Nền kinh tế tuần hoàn có thể phục hồi các mục tiêu phát triển bền vững như thế nào

Kinh tế

Năng lương

Tóm tắt:

Các ưu tiên cho hành động toàn cầu ngay lập tức và kế hoạch chính sách cho quá trình chuyển đổi sang năm 2050.

Khi những lo ngại về khả năng đạt được Chương trình nghị sự 2030 về Phát triển bền vững ngày càng gia tăng, một cơ hội đang xuất hiện để thúc đẩy nền kinh tế tuần hoàn như một giải pháp cho tương lai - và đưa khái niệm này vào trọng tâm hành động trong mọi việc, từ giải quyết biến đổi khí hậu đến giảm nghèo.

Tiềm năng chuyển đổi của 'nền kinh tế tuần hoàn' trong việc giải quyết các thách thức về môi trường và xã hội toàn cầu đang nhận được sự chú ý ngày càng tăng của quốc tế, với sự quan tâm gần đây đặc biệt được thúc đẩy bởi sự công nhận rằng chương trình nghị sự phát triển bền vững do Liên hợp quốc dẫn đầu hiện đang bị chững lại. Cho đến nay, nền kinh tế tuần hoàn phần lớn nằm ngoài chương trình nghị sự đó, mặc dù xuất hiện rộng rãi trong tư duy của chính phủ và có vị thế ngày càng tăng như một giải pháp thay thế bền vững cho các mô hình kinh tế gây ô nhiễm và lãng phí hiện nay. Tuy nhiên, với cộng đồng chính sách đa phương đang xem xét cấp bách cả cách khôi phục tiến trình đình trệ đối với các Mục tiêu Phát triển Bền vững (SDG) và bất kỳ khuôn khổ nào thay thế hoặc mở rộng các Mục tiêu Phát triển Bền vững sau năm 2030 nên chứa đựng những gì, thì có một cơ hội để đưa các nguyên tắc kinh tế tuần hoàn vào hệ thống quốc tế một cách toàn diện và chính thức hơn.

Bài nghiên cứu này được viết với mục đích rõ ràng là đóng góp ý tưởng cho việc thiết lập lại SDG mới nổi này, tại các sự kiện sắp tới vào mùa thu năm 2024 - đáng chú ý nhất là Hội nghị thượng đỉnh về tương lai của Liên hợp quốc - và trong các cuộc thảo luận liên tục đến năm 2025 và sau đó. Chúng tôi đưa ra lập luận về việc đẩy nhanh và đào sâu quá trình chuyển đổi sang các mô hình kinh tế tuần hoàn, có tính đến các sự đánh đổi tiềm ẩn và hậu quả không mong muốn mà những đổi mới mang tính đột phá có thể mang lại. Bài báo nhấn mạnh vai trò quan trọng mà việc mở rộng nền kinh tế tuần hoàn có thể đóng góp trong việc hỗ trợ các SDG và định hình những gì diễn ra sau chúng. Về vấn đề sau, chúng tôi trình bày một bản thiết kế chính sách để phát triển nền kinh tế tuần hoàn đến năm 2050 (xem Chương 4, Bảng 2).

Trọng tâm trong lập luận của chúng tôi là ý tưởng rằng nền kinh tế tuần hoàn và các Mục tiêu Phát triển Bền vững (SDG) bổ sung cho nhau một cách tự nhiên. Sự nổi bật trong khuôn khổ SDG có thể giúp nền kinh tế tuần hoàn đạt được quy mô và phạm vi quan trọng, từ đó cải thiện triển vọng đạt được nhiều mục tiêu của SDG (xem Bảng 1). Việc liên kết hai yếu tố này sẽ mang lại lợi ích chung. Nền kinh tế tuần hoàn cần sự chấp thuận của hệ thống Liên hợp quốc và các tổ chức đa phương khác để có thể khẳng định vị thế trên toàn cầu. Đồng thời, nền kinh tế tuần hoàn mang lại triển vọng hành động hiệu quả hơn rất nhiều đối với cuộc khủng hoảng ba hành tinh về ô nhiễm, biến đổi khí hậu và mất đa dạng sinh học - chính xác là loại chất xúc tác mà Chương trình nghị sự 2030 đang gặp khó khăn của Liên hợp quốc về Phát triển Bền vững có thể sử dụng.

'Nền kinh tế tuần hoàn' có thể được coi là một hệ thống được thiết kế để mang lại sự thịnh vượng về mặt xã hội và kinh tế mà không đòi hỏi mức khai thác, tiêu thụ hoặc ô nhiễm nguyên liệu thô không bền vững. Nói một cách đơn giản, nền kinh tế tuần hoàn kết hợp ba nguyên tắc thiết kế: loại bỏ chất thải và ô nhiễm; kéo dài tuổi thọ của sản phẩm và vật liệu càng lâu càng tốt; và tái tạo các hệ thống tự nhiên. Nó có thể bao gồm nhiều loại hoạt động khác nhau - thiết kế sinh thái hàng hóa, các giải pháp thay thế 'sản phẩm dưới dạng dịch vụ' cho quyền sở hữu sản phẩm, canh tác tái tạo và phục hồi, và sử dụng hàng hóa đã tân trang và hàng cũ chỉ là một vài ví dụ. Đạt được nền kinh tế tuần hoàn không chỉ đơn thuần là tái chế nhiều hơn: nó đòi hỏi phải định hướng lại và thiết kế lại các mục tiêu và cấu trúc cơ bản của các hệ thống cung cấp xã hội (thực phẩm, giao thông, năng lượng, nơi ở) theo những cách giảm đáng kể mức tiêu thụ nguyên liệu thô và năng lượng.

Một tài liệu khoa học mạnh mẽ nhấn mạnh những lợi thế của các mô hình kinh tế tuần hoàn so với các mô hình chủ yếu khai thác, thâm dụng tài nguyên hiện nay (thường được các nhà nghiên cứu mô tả là 'tuyến tính'). Theo một số ước tính, việc chuyển sang nền kinh tế tuần hoàn có thể mở khóa tới 1,5 nghìn tỷ đô la giá trị chỉ trong ba lĩnh vực của nền kinh tế Hoa Kỳ. Nó có thể giúp đạt được 45 phần trăm lượng khí thải nhà kính toàn cầu cần thiết để giảm thiểu biến đổi khí hậu bằng cách chuyển đổi cách sản xuất và sử dụng sản phẩm và vật liệu. Nó cũng có thể khôi phục đa dạng sinh học toàn cầu về mức năm 2000 chỉ trong vòng hơn một thập kỷ. Tuy nhiên, nếu không đưa nền kinh tế tuần hoàn vào quy mô lớn, ngược lại, mức tiêu thụ tài nguyên có thể tăng 60 phần trăm so với mức năm 2020 vào năm 2060, trong khi hơn một nửa trong số 169 mục tiêu trong 17 Mục tiêu Phát triển Bền vững có thể không đạt được. Nói cách khác, nền kinh tế tuần hoàn đang trở nên quá quan trọng để các nhà hoạch định chính sách có thể bỏ qua, đặc biệt là trong bối cảnh lo ngại ngày càng tăng về nhiệt độ toàn cầu tăng cao, thiếu tiến triển trong các Mục tiêu Phát triển Bền vững và thế giới không đạt được nhiều mục tiêu về môi trường.

Tuy nhiên, cho đến nay, câu chuyện về nền kinh tế tuần hoàn thường là câu chuyện về tham vọng khiêm tốn, các sáng kiến cục bộ và các dự án thử nghiệm hoặc quy mô nhỏ được triển khai không mạch lạc. Như chúng tôi lập luận trong bài báo này, nền kinh tế tuần hoàn cần được mở rộng quy mô và phối hợp toàn cầu. Một trong những thách thức cơ bản nhất là không có đủ hoạt động kinh tế tuần hoàn đang diễn ra: theo một ước tính, nền kinh tế toàn cầu chỉ có 7,2 phần trăm 'tuần hoàn', nếu đo bằng tỷ lệ vật liệu thứ cấp (tức là đã qua sử dụng) mà nó tiêu thụ. Vấn đề thứ hai là thiếu đại diện thể chế chuyên trách. Trong khi Công ước khung của Liên hợp quốc về Biến đổi Khí hậu (UNFCCC) tồn tại để điều phối chính sách khí hậu toàn cầu và Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) cung cấp một cấu trúc điều phối cho ngành năng lượng, thì không có cấu trúc tương đương nào tồn tại cho nền kinh tế tuần hoàn. Điều cần thiết là một loại IEA cho nền kinh tế tuần hoàn, có thể nói như vậy: một cơ quan đa phương có thể ủng hộ nền kinh tế tuần hoàn với các nhà hoạch định chính sách và trong hệ thống Liên hợp quốc, và có thể điều phối chính sách, quy định và tiêu chuẩn.

Vấn đề thứ ba, một phần xuất phát từ những điều trên, là hành động đối với nền kinh tế tuần hoàn vẫn còn phân mảnh ở cấp độ toàn cầu. Tất cả các quốc gia đều phụ thuộc ở các mức độ khác nhau vào thương mại nước ngoài đối với các vật liệu, hàng hóa và dịch vụ liên quan đến các hoạt động tuần hoàn. Tương tự như vậy, các tiêu chuẩn 'thiết kế sinh thái' yêu cầu các sản phẩm phải đáp ứng các tiêu chí tuần hoàn nghiêm ngặt sẽ ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng toàn cầu, với những tác động có khả năng vượt ra ngoài phạm vi quyền hạn nơi các tiêu chuẩn đó được ban hành. Tuy nhiên, tính kết nối cơ bản của nền kinh tế tuần hoàn không được phản ánh đầy đủ trong chính sách. Hơn 75 kế hoạch hành động, lộ trình và chiến lược kinh tế tuần hoàn quốc gia đã được đưa ra cho đến nay (14 kế hoạch khác đang được xây dựng). Các tài liệu này đã được các quốc gia liên quan soạn thảo đơn phương, dẫn đến sự đa dạng của khoảng 3.000 cam kết đang phát triển nhanh chóng trải dài trên 135 lĩnh vực chính sách và 17 ngành. Mặc dù số lượng hoạt động là một dấu hiệu tích cực cho thấy sự quan tâm ngày càng tăng đối với nền kinh tế tuần hoàn, nhưng sự phân mảnh của môi trường hoạt động và quản lý của nó có nguy cơ làm gia tăng các rào cản thương mại (ví dụ: khi các quy định về xuất khẩu chất thải công nghiệp hoặc thiết bị điện tử tái chế không tương thích giữa các quốc gia).

Mối quan ngại thứ tư là thực tiễn hiện tại của chính phủ về nền kinh tế tuần hoàn có nguy cơ khuyến khích chủ nghĩa dân tộc tài nguyên phản tác dụng và cạnh tranh kinh tế tổng bằng không, gây tổn hại cho các nước đang phát triển nghèo tài nguyên nói riêng và làm suy yếu các Mục tiêu Phát triển Bền vững (SDG). Trong một số trường hợp, các kế hoạch hành động và lộ trình quốc gia được đề cập ở trên có mục tiêu trong nước hẹp, chẳng hạn như thúc đẩy khả năng cạnh tranh với các đối tác thương mại, hỗ trợ việc đưa ngành công nghiệp và việc làm trở về quê nhà (thường có động cơ chính trị), và giảm sự phụ thuộc vào các vật liệu quan trọng nhập khẩu. Xu hướng phi toàn cầu hóa và chủ nghĩa dân tộc làm tăng sự cám dỗ đối với các chính phủ coi nền kinh tế tuần hoàn là cơ hội để khẳng định hoặc phản đối quyền kiểm soát nguồn cung cấp các nguyên liệu thô quan trọng.

