Tín dụng tư nhân: Tài chính dựa trên tài sản tỏa sáng khi bối cảnh cho vay phát triển

Kinh tế

Tóm tắt:

Sự chuyển đổi từ hoạt động cho vay do ngân hàng thống trị sang hệ sinh thái tài chính đa dạng mang đến những cơ hội chưa từng có cho các nhà đầu tư tín dụng tư nhân.

Cho vay dựa trên tài sản đã trở thành một giải pháp thay thế hấp dẫn cho hoạt động cho vay trực tiếp truyền thống khi các ngân hàng điều hướng các yêu cầu về vốn đang thay đổi và tìm cách tối ưu hóa bảng cân đối kế toán của mình. Với các khoản đầu tư được bảo đảm bằng tài sản hữu hình, lĩnh vực này được hỗ trợ bởi các xu hướng cơ bản trong các lĩnh vực chính.

Một là sức mạnh của người tiêu dùng Hoa Kỳ, với bảng cân đối hộ gia đình vững mạnh và vốn chủ sở hữu nhà cao. Một là đầu tư vào các trung tâm dữ liệu, được thúc đẩy bởi nhu cầu ngày càng tăng đối với điện toán đám mây và xử lý dữ liệu tiên tiến.

Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu (GFC), các ngân hàng đã phải đối mặt với một loạt các thách thức bao gồm các quy định chặt chẽ hơn, thay đổi trong kế toán cho vay và lãi suất tăng nhanh chóng mới chỉ bắt đầu đảo ngược. Các yếu tố này đã ảnh hưởng đến các yêu cầu về vốn và làm tăng chi phí cho vay, thúc đẩy nhiều ngân hàng cắt giảm bảng cân đối kế toán, ưu tiên một số loại hình cho vay nhất định và tập trung vào việc giảm thiểu rủi ro.

Khung pháp lý Basel III được xây dựng để ứng phó với GFC nhằm tăng cường giám sát và quản lý rủi ro của các ngân hàng. Sau cuộc khủng hoảng ngân hàng khu vực vào tháng 3 năm 2023, chúng tôi dự kiến các ngân hàng – đặc biệt là các tổ chức cho vay khu vực lớn – sẽ phải đối mặt với một môi trường hạn chế, ngay cả khi chính quyền Hoa Kỳ mới có thể nới lỏng các quy định rộng rãi hơn. Các cơ quan quản lý đang xem xét một khuôn khổ được sửa đổi, được gọi là Basel III Endgame ở Hoa Kỳ và Basel IV trên toàn cầu, có thể tăng yêu cầu về vốn.

Trong khi chờ đợi sự rõ ràng về các quy định mới, các ngân hàng (và quan trọng hơn là các cổ đông ngân hàng) tập trung vào lợi nhuận ổn định, dài hạn. Để đạt được điều này, họ đang giảm tỷ lệ các khoản vay có phí vốn cao và các khoản vay tạo ra biến động thu nhập cao hơn. Chúng tôi tin rằng điều này đang thúc đẩy các ngân hàng tìm kiếm thêm các đối tác bảng cân đối kế toán có thể cung cấp vốn chiến lược và/hoặc các giải pháp thay thế cho vay không thuộc bảng cân đối kế toán.

Sự gián đoạn này đang mở ra cơ hội cho vốn tư nhân trên nhiều thị trường dựa trên tài sản, cung cấp định giá khởi điểm hấp dẫn và cơ bản thuận lợi – đặc biệt khi so sánh với thị trường doanh nghiệp tư nhân. Chúng tôi tin rằng các nhà đầu tư ngày nay có thể tìm thấy sự đền bù tốt hơn cho rủi ro trong tài chính dựa trên tài sản, với sự hình thành vốn đáng kể trong tín dụng doanh nghiệp tư nhân chất lượng thấp hơn.

Những gì có vẻ như là sự gia tăng gần đây trong tài chính dựa trên tài sản thực tế là một phần của sự thay đổi dài hạn bắt đầu với việc giảm đòn bẩy của ngành ngân hàng cách đây 15 năm. Tại PIMCO, chúng tôi đã đi đầu trong xu hướng này. Sự quan tâm gần đây phản ánh sự công nhận rộng rãi hơn về tiềm năng tăng trưởng của loại tài sản này và phù hợp với nhu cầu ngày càng tăng của các nhà đầu tư trong việc đa dạng hóa các nguồn thu nhập ngoài các khoản phân bổ tín dụng lệch lạc theo truyền thống của công ty.

Vốn tư nhân hiện nay ngày càng có khả năng hợp tác với các ngân hàng, đưa ra các giải pháp trong khi tìm cách tạo ra lợi nhuận hấp dẫn đã điều chỉnh theo rủi ro. Những sự hợp tác này có thể diễn ra dưới hình thức bán danh mục đầu tư, quan hệ đối tác về các nguồn gốc mới cho phép các ngân hàng duy trì mối quan hệ với khách hàng hoặc các giao dịch tùy chỉnh được gọi là chuyển giao rủi ro tổng hợp (SRT) – một loại chứng khoán hóa trong đó các ngân hàng chuyển rủi ro từ bảng cân đối kế toán của họ sang các nhà đầu tư khác.

Tài chính dựa trên tài sản: một trong những chủ đề đầu tư có sức thuyết phục cao nhất của PIMCO trong tín dụng tư nhân

Tài chính dựa trên tài sản, còn được gọi là tài chính chuyên biệt hoặc cho vay được hỗ trợ bằng tài sản, là một loại tài sản hấp dẫn và ít đông đúc hơn được hỗ trợ bởi các xu hướng thuận lợi trong bối cảnh ngân hàng đang phát triển. Chúng tôi ước tính thị trường tài chính dựa trên tài sản (không bao gồm cho vay bất động sản thương mại) được định giá lên tới 20 nghìn tỷ đô la.

Các lĩnh vực dựa trên tài sản, trong cả lĩnh vực tiêu dùng và phi tiêu dùng, mang đến những cơ hội hấp dẫn cho các nhà đầu tư thị trường tư nhân, đặc biệt là liên quan đến hoạt động cho vay doanh nghiệp (để biết thêm thông tin, hãy xem Triển vọng chu kỳ tháng 9 của chúng tôi, “ Đảm bảo hạ cánh mềm ”). Các lĩnh vực như cho vay tiêu dùng – bao gồm thế chấp nhà ở, cho vay cá nhân và cho vay sinh viên – mang lại nền tảng cơ bản dài hạn vững chắc và giá trị hấp dẫn, đặc biệt là khi bảng cân đối kế toán của hộ gia đình Hoa Kỳ lành mạnh hơn nhiều sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu và thị trường nhà ở vẫn được hỗ trợ tốt. Chúng tôi cũng có niềm tin cao vào các lĩnh vực có động lực thế tục đáng kể, bao gồm tài chính hàng không và cơ sở hạ tầng dữ liệu.

