Tăng trưởng của Ba Lan vượt xa các nước EU và CEE

Ngoại hối

Kinh tế

Tóm tắt:

Theo ước tính nhanh, GDP của Ba Lan tăng 3,7% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 3 năm 2025, sau khi tăng trưởng 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 2 năm 2025, vượt qua các nước CEE khác (Séc: 2,7%, Hungary: 0,6%) và toàn EU (1,5%).

Hiệu quả kinh tế mạnh mẽ trong quý 3 năm 2025

Theo ước tính sơ bộ, GDP của Ba Lan tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước trong quý 3 năm 2025, sau khi tăng trưởng 3,3% so với cùng kỳ năm trước trong quý 2 năm 2025, vượt qua các quốc gia CEE khác (Séc: 2,7%, Hungary: 0,6%) và toàn EU (1,5%). Cơ sở tham chiếu thấp phần nào giải thích cho mức tăng trưởng hàng năm đáng kể do hoạt động kinh tế trì trệ vào tháng 9 năm 2024, khi quốc gia này trải qua lũ lụt, nhưng dữ liệu điều chỉnh theo mùa cho thấy tốc độ tăng trưởng vẫn ở mức vững chắc 0,8% so với quý trước như trong quý 2 năm 2025.

Báo cáo GDP chi tiết, bao gồm cả thành phần, sẽ được công bố vào ngày 1 tháng 12, nhưng dữ liệu được công bố cho đến nay cho thấy sự cải thiện trong ngành công nghiệp so với quý 2 năm 2025, mức tăng trưởng hàng năm của ngành bán lẻ chậm lại một chút và ngành xây dựng tiếp tục suy thoái. Chúng tôi ước tính rằng ngành dịch vụ vẫn duy trì tốt và hỗ trợ tăng trưởng GDP trong quý 3 năm 2025, nhưng chúng tôi hy vọng hoạt động trong lĩnh vực này của nền kinh tế sẽ mạnh mẽ hơn. Về mặt chi tiêu, GDP được thúc đẩy bởi mức tiêu dùng hộ gia đình sôi động, có thể tăng trưởng với tốc độ tương tự như quý trước. Đồng thời, sự phục hồi dự kiến của hoạt động đầu tư đã bị trì hoãn, một phần do việc triển khai chậm các dự án được Quỹ Phục hồi và Khả năng phục hồi (RRF) trong nước và những điều chỉnh cần thiết.

Tăng trưởng năm 2025 đạt 3,5% mặc dù đầu tư cố định phục hồi chậm

Chúng tôi vẫn kỳ vọng tăng trưởng GDP của Ba Lan đạt 3,5% trong năm nay. Dữ liệu được công bố cho đến nay cho thấy kịch bản đầu tư cố định mạnh mẽ hơn nhiều trong năm nay chưa thành hiện thực, nhưng được bù đắp bởi sức bật của tiêu dùng tư nhân, đang chứng tỏ mạnh mẽ hơn dự kiến trước đó. Thời gian thực hiện RFF tạo cơ sở cho những dự báo lạc quan về đầu tư cố định vào năm 2026.

Ba Lan vượt mặt các nước CEE ngay cả khi điều kiện sản xuất ở châu Âu vẫn yếu

Nền kinh tế Ba Lan dự kiến sẽ duy trì mức tăng trưởng trên 3%, vượt xa mức trung bình của EU và các nước CEE, vốn đã đạt mức tăng trưởng GDP thấp hơn dự kiến trong năm thứ hai liên tiếp. Tăng trưởng mạnh mẽ của Ba Lan đi kèm với việc không có bất kỳ mất cân đối lớn nào cả bên trong lẫn bên ngoài. Thâm hụt tài khoản vãng lai vào khoảng 1% GDP, trong khi lạm phát CPI gần đạt mục tiêu 2,5% của ngân hàng trung ương.

Sự mất cân bằng đáng kể được quan sát thấy giữa khu vực công (thâm hụt cao) và khu vực tư nhân trong nước (đầu tư thấp, tiết kiệm cao). Chúng tôi giữ nguyên dự báo GDP cả năm ở mức 3,5% so với cùng kỳ năm trước vào năm 2025 và kỳ vọng nền kinh tế sẽ duy trì mức tăng trưởng tương tự vào năm 2026 (3,4% so với cùng kỳ năm trước).

Nguồn: ING

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Goldman Sachs đưa ra lập luận về một thập kỷ mất mát của chứng khoán Hoa Kỳ

Glendon

Chứng khoán

Kinh tế

Theo Peter Oppenheimer, 10 năm tới sẽ là một chặng đường dài đối với các nhà đầu tư vào cổ phiếu Hoa Kỳ.

