Phân tích biểu đồ XTI/USD: Giá dầu tăng sau quyết định trừng phạt của Trump

Hàng hóa

Chính trị

Tóm tắt:

Theo biểu đồ XTI/USD, giá dầu thô WTI hiện đang giao dịch trên mức tâm lý quan trọng là 60 đô la, đánh dấu mức phục hồi mạnh hơn 3% so với mức thấp của tháng 10.

Sự gia tăng này diễn ra sau khi Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump tuyên bố trừng phạt hai nhà sản xuất dầu mỏ lớn của Nga là Rosneft và Lukoil, hai công ty này chiếm tổng cộng hơn 5 triệu thùng dầu mỗi ngày.

Động thái này dự kiến sẽ làm giảm nguồn cung dầu toàn cầu; tuy nhiên, các phương tiện truyền thông chỉ ra rằng:

→ không có gì chắc chắn rằng Trung Quốc và Ấn Độ sẽ không mua dầu thô của Nga;

→ các lệnh trừng phạt trước đây được áp dụng dưới thời chính quyền Biden — nhắm vào các công ty như Gazprom Neft và Surgutneftegaz — có tác động nhỏ đến xuất khẩu dầu của Nga.

Chuyện gì có thể xảy ra tiếp theo?

Phân tích kỹ thuật biểu đồ XTI/USD

Vào ngày 20 tháng 10, chúng tôi nhận thấy có hai kênh đi xuống đã hình thành:

→ Kênh đỏ – một mô hình dài hạn phát triển sau sự leo thang ở Trung Đông vào tháng 6;

→ Kênh màu tím – cho thấy áp lực giảm giá tăng tốc do sản lượng OPEC+ tăng và hy vọng về một thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung.

Giả định trước đó của chúng tôi rằng thị trường đang bị bán quá mức và mô hình Nêm Giảm có thể kích hoạt một đợt đảo chiều tăng giá đã được chứng minh là đúng (như được thể hiện bằng mũi tên). Sau khi hình thành mô hình vai đầu vai ngược , giá dầu đã tăng lên về phía đường trung tuyến của kênh màu tím.

Ở giai đoạn này, kịch bản hợp nhất dường như là khả thi nhất, vì cung và cầu có thể ổn định quanh đường trung tuyến của kênh. Điều này sẽ phụ thuộc phần lớn vào các tuyên bố từ Nhà Trắng, vì giá dầu cao hơn có thể đe dọa mục tiêu lạm phát của Hoa Kỳ.

Tuy nhiên, nếu đà tăng vẫn tiếp diễn, WTI có thể tiếp tục tăng về vùng kháng cự tiếp theo, được xác định bởi:

→ ranh giới trên của kênh màu tím;

→ mức cao nhất vào ngày 8–9 tháng 10, khi đó không thể loại trừ khả năng đột phá giả tương tự như bẫy giảm giá từng thấy vào ngày 26 tháng 9.

Nguồn: FXOpen

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Các lệnh trừng phạt của EU và Hoa Kỳ ảnh hưởng đến ngành năng lượng của Nga, giá dầu tăng vọt trong bối cảnh đàn áp phối hợp

Gerik

Chính trị

Chiến lược trừng phạt phối hợp

Trong một động thái thay đổi chính sách lớn, Tổng thống Donald Trump đã công bố các biện pháp trừng phạt toàn diện đối với Rosneft và Lukoil, hai tập đoàn năng lượng hùng mạnh của Nga, gọi các biện pháp này là "khủng khiếp" nhưng tạm thời. Liên minh Châu Âu cũng nhanh chóng áp dụng các biện pháp trừng phạt riêng, lần đầu tiên cấm nhập khẩu khí thiên nhiên hóa lỏng (LNG) của Nga và nhắm vào các ngân hàng, sàn giao dịch tiền điện tử và các tổ chức liên kết của Nga tại Ấn Độ và Trung Quốc.

Mặt trận xuyên Đại Tây Dương chung này đại diện cho nỗ lực mạnh mẽ nhất từ trước đến nay nhằm phá bỏ bộ máy tài chính tài trợ cho nỗ lực chiến tranh của Nga tại Ukraine. Cao ủy Đối ngoại EU Kaja Kallas hoan nghênh Hoa Kỳ đã gửi đi "tín hiệu sức mạnh", trong khi Chủ tịch Ủy ban Ursula von der Leyen nhấn mạnh rằng các biện pháp mới nhất nhằm tấn công vào "trung tâm nền kinh tế chiến tranh của Nga".

