Peter Schiff đấu với Michael Saylor: Cuộc chiến năm 2026 khi hồ sơ rủi ro của Strategy (MSTR) bùng nổ

Pepperstone

Ngoại hối

Chính trị

Crypto

Tóm tắt:

Điều trớ trêu là Strategy đang dựa vào tiền pháp định để tài trợ cho khoản thanh toán lãi suất và cổ tức trị giá 807 triệu đô la mỗi năm trên các khoản nợ và cổ phiếu ưu đãi của mình.

807 triệu đô la tiền lãi và cổ tức hàng năm của MicroStrategy

Điều trớ trêu là Strategy đang dựa vào tiền pháp định để tài trợ 807 triệu đô la mỗi năm cho các khoản thanh toán lãi suất và cổ tức trên các khoản nợ và cổ phiếu ưu đãi. Việc đáp ứng các nghĩa vụ này là điều cần thiết nếu Saylor muốn duy trì con tàu MSTR vững mạnh và làm hài lòng những người nắm giữ 17 tỷ đô la cổ phiếu ưu đãi và trái phiếu chuyển đổi.

MicroStrategy phải tự tài trợ như thế nào vào năm 2026: Phát hành cổ phiếu hay bán Bitcoin

Để đạt được điều này vào năm 2026 (và sau đó), Strategy sẽ cần phải tiếp tục phát hành cổ phiếu mới hoặc bán một phần trong số 650.000 BTC đang nắm giữ trên bảng cân đối kế toán. Nếu được lựa chọn, Saylor đã nói rõ rằng ông sẽ không bao giờ tự nguyện bán Bitcoin - nhưng vào năm 2026, quyết định đó có thể sẽ không còn nằm trong tay ông nữa. Cuối cùng, chính ông Thị trường mới có thể quyết định thay ông.

Tuyên bố sai lầm của Schiff về việc MSTR bán Bitcoin

Hôm thứ Hai, Schiff đã tuyên bố sai rằng MSTR đã bán BTC trên thị trường để tài trợ cho các khoản thanh toán lãi suất sắp tới. Sai lầm này không giúp ích gì cho lập luận của ông, ngay cả khi lời chỉ trích rộng hơn của ông về cơ cấu vốn ngày càng phức tạp của MicroStrategy vẫn còn gây được tiếng vang.

Quỹ dự trữ 1,44 tỷ đô la của MicroStrategy: 21 tháng bảo hiểm phiếu giảm giá

MicroStrategy sau đó đã công bố quỹ dự phòng trị giá 1,44 tỷ đô la Mỹ để trang trải các nghĩa vụ nợ ưu tiên - cung cấp khoảng 21 tháng bảo hiểm cổ tức và phiếu mua hàng. Điều này có thể hỗ trợ giá cổ phiếu MSTR trong ngắn hạn. Tuy nhiên, những người bán khống đang xoay vòng, với lãi suất bán khống hiện ở mức khoảng 41%, một mức độ làm gia tăng cả áp lực tăng giá lẫn biến động giảm giá.

Giá trị tài sản ròng thị trường (mNAV): Tại sao phí bảo hiểm và chiết khấu của MSTR lại quan trọng

Cho đến gần đây, các nhà giao dịch vẫn tập trung vào giá trị tài sản ròng thị trường (mNAV) - hiện ở mức khoảng 1,15, nghĩa là MSTR được giao dịch với mức chênh lệch nhỏ so với tổng giá trị BTC trên bảng cân đối kế toán. Thậm chí, nó còn được giao dịch với mức chiết khấu nhẹ, điều này theo lịch sử sẽ cực kỳ tiêu cực đối với MicroStrategy.

Tại sao TEV mNAV hiện là thước đo quan trọng cho định giá thực sự của MSTR

Với sự thay đổi về cơ cấu vốn của công ty - và 17 tỷ đô la tiền bồi thường bảo hiểm cao cấp vượt quá vốn chủ sở hữu - thị trường đã chuyển sang TEV mNAV (Tổng giá trị doanh nghiệp/Giá trị Bitcoin). Chỉ số này nắm bắt:

· Tổng nợ

· Tất cả các đợt phát hành cổ phiếu ưu đãi

· Vốn hóa thị trường cổ phiếu

TEV mNAV vẫn ở mức cao hơn 1,0, cho thấy Saylor vẫn có nhiều lựa chọn để huy động vốn và duy trì chiến lược Bitcoin đòn bẩy của công ty.

Tại sao Saylor cần TEV mNAV trên 1 để tiếp tục phát hành cổ phiếu

Miễn là tỷ lệ TEV mNAV của MSTR vẫn duy trì ở mức trên 1, Saylor có thể khá tự tin rằng các nhà đầu tư sẽ ủng hộ việc phát hành thêm cổ phiếu, cho phép MicroStrategy tiếp tục sử dụng đòn bẩy để tích lũy thêm BTC.

Điều gì sẽ xảy ra nếu Bitcoin giảm xuống dưới 74.436 đô la? Rủi ro thanh lý

Tuy nhiên, với 17 tỷ đô la trên vốn chủ sở hữu, nếu BTC giảm đáng kể xuống dưới 74.436 đô la (giá mua BTC trung bình của MicroStrategy) và các nhà giao dịch ngày càng lo ngại về khả năng thanh toán trong tương lai của công ty, thì sự phụ thuộc sâu sắc này sẽ làm tăng đáng kể phí bảo hiểm rủi ro cho các cổ đông phổ thông của MSTR - một yếu tố có thể thúc đẩy việc bán ra.

Tại sao MSTR biến động nhiều hơn Bitcoin: Đòn bẩy Beta cao và Lãi suất ngắn hạn

Đây chính là lý do tại sao khi Bitcoin tăng giá, MSTR thường có mức tăng phần trăm lớn hơn nhiều, với động thái này được khuếch đại bởi lượng bán khống lớn. Đó chính xác là lý do tại sao các nhà giao dịch xem MSTR như một kênh đầu tư Bitcoin có đòn bẩy, hệ số beta cao, chứ không chỉ đơn thuần là một kênh thay thế cho BTC.

Nhược điểm: Tại sao MSTR giảm nhanh hơn Bitcoin vào những ngày đỏ

Ngược lại, khi Bitcoin giao dịch thấp hơn, MSTR gần như luôn chịu mức giảm phần trăm lớn hơn, phản ánh cơ cấu vốn đòn bẩy của nó. Vào năm 2026, nếu chúng ta tiếp tục chứng kiến sự sụt giảm mạnh, cuộc tranh luận lớn sẽ tập trung vào khả năng MSTR và nhiều tổ chức quản lý quỹ tiền điện tử khác có thể buộc phải giảm đòn bẩy và bán bớt một phần tài sản tiền điện tử của họ.

MicroStrategy nắm giữ 3% tổng số Bitcoin - Tại sao điều đó quan trọng trong giai đoạn 2026–27

MicroStrategy sở hữu khoảng 3% tổng số BTC đang lưu hành - một con số đáng kể, mặc dù không chiếm ưu thế. Tuy nhiên, Saylor chắc chắn là người phát ngôn nổi bật nhất cho việc áp dụng Bitcoin của các tổ chức, khiến các quyết định tài trợ và chiến lược trả lãi của ông có ý nghĩa quan trọng đối với thị trường BTC trong giai đoạn 2026–2027.

Điều gì sẽ xảy ra nếu Strategy phải bán Bitcoin?

Nếu BTC sụp đổ và MicroStrategy buộc phải bán một phần cổ phần của mình, Peter Schiff sẽ là người đầu tiên ăn mừng — một cách ầm ĩ. Trong kịch bản đó, MSTR thậm chí có thể bắt đầu dẫn dắt diễn biến giá Bitcoin vào những ngày giảm, đặc biệt là khi biến động chéo tài sản tăng lên.

Cơ hội giao dịch sắp tới: Cuộc chiến giữa Saylor và Schiff ngày càng căng thẳng

Sự bế tắc đang diễn ra giữa đế chế Bitcoin có đòn bẩy của Saylor và những cảnh báo về sự mong manh về mặt cấu trúc của Schiff sẽ tạo nên một sân khấu thị trường hấp dẫn — và là nguồn cơ hội giao dịch đặc biệt vào năm 2026.

Bạn nghĩ ai sẽ là người chiến thắng trong trận chiến này - Saylor hay Schiff?

