Sau sự xuất hiện của Chủ tịch Fed Powell tại Hội nghị chuyên đề Jackson Hole và thông báo gián tiếp về việc cắt giảm lãi suất của Fed được thảo luận nhiều, thị trường đang đếm ngược đến cuộc họp ngày 18 tháng 9. Dữ liệu thị trường lao động trong tuần này có thể đóng vai trò trong quy mô của động thái lãi suất này với một loạt các bản in tiêu cực có khả năng mở ra khả năng giảm 50 điểm cơ bản.

Việc cắt giảm lãi suất này sẽ là lần cắt giảm lãi suất đầu tiên kể từ khi nới lỏng 150 điểm cơ bản được công bố vào tháng 3 năm 2020 trong bối cảnh đại dịch COVID bùng phát. Người ta phải quay trở lại năm 2019 để thấy lần nới lỏng chính sách tiền tệ “bình thường” đầu tiên với ba lần cắt giảm 25 điểm cơ bản liên tiếp được công bố vào thời điểm đó. Powell gọi những lần cắt giảm lãi suất này là “điều chỉnh giữa chu kỳ”.

Sáu lần cắt giảm lãi suất ban đầu kể từ năm 2000

Khi xem qua các hành động của Fed kể từ năm 2000, có thể xác định được sáu chu kỳ nới lỏng. Bảng 1 bên dưới hiển thị chi tiết về các đợt cắt giảm lãi suất ban đầu với cả đợt cắt giảm năm 2002 và 2008 có trong danh sách. Cả hai động thái đều diễn ra sau những lần Fed tạm dừng kéo dài và do đó mỗi động thái đều được coi là sự khởi đầu của một chu kỳ nới lỏng mới.

Thị trường hiện đang định giá 39% khả năng lãi suất sẽ tăng 50 điểm cơ bản trong hai tuần nữa. Con số này có vẻ thấp khi xét đến việc trong năm trong sáu lần được xem xét, Fed đã bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất của mình với mức tăng 50 điểm cơ bản. Tuy nhiên, động thái như vậy có thể khó khăn hơn vào thời điểm này vì dữ liệu của Hoa Kỳ nói chung là khả quan và cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ đang đến gần.

Ngoài ra, thị trường hiện đang kỳ vọng khoảng 103 điểm cơ bản nới lỏng cho đến cuối năm. Vì chỉ còn ba cuộc họp nữa là đến năm 2024, Fed dự kiến sẽ công bố cắt giảm lãi suất tại mọi cuộc họp, bao gồm cả cuộc họp ngày 7 tháng 11. Theo lịch sử, Fed đã công bố cắt giảm liên tiếp trong bốn trong sáu giai đoạn được xem xét.

Thị trường diễn biến thế nào một tuần sau khi Fed hạ lãi suất lần đầu?

Biểu đồ 1 bên dưới trình bày hiệu suất của các tài sản thị trường chính một tuần sau khi Fed cắt giảm lãi suất ban đầu. Khi xem xét kỹ dữ liệu, có thể xác định được một số xu hướng thú vị. Cụ thể, chỉ số chứng khoán SP 500 giảm trung bình 3,7% trong sáu giai đoạn được xem xét, phản ánh mối quan tâm của thị trường về triển vọng kinh tế chung.

Điều thú vị là đồng đô la Mỹ có xu hướng chịu ảnh hưởng sau đợt cắt giảm lãi suất ban đầu của Fed với tỷ giá euro/đô la tăng trong năm trong số sáu giai đoạn được xem xét. Ngoài ra, ngoại trừ năm 2001, giá dầu WTI tương lai thường giảm 2,3%-27,2%, có khả năng phản ánh mối lo ngại của thị trường về sự suy thoái kinh tế đáng kể và thậm chí là suy thoái.

Hiệu suất tài sản hai tháng sau lần cắt giảm lãi suất đầu tiên

Bức tranh trở nên kém rõ ràng hơn khi phân tích hiệu suất của thị trường hai tháng sau lần cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed. Tuy nhiên, khung thời gian này khá quan trọng vì nó bao gồm cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ ngày 5 tháng 11 và cuộc họp tiếp theo của Fed (ngày 7 tháng 11).