Niềm tin của chúng tôi được hỗ trợ bởi kiến trúc được thiết lập tốt để tìm nguồn, phân tích, cấu trúc, tài trợ và quản lý nhiều loại tài sản khác nhau. Theo quan điểm của chúng tôi, rào cản gia nhập cao có nghĩa là đầu tư thành công đòi hỏi cơ sở hạ tầng sâu rộng trong toàn bộ chuỗi giá trị.

Đây là những lĩnh vực đầu tư có độ tin cậy cao nhất của chúng tôi trong lĩnh vực tài chính dựa trên tài sản hiện nay:

Cho vay thế chấp nhà ở: Thị trường thế chấp nhà ở là thành phần lớn nhất của cơ hội đầu tư dựa trên tài sản, được hỗ trợ bởi một số xu hướng hấp dẫn, bao gồm đòn bẩy trên thị trường nhà ở Hoa Kỳ và Vương quốc Anh thấp hơn so với chuẩn mực lịch sử. Tuy nhiên, tại thời điểm này trong chu kỳ, chúng tôi vẫn tập trung vào khả năng chi trả trong bối cảnh giá cả tăng cao và lượng hàng tồn kho thấp trên khắp các tiểu thị trường. Do các quy định nghiêm ngặt hơn sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu (GFC), các khoản vay thế chấp không đủ điều kiện (không phải QM) - nhắm vào những người đi vay có thể không đáp ứng các yêu cầu của các chương trình cho vay tiêu chuẩn, chẳng hạn như cá nhân tự kinh doanh, nhà đầu tư bất động sản hoặc người không cư trú - đại diện cho một phân khúc đang phát triển của thị trường nhà ở Hoa Kỳ (xem Hình 1). Các khoản vay này được hưởng lợi từ khoản đệm vốn chủ sở hữu mạnh mẽ do tỷ lệ cho vay trên giá trị (LTV) tương đối thấp, tiêu chuẩn thẩm định chặt chẽ hơn và giá nhà tăng trong bối cảnh nhu cầu mạnh mẽ từ thế hệ thiên niên kỷ và tình trạng thiếu hụt nhà ở. Với lãi suất thế chấp có khả năng vẫn ở mức cao và những chủ nhà có lãi suất thấp hơn không muốn chuyển đi, chúng tôi kỳ vọng các cơ hội hấp dẫn trên thị trường thế chấp thứ cấp.

Tín dụng tư nhân: Tài chính dựa trên tài sản tỏa sáng khi bối cảnh cho vay phát triển_1

Cho vay tiêu dùng tại Hoa Kỳ: Cho vay tiêu dùng ngoài các khoản thế chấp nhà ở là một cơ hội lớn, với hơn 17 nghìn tỷ đô la nợ hộ gia đình tại Hoa Kỳ bao gồm các khoản vay cá nhân, các khoản vay sinh viên và các khoản phải thu từ thẻ tín dụng. Mặc dù lãi suất cao hơn, bảng cân đối kế toán hộ gia đình vẫn mạnh, với tỷ lệ nợ trên thu nhập giảm trong những năm gần đây và giá trị tài sản ròng gần đạt mức cao nhất mọi thời đại (xem Hình 2). Chi phí trả nợ vẫn thấp theo tiêu chuẩn lịch sử, chủ yếu là do khoảng 95% các khoản thế chấp của Hoa Kỳ là lãi suất cố định.

Trong khi tình trạng nợ quá hạn cao hơn thường được coi là dấu hiệu cho thấy sự yếu kém của người tiêu dùng Hoa Kỳ, không phải tất cả người tiêu dùng Hoa Kỳ đều có hồ sơ tín dụng giống nhau. Tình trạng nợ quá hạn đã tăng đáng kể trong phân khúc dưới chuẩn; nhưng những người trong các danh mục chính và gần chính đã bình thường hóa về mức trước COVID. Ngoài ra, nhiều người tiêu dùng có tín dụng thấp hơn đã trải qua sự gia tăng tạm thời và nhân tạo đối với điểm FICO của họ do sự hoãn trả nợ cho sinh viên thời đại đại dịch và các biện pháp kích thích tài chính, điều này kể từ đó đã dẫn đến tình trạng nợ quá hạn gia tăng. Cơ sở dữ liệu tín dụng tiêu dùng Hoa Kỳ lớn và chi tiết của PIMCO có từ năm 2005 và bao gồm khoảng 35-40 tỷ điểm dữ liệu ẩn danh, giúp chúng tôi hiểu hành vi của người tiêu dùng trong suốt chu kỳ và xác định chính xác các nhóm cho vay hấp dẫn nhất.

Tín dụng tư nhân: Tài chính dựa trên tài sản tỏa sáng khi bối cảnh cho vay phát triển_2

Tài chính hàng không: Nhu cầu vốn tiếp tục tăng trong lĩnh vực này. Các rào cản trong việc tìm nguồn và bảo dưỡng tài sản thế chấp cơ bản vẫn còn cao, trong khi bản thân tài sản thế chấp thể hiện nền tảng vững chắc. Ngành hàng không đã phải đối mặt với sự gián đoạn đáng kể do đại dịch và xung đột Nga-Ukraine. Tuy nhiên, sau khi gánh khoản nợ gia tăng 250 tỷ đô la, các hãng hàng không đã quay trở lại có lãi vào năm 2023 bằng cách tập trung vào việc cắt giảm chi phí và tăng năng lực đội bay để đáp ứng nhu cầu đi lại ngày càng tăng, với doanh thu hành khách theo kilomet (RPK) vượt qua mức trước COVID. Các vấn đề về sản xuất và tình trạng tồn đọng dai dẳng trong sản xuất máy bay đã hạn chế khả năng cung cấp máy bay mới, với các nhà sản xuất thiết bị gốc giao ít hơn 35% máy bay (4.200 máy bay) so với đơn đặt hàng từ năm 2019 đến năm 2023 (xem Hình 3). Với sự mất cân bằng cung/cầu này ngày càng gia tăng, chúng tôi tin rằng giá thuê máy bay mới và máy bay giữa vòng đời mang lại tiềm năng lợi nhuận và thu nhập hấp dẫn (để biết thêm thông tin, hãy xem “ Tài chính hàng không: Nắm bắt cơ hội trong tín dụng tư nhân”).