Tóm tắt các khuyến nghị

Để giải quyết những thách thức này, bài báo này đề xuất các giải pháp và ý tưởng trong hai phần. Phần đầu tiên bao gồm giai đoạn đến năm 2030, thời hạn hiện tại mà Liên hợp quốc dự kiến để đạt được các Mục tiêu Phát triển Bền vững. Phần thứ hai tập trung vào giai đoạn 2030–50, giai đoạn mà các Mục tiêu Phát triển Bền vững có thể được gia hạn (nhiều khả năng là dưới hình thức sửa đổi) hoặc thay thế bằng các mục tiêu mới như một phần của chương trình nghị sự phát triển bền vững được làm mới.

Về hành động ngay lập tức để cứu vãn các Mục tiêu Phát triển Bền vững từ nay đến năm 2030, chúng tôi đã xác định năm lĩnh vực ưu tiên cho sự hợp tác quốc tế về nền kinh tế tuần hoàn. Các hành động được đề xuất này dựa trên ý kiến đóng góp từ các hội thảo và tham vấn của các bên liên quan với những người tham gia từ Châu Phi, Châu Á, Châu Âu và Châu Mỹ Latinh, và dành cho nhiều đối tượng khác nhau gồm các tổ chức đa phương, chính phủ và doanh nghiệp. Với thời hạn thực hiện Mục tiêu Phát triển Bền vững 2030 đang đến gần, công tác triển khai các khuyến nghị này cần phải bắt đầu ngay lập tức. Năm ưu tiên như sau:

Lồng ghép các nguyên tắc công bằng và toàn diện vào phát triển kinh tế tuần hoàn

Đây không chỉ là mệnh lệnh đạo đức; mà còn là nhu cầu thực tế để tham gia vào hệ thống Liên hợp quốc, nơi các giá trị như vậy đã hỗ trợ cho các Mục tiêu Phát triển Bền vững (SDG), và để đạt được sự ủng hộ của chính trị và quần chúng trên toàn thế giới đối với các cải cách kinh tế hàm ý trong nền kinh tế tuần hoàn. Các nhiệm vụ chính bao gồm khắc phục những bất công về môi trường như đổ chất thải bất hợp pháp ở các nước thu nhập thấp và trung bình, cung cấp việc làm tử tế và việc làm có ý nghĩa, và tham vấn với nhiều quốc gia và bên liên quan về việc thiết kế các chính sách kinh tế tuần hoàn. Các khuyến nghị khác bao gồm thiết lập các hướng dẫn của Liên hợp quốc về công bằng xã hội trong nền kinh tế tuần hoàn; thiết lập một nền tảng thuộc Hội đồng Kinh tế và Xã hội của Liên hợp quốc (ECOSOC) để tạo điều kiện chia sẻ chuyên môn và các thông lệ tốt nhất của cộng đồng bản địa; và phát động một chiến dịch thông tin toàn cầu về những lợi ích của nền kinh tế tuần hoàn.

Tăng cường phối hợp chính sách toàn cầu về kinh tế tuần hoàn

Cần có một cơ chế phối hợp chính sách đa phương hoặc liên chính phủ để giúp các chính phủ xây dựng và triển khai lộ trình kinh tế tuần hoàn quốc gia. Một lựa chọn là thành lập liên minh kinh tế tuần hoàn liên ngành giữa các cơ quan phát triển của Liên hợp quốc. Một liên minh như vậy có thể hợp tác với các chính phủ quốc gia, các ngân hàng phát triển đa phương (MDB), khu vực tư nhân và xã hội dân sự để đưa ra các hướng dẫn, ví dụ về thông lệ tốt nhất và kiến thức kỹ thuật. Liên minh toàn cầu về kinh tế tuần hoàn và hiệu quả tài nguyên (GACERE) - hiện chỉ bao gồm 16 quốc gia cộng với EU - có thể được tái sử dụng và mở rộng cho vai trò này. Một lựa chọn khác là thành lập một cơ quan tài nguyên quốc tế,6 tương tự như Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) ở một số khía cạnh nhưng có nhiệm vụ cụ thể đối với tài nguyên vật liệu và kinh tế tuần hoàn. Ngoài ra, G7 và G20 nên được khuyến khích tăng tham vọng của họ đối với kinh tế tuần hoàn và thống nhất chính sách trong các lĩnh vực như tiêu chuẩn sản phẩm và nhà sản xuất (xem Chương 3). Sự phối hợp quốc tế giữa các chương trình nghị sự về môi trường cũng có thể được cải thiện bằng cách áp dụng các nguyên tắc kinh tế tuần hoàn để đạt được các mục tiêu đặt ra trong các thỏa thuận môi trường đa phương như Công ước về Đa dạng sinh học và Thỏa thuận Paris về biến đổi khí hậu.

Cải cách cấu trúc tài chính toàn cầu

Việc mở rộng quy mô nền kinh tế tuần hoàn sẽ đòi hỏi đầu tư đáng kể. Hiện tại, nền kinh tế tuần hoàn chưa được tích hợp tốt vào kiến trúc tài chính toàn cầu và do đó phần lớn không được nhiều nhà đầu tư quan tâm hoặc bị coi là quá rủi ro. Việc tạo ra một khuôn khổ cụ thể về nền kinh tế tuần hoàn cho các tổ chức tài chính quốc tế có thể tạo điều kiện thuận lợi cho việc phát triển các phân loại đầu tư, chuẩn mực tài chính và tiêu chí kỹ thuật hỗ trợ cho việc tài trợ cho các dự án, công nghệ và mô hình kinh doanh ở quy mô lớn. Tài chính phát triển đa phương - mặc dù trước đây tập trung vào các mô hình kinh tế 'tuyến tính' - cũng có vai trò trong việc giảm rủi ro cho các khoản đầu tư vào nền kinh tế tuần hoàn. Cuộc cải cách đang diễn ra của các MDB mang đến cơ hội đưa các nguyên tắc tuần hoàn vào tài chính công quốc tế. Về cơ bản, các MDB sẽ cần tăng năng lực cho vay và điều chỉnh nhiệm vụ của mình để cho phép tài trợ cho các hàng hóa công toàn cầu. Một Quỹ Kinh tế Tuần hoàn Toàn cầu, được tài trợ thông qua các nguồn công và mô phỏng theo Quỹ Khí hậu Xanh, cũng có thể được thành lập để huy động vốn tư nhân, tập trung vào các quốc gia có thu nhập thấp và trung bình, những quốc gia có thể gặp khó khăn trong việc thu hút tài trợ cho quá trình chuyển đổi nền kinh tế tuần hoàn của mình.

Tái thiết hệ thống thương mại toàn cầu

Cần có những thay đổi về chính sách và quy định để hỗ trợ thương mại cho phép kinh tế tuần hoàn trong khi ngăn ngừa các vấn đề như đổ chất thải bất hợp pháp và buôn bán hàng hóa cản trở kinh tế tuần hoàn. Việc định hình lại chuỗi cung ứng toàn cầu theo bản chất tuần hoàn sẽ đòi hỏi các chính sách và quy định để hợp lý hóa thương mại nhiều loại hàng hóa và dịch vụ, bao gồm: thiết bị tái chế và tái chế; hàng hóa đã qua sử dụng; nguyên liệu thô thứ cấp; phế liệu không nguy hại và chất thải công nghiệp; và các dịch vụ thiết kế, cho thuê và sửa chữa. Có thể thiết lập các chương trình 'nhà giao dịch tuần hoàn đáng tin cậy' để giảm thủ tục hành chính, chứng nhận trước cho các nhà xuất khẩu tuân thủ kinh tế tuần hoàn. 'Làn thu hồi tài nguyên' tương tự như làn xanh hải quan có thể đẩy nhanh quá trình lập hồ sơ cho các lô hàng nguyên liệu thô thứ cấp. Cũng cần có sự hợp tác kỹ thuật để làm cho thương mại tuần hoàn tương thích với mã Hệ thống hài hòa (HS) của Tổ chức Hải quan Thế giới. Cuối cùng, nhóm làm việc kinh tế tuần hoàn không chính thức do các cuộc thảo luận có cấu trúc về thương mại và tính bền vững môi trường (TESSD) của WTO tổ chức sẽ được hưởng lợi từ quy chế chính thức hơn.

Phát triển các tiêu chuẩn và số liệu chung

Các tiêu chuẩn và số liệu chung sẽ rất quan trọng để mở rộng nền kinh tế tuần hoàn trên toàn thế giới và giảm sự phân mảnh về chính sách và quy định. Ngoài việc hỗ trợ các doanh nghiệp và tổ chức công bố thông tin, các số liệu mới sẽ cần thiết để theo dõi và báo cáo tác động tổng hợp của nền kinh tế tuần hoàn đối với các thỏa thuận môi trường đa phương khác, chẳng hạn như Thỏa thuận Paris về biến đổi khí hậu và văn bản ràng buộc sắp tới nhằm chấm dứt ô nhiễm nhựa vào năm 2040. Một phân loại tiêu chuẩn dành riêng cho nền kinh tế tuần hoàn sẽ cần bao gồm nhiều lĩnh vực khác nhau, bao gồm thiết kế sản phẩm, mua sắm, sản xuất sạch hơn, tính minh bạch và khả năng truy xuất nguồn gốc của chuỗi cung ứng và hiệu quả tài chính. Việc công bố gần đây đợt đầu tiên của các tiêu chuẩn ISO 59000 về nền kinh tế tuần hoàn là một bước tiến, nhưng các doanh nghiệp siêu nhỏ, nhỏ và vừa (MSME) nói riêng có thể cần được hỗ trợ về chi phí tuân thủ. Giao thức tuần hoàn toàn cầu tự nguyện mới (GCP), được đưa ra vào năm 2023, có thể thúc đẩy sự phát triển của các số liệu chung để đánh giá tính tuần hoàn.

Sau SDGs – 2030 đến 2050

Hầu hết các Mục tiêu Phát triển Bền vững (SDG) sẽ không đạt được vào năm 2030. Chỉ có 17 phần trăm các mục tiêu SDG đang trên đà đạt được trên toàn cầu vào năm 2030.7 Một số tiếng nói nổi bật đề xuất rằng, thay vì từ bỏ hoặc thay thế các Mục tiêu Phát triển Bền vững (SDG), Liên Hợp Quốc nên sửa đổi bộ mục tiêu hiện tại và mở rộng khuôn khổ SDG đến năm 2050.8 Để đưa ra các ý tưởng trong lĩnh vực này, Chương 4 trình bày một bản thiết kế chính sách dài hạn mang tính chỉ dẫn để xem xét trong bối cảnh khuôn khổ SDG có thể được mở rộng hoặc sửa đổi sau năm 2030.