Nguồn: Pepperstone

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Bitcoin phục hồi trên 90.000 đô la; Marvell tăng vọt - điều gì đang tác động đến thị trường

Adam

Crypto

Chứng khoán

Hợp đồng tương lai liên kết với các chỉ số chính của Mỹ tăng nhẹ, khi tâm lý e ngại rủi ro tăng lên vào đầu tuần dường như đã lắng xuống. Bitcoin bật trở lại trên mức 90.000 đô la, trong khi làn sóng bán tháo trái phiếu chính phủ ổn định trở lại. Cổ phiếu Marvell tăng vọt trong phiên giao dịch mở rộng sau khi nhà sản xuất chip này công bố thỏa thuận trị giá hàng tỷ đô la cho công ty khởi nghiệp bán dẫn Celestial AI và đưa ra dự báo lạc quan. Thị trường sẽ theo dõi một số chỉ số về việc làm của khu vực tư nhân, và giá dầu tăng trong bối cảnh các cuộc đàm phán để làm trung gian cho thỏa thuận hòa bình Nga-Ukraine.

Tương lai tăng

Giá cổ phiếu tương lai của Hoa Kỳ tăng cao vào thứ Tư, khi đà giảm trên thị trường tiền điện tử và trái phiếu hồi đầu tuần có dấu hiệu ổn định.

Đến 02:27 ET (07:27 GMT), hợp đồng tương lai Dow tăng 105 điểm, tương đương 0,2%, hợp đồng tương lai SP 500 tăng 15 điểm, tương đương 0,2% và hợp đồng tương lai Nasdaq 100 tăng 63 điểm, tương đương 0,2%.

Các chỉ số trung bình chính trên Phố Wall tăng trong phiên giao dịch trước đó, bỏ qua tâm lý e ngại rủi ro khi bắt đầu tuần giao dịch.

Các nhà đầu tư hiện đang tập trung phần lớn sự chú ý trở lại vào kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất vào cuối tháng này. Theo CME FedWatch, khả năng Fed sẽ hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào cuối cuộc họp ngày 9-10 tháng 12 đang ở mức khoảng 87%, phản ánh những đánh cược rộng rãi rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ cảm thấy thoải mái khi hỗ trợ thị trường lao động đang chững lại bất chấp những dấu hiệu lạm phát vẫn còn trì trệ.

Trong khi đó, Tổng thống Donald Trump hôm thứ Ba cho biết ông sẽ công bố ứng cử viên cho vị trí Chủ tịch Fed tiếp theo vào đầu năm 2026, và đã thu hẹp danh sách ứng cử viên xuống còn một. Người đó được nhiều người dự đoán là cố vấn kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett, người, với tư cách là một đồng minh thân cận của Trump, được kỳ vọng sẽ ủng hộ một môi trường chính sách tiền tệ dễ dàng hơn.

Bitcoin, trái phiếu trượt giá ổn định

Bitcoin đang dao động trên mức 90.000 đô la, phục hồi sau đợt giảm sâu của tài sản kỹ thuật số lớn nhất thế giới vào đầu tuần.

Vào lúc 02:58 ET, Bitcoin đã tăng 6,9% lên 93.016,5 đô la, dao động quanh mức cao nhất trong hai tuần -- nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với mức đỉnh mọi thời đại đạt được chỉ khoảng một tháng rưỡi trước.

Nền tảng cho tâm lý tránh rủi ro trong các phiên trước là dự đoán về khả năng Ngân hàng Nhật Bản sẽ tăng lãi suất, gây ra làn sóng bán tháo trái phiếu toàn cầu, lan sang tiền điện tử và cổ phiếu nói chung.

Sự sụt giảm của Bitcoin đặc biệt ảnh hưởng đến các công ty nắm giữ lượng lớn Bitcoin, đáng chú ý nhất là Strategy của Michael Saylor. Đối mặt với sự suy thoái này, Strategy, công ty cho biết họ sở hữu 650.000 Bitcoin, tương đương khoảng 3,1% trong tổng số 21 triệu Bitcoin đang lưu hành, đã cắt giảm triển vọng lợi nhuận hàng năm.

Cổ phiếu của tập đoàn này đã giảm mạnh vào thứ Hai, nhưng đã giảm bớt phần nào mức tăng này một ngày sau đó. Trong phiên giao dịch kéo dài, giá cổ phiếu tăng nhẹ.

Thỏa thuận Celestial AI của Marvell

Marvell Technology đã xác nhận thỏa thuận trị giá hàng tỷ đô la để mua lại công ty khởi nghiệp về chất bán dẫn Celestial AI, khi nhà sản xuất chip của Hoa Kỳ này tìm cách mở rộng năng lực tính toán của mình trong bối cảnh nhu cầu đang tăng cao do sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo.

Quan trọng hơn, giao dịch trị giá 3,25 tỷ đô la này cho phép Marvell tiếp cận công trình nghiên cứu của Celestial về quang tử, một quy trình sử dụng ánh sáng thay vì tín hiệu điện để thiết lập kết nối giữa AI và chip nhớ. Marvell đang cạnh tranh với các đối thủ Broadcom và Nvidia trong cuộc đua phát triển chip tối ưu hóa AI, và CEO Matt Murphy đã gợi ý rằng các công ty điện toán đám mây sẽ bắt đầu sử dụng công nghệ quang tử sớm nhất là vào năm 2027.

Dự kiến doanh thu đáng kể từ việc mua lại Celestial sẽ xuất hiện vào nửa cuối năm tài chính 2028 của Marvell.

Murphy cho biết thêm rằng doanh nghiệp có trụ sở tại California này ước tính tổng doanh thu khoảng 10 tỷ đô la cho năm tài chính tiếp theo, phần lớn nhờ doanh thu từ trung tâm dữ liệu tăng 25%. Murphy cũng nói với các nhà đầu tư trong cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh rằng doanh thu từ mảng chip tùy chỉnh cũng có thể tăng 20%.

Cổ phiếu của Marvell, vốn đã giảm mạnh trong năm nay do lo ngại về cạnh tranh và nỗi lo ngày càng tăng về bong bóng AI, đã tăng hơn 8% trong phiên giao dịch sau giờ làm việc.

Báo cáo việc làm của ADP sắp ra mắt

Trong lịch kinh tế, các nhà giao dịch sẽ theo dõi tốc độ tăng trưởng bảng lương tư nhân trong tháng 11.

Các nhà kinh tế dự đoán dữ liệu từ đơn vị xử lý bảng lương ADP sẽ cho thấy khu vực tư nhân tại Hoa Kỳ đã tăng thêm 5.000 việc làm vào tháng trước, giảm so với mức 42.000 của tháng 10.

Sức khỏe của thị trường lao động luôn là mối quan tâm hàng đầu của các nhà đầu tư vì nó có thể ảnh hưởng đáng kể đến quỹ đạo lãi suất trong tương lai.

Ngoài việc cắt giảm lãi suất dự kiến vào tháng 12, con đường phía trước cho chi phí đi vay có vẻ không rõ ràng, một phần là do thiếu các chỉ số kinh tế chính thức mới do tình trạng đóng cửa chính phủ liên bang vừa kết thúc.

Chỉ số bảng lương phi nông nghiệp, được xem là toàn diện hơn số liệu của ADP, cho tháng 10 đã bị hủy bỏ. Thay vào đó, số liệu việc làm trong tháng đó sẽ được kết hợp với số liệu trong báo cáo tháng 11 -- nghĩa là tỷ lệ thất nghiệp của tháng 10 sẽ không bao giờ được biết đến.

Do thiếu dữ liệu mới, Phố Wall và các nhà hoạch định chính sách đều phải chuyển sang các nguồn thay thế, chẳng hạn như nguồn từ ADP.

Dầu tăng lên vài inch

Giá dầu tăng cao do khả năng đạt được thỏa thuận ngay lập tức chấm dứt chiến tranh ở Ukraine là không thể, khiến nguồn cung dầu tiếp tục bị đe dọa.

Giá dầu Brent tương lai tăng 0,6% lên 62,80 USD/thùng, còn giá dầu thô West Texas Intermediate tương lai của Mỹ tăng 0,7% lên 59,06 USD/thùng.

Nga và Hoa Kỳ đã không đạt được thỏa thuận về một thỏa thuận hòa bình có thể có cho Ukraine sau cuộc họp kéo dài giữa Tổng thống Nga Vladimir Putin và các đặc phái viên Hoa Kỳ Steve Witkoff và Jared Kushner vào cuối ngày thứ Ba.