Tín dụng tư nhân: Tài chính dựa trên tài sản tỏa sáng khi bối cảnh cho vay phát triển_3

Data infrastructure: Demand for data centers has been surging – driven by increased connectivity, cloud computing adoption, large language models, and the rapid evolution of generative AI technologies (see Figure 4) – and the supply of capital is not keeping up. Companies need robust infrastructure, including both data centers and high-computational GPU chips, which require significant capital Banks have had a very limited footprint in these markets, specifically in lending to companies looking to buy new chips. We see numerous opportunities to develop bespoke financing solutions that can benefit from underlying collateral, including chips, network infrastructure, or contractual future cash flows derived from customer contracts.

Tín dụng tư nhân: Tài chính dựa trên tài sản tỏa sáng khi bối cảnh cho vay phát triển_4

Focus on relative value is paramount in private credit

As demand for capital outpaces supply across several sectors, investors stand to benefit from a diversified approach to private credit. Over cycles, we have regularly seen certain markets experience inflated pricing. At PIMCO, we consistently apply a relative value lens to aim to avoid value traps. We believe it is important to approach certain sectors with caution given significant capital formation or hidden risks that have yet to be tested. These are some of those areas:

Music royalties: An emerging sector within asset-based finance, music royalties are attracting interest due to their uncorrelated returns. However, we believe dedicated capital has generally left less value in this sector amid expanding multiples and astounding valuations for some high-profile deals. While music royalties offer strong recurring income, we remain selective, focusing on smaller catalogs with under-monetized assets. There are also opportunities to acquire catalogs from lesser-known industry participants (e.g., mixing engineers), which may provide similar cash flows at significant discounts.

Synthetic risk transfers (SRTs): For the past 15 years, banks have been frequent issuers of SRTs, mainly in Europe, to manage credit risk on their balance sheets. Until 2023, these trades were noticeably absent from the U.S., but the U.S. market has quickly evolved, with 2024 on track for record activity. With the influx of dedicated capital, valuations in the U.S. SRT market have tightened significantly. While SRTs provide an efficient way to access high-quality bank-originated credit, we do not consider them a standalone asset class. Instead, they represent one of many ways investors can gain exposure to the underlying collateral, such as residential and commercial real estate, consumer-related areas, and corporate assets. We see SRTs as an attractive means to access certain asset classes when whole loans are less accessible, trading at rich levels, or offer less scale. Our strategies will constantly shift between SRT and other formats as relative values evolve, or as strategic factors, like bank capitalization levels, affect pricing.

Các sản phẩm cho vay tiêu dùng mới hơn : Mặc dù chúng tôi vẫn có quan điểm tích cực về hoạt động cho vay cá nhân rộng rãi hơn, chúng tôi tin rằng các sản phẩm mới nổi, ngắn hạn hơn, bao gồm các khoản vay mua ngay trả sau (BNPL), vẫn đang trong giai đoạn hoàn thiện. Các khoản vay BNPL cho phép khách hàng mua sản phẩm và dịch vụ mà không phải trả toàn bộ số tiền trước, mang lại sự linh hoạt về tài chính. Tuy nhiên, chúng tôi có hiểu biết hạn chế về các hoạt động phát hành, vì nhiều bên phát hành tích cực không tiến hành thẩm định kỹ lưỡng hoặc chia sẻ báo cáo với các cơ quan tín dụng. Cách tiếp cận của chúng tôi đối với việc đầu tư vào các khoản vay tiêu dùng nhấn mạnh vào hoạt động thẩm định chi tiết, đòi hỏi phải có các tập dữ liệu cấp khoản vay mở rộng để thúc đẩy phân tích của chúng tôi.

Cân bằng giữa sự lạc quan và đánh giá thận trọng

Là một nhà đầu tư lâu năm trong lĩnh vực tài chính dựa trên tài sản, chúng tôi rất phấn khích về những cơ hội đang phát triển của lĩnh vực này. Thị trường từng do các ngân hàng thống trị đang trở thành một hệ sinh thái tài chính đa dạng hơn, trước đây bao gồm các thị trường chứng khoán hóa và ngày càng có sự tham gia của các bên cho vay tư nhân. Sự thay đổi này mang đến một trong những cơ hội hấp dẫn nhất cho các đơn vị phân bổ tín dụng tư nhân trong hơn một thập kỷ.

Tuy nhiên, sự lạc quan này phải được điều chỉnh bằng kỷ luật. Các nhà đầu tư nên nhận thức được các nguyên tắc cơ bản và định giá khác nhau trên các lĩnh vực tài chính dựa trên tài sản, đặc biệt là trong các lĩnh vực có giá trị tài sản thế chấp không chắc chắn hoặc hồ sơ yếu kém có thể làm suy yếu hiệu suất tín dụng.

Tại PIMCO, chúng tôi tiếp tục áp dụng phương pháp tiếp cận theo định hướng giá trị tương đối đối với nhiều cơ hội do nền tảng khởi tạo của chúng tôi tạo ra. Bằng cách tận dụng lợi thế khởi đầu nhiều thập kỷ của mình trong việc xây dựng các tập dữ liệu, cũng như khuôn khổ phân tích và hiểu biết kinh tế vĩ mô, chúng tôi nỗ lực duy trì kỷ luật nghiêm ngặt trong hoạt động bảo lãnh và xây dựng danh mục đầu tư. Các nguyên tắc tương tự đã thúc đẩy thành công của chúng tôi trên thị trường công và tư sẽ vẫn là yếu tố thiết yếu trong việc định hướng tương lai của tài chính dựa trên tài sản.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Triển vọng cơ bản về Bitcoin năm 2025

FOREX.com

Crypto

Kinh tế

Đánh giá Bitcoin Q4 2024

Người ta vẫn nói, ngủ quên là thua.