Tác động đến thị trường năng lượng

Thông báo này ngay lập tức gây chấn động thị trường. Giá dầu thô Brent tăng vọt 3,3% lên 64,66 USD/thùng, trong khi giá dầu WTI tăng lên 60,46 USD. Các nhà phân tích như Tamas Varga từ PVM Oil Associates mô tả lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ là một diễn biến "đáng kể", đánh dấu cú đánh trực tiếp đầu tiên của chính quyền Trump vào ngành xuất khẩu dầu mỏ của Nga.

Tuy nhiên, Varga cảnh báo rằng các lệnh trừng phạt trước đây thường bị làm dịu đi bởi những người mua thay thế nhiệt tình. Ông nhấn mạnh quyết định gần đây của Ấn Độ về việc cắt giảm mạnh lượng dầu nhập khẩu từ Nga là một bước ngoặt, cho thấy áp lực từ người tiêu dùng phải đi kèm với các lệnh trừng phạt từ nhà cung cấp để tạo ra sự gián đoạn đáng kể.

Thời điểm chiến lược và biểu tượng chính trị

Thời điểm của những hành động phối hợp này không phải là ngẫu nhiên. EU đã hoàn tất các lệnh trừng phạt chỉ vài giờ trước khi Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelenskyy chuẩn bị gặp các nhà lãnh đạo châu Âu tại Brussels. Trong khi đó, Trump dự kiến thăm châu Á, có khả năng trùng với chuyến công du của Thủ tướng Trung Quốc Lý Cường tại hội nghị thượng đỉnh khu vực, mặc dù chưa có cuộc gặp song phương nào được xác nhận.

Bối cảnh này cho thấy một sự điều chỉnh địa chính trị rộng lớn hơn. Phương Tây đang siết chặt kiểm soát dòng chảy năng lượng toàn cầu, đồng thời ngầm gây sức ép buộc các quốc gia trung lập như Ấn Độ và Trung Quốc cắt giảm quan hệ với Nga. Bằng cách đưa các nền tảng tiền điện tử và các trung gian châu Á vào phạm vi trừng phạt, EU đặt mục tiêu cắt đứt các tuyến đường tài chính còn lại của Moscow.

Nỗ lực trừng phạt kết hợp giữa EU và Hoa Kỳ báo hiệu một sự leo thang mới trong cuộc chiến kinh tế chống lại Nga. Mặc dù tác động tức thời là tích cực cho giá dầu, nhưng kết quả lâu dài phụ thuộc vào cách Nga, các đối tác thương mại còn lại và thị trường toàn cầu thích ứng. EU và Hoa Kỳ đã đặt ra một canh bạc lớn: bóp nghẹt doanh thu năng lượng của Nga để đẩy nhanh việc chấm dứt chiến tranh. Liệu chiến lược này có mang lại một "nền hòa bình công bằng và lâu dài" như von der Leyen hình dung hay không sẽ phụ thuộc vào việc thực thi, phối hợp toàn cầu và phản ứng địa chính trị.

Nguồn: CNBC

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Châu Âu mở cửa giảm điểm do áp lực lợi nhuận; Đàm phán thương mại Trung-Mỹ sẽ diễn ra tại Malaysia

Gerik

Kinh tế

Chứng khoán

Tổng quan thị trường Châu Âu

Các chỉ số chứng khoán châu Âu, bao gồm FTSE 100, DAX, CAC 40 và FTSE MIB, mở cửa gần như đi ngang hoặc giảm nhẹ, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư. Sự khởi đầu ảm đạm này diễn ra trong bối cảnh các công ty lớn trên khắp châu lục công bố kết quả kinh doanh quý 3, với các công ty như Unilever, Roche, Nokia và Lloyds Banking Group. Thị trường đang theo dõi sát sao các báo cáo tài chính này để đánh giá động lực kinh tế và niềm tin kinh doanh trên khắp các lĩnh vực.

Trong bối cảnh đó, thị trường năng lượng đang phản ứng với các lệnh trừng phạt mới của Hoa Kỳ đối với hai nhà xuất khẩu dầu thô lớn nhất của Nga là Rosneft và Lukoil. Các lệnh trừng phạt, được áp dụng do hành động tiếp diễn của Nga ở Ukraine, đã đẩy giá dầu tăng 3% trong phiên giao dịch trước. Sự gia tăng giá dầu này gây thêm áp lực lên các lĩnh vực nhạy cảm với lạm phát ở châu Âu.