Cụ thể, chúng tôi đề xuất một bộ mục tiêu tuần hoàn trong 17 danh mục cho năm 2050, cùng các đòn bẩy và hành động tương ứng để đạt được các mục tiêu đó. Mỗi danh mục mục tiêu được ánh xạ tới một trong 17 Mục tiêu Phát triển Bền vững (SDG). Ví dụ, đối với SDG 1 ('Không đói nghèo'), các mục tiêu đề xuất của chúng tôi hình dung nền kinh tế tuần hoàn cung cấp các dịch vụ cơ bản giá cả phải chăng cho người nghèo và duy trì các doanh nghiệp địa phương có thể giúp cộng đồng phục hồi sau các cú sốc kinh tế và thảm họa môi trường. Đối với SDG 7 ('Năng lượng sạch và giá cả phải chăng'), chúng tôi đề xuất các hành động cho phép các xã hội đạt được khả năng tiếp cận đầy đủ, giá cả phải chăng với các hệ thống năng lượng tái tạo và tuần hoàn. Theo mục tiêu này, hầu hết các vật liệu quan trọng sẽ được cung cấp thông qua các nguồn thứ cấp hoặc thay thế bằng các vật liệu thay thế - làm nổi bật tầm quan trọng của tính tuần hoàn trong việc đảm bảo nhu cầu về tài nguyên của quá trình chuyển đổi năng lượng được giảm thiểu càng nhiều càng tốt.

Để đưa các nguyên tắc kinh tế tuần hoàn vào các mục tiêu tiếp theo sau năm 2030, chúng tôi đề xuất một số bước sau:

Giới thiệu một mục tiêu cấp cao cụ thể, trong khuôn khổ SDG mở rộng sau năm 2030, công nhận tiềm năng chuyển đổi của nền kinh tế tuần hoàn đối với sự phát triển toàn cầu và giải quyết cuộc khủng hoảng ba hành tinh. Vạch ra rõ ràng các mục tiêu toàn cầu đầy tham vọng nhưng có thể đạt được liên quan đến việc giảm sử dụng tài nguyên không bền vững, giảm phát sinh chất thải toàn cầu và nâng cao tỷ lệ tuần hoàn đối với các nguồn tài nguyên và vật liệu chính. Đảm bảo rằng các mục tiêu của nền kinh tế tuần hoàn được tích hợp trên tất cả các SDG, nhấn mạnh sự kết nối giữa quản lý tài nguyên bền vững với các mục tiêu kinh tế, xã hội và môi trường. Điều chỉnh khuôn khổ sau năm 2030 và các mục tiêu của nền kinh tế tuần hoàn với sáng kiến 'Vượt ra ngoài GDP' tạo thành một phần của tầm nhìn 'Chương trình nghị sự chung của chúng ta' của Tổng thư ký Liên hợp quốc. Phát triển các chỉ số rõ ràng, có thể đo lường được cho các hoạt động kinh tế tuần hoàn toàn diện với các mục tiêu cụ thể có liên quan đến năm 2050.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Tổng giám đốc điều hành của Ngân hàng Thế giới cho biết khoản đầu tư của IFC đạt mức kỷ lục 56 tỷ đô la trong năm tài chính 2024

Justin

Kinh tế

Giám đốc điều hành của tổ chức cho vay này nói với Reuters rằng các khoản đầu tư từ bộ phận đầu tư tư nhân của Ngân hàng Thế giới đã đạt mức kỷ lục 56 tỷ đô la trong năm tài chính kết thúc vào tháng 6.

Tổng giám đốc Makhtar Diop cho biết các cam kết của IFC, bao gồm cả nguồn tài trợ ngắn hạn và dài hạn của riêng tổ chức cũng như nguồn vốn huy động, đã tăng 28% so với cùng kỳ năm trước.

Điều này chủ yếu được thúc đẩy bởi các cải cách nội bộ như một phần trong nỗ lực của Chủ tịch Ngân hàng Thế giới Ajay Banga nhằm đẩy nhanh hoạt động cho vay trên toàn nhóm, bao gồm cả IFC với các khoản đầu tư nhằm thúc đẩy tăng trưởng và giảm nghèo ở các nước đang phát triển.

Diop cho biết: “(Chúng tôi) đang trong quá trình xem xét những gì chúng tôi có thể làm khác đi”, đồng thời nói thêm rằng ngoài việc hợp lý hóa các quy trình, IFC cũng đã phân cấp quá trình ra quyết định, cho phép các giám đốc tại địa phương chịu trách nhiệm nhiều hơn đối với việc triển khai các quỹ tại địa phương của họ.

Nhìn về năm tài chính kết thúc vào tháng 6 năm 2025, Diop kỳ vọng sẽ có thêm một đợt tăng nữa, hướng tới mục tiêu 62 tỷ đô la, với việc bên cho vay tập trung nỗ lực vào cơ sở hạ tầng rộng rãi hơn, đặc biệt là đường sá và giao thông, đồng thời hợp tác với các thực thể dưới chủ quyền, chẳng hạn như chính quyền thành phố.

“Họ (các thành phố) thường không được trang bị tốt nhất để xây dựng các thỏa thuận và thực hiện PPP”, Diop nói, ám chỉ đến quan hệ đối tác công tư. “Nếu bạn có thể làm việc với họ và phát triển một đường ống PPP tốt và giúp họ cung cấp trường học, dịch vụ y tế, những thứ thuộc trách nhiệm của họ, giúp họ có nhiều thành phố xanh hơn... bạn có thể có một khoản đầu tư lớn cần thiết ở đó”.

Diop cũng cho biết ông muốn tăng đầu tư vốn chủ sở hữu, chuyển hướng xa hơn khỏi các khoản vay và trái phiếu truyền thống, thậm chí có thể là một nhà đầu tư trụ cột giúp đưa các công ty lên sàn chứng khoán trong nước. Tuy nhiên, IFC sẽ phải cân nhắc điều này có thể có ý nghĩa gì đối với xếp hạng AAA đáng mơ ước của mình, với các khoản đầu tư vốn chủ sở hữu chịu nhiều rủi ro hơn là rủi ro nợ.

Diop cho biết: “Một mục tiêu mà tôi có thể thấy trong hoạt động kinh doanh vốn chủ sở hữu là bắt đầu đầu tư vào các công ty, có vốn chủ sở hữu, chuẩn bị niêm yết để chúng tôi có thể niêm yết và có thể thoái vốn khi chúng đã niêm yết”.

Nguồn: khaleejtimes

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Fed và chiến lược hạ cánh mềm

Gerik

Kinh tế

Trong bối cảnh kinh tế Mỹ đang trải qua những biến động phức tạp, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang thực hiện một chiến lược "hạ cánh mềm" đầy thách thức. Chủ tịch Jerome Powell, trong một bài phát biểu tại Nashville, Tennessee, đã nhấn mạnh mục tiêu của Fed là duy trì đà tăng trưởng vững chắc cho nền kinh tế thông qua việc điều chỉnh lãi suất một cách cẩn trọng.

Mối quan hệ giữa lãi suất và tăng trưởng kinh tế

Việc Fed quyết định hạ lãi suất phản ánh mối quan hệ nhân quả giữa chính sách tiền tệ và tăng trưởng kinh tế. Theo lý thuyết kinh tế, việc giảm lãi suất có thể kích thích đầu tư và tiêu dùng, từ đó thúc đẩy tăng trưởng. Tuy nhiên, Powell cũng nhấn mạnh rằng Fed đang tìm kiếm một mức lãi suất cân bằng - không quá cao để cản trở hoạt động kinh tế, nhưng cũng không quá thấp để gây ra lạm phát quá mức.

Dựa trên các dự báo kinh tế được công bố gần đây, Powell cho biết các quan chức Fed đang xem xét khả năng cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm trong hai cuộc họp cuối cùng của năm nay. Điều này cho thấy một cách tiếp cận thận trọng và từng bước, phản ánh sự cân nhắc kỹ lưỡng giữa việc hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và kiểm soát lạm phát.

Thách thức từ thị trường lao động

Một yếu tố quan trọng trong quyết định của Fed là tình hình thị trường lao động. Mặc dù lạm phát đã giảm đáng kể (chỉ số PCE giảm từ 7,2% xuống 2,2% và PCE lõi từ 5,6% xuống 2,7%), thị trường lao động đang cho thấy dấu hiệu suy yếu. Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng từ 3,7% lên 4,2% từ tháng 1 đến tháng 8. Mối quan hệ tương quan giữa lạm phát giảm và thị trường lao động suy yếu đặt ra thách thức cho Fed trong việc cân bằng giữa hai mục tiêu: kiểm soát lạm phát và duy trì tăng trưởng việc làm.

Fed đang phải đối mặt với một tình huống phức tạp khi chi tiêu tiêu dùng và sản lượng kinh tế tăng trưởng ổn định, trong khi thị trường lao động có dấu hiệu hạ nhiệt. Powell nhấn mạnh rằng các số liệu được điều chỉnh gần đây cho thấy tình hình tích cực hơn về tăng trưởng thu nhập và tỷ lệ tiết kiệm cá nhân. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng những số liệu này không hoàn toàn giải quyết được mối lo ngại về sự chậm lại trong hoạt động tuyển dụng.

Triển vọng và rủi ro

Mặc dù Fed tự tin về khả năng đạt được "hạ cánh mềm", vẫn còn những rủi ro đáng kể. Sự căng thẳng giữa dữ liệu chi tiêu vững chắc và hoạt động tuyển dụng chậm lại là một ví dụ. Điều này đòi hỏi Fed phải liên tục đánh giá và điều chỉnh chính sách dựa trên dữ liệu mới nhất.

Nhìn chung, chiến lược của Fed trong việc điều chỉnh lãi suất phản ánh một cách tiếp cận cân bằng và thận trọng. Bằng cách giảm lãi suất từng bước nhỏ, Fed hy vọng có thể duy trì đà tăng trưởng kinh tế trong khi vẫn kiểm soát được lạm phát. Tuy nhiên, thách thức vẫn còn đó, đặc biệt là trong việc duy trì sự cân bằng giữa tăng trưởng kinh tế và ổn định thị trường lao động. Trong những tháng tới, cách Fed điều chỉnh chính sách để đối phó với những thách thức này sẽ có ý nghĩa quan trọng không chỉ đối với nền kinh tế Mỹ mà còn đối với nền kinh tế toàn cầu.

Nguồn: WSJ

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Mục tiêu cao nhất mọi thời đại của Bitcoin vẫn được giữ nguyên khi giá BTC bật trở lại mức 64.000 đô la

Warren Takunda

Crypto

Bitcoin đã tăng trở lại mức 64.000 đô la vào ngày 1 tháng 10 sau khi giá BTC đóng cửa hàng tháng đạt mức kỷ lục mới vào tháng 9.

Biểu đồ 1 giờ BTC/USD. Nguồn: TradingView

Giá BTC thách thức “Rektember” với mức tăng 7%

Dữ liệu từ Cointelegraph Markets Pro và TradingView cho thấy BTC/USD đã phục hồi sau một thời gian ngắn giảm xuống dưới mốc 63.000 đô la.

