì các điều kiện bên ngoài bất lợi, từ chính sách của Hoa Kỳ đến rủi ro từ Trung Quốc, đang gây áp lực lên tất cả các loại tiền tệ mới nổi, không chỉ riêng đồng won", Park cho biết.

Bộ này cho biết sẽ triển khai các biện pháp này một cách nhanh chóng và xem xét mở rộng sau khi đánh giá tác động. (Reuters)

Nguồn: Koreatimes

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Usd/chf tăng trên mức 0,8950 khi các nhà giao dịch chuẩn bị cho dữ liệu PCE của Hoa Kỳ

Justin

Kinh tế

Ngoại hối

Cặp USD/CHF giữ mức tích cực quanh 0,8980 trong phiên giao dịch đầu tiên của Châu Âu vào thứ Sáu. Việc cắt giảm lãi suất theo hướng diều hâu từ Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) và dữ liệu kinh tế mạnh hơn của Hoa Kỳ thúc đẩy Đồng bạc xanh so với Franc Thụy Sĩ (CHF). Sự chú ý sẽ chuyển sang việc công bố Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) của Hoa Kỳ cho tháng 11, dự kiến vào cuối thứ Sáu.

Ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản (bps) như dự đoán rộng rãi. Tuy nhiên, Fed đã báo hiệu một lập trường cứng rắn hơn về chu kỳ nới lỏng của mình vào năm tới. Biểu đồ chấm của Fed, một biểu đồ dự báo đường đi tương lai của lãi suất, cho thấy lãi suất sẽ giảm một nửa điểm phần trăm vào năm 2025, so với mức cắt giảm toàn bộ phần trăm được dự báo vào tháng 9. Theo Tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP), hay "biểu đồ chấm", Fed có ý định giảm số lần cắt giảm lãi suất vào năm tới từ bốn lần xuống chỉ còn hai lần cắt giảm một phần tư phần trăm.

Dữ liệu kinh tế lạc quan của Hoa Kỳ được công bố vào thứ năm đã góp phần vào đà tăng của USD. Số liệu ước tính thứ ba do Cục Phân tích Kinh tế công bố cho thấy Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Hoa Kỳ tăng trưởng ở mức 3,1% theo năm trong quý thứ ba (GDP), so với dự báo trước đó là 2,8%. Ngoài ra, Đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu hàng tuần của Hoa Kỳ đã giảm xuống còn 220K trong tuần kết thúc vào ngày 14 tháng 12, so với con số 242K của tuần trước và thấp hơn mức đồng thuận của thị trường là 230.000.

Ở mặt trận Thụy Sĩ, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất thêm 0,25% vào tháng 3 năm 2025 sau khi giảm 50 điểm cơ bản vào tuần trước đối với lãi suất chủ chốt. "SNB đã nới lỏng hướng dẫn trước của mình về khả năng cắt giảm thêm. Nhưng với động thái mới nhất, SNB có thể đã củng cố kỳ vọng của thị trường về mức lãi suất thấp hơn", Alexander Koch, giám đốc nghiên cứu vĩ mô và thu nhập cố định tại Raiffeisen, lưu ý.

Trong khi đó, căng thẳng địa chính trị đang diễn ra ở Trung Đông và xung đột giữa Nga và Ukraine có thể thúc đẩy dòng chảy trú ẩn an toàn, mang lại lợi ích cho CHF. Quân đội Israel đã thực hiện các cuộc tấn công tàn khốc vào các mục tiêu của Houthi ở Yemen vào sáng thứ Năm, chỉ vài giờ sau cuộc tấn công mới nhất của nhóm khủng bố được Iran hậu thuẫn vào Israel. Quân đội Israel tuyên bố rằng các cuộc tấn công là để trả đũa các cuộc tấn công bằng tên lửa và máy bay không người lái của Houthi vào Israel trong năm qua, phần lớn trong số đó đã bị chặn lại, theo CNN.