Chiến lược gia của Goldman Sachs, người đã dự đoán chính xác hiệu suất kém của Phố Wall trong năm nay, nhận thấy cổ phiếu Hoa Kỳ sẽ tiếp tục tụt hậu so với các thị trường khác trong thập kỷ tới.

Oppenheimer và nhóm của ông dự kiến SP 500 sẽ đạt mức lợi nhuận hàng năm là 6,5% trong 10 năm tới, mức thấp nhất trong số tất cả các khu vực. Các thị trường mới nổi được dự đoán sẽ đạt mức lợi nhuận cao nhất, ở mức 10,9% mỗi năm.

Sau một thập kỷ liên tục đạt hiệu suất vượt trội, được thúc đẩy bởi sự tăng vọt của cổ phiếu công nghệ và cơn sốt trí tuệ nhân tạo, chỉ số SP 500 đã tụt hậu so với các chỉ số toàn cầu trong năm nay. Chỉ số này đã tăng 16%, so với mức tăng 28% của chỉ số MSCI toàn cầu không bao gồm Mỹ. Trong những năm tới, các chiến lược gia kỳ vọng đà tăng trưởng của thị trường mới nổi sẽ được thúc đẩy bởi tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ ở Trung Quốc và Ấn Độ. Goldman Sachs có lời khuyên này cho các nhà đầu tư dài hạn: "Hãy đa dạng hóa danh mục đầu tư vượt ra ngoài nước Mỹ, hướng đến các thị trường mới nổi." —Michael Msika

Trong chương trình Trumponomics tuần này, người dẫn chương trình Stephanie Flanders sẽ khám phá cách đảng Dân chủ đang tái sử dụng chủ đề tranh cử năm 2024 của Donald Trump — khả năng chi trả — như một công cụ chính trị của riêng họ. Nghe trên Apple, Spotify hoặc bất kỳ nơi nào bạn có thể nghe podcast.

Sự suy yếu của đồng yên Nhật đang đẩy đồng tiền này lên mức buộc các cơ quan chức năng phải vào cuộc. Tuy nhiên, các nhà giao dịch vẫn hoài nghi rằng sự can thiệp trực tiếp lần này sẽ không mang lại nhiều hiệu quả.

Không giống như năm ngoái, khi ngân hàng trung ương can thiệp để chuẩn bị cho việc tăng lãi suất, lần này Nhật Bản sẽ mua đồng yên ngay khi Thủ tướng Sanae Takaichi thể hiện mong muốn giảm tốc độ tăng lãi suất.

Các quan chức cũng sẽ phải can thiệp vào thị trường khi kế hoạch tăng chi tiêu của Takaichi đang khiến đồng yên yếu đi. Ngoài ra, bất kỳ sự can thiệp nào cũng có nguy cơ làm cạn kiệt dự trữ ngoại hối của Nhật Bản, vốn cần thiết để tài trợ cho gói đầu tư của Hoa Kỳ nhằm xoa dịu Tổng thống Donald Trump.

"Đây là một môi trường khác", Marito Ueda tại SBI FXTrade nhận định. "Nếu chính sách của Takaichi hướng đến mở rộng tài khóa, ngay cả khi chính phủ có thể ngăn chặn đà giảm của đồng yên trong ngắn hạn, nó cũng sẽ lại tiếp tục suy yếu."

Đồng yên đã giảm 4,5% so với đồng đô la trong quý này, mức giảm lớn nhất trong số các đồng tiền trong Nhóm 10, xuống còn khoảng 154.

Đồng yên yếu đi hỗ trợ các nhà xuất khẩu hùng mạnh của đất nước bằng cách tăng giá trị thu nhập hồi hương của họ. Tuy nhiên, việc không hành động để hạn chế sự mất giá của đồng tiền có thể vấp phải sự chỉ trích từ Washington, với việc Trump trước đây từng phàn nàn rằng Nhật Bản đã tìm kiếm lợi thế thương mại thông qua chính sách ngoại hối. —Mia Glass và John Cheng

Nguồn: Bloomberg Europe

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Tăng cường hợp tác Đông Á thông qua ASEAN

Justin

Ngoại hối

Chính trị

Kinh tế

Các thỏa thuận hợp tác của Nam bán cầu phải phát triển để ứng phó tốt hơn với những thách thức cấp bách hiện tại và sắp xảy ra, thay vì có nguy cơ bị bó buộc trong quá khứ.