Báo cáo triển vọng Bitcoin quý 4 của chúng tôi có tiêu đề "Những lý do không nên ngủ quên trên diễn biến giá ảm đạm" và quả thực, ngay sau khi xuất bản, chúng tôi đã thấy Bitcoin thoát khỏi diễn biến giá đi ngang kéo dài để bùng nổ lên mức cao kỷ lục trên 108.000 đô la vào thời điểm viết bài vào cuối tháng 12 năm 2024. Chất xúc tác gần nhất cho sự bứt phá này là cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ theo "Làn sóng đỏ" đã mở ra một chính quyền thân thiện hơn nhiều với tiền điện tử tại nền kinh tế lớn nhất thế giới.

Khi bước sang năm 2025, các nhà giao dịch rất muốn xem liệu Chính quyền Trump có thực hiện lời hứa của mình hay không và điều đó sẽ tác động như thế nào đến giá của tài sản tiền điện tử lớn nhất thế giới.

Triển vọng Bitcoin 2025

Phải mất nhiều thời gian hơn một số nhà đầu cơ Bitcoin mong muốn, nhưng đồng tiền điện tử này đã bắt đầu tăng tốc trong giai đoạn tăng giá lịch sử sau khi halving.

Đối với những người chưa biết, Bitcoin Halving là khi phần thưởng cho việc khai thác bitcoin mới bị cắt giảm một nửa. Điều này làm giảm tốc độ tạo ra bitcoin mới và do đó, làm giảm tổng nguồn cung bitcoin mới ra thị trường. Halving có xu hướng làm tăng sự khan hiếm và theo lịch sử đã dẫn đến sự gia tăng giá bitcoin, mặc dù tất nhiên không đảm bảo điều đó sẽ xảy ra trong tương lai. Như bất kỳ nhà đầu cơ Bitcoin nào sẽ cho bạn biết, halving vào tháng 4 năm 2024 đã đưa "tỷ lệ lạm phát" của nguồn cung Bitcoin xuống dưới 1% mỗi năm, ít hơn một nửa tỷ lệ lạm phát hàng năm của vàng.

Khi nhìn vào biểu đồ yêu thích của tôi, mà tôi thường gọi là “Biểu đồ Bitcoin duy nhất bạn sẽ cần™”, các đợt halving Bitcoin trước đây đã đánh dấu sự chuyển đổi từ giai đoạn phục hồi sau đáy (màu vàng) sang giai đoạn thị trường tăng giá mạnh mẽ (màu xanh lá cây).

Khi Bitcoin tiếp tục phát triển như một loại tài sản, chúng ta có thể thấy những thay đổi phần trăm nhỏ hơn trong mỗi giai đoạn ngay cả khi mô hình chung vẫn tiếp tục duy trì

(tức là đợt tăng giá 29X như chúng ta đã thấy vào năm 2016-17 sẽ đưa Bitcoin lên hơn 2.000.000 đô la với vốn hóa thị trường vô lý là 40 nghìn tỷ đô la), nhưng dự báo dựa trên thời gian cho chu kỳ tăng giá ~1,5 năm đến cuối năm 2025 đang phát triển nhìn chung phù hợp với chu kỳ 4 năm:

Như chúng tôi đã lưu ý trong báo cáo gần đây nhất, có cả lập luận tăng giá “cơ bản” và kinh tế vĩ mô cho Bitcoin ngoài phân tích chu kỳ đơn giản này, mặc dù điều quan trọng là phải theo dõi cách các chất xúc tác đó phát triển trong năm tới và hơn thế nữa.

Theo quan điểm kinh tế vĩ mô, bối cảnh chính sách tiền tệ nhìn chung vẫn hỗ trợ, mặc dù chúng ta có thể đang tiến gần đến bước ngoặt cắt giảm lãi suất. Như biểu đồ bên dưới cho thấy, các ngân hàng trung ương toàn cầu vẫn cắt giảm lãi suất nói chung, nhưng chúng ta đã thấy một sự gia tăng nhỏ trong thay đổi lãi suất ròng vào cuối năm 2024:

Nếu xu hướng mới nổi về việc tăng lãi suất tăng tốc (đặc biệt nếu đi kèm với các đợt tạm dừng hoặc tăng lãi suất nhỏ giữa các ngân hàng trung ương lớn - Fed, ECB, BOJ, ECB và PBOC) khi các ngân hàng trung ương chuyển trọng tâm trở lại vào rủi ro lạm phát tăng tốc trở lại, thì điều này có thể trở thành lực cản tiềm tàng đối với Bitcoin vào nửa cuối năm.

Tương tự như vậy, lượng tiền pháp định trong hệ thống tài chính cũng đang chuyển sang hướng kích thích hơn. Cái gọi là “M2” là ước tính của các ngân hàng trung ương về tổng cung tiền, bao gồm tất cả tiền mặt mà mọi người có trong tay, cộng với tất cả tiền gửi trong tài khoản vãng lai, tài khoản tiết kiệm và các phương tiện tiết kiệm ngắn hạn khác như chứng chỉ tiền gửi (CD).

Một trong những lý do chính thúc đẩy giá trị của Bitcoin là ý tưởng về "tiền cứng" hoặc hàng rào chống lại sự mất giá của tiền pháp định, và nếu nguồn cung tiền toàn cầu bắt đầu thu hẹp vào năm 2025, điều đó có thể gây áp lực lên tiền điện tử.

Một câu chuyện khác thúc đẩy Bitcoin tăng cao hơn là hy vọng của Hoa Kỳ về việc thành lập "Quỹ dự trữ chiến lược quốc gia" nắm giữ tới 1 triệu Bitcoin. Tổng thống Trump sắp nhậm chức đã ám chỉ đến một chiến lược như vậy, mặc dù nó có nguy cơ gieo rắc sự nghi ngờ về vị thế hiện tại của đồng đô la Mỹ như một loại tiền tệ dự trữ toàn cầu và do đó cuối cùng có thể không được ban hành. Bất kể thế nào, nếu chúng ta thấy những bước đi rõ ràng hướng tới việc chính thức thêm Bitcoin vào danh sách tài sản dự trữ quốc gia tại Hoa Kỳ, điều này có thể đẩy giá lên những tầm cao mới khi các quốc gia khác tranh giành để bảo vệ kho dự trữ Bitcoin của riêng họ.