Thị trường dầu mỏ đang chờ đợi kết quả của các cuộc đàm phán để xem liệu thỏa thuận này có thể dẫn đến việc dỡ bỏ lệnh trừng phạt đối với các công ty Nga nhằm giải phóng nguồn cung dầu bị hạn chế hay không.

Lượng hàng tồn kho tăng của Hoa Kỳ cũng làm tăng thêm lo ngại về tình trạng dư thừa dầu thô, sau khi Viện Dầu khí Hoa Kỳ báo cáo vào thứ Ba rằng lượng dầu thô dự trữ đã tăng 2,48 triệu thùng trong tuần kết thúc vào ngày 28 tháng 11.

Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ sẽ công bố dữ liệu dự trữ chính thức của chính phủ vào cuối ngày thứ Tư.

Nguồn: đầu tư

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Zelenskiy cho biết nhà đàm phán Ukraine Umerov sẽ tổ chức các cuộc đàm phán tại Brussels

Michelle

Chính trị

Xung đột Nga - Ukraine

Nhà đàm phán cấp cao của Ukraine Rustem Umerov sẽ có cuộc hội đàm tại Brussels vào thứ Tư với các cố vấn an ninh quốc gia của các nhà lãnh đạo châu Âu và sau đó sẽ đến thăm Hoa Kỳ, Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelenskiy cho biết.

Ông đưa ra phát biểu này sau khi đặc phái viên của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump, Steve Witkoff, và con rể Jared Kushner gặp Tổng thống Nga Vladimir Putin hôm thứ Ba để hội đàm. Điện Kremlin hôm thứ Tư cho biết chưa có thỏa hiệp nào đạt được về một thỏa thuận hòa bình khả thi nhằm chấm dứt chiến tranh ở Ukraine .

"Các đại diện của Ukraine sẽ thông báo cho các đồng nghiệp của họ ở châu Âu về những gì đã biết sau các cuộc tiếp xúc ngày hôm qua của phía Mỹ tại Moscow, và họ cũng sẽ thảo luận về thành phần châu Âu trong cấu trúc an ninh cần thiết", Zelenskiy phát biểu trên Telegram.

Ông cho biết thêm rằng sau khi thăm Brussels, Umerov và Andrii Hnatov, Tổng tham mưu trưởng Lực lượng vũ trang Ukraine, sẽ bắt đầu chuẩn bị cho cuộc gặp với phái viên của Trump tại Hoa Kỳ.

"Đây là sự phối hợp liên tục của chúng tôi với các đối tác và chúng tôi đảm bảo rằng quá trình đàm phán diễn ra hoàn toàn tích cực", Zelenskiy cho biết.

Tuần trước, một bộ 28 đề xuất hòa bình dự thảo của Hoa Kỳ bị rò rỉ đã xuất hiện, khiến các quan chức Ukraine và châu Âu lo ngại khi cho rằng dự thảo này nhượng bộ các yêu cầu chính của Moscow đối với NATO, quyền kiểm soát của Nga đối với 1/5 lãnh thổ Ukraine và các hạn chế đối với quân đội Ukraine.

Các cường quốc châu Âu sau đó đã đưa ra một đề xuất phản đối , và tại các cuộc đàm phán ở Geneva, Hoa Kỳ và Ukraine tuyên bố họ đã tạo ra một "khuôn khổ hòa bình được cập nhật và hoàn thiện" để chấm dứt chiến tranh. Chi tiết về các cuộc đàm phán này vẫn chưa được công bố.

Nguồn: Reuters

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Bỉ từ chối kế hoạch của EU sử dụng tài sản bị đóng băng của Nga cho Ukraine, viện dẫn rủi ro pháp lý và tài chính

Gerik

Kinh tế

Chính trị

Bỉ phản đối khuôn khổ cho vay bồi thường do rủi ro

Bỉ đã kiên quyết bác bỏ kế hoạch do Ủy ban Châu Âu đề xuất về việc sử dụng tài sản bị đóng băng của Ngân hàng Trung ương Nga làm tài sản thế chấp để tài trợ cho ngân sách 2026-2027 và các nhu cầu liên quan đến chiến tranh của Ukraine. Đề xuất này, bao gồm cơ chế "cho vay bồi thường" để huy động khoảng 140 tỷ euro (163 tỷ đô la) cho Kiev, bị Bỉ coi là quá rủi ro và mơ hồ về mặt pháp lý.

Tâm điểm của cuộc tranh luận là trung tâm thanh toán Euroclear, có trụ sở tại Brussels, hiện đang nắm giữ khoảng 194 tỷ euro tài sản bị đóng băng của Nga. Bộ trưởng Ngoại giao Bỉ Maxime Prévot cảnh báo rằng việc sử dụng những tài sản này, ngay cả khi làm tài sản thế chấp, sẽ khiến Bỉ phải đối mặt với nguy cơ tổn hại danh tiếng và các khiếu nại pháp lý tiềm ẩn từ Nga, vốn đã coi động thái này là "ăn cắp".

Trong một tuyên bố thận trọng và cân nhắc tại hội nghị thượng đỉnh NATO ở Brussels, Prévot tuyên bố: "Chương trình cho vay bồi thường kéo theo những rủi ro kinh tế, tài chính và pháp lý nghiêm trọng", đồng thời kêu gọi EU theo đuổi các chiến lược tài chính thông thường hơn, chẳng hạn như vay vốn trên thị trường vốn quốc tế. Ông cũng bày tỏ sự thất vọng khi những lo ngại của Bỉ không được giải quyết thỏa đáng, nói rằng: "Việc sử dụng tiền và để chúng tôi tự gánh chịu rủi ro là không thể chấp nhận được".

Căng thẳng trong EU về sự đoàn kết và chia sẻ rủi ro

Mặc dù Bỉ thừa nhận tầm quan trọng của việc hỗ trợ Ukraine, nhưng họ cũng khẳng định rõ ràng rằng sự đoàn kết không thể đánh đổi bằng sự ổn định tài chính của một quốc gia thành viên. Prévot nhấn mạnh rằng Bỉ không tìm cách phá hoại sự thống nhất của châu Âu hay nỗ lực chiến tranh của Ukraine, mà chỉ muốn đảm bảo rằng Ukraine không bị bỏ mặc "một mình đối mặt với nguy cơ" bị trả đũa pháp lý hoặc tổn hại về mặt thể chế.

Các quốc gia thành viên EU khác, bao gồm Đức và Hà Lan, đã phản hồi bằng cách thừa nhận những lo ngại của Bỉ và cam kết nỗ lực chia sẻ gánh nặng. Bộ trưởng Ngoại giao Đức Johann Wadephul thừa nhận những phản đối này là chính đáng, trong khi người đồng cấp Hà Lan David van Weel nhấn mạnh tính cấp thiết của việc hỗ trợ nền kinh tế mong manh của Ukraine, đặc biệt là trước tình hình thiếu hụt ngân sách dự kiến lên tới 130 tỷ euro trong hai năm tới.

Một số quốc gia EU đã bày tỏ thiện chí cung cấp bảo lãnh hoặc hỗ trợ nếu Bỉ hoặc Euroclear gặp phải hậu quả. Tuy nhiên, một cơ chế chia sẻ rủi ro được phối hợp đầy đủ vẫn chưa được hoàn thiện, và Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) cũng đã bày tỏ sự e ngại, cảnh báo rằng động thái này có thể làm suy yếu niềm tin vào đồng euro và các nguyên tắc pháp quyền của khu vực đồng euro trên thị trường toàn cầu.

Cơ chế của Đề xuất Khoản vay Bồi thường

Kế hoạch cho vay bồi thường của Ủy ban Châu Âu nhằm mục đích cho Ukraine vay khoảng 140 tỷ euro, sử dụng thu nhập từ các tài sản bị đóng băng của Nga chứ không phải bản thân các tài sản đó làm tài sản thế chấp. Theo kế hoạch này, Ukraine cuối cùng sẽ trả nợ sau khi Nga bồi thường thiệt hại chiến tranh. Nếu Moscow từ chối, các tài sản vẫn sẽ bị đóng băng.

Mặc dù về mặt kỹ thuật, số tài sản này sẽ không bị tịch thu, Bỉ và các nước khác lo ngại rằng ngay cả việc sử dụng chúng làm đòn bẩy cũng có thể gây ra những thách thức pháp lý và phản ứng dữ dội từ quốc tế. Euroclear, đơn vị đang quản lý số tài sản này, có thể phải đối mặt với các vụ kiện nếu Nga hoặc các đối tác của họ yêu cầu bồi thường cho việc sử dụng sai mục đích hoặc quản lý yếu kém. Vì Euroclear có trụ sở chính tại Bỉ, trách nhiệm tài chính và chính trị có thể hoàn toàn thuộc về Brussels.