Như được thấy trong Biểu đồ 2 bên dưới, giá dầu WTI tương lai đã giảm trong năm 2008, 2019 và 2020, trong khi đồng đô la Mỹ có hiệu suất hỗn hợp hơn trong hai tháng sau lần cắt giảm lãi suất ban đầu. Mặt khác, dựa trên các phát hiện của phân tích, lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm có xu hướng giảm trung bình 38 điểm cơ bản trong khung thời gian được kiểm tra.

Ngoài ra, chỉ số SP 500 chịu áp lực trong năm trong sáu giai đoạn được xem xét vì những người tham gia thị trường khá lo lắng về tình hình kinh tế Hoa Kỳ. Điều thú vị là điểm yếu của cổ phiếu này là một trong những phát hiện chính trong báo cáo đặc biệt trước đó phân tích hiệu suất của các tài sản chính hai tháng trước cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ.

Những điểm chính

Dự báo thay đổi việc làm của ADP sẽ đạt 145.000 vào tháng 8.

Tình hình thị trường lao động có thể ảnh hưởng đến triển vọng chính sách của Fed.

Đồng đô la Mỹ vẫn giữ được sức mạnh so với các đối thủ cạnh tranh sau khi ghi nhận mức lỗ lớn vào tháng 8.

Viện nghiên cứu xử lý dữ liệu tự động (ADP) sẽ công bố báo cáo hàng tháng về việc tạo việc làm trong khu vực tư nhân cho tháng 8 vào thứ năm. Thông báo này, được gọi là Thay đổi việc làm của ADP, dự kiến sẽ cho thấy khu vực tư nhân của đất nước đã tăng thêm 145.000 việc làm mới vào tháng 8 sau mức tăng 122.000 được ghi nhận vào tháng 7.

Cuộc khảo sát thường được công bố vài ngày trước dữ liệu Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) chính thức (không phải tháng này vì nó sẽ được công bố vào ngày trước đó) và mặc dù có sự khác biệt ngẫu nhiên về kết quả, những người tham gia thị trường có xu hướng coi đây là chỉ báo nâng cao về báo cáo việc làm của Cục Thống kê Lao động (BLS).

Báo cáo việc làm của ADP: Việc làm và Cục Dự trữ Liên bang

Sau khi giữ nguyên các thiết lập chính sách tiền tệ vào tháng 7, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dường như đã chuyển trọng tâm sang thị trường lao động, với các chỉ số lạm phát tạo đủ sự tự tin cho các nhà hoạch định chính sách về tiến triển hơn nữa hướng tới mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương. Trong tuyên bố chính sách của mình, Fed lưu ý rằng họ chú ý đến rủi ro ở cả hai phía của nhiệm vụ kép của mình, một sự thay đổi so với tuyên bố vào tháng 6, trong đó họ nói rằng họ 'rất chú ý' đến rủi ro lạm phát.

Trong bài phát biểu tại Hội nghị kinh tế Jackson Hole vào ngày 23 tháng 8, Chủ tịch Fed Jerome Powell thừa nhận rằng đã đến lúc chính sách tiền tệ phải điều chỉnh. "Chúng tôi sẽ làm mọi thứ có thể để hỗ trợ thị trường lao động mạnh mẽ khi chúng tôi đạt được tiến triển hơn nữa hướng tới sự ổn định giá cả", Powell cho biết.

Theo Công cụ FedWatch của CME, thị trường hiện đang định giá gần 30% khả năng Fed sẽ hạ lãi suất chính sách 50 điểm cơ bản (bps) tại cuộc họp chính sách sắp tới. Trong trường hợp báo cáo của ADP cho thấy việc làm trong khu vực tư nhân tăng với tốc độ mạnh hơn dự báo vào tháng 8, những người tham gia thị trường có thể kiềm chế không định giá mức giảm lãi suất lớn vào tháng 9.

Mặt khác, báo cáo ADP đáng thất vọng, gần 100.000, có thể làm gia tăng nỗi lo về tình hình thị trường lao động đang nguội lạnh và khiến thị trường vẫn hy vọng về việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, ít nhất là cho đến khi BLS công bố số liệu việc làm trong tháng 8 vào thứ sáu.