Nói về các thực thể lớn tích lũy Bitcoin, dòng vốn thể chế “TradFi” ấn tượng đổ vào các ETF Bitcoin giao ngay đã tăng tốc trở lại sau cuộc bầu cử Hoa Kỳ. Trong một số đợt ra mắt ETF thành công nhất mọi thời đại, tổng dòng vốn đổ vào các ETF Bitcoin đã vượt quá 35 tỷ đô la trong vòng chưa đầy một năm:

Miễn là các ETF Bitcoin tiếp tục thu hút hơn 1 tỷ đô la tiền đổ vào mỗi tuần, thì mức giảm của Bitcoin có thể sẽ chỉ ở mức nông và ngắn hạn vì Phố Wall sẽ "bắt kịp" với lượng phân bổ của các nhà đầu tư bán lẻ nhỏ hơn vào Bitcoin và các loại tiền điện tử khác.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

BOJ tranh luận về thời điểm tăng lãi suất, một số kêu gọi động thái trong ngắn hạn, tóm tắt tháng 12 cho thấy

Warren Takunda

Kinh tế

Một số nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Nhật Bản nhận thấy các điều kiện đang dần xuất hiện cho một đợt tăng lãi suất sắp xảy ra, trong đó có một người dự đoán động thái này sẽ diễn ra "trong tương lai gần", bản tóm tắt ý kiến tại cuộc họp tháng 12 của ngân hàng cho thấy, duy trì khả năng tăng lãi suất vào tháng 1.

BOJ giữ nguyên lãi suất ở mức 0,25% tại cuộc họp tháng này, thống đốc Kazuo Ueda giải thích động thái này nhằm mục đích xem xét kỹ hơn dữ liệu về động lực tiền lương trong năm tới và làm rõ hơn các chính sách kinh tế của chính quyền Hoa Kỳ sắp tới.

Một thành viên được trích dẫn trong bản tóm tắt khi kêu gọi giữ nguyên chính sách tại cuộc họp ngày 18-19 tháng 12 rằng: "Có nhiều bất ổn trong quá trình thảo luận về chính sách thuế và tài khóa tại Nhật Bản cũng như về lập trường chính sách của chính quyền mới của Hoa Kỳ sẽ nhậm chức vào đầu năm 2025".

Một ý kiến khác cũng bày tỏ lo ngại về lợi nhuận vẫn còn yếu của các công ty nhỏ tại Nhật Bản và tình hình kinh tế nước ngoài không chắc chắn, bản tóm tắt cho biết vào thứ sáu.

Nhưng những người khác lại báo hiệu rằng các điều kiện để tăng lãi suất đang dần đi vào ổn định.

Trong khi nhấn mạnh nhu cầu theo dõi sự bất ổn của nền kinh tế Hoa Kỳ hiện nay, một thành viên cho biết BOJ "có khả năng sẽ quyết định tăng lãi suất chính sách trong tương lai gần", bản tóm tắt cho biết.

"Mặc dù vẫn còn những bất ổn liên quan đến nền kinh tế nước ngoài, nền kinh tế Nhật Bản đang trong tình trạng có thể điều chỉnh được mức độ nới lỏng tiền tệ", một ý kiến khác cho biết.

SỰ PHÂN CHIA CỦA HAWK-BOVE

BOJ đã chấm dứt lãi suất âm vào tháng 3 và tăng mục tiêu chính sách ngắn hạn lên 0,25% vào tháng 7. BOJ đã ra tín hiệu sẵn sàng tăng lãi suất thêm lần nữa nếu tiền lương và giá cả diễn biến theo dự kiến.

Tất cả những người trả lời trong cuộc thăm dò của Reuters được thực hiện vào đầu tháng này đều kỳ vọng BOJ sẽ tăng lãi suất lên 0,50% vào cuối tháng 3. BOJ sẽ họp để xem xét chính sách vào ngày 23-24 tháng 1.

Trong khi bản tóm tắt được thị trường theo dõi chặt chẽ để tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu nào về khả năng tăng lãi suất vào tháng 1, hội đồng gồm chín thành viên dường như chia rẽ giữa những người ủng hộ việc hành động sớm và những người khác lo lắng về tốc độ tăng trưởng tiền lương chậm và nhu cầu ở nước ngoài yếu.

Một thành viên trong phe diều hâu cho biết BOJ phải tăng lãi suất theo "cách thức hướng tới tương lai, kịp thời và dần dần" vì rủi ro giá cả đã có xu hướng tăng, bản tóm tắt cho biết.

Một ý kiến khác cho rằng BOJ nên tăng lãi suất trước vì giá nhập khẩu tiếp tục tăng, chủ yếu do đồng yên yếu, có khả năng sẽ đẩy nhanh lạm phát hơn nữa.

Tại cuộc họp tháng 10, thành viên hội đồng quản trị Naoki Tamura đã đề xuất không thành công việc tăng lãi suất lên 0,5%.

Trong số những người theo chủ nghĩa ôn hòa, một thành viên cho biết không cần thiết phải tăng lãi suất ngay lúc này vì chi phí nhập khẩu đang ổn định và tốc độ tăng trưởng tiền lương vẫn chưa theo kịp tốc độ lạm phát.

Một ý kiến khác cho rằng "sẽ mất một thời gian để việc tăng lương đẩy giá dịch vụ lên cao" do nhu cầu tiêu dùng yếu.

Nền kinh tế Nhật Bản tăng trưởng 1,2% hằng năm trong ba tháng tính đến tháng 9, chậm lại so với mức tăng trưởng 2,2% của quý trước, trong khi mức tiêu dùng chỉ tăng nhẹ 0,7%.

Các nhà hoạch định chính sách của BOJ hy vọng rằng mức lương thường xuyên của người lao động, gần đây đã tăng với tốc độ hàng năm từ 2,5% đến 3%, sẽ tiếp tục tăng và hỗ trợ tiêu dùng.

Ngày càng có nhiều dấu hiệu cho thấy các công ty muốn tiếp tục tăng lương do tình trạng thiếu hụt lao động ngày càng trầm trọng. Nhưng nhu cầu chậm lại ở Trung Quốc và sự không chắc chắn về chính sách của tổng thống đắc cử Hoa Kỳ Donald Trump có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của công ty.

Báo cáo của BOJ về nền kinh tế khu vực, dự kiến công bố vào ngày 9 tháng 1, sẽ đưa ra manh mối về việc liệu mức tăng lương có đang mở rộng và ảnh hưởng đến các công ty nhỏ hơn hay không.

Phó Thống đốc BOJ Ryozo Himino cũng sẽ có bài phát biểu và tổ chức họp báo vào ngày 14 tháng 1, có thể đưa ra thêm gợi ý về việc liệu ngân hàng này có tăng lãi suất vào tháng tới hay không.