Trong khi đó, Bỉ đã thu được thuế từ lãi suất phát sinh từ các khoản tiền bị đóng băng này. Khoản thu này hiện đã được chuyển hướng một phần sang viện trợ cho Ukraine thông qua một chương trình do G7 phối hợp. Tuy nhiên, Bỉ lập luận rằng việc sử dụng hạn chế này không thể so sánh với quy mô và rủi ro hệ thống do mô hình cho vay bồi thường rộng hơn gây ra.

Ý nghĩa rộng hơn đối với quản trị kinh tế EU

Sự bất đồng này làm nổi bật một thách thức sâu sắc hơn trong EU: cân bằng các cam kết đạo đức và chính trị với tính toàn vẹn pháp lý và ổn định tài chính. Mặc dù cuộc khủng hoảng tài chính của Ukraine đang rất cấp bách, đặc biệt là trong bối cảnh sự hỗ trợ của Hoa Kỳ và quốc tế đang suy giảm, việc sử dụng các tài sản quốc gia bị đóng băng theo các chế độ trừng phạt đặt ra những câu hỏi pháp lý chưa từng có.

Những lo ngại của Ngân hàng Trung ương Châu Âu càng làm vấn đề thêm phức tạp. Ngân hàng này cảnh báo rằng nếu kế hoạch cho vay được xây dựng kém, nó có thể làm suy yếu niềm tin của nhà đầu tư vào các tài sản bằng đồng euro và khiến khối này phải đối mặt với cáo buộc chính trị hóa các công cụ tài chính được nắm giữ trong các quỹ tín thác.

Các nhà lãnh đạo EU dự kiến sẽ thảo luận thêm về vấn đề này tại hội nghị thượng đỉnh ngày 18 tháng 12 tại Brussels. Liệu có thể đạt được một thỏa hiệp để bảo vệ các tổ chức tài chính như Euroclear, giải quyết các cảnh báo của ECB và đáp ứng các yêu cầu của...

Một thế tiến thoái lưỡng nan chiến lược giữa tính cấp bách và sự thận trọng

Việc Bỉ từ chối kế hoạch cho vay bồi thường của EU cho thấy sự căng thẳng ngày càng gia tăng giữa tính cấp bách về địa chính trị và trách nhiệm của các tổ chức. Mặc dù khối châu Âu vẫn cam kết hỗ trợ Ukraine, nhưng sự kiện này cho thấy những khó khăn trong việc gắn kết đổi mới tài chính với tiền lệ pháp lý và chủ quyền tài khóa.

Nếu không tìm được giải pháp thống nhất, EU có nguy cơ chia rẽ nội bộ, mất lòng tin thị trường và suy giảm sự gắn kết trong bối cảnh sự tồn vong của Ukraine phụ thuộc rất nhiều vào sự hậu thuẫn của châu Âu. Kết quả của cuộc tranh luận này có thể tạo ra một tiền lệ sâu rộng về cách xử lý tài sản bị đóng băng trong các cuộc xung đột địa chính trị trong tương lai.

Nguồn: Bloomberg

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Bản tin trưa châu Âu: Các nhà đầu tư vẫn thận trọng trước các dữ liệu quan trọng

Adam

Kinh tế

TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG Cổ phiếu:

Cổ phiếu châu Âu chủ yếu tăng vào thứ Tư khi khẩu vị rủi ro được cải thiện, nhưng các nhà đầu tư vẫn thận trọng trước khi công bố dữ liệu quan trọng.

Pepperstone cho biết: "Mặc dù số liệu PMI về dịch vụ được công bố ở hầu hết mọi nơi, nhưng cuộc khảo sát ISM của Hoa Kỳ tháng trước sẽ thu hút phần lớn sự chú ý của những người tham gia, đặc biệt là sau số liệu sản xuất ISM đáng thất vọng được công bố vào thứ Hai".

Báo cáo bảng lương tư nhân của ADP cũng sẽ được công bố lúc 13:15 GMT. Báo cáo này quan trọng hơn thường lệ vì do tình trạng đóng cửa chính phủ gần đây, dự kiến sẽ không có thêm dữ liệu việc làm chính thức nào cho đến sau quyết định của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 10 tháng 12.

Niềm tin của các nhà đầu tư vào việc cắt giảm lãi suất đã được củng cố sau khi Trump tuyên bố sẽ công bố lựa chọn Chủ tịch Fed tiếp theo vào đầu năm sau và coi Kevin Hassett là một ứng cử viên tiềm năng. Hassett được kỳ vọng sẽ đáp ứng lời kêu gọi của tổng thống về việc hạ lãi suất.

Thị trường hiện đang định giá 85% khả năng lãi suất sẽ giảm 25 điểm cơ bản vào tuần tới.

Cổ phiếu đang di chuyển

Cổ phiếu các công ty khai khoáng London nằm trong số những mã tăng mạnh nhất trên chỉ số FTSE 100 khi mở cửa phiên giao dịch. Cổ phiếu của họ được hỗ trợ bởi giá vàng mạnh và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất.

Citi cho biết lợi nhuận của các nhà sản xuất ô tô Đức tại Trung Quốc vẫn chịu áp lực.

Với tình trạng dư thừa năng lực sản xuất đáng kể của Trung Quốc, chu kỳ công nghệ và mô hình mới năng động, cùng chi phí chuỗi cung ứng thấp, các nhà sản xuất Trung Quốc đã đánh bại các đối thủ cạnh tranh tại EU và dẫn đến sự sụt giảm mạnh về thị phần và lợi nhuận của các thương hiệu châu Âu tại Trung Quốc.

Thị trường Hoa Kỳ:

Giá cổ phiếu tương lai tiếp tục phục hồi sau đợt bán tháo tài sản rủi ro trên toàn thế giới vào thứ Hai.

Mizuho Securities cho biết, khẩu vị rủi ro đã cải thiện sau khởi đầu ảm đạm của tuần này nhưng vẫn còn đó sự thận trọng.

Ngoại hối:

Đồng euro tăng giá. ING cho biết giá năng lượng thấp hơn là động lực chính thúc đẩy đồng tiền này tăng giá.

Báo cáo cho biết thêm: "Giá năng lượng thấp hơn đang đẩy các điều khoản thương mại của khu vực đồng euro lên mức cao nhất trong năm và hỗ trợ các tài khoản bên ngoài của khu vực đồng euro".

Đồng đô la giảm sau khi Trump chào mời Kevin Hassett là ứng cử viên tiềm năng cho vị trí Chủ tịch Fed tiếp theo và khi các nhà đầu tư trở nên thận trọng trước dữ liệu việc làm của Hoa Kỳ.

Các nhà kinh tế tại Nomura nhận thấy một số rủi ro có thể dẫn đến đà giảm mạnh hơn của đồng đô la vào năm tới. Các yếu tố kích hoạt tiềm năng bao gồm vị thế danh mục đầu tư của Hoa Kỳ, rủi ro phòng ngừa rủi ro ngoại hối, phán quyết của Tòa án Tối cao về thuế quan của Trump, các vấn đề xung quanh sự độc lập của Fed và sự hạ nhiệt căng thẳng thương mại Mỹ-Trung.

Trái phiếu:

Commerzbank Research cho biết động thái giảm giá trái phiếu Bund đang chậm lại, với mức neo mới được xác định là 2,75% cho lợi suất trái phiếu Bund kỳ hạn 10 năm.

Metzler cho biết đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ ở khu vực đồng euro dự kiến sẽ dốc hơn.

Lợi suất trái phiếu kho bạc giảm nhẹ do các nhà đầu tư thận trọng trước dữ liệu việc làm của ADP và dữ liệu dịch vụ của ISM.

Jefferies cho biết các hợp đồng chênh lệch lãi suất sẽ là "giao dịch được lựa chọn" trong những tuần tới trên thị trường lãi suất Hoa Kỳ.

Năng lượng:

Giá dầu tăng trong phiên giao dịch đầy biến động khi các nhà đầu tư tiếp tục theo dõi diễn biến trong các cuộc đàm phán hòa bình giữa Nga và Ukraine.