Căng thẳng thương mại Mỹ-Trung tái diễn

Góp phần làm thị trường thêm biến động, Bộ Thương mại Trung Quốc thông báo Phó Thủ tướng He Lieng sẽ gặp Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent tại Kuala Lumpur từ ngày 24 đến 27 tháng 10. Các cuộc đàm phán nhằm giải quyết những căng thẳng ngày càng gia tăng trong quan hệ thương mại, vốn đã leo thang do các biện pháp hạn chế xuất khẩu công nghệ mới và đề xuất áp thuế đối với hàng hóa và tàu thuyền Trung Quốc. Cuộc đối thoại sắp tới đặc biệt quan trọng, khi thỏa thuận đình chiến thương mại hiện tại sẽ hết hạn vào ngày 10 tháng 11.

Các cuộc đàm phán này cũng được kỳ vọng sẽ mở đường cho một cuộc gặp bên lề tiềm năng giữa Chủ tịch Tập Cận Bình và Tổng thống Donald Trump tại Hội nghị Thượng đỉnh APEC ở Hàn Quốc vào cuối tháng này. Những lời đe dọa công khai của Trump về việc tăng thuế quan và khả năng hủy bỏ cuộc gặp song phương với ông Tập, vốn xuất phát từ chính sách kiểm soát đất hiếm của Trung Quốc, đã làm rung chuyển cả thị trường lẫn ban lãnh đạo doanh nghiệp.

Tâm lý thị trường toàn cầu

Trên khắp khu vực Châu Á - Thái Bình Dương, thị trường chứng kiến sự sụt giảm qua đêm của Phố Wall sau khi Tesla, IBM và Lam Research công bố kết quả kinh doanh trái chiều. Cổ phiếu Tesla giảm 3% do biên lợi nhuận ngành ô tô thấp hơn dự kiến, trong khi cổ phiếu IBM giảm 6% do doanh thu phần mềm không mấy ấn tượng mặc dù lợi nhuận vượt dự báo.

Giá tương lai của Hoa Kỳ giảm nhẹ, phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư khi mùa báo cáo thu nhập tiếp tục thử thách sức mạnh của thị trường tăng giá hiện tại.

Các nhà đầu tư sẽ tiếp tục tập trung vào lợi nhuận của châu Âu, diễn biến thương mại sắp tới tại châu Á, và bất kỳ dấu hiệu tiến triển nào trong quan hệ Mỹ-Trung. Dữ liệu niềm tin kinh doanh của Pháp và số liệu thương mại của Tây Ban Nha cũng sẽ được công bố hôm nay và có thể ảnh hưởng đến triển vọng vĩ mô của khu vực. Hiện tại, tâm lý thận trọng dự kiến sẽ chi phối thị trường trong bối cảnh bất ổn chính trị toàn cầu và biến động giá hàng hóa liên quan đến lạm phát.

Nguồn: CNBC

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Điện Kremlin im lặng khi Trump hủy bỏ các cuộc đàm phán với Putin và áp đặt các lệnh trừng phạt dầu mỏ toàn diện

Gerik

Chính trị

Trump báo hiệu sẽ chấm dứt chiến lược với Putin về cuộc chiến ở Ukraine

Tổng thống Donald Trump hôm thứ Tư đã công khai chỉ trích Tổng thống Nga Vladimir Putin vì đã trì hoãn các cuộc đàm phán hòa bình về chiến tranh ở Ukraine, nói rằng các cuộc trò chuyện với nhà lãnh đạo Nga "sẽ chẳng đi đến đâu cả". Phát biểu cùng Tổng thư ký NATO Mark Rutte, Trump tuyên bố ông đã hủy cuộc gặp đã lên kế hoạch với Putin tại Hungary, cho rằng cuộc gặp này không còn mang tính xây dựng để tiếp tục.

Sự đảo ngược đột ngột này diễn ra chỉ vài ngày sau cuộc điện đàm được cho là "hiệu quả" giữa hai nhà lãnh đạo. Giọng điệu mới của Trump đánh dấu một bước ngoặt chiến lược, liên kết chặt chẽ hơn với các đồng minh NATO và báo hiệu sự suy yếu trong kiên nhẫn của Mỹ đối với lập trường của Nga về xung đột Ukraine.