Nguồn: Reuters

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Đồng Won Hàn Quốc lao dốc giữa những bất ổn chính trị; Sức mạnh của đồng đô la làm suy yếu tỷ giá hối đoái Châu Á

Alex

Kinh tế

Ngoại hối

BENGALURU (ngày 27 tháng 12): Đồng won Hàn Quốc chạm mức thấp nhất trong 16 năm và thị trường chứng khoán lao dốc vào thứ sáu trong bối cảnh bất ổn chính trị gia tăng, trong khi các loại tiền tệ mới nổi khác của châu Á giảm so với đồng đô la mạnh trong giao dịch cuối năm ảm đạm.

Cổ phiếu tại Seoul giảm tới 1,7% trong phiên giao dịch thua lỗ thứ ba liên tiếp. Đồng won giảm tới 1,2% xuống còn 1.486,7 đổi một đô la Mỹ, mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2009, khi phần lớn quốc hội Hàn Quốc bỏ phiếu luận tội quyền Tổng thống Han Duck-soo.

Bản luận tội có nguy cơ làm trầm trọng thêm cuộc khủng hoảng chính trị đang diễn ra ở nước này, khi Tòa án Hiến pháp họp phiên điều trần đầu tiên về lệnh thiết quân luật tạm thời của Tổng thống Yoon Suk Yeol được ban bố vào ngày 3 tháng 12.

Đồng won đã mất gần 13% trong năm nay và là đồng tiền có hiệu suất kém nhất châu Á.

Jeff Ng, người đứng đầu Chiến lược vĩ mô châu Á tại Sumitomo Mitsui Banking Corp, cho biết ông bi quan về đồng won trong thời gian tới, do tình hình chính trị bất ổn và dữ liệu kinh tế yếu kém như đầu tư vốn nước ngoài và niềm tin của người tiêu dùng.

"Bất kỳ sự đảo ngược nào cũng phụ thuộc vào việc liệu có giải pháp nhanh chóng cho những rủi ro hiện tại hay không, cũng như quá trình chuyển đổi chính trị diễn ra suôn sẻ", Ng cho biết.

Hầu hết các loại tiền tệ khu vực khác cũng mất giá, với đồng rupiah của Indonesia giảm 0,4%, hướng đến tuần giảm thứ tư liên tiếp. Đồng nhân dân tệ của Trung Quốc được thiết lập để kết thúc tuần ở mức thấp nhất trong 13 tháng.

Đồng Ringgit của Malaysia giảm 0,2% vào thứ Sáu, nhưng vẫn là đồng tiền châu Á duy nhất có mức tăng giá vào cuối năm.

Đồng rupee Ấn Độ suy yếu xuống mức thấp kỷ lục. Đồng tiền này đã chạm mức thấp kỷ lục trong mọi phiên giao dịch tuần này, chịu áp lực từ sức mạnh chung của đồng đô la.

Đồng đô la Mỹ giữ vững ở mức đỉnh gần hai năm so với các đồng tiền chính, sau khi Cục Dự trữ Liên bang phát tín hiệu sẽ cắt giảm lãi suất chậm hơn dự kiến vào năm 2025.

"Nếu Fed không cắt giảm vào năm 2025, hoặc trong trường hợp cực đoan trở nên cứng rắn hơn, điều này có thể khiến đồng đô la mạnh hơn so với các loại tiền tệ châu Á", Ng cho biết.

Lãi suất cao hơn của Hoa Kỳ và lợi thế về lợi suất của đồng đô la có thể khiến vốn chảy ra khỏi các thị trường mới nổi đồng thời làm suy yếu đồng tiền của các thị trường này.

Quỹ đạo lãi suất của Fed cũng sẽ ảnh hưởng đến triển vọng lãi suất của các ngân hàng trung ương khu vực. Tuần trước, Ngân hàng Trung ương Philippines đã cắt giảm lãi suất, trong khi các ngân hàng trung ương ở Indonesia, Thái Lan và Đài Loan giữ nguyên lãi suất.

Vào thứ sáu, cổ phiếu tại Kuala Lumpur tăng 1% lên mức cao nhất kể từ đầu tháng 11, trong khi cổ phiếu tại Bangkok tăng 0,4%.

Nguồn: Theedgemarkets

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Ông già Noel ở Nhật Bản

Swissquote

Kinh tế

Những người dán mắt vào màn hình, hy vọng ông già Noel sẽ đến, đã phải thất vọng. Các chỉ số chính của Hoa Kỳ không có phong độ tốt vào ngày hôm qua ngay cả sau khi một loạt dữ liệu việc làm của Hoa Kỳ cho thấy rằng số đơn xin trợ cấp thất nghiệp liên tục ở Hoa Kỳ đã tăng lên mức cao nhất trong hơn 3 năm - một dấu hiệu cho thấy người dân Hoa Kỳ mất nhiều thời gian hơn để tìm được việc làm mới. Nhưng than ôi, tin xấu đã không giúp ích gì nhiều cho những người theo chủ nghĩa ôn hòa của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và hỗ trợ cho đợt tăng giá của cổ phiếu. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Hoa Kỳ dao động trong khoảng 4,30-4,35%, SP500 giảm nhẹ vào thứ năm, Nasdaq 100 giảm 0,13% và thậm chí Bitcoin đã xóa bỏ mức tăng trong ngày Giáng sinh và đang ổn định ở mức gần 96.000 đô la vào sáng nay. Nhưng Dow Jones - vốn đang đi ngược lại các đối thủ lớn nặng về công nghệ gần đây đã tăng rất nhẹ - 0,07% và các công ty vốn hóa vừa và nhỏ đã có hiệu suất tốt hơn. Russell 2000 tăng tới 90% - dấu hiệu cho thấy sự chuyển dịch sang các phân khúc thị trường nhỏ hơn và ít công nghệ hơn.

Tại Trung Quốc, cổ phiếu được chào giá tốt hơn vì chính quyền Trung Quốc cam kết vào thứ Ba sẽ bán một lượng kỷ lục 3 nghìn tỷ nhân dân tệ trái phiếu kho bạc đặc biệt vào năm tới để hỗ trợ nền kinh tế. Số tiền này sẽ được sử dụng để thúc đẩy tiêu dùng và đầu tư. Nhưng con đường phục hồi của Trung Quốc sẽ gập ghềnh. Dữ liệu được công bố vài giờ trước đó cho thấy lợi nhuận công nghiệp tiếp tục lao dốc. Chúng đã giảm gần 5% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng trước. Và lực lượng lao động trong lĩnh vực tài chính và bất động sản đã giảm trong những năm qua lần đầu tiên được ghi nhận; số lượng người làm việc cho các nhà phát triển đã giảm 27% kể từ cuối năm 2023. Ông già Noel đang ở Nhật Bản vào dịp Giáng sinh này.