Đông Nam Á

Năm 1967, Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á (ASEAN) được thành lập ban đầu nhằm giải quyết các căng thẳng trong khu vực sau khi Malaysia được thành lập vào tháng 9 năm 1963.

Việc thành lập Malaysia đã dẫn đến các vấn đề với Philippines và Indonesia, trong khi Singapore đã ly khai khỏi liên bang mới vào tháng 8 năm 1965.

ASEAN không phải là sáng kiến của Chiến tranh Lạnh theo cùng nghĩa như Tổ chức Hiệp ước Đông Nam Á (Seato), một trong số các thỏa thuận an ninh khu vực do người Mỹ thiết lập vào đầu những năm 1950, thỏa thuận quan trọng duy nhất còn lại là Tổ chức Hiệp ước Bắc Đại Tây Dương (Nato).

Sáng kiến quan trọng nhất của ASEAN là tuyên bố Đông Nam Á là Khu vực Hòa bình, Tự do và Trung lập (Zopfan) vào năm 1973, hai năm trước khi chiến tranh Đông Dương kết thúc.

Hợp tác kinh tế khu vực

Kể từ đó, khu vực này đã chứng kiến bốn sáng kiến kinh tế lớn, sáng kiến đầu tiên là Khu vực thương mại tự do ASEAN (Afta).

Afta được thành lập vào thời kỳ đỉnh cao của phong trào tự do hóa thương mại vào đầu những năm 1990. Ngoài những tác động ban đầu của tự do hóa thương mại "một lần", kể từ đó đến nay hầu như không có chuyển đổi kinh tế thực sự nào.

Cuốn sách gần đây nhất của Mahaguru Jagdish Bhagwati (năm 2008) về tự do hóa thương mại, Mối trong Hệ thống thương mại, coi các hiệp định thương mại tự do (FTA) song phương và đa phương ưu đãi là "mối đe dọa" làm suy yếu lời hứa của Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) về tự do hóa thương mại đa phương.

Mặc dù có vẻ như cùng có lợi, các FTA như vậy giống như loài mối âm thầm làm xói mòn nền tảng của hệ thống thương mại đa phương bằng cách khuyến khích sự phân biệt đối xử, do đó làm suy yếu nguyên tắc không phân biệt đối xử.

Sự nhiệt tình ngây thơ đối với tất cả các FTA thực chất đã làm suy yếu chủ nghĩa đa phương, đồng thời gây ra sự phản kháng kể từ cuối thế kỷ 20.

Sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008/09, các nền kinh tế phát triển của G20 đều áp dụng các rào cản bảo hộ, khẳng định cam kết đáng ngờ của họ đối với thương mại tự do.

Trong khi đó, các chính sách thương mại của Hoa Kỳ kể từ thời tổng thống Barack Obama, và đặc biệt là năm nay, đã chế giễu cam kết của WTO đối với chủ nghĩa đa phương trong Tuyên bố Marrakech năm 1994.

Tài chính hóa bất đối xứng

Cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1997/98 đáng lẽ phải là hồi chuông cảnh tỉnh về những nguy cơ của tài chính hóa, nhưng phương Tây đã bác bỏ điều này chỉ vì cho rằng đó là do sự kiêu ngạo của người châu Á.

Dưới thời giám đốc điều hành Michel Camdessus, việc Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) thúc đẩy tự do hóa tài khoản vốn thậm chí còn vi phạm các điều khoản thỏa thuận của chính quỹ này.

Khi Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Kiichi Miyazawa và Thứ trưởng Tài chính Eisuke Sakakibara đề xuất một kế hoạch giải cứu tài chính Đông Á, kế hoạch này đã sớm bị Thứ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Larry Summers bác bỏ.

Cuối cùng, Sáng kiến Chiang Mai đã được ASEAN+3 phát triển, bao gồm Nhật Bản, Hàn Quốc và Trung Quốc là ba quốc gia bổ sung, đảm bảo rằng các cơ sở hoán đổi song phương cho các trường hợp khẩn cấp về tài chính kể từ đó đã được đa phương hóa.

Sau đó, ASEAN+3 dẫn đầu Hiệp định Đối tác Kinh tế Toàn diện Khu vực, vẫn chủ yếu được hình thành theo hướng tự do hóa thương mại khu vực.

Không liên kết cho thời đại của chúng ta

Việc phát triển các thể chế và sắp xếp phù hợp trong thời đại của chúng ta đòi hỏi chúng ta phải xem xét lịch sử một cách thực tế, thay vì các nguyên tắc trừu tượng, phi lịch sử.

