Ngân hàng trung ương Zimbabwe đang cải tổ chính sách tiền tệ, chuyển trọng tâm chính từ việc duy trì lãi suất cao sang quản lý nguồn cung tiền của quốc gia. Động thái này báo hiệu một chiến lược mới nhằm kiểm soát lạm phát trong khi đối phó với những áp lực kinh tế.

Trong kế hoạch 5 năm được công bố gần đây, ngân hàng này mô tả sự thay đổi này là bước chuyển từ "chính sách tiền tệ thắt chặt sang chính sách tiền tệ thận trọng". Ngân hàng cho biết các quyết định trong tương lai sẽ được điều chỉnh dựa trên dữ liệu lạm phát và rủi ro mới nổi, hướng tới cách tiếp cận linh hoạt hơn trong quản lý kinh tế.

Cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và tăng trưởng kinh tế

Sự thay đổi chiến lược này diễn ra khi các doanh nghiệp tại quốc gia Nam Phi này đã chỉ ra chi phí vay vốn cao là một trở ngại lớn. Mặc dù ngân hàng trung ương không nêu rõ chi tiết kế hoạch về lãi suất, nhưng họ đã thừa nhận phản hồi cho rằng chi phí cho vay trong nước "được coi là có thể quá cao".

Hiện tại, lãi suất chuẩn đang ở mức 35%, mức được thiết lập vào tháng trước nhằm duy trì áp lực giảm lạm phát và hỗ trợ đồng tiền ZiG mới. Được ra mắt vào năm 2024, đồng ZiG được bảo đảm bằng vàng là nỗ lực mới nhất của Zimbabwe nhằm thiết lập một đồng tiền nội địa ổn định sau khi các nỗ lực trước đó thất bại.

Những nỗ lực của ngân hàng trung ương dường như đang mang lại một số kết quả. Lạm phát đã giảm xuống còn 15% hàng năm trong tháng 12, giảm từ 19% trong tháng 11, với tỷ lệ tăng hàng tháng chỉ 0,2%. Ngân hàng dự đoán xu hướng giảm này sẽ tiếp tục, dự báo lạm phát sẽ giảm xuống mức một chữ số vào năm 2026.

Con đường dài hướng tới phi đô la hóa

Ngoài các mục tiêu lạm phát trước mắt, ngân hàng trung ương đã nhắc lại mục tiêu dài hạn là giảm dần sự phụ thuộc của nền kinh tế vào đồng đô la Mỹ, loại tiền tệ vẫn chiếm ưu thế trong hơn một nửa tổng số giao dịch.

Ngân hàng nhấn mạnh rằng quá trình chuyển đổi này phần lớn sẽ "do thị trường thúc đẩy". Thay vì ép buộc thay đổi, chiến lược của họ là tạo ra các điều kiện kinh tế cần thiết để ZiG phát triển mạnh. Theo kế hoạch, những điều kiện tiên quyết thiết yếu này bao gồm:

• Lạm phát thấp kéo dài

• Các vùng đệm dự trữ đầy đủ

• Hệ thống tài chính và thanh toán an toàn và đáng tin cậy

• Một hệ thống tỷ giá hối đoái hiệu quả

• Sự hài hòa giữa chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa

Ả Rập Xê Út khởi đầu năm 2026 bằng việc huy động vốn từ thị trường nợ quốc tế với đợt phát hành trái phiếu đô la quy mô lớn, đạt chuẩn mực. Động thái này báo hiệu sự phụ thuộc liên tục của vương quốc vào nguồn vốn vay toàn cầu để tài trợ cho các dự án đầy tham vọng nhằm đa dạng hóa nền kinh tế ngoài nguồn thu từ dầu mỏ.

Phân tích chi tiết thỏa thuận trái phiếu nhiều đợt

Theo các nguồn tin thân cận với giao dịch này, vương quốc đang lên kế hoạch bán trái phiếu với nhiều kỳ hạn khác nhau, cung cấp cho nhà đầu tư các lựa chọn từ 3 đến 30 năm. Các điều khoản cuối cùng của đợt bán, bao gồm tổng quy mô và lợi suất, dự kiến ​​sẽ được công bố vào cuối ngày thứ Hai.