Nguồn: FXSTREET

Bộ trưởng Kinh tế Rafizi Ramli cho biết Malaysia nên tận dụng thị trường mở ASEAN để giới thiệu các sản phẩm và dịch vụ của mình, giữ vững vị trí đi đầu trong khối dự kiến sẽ tiếp cận một tỷ người tiêu dùng.

Ông cho biết Malaysia hiện đang dẫn đầu trong khu vực, mang lại nhiều cơ hội đáng kể khi ASEAN được dự đoán sẽ trở thành cường quốc kinh tế lớn thứ tư thế giới trong vòng 10-15 năm tới.

"Giai đoạn 10-15 năm này là ngắn. ASEAN hiện có khoảng 700 triệu người tiêu dùng và trong khung thời gian này, con số này dự kiến sẽ tăng lên một tỷ.

"Trung Quốc đã nổi lên như một cường quốc kinh tế, và Ấn Độ cũng đang trên đà trở thành một cường quốc như vậy, với thị trường vượt quá một tỷ người tiêu dùng", ông phát biểu với các phóng viên sau khi tham dự Hội nghị khởi động Kế hoạch Malaysia lần thứ 13 (2026-2030) tại đây vào thứ năm.

Ông nói thêm rằng, ngoài các nền kinh tế toàn cầu lớn, ASEAN là khu vực duy nhất có mức tăng trưởng mạnh mẽ và bền vững, với lượng người tiêu dùng đang trên đà vượt quá một tỷ.

Rafizi nhấn mạnh thêm rằng nhiều chuyên gia dự đoán ASEAN sẽ vượt qua châu Âu để trở thành thị trường tiêu dùng lớn thứ ba thế giới.

"Xét về các nước trong khu vực, Malaysia luôn đứng thứ hai về tổng sản phẩm quốc nội bình quân đầu người, sau Singapore. Mặc dù dân số của chúng tôi có thể không lớn, nhưng dự kiến sẽ tăng lên 40 triệu người và thị trường của chúng tôi vẫn đáng kể.

"Chúng tôi có sự cân bằng phù hợp, với tăng trưởng mạnh mẽ, nguồn tài nguyên dồi dào và vị trí chiến lược tại trung tâm ASEAN. Tiềm năng là rất lớn. Đó là tương lai mà chúng tôi hướng tới, đó là lý do tại sao RMK-13 là một văn bản lập kế hoạch quan trọng phù hợp với quỹ đạo này", ông nói.

Trong bài phát biểu trước đó, Rafizi giải thích rằng RMK-13 sẽ phản ánh RMK-1, một văn bản chiến lược ngắn gọn và toàn diện, trong đó mỗi từ đều phù hợp với các định hướng chính sách cụ thể.

Bộ trưởng cũng nhấn mạnh mục tiêu của chính phủ là thu thập nhiều ý tưởng và phản hồi khác nhau để tạo ra môi trường nơi mọi người có thể nêu lên những lo ngại và chính phủ có thể đi đúng hướng.

Nguồn: Theedgemarkets

Sau đây là những điều bạn cần biết vào thứ năm, ngày 5 tháng 9:

Đồng đô la Mỹ (USD) khó có thể phục hồi sau khi suy yếu so với các đối thủ chính của mình vào thứ Tư. Lịch trình kinh tế của Hoa Kỳ sẽ có Thay đổi việc làm của ADP trong tháng 8, Yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu hàng tuần và dữ liệu PMI dịch vụ ISM tháng 8 vào cuối ngày. Trước những bản phát hành này, Eurostat sẽ công bố dữ liệu Doanh số bán lẻ trong tháng 7.

Vào thứ Tư, dữ liệu do Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ công bố cho thấy số lượng việc làm là 7,67 triệu vào ngày làm việc cuối cùng của tháng 7. Con số này thấp hơn kỳ vọng của thị trường là 8,1 triệu và khiến USD chịu áp lực bán. Sau khi chạm mức cao mới trong hai tuần là 101,91 vào thứ Ba, Chỉ số USD đã quay đầu giảm và mất 0,5% vào thứ Tư. Vào buổi sáng tại Châu Âu, chỉ số này giữ ổn định trên mức 101,00. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm chuẩn đã giảm xuống dưới 3,8% và các chỉ số chính của Phố Wall đóng cửa trong ngày trái chiều. Sáng thứ Năm, hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Hoa Kỳ giao dịch thấp hơn một chút.