Năm 2025 đánh dấu một số ngày kỷ niệm quan trọng, đáng chú ý nhất là ngày kết thúc Thế chiến thứ II năm 1945 và hội nghị đoàn kết Á-Phi Bandung năm 1955, dự đoán sự hình thành của phong trào không liên kết.

Thế giới dường như đã đánh mất cam kết tạo dựng các điều kiện cho hòa bình lâu dài. Bất chấp nhiều lời lẽ hoa mỹ, cam kết về tự do và trung lập sau Thế chiến II ở Bắc Bán cầu phần lớn đã không còn nữa.

Thế giới được coi là đơn cực sau khi Chiến tranh Lạnh kết thúc. Tuy nhiên, đối với hầu hết mọi người, nó đã trở thành đa cực, với phần lớn Nam Bán cầu vẫn không liên kết.

Về vấn đề kiến tạo hòa bình, các đồng minh NATO của Hoa Kỳ ngày càng coi nhẹ Liên Hợp Quốc và chủ nghĩa đa phương. Số lượng các cuộc can thiệp quân sự kể từ khi Chiến tranh Lạnh kết thúc đã vượt xa thời kỳ đó.

Mặc dù ASEAN không thể thực sự dẫn đầu việc kiến tạo hòa bình quốc tế, nhưng khối này có thể là tiếng nói mạnh mẽ hơn nhiều cho chủ nghĩa đa phương, hòa bình, tự do, trung lập, phát triển và hợp tác quốc tế.

Tiềm năng Đông Á

Nền kinh tế thế giới hiện đang trì trệ do các chính sách của phương Tây. Do đó, ASEAN+3 trở nên quan trọng hơn.

Ngay trước khi Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đưa ra thông báo áp thuế đơn phương vào Ngày Giải phóng 2 tháng 4, chính phủ Nhật Bản, Trung Quốc và Hàn Quốc đã họp vào cuối tháng 3 mà không có ASEAN để phối hợp ứng phó bất chấp lịch sử căng thẳng lâu dài giữa hai nước.

ASEAN có nguy cơ ngày càng trở nên lạc lõng, do những tiến triển hạn chế kể từ Hiệp định Chiang Mai một phần tư thế kỷ trước. Tệ hơn nữa, vai trò lãnh đạo khu vực của ASEAN hiếm khi vượt ra ngoài phạm vi tự do hóa thương mại, và đáng buồn thay, giờ đây lại trở nên lạc lõng trong thời kỳ "hậu bình thường".

Thay vì đối mặt với nguy cơ ngày càng mất đi tầm quan trọng, hợp tác khu vực cần phải vượt qua những thách thức đương đại. Hợp tác chặt chẽ với các đối tác chiếm hai phần năm nền kinh tế thế giới, các nước ASEAN sẽ chỉ được hưởng lợi từ hợp tác khu vực rộng lớn hơn.

Thuế quan "gây sốc và kinh hoàng" của Trump cùng tham vọng Mar-a-Lago rõ ràng báo hiệu rằng "hoạt động kinh doanh như thường lệ" đã kết thúc, và Washington có ý định tái thiết thế giới. Liệu Đông Á có vượt qua được thách thức của thời đại này?

Jomo Kwame Sundaram là cố vấn cao cấp tại Viện Nghiên cứu Khazanah (KRI). Từng là giáo sư kinh tế, ông từng là Trợ lý Tổng Thư ký Liên Hợp Quốc phụ trách phát triển kinh tế. Ông là người nhận Giải thưởng Wassily Leontief vì những đóng góp cho sự phát triển biên giới tư tưởng kinh tế.

Nguồn: Theedgemarkets

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Nền kinh tế Anh chậm lại khi Ngày Ngân sách đang đến gần

Gerik

Kinh tế

Tăng trưởng chậm chạp trong quý 3 phản ánh áp lực trong nước ngày càng gia tăng

Nền kinh tế Anh chỉ tăng trưởng 0,1% trong quý 3, thấp hơn dự báo tăng trưởng 0,2% của các nhà kinh tế và đánh dấu sự suy giảm mạnh so với mức 0,3% ghi nhận trong quý 2. Tính theo tháng, GDP giảm 0,1% trong tháng 9 sau khi tăng trưởng không đổi trong tháng 8, vốn đã được điều chỉnh giảm so với ước tính trước đó là 0,1%.

Sự suy thoái này là do sự yếu kém của cả hai lĩnh vực dịch vụ và xây dựng, cùng với sự sụt giảm trong sản xuất công nghiệp. Theo Văn phòng Thống kê Quốc gia (ONS), sự sụt giảm đáng kể trong sản xuất ô tô, một phần do việc ngừng sản xuất năm tuần tại Jaguar Land Rover do một cuộc tấn công mạng, là một yếu tố chính dẫn đến sự suy thoái. Ngoài ra, ngành dược phẩm, vốn thường biến động mạnh, cũng ảnh hưởng đến sản lượng.