Goldman Sachs cho biết: "Thị trường dầu mỏ và thị trường dự đoán dường như không đánh giá cao khả năng đạt được thỏa thuận hòa bình trong thời gian tới và dỡ bỏ lệnh trừng phạt dầu mỏ đối với Nga".

Kim loại:

Giá vàng tăng nhẹ vào đầu phiên giao dịch. William Blair cho biết đà tăng của giá vàng có thể bị thách thức nếu tâm lý thị trường cải thiện vào năm tới và phân bổ tài sản quay trở lại các tài sản rủi ro.

Sucden Financial cho biết giá cả có thể sẽ vẫn dao động trong phạm vi cho đến khi Fed đưa ra hướng dẫn chắc chắn hơn về lộ trình chính sách tiền tệ của mình.

Đồng

Giá đồng tăng. Các nhà phân tích của Sucden Financial cho biết, xu hướng tăng giá đồng tiếp tục phục hồi nhẹ, trích dẫn báo cáo Cam kết của các nhà giao dịch gần đây.

Tuy nhiên, con số này vẫn thấp hơn mức đỉnh của các quỹ đầu tư được ghi nhận vào tháng 2, điều này có thể cho thấy vẫn còn nhiều dư địa để đầu tư.

Sắt

Giá quặng sắt kỳ hạn tăng nhẹ vào đầu phiên giao dịch. Hầu hết các nhà phân tích vẫn giữ quan điểm trung lập do các yếu tố cơ bản vẫn còn yếu. Everbright Futures cho biết cung và cầu tương đối chậm.

TIÊU ĐỀ EMEA

Airbus cắt giảm mục tiêu giao máy bay do vấn đề chất lượng thân máy bay A320

Airbus cho biết họ đã hạ mục tiêu giao máy bay trong năm nay do vấn đề về chất lượng tấm kim loại trên hàng trăm máy bay A320, một đòn giáng mạnh vào tập đoàn này khi họ đang phải vật lộn để vượt qua những rào cản về chuỗi cung ứng.

Hôm thứ Tư, nhà sản xuất máy bay châu Âu cho biết họ dự kiến sẽ giao khoảng 790 máy bay thương mại cho khách hàng trong năm nay, so với mục tiêu trước đó là khoảng 820 chiếc, nhưng vẫn nhắc lại mục tiêu tài chính năm 2025. Airbus đã giao 585 máy bay vào cuối tháng 10.

Doanh số của Zara Parent Inditex tăng mạnh trước mùa lễ hội

Inditex, chủ sở hữu của Zara, báo cáo mức tăng trưởng doanh số bán hàng tăng tốc vào đầu quý cuối cùng và trước mùa lễ hội quan trọng, nhờ vào thành công của bộ sưu tập thu/đông.

Tập đoàn thời trang Tây Ban Nha, sở hữu các thương hiệu khác bao gồm Massimo Dutti và Pull Bear, cho biết vào thứ Tư rằng doanh số bán hàng đã tăng gần 11% theo tỷ giá hối đoái cố định từ ngày 1 tháng 11 đến ngày 1 tháng 12 so với cùng kỳ năm trước.

Cổ phiếu Hugo Boss giảm sau khi việc tái định vị thương hiệu gây ra cảnh báo sụt giảm doanh số

Cổ phiếu của Hugo Boss giảm sau khi công ty thời trang này cho biết họ dự kiến doanh số sẽ giảm vào năm tới do nỗ lực tái cấu trúc thương hiệu nhằm theo đuổi mục tiêu lợi nhuận cao hơn trong tương lai.

Cổ phiếu của Hugo Boss đã giảm 10% trong phiên giao dịch đầu ngày thứ Tư tại châu Âu, nâng mức giảm từ đầu năm đến nay lên gần 22%.

HSBC bổ nhiệm Chủ tịch sau một năm tìm kiếm

HSBC đã bổ nhiệm Brendan Nelson làm chủ tịch sau một năm tìm kiếm người đảm nhiệm một trong những vị trí quan trọng nhất trong ngành tài chính toàn cầu.

Ông Nelson, 76 tuổi, là đối tác lâu năm tại KPMG, đã gia nhập hội đồng quản trị của ngân hàng Anh này vào tháng 9 năm 2023 và giữ chức chủ tịch tạm quyền kể từ ngày 1 tháng 10. Người tiền nhiệm của ông Nelson, Mark Tucker, đã từ chức chủ tịch vào ngày 30 tháng 9 và gia nhập công ty bảo hiểm AIA của Hồng Kông.

TIN TỨC TOÀN CẦU

Các cố vấn của Trump hủy bỏ các cuộc phỏng vấn với Chủ tịch Fed khi Tổng thống tập trung vào Pick

WASHINGTON-Chính quyền Trump đã hủy bỏ một loạt cuộc phỏng vấn dự kiến bắt đầu vào tuần này với một nhóm ứng viên cuối cùng cho vị trí chủ tịch tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang khi Tổng thống Trump một lần nữa ám chỉ rằng ông đã quyết định ai sẽ là người lãnh đạo ngân hàng trung ương.

Theo những người hiểu biết, đội ngũ của Trump đã thông báo cho các ứng cử viên rằng các cuộc phỏng vấn dự kiến diễn ra vào thứ Tư với Phó Tổng thống J.D. Vance đã bị hủy bỏ. Không có lý do nào được đưa ra cho quyết định này. Một người hiểu biết cho biết việc hủy bỏ là do xung đột lịch trình của Phó Tổng thống. Người này cho biết vẫn chưa rõ liệu các cuộc họp có được lên lịch lại hay không.

Dữ liệu việc làm ADP tháng 11 có thể làm phức tạp quyết định lãi suất của Fed

Số liệu việc làm tư nhân mới nhất dự kiến sẽ cho thấy thị trường lao động vẫn tương đối ổn định trong tháng 11. Điều này có thể tạo thêm chia rẽ giữa các quan chức Cục Dự trữ Liên bang khi họ ấn định lãi suất vào tuần tới, trong bối cảnh dữ liệu kinh tế hiện tại ít hơn bình thường.

Báo cáo Việc làm Quốc gia ADP hàng tháng cho tháng 11 dự kiến sẽ được công bố lúc 8:15 sáng giờ miền Đông vào thứ Tư. Các nhà kinh tế được FactSet khảo sát dự kiến các nhà tuyển dụng tư nhân Hoa Kỳ đã tạo thêm 40.000 việc làm trong tháng 11, mặc dù Bloomberg dự đoán mức tăng trưởng hàng tháng chỉ là 5.000.

Trung Quốc tự tin hơn đang cạnh tranh để có thêm ảnh hưởng toàn cầu khi Trump rút lui

BẮC KINH - Trung Quốc đang thể hiện sức mạnh, thể hiện sự tự tin mới khi tin rằng việc Tổng thống Trump rút khỏi các cam kết ở nước ngoài và tập trung vào Tây bán cầu cùng các thỏa thuận thương mại sẽ tạo ra những cơ hội độc nhất cho Bắc Kinh.

Khi mối quan hệ giữa Hoa Kỳ và các nền dân chủ khác trở nên căng thẳng, sự quyết đoán mới của Bắc Kinh cũng bắt nguồn từ niềm tự hào về sức mạnh của Trung Quốc trong các công nghệ định hình tương lai, từ trí tuệ nhân tạo đến đường sắt cao tốc và năng lượng sạch. Những thành tựu này diễn ra song song với việc tăng cường quân sự nhanh chóng.

Ukraine truy đuổi hạm đội ngầm của Moscow trên vùng biển quốc tế

Mặt trời đang lặn trên Biển Đen vào thứ Sáu khi một máy bay không người lái của hải quân lao về phía một tàu chở dầu đang hướng đến một cảng của Nga. Chiếc máy bay không người lái Sea Baby, do cơ quan an ninh Ukraine phát triển, đã đâm sầm vào thân tàu chỉ vài phút sau đó, gây ra một quả cầu lửa thắp sáng bầu trời hồng.

Đoạn phim mờ nhòe - mà tình báo Ukraine cho biết là ghi lại cảnh một vụ tấn công vào một tàu chở dầu có liên hệ với Nga - hé lộ một phần chiến dịch ngày càng mở rộng của Kiev nhằm vào cơ cấu năng lượng của Nga. Ukraine hiện đang nhắm vào hạm đội ngầm của Điện Kremlin, vốn dựa vào một mạng lưới tàu thuyền mờ ám để lách lệnh trừng phạt đối với hoạt động xuất khẩu dầu mỏ và thu thập tài chính cho cuộc chiến ở Ukraine.