Chỉ số Nikkei tăng vọt qua mốc 40.000 do đồng yên yếu đi khi phe bán đang bán ra đồng yên kể từ khi Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) bỏ qua đợt tăng lãi suất vào đầu tháng này và quan trọng hơn là cho biết họ sẽ đợi đến tháng 3/tháng 4 năm sau để có thông tin rõ ràng hơn về cách các chính sách của Trump sẽ diễn ra. Do đó, cặp USDJPY đã dành cả kỳ nghỉ Giáng sinh để chống lại 158 lời chào hàng. Hôm nay, đồng yên có vẻ mạnh hơn sau một loạt dữ liệu kinh tế mạnh hơn dự kiến mới được công bố cho thấy lạm phát ở Tokyo đã tăng lên 3% vào tháng 12, trong khi doanh số bán lẻ tại quốc gia này tăng vọt lên 2,8% vào tháng 11 và sự suy giảm trong sản xuất công nghiệp bất ngờ chậm lại trong cùng tháng. Nhưng những người theo chủ nghĩa diều hâu của BoJ rất khó bị thuyết phục. Giống như trường hợp của hầu hết năm 2024, điều duy nhất làm dịu đi đợt bán tháo đồng yên là mối đe dọa từ các quan chức Nhật Bản về việc can thiệp và mua đồng yên. Do đó, việc mua vào khi USDJPY giảm vẫn rất thú vị và việc mua cổ phiếu Nhật Bản vẫn là một hoạt động phổ biến.

Ở nơi khác, trong FX, chỉ số đô la Mỹ hầu như ổn định trong tuần này – vì hầu hết các nhà giao dịch ở các nền kinh tế lớn đều bận rộn ăn tối và tiệc tùng trong các bữa tiệc Giáng sinh. Nhưng điều sau không ngăn được EURUSD nhẹ nhàng giảm xuống do lo ngại gia tăng – và tài trợ – rằng chính phủ Pháp mới thành lập sẽ phải đối mặt với cùng một niềm tin như chính phủ trước: một chính phủ chia rẽ khó có thể chấp thuận đề xuất ngân sách hợp lý để đưa thâm hụt đang phình to về mức 5%. Và thâm hụt tăng vọt nói chung không phải là tin tốt cho đồng euro vì chênh lệch lãi suất 10 năm của Pháp-Đức đang chuẩn bị đóng cửa năm ở mức gần 80 điểm cơ bản – mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng nợ công châu Âu một thập kỷ trước.

Bên kia eo biển, hy vọng rằng năm 2025 sẽ mang lại sức khỏe tốt cho nền kinh tế Vương quốc Anh - lý tưởng nhất là cải thiện mối quan hệ với những người từng được yêu thương và trân trọng - vẫn tồn tại, nhưng con đường vẫn còn chông chênh. Cable đã kiểm tra mức hỗ trợ 1,25 với khả năng phá vỡ mức sau theo hướng giảm lớn hơn so với bình thường. Ở nơi khác, AUDUSD đang kiểm tra mức hỗ trợ 62 xu trong khi USDCAD đang cố gắng tìm hỗ trợ gần mức 1,44 sáng nay - có vẻ như đề xuất của Trump về việc biến Canada thành tiểu bang thứ 51 của Hoa Kỳ đã không cải thiện được tâm lý… Rủi ro chính trị gia tăng ở Canada, kết hợp với giá dầu không hỗ trợ tiếp tục hỗ trợ cho đà tăng tiếp theo của USDCAD.

Nói về dầu, đó vẫn là câu chuyện cũ. Thùng dầu cố gắng vượt qua 50-DMA, nhưng vẫn bị các nhà cung cấp vượt qua trước khi đạt đến 100-DMA - hiện đang ở gần mức 71,30 đô la một thùng. Dữ liệu API ngày hôm qua cho thấy lượng dầu tồn kho của Hoa Kỳ đã giảm hơn 3 triệu thùng. Nhưng sự sụt giảm này hầu như không hút hết được những người đầu cơ giá lên, và dữ liệu hàng tuần có rất ít sức mạnh để đảo ngược xu hướng giảm giá sẽ vẫn giữ nguyên dưới mức 72,85 đô la một thùng, đây là mức thoái lui Fibonacci 38,2% chính trong đợt bán tháo mới nhất. Dầu thô được thiết lập để kết thúc năm trong vùng củng cố giảm giá, vẫn đang chờ đợi Trung Quốc hồi phục và thu hẹp tình trạng dư cung toàn cầu dự kiến sẽ đạt trung bình gần 1 triệu thùng một ngày vào năm 2025, theo IEA.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ gây bất ngờ cho thị trường với việc cắt giảm lãi suất mạnh khi lạm phát giảm bớt

Warren Takunda

Kinh tế

Quyết định này được đưa ra trong bối cảnh lạm phát liên tục giảm, với chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hằng năm của tháng 11 giảm xuống còn 47,09%, mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2023. Đây là tháng thứ sáu liên tiếp lạm phát giảm, giảm so với mức 48,58% của tháng 10. Trên cơ sở hàng tháng, lạm phát tăng 2,24%, mức tăng nhỏ nhất trong năm tháng.

Động lực giảm phát mạnh mẽ hơn ở Thổ Nhĩ Kỳ

CBRT tuyên bố rằng "các chỉ số hàng đầu chỉ ra sự suy giảm trong xu hướng cơ bản vào tháng 12", với nhu cầu trong nước tiếp tục ở mức vừa phải. Trong khi lạm phát hàng hóa cốt lõi vẫn ở mức thấp, giá cả trong lĩnh vực dịch vụ đang cho thấy dấu hiệu cải thiện. Lạm phát thực phẩm chưa qua chế biến, vốn đã tăng cao, dường như đã giảm bớt vào tháng 12.

Ngân hàng trung ương lưu ý rằng lập trường tiền tệ chặt chẽ đang thúc đẩy giảm phát bằng cách điều tiết nhu cầu trong nước, thúc đẩy sự tăng giá thực sự của đồng lira Thổ Nhĩ Kỳ và cải thiện kỳ vọng lạm phát.