Những thách thức về chính sách gia tăng trước thềm công bố ngân sách

Những số liệu GDP đáng thất vọng được công bố chỉ vài tuần trước khi Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves trình bày Ngân sách Mùa thu. Đối mặt với thâm hụt ngân sách đáng kể, Reeves được dự đoán sẽ áp dụng các đợt tăng thuế mới, một động thái có thể tiếp tục kìm hãm chi tiêu tiêu dùng và tâm lý kinh doanh.

Trong một tuyên bố công khai, Reeves khẳng định ngân sách này sẽ là một bước tiến tới một "nền kinh tế vững mạnh" nhằm giảm danh sách chờ, nợ quốc gia và chi phí sinh hoạt. Tuy nhiên, các nhà đầu tư và lãnh đạo doanh nghiệp vẫn thận trọng, lo ngại rằng việc thắt chặt tài khóa thêm nữa có thể làm giảm triển vọng tăng trưởng vào đầu năm 2026.

Scott Gardner của JPMorgan nhấn mạnh tầm quan trọng của việc kích thích thị trường nhà ở như một đòn bẩy tăng trưởng nhưng cảnh báo rằng việc tăng thuế có thể làm giảm đà tăng trưởng đó bằng cách hạn chế tiêu dùng hộ gia đình và chi tiêu cho dịch vụ.

Đồn đoán xung quanh khả năng cắt giảm lãi suất vào dịp Giáng sinh

Bất chấp những khó khăn về tài khóa, hy vọng nới lỏng tiền tệ vẫn còn. Ngân hàng Anh (BoE) đã giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp gần đây nhất, với Thống đốc Andrew Bailey phát tín hiệu sẽ giữ thái độ chờ đợi dữ liệu lạm phát và thị trường lao động.

Tuy nhiên, một số nhà phân tích, bao gồm Rob Wood của Pantheon Macroeconomics, tin rằng BoE có thể cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách cuối cùng của năm vào ngày 18 tháng 12, bất kể kết quả GDP. Wood lập luận rằng một ngân sách thắt chặt có thể khiến ngân hàng trung ương chuyển sang nới lỏng chính sách tiền tệ, đặc biệt là khi tăng trưởng của Anh hiện đang có xu hướng gần với tiềm năng ước tính là 0,3% mỗi quý.

Sự phục hồi không chắc chắn với các tín hiệu hỗn hợp

Quỹ đạo kinh tế ngắn hạn của Vương quốc Anh vẫn còn nhiều bất ổn do các tín hiệu chính sách trái chiều. Mặc dù sản lượng phục hồi cho thấy nền kinh tế có thể chịu được những cú sốc nhẹ, nhưng việc tăng thuế sắp tới và niềm tin tiêu dùng mong manh có thể gây áp lực nặng nề lên các quý tiếp theo.

Nếu BoE cắt giảm lãi suất vào tháng 12 và Reeves cân bằng giữa việc tăng thuế với các biện pháp kích thích kinh tế có mục tiêu, một sự phục hồi khiêm tốn trước Giáng sinh là hoàn toàn có thể. Tuy nhiên, sự trì trệ tăng trưởng hiện tại đặt ra những thách thức cho các nhà hoạch định chính sách phải hành động quyết đoán mà không kìm hãm sự phục hồi vốn đang ngày càng mong manh.

Nguồn: CNBC

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Dow 48.000 so với cơn sốt AI: Câu chuyện về hai thị trường

Gerik

Kinh tế

Chứng khoán

Chỉ số Dow đạt mức cao kỷ lục trong bối cảnh thị trường phân kỳ

Vào thứ Tư, ngày 12 tháng 11 năm 2025, chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones đã đóng cửa trên 48.000 điểm lần đầu tiên, đánh dấu kỷ lục đóng cửa thứ hai liên tiếp. Mức tăng này được thúc đẩy bởi các cổ phiếu blue-chip truyền thống như Goldman Sachs, Caterpillar và Eli Lilly, đại diện cho các ngành ngân hàng, công nghiệp và chăm sóc sức khỏe. Các lĩnh vực này từ lâu đã là trụ cột của "nền kinh tế cũ" và chiếm tỷ trọng lớn trong chỉ số Dow dựa trên giá.