Trong bài phát biểu tại một sự kiện do Anika Foundation tổ chức vào đầu ngày, Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) Michele Bullock cho biết họ cần thấy lạm phát chậm lại ở các con số thực tế trước khi hành động về lãi suất. AUD/USD không phản ứng với những nhận xét này và lần cuối cùng được nhìn thấy di chuyển ngang trên mức 0,6700.

Dữ liệu từ Đức cho thấy vào thứ năm rằng Đơn đặt hàng nhà máy tăng 2,9% theo tháng vào tháng 7. Con số này tốt hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường là giảm 1,5%. Sau đợt phục hồi vào thứ tư, EUR/USD giữ nguyên vị thế của mình vào buổi sáng tại châu Âu và giao dịch ở mức thấp hơn một chút so với 1,1100.

Thành viên Hội đồng Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) Hajime Takata lưu ý vào thứ năm rằng lãi suất thực tế hiện tại của Nhật Bản thấp hơn lãi suất tự nhiên ước tính, đồng thời nói thêm rằng điều này có nghĩa là các điều kiện tiền tệ vẫn còn dễ chịu. USD/JPY ghi nhận mức lỗ lớn trong ngày thứ hai liên tiếp vào thứ tư và mất hơn 2% trong khung thời gian đó. Cặp tiền này vẫn chịu áp lực giảm giá khiêm tốn và giao dịch ở mức thấp nhất kể từ đầu tháng 8 ở mức khoảng 143,50.

GBP/USD hưởng lợi từ áp lực bán xung quanh USD và đóng cửa ở mức dương vào thứ Tư. Cặp tiền này giữ ổn định ở mức gần 1,3150 vào thứ Năm.

Vàng ghi nhận mức tăng nhỏ vào thứ Tư và tiếp tục tăng cao hơn trong giờ giao dịch châu Á vào thứ Năm. XAU/USD lần cuối được nhìn thấy giao dịch trên mức 2.500 đô la.

Nguồn: FXSTREET

Một cổ phiếu bán lẻ phổ biến đã chứng kiến giá cổ phiếu của mình giảm mạnh hơn 6% sau khi công bố thu nhập quý 2 mạnh mẽ. Nguyên nhân nào dẫn đến sự sụt giảm này và liệu các nhà đầu tư có nên coi đây là cơ hội mua vào không?

Thị trường chứng khoán có thể là một thứ thất thường, như Dick's Sporting Goods (NYSE: DKS) đã phát hiện ra vào thứ Tư. Nhà bán lẻ đồ thể thao hàng đầu đã có thu nhập quý 2 bùng nổ vượt qua ước tính và tăng hướng dẫn cho phần còn lại của năm tài chính — và mặc dù vậy, cổ phiếu vẫn giảm hơn 6% trong ngày.

Không phải là điển hình cho sự kết hợp của các kết quả đó – thu nhập vượt dự báo và hướng dẫn tăng – khiến giá cổ phiếu giảm mạnh. Nhưng đó chính xác là những gì đã xảy ra. Sau đây là lý do.

Thu nhập quý 2 bùng nổ

Dicks Sporting Goods đã có một chặng đường tuyệt vời trong nhiều năm qua. Giá cổ phiếu đã tăng khoảng 50% trong năm nay và trong 12 tháng qua, tính đến ngày 3 tháng 9, cổ phiếu đã mang lại 95%. Hơn nữa, trong năm năm qua, cổ phiếu đã tạo ra mức lợi nhuận trung bình hàng năm là 45%. Đây chắc chắn là một trong những cổ phiếu bán lẻ tốt nhất trong khoảng thời gian đó.

Động lực này dường như vẫn tiếp tục sau khi nhà bán lẻ này công bố báo cáo thu nhập quý tài chính thứ hai vào thứ Tư.

Trong quý 2, Dick's đã tạo ra 3,47 tỷ đô la doanh thu ròng, tăng 7,8% so với cùng kỳ năm ngoái, trong đó doanh số tại cùng một cửa hàng tăng 4,5%. Con số này cao hơn mức doanh thu 3,4 tỷ đô la mà các nhà phân tích dự đoán.