Thỏa thuận được chia thành nhiều đợt để thu hút các loại nhà đầu tư khác nhau:

• Kỳ hạn ngắn nhất: Các cuộc thảo luận về giá ban đầu cho thấy mức chênh lệch khoảng 95 điểm cơ bản so với trái phiếu kho bạc Mỹ.

• Khoản trái phiếu dài hạn nhất: Trái phiếu có kỳ hạn dài nhất đang được thảo luận với lãi suất cao hơn khoảng 140 điểm cơ bản so với trái phiếu chuẩn.

• Các đợt phát hành trung hạn: Đợt chào bán cũng bao gồm các trái phiếu kỳ hạn 5 năm và 10 năm.

Chiến lược tài trợ rộng hơn của Vương quốc

Việc phát hành trái phiếu này phù hợp với kế hoạch vay vốn vừa được Bộ Tài chính Ả Rập Xê Út phê duyệt. Chiến lược chính thức của chính phủ dự kiến ​​huy động từ 14 tỷ đến 20 tỷ đô la từ thị trường trái phiếu quốc tế trong năm nay.

Mức cao nhất trong phạm vi đó sẽ giữ mức vay nợ ở mức tương đương năm 2025, trong khi mức thấp nhất sẽ thể hiện mức phát hành hàng năm thấp nhất kể từ năm 2022. Tuy nhiên, vương quốc này có tiền lệ vượt quá các mục tiêu huy động vốn ban đầu.

Các dự báo của nhà phân tích chỉ ra mức nợ kỷ lục.

Các nhà phân tích thị trường dự đoán rằng khoản vay của Ả Rập Xê Út có thể cao hơn nhiều so với ước tính của chính phủ. Tập đoàn Goldman Sachs dự báo rằng vương quốc này có thể phát hành trái phiếu quốc tế với tổng giá trị kỷ lục 25 tỷ đô la vào năm 2026.

Dự báo này dựa trên quan điểm bi quan hơn về tình hình tài chính của đất nước. Goldman Sachs dự đoán thâm hụt ngân sách của Ả Rập Xê Út sẽ đạt 6% GDP, con số này gần gấp đôi mục tiêu chính thức của chính phủ là 3,3%.

Nền kinh tế Việt Nam tăng trưởng 8,02% trong năm 2025, đánh dấu tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trong ba năm. Theo số liệu do Cục Thống kê Quốc gia công bố hôm thứ Hai, sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi sự gia tăng đáng kể ở các lĩnh vực dịch vụ, công nghiệp và xây dựng.

Tốc độ tăng trưởng GDP hàng năm của Việt Nam từ năm 2015 đến năm 2025, nổi bật với sự phục hồi mạnh mẽ lên 8,02% trong năm cuối cùng.

Quý IV năm nay đặc biệt mạnh mẽ, với GDP tăng trưởng 8,46% so với cùng kỳ năm ngoái - mức tăng trưởng quý IV lớn nhất được ghi nhận kể từ ít nhất năm 2011.

Động lực kinh tế của ngành công nghiệp và dịch vụ

Phân tích kỹ hơn dữ liệu cho thấy các hoạt động công nghiệp và xây dựng dẫn đầu với mức tăng trưởng 8,95%. Ngành dịch vụ theo sát phía sau, ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng 8,62%.

Sức mạnh toàn diện này đã cho phép nền kinh tế dựa vào xuất khẩu của Việt Nam duy trì khả năng phục hồi bất chấp một năm đầy biến động đối với thương mại toàn cầu, bao gồm cả những gián đoạn do thuế quan của Mỹ gây ra.

Hiệu quả thương mại ổn định thúc đẩy thặng dư.

Năm 2025, hoạt động thương mại của Việt Nam cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ ở cả hai chiều cán cân, cuối cùng đạt được thặng dư thương mại đáng kể.