Ngược lại, chỉ số Nasdaq Composite, vốn bị chi phối bởi các gã khổng lồ công nghệ và các công ty định hướng tăng trưởng, đã kết thúc trong sắc đỏ mặc dù Advanced Micro Devices (AMD) tăng 9%. Sự sụt giảm của Oracle và Palantir đã làm lu mờ đà tăng của AMD. Sự phân kỳ này không phải ngẫu nhiên mà phản ánh những khác biệt về mặt cấu trúc: trong khi Nasdaq được định giá theo vốn hóa thị trường và chịu ảnh hưởng mạnh mẽ bởi các cổ phiếu AI tăng trưởng cao như Nvidia, thì Dow Jones lại ít bị ảnh hưởng bởi công nghệ hơn do phương pháp định giá theo giá.

Hai thị trường: AI và mọi thứ khác

Sự chênh lệch rõ ràng giữa cổ phiếu công nghệ tập trung vào AI và cổ phiếu công nghiệp hoặc tài chính nói chung củng cố quan điểm về một thị trường phân nhánh. Các nhà đầu tư hiện đang chứng kiến hai luồng tư duy đầu tư diễn ra song song: một xoay quanh sự tăng trưởng bùng nổ của AI, và một tập trung vào khả năng phục hồi và lợi nhuận của các lĩnh vực truyền thống. Sự phân tách này không nhất thiết là một dấu hiệu cảnh báo mà báo hiệu một sự tái cân bằng rộng hơn. Theo Josh Chastant của Quỹ GuideStone, việc cắt giảm cổ phiếu công nghệ và tái phân bổ vào các lĩnh vực bị bỏ quên là một chiến lược đa dạng hóa hợp lý chứ không phải là sự thoái lui khỏi sự lạc quan.

Tổng thống Donald Trump đã ký dự luật chấm dứt tình trạng đóng cửa chính phủ dài nhất trong lịch sử Hoa Kỳ, đảm bảo ngân sách cho đến cuối tháng 1 năm 2026. Mặc dù việc mở cửa trở lại là một tín hiệu đáng mừng cho thị trường, nhưng thiệt hại có thể vẫn còn. Nhà Trắng cảnh báo rằng các dữ liệu kinh tế quan trọng, chẳng hạn như báo cáo việc làm và lạm phát tháng 10, có thể không được công bố do hoạt động thu thập dữ liệu bị gián đoạn. Tuy nhiên, các nhà phân tích vẫn lạc quan rằng các cơ quan thống kê có thể phục hồi kịp thời.

Anthropic đặt cược lớn vào cơ sở hạ tầng AI của Hoa Kỳ

Góp phần vào câu chuyện AI, công ty AI Anthropic đã công bố kế hoạch đầu tư 50 tỷ đô la vào việc xây dựng các trung tâm dữ liệu tiên tiến trên khắp Hoa Kỳ. Các cơ sở đầu tiên được xây dựng theo yêu cầu sẽ được đặt tại Texas và New York, dự kiến đi vào hoạt động vào năm 2026. Các trung tâm này sẽ được phát triển với sự hợp tác của Fluidstack, một nền tảng điện toán đám mây được tối ưu hóa cho khối lượng công việc AI. Quy mô của khoản đầu tư này cho thấy sự tin tưởng vào đường cong nhu cầu AI dài hạn và đặt mục tiêu đưa Hoa Kỳ trở thành quốc gia dẫn đầu về cơ sở hạ tầng AI toàn cầu.

Với việc cổ phiếu Mỹ, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ, bị định giá quá cao, các nhà đầu tư đang ngày càng hướng đến thị trường quốc tế để đa dạng hóa danh mục. Cổ phiếu Anh, vốn từ lâu bị lu mờ bởi các cổ phiếu Mỹ, đang thu hút sự quan tâm của các nhà quản lý quỹ như Sean Peche của Ranmore, những người cho rằng chúng đang bị định giá thấp và có triển vọng phục hồi.

Vấn đề 'Công ty Zombie' trong Đầu tư Vốn Tư nhân

Ở một góc độ kém lạc quan hơn của thị trường, vốn cổ phần tư nhân đang phải đối mặt với số lượng ngày càng tăng các "công ty thây ma" - những công ty thiếu tăng trưởng, hầu như không trả được nợ và không thu hút được người mua ngay cả khi giảm giá. Những thực thể này nằm im trên bảng cân đối kế toán, không thể mang lại lợi nhuận hoặc thoát vốn, phản ánh mối lo ngại rộng hơn về đòn bẩy quá mức và tình hình kinh tế trì trệ bên ngoài thời kỳ bùng nổ AI.