Với mức giá đóng cửa hàng tháng là 63.300 đô la, giá BTC đã tăng 7,3% trong tháng 9, theo dữ liệu từ nguồn giám sát CoinGlass — tháng thứ chín trong năm tốt nhất của Bitcoin. Bitcoin All-Time High Target Remains as BTC Price Bounces Back to $64K_2

Bitcoin All-Time High Target Remains as BTC Price Bounces Back to $64K_2

Lợi nhuận hàng tháng của BTC/USD (ảnh chụp màn hình). Nguồn: CoinGlass

Mặc dù không thể lật ngược mức 65.000 đô la thành mức hỗ trợ sau khi đạt được vào tuần trước, nhưng phe mua vẫn giữ được đường xu hướng trung hạn quan trọng dưới dạng đường trung bình động đơn giản (SMA) 21 tuần.

Theo Keith Alan, người đồng sáng lập công ty giao dịch Material Indicators, việc làm như vậy là chìa khóa để tránh "mở ra cánh cửa kiểm tra lại" mức thấp trong phạm vi. Bitcoin All-Time High Target Remains as BTC Price Bounces Back to $64K_3

Bitcoin All-Time High Target Remains as BTC Price Bounces Back to $64K_3

Nguồn: Keith Alan

“Mất MA 200 ngày không phải là dấu hiệu tốt, nhưng giữ MA 20 tuần (hiện tại) thì lại là dấu hiệu tốt. Mất cả hai sẽ là dấu hiệu của sự yếu kém”, ông đã tóm tắt trước đó trong một bài đăng trên X.

Nhà giao dịch nổi tiếng Daan Crypto Trades để mắt đến thanh khoản sổ lệnh đang thay đổi, ở mức 62.700 đô la và 67.000 đô la, lần lượt đánh dấu mức hỗ trợ và kháng cự.

“Kiểm tra Đường trung bình động Daily 200 sau khi vượt qua nó thêm một lần nữa”, ông tiếp tục, đồng tình với Alan.

“Cho đến nay trong năm nay, nó đã phải vật lộn để giữ được mức đó. Việc $BTC giao dịch ở trên hay dưới là một chỉ báo động lượng và sức mạnh khung thời gian trung bình/cao tốt.” Bitcoin All-Time High Target Remains as BTC Price Bounces Back to $64K_4

Bitcoin All-Time High Target Remains as BTC Price Bounces Back to $64K_4

Biểu đồ 1 ngày BTC/USD. Nguồn: Daan Crypto Trades/X

Ở khung thời gian thấp hơn, nhà giao dịch Roman nằm trong số những người tự tin vào sự tiếp tục tăng giá tiếp theo.

Ông nói với X người theo dõi rằng: "Một số đợt tăng giá mạnh hiện đang hình thành trên H4", ám chỉ sự phân kỳ tăng giá giữa giá và chỉ báo chỉ số sức mạnh tương đối (RSI).

Như Cointelegraph đã đưa tin, những kịch bản như vậy thường diễn ra trước diễn biến giá BTC tăng.

“Dự kiến một số chuyển động tăng/giảm sẽ giúp chúng ta củng cố theo hướng tăng thay vì độ lệch 1D của mình”, Roman dự báo.

Kế hoạch mua Bitcoin giảm giá đang diễn ra sôi nổi

Những người khác đề xuất “mua khi giá giảm” là một chiến lược ngắn hạn phù hợp, mặc dù mức tăng cho đến nay vẫn chưa vượt quá 65.000 đô la.

“Bitcoin chính thức đạt mức cao hơn khi đóng cửa ở mức trên 65.000 đô la - cũng như trong tuần”, nhà giao dịch, nhà phân tích và người dẫn chương trình podcast Scott Melker, được biết đến với biệt danh “The Wolf of All Streets”, lưu ý.

“Bây giờ chúng ta tìm kiếm các đợt giảm giá để mua vì nó có khả năng thiết lập một mức thấp cao hơn nữa. Altcoin phần lớn trông giống nhau, kiểm tra lại các mức kháng cự đột phá chính của chúng như là hỗ trợ.” Bitcoin All-Time High Target Remains as BTC Price Bounces Back to $64K_5

Bitcoin All-Time High Target Remains as BTC Price Bounces Back to $64K_5

Biểu đồ 1 ngày BTC/USD. Nguồn: Scott Melker/X

Trong khi đó, nhà giao dịch tiền điện tử, nhà phân tích và doanh nhân Michaël van de Poppe đã tăng gấp đôi kế hoạch của mình để đạt mức cao kỷ lục mới về giá Bitcoin.

“Đã đưa thanh khoản lên trên mức cao gần đây và đang giảm trở lại”, một phần bài đăng trên X có đoạn trước khi nến tháng hoàn thành.

“Tôi nghĩ chúng ta đang trong xu hướng tăng mới, có nghĩa là các đợt giảm giá là để mua. Theo nghĩa đó, nếu chúng ta kiểm tra lại ở mức 60,5-61,3 nghìn đô la, tôi quan tâm trước khi chúng ta kiểm tra ATH.” Bitcoin All-Time High Target Remains as BTC Price Bounces Back to $64K_6

Bitcoin All-Time High Target Remains as BTC Price Bounces Back to $64K_6

Biểu đồ 6 giờ BTC/USDT với dữ liệu khối lượng, RSI. Nguồn: Michaël van de Poppe/X

Nguồn: Cointelegraph

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Cải cách Liên Hợp Quốc có thể 'mang lại cho Châu Phi một tiếng nói', Tổng thống Mauritania cho biết

Justin

Kinh tế

Tổng thống Mauritania phát biểu với Liên Hợp Quốc rằng tiến độ trì trệ trong nỗ lực đạt được Mục tiêu Phát triển Bền vững của Liên Hợp Quốc đang kìm hãm các quốc gia châu Phi và thế giới nói chung khi ông kêu gọi cải cách hệ thống quốc tế để "trao cho châu Phi tiếng nói".

Phát biểu vào thứ Hai tuần trước tại trụ sở của tổ chức ở Thành phố New York, Mohamed Ould Ghazouani cho biết rằng mặc dù có những thất bại, Liên minh châu Phi và các quốc gia thành viên đã "nỗ lực rất nhiều để đạt được Chương trình nghị sự 2063", một bản thiết kế cho phát triển bền vững và tăng trưởng kinh tế trên lục địa.

Một ngày trước bài phát biểu của ông, các quốc gia thành viên Liên hợp quốc đã bỏ phiếu thông qua “Hiệp ước Tương lai”, một sáng kiến được thiết kế nhằm đưa chủ nghĩa đa phương “trở lại từ bờ vực thẳm” và khôi phục tiến trình hướng tới việc đạt được các Mục tiêu Phát triển Bền vững.

Ghazouani, chủ tịch Liên minh châu Phi, cho biết: “Những cuộc khủng hoảng mà thế giới chúng ta đang phải đối mặt gần đây đặt ra thách thức đối với tương lai chung của chúng ta”.

“Nếu chúng ta tiếp tục (cố gắng) đạt được các Mục tiêu Phát triển Bền vững theo cùng một con đường, sử dụng cùng một cơ chế, theo cùng một tốc độ, trong tương lai gần, chúng ta sẽ không thể xóa đói giảm nghèo hoặc đạt được hòa bình và an ninh, hoặc khôi phục sự cân bằng môi trường, hoặc tạo ra sự phát triển bền vững mà chúng ta mong muốn.”

Ông cho biết thêm rằng chính quyền Mauritania đã tìm cách chống lại bạo lực, khủng bố, tình trạng dễ bị tổn thương và đói nghèo, đồng thời nỗ lực đảm bảo sự hội nhập kinh tế của Châu Phi.

Nhưng Ghazouani cảnh báo rằng tiến độ trong các nỗ lực đạt được các Mục tiêu Phát triển Bền vững ở cấp khu vực và quốc tế "chưa đạt tiêu chuẩn", đồng thời nhấn mạnh sự suy thoái trong phát triển do "chiến tranh, xung đột, biến đổi khí hậu và gánh nặng nợ nần".

Ông nói thêm rằng sự mất cân bằng trong quản trị quốc tế cũng góp phần gây ra tình trạng trì trệ tiến độ.

Ông cho biết: “Cộng đồng quốc tế có trách nhiệm tìm ra các giải pháp hiệu quả và hiệu suất cao để thiết lập chương trình nghị sự chung nhằm đẩy nhanh việc thực hiện các Mục tiêu Phát triển Bền vững”.

Ông Ghazouani cho biết thêm rằng cải cách cấu trúc tài chính quốc tế và Hội đồng Bảo an Liên hợp quốc vẫn là ưu tiên hàng đầu của đất nước và châu lục này.

Ông cho biết điều này sẽ “cho phép lục địa của chúng ta có tiếng nói để các ưu tiên của lục địa này được xem xét đúng mức trong chương trình nghị sự quốc tế”.

“Chúng tôi cũng kêu gọi (nỗ lực) giải quyết vấn đề nợ nần, giải quyết các nhu cầu về môi trường, tăng cường hợp tác quốc tế và đảm bảo hòa bình và an ninh quốc tế, để cùng nhau đưa hành tinh của chúng ta thoát khỏi sự sụp đổ mà nó đang trải qua.”

Nguồn: ARAB

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Chỉ số chứng khoán tương lai hỗn hợp trước báo cáo JOLT của Hoa Kỳ và bài phát biểu của Fed, thu nhập của Nike sắp được công bố

Warren Takunda

Chứng khoán

Hợp đồng tương lai SP 500 E-Mini tháng 12 giảm -0,13% và Hợp đồng tương lai Nasdaq 100 E-Mini tháng 12 tăng +0,06% sáng nay khi các nhà đầu tư chờ đợi số liệu mới nhất về việc làm tại Hoa Kỳ, bình luận từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang và báo cáo thu nhập từ Nike, hãng sản xuất giày lớn nhất thế giới.

Trong phiên giao dịch ngày hôm qua, các chỉ số chính của Phố Wall đã kết thúc trong sắc xanh. Apple tăng hơn +2% và là công ty tăng phần trăm hàng đầu trên Dow sau khi JPMorgan Chase lưu ý rằng thời gian giao hàng cho iPhone mới nhất cho thấy nhu cầu ban đầu chậm hơn đối với các mẫu Pro đang "bắt đầu điều chỉnh". Ngoài ra, CVS Health đã tăng hơn +2% sau khi Tạp chí Phố Wall đưa tin rằng quỹ đầu cơ Glenview Capital Management đã lên lịch họp với các giám đốc điều hành cấp cao của CVS Health để đề xuất cải tiến hoạt động. Ngoài ra, FedEx đã tăng hơn +2% và United Parcel Service đã tăng hơn +1% sau khi Stifel tuyên bố rằng các công ty là "những bên hưởng lợi rõ ràng nhất" từ sự gián đoạn kéo dài do cuộc đình công sắp xảy ra của công nhân cảng. Về phía giảm giá, Boeing đã giảm hơn -2% và là công ty giảm phần trăm hàng đầu trên Dow sau khi liên đoàn thợ máy thông báo rằng các cuộc đàm phán để giải quyết cuộc đình công với công ty đã thất bại, không có cuộc đàm phán nào được lên lịch thêm. Ngoài ra, cổ phiếu chip đã chịu áp lực khi lợi suất trái phiếu kho bạc tăng, với Micron Technology giảm hơn -3% và On Semiconductor giảm hơn -2%.