Trump nói rằng ông không muốn người nhập cư Somalia vào Hoa Kỳ khi ICE lên kế hoạch hoạt động

WASHINGTON-Tổng thống Trump đã chỉ trích gay gắt những người nhập cư từ Somalia, nói rằng ông không muốn họ vào Hoa Kỳ và mô tả họ bằng những từ ngữ miệt thị trước khi diễn ra chiến dịch liên bang chống lại người Somalia dự kiến ở Minneapolis.

"Thành thật mà nói, tôi không muốn họ ở lại đất nước chúng ta... đất nước của họ không tốt đẹp vì một lý do nào đó", Trump phát biểu hôm thứ Ba tại một cuộc họp nội các ở Nhà Trắng. "Chúng ta đang ở thời điểm then chốt", ông nói thêm rằng đất nước sẽ "đi chệch hướng nếu chúng ta tiếp tục tiếp nhận rác thải".

Đức Giáo Hoàng Leo kêu gọi Hoa Kỳ không đe dọa Venezuela bằng vũ lực

ROME-Đức Giáo hoàng Leo kêu gọi chính quyền Trump nỗ lực tạo ra sự thay đổi ở Venezuela thông qua đối thoại và gây áp lực kinh tế thay vì đe dọa hành động quân sự, trong bối cảnh căng thẳng gia tăng giữa Washington và các nhà lãnh đạo Venezuela.

Lưu ý đến những cuộc thảo luận của Hoa Kỳ về một hoạt động quân sự có thể xảy ra chống lại Venezuela, Leo nói với các phóng viên: "Tôi tin rằng tốt hơn là nên tìm cách đối thoại, có thể là gây áp lực, bao gồm cả áp lực kinh tế, nhưng cũng nên tìm những cách khác để thay đổi, nếu đó là điều Hoa Kỳ muốn làm."

Nguồn: morningstar

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Vương quốc Anh thông qua luật chính thức công nhận tiền điện tử là tài sản

Glendon

Crypto

Vương quốc Anh hiện chính thức công nhận tiền điện tử là tài sản sau khi luật mới được thông qua trong tuần này.

Đạo luật Tài sản (Tài sản kỹ thuật số, v.v.) đã được Hoàng gia phê chuẩn , bước cuối cùng để một đạo luật trở thành luật sau khi được Quốc hội thông qua .

Đạo luật, được Vua Charles phê chuẩn vào thứ Ba, được thiết kế để hiện đại hóa luật sở hữu, nhằm tính đến tài sản kỹ thuật số . Trước đây, tài sản được chia thành một trong hai loại: vật sở hữu, chẳng hạn như vật thể hữu hình, và vật đang hoạt động, chẳng hạn như nợ.

Luật này thiết lập một danh mục thứ ba bao gồm các tài sản kỹ thuật số như tiền điện tử và mã thông báo không thể thay thế (NFT).

Các hiệp hội ngành tiền điện tử hoan nghênh luật này, coi đây là bước tiến quan trọng trong việc công nhận hợp pháp các tài sản kỹ thuật số và do đó tạo dựng niềm tin lớn hơn cho người dùng.

Hiệp hội thương mại CryptoUK viết trong bài đăng trên X rằng: "Thay đổi này mang lại sự rõ ràng và bảo vệ tốt hơn cho người tiêu dùng và nhà đầu tư bằng cách đảm bảo rằng tài sản kỹ thuật số có thể được sở hữu rõ ràng, được thu hồi trong trường hợp bị trộm cắp hoặc gian lận và được đưa vào quy trình phá sản và quản lý tài sản" .

"Bằng việc công nhận tài sản kỹ thuật số theo luật, Vương quốc Anh đang trao cho người tiêu dùng quyền sở hữu rõ ràng, sự bảo vệ mạnh mẽ hơn và khả năng thu hồi tài sản bị mất do trộm cắp hoặc gian lận", Gurinder Singh Josan MP, đồng chủ tịch Nhóm nghị sĩ toàn đảng về tài sản kỹ thuật số và tiền điện tử (APPG) đã viết trong một bình luận qua email.

Tiền điện tử trước đây đã được tòa án xem là tài sản, nhưng tùy từng trường hợp cụ thể. Đạo luật này chính thức công nhận tính hợp pháp của tài sản.

Nguồn: CoinDesk

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Thông tin chuyên sâu: Cơn sốt AI đang thúc đẩy một cuộc khủng hoảng chuỗi cung ứng toàn cầu mới

Samantha Luân

Chứng khoán

Kinh tế

· Thiếu hụt bộ nhớ có thể làm chậm trễ các dự án AI và tăng năng suất

· SK Hynix dự đoán tình trạng thiếu hụt bộ nhớ sẽ kéo dài đến cuối năm 2027

· Các nhà sản xuất điện thoại thông minh cảnh báo về việc giá tăng do chi phí bộ nhớ tăng cao

Tình trạng thiếu hụt chip nhớ nghiêm trọng trên toàn cầu đang buộc các công ty trí tuệ nhân tạo và điện tử tiêu dùng phải cạnh tranh để giành nguồn cung đang cạn kiệt, khi giá cả tăng vọt đối với các linh kiện không mấy hấp dẫn nhưng thiết yếu cho phép thiết bị lưu trữ dữ liệu.

Các cửa hàng điện tử Nhật Bản đã bắt đầu giới hạn số lượng ổ cứng mà người mua có thể mua. Các nhà sản xuất điện thoại thông minh Trung Quốc đang cảnh báo về việc tăng giá. Các gã khổng lồ công nghệ bao gồm Microsoft (MSFT.O), Google (GOOGL.O) và ByteDance đang nỗ lực đảm bảo nguồn cung từ các nhà sản xuất chip nhớ như Micron (MU.O) , Samsung Electronics (005930.KS) và SK Hynix (000660.KS), theo ba nguồn tin thân cận với các cuộc thảo luận.

Sự siết chặt này bao trùm hầu hết mọi loại bộ nhớ, từ chip flash dùng trong ổ USB và điện thoại thông minh đến bộ nhớ băng thông cao tiên tiến (HBM) dùng cho chip AI trong các trung tâm dữ liệu. Giá ở một số phân khúc đã tăng hơn gấp đôi kể từ tháng 2, theo công ty nghiên cứu thị trường TrendForce, thu hút các nhà giao dịch đặt cược rằng đợt tăng giá sẽ còn tiếp tục.

Hậu quả có thể vượt ra ngoài phạm vi công nghệ. Nhiều nhà kinh tế và giám đốc điều hành cảnh báo tình trạng thiếu hụt kéo dài có nguy cơ làm chậm tốc độ tăng năng suất dựa trên AI và trì hoãn hàng trăm tỷ đô la đầu tư vào cơ sở hạ tầng kỹ thuật số. Nó cũng có thể gia tăng áp lực lạm phát ngay khi nhiều nền kinh tế đang cố gắng kiềm chế giá cả tăng và né tránh thuế quan của Mỹ.

"Tình trạng thiếu hụt bộ nhớ hiện đã chuyển từ mối lo ngại ở cấp độ linh kiện sang rủi ro kinh tế vĩ mô", Sanchit Vir Gogia, CEO của Greyhound Research, một công ty tư vấn công nghệ, cho biết. Việc phát triển AI "đang va chạm với một chuỗi cung ứng không thể đáp ứng các yêu cầu vật lý của nó".

Bài phân tích của Reuters về cuộc khủng hoảng nguồn cung đang leo thang này dựa trên các cuộc phỏng vấn với gần 40 người, bao gồm 17 giám đốc điều hành tại các nhà sản xuất và phân phối chip. Bài viết cho thấy những nỗ lực của ngành công nghiệp nhằm đáp ứng nhu cầu chip tiên tiến đang ngày càng tăng - được thúc đẩy bởi Nvidia (NVDA.O) và các gã khổng lồ công nghệ như Google, Microsoft và Alibaba (9988.HK) - đã tạo ra một tình thế tiến thoái lưỡng nan: Các nhà sản xuất chip vẫn không thể sản xuất đủ chất bán dẫn cao cấp cho cuộc đua AI, nhưng việc họ chuyển hướng khỏi các sản phẩm bộ nhớ truyền thống đang làm giảm nguồn cung cho điện thoại thông minh, máy tính cá nhân và thiết bị điện tử tiêu dùng. Một số công ty hiện đang vội vã điều chỉnh hướng đi.