Sự tương phản giữa đà tăng của Dow Jones và sự lao dốc của Nasdaq phản ánh tính hai mặt hiện tại của thị trường Mỹ. Các lĩnh vực truyền thống đang lấy lại đà tăng trưởng, trong khi lĩnh vực công nghệ, đặc biệt là AI, đang đối mặt với sự hợp nhất sau những bước tăng trưởng nhanh chóng. Trong khi đó, các sự kiện chính trị vĩ mô như việc đóng cửa chính phủ và các khoản đầu tư dài hạn như khoản đầu tư 50 tỷ đô la của Anthropic đang định hình lại cả tâm lý nhà đầu tư và cấu trúc thị trường. Sự phân kỳ này không nhất thiết mang tính tiêu cực; thay vào đó, nó nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đa dạng hóa có chọn lọc và nhu cầu nhìn xa hơn câu chuyện AI trong chiến lược danh mục đầu tư.

Nguồn: CNBC

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

IEA dự đoán nguồn cung dầu toàn cầu tăng trưởng sẽ thúc đẩy tình trạng dư thừa thị trường lớn hơn

Daniel Carter

Hàng hóa

Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đã nâng dự báo tăng trưởng nguồn cung dầu toàn cầu trong năm nay và năm sau trong báo cáo thị trường dầu hàng tháng công bố hôm thứ Năm, báo hiệu tình trạng thặng dư sâu hơn vào năm 2026.

IEA cho biết: "Cân bằng thị trường dầu mỏ toàn cầu đang ngày càng mất cân bằng, khi nguồn cung dầu mỏ thế giới đang tăng lên trong khi nhu cầu dầu mỏ vẫn ở mức khiêm tốn so với tiêu chuẩn lịch sử".

Cơ quan này dự kiến nguồn cung dầu toàn cầu sẽ tăng khoảng 3,1 triệu thùng mỗi ngày (bpd) vào năm 2025 hiện tại và 2,5 triệu thùng mỗi ngày vào năm tới, mỗi tháng tăng khoảng 100.000 thùng.

Với nguồn cung vượt xa nhu cầu, báo cáo tháng 11 của IEA ngụ ý rằng vào năm 2026, tổng nguồn cung dầu sẽ cao hơn tổng nhu cầu 4,09 triệu thùng/ngày, tăng so với mức thặng dư ngụ ý là 3,97 triệu thùng/ngày trong báo cáo hàng tháng trước.

Nguồn: Theedgemarkets

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Chính phủ Hoa Kỳ mở cửa trở lại, nhưng việc phục hồi hoàn toàn sau thời gian đóng cửa kỷ lục gặp phải sự chậm trễ và chi phí kéo dài

Gerik

Kinh tế

Việc hoạt động trở lại bắt đầu, nhưng quá trình bình thường hóa sẽ chậm

Với chữ ký của Tổng thống Donald Trump vào cuối ngày thứ Tư, thời gian đóng cửa chính phủ Hoa Kỳ kéo dài 43 ngày đã chính thức kết thúc, và các nhân viên liên bang được lệnh trở lại làm việc vào thứ Năm. Tuy nhiên, bất chấp việc mở cửa trở lại hợp pháp này, việc khởi động lại hoạt động hoàn toàn sẽ diễn ra chậm chạp và rời rạc. Các cơ quan đang phải đối mặt với tình trạng tồn đọng hậu cần trên diện rộng, bao gồm lương chưa trả, dịch vụ công bị đình chỉ và hệ thống hành chính bị tắc nghẽn.

Các chức năng chính như xử lý bảng lương, giải ngân trợ cấp, phê duyệt khoản vay, cấp phép môi trường và thanh tra nơi làm việc đều bị tê liệt trong thời gian đóng cửa. Những hoạt động này hiện đòi hỏi các bước phục hồi tốn thời gian, đặc biệt là trong các lĩnh vực có khối lượng tương tác lớn với người dân như phúc lợi, giao thông vận tải hoặc đánh giá quy định, dẫn đến tình trạng quá tải.

Bắt đầu trả lương nhưng sẽ không ngay lập tức

Mặc dù luật năm 2019 đảm bảo nhân viên liên bang được nhận lương chậm "sớm nhất có thể", nhiều người có thể phải chờ đợi. Chính quyền dự kiến sẽ chi trả đợt lương đầu tiên vào thứ Bảy, và tất cả các khoản thanh toán sẽ được hoàn tất trước ngày 19 tháng 11. Các kiểm soát viên không lưu làm việc không lương được hứa hẹn sẽ nhận 70% số tiền lương bị mất trong vòng 48 giờ sau khi mở cửa trở lại, phần còn lại sẽ đến một tuần sau đó.