Các lệnh trừng phạt dầu mỏ làm gia tăng áp lực lên nguồn tài chính chiến tranh của Moscow

Chính quyền Trump đồng thời áp đặt các lệnh trừng phạt toàn diện lên hai nhà sản xuất dầu mỏ lớn nhất của Nga là Rosneft và Lukoil , bao gồm hàng chục công ty con. Các công ty này đóng vai trò then chốt trong nền kinh tế xuất khẩu và nguồn thu ngân sách của Nga, và các lệnh trừng phạt này nhằm hạn chế khả năng tài trợ cho cuộc chiến đang diễn ra của Điện Kremlin.

Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent nhấn mạnh rằng bộ này sẵn sàng hành động thêm và kêu gọi các chính phủ đồng minh áp dụng các biện pháp hạn chế tương tự. Các biện pháp trừng phạt này phản ánh sự chuyển hướng từ đối thoại sang cưỡng chế kinh tế, sử dụng ngành năng lượng của Nga làm đòn bẩy để gây sức ép ngừng bắn.

Các nhà lãnh đạo Liên minh Châu Âu đã làm theo vào thứ Năm, thông qua một loạt lệnh trừng phạt mới, bao gồm lệnh cấm nhập khẩu khí thiên nhiên hóa lỏng (LNG) của Nga và nhắm mục tiêu vào 45 thực thể, bao gồm 12 thực thể ở Trung Quốc và Hồng Kông, liên quan đến việc trốn tránh lệnh trừng phạt. Cao ủy phụ trách chính sách đối ngoại của EU, bà Kaja Kallas, đã ca ngợi động thái của Hoa Kỳ, gọi đây là "một tín hiệu tốt về sức mạnh".

Mátxcơva hiện đang tránh đối đầu công khai

Bất chấp các lệnh trừng phạt sâu rộng và sự tẩy chay của công chúng, các quan chức Nga vẫn giữ im lặng. Các cơ quan truyền thông thân Kremlin, bao gồm TASS , RIA Novosti và Radio Sputnik, phần lớn tránh đưa tin về phát biểu của Trump hoặc việc hủy bỏ hội nghị thượng đỉnh. Thư ký Báo chí Điện Kremlin Dmitry Peskov chưa đưa ra tuyên bố nào, và Bộ Ngoại giao Nga chỉ đưa ra phản hồi ngắn gọn, kiềm chế.

Người phát ngôn Maria Zakharova tuyên bố Moscow vẫn để ngỏ khả năng "tiếp tục liên lạc" với Hoa Kỳ nhưng tái khẳng định mục tiêu quân sự của Nga tại Ukraine vẫn không thay đổi. Bà chỉ trích các lệnh trừng phạt là phản tác dụng đối với hòa bình.

Tuy nhiên, cựu Tổng thống Dmitry Medvedev lại có giọng điệu cứng rắn hơn nhiều. Trong một bài đăng trên Telegram, ông mô tả Hoa Kỳ là kẻ thù và cáo buộc Trump "tự liên kết với một châu Âu điên rồ". Phát biểu của ông cho thấy những người theo đường lối cứng rắn trong giới chính trị Nga coi việc hủy bỏ và trừng phạt là sự sụp đổ của bất kỳ chính sách ngoại giao hợp tác nào.

Ý nghĩa chiến lược: Từ tương tác đến ngăn chặn

Việc chuyển hướng từ các hội nghị thượng đỉnh đã lên kế hoạch sang cô lập kinh tế cho thấy sự đánh giá lại sâu sắc hơn trong chính sách của Hoa Kỳ đối với Nga. Sự thất vọng của Trump về các cuộc đàm phán hòa bình bị đình trệ đã được chuyển thành hành động trừng phạt, tận dụng sự phụ thuộc của Nga vào xuất khẩu dầu mỏ làm điểm gây áp lực.

Gói trừng phạt này đánh dấu sự thay đổi so với những nỗ lực trước đây của Hoa Kỳ, chẳng hạn như việc áp đặt trần giá dầu của G7, nhằm hạn chế doanh thu của Nga trong khi vẫn duy trì nguồn cung ổn định. Việc nhắm mục tiêu trực tiếp vào Rosneft và Lukoil gây ra rủi ro mới cho dòng chảy dầu mỏ toàn cầu và cùng với đó là giá năng lượng, nhưng cũng phát đi tín hiệu rõ ràng về việc Washington sẵn sàng ưu tiên các kết quả địa chính trị hơn là sự ổn định của thị trường.