Tuy nhiên, cơ quan này cảnh báo rằng rủi ro lạm phát vẫn tiếp diễn và cam kết duy trì cách tiếp cận thận trọng đối với chính sách tiền tệ, điều chỉnh lập trường theo từng cuộc họp.

Nhìn về phía trước, CBRT tái khẳng định mục tiêu lạm phát trung hạn là 5%, với biên độ dung sai là 2%, đồng thời dự báo lạm phát sẽ giảm xuống 21% vào cuối năm 2025 và 12% vào cuối năm 2026.

Muhammet Merkan, nhà kinh tế tại ING Group, gần đây cho biết: "Chúng tôi cho rằng bộ dự báo mới hiện có thể đạt được nhiều hơn, nhưng dự báo về sự chậm trễ trong quá trình giảm phát có thể sẽ thu hút một số sự chú ý".

Xếp hạng tín dụng và triển vọng kinh tế được cải thiện

Những nỗ lực ổn định kinh tế gần đây của Thổ Nhĩ Kỳ đã nhận được sự công nhận của quốc tế. Vào tháng 11, Standard Poor's đã nâng xếp hạng tín dụng dài hạn của Thổ Nhĩ Kỳ từ B+ lên BB-, với lý do chính sách tiền tệ được cải thiện, đồng lira ổn định và dự trữ ngoại tệ được xây dựng lại.

Cơ quan này nhấn mạnh rằng thâm hụt tài khoản vãng lai đang thu hẹp, hiện đã giảm khoảng bốn điểm phần trăm tổng sản phẩm quốc nội kể từ năm 2022, là một tín hiệu tích cực.

Tương tự như vậy, một báo cáo gần đây của BBVA đã khen ngợi hoạt động tích lũy dự trữ ngoại hối của CBRT và ghi nhận sự trở lại của ngân hàng này trong vai trò là người mua ngoại tệ ròng.

Bất chấp những thành tựu này, vẫn còn nhiều thách thức. Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) dự báo tăng trưởng GDP của Thổ Nhĩ Kỳ sẽ chậm lại ở mức 3,5% vào năm 2024 và 2,6% vào năm 2025, phản ánh tác động của các biện pháp ổn định kinh tế vĩ mô cần thiết.

Phản ứng của thị trường

Đồng lira Thổ Nhĩ Kỳ vẫn ổn định sau quyết định cắt giảm lãi suất, với tỷ giá hối đoái euro-lira giữ nguyên ở mức 36,61.

Kể từ tháng 11, đồng lira đã tăng giá 2% so với đồng euro, mặc dù đã giảm giá 12% so với đồng tiền chung này trong suốt năm 2024.

Khi Thổ Nhĩ Kỳ đang trên con đường hướng tới mục tiêu giảm phát bền vững và tái cân bằng kinh tế, chiến lược duy trì chính sách tiền tệ chặt chẽ trong khi thúc đẩy phối hợp với các biện pháp tài khóa của CBRT sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc đạt được sự ổn định lâu dài.

Nguồn: Euronews

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Giá dầu tăng do sự lạc quan về tăng trưởng của Trung Quốc và nhu cầu mạnh mẽ của Hoa Kỳ

Alex

Kinh tế

Hàng hóa

Giá dầu thô đang hướng tới mức tăng trong tuần vào đầu ngày hôm nay sau khi Ngân hàng Thế giới cập nhật về triển vọng tăng trưởng của nền kinh tế Trung Quốc vào năm tới.

Dầu thô Brent đang giao dịch ở mức 73,18 đô la một thùng tại thời điểm viết bài, với West Texas Intermediate ở mức 69,58 đô la một thùng, sau khi Ngân hàng Thế giới điều chỉnh tăng dự báo GDP của Trung Quốc cho cả năm nay và năm sau. Bản thân Trung Quốc đã ban hành một bản điều chỉnh tăng trưởng GDP năm 2023 và đó là một bản điều chỉnh đáng kể, ở mức 2,7%, điều này cũng có thể giúp thúc đẩy sự lạc quan về nhu cầu.

Riêng ước tính tồn kho dầu hàng tuần mới nhất của Viện Dầu khí Hoa Kỳ cho thấy mức giảm mạnh ở mức 3,2 triệu thùng, một dấu hiệu nữa cho thấy nhu cầu mạnh mẽ đối với mặt hàng này tại thị trường lớn nhất của họ. Ước tính của Cơ quan Thông tin Năng lượng về những thay đổi trong tồn kho dầu thô hàng tuần sẽ được công bố vào hôm nay, với sự chậm trễ hai ngày do kỳ nghỉ lễ Giáng sinh.

Tuy nhiên, các chuẩn mực được thiết lập cho một khoản lỗ khiêm tốn hàng năm, chủ yếu là do sự tập trung quá mức vào nhu cầu của Trung Quốc và kỳ vọng dai dẳng nhưng không có cơ sở rằng OEPC+ sẽ bắt đầu đưa dầu trở lại thị trường bất kể mức giá nào. OPEC+ đã không bắt đầu đưa dầu trở lại, nhận thức rõ về giá cả, nhưng điều này không ngăn cản các nhà giao dịch đặt cược bi quan vào kỳ vọng về hiệu ứng đó.

Sự sụt giảm giá hàng năm cũng có thể một phần là do thực tế là cuộc chiến ở Trung Đông không gây ra bất kỳ sự gián đoạn nào trong nguồn cung dầu mặc dù có một số sự kiện leo thang có thể dẫn đến điều đó. Tuy nhiên, khi một cuộc tấn công bằng tên lửa giữa Iran và Israel không làm bùng nổ khu vực, các nhà giao dịch đã kết luận đúng là không ai ở Trung Đông muốn gián đoạn nguồn cung dầu. Điều này thực sự đã đặt ra mức giá trần.

"Thị trường dầu mỏ sẽ chứng kiến mức tăng trưởng nhu cầu khá khiêm tốn một lần nữa vào năm 2025, một phần là theo chu kỳ và một phần là theo cấu trúc", các nhà phân tích hàng hóa của ING Warren Patterson và Ewa Manthey cho biết trong triển vọng năm 2025 mới . "Ngoài ra, chúng tôi thấy một năm nữa nguồn cung ngoài OPEC tăng trưởng mạnh trong khi OPEC vẫn nắm giữ một lượng lớn công suất sản xuất dự phòng, điều này sẽ tiếp tục mang lại sự thoải mái cho thị trường".