Văn phòng Quản lý Nhân sự xác nhận rằng thời gian nghỉ phép được tính là thời gian hưởng lương đầy đủ, nghĩa là người lao động vẫn được hưởng chế độ nghỉ phép và nghỉ ốm. Tuy nhiên, họ không thể sử dụng thời gian đó trong thời gian chính phủ đóng cửa, làm tăng gánh nặng nợ công trong tương lai.

Các chương trình hỗ trợ phải đối mặt với tình trạng tắc nghẽn trên toàn hệ thống

Chương trình Hỗ trợ Dinh dưỡng Bổ sung (SNAP) cũng sẽ được tiếp tục, nhưng sẽ có sự chậm trễ về mặt hành chính. Các tiểu bang ước tính cần đến một tuần để cập nhật hồ sơ và nạp lại trợ cấp vào thẻ EBT. Do chỉ có hai nhà cung cấp chính phục vụ toàn bộ mạng lưới quốc gia, nhu cầu đồng thời từ tất cả 50 tiểu bang có thể gây ra sự chậm trễ hoặc quá tải hệ thống.

Các dịch vụ quan trọng khác như thu thập dữ liệu và lập quy định chỉ vừa mới được khởi động lại. Các báo cáo thường kỳ về việc làm, giá cả và sản xuất đã bị tạm dừng trong thời gian chính phủ đóng cửa, và dữ liệu lạm phát và việc làm tháng 10 có thể sẽ không bao giờ được công bố. Khoảng trống dữ liệu này khiến các nhà hoạch định chính sách, đặc biệt là Cục Dự trữ Liên bang, hoạt động mà không có các chỉ số quan trọng định hình các quyết định tiền tệ.

Thời gian phục hồi ở cấp độ cơ quan khác nhau

Mỗi bộ phận liên bang đều có kế hoạch dự phòng về cách thức đóng cửa và mở cửa trở lại hoạt động, nhưng hầu hết đều không được chuẩn bị cho tình huống gián đoạn kéo dài sáu tuần. Do đó, một số cơ quan dự kiến sẽ phục hồi nhanh hơn những cơ quan khác. Các nhiệm vụ nội bộ như khởi động lại hệ thống CNTT, dọn dẹp phòng thư và mở lại quầy tiếp tân sẽ chiếm phần lớn trong những ngày đầu tiên mở cửa trở lại.

Các chức năng khác như soạn thảo quy định liên bang, thực thi pháp luật của SEC và EPA, và bảo trì tại các công viên quốc gia cũng bị đình trệ trong thời gian đóng cửa. Những việc này có thể cần nhiều thời gian để hoàn thành, đặc biệt là khi cần phối hợp với các nhà thầu bên ngoài hoặc xem xét quy định.

Chi phí kinh tế và tài chính khó có thể được phục hồi hoàn toàn

Chi phí kinh tế vĩ mô của việc đóng cửa là rất lớn. Các nhà phân tích ước tính việc đóng cửa đã làm giảm từ 10 đến 15 tỷ đô la cho nền kinh tế Mỹ mỗi tuần. Mặc dù một số hoạt động như trì hoãn lương và tạm dừng chi tiêu chính phủ sẽ được coi là "chi tiêu phục hồi", nhiều chi phí khác không thể thu hồi. Những chi phí này bao gồm các cơ hội kinh doanh bị bỏ lỡ, mất chiết khấu thanh toán cho nhà thầu, chi phí nghỉ phép khẩn cấp và mất doanh thu giấy phép.

Các nhà hoạch định chính sách hiện nay cũng phải đối mặt với hậu quả khó định lượng hơn nhưng cũng gây thiệt hại không kém: niềm tin của công chúng vào độ tin cậy của chính quyền giảm sút và nhận thức toàn cầu về sự ổn định của chính quyền Hoa Kỳ bị suy yếu.

Trong khi các hoạt động liên bang đang được nối lại, chặng đường dài để phục hồi hoàn toàn càng làm nổi bật sự mong manh của cơ sở hạ tầng quan liêu hiện đại trước sự bất ổn chính trị. Việc đóng cửa 43 ngày không chỉ làm tê liệt các dịch vụ thiết yếu và báo cáo kinh tế mà còn gây ra gánh nặng hậu cần và tài chính sâu sắc. Tác động của nó đối với việc hoạch định chính sách, tinh thần của người lao động và các dịch vụ công sẽ không kết thúc chỉ sau một nét bút của tổng thống. Việc tái khởi động thực sự sẽ mất nhiều tuần, và thiệt hại về uy tín và kinh tế có thể còn kéo dài hơn nữa.