Dữ liệu kinh tế công bố hôm thứ Hai cho thấy chỉ số PMI của Chicago bất ngờ tăng lên 46,6 vào tháng 9, cao hơn mức kỳ vọng là 46,1.

Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết hôm thứ Hai rằng ngân hàng trung ương sẽ giảm lãi suất "theo thời gian" trong khi nhắc lại rằng nền kinh tế nói chung vẫn đang trên đà vững chắc. Powell cũng tái khẳng định niềm tin của mình rằng lạm phát sẽ tiếp tục tiến tới mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương, đồng thời nói thêm rằng các điều kiện kinh tế hiện tại "tạo tiền đề" cho việc tiếp tục giảm áp lực giá cả. Đồng thời, ông lưu ý rằng Hoa Kỳ vẫn chưa có dữ liệu cần thiết để đưa ra quyết định liên quan đến cuộc họp vào tháng 11. Ngoài ra, Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic tuyên bố ông sẽ để ngỏ khả năng cắt giảm lãi suất thêm nửa điểm phần trăm tại cuộc họp vào tháng 11 nếu dữ liệu sắp tới cho thấy tăng trưởng việc làm đang chậm lại nhanh hơn dự kiến. "Một bất ngờ đối với phía yếu .... sẽ khiến tôi thực sự cần một động thái mạnh mẽ khác", Bostic cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Reuters.

Trong khi đó, lãi suất tương lai của Hoa Kỳ đã định giá 64,7% khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản và 35,3% khả năng cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản khi kết thúc cuộc họp tháng 11 của Fed.

Về mặt thu nhập, các công ty đáng chú ý như Nike, Paychex và McCormick Co. sẽ báo cáo số liệu quý của họ vào hôm nay.

Về mặt dữ liệu kinh tế, mọi sự chú ý đều đổ dồn vào dữ liệu Việc làm mở của JOLT tại Hoa Kỳ, dự kiến sẽ được công bố trong vài giờ nữa. Các nhà kinh tế dự báo rằng Việc làm mở của JOLT trong tháng 8 sẽ ở mức 7.640 triệu, so với con số 7.673 triệu của tháng 7.

Ngoài ra, các nhà đầu tư sẽ tập trung vào Chỉ số PMI sản xuất ISM của Hoa Kỳ, đạt mức 47,2 vào tháng 8. Các nhà kinh tế dự đoán con số tháng 9 là 47,6.

Chỉ số PMI sản xuất toàn cầu SP của Hoa Kỳ sẽ được công bố vào hôm nay. Các nhà kinh tế dự kiến con số của tháng 9 là 47,0, so với 47,9 của tháng 8.

Dữ liệu Chi tiêu xây dựng của Hoa Kỳ cũng sẽ được báo cáo vào hôm nay. Các nhà kinh tế dự đoán con số này sẽ ở mức +0,2% m/m vào tháng 8, so với con số trước đó là -0,3% m/m.

Ngoài ra, những người tham gia thị trường sẽ chú ý đến các bài phát biểu của Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic, Thống đốc Fed Lisa Cook, Chủ tịch Fed Boston Susan Collins và Chủ tịch Fed Richmond Thomas Barkin.

Trên thị trường trái phiếu, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm ở mức 3,750%, giảm -1,57%.

Hợp đồng tương lai Euro Stoxx 50 tăng +0,04% sáng nay khi các nhà đầu tư tiếp thu nhận xét từ một quan chức Ngân hàng Trung ương Châu Âu cũng như dữ liệu kinh tế quan trọng từ khu vực. Cổ phiếu công nghệ tăng vào thứ Ba, trong khi cổ phiếu xa xỉ và năng lượng mất giá. Một cuộc khảo sát được công bố vào thứ Ba chỉ ra rằng hoạt động sản xuất trên toàn Khu vực đồng tiền chung châu Âu đã giảm với tốc độ nhanh nhất trong năm nay vào tháng 9 do nhu cầu giảm mạnh, mặc dù các nhà máy đã giảm giá. Riêng dữ liệu sơ bộ từ Eurostat cho thấy tỷ lệ lạm phát hàng năm của Khu vực đồng tiền chung châu Âu đã giảm xuống dưới mục tiêu của ECB vào tháng 9 lần đầu tiên sau hơn ba năm. Trong khi đó, nhà hoạch định chính sách của ECB Olli Rehn tuyên bố vào thứ Ba rằng tỷ lệ lạm phát trong khu vực đồng euro dự kiến sẽ ổn định ở mức mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương trong suốt năm 2025. Rehn cho biết: "Hướng đi của chính sách tiền tệ rất rõ ràng: việc cắt giảm lãi suất đã bắt đầu và lập trường chính sách tiền tệ của chúng tôi đang trở nên ít hạn chế hơn". Ngoài ra, Chủ tịch ECB Christine Lagarde cho biết vào thứ Hai rằng ngân hàng trung ương đang ngày càng lạc quan hơn về việc kiểm soát lạm phát và sẽ xem xét điều này trong quyết định lãi suất vào tháng 10. “Lạm phát có thể tạm thời tăng trong quý IV năm nay khi giá năng lượng giảm mạnh trước đó đã vượt ra khỏi mức giá hằng năm, nhưng những diễn biến mới nhất củng cố thêm niềm tin của chúng tôi rằng lạm phát sẽ quay trở lại mục tiêu một cách kịp thời”, Lagarde cho biết. Sự chú ý của các nhà đầu tư hiện đang hướng đến bài phát biểu của thành viên Ban điều hành ECB Isabel Schnabel vào cuối ngày hôm nay. Trong tin tức doanh nghiệp, Covestro Ag đã tăng hơn +5% sau khi Công ty Dầu khí Quốc gia Abu Dhabi đồng ý mua lại nhà sản xuất hóa chất của Đức với giá 14,7 tỷ euro (16,4 tỷ đô la).

Chỉ số PMI sản xuất của Tây Ban Nha, PMI sản xuất của Ý, PMI sản xuất của Pháp, PMI sản xuất của Đức, PMI sản xuất của Khu vực đồng tiền chung châu Âu, CPI của Khu vực đồng tiền chung châu Âu (dự kiến) và CPI cốt lõi của Khu vực đồng tiền chung châu Âu (dự kiến) đã được công bố ngày hôm nay.

Chỉ số PMI sản xuất tháng 9 của Tây Ban Nha đạt 53,0, cao hơn mức kỳ vọng là 50,2.

Chỉ số PMI sản xuất của Ý trong tháng 9 đạt 48,3, thấp hơn mức kỳ vọng là 49,0.

Chỉ số PMI sản xuất tháng 9 của Pháp đạt 44,6, cao hơn mức kỳ vọng là 44,0.

Chỉ số PMI sản xuất của Đức trong tháng 9 đạt 40,6, cao hơn mức kỳ vọng là 40,3.

Chỉ số PMI sản xuất tháng 9 của Khu vực đồng tiền chung châu Âu đạt 45,0, cao hơn mức kỳ vọng là 44,8.

CPI tháng 9 của Khu vực đồng tiền chung châu Âu được báo cáo là +1,8% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với kỳ vọng.

CPI cốt lõi tháng 9 của Khu vực đồng tiền chung châu Âu đạt mức +2,7% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với kỳ vọng.

Chỉ số chứng khoán Nikkei 225 (NIK) của Nhật Bản đóng cửa tăng +1,93%, trong khi thị trường Trung Quốc đóng cửa nghỉ lễ.

Chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc đóng cửa trong tuần nghỉ lễ Quốc khánh. Thị trường tài chính Trung Quốc đại lục sẽ mở cửa trở lại vào thứ Ba, ngày 8 tháng 10.

Chỉ số chứng khoán Nikkei 225 của Nhật Bản đóng cửa cao hơn vào hôm nay, phục hồi một số khoản lỗ từ đợt bán tháo mạnh của phiên trước, được hỗ trợ bởi đồng yên yếu hơn. Cổ phiếu Nhật Bản cũng theo dõi mức tăng trên Phố Wall qua đêm. Cổ phiếu quốc phòng dẫn đầu mức tăng vào thứ Ba. Ngoài ra, cổ phiếu của các công ty giao dịch tiếp tục tăng sau khi Berkshire Hathaway thuê các ngân hàng để chào bán trái phiếu bằng đồng yên tiềm năng. Một cuộc khảo sát của khu vực tư nhân được công bố vào thứ Ba cho thấy hoạt động sản xuất của Nhật Bản đã thu hẹp trong tháng thứ ba liên tiếp vào tháng 9, với sản lượng và đơn đặt hàng mới giảm trong bối cảnh nền kinh tế trì trệ và nhu cầu ở nước ngoài yếu. Riêng biệt, một cuộc khảo sát doanh nghiệp tankan hàng quý của Ngân hàng Nhật Bản chỉ ra rằng tâm lý giữa các nhà sản xuất lớn của Nhật Bản vẫn không thay đổi trong ba tháng tính đến tháng 9, phản ánh tình hình kinh tế toàn cầu đang diễn ra bất ổn khiến họ thận trọng về triển vọng kinh doanh của mình. Ngoài ra, dữ liệu từ Thống kê Nhật Bản cho thấy tỷ lệ thất nghiệp của Nhật Bản đã giảm vào tháng 8. Trong khi đó, bản tóm tắt cuộc họp tháng 9 của BOJ được công bố vào thứ Ba cho thấy các nhà hoạch định chính sách đã tranh luận về sự cần thiết phải thận trọng đối với việc tăng lãi suất trong thời gian tới, với một số người bày tỏ lo ngại về thị trường tài chính không ổn định và triển vọng kinh tế tại Hoa Kỳ. Ngay cả một người ủng hộ việc tăng lãi suất trong tương lai cũng kêu gọi kiên nhẫn trước khi hành động, bản tóm tắt tiết lộ, báo hiệu sự thay đổi ôn hòa trong hội đồng gồm chín thành viên làm giảm khả năng tăng lãi suất vào tháng 10. Trong một tin tức khác, Shigeru Ishiba đã chính thức được xác nhận là thủ tướng mới của Nhật Bản vào thứ Ba. Nikkei Volatility, tính đến sự biến động ngụ ý của các quyền chọn Nikkei 225, đóng cửa giảm -12,33% xuống 24,75.

Chỉ số PMI sản xuất của Ngân hàng au Jibun Nhật Bản tháng 9 đạt 49,7, cao hơn kỳ vọng là 49,6.

Chỉ số các nhà sản xuất lớn Tankan của Nhật Bản được báo cáo ở mức 13 trong quý 3, cao hơn kỳ vọng là 12.

Chỉ số Tankan Large Non-Manufacturers của Nhật Bản đạt mức 34 trong quý 3, cao hơn mức kỳ vọng là 32.

Tỷ lệ thất nghiệp tháng 8 của Nhật Bản là 2,5%, cao hơn mức kỳ vọng là 2,6%.

Những người di chuyển cổ phiếu Hoa Kỳ trước giờ mở cửa

IGM Biosciences đã giảm hơn -15% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa sau khi công bố sự thay đổi chiến lược, bao gồm các bước đi ngay lập tức như cắt giảm nhân sự để giảm thiểu chi tiêu trong tương lai cho nghiên cứu và phát triển lâm sàng của aplitabart và các ứng cử viên về ung thư khác.