Thu nhập ròng của công ty tăng 48% so với cùng kỳ năm trước lên 362 triệu đô la, trong khi thu nhập trên mỗi cổ phiếu tăng 55% lên 4,37 đô la một cổ phiếu. Con số này đã phá vỡ ước tính là 3,83 đô la một cổ phiếu.

Dick's Sporting Goods đã tăng số lượng giao dịch cũng như giá vé trung bình hoặc giá mà khách hàng trung bình phải trả cho hàng hóa. Ngoài ra, công ty đã giảm giá vốn hàng bán theo tỷ lệ phần trăm doanh thu xuống còn 63,3% từ 65,6% và giảm chi phí bán hàng, quản lý và hành chính theo tỷ lệ phần trăm doanh thu xuống còn 22,9% từ 23,7%. Công ty cũng đã thúc đẩy lợi nhuận gộp và thu nhập hoạt động liên quan đến tỷ lệ phần trăm doanh số

Chủ tịch kiêm Tổng giám đốc điều hành Lauren Hobart cho biết: "Nhờ hiệu suất kinh doanh mạnh mẽ trong quý 2 và sự tự tin vào hoạt động kinh doanh của mình, chúng tôi một lần nữa nâng cao triển vọng cho cả năm".

Dick tăng hướng dẫn, nhưng vẫn chưa đủ?

Công ty đã nâng dự báo cho cả doanh số bán hàng tại cửa hàng tương đương và thu nhập trên mỗi cổ phiếu, đồng thời vẫn duy trì triển vọng về doanh số bán ròng.

Cụ thể, công ty đã thúc đẩy mức tăng trưởng doanh số bán hàng tại các cửa hàng tương đương lên 2,5% đến 3,5%, từ mức trước đó là 2% đến 3%. Nhìn chung, mục tiêu doanh số bán hàng ròng cho cả năm vẫn giữ nguyên ở mức 13,1 tỷ đô la đến 13,2 tỷ đô la.

Tuy nhiên, Dick's đã nâng triển vọng thu nhập, kêu gọi EPS từ 13,55 đô la lên 13,90 đô la, tăng từ 13,35 đô la lên 13,75 đô la của quý trước. Rõ ràng đây không phải là mức tăng đủ cao, mặc dù ước tính trung bình kêu gọi EPS là 13,79 đô la, nằm trong phạm vi, nhưng cao hơn điểm giữa.

Các nhà đầu tư có thể đã kỳ vọng mức tăng EPS cao hơn, xét đến Q2 mạnh mẽ và mức tăng thu nhập theo năm là 55%. Điều này có thể gợi ý cho một số nhà đầu tư rằng tăng trưởng doanh số trong nửa cuối năm có thể chậm hơn một chút.

Mặt khác, Dick's cũng có thể đang giữ bí mật và thận trọng với định hướng của mình vì công ty đã tăng triển vọng thu nhập hai lần trong năm nay.

Cổ phiếu của Dick's Sporting Goods có đáng mua không?

Đợt bán tháo vào thứ Tư có vẻ là cơ hội tốt để các nhà đầu tư mua một số cổ phiếu của Dick's Sporting Goods.

Tôi có xu hướng nghĩ rằng ban lãnh đạo của Dick đang thận trọng với định hướng của mình, như họ đã làm trong suốt cả năm. Số liệu tăng trưởng của họ vẫn ấn tượng và họ đã giảm chi phí theo tỷ lệ phần trăm doanh số.

Cổ phiếu này đã tăng 50% kể từ đầu năm, nhưng vẫn giữ được giá trị khá tốt, giao dịch ở mức giá gấp 17 lần thu nhập dự kiến.

Các nhà phân tích Phố Wall có mục tiêu giá trung bình là 246 đô la một cổ phiếu cho cổ phiếu Dick's Sporting Goods, tức là tăng thêm 14% trong 12 tháng tới. Tôi nghĩ rằng với lãi suất chuẩn bị giảm, điều này có thể dẫn đến sự gia tăng bất ngờ trong chi tiêu của người tiêu dùng, đặc biệt là trong kỳ nghỉ lễ.

Cổ phiếu Dick's Sporting Goods chắc chắn đáng nắm giữ nếu bạn sở hữu nó và có vẻ như là một cổ phiếu đáng mua, đặc biệt là sau đợt bán tháo vào thứ Tư.

Nguồn: FXSTREET