• Tổng kim ngạch xuất khẩu: 475 tỷ đô la Mỹ (tăng 17% so với cùng kỳ năm ngoái)

• Tổng kim ngạch nhập khẩu: 455 tỷ đô la (tăng 19,4% so với cùng kỳ năm ngoái)

• Thặng dư thương mại: 20 tỷ đô la

Điều hướng các mối quan hệ đối tác quan trọng với Hoa Kỳ và Trung Quốc

Năm 2025, Hoa Kỳ vẫn là thị trường xuất khẩu lớn nhất của Việt Nam, với tổng giá trị hàng hóa nhập khẩu đạt 153,2 tỷ USD. Trong khi đó, Trung Quốc là nguồn nhập khẩu chính, với giá trị 186 tỷ USD.

Thặng dư thương mại của Việt Nam với Mỹ đã tăng lên 133,9 tỷ USD vào năm 2025, tăng 28,2% so với năm trước. Điều này tiếp tục xu hướng từ năm 2024, khi thâm hụt thương mại của Mỹ với Việt Nam đứng thứ ba thế giới, chỉ sau Trung Quốc và Mexico.

Đầu tư trực tiếp nước ngoài kỷ lục và lạm phát ổn định báo hiệu sự tự tin.

Ngoài thương mại, các chỉ số quan trọng khác cũng cho thấy nền kinh tế đang phát triển mạnh mẽ. Lạm phát năm 2025 được kiềm chế ở mức 3,31%, một con số dễ kiểm soát.

Hơn nữa, giải ngân vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đã lập kỷ lục mới, đạt ước tính 27,62 tỷ USD. Con số này thể hiện mức tăng 9% so với năm 2024, cho thấy niềm tin mạnh mẽ của các nhà đầu tư vào nền kinh tế Việt Nam.

Giá vàng tăng mạnh trong phiên giao dịch châu Âu hôm thứ Hai khi các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn sau tin tức về chiến dịch quân sự của Mỹ tại Venezuela dẫn đến việc bắt giữ Tổng thống Nicolas Maduro.

Giá vàng giao ngay tăng 2,4% lên 4.432,12 USD/ounce vào lúc 04:26 ET (09:26 GMT). Tương tự, hợp đồng vàng tương lai của Mỹ giao tháng 3 cũng tăng 2,7%, đạt 4.444,30 USD.

Kim loại quý này đã có một đợt tăng giá mạnh, tăng hơn 60% trong năm 2025, đạt mức cao kỷ lục 4.549,71 đô la mỗi ounce. Mặc dù đã có hoạt động chốt lời mạnh mẽ sau khi đạt đỉnh, giá đã phục hồi và hiện đang giao dịch gần mức kỷ lục đó một lần nữa.

Sự can thiệp của Mỹ gây ra sự bất ổn trên thị trường

Tâm lý thị trường giảm sút sau khi các quan chức Mỹ xác nhận ông Maduro đã bị bắt giữ trong một cuộc đột kích cuối tuần ở Caracas. Ông được cho là đã được đưa đến Hoa Kỳ để đối mặt với các cáo buộc hình sự từ lâu.

Chiến dịch này đánh dấu sự can thiệp trực tiếp nhất của Mỹ vào Venezuela trong nhiều thập kỷ, buộc các nhà đầu tư phải đánh giá lại những tác động đối với cả thị trường năng lượng và sự ổn định rộng lớn hơn trên khắp khu vực Mỹ Latinh.

Thomas Mathews, Trưởng bộ phận Thị trường khu vực Châu Á Thái Bình Dương tại Capital Economics, nhận định về những hậu quả phức tạp. Ông cho biết: "Chúng tôi đồng ý với quan điểm ngầm định rằng tác động kinh tế và tài chính ngắn hạn là không đáng kể. Tuy nhiên, những hệ lụy về địa chính trị có thể rất quan trọng và, trong số những điều khác, có thể khiến phí bảo hiểm rủi ro đối với một số tài sản trong khu vực vẫn ở mức cao."