Việc Trump hủy bỏ cuộc gặp với Putin, cùng với các lệnh trừng phạt khắc nghiệt nhất từ trước đến nay đối với ngành công nghiệp dầu mỏ Nga, nhấn mạnh một bước ngoặt trong quan hệ Mỹ-Nga. Mặc dù Moscow chưa chính thức lên tiếng, nhưng sự im lặng đã nói lên rất nhiều điều. Với các kênh ngoại giao đang thu hẹp và áp lực kinh tế gia tăng, cả hai bên dường như đang chuẩn bị cho một giai đoạn rút lui chiến lược kéo dài. Liệu điều này có đẩy nhanh việc giải quyết cuộc chiến Ukraine hay làm trầm trọng thêm tình trạng bế tắc vẫn còn phải chờ xem, nhưng bối cảnh ngoại giao rõ ràng đã thay đổi.

Nguồn: CNBC

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Lợi nhuận của Lloyds giảm 36% do ảnh hưởng của vụ bê bối tài chính ô tô ở Anh

Samantha Luân

Ngoại hối

Chính trị

Kinh tế

Lợi nhuận của Lloyds giảm 36% do ảnh hưởng của vụ bê bối tài chính ô tô ở Anh_1

Lợi nhuận của Lloyds Banking Group đã giảm hơn một phần ba do vụ bê bối liên quan đến ủy ban cho vay mua ô tô, khi ngân hàng này đang chuẩn bị cho đợt tăng vọt tiền bồi thường cho tài xế. Ngân hàng này đã chịu mức giảm 36% trong quý 3 sau khi dành thêm 800 triệu bảng Anh để trang trải các chi phí dự kiến của chương trình bồi thường do Cơ quan quản lý tài chính (FCA) đề xuất.

Khoản phí bổ sung, được công bố vào tuần trước, nâng tổng quỹ bồi thường của Lloyds lên 1,95 tỷ bảng Anh. Lloyds là công ty cho vay ô tô lớn nhất Vương quốc Anh thông qua bộ phận Black Horse và dự kiến sẽ phải trả khoản phí lớn nhất trong số các công ty cùng ngành. Khoản phí bổ sung đã khiến lợi nhuận trước thuế của Lloyds giảm 36% xuống còn 1,17 tỷ bảng Anh trong ba tháng tính đến cuối tháng 9. Con số này đã giảm so với mức 1,8 tỷ bảng Anh trong cùng kỳ năm ngoái. Kế hoạch của FCA, hiện đang được đưa ra để tham vấn, có thể khiến các công ty cho vay ô tô phải trả tổng cộng 11 tỷ bảng Anh, vì cơ quan quản lý này đang tìm cách vạch ra ranh giới cho 14 triệu hợp đồng cho vay ô tô lịch sử có thể bị coi là không công bằng do các thỏa thuận hoa hồng gây tranh cãi với các đại lý ô tô.

Tuy nhiên, trong khi FCA hy vọng sẽ bắt đầu chi trả vào năm tới, họ phải đối mặt với mối đe dọa hiện hữu là các kế hoạch bồi thường được đề xuất sẽ bị các bên cho vay bất bình kiện ra tòa. Khi được hỏi liệu Lloyds có để ngỏ khả năng đưa cơ quan quản lý ra tòa hay không, giám đốc tài chính của Lloyds, William Chalmers, cho biết "vẫn còn quá sớm để suy đoán" về các bước tiếp theo.

Hiện tại, ông cho biết ngân hàng đang tập trung vào "cuộc đối thoại mang tính xây dựng" với FCA về các đề xuất gây tranh cãi cho chương trình này. "Chúng tôi dự định sẽ bồi thường thỏa đáng cho khách hàng nếu có thiệt hại xảy ra. Đó là một cam kết tuyệt đối", Chalmers nói. Tuy nhiên, Lloyds lo ngại rằng chương trình này sẽ bồi thường cho quá nhiều khách hàng, khoảng 44% các khoản vay mua ô tô được cấp kể từ năm 2007. "Chúng tôi cho rằng điều đó nằm trong phạm vi có thể được mô tả một cách chính xác là không công bằng."

Lloyds cũng tuyên bố rằng các đề xuất này "không phù hợp" với phán quyết của Tòa án Tối cao hồi tháng 8, dẫn đến việc FCA khởi động kế hoạch bồi thường hàng loạt. Chalmers cho biết FCA đang đề xuất bồi thường cho tài xế trong trường hợp khoản hoa hồng trả cho các đại lý ô tô để thu xếp các khoản vay không được công bố rõ ràng cho người vay. "Ví dụ, Tòa án Tối cao không xác định rằng việc không công bố thông tin đồng nghĩa với việc không công bằng."