Đây là lần đầu tiên thông tin chi tiết về cuộc chạy đua toàn cầu của các công ty công nghệ và tình trạng tăng giá do các nhà bán lẻ điện tử và nhà cung cấp linh kiện tại Trung Quốc và Nhật Bản mô tả được đưa tin tại đây.

Theo TrendForce, mức tồn kho trung bình tại các nhà cung cấp bộ nhớ truy cập ngẫu nhiên động (DRAM) - loại chính được sử dụng trong máy tính và điện thoại - đã giảm xuống còn hai đến bốn tuần vào tháng 10 từ ba đến tám tuần vào tháng 7 và từ 13 đến 17 tuần vào cuối năm 2024.

Biểu đồ cột cho thấy mức tồn kho trung bình của các nhà cung cấp DRAM giảm mạnh kể từ tháng 10 năm 2024.

Cuộc khủng hoảng đang diễn ra khi các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu hàng tỷ đô la đổ vào cơ sở hạ tầng AI có thổi phồng bong bóng hay không. Một số nhà phân tích dự đoán sẽ có một cuộc "rung chuyển" (shaker), chỉ những công ty lớn nhất và mạnh nhất về mặt tài chính mới có thể chịu được mức tăng giá.

Một giám đốc điều hành chip nhớ nói với Reuters rằng tình trạng thiếu hụt sẽ làm chậm trễ các dự án trung tâm dữ liệu trong tương lai. Việc xây dựng công suất mới mất ít nhất hai năm, nhưng các nhà sản xuất chip nhớ đang thận trọng với việc xây dựng quá mức vì lo ngại rằng nó có thể bị bỏ không nếu nhu cầu tăng đột biến qua đi, nguồn tin này cho biết.

Samsung và SK Hynix đã công bố khoản đầu tư vào năng lực mới nhưng chưa nêu chi tiết về sự phân chia sản lượng giữa HBM và bộ nhớ thông thường.

SK Hynix đã nói với các nhà phân tích rằng tình trạng thiếu hụt bộ nhớ sẽ kéo dài đến cuối năm 2027, Citi cho biết vào tháng 11.

"Những ngày này, chúng tôi nhận được rất nhiều yêu cầu cung cấp bộ nhớ từ các công ty đến mức chúng tôi lo lắng không biết mình có thể xử lý hết được không. Nếu chúng tôi không cung cấp được, họ có thể phải đối mặt với tình huống không thể kinh doanh", ông Chey Tae-won, chủ tịch SK Group, công ty mẹ của SK Hynix, phát biểu tại một diễn đàn ngành ở Seoul tháng trước.

Vào tháng 10, OpenAI đã ký các thỏa thuận ban đầu với Samsung và SK Hynix để cung cấp chip cho dự án Stargate , dự án này sẽ cần tới 900.000 tấm wafer mỗi tháng vào năm 2029. Chey cho biết con số này gấp đôi sản lượng HBM hàng tháng trên toàn cầu hiện nay.

Samsung trả lời Reuters rằng họ đang theo dõi thị trường nhưng không bình luận về giá cả hoặc mối quan hệ với khách hàng. SK Hynix cho biết họ đang tăng cường năng lực sản xuất để đáp ứng nhu cầu bộ nhớ ngày càng tăng.

Microsoft từ chối bình luận và ByteDance không trả lời các câu hỏi về vấn đề chip. Micron và Google cũng không phản hồi yêu cầu bình luận.

'CẦU XIN CUNG CẤP'

Sau khi ChatGPT ra mắt vào tháng 11 năm 2022 đã châm ngòi cho sự bùng nổ của AI tạo sinh, làn sóng xây dựng trung tâm dữ liệu AI trên toàn cầu đã khiến các nhà sản xuất bộ nhớ phân bổ nhiều sản lượng hơn cho HBM, được sử dụng trong các bộ xử lý AI mạnh mẽ của Nvidia.

Sự cạnh tranh từ các đối thủ Trung Quốc sản xuất DRAM giá rẻ, chẳng hạn như ChangXin Memory Technologies, cũng thúc đẩy Samsung và SK Hynix đẩy nhanh quá trình chuyển đổi sang các sản phẩm có biên lợi nhuận cao hơn. Các công ty Hàn Quốc chiếm hai phần ba thị trường DRAM.

Theo một lá thư mà Reuters có được, Samsung đã thông báo với khách hàng vào tháng 5 năm 2024 rằng họ dự định ngừng sản xuất một loại chip DDR4 - một loại chip cũ hơn được sử dụng trong PC và máy chủ - trong năm nay. (Hai nguồn tin cho biết công ty đã thay đổi hướng đi và sẽ mở rộng sản xuất.) Vào tháng 6, Micron cho biết họ đã thông báo với khách hàng rằng họ sẽ ngừng bán DDR4 và LPDDR4 - một loại chip tương tự được sử dụng trong điện thoại thông minh - trong vòng sáu đến chín tháng.

Biểu đồ hình tròn thể hiện thị phần của các nhà sản xuất chip toàn cầu theo doanh thu.

Một nguồn tin cho biết ChangXin cũng đã làm theo khi ngừng sản xuất hầu hết DDR4. Công ty từ chối bình luận.

Tuy nhiên, sự thay đổi này lại trùng với chu kỳ thay thế các trung tâm dữ liệu và máy tính truyền thống, cũng như doanh số bán điện thoại thông minh sử dụng chip thông thường cao hơn dự kiến.

Nhìn lại, "người ta có thể nói rằng ngành công nghiệp này đã bị bất ngờ", Dan Hutcheson, nghiên cứu viên cao cấp tại TechInsights cho biết.

Samsung đã tăng giá chip nhớ máy chủ lên tới 60% vào tháng trước, Reuters đưa tin. Giám đốc điều hành Nvidia Jensen Huang, người đã công bố các thỏa thuận vào tháng 10 và chia sẻ gà rán với Chủ tịch Samsung Electronics Jay Y. Lee trong chuyến đi đến Hàn Quốc, thừa nhận mức tăng giá này là đáng kể nhưng cho biết Nvidia đã đảm bảo được nguồn cung đáng kể.

Theo hai người được thông báo về các cuộc đàm phán, vào tháng 10, Google, Amazon, Microsoft và Meta đã yêu cầu Micron cung cấp các đơn đặt hàng mở, nói với công ty rằng họ sẽ nhận bất kỳ đơn hàng nào mà công ty có thể cung cấp, bất kể giá cả.

Alibaba, ByteDance và Tencent (0700.HK) của Trung Quốc cũng đang dựa vào các nhà cung cấp, cử các giám đốc điều hành đến thăm Samsung và SK Hynix vào tháng 10 và tháng 11 để vận động phân bổ, hai người này và một nguồn tin khác nói với Reuters.

"Mọi người đều đang cầu xin sự tiếp tế", một người nói.

Các công ty Trung Quốc không trả lời bất kỳ câu hỏi nào về tình trạng thiếu hụt chip. Nvidia, Meta (META.O) , Amazon (AMZN.O) và OpenAI đều không trả lời yêu cầu bình luận.

Vào tháng 10, SK Hynix cho biết toàn bộ chip của họ đã được bán hết cho năm 2026, trong khi Samsung cho biết họ đã tìm được khách hàng cho việc sản xuất chip HBM vào năm tới. Cả hai công ty đều đang mở rộng năng lực để đáp ứng nhu cầu AI, nhưng các nhà máy sản xuất chip thông thường mới sẽ không đi vào hoạt động cho đến năm 2027 hoặc 2028.

Cổ phiếu của Micron, Samsung và SK Hynix đã tăng mạnh trong năm nay nhờ nhu cầu chip. Hồi tháng 9, Micron dự báo doanh thu quý đầu tiên cao hơn ước tính của thị trường, trong khi Samsung báo cáo lợi nhuận quý cao nhất trong hơn ba năm vào tháng 10 .

Công ty tư vấn Counterpoint Research dự đoán giá bộ nhớ tiên tiến và cũ sẽ tăng 30% trong quý IV và có thể tăng thêm 20% vào đầu năm 2026.

NHÃN DÁN ĐIỆN THOẠI THÔNG MINH SỐC

Các nhà sản xuất điện thoại thông minh Trung Quốc là Xiaomi (1810.HK) và Realme đã cảnh báo rằng họ có thể phải tăng giá.