CVS Health tăng hơn +2% trong giao dịch trước giờ mở cửa sau khi tờ Wall Street Journal đưa tin rằng hội đồng quản trị đang tiến hành đánh giá chiến lược các lựa chọn cho công ty, bao gồm cả khả năng chia tách, để ứng phó với áp lực từ các nhà hoạt động cổ đông.

Cổ phiếu HP Inc. đã giảm hơn -2% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa sau khi Citi hạ cấp cổ phiếu này từ mức Mua xuống mức Trung lập.

Ford đã tăng hơn +2% trong giao dịch trước giờ mở cửa sau khi Goldman Sachs nâng cấp cổ phiếu này từ mức Trung lập lên Mua với mức giá mục tiêu là 13 đô la.

Nguồn: Barchart

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Cuộc bầu cử sắp tới, sự độc lập của Fed và ý định của Quốc hội: Đánh giá lại vai trò của Marriner Eccles trong việc cải tổ Fed năm 1935

PIIE

Ngân hàng trung ương

Kinh tế

Nhiệm kỳ bốn năm của Jerome Powell với tư cách là chủ tịch Hội đồng Dự trữ Liên bang sẽ hết hạn vào tháng 5 năm 2026. Donald Trump đã tuyên bố rằng nếu ông được bầu lại, ông sẽ không bổ nhiệm Powell vào nhiệm kỳ bốn năm thứ ba với tư cách là chủ tịch. Vào thời điểm đó, Powell có thể - nếu ông muốn - vẫn là thành viên bình thường của Hội đồng cho đến khi nhiệm kỳ 14 năm riêng biệt của ông với tư cách là thống đốc Fed kết thúc vào tháng 1 năm 2028.

Có một tiền lệ rõ ràng cho tình huống như vậy. Năm 1948, Marriner Eccles đã không được Tổng thống Harry S. Truman tái bổ nhiệm làm chủ tịch Fed. Những người học lịch sử Fed một cách hời hợt có thể coi Eccles là người đấu tranh cho sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang khỏi Tổng thống, nhánh hành pháp và chính trị nói chung, và là kiến trúc sư của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) hiện đại. Họ cũng có thể cho rằng ông không được tái bổ nhiệm do bất đồng chính sách với Tổng thống Truman và vẫn ở lại Hội đồng quản trị mặc dù ông bị giáng chức vì tức giận và rằng ông đã thể hiện cam kết cá nhân của mình đối với sự độc lập về chính sách trong Hiệp định Fed-Treasury năm 1951 bằng cách tiết lộ cho tờ New York Times biên bản ghi chép chứng minh sự không chân thực trong các tuyên bố của Chính quyền Truman về các cuộc thảo luận của họ với FOMC. Tất cả những điều đó đều không chính xác ngoại trừ điểm cuối cùng. Eccles đã tiết lộ biên bản ghi chép, vì những lý do vẫn còn mơ hồ.

Mục đích của bài đăng trên blog này là để làm rõ sự việc. Chúng tôi sẽ chỉ ra rằng Eccles đã đề xuất đặt Fed dưới sự quản lý của Tổng thống. Ông đã nói với Quốc hội vào năm 1935 rằng ông sẽ từ chức nếu một Tổng thống mới nhậm chức trong nhiệm kỳ của ông với tư cách là người đứng đầu Hội đồng Dự trữ Liên bang. Mười ba năm sau, khi Harry Truman nhậm chức, Eccles đã hành động theo niềm tin này bằng cách đề nghị từ chức, nhưng Truman đã từ chối lời đề nghị. Khi nhiệm kỳ thứ ba của Eccles với tư cách là Chủ tịch hết hạn, Truman nói với ông rằng ông sẽ bổ nhiệm một Chủ tịch mới. Eccles đã đề nghị từ chức khỏi vị trí thành viên Hội đồng quản trị, nhưng Truman đã yêu cầu Eccles tiếp tục làm Phó chủ tịch trong Hội đồng quản trị. Eccles đã từ chối làm Phó chủ tịch nhưng vẫn ở lại Hội đồng quản trị, rõ ràng là ít nhất một phần vì lo ngại cho sự an toàn tài chính của mình, do những hạn chế về việc làm sau khi rời khỏi Fed.

QUAN NIỆM CỦA ECCLES VỀ CÁCH CẤU TRÚC CỦA FED

Lịch sử thực sự về vai trò của Eccles được tái hiện trong biên bản phiên điều trần do Hạ viện và Thượng viện tổ chức liên quan đến Đạo luật Ngân hàng năm 1935. Eccles đã lãnh đạo nhóm soạn thảo Mục II của dự luật đó -- phần của dự luật thiết kế lại cơ cấu lãnh đạo của Fed. Ông đã trình dự thảo lên Quốc hội, tranh luận về các điều khoản của dự luật, tuyên bố mình là tác giả và bằng cả lời nói và hành động, chứng minh rằng ông tin vào những gì mình nói. Những người quan sát đương thời đã tin vào lời ông nói và gán cho Mục II của dự luật là của ông. Các nghị sĩ và nhà bình luận gọi Mục II là "Dự luật Eccles".

Eccles đề xuất tái cấu trúc việc hoạch định chính sách tiền tệ của Hệ thống Dự trữ Liên bang theo hai cách cơ bản. Đầu tiên, ông tin rằng việc kiểm soát chính sách tiền tệ nên được tập trung tại Washington, DC. Các nhà lãnh đạo của Fed sẽ được trao các công cụ cho phép họ điều chỉnh nguồn cung tiền và tín dụng trên toàn quốc và do đó tác động đến lãi suất và tỷ lệ lạm phát trên toàn quốc. Họ cũng sẽ được trao thẩm quyền hành động theo cách họ cho là tốt nhất. Trước đây, việc ra quyết định về các vấn đề này thuộc về những người đứng đầu các ngân hàng Fed khu vực, những người có quyền hạn bị hạn chế và ràng buộc bởi các quy tắc, như bản vị vàng, hạn chế quyền quyết định của họ đối với tổng tiền và tín dụng. Thứ hai, để phụ thuộc vào việc hoạch định chính sách tiền tệ của Tổng thống, ban lãnh đạo của Cục Dự trữ Liên bang - cụ thể là các thành viên của Hội đồng Dự trữ Liên bang - sẽ phục vụ theo ý muốn của Tổng thống, người có thể thay thế họ bất cứ lúc nào và vì bất kỳ lý do gì. Những người đứng đầu của mười hai ngân hàng Dự trữ Liên bang sẽ phục vụ nhiệm kỳ một năm. Họ sẽ được hội đồng quản trị của ngân hàng bổ nhiệm, nhưng việc bổ nhiệm ban đầu và tất cả các lần bổ nhiệm lại của họ sẽ phải được Hội đồng Dự trữ Liên bang chấp thuận. Do đó, Tổng thống có thể nhanh chóng thay thế ban lãnh đạo của Fed (trong trường hợp Hội đồng quản trị) hoặc gián tiếp ảnh hưởng đến việc lựa chọn ban lãnh đạo (trong trường hợp người đứng đầu các Ngân hàng Dự trữ).

Eccles lập luận rằng những điều khoản này là cần thiết để đảm bảo rằng tiền tệ có thể được xây dựng và thực hiện bởi nhánh hành pháp. Eccles khẳng định rằng một chính quyền khi lên nắm quyền sẽ phải chịu trách nhiệm về các vấn đề kinh tế và xã hội của quốc gia. Chính trị không gì khác hơn là giải quyết các vấn đề kinh tế và xã hội. Đối với tôi, có vẻ như sẽ cực kỳ khó khăn để bất kỳ chính quyền nào có thể thành công và giải quyết chúng một cách thông minh hoàn toàn tách biệt khỏi hệ thống tiền tệ. Phải có sự liên kết giữa chính quyền và hệ thống tiền tệ—một mối quan hệ có trách nhiệm (House 1935, tr. 191).

Để đảm bảo hệ thống tiền tệ phản ứng theo ý muốn của chính quyền, Tổng thống phải có khả năng loại bỏ các nhà lãnh đạo của Cục Dự trữ Liên bang trong thời gian ngắn nếu ông không đồng ý với quyết định của họ. Tổng thống Roosevelt đã kiểm soát chính sách tiền tệ kể từ năm 1933 khi việc thông qua một loạt luật trao cho Tổng thống thẩm quyền này trên cơ sở khẩn cấp. Bây giờ là lúc để thực hiện những thay đổi đó một cách vĩnh viễn (House 1935 tr. 72, 181-183).

Có hai phiên bản của dự luật Eccles. Phiên bản gốc được trình lên Quốc hội với tên gọi là dự luật Hạ viện 5357 (HR 5357) và dự luật Thượng viện 1715 (S. 1715). Dự luật gốc được viết bởi một nhóm gồm Eccles -- khi đó là Thống đốc Hội đồng Dự trữ Liên bang -- và bốn nhân viên của Fed: Emanuel Goldenweiser, giám đốc Bộ phận Nghiên cứu và Thống kê tại Hội đồng; Lauchlin Currie, trợ lý giám đốc của cùng bộ phận đó; Ông Wyatt, cố vấn chung của Hội đồng; và Ông Morrill, thư ký của Hội đồng (Hạ viện 1935 trang 351-2). Ảnh hưởng của Currie được ghi nhận đặc biệt. Triết lý cơ bản của các cuộc cải cách phản ánh những ý tưởng mà ông mới công bố trong cuốn sách năm 1934 của mình, The Supply and Control of Money in the United States (Thượng viện 1935 trang 438-9).

Trong khi nhóm nhỏ này nhận được phản hồi từ một số ít thành viên của Chính quyền Roosevelt, Eccles không yêu cầu phản hồi từ các thành viên của Hội đồng Dự trữ Liên bang, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang hoặc Hội đồng Cố vấn Liên bang; Thượng nghị sĩ hoặc Dân biểu hoặc nhân viên của họ; các chuyên gia hoạch định chính sách hoặc quản lý trong chính quyền liên bang hoặc tiểu bang; học giả; doanh nhân; hoặc chủ ngân hàng (Hạ viện 1935 trang 351-3, Thượng viện 1935 trang 550, 564). Ngoại trừ bản thân Eccles, các thành viên của Hội đồng Dự trữ Liên bang không thấy dự luật cho đến khi nó được "trình [lên Quốc hội] và in" (Thượng viện 1935 trang 554).

Dự luật ban đầu của Eccles đề xuất đặt chính sách tiền tệ dưới sự kiểm soát của chính quyền bằng cách tái cấu trúc FOMC. FOMC sẽ bao gồm người đứng đầu Hội đồng Dự trữ Liên bang (lúc đó gọi là thống đốc) sẽ giữ chức chủ tịch ủy ban, hai thành viên khác của Hội đồng Fed (về mặt lý thuyết có thể bao gồm Bộ trưởng Tài chính và Kiểm toán viên Tiền tệ, cả hai đều là thành viên đương nhiên của Hội đồng Fed vào thời điểm đó) và người đứng đầu (lúc đó gọi là thống đốc) của hai ngân hàng Dự trữ Liên bang (Thượng viện 1935 tr.196, 313, 395, 535). Ủy ban này sẽ có thẩm quyền thiết kế và thực hiện các hoạt động thị trường mở cho toàn bộ Hệ thống Fed. Dự luật của Eccles trao cho Hội đồng quyền quyết định các yêu cầu dự trữ (tức là một phần tiền gửi của các ngân hàng thành viên phải được gửi lại dưới dạng dự trữ tại một ngân hàng Dự trữ Liên bang) và tỷ lệ chiết khấu. Những đề xuất này sẽ tập trung việc ra quyết định vào các vấn đề tiền tệ mà cho đến thời điểm đó vẫn được chia đều giữa Hội đồng quản trị và người đứng đầu các Ngân hàng Dự trữ Liên bang, ngoại trừ các yêu cầu dự trữ do Quốc hội quyết định và được quy định trong luật định.