Ông cũng cho biết các tính toán của FCA về cách xác định khoản bồi thường "có liên quan rất không rõ ràng đến thiệt hại". Chalmers nói thêm: "Chúng tôi sẽ đóng góp vào quá trình tham vấn của FCA và hy vọng sẽ đạt được tiến triển trong một cuộc đối thoại mang tính xây dựng để FCA đạt được một kết quả phù hợp và không tương xứng." Lợi nhuận sụt giảm mới nhất của Lloyds diễn ra một ngày sau khi đối thủ Barclays của họ tuyên bố sẽ dành thêm 235 triệu bảng Anh để trang trải chi phí bồi thường tài chính ô tô của riêng mình, nâng tổng số tiền bồi thường lên 325 triệu bảng Anh. Barclays không còn cung cấp dịch vụ tài chính ô tô nữa nhưng đang giải quyết hậu quả của các khoản vay còn lại trong sổ sách của mình.

Nguồn: GUARDIAN

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Trung Quốc ưu tiên công nghệ hơn bất động sản khi thị trường bất động sản tiếp tục suy thoái

Gerik

Kinh tế

Công nghệ hơn tòa tháp: Sự thay đổi chiến lược của Bắc Kinh trong các ưu tiên kinh tế

Khi Ủy ban Trung ương Trung Quốc kết thúc cuộc họp chính sách quan trọng, ngày càng rõ ràng rằng Bắc Kinh đang ưu tiên tự chủ công nghệ và sản xuất công nghệ cao hơn là giải cứu lĩnh vực bất động sản đang gặp khó khăn. Động thái này phản ánh nhận thức rộng rãi hơn rằng các yếu tố cấu trúc đang làm suy yếu thị trường bất động sản Trung Quốc, bao gồm suy giảm dân số, dư cung nhà ở đô thị và bất ổn thu nhập, nằm ngoài tầm với của các giải pháp ngắn hạn.

Ning Zhu, tác giả cuốn "Bong bóng đảm bảo của Trung Quốc", lưu ý rằng mặc dù các nhà hoạch định chính sách tin rằng thị trường nhà ở đang dần chạm đáy, nhưng họ khó có thể cam kết hỗ trợ quy mô lớn. Thay vào đó, trọng tâm đang được đặt vào đổi mới công nghệ trong bối cảnh căng thẳng Mỹ-Trung ngày càng gia tăng, với việc truyền thông nhà nước quảng bá những thành tựu trong quản lý rủi ro và cơ hội tương lai trong lĩnh vực sản xuất tiên tiến.

Dữ liệu bất động sản vẽ nên một bức tranh ảm đạm

Số liệu thống kê chính thức cho thấy đầu tư bất động sản tiếp tục giảm, giảm 13,9% trong ba quý đầu năm 2025 so với cùng kỳ năm trước. Sự sụt giảm này góp phần vào sự thu hẹp đầu tư tài sản cố định, một kết quả chưa từng có tiền lệ kể từ đại dịch COVID-19.

Trong khi đó, giá nhà tiếp tục giảm. Theo phân tích của Goldman Sachs, giá nhà mới tại 70 thành phố lớn nhất Trung Quốc đã giảm 2,7% trong tháng 9 so với tháng trước, tính theo năm, mức giảm mạnh hơn so với tháng 8. Giá nhà thứ cấp thậm chí còn giảm mạnh hơn, với mức giảm hàng năm dao động từ 5% đến 20% , tùy thuộc vào thành phố.

Những con số này thách thức luận điệu của chính phủ rằng rủi ro trên thị trường bất động sản đã được giảm thiểu hiệu quả. Các nhà phân tích cảnh báo rằng các yếu tố cơ bản về nhu cầu yếu, đặc biệt là tình hình nhân khẩu học xấu đi và tình trạng bất ổn việc làm, đang duy trì áp lực giảm giá cả và tâm lý thị trường.

Các biện pháp chính sách không thể đảo ngược

Mặc dù các biện pháp nới lỏng được áp dụng vào tháng 8 nhằm kích thích nhu cầu, bao gồm việc nới lỏng các hạn chế đối với việc sở hữu nhiều nhà, nhưng tác động của chúng vẫn còn rất hạn chế, chủ yếu giới hạn ở các khu vực ngoại ô kém hấp dẫn. Những chính sách này chưa tạo ra sự phục hồi đáng kể nào ở các thị trường cao cấp.