Francis Wong, giám đốc tiếp thị của Realme Ấn Độ, nói với Reuters rằng mức tăng mạnh về chi phí bộ nhớ là "chưa từng có kể từ khi điện thoại thông minh ra đời" và có thể buộc công ty phải tăng giá điện thoại từ 20% đến 30% vào tháng 6.

"Một số nhà sản xuất có thể tiết kiệm chi phí cho máy ảnh, một số cho bộ xử lý và một số cho pin", ông nói. "Nhưng chi phí lưu trữ là thứ mà tất cả các nhà sản xuất đều phải gánh chịu hoàn toàn; không có cách nào để chuyển đổi nó."

Xiaomi chia sẻ với Reuters rằng họ sẽ bù đắp chi phí bộ nhớ cao hơn bằng cách tăng giá và bán nhiều điện thoại cao cấp hơn, đồng thời cho biết thêm rằng các hoạt động kinh doanh khác của họ sẽ giúp giảm bớt tác động này.

Vào tháng 11, nhà sản xuất máy tính xách tay Đài Loan ASUS cho biết họ có khoảng bốn tháng hàng tồn kho, bao gồm các linh kiện bộ nhớ, và sẽ điều chỉnh giá khi cần thiết.

Winbond (2344.TW) , một nhà sản xuất chip Đài Loan chiếm khoảng 1% thị phần DRAM, là một trong những công ty đầu tiên công bố kế hoạch mở rộng công suất để đáp ứng nhu cầu. Các cổ đông đã thông qua kế hoạch vào tháng 10 nhằm tăng mạnh chi tiêu vốn lên 1,1 tỷ đô la.

"Nhiều khách hàng đã đến gặp chúng tôi và nói rằng 'Tôi thực sự cần sự giúp đỡ của các bạn', và thậm chí có người còn yêu cầu ký hợp đồng dài hạn sáu năm", Chủ tịch Winbond Pei-Ming Chen cho biết.

Các nhà giao dịch vội vã vào

Tại trung tâm điện tử Akihabara của Tokyo, các cửa hàng đang hạn chế mua sản phẩm bộ nhớ để hạn chế tình trạng tích trữ. Một biển báo bên ngoài cửa hàng PC Ark cho biết kể từ ngày 1 tháng 11, khách hàng chỉ được mua tổng cộng tám sản phẩm, bao gồm ổ cứng, ổ cứng thể rắn và bộ nhớ hệ thống.

Nhân viên tại năm cửa hàng cho biết tình trạng khan hiếm đã đẩy giá tăng mạnh trong những tuần gần đây. Tại một số cửa hàng, một phần ba sản phẩm đã được bán hết.

Các sản phẩm như bộ nhớ DDR5 32 gigabyte - được các game thủ ưa chuộng - có giá hơn 47.000 yên, tăng từ mức khoảng 17.000 yên vào giữa tháng 10. Các bộ sản phẩm cao cấp hơn 128 gigabyte đã tăng hơn gấp đôi lên khoảng 180.000 yên.

Việc tăng giá đang thúc đẩy khách hàng đến với thị trường đồ cũ - mang lại lợi ích cho những người như Roman Yamashita, chủ sở hữu iCON ở Akihabara, người cho biết doanh nghiệp bán linh kiện máy tính cũ của ông đang phát đạt.

Eva Wu, giám đốc bán hàng tại công ty kinh doanh linh kiện Polaris Mobility ở Thâm Quyến, cho biết giá cả đang thay đổi nhanh chóng đến mức các nhà phân phối đưa ra báo giá theo kiểu môi giới có hiệu lực hàng ngày – và trong một số trường hợp là hàng giờ – thay vì hàng tháng trước thời điểm khủng hoảng.

Tại Bắc Kinh, một người bán DDR4 cho biết cô đã tích trữ 20.000 sản phẩm để chờ giá tăng thêm.

Cách đó khoảng 6.000 dặm tại California, Paul Coronado cho biết doanh số hàng tháng tại công ty Caramon của ông, chuyên bán chip nhớ tái chế chất lượng thấp được lấy từ các máy chủ trung tâm dữ liệu đã ngừng hoạt động, đã tăng vọt kể từ tháng 9. Ông cho biết hầu hết sản phẩm của công ty hiện được các bên trung gian tại Hồng Kông mua lại và bán lại cho khách hàng Trung Quốc.

"Trước đây chúng tôi kiếm được khoảng 500.000 đô la một tháng", ông nói. "Bây giờ là 800.000 đến 900.000 đô la."

Nguồn: Reuters

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Tìm kiếm gần đây

Xu hướng tìm kiếm

Thị trường

Tin tức

Phân tích

Người dùng

24x7

Lịch kinh tế

Học tập

Dữ liệu

Peter Schiff đấu với Michael Saylor: Cuộc chiến năm 2026 khi hồ sơ rủi ro của Strategy (MSTR) bùng nổ

807 triệu đô la tiền lãi và cổ tức hàng năm của MicroStrategy

MicroStrategy phải tự tài trợ như thế nào vào năm 2026: Phát hành cổ phiếu hay bán Bitcoin

Tuyên bố sai lầm của Schiff về việc MSTR bán Bitcoin

Quỹ dự trữ 1,44 tỷ đô la của MicroStrategy: 21 tháng bảo hiểm phiếu giảm giá

Giá trị tài sản ròng thị trường (mNAV): Tại sao phí bảo hiểm và chiết khấu của MSTR lại quan trọng

Tại sao TEV mNAV hiện là thước đo quan trọng cho định giá thực sự của MSTR

Tại sao Saylor cần TEV mNAV trên 1 để tiếp tục phát hành cổ phiếu

Điều gì sẽ xảy ra nếu Bitcoin giảm xuống dưới 74.436 đô la? Rủi ro thanh lý

Tại sao MSTR biến động nhiều hơn Bitcoin: Đòn bẩy Beta cao và Lãi suất ngắn hạn

Nhược điểm: Tại sao MSTR giảm nhanh hơn Bitcoin vào những ngày đỏ

MicroStrategy nắm giữ 3% tổng số Bitcoin - Tại sao điều đó quan trọng trong giai đoạn 2026–27

Điều gì sẽ xảy ra nếu Strategy phải bán Bitcoin?

Cơ hội giao dịch sắp tới: Cuộc chiến giữa Saylor và Schiff ngày càng căng thẳng

Nguồn: Pepperstone

Bitcoin phục hồi trên 90.000 đô la; Marvell tăng vọt - điều gì đang tác động đến thị trường

Tương lai tăng

Bitcoin, trái phiếu trượt giá ổn định

Thỏa thuận Celestial AI của Marvell

Báo cáo việc làm của ADP sắp ra mắt

Dầu tăng lên vài inch

Nguồn: đầu tư

Zelenskiy cho biết nhà đàm phán Ukraine Umerov sẽ tổ chức các cuộc đàm phán tại Brussels

Nguồn: Reuters

Bỉ từ chối kế hoạch của EU sử dụng tài sản bị đóng băng của Nga cho Ukraine, viện dẫn rủi ro pháp lý và tài chính

Bỉ phản đối khuôn khổ cho vay bồi thường do rủi ro

Căng thẳng trong EU về sự đoàn kết và chia sẻ rủi ro

Cơ chế của Đề xuất Khoản vay Bồi thường

Ý nghĩa rộng hơn đối với quản trị kinh tế EU

Một thế tiến thoái lưỡng nan chiến lược giữa tính cấp bách và sự thận trọng

Nguồn: Bloomberg

Bản tin trưa châu Âu: Các nhà đầu tư vẫn thận trọng trước các dữ liệu quan trọng

TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG Cổ phiếu:

TIÊU ĐỀ EMEA

TIN TỨC TOÀN CẦU

Nguồn: morningstar

Vương quốc Anh thông qua luật chính thức công nhận tiền điện tử là tài sản

Nguồn: CoinDesk

Thông tin chuyên sâu: Cơn sốt AI đang thúc đẩy một cuộc khủng hoảng chuỗi cung ứng toàn cầu mới

Biểu đồ cột cho thấy mức tồn kho trung bình của các nhà cung cấp DRAM giảm mạnh kể từ tháng 10 năm 2024.

'CẦU XIN CUNG CẤP'

Biểu đồ hình tròn thể hiện thị phần của các nhà sản xuất chip toàn cầu theo doanh thu.

NHÃN DÁN ĐIỆN THOẠI THÔNG MINH SỐC

Nguồn: Reuters

Tuyên bố rủi ro