HẠ VIỆN VÀ THƯ VIỆN CÓ Ý KIẾN

Hạ viện đã tổ chức các phiên điều trần về dự luật ban đầu của Eccles từ ngày 21 tháng 2 đến ngày 8 tháng 4. Khi Eccles làm chứng, ông đã đưa ra một loạt các sửa đổi mà chính ông đã viết, thay đổi nhiều khía cạnh của đề xuất mà ông đã đệ trình vài tuần trước đó. Các sửa đổi này tập trung hơn nữa vào việc hoạch định chính sách tiền tệ. Hội đồng Fed đã nhận được thẩm quyền đối với cả ba đòn bẩy của chính sách tiền tệ -- hoạt động thị trường mở, cho vay chiết khấu và yêu cầu dự trữ. FOMC sẽ được thay thế bằng một ủy ban cố vấn bao gồm đại diện của 5 trong số 12 ngân hàng Dự trữ Liên bang, có thể đề xuất các chính sách cho Hội đồng, nhưng sẽ không bỏ phiếu hoặc có thẩm quyền khác đối với việc hoạch định chính sách tiền tệ (Thượng viện 1935, trang 699, Hạ viện 1935, trang 181-3).

Phần lớn Hạ viện dường như ủng hộ khuynh hướng của Eccles là tiếp tục củng cố quyền kiểm soát trong tay những người chịu trách nhiệm trực tiếp với tổng thống, và Hạ viện đã thông qua kế hoạch của Eccles, chủ yếu theo hình thức mà ông đề xuất. Vấn đề sau đó được chuyển đến Thượng viện.

Thượng viện đã tổ chức các phiên điều trần từ ngày 19 tháng 4 đến ngày 3 tháng 6 về dự luật gốc của Eccles và phiên bản sửa đổi đã được Hạ viện thông qua. Thay vì gọi luật đã được Hạ viện thông qua là "dự luật hành chính", Carter Glass đã cố gắng ghi chú "đó là dự luật của Thống đốc Eccles" (Thượng viện 1935 tr. 357).

Một Tiểu ban Thượng viện do Glass làm chủ tịch – một trong những nhà tài trợ chính của Đạo luật Dự trữ Liên bang ban đầu và là người đóng góp cho hầu hết các luật về tiền tệ, ngân hàng và tài chính được Quốc hội thông qua từ năm 1913 đến năm 1935 – đã triệu tập một đội hình những người nổi tiếng để xem xét kỹ lưỡng kế hoạch của Eccles. Những người chứng kiến đã đưa ra những quan điểm khác nhau về lợi ích của việc tập trung hóa việc ra quyết định tại FOMC. Trong khi hầu hết đều ủng hộ việc tập trung hóa, thì hầu hết đều chỉ trích việc chính trị hóa việc hoạch định chính sách trong một cơ quan chịu trách nhiệm trước Tổng thống Hoa Kỳ. Những người chỉ trích bao gồm nhiều thành viên của Hội đồng Dự trữ Liên bang và Hội đồng Cố vấn Liên bang, giám đốc của nhiều Ngân hàng Dự trữ Liên bang, người đứng đầu Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ và thậm chí cả Bộ trưởng Tài chính Henry Morgenthau, người vào thời điểm đó cũng là Chủ tịch Hội đồng Dự trữ Liên bang và là người bạn tâm giao của Tổng thống Franklin Roosevelt.

Morgenthau lập luận rằng ông muốn có thẩm quyền tiền tệ "tập trung vào một cơ quan Chính phủ độc lập (Thượng viện 1935, tr. 505)." Cơ quan này nên hoạt động độc lập với "mọi ảnh hưởng bên ngoài – độc lập nhất có thể …. [giống như] Tòa án Tối cao … độc lập với Tổng thống. … Không thành viên nào của hội đồng có thể bị bãi nhiệm ngoại trừ bằng cách luận tội" (Thượng viện 1935, tr. 506). Morgenthau khuyến nghị thành lập cơ quan này bằng cách quốc hữu hóa các ngân hàng Dự trữ Liên bang.

Frank Vanderlip, cựu Trợ lý Bộ trưởng Tài chính, cựu Chủ tịch Ngân hàng National City Bank of New York (nay là Citibank), và là người đóng góp cho Đạo luật Dự trữ Liên bang ban đầu năm 1913, cũng ủng hộ việc tập trung quyền lực tiền tệ, mặc dù ông nghi ngờ tính hợp hiến của đề xuất của Eccles và tuyên bố rằng nó "cần phải được viết lại về cơ bản" (Thượng viện 1935, trang 916). Vanderlip lập luận rằng Quốc hội nên đảm bảo rằng sự lãnh đạo của Fed "không thể bị Tổng thống thay thế, và không nên chịu áp lực chính trị, và chắc chắn không phải chịu áp lực kinh doanh" (Thượng viện 1935, trang 917). Bộ trưởng Tài chính và Kiểm toán viên Tiền tệ nên bị loại khỏi hội đồng quản trị của cơ quan tiền tệ, bao gồm những người có chính trực và kinh nghiệm.

Adolph Miller, một thành viên của Hội đồng Dự trữ Liên bang kể từ khi thành lập vào năm 1914, cũng ủng hộ sự chuyển dịch sang tập trung quyền lực tiền tệ (Thượng viện 1935 trang 750-1). Cấu trúc ban đầu của Fed phân chia quyền lực và trách nhiệm giữa các Ngân hàng Dự trữ Liên bang, khiến việc phân biệt ai là "tác nhân có trách nhiệm" trở nên khó khăn và khiến việc hoạch định chính sách dễ bị ảnh hưởng bởi các nhóm lợi ích đặc biệt (Thượng viện 1935 trang 687). Miller chỉ trích việc chính sách tiền tệ phụ thuộc vào Tổng thống. Miller sợ "kiểm soát chính trị" cũng như "kiểm soát của chủ ngân hàng" (Thượng viện 1935 trang 687). Ông tin rằng Hội đồng Dự trữ Liên bang cần phải "độc lập" với các thành viên coi dịch vụ "là trách nhiệm công cộng lớn lao thuộc về công chúng chứ không phải thuộc về một viên chức của chính quyền đương thời" (Thượng viện 1935 trang 729-30). Miller đề xuất nhiều đặc điểm thể chế được thông qua vào năm 1935 là cơ sở cho sự độc lập của Fed ngày nay. Những điều này bao gồm việc bãi nhiệm Bộ trưởng Tài chính và Kiểm soát tiền tệ khỏi Hội đồng Dự trữ Liên bang, đổi tên tổ chức đó thành Hội đồng Thống đốc của Hệ thống Dự trữ Liên bang (Thượng viện 1935, trang 754), quy định số lượng thành viên của Hội đồng là bảy người (Thượng viện 1935, trang 758) và đưa vào luật điều khoản quy định rằng các thành viên của Hội đồng Thống đốc chỉ có thể bị bãi nhiệm "vì lý do chính đáng".

Trong phiên điều trần, Thượng viện đã triệu tập 60 nhân chứng. Hầu hết đều chỉ trích đề xuất của Eccles về việc giao cho Tổng thống quyền kiểm soát chính sách tiền tệ và ủng hộ sự độc lập về chính trị cho ngân hàng trung ương. Các nhân chứng đề xuất các cách để ngăn chặn các chính trị gia tác động đến chính sách tiền tệ. Các Thượng nghị sĩ đã đưa ra những ý tưởng mà họ thích và hỏi những nhân chứng sau đó rằng họ nghĩ gì về chúng. Một ví dụ là ý tưởng của Miller về việc đổi tên Hội đồng Dự trữ Liên bang thành Hội đồng Thống đốc của Hệ thống Dự trữ Liên bang. "Thống đốc" là thuật ngữ truyền thống để chỉ giám đốc điều hành của một ngân hàng quốc gia hoặc trung ương. Ngân hàng Anh có một thống đốc. Các ngân hàng trung ương khác ở Châu Âu cũng vậy. Từ năm 1914 đến năm 1935, Hệ thống Dự trữ Liên bang có 13 thống đốc: người đứng đầu mỗi trong số 12 ngân hàng Dự trữ và người đứng đầu Hội đồng Dự trữ tại Washington. Miller nghĩ rằng để làm nổi bật sự chuyển giao thẩm quyền cho Hội đồng từ các Ngân hàng Dự trữ, tất cả các thành viên của Hội đồng nên có chức danh "thống đốc" và tên của chính hội đồng nên bao gồm từ "thống đốc". McAdoo sau đó đề xuất đổi tên những người đứng đầu các ngân hàng khu vực -- những người trước đây được gọi là thống đốc -- thành một cái tên khác. Các cuộc thảo luận sau đó dẫn đến ý tưởng trao cho họ chức danh chủ tịch, đây là chức danh truyền thống dành cho người đứng đầu một ngân hàng thương mại.

TẬP TRUNG ĐẶC BIỆT: QUYỀN CỦA CHỦ TỊCH ĐỂ SA THẢI CÁC THÀNH VIÊN HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ FED

Các thượng nghị sĩ và nhân chứng đã thảo luận chi tiết về cách ngăn Tổng thống bãi nhiệm các thành viên Hội đồng chỉ vì những tranh chấp chính sách. Winthrop Aldrich, chủ tịch của Chase National Bank và là con trai của Nelson Aldrich, người đã đi đầu trong nỗ lực ban đầu một phần tư thế kỷ trước để tạo ra Fed, đã đề xuất giới hạn việc bãi nhiệm đối với các trường hợp mà thành viên Hội đồng "bị mất khả năng vĩnh viễn hoặc không hiệu quả, hoặc có tội vì sao nhãng nhiệm vụ, hoặc vì hành vi sai trái trong khi giữ chức, hoặc vì bất kỳ trọng tội hoặc hành vi nào liên quan đến sự đồi bại về mặt đạo đức, và không vì lý do nào khác và không theo cách nào khác ngoài việc luận tội (Thượng viện 1935 trang 396-7)." Vanderlip lập luận rằng các thành viên của hội đồng Fed "không nên bị Tổng thống bãi nhiệm" (Thượng viện 1935 trang 917). Morgenthau lập luận rằng không thành viên nào của hội đồng Fed nên bị bãi nhiệm ngoại trừ Quốc hội thông qua việc luận tội, giống như các thành viên của Tòa án Tối cao (Thượng viện 1935 trang 506). William McAdoo, một Thượng nghị sĩ từ California, người từng là Bộ trưởng Tài chính khi Fed được thành lập 22 năm trước, đồng tình với quan điểm này, mặc dù phép loại suy của ông là việc Quốc hội bãi nhiệm các thẩm phán liên bang (Thượng viện 1935, trang 755). Miller ủng hộ cụm từ "không thành viên nào của Hội đồng có thể bị bãi nhiệm trong nhiệm kỳ mà họ được bổ nhiệm … ngoại trừ hành vi gian lận" (Thượng viện 1935, trang 754).