SP Global Ratings gần đây đã hạ dự báo doanh số bán bất động sản, hiện dự kiến sẽ giảm 8% vào năm 2025, và dự kiến sẽ giảm thêm 6% vào năm 2026. Moody's cũng bày tỏ sự bi quan này, dự báo mức giảm một chữ số trong 12 đến 18 tháng tới do kỳ vọng mờ nhạt về các biện pháp kích thích đáng kể làm suy yếu niềm tin của người mua.

Tình hình càng trở nên phức tạp hơn do kỷ luật tài khóa của Bắc Kinh. Thay vì bơm các gói kích thích quy mô lớn, chính phủ tiếp tục tập trung vào việc kiểm soát rủi ro và các biện pháp thận trọng vĩ mô, cho thấy các nhà hoạch định chính sách không thấy cần thiết phải khôi phục hoàn toàn động lực bất động sản từng là động lực cho những năm bùng nổ của Trung Quốc.

Nền kinh tế hai tốc độ: Công nghệ và xuất khẩu thúc đẩy tăng trưởng

Trong khi lĩnh vực bất động sản tiếp tục suy giảm, các phân khúc khác của nền kinh tế Trung Quốc đang tăng trưởng mạnh mẽ. Sản xuất công nghệ cao đã tăng trưởng 9,6% so với cùng kỳ năm trước trong chín tháng đầu năm 2025, vượt xa mức tăng trưởng chung của sản xuất công nghiệp ( 6,2%) . Xuất khẩu cũng duy trì đà tăng trưởng ổn định, với mức tăng 8,3% trong tháng 9, bất chấp lượng hàng xuất khẩu sang Mỹ giảm mạnh 27% .

Nhà kinh tế Larry Hu của Macquarie mô tả sự phân kỳ này là một "nền kinh tế hai tốc độ", trong đó tiêu dùng và bất động sản trì trệ trong khi xuất khẩu và sản xuất vẫn mạnh mẽ. Sự mất cân bằng này cho phép GDP ổn định trong ngắn hạn nhưng đặt ra những câu hỏi dài hạn về tính bền vững, đặc biệt nếu nhu cầu toàn cầu chậm lại.

Triển vọng dài hạn phụ thuộc vào tâm lý người mua và sự ổn định giá

Mặc dù các nhà phân tích đồng ý rằng lĩnh vực bất động sản Trung Quốc sẽ không sụp đổ một cách hỗn loạn, nhưng hầu hết cũng không thấy sự phục hồi trong ngắn hạn. Lulu Shi của Fitch Ratings nhận định "rất khó để thấy xu hướng tăng trưởng" và dự kiến thị trường sẽ tiếp tục giảm cho đến khi giá giảm nhẹ và điều kiện việc làm ổn định.

Theo thời gian, việc giá nhà giảm có thể thu hút một số người mua quay trở lại thị trường, nhưng nếu không có sự thay đổi đáng kể về nhân khẩu học hoặc chính sách, thì quy mô bùng nổ nhà ở trong quá khứ khó có thể quay trở lại.

Ngành bất động sản Trung Quốc, từng là nền tảng cho mô hình tăng trưởng, đang dần mất đi sự ủng hộ về chính sách khi Bắc Kinh chuyển hướng nguồn lực sang phát triển công nghệ chiến lược và hiện đại hóa kinh tế. Mặc dù chính phủ tin rằng giai đoạn tồi tệ nhất của cuộc khủng hoảng bất động sản đã qua, dữ liệu và tâm lý thị trường lại cho thấy điều ngược lại. Trong ngắn hạn, bất kỳ sự phục hồi nào cũng có thể diễn ra chậm chạp và hạn chế, với tăng trưởng chung ngày càng phụ thuộc vào sản xuất công nghệ cao và xuất khẩu. Đối với bất động sản, đáy có thể vẫn còn xa và sẽ không đi kèm với một kế hoạch giải cứu.

Nguồn: CNBC

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

SNB tính toán các thiết lập chính sách sẽ thúc đẩy lạm phát trong thời gian tới

Daniel Carter

Ngân hàng trung ương

Kinh tế

Các quan chức Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ đã quyết định không cắt giảm lãi suất vào tháng trước, đánh giá lập trường tiền tệ của họ đủ kích thích để thúc đẩy lạm phát trong các quý tới.

Bản tóm tắt cuộc họp ngày 25 tháng 9, trong ấn phẩm mới do ngân hàng trung ương phát hành hôm thứ năm, cho thấy các nhà hoạch định chính sách đánh giá bối cảnh hiện tại đang hỗ trợ nền kinh tế trong thời điểm giá cả tăng trưởng yếu và bất ổn liên quan đến thuế quan.