Tuyên bố của Nhà Trắng và tác động đến thị trường dầu mỏ

Tổng thống Donald Trump mô tả việc bắt giữ Maduro là một "bước đi quyết định" chống lại một "chế độ tội phạm", đồng thời cho biết thêm rằng Mỹ sẽ nỗ lực đảm bảo một "quá trình chuyển giao quyền lực an toàn và có trật tự" ở Venezuela.

Venezuela sở hữu trữ lượng dầu mỏ đã được chứng minh lớn nhất thế giới, nhưng sản lượng của nước này đã bị cản trở nghiêm trọng bởi nhiều năm trừng phạt và thiếu đầu tư. Hành động gần đây của Mỹ đã tạo ra sự bất ổn đáng kể đối với nguồn cung dầu thô ngắn hạn của quốc gia này.

Các yếu tố rộng hơn hỗ trợ đà tăng giá của vàng

Đối với vàng, sự leo thang địa chính trị này càng làm tăng thêm xu hướng tăng giá vốn đã có. Sức mạnh gần đây của kim loại này cũng được hỗ trợ bởi một số yếu tố quan trọng khác:

• Chính sách tiền tệ: Nhiều người kỳ vọng Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay.

• Hoạt động của Ngân hàng Trung ương: Các ngân hàng trung ương trên toàn cầu liên tục mua vào mạnh mẽ.

• Mối lo ngại về kinh tế: Những lo lắng dai dẳng về triển vọng tăng trưởng toàn cầu.

Chứng khoán châu Âu tăng nhẹ bất chấp biến động địa chính trị.

Tình hình bất ổn ở Venezuela, nhưng sự gián đoạn trên thị trường dầu mỏ được đánh giá là hạn chế.

Tâm lý thị trường chung vẫn lạc quan.

Phản ứng thận trọng của thị trường trước một sự thay đổi mang tính rủi ro cao

Nguồn: CNBC

Đan Mạch đang trong "tình trạng khủng hoảng toàn diện" sau những bình luận mới đây của Tổng thống Mỹ Donald Trump về việc giành quyền kiểm soát Greenland, một lãnh thổ tự trị của Đan Mạch. Những phát ngôn này, được đưa ra ngay sau một chiến dịch quân sự lớn của Mỹ ở Venezuela, đã làm leo thang căng thẳng ngoại giao và gây báo động khắp châu Âu.

Ông Trump viện dẫn an ninh quốc gia để biện minh cho lợi ích của Greenland.

Phát biểu trên chuyên cơ Air Force One hôm Chủ nhật, Tổng thống Trump nhắc lại sự quan tâm lâu nay của ông đối với hòn đảo chiến lược ở Bắc Cực. "Chúng ta cần Greenland từ góc độ an ninh quốc gia và tôi có thể nói với các bạn rằng Đan Mạch sẽ không thể làm được điều đó", ông tuyên bố. Những bình luận của ông lặp lại những nhận xét tương tự mà ông đã đưa ra riêng với tạp chí The Atlantic .

Sự chú trọng mới này xuất hiện một ngày sau khi Mỹ bắt giữ Tổng thống Venezuela Nicolas Maduro và vợ ông, Cilia Flores, trong một cuộc can thiệp quân sự bất ngờ gây chấn động toàn cầu.

Tổng thống Mỹ Donald Trump phát biểu trước giới truyền thông trên chuyên cơ Air Force One vào ngày 4 tháng 1 năm 2026.

Copenhagen phản bác, viện dẫn Liên minh NATO.

Đan Mạch, quốc gia chịu trách nhiệm quốc phòng cho Greenland, đã đưa ra lời chỉ trích gay gắt và ngay lập tức. "Tôi phải nói thẳng với Hoa Kỳ rằng: Việc Hoa Kỳ cần tiếp quản Greenland là hoàn toàn vô nghĩa", Thủ tướng Đan Mạch Mette Frederiksen viết trên Facebook.