Cuộc thảo luận kéo dài trong phiên điều trần của Thượng viện diễn ra một phần là do sự không chắc chắn về luật. Năm 1926, Tòa án Tối cao đã ra phán quyết trong vụ Myers kiện Hoa Kỳ (272 US 52) rằng Tổng thống có toàn quyền sa thải các viên chức nhánh hành pháp và rằng các hạn chế đối với quyền sa thải của Tổng thống là vi hiến. Vào ngày 1 tháng 5 năm 1935, trong khi Thượng viện tranh luận về Dự luật Eccles, Tòa án Tối cao đã nghe các lập luận trong vụ Humphrey's Executor kiện Hoa Kỳ, liên quan đến câu hỏi liệu Tổng thống có thể bãi nhiệm các nhà lãnh đạo của các cơ quan liên bang độc lập vì những lý do khác với những lý do được Quốc hội cho phép hay không. Hoàn cảnh khác biệt giữa hai vụ án là Humphrey là thành viên của Ủy ban Thương mại Liên bang (FTC) - một cơ quan độc lập, không khác gì Fed - trong khi Myers liên quan đến quyền hạn của Tổng thống đối với các nhân viên trong chính nhánh hành pháp. Các thượng nghị sĩ và nhân chứng đã thảo luận về những vụ án này, liệu họ nghĩ rằng Myers hay Humphrey's Executor được áp dụng và liệu Tòa án Tối cao có phán quyết cho người thi hành di chúc của Humphrey hay không. Hầu hết mọi người đều nghĩ (a) Humphrey's Executor đã nộp đơn lên Fed; (b) Tòa án Tối cao sẽ phán quyết Humphrey's executor, nghĩa là Quốc hội có thể hạn chế khả năng của Tổng thống trong việc sa thải nhân sự khỏi các cơ quan như FTC hoặc Fed; và (c) Thượng viện nên chờ tòa án đưa ra quyết định trong vụ Humprey's Executor trước khi hoàn thiện ngôn ngữ trong luật. Tòa án Tối cao đã công bố quyết định của mình trong vụ án vào ngày 27 tháng 5, gần cuối phiên điều trần của Thượng viện, và các nhân chứng đã sớm nhận thấy sự liên quan của nó đối với tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (Thượng viện 1935, trang 998).

Những cuộc thảo luận này đã nêu ra một vấn đề đáng ngạc nhiên có liên quan. Từ khi thành lập Fed năm 1913 cho đến năm 1933, các thành viên của Hội đồng Fed được Thượng viện bổ nhiệm và xác nhận đã phục vụ trong các nhiệm kỳ cố định "trừ khi sớm bị Tổng thống bãi nhiệm vì lý do chính đáng". Tuy nhiên, Đạo luật Ngân hàng năm 1933 đã xóa cụm từ "vì lý do chính đáng" khỏi luật (Thượng viện 1935, trang 396). Aldrich đã nêu vấn đề này trong lời khai của mình. Eccles đã nói với Aldrich rằng ông không biết điều khoản đã bị xóa, và Aldrich nói rằng ông tin rằng các thành viên khác của Hội đồng cũng không biết. Glass nói rằng ông "Tôi hẳn đã ngủ khi điều đó bị xóa khỏi đạo luật. Tôi không nhớ gì về điều đó". Aldrich trả lời rằng sự thay đổi không được chú ý minh họa cho những nguy hiểm của "luật vội vàng". Glass đáp trả, "Tôi không biết rằng đó là do hành động vội vàng. Có thể là do hành động bí mật" (Thượng viện 1935, trang 398). Biên bản ghi chép chứng minh Glass không biết về sự thay đổi này, vì trước đó trong phiên điều trần, ông đã nói với hai nhân chứng rằng theo luật hiện hành, Tổng thống chỉ có thể cách chức một thành viên của Ban quản lý Fed "vì lý do chính đáng" (Thượng viện 1935, trang 92, 206).

ECCLES ĐÀO TẠO

Eccles đã bảo vệ đề xuất của mình trong lời khai trước Thượng viện. Ông lưu ý rằng "đã có rất nhiều cuộc thảo luận về thực tế rằng điều này khiến Hội đồng trở thành một hội đồng chính trị hơn" (Thượng viện 1935 tr. 282). Tuy nhiên, ông nhấn mạnh rằng đây không phải là trường hợp. Hội đồng đã và sẽ luôn mang tính chính trị. Ngay cả khi Tổng thống không có thẩm quyền pháp lý để bãi nhiệm các thành viên Hội đồng, sẽ không có người nào ở lại Hội đồng nếu Tổng thống Hoa Kỳ muốn bổ nhiệm người khác thay thế. … Đối với tôi, việc một Thống đốc có hay không có quyền kỹ thuật để ở lại Hội đồng, nếu Tổng thống thích có người khác làm Thống đốc, dường như không quan trọng, vì không có người nào đủ điều kiện cho vị trí đó sẽ chọn ở lại trong những trường hợp này (Thượng viện 1935 tr. 282). Điều này khó có thể đánh dấu Eccles là vị thánh bảo trợ cho nền độc lập của Fed.

Trong lời khai trước đó trước Hạ viện, Eccles đã thảo luận về vấn đề liệu khả năng tuyển dụng của người đứng đầu Hội đồng Fed có nên bị hạn chế hay không (Hạ viện 1935 trang 190-2). Vấn đề này hóa ra lại liên quan đến vấn đề kiểm soát của tổng thống.

Eccles lưu ý rằng, theo luật hiện hành khi đó, người đứng đầu Hội đồng có một nhiệm kỳ cụ thể với tư cách là thống đốc của Hội đồng và một nhiệm kỳ riêng với tư cách là thành viên của Hội đồng. Nhiệm kỳ của họ với tư cách là thành viên thường kết thúc nhiều năm sau nhiệm kỳ thống đốc của họ. Điều này làm phức tạp quá trình trở lại cuộc sống riêng tư của một thống đốc, vì một điều khoản trong Đạo luật Dự trữ Liên bang cấm các cựu thành viên của Hội đồng Fed làm việc cho các tổ chức tài chính trong hai năm trừ khi họ đã hoàn thành một nhiệm kỳ đầy đủ. Mục đích của điều khoản này là để ngăn chặn một cánh cửa xoay, nơi các cá nhân nhanh chóng chuyển từ Hội đồng Fed sang ngành ngân hàng, điều này có thể thưởng cho họ về mặt tài chính cho các quyết định chính sách mà họ đã đưa ra khi còn đương nhiệm. Eccles đề xuất rằng nếu một cá nhân từ chức khỏi nhiệm kỳ của mình với tư cách là thành viên Hội đồng ngay sau khi họ không còn là thống đốc của Hội đồng, thì lệnh cấm hai năm sẽ được miễn, để họ có thể ngay lập tức làm việc trong ngành dịch vụ tài chính. Nếu không, Eccles cho biết, các thống đốc không có thu nhập cá nhân lớn có thể bị buộc phải ở lại Hội đồng vì lý do tài chính, hạn chế khả năng của Tổng thống trong việc đặt đòn bẩy chính sách tiền tệ vào tay chính người dân của mình. Quốc hội cuối cùng đã bác bỏ những đề xuất này của Eccles, và lệnh cấm kéo dài hai năm vẫn có hiệu lực cho đến ngày nay đối với tất cả các thành viên của Hội đồng Thống đốc.

NHỮNG THAY ĐỔI CẤU TRÚC CHÍNH KHÁC

Đạo luật Ngân hàng năm 1935 đã bổ sung nhiều điều khoản bảo vệ các nhà lãnh đạo của Cục Dự trữ Liên bang khỏi áp lực chính trị. Các thành viên của Hội đồng Thống đốc phục vụ nhiệm kỳ 14 năm, xen kẽ để một nhiệm kỳ hết hạn vào ngày 31 tháng 1 của mỗi năm chẵn. Một thành viên có thể tiếp tục phục vụ sau khi nhiệm kỳ của họ kết thúc cho đến khi người kế nhiệm của họ được Thượng viện xác nhận. Tổng thống đề cử một Chủ tịch Hội đồng trong số các thành viên của Hội đồng và người đó sẽ nhận được nhiệm kỳ 4 năm bắt đầu từ ngày họ được xác nhận. Các thành viên của Hội đồng Thống đốc chỉ có thể bị bãi nhiệm "vì lý do chính đáng". Những người đứng đầu các Ngân hàng Dự trữ Liên bang, hiện được gọi là chủ tịch, phục vụ nhiệm kỳ 5 năm. Hội đồng quản trị của mỗi ngân hàng Fed bổ nhiệm họ, tùy thuộc vào sự chấp thuận của Hội đồng Thống đốc. FOMC đưa ra các quyết định chính liên quan đến chính sách tiền tệ. Ủy ban bầu ra chủ tịch và phó chủ tịch của riêng mình. Mười hai thành viên bỏ phiếu của nó bao gồm chủ tịch Hội đồng quản trị, sáu thành viên khác của Hội đồng thống đốc, Chủ tịch của Cục Dự trữ Liên bang New York và Chủ tịch của bốn ngân hàng Fed khác theo chế độ luân phiên. Các chủ tịch ngân hàng Fed khác đóng vai trò là những người tham gia không bỏ phiếu (nhưng về mặt kỹ thuật không phải là "thành viên" trong những năm họ không bỏ phiếu). Cấu trúc được thiết lập theo cách đó để một Tổng thống Hoa Kỳ duy nhất không thể bổ nhiệm đa số FOMC nếu các thành viên của Hội đồng thống đốc phục vụ đầy đủ nhiệm kỳ của họ.

KẾT THÚC CÂU CHUYỆN

Vì vậy, quan điểm thông thường về Eccles như một người bảo vệ sự độc lập của Fed là sai. Nhưng quyết định tiếp tục phục vụ với tư cách là thành viên bình thường của Hội đồng Thống đốc từ năm 1948 đến năm 1951 của ông thì sao? Đây có phải là trường hợp Eccles "đào sâu" vì tức giận vì Truman đã không tái đề cử ông làm chủ tịch không?

Không hẳn vậy.

Eccles là Thống đốc cuối cùng của Hội đồng Dự trữ Liên bang và là Chủ tịch đầu tiên của Hội đồng Thống đốc, mặc dù ông không đồng tình với cấu trúc của Hội đồng. Ông giữ chức chủ tịch trong suốt thời gian còn lại của Chính quyền Roosevelt, vẫn là người thực hiện trung thành chương trình tiền tệ của Tổng thống và tin rằng đó là vai trò phù hợp cho một người ở vị trí của mình. Roosevelt đã tái bổ nhiệm Eccles làm Chủ tịch vào năm 1940 và 1944.

Khi Roosevelt qua đời vào năm 1945, Phó Tổng thống Harry Truman đã trở thành Tổng thống. Đúng như lời hứa, Eccles đã đề nghị từ chức và nói với Truman rằng ông "cảm thấy rằng Chủ tịch, người được Tổng thống chỉ định, nên phục vụ