"Hội đồng Quản trị kết luận rằng chính sách tiền tệ hiện đang có tác động mở rộng", các quan chức của SNB cho biết. "Tác động toàn diện của việc nới lỏng chính sách tiền tệ trong các quý vừa qua sẽ chỉ có hiệu lực sau một khoảng thời gian nhất định. Trong bối cảnh áp lực lạm phát yếu và triển vọng kinh tế suy giảm nhẹ, chính sách tiền tệ mở rộng của SNB đang góp phần làm tăng lạm phát."

Thông cáo của SNB giải thích lý do đằng sau quyết định tạm dừng chu kỳ nới lỏng tiền tệ vào tháng 9, nhằm tránh việc quay trở lại mức chi phí vay âm bằng cách giữ nguyên lãi suất ở mức 0. Vào thời điểm đó, các quan chức đánh giá tác động của mức thuế quan quá lớn mà Mỹ áp đặt lên Thụy Sĩ là có thể kiểm soát được.

"Hầu hết các chỉ số kinh tế tiếp tục cho thấy tăng trưởng vừa phải", các nhà hoạch định chính sách cho biết. "Tuy nhiên, mức độ bất ổn vẫn còn cao."

Các quan chức SNB tỏ ra lạc quan trước công chúng về mức thuế 39% áp dụng cho Thụy Sĩ - mức cao nhất đối với bất kỳ nền kinh tế giàu có nào - mặc dù các nhà dự báo đã bắt đầu thay đổi quan điểm. Tuần trước, chính phủ đã hạ dự báo tăng trưởng năm tới xuống còn 0,9%, từ mức 1,2% trước đó, do tác động của thuế nhập khẩu.

Bất chấp đồng franc mạnh lên, vốn làm giảm chi phí nhập khẩu, SNB hiện vẫn khẳng định giảm phát không phải là mối đe dọa. Lạm phát chỉ ở mức 0,2% trong tháng 9, gần mức thấp nhất trong phạm vi kiểm soát của ngân hàng trung ương, nhưng các quan chức dự đoán lạm phát sẽ tăng nhẹ trong những tháng tới.

Đồng franc Thụy Sĩ đã giảm 0,1% xuống còn 0,9249 franc đổi một euro sau khi bản tóm tắt được công bố.

Ấn phẩm của SNB là báo cáo đầu tiên về các cuộc thảo luận của những người thiết lập lãi suất được Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ công bố. Đây là một phần trong nỗ lực của Chủ tịch Martin Schlegel và các đồng nghiệp nhằm noi gương tính minh bạch trong chính sách của các đồng nghiệp thuộc các nền kinh tế tiên tiến lớn hơn.

Điều này cung cấp cho các quan chức một công cụ truyền thông khác trong nỗ lực kiềm chế dòng vốn chảy vào đồng franc, vốn đã đạt mức cao nhất trong một thập kỷ so với đồng euro trong tuần này. Các nhà kinh tế tại UBS cho biết hôm thứ Tư rằng, xét đến sức mạnh của đồng tiền, SNB có thể sẽ phải dùng đến các biện pháp can thiệp.

Các quan chức chỉ đưa ra bình luận hạn chế về đồng franc. Họ nhận thấy đồng tiền này đã mạnh lên so với đồng đô la, nhưng "tương đối ổn định" so với đồng euro.

"Những cú sốc địa chính trị có thể dẫn đến dòng tiền chảy vào các khu vực tiền tệ được các nhà đầu tư coi là nơi trú ẩn an toàn", các nhà hoạch định chính sách cho biết. "Điều này có thể dẫn đến sự tăng giá của đồng franc Thụy Sĩ. Rủi ro này hiện đang được bù đắp phần nào bởi chênh lệch lãi suất tương đối cao."

Các nhà hoạch định chính sách đã rất nỗ lực để nhấn mạnh rằng bản tóm tắt của họ sẽ không tiết lộ quan điểm cá nhân, không giống như biên bản họp của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ hoặc Ngân hàng Anh chẳng hạn. Đó là bởi vì SNB luôn yêu cầu ba nhà hoạch định chính sách của mình phải duy trì một mặt trận thống nhất trước công chúng.

Bản tóm tắt được công bố bốn tuần sau mỗi cuộc họp. Với bốn quyết định về lãi suất mỗi năm, bản tóm tắt này thực sự tăng gấp đôi lượng thông tin liên lạc tập thể của các nhà hoạch định chính sách và cung cấp một cơ sở mới để giao dịch đồng franc.