Bà Frederiksen nhấn mạnh khuôn khổ an ninh hiện có của Đan Mạch với Mỹ và vai trò của nước này trong NATO. "Vương quốc Đan Mạch - và do đó cả Greenland - là một phần của NATO và do đó được bảo vệ bởi sự đảm bảo an ninh của liên minh," bà giải thích. "Chúng tôi đã có một thỏa thuận quốc phòng... cho phép Hoa Kỳ tiếp cận rộng rãi Greenland."

Bà kết luận bằng một lời kêu gọi trực tiếp: "Do đó, tôi tha thiết kêu gọi Hoa Kỳ ngừng các mối đe dọa chống lại một đồng minh thân thiết trong lịch sử và chống lại một quốc gia và một dân tộc khác, những người đã nói rất rõ ràng rằng họ không phải là hàng hóa để bán."

Thủ tướng Đan Mạch Mette Frederiksen tại một cuộc họp báo ở Berlin vào ngày 28 tháng 1 năm 2025.

Thủ tướng Greenland Jens-Frederik Nielsen cũng lên án những phát ngôn này trên mạng xã hội, gọi chúng là "rất thô lỗ và thiếu tôn trọng".

Nhà phân tích cảnh báo về rủi ro lớn đối với liên minh xuyên Đại Tây Dương.

Những lời lẽ gay gắt leo thang đã thu hút sự chú ý của các nhà phân tích địa chính trị. Mujtaba Rahman, giám đốc điều hành khu vực châu Âu của Eurasia Group, mô tả chính phủ Đan Mạch đang ở trong "tình trạng khủng hoảng toàn diện" trước tình hình này.

"Như tôi đã lập luận từ lâu, rủi ro từ Greenland đang bị đánh giá thấp," Rahman viết trong một bài đăng trên LinkedIn. Ông cảnh báo rằng tranh chấp này mang lại những hậu quả nghiêm trọng, khẳng định: "Một sự can thiệp tiềm tàng của Mỹ vào Greenland hiện là nguồn rủi ro lớn nhất đối với liên minh xuyên Đại Tây Dương và sự gắn kết nội bộ NATO và EU, có thể còn lớn hơn nhiều so với rủi ro do cuộc xâm lược Ukraine của Nga gây ra."

Bối cảnh áp lực chính trị của Hoa Kỳ

Tổng thống Trump luôn kiên định ủng hộ việc Mỹ kiểm soát Greenland, một vùng lãnh thổ rộng lớn giàu khoáng sản và có vị trí chiến lược giữa Bắc Mỹ và châu Âu. Tuy nhiên, các cuộc thăm dò dư luận cho thấy người dân Greenland phản đối mạnh mẽ sự kiểm soát của Mỹ, với đa số ủng hộ nền độc lập khỏi Đan Mạch.

Trong những tháng gần đây, Copenhagen đã cố gắng tăng cường mối quan hệ với Greenland thông qua việc tăng chi tiêu cho y tế và cơ sở hạ tầng. Nước này cũng đã củng cố năng lực phòng thủ ở Bắc Cực, một phần để giảm bớt căng thẳng với chính quyền Trump, bằng cách mua thêm 16 máy bay chiến đấu F-35.

Áp lực từ chính quyền Trump rất rõ ràng. Tháng trước, Thống đốc đảng Cộng hòa bang Louisiana, Jeff Landry, người công khai ủng hộ việc Mỹ kiểm soát khu vực này, đã được bổ nhiệm làm đặc phái viên tại Greenland – một sự bổ nhiệm bị cả các quan chức Đan Mạch và Greenland lên án.

Thêm vào đó, Katie Miller, vợ của cố vấn cấp cao Nhà Trắng Stephen Miller, đã đăng một bản đồ Greenland phủ đầy cờ Mỹ lên nền tảng mạng xã hội X với chú thích "SỚM THÔI", ngay sau khi thông báo về việc bắt giữ Maduro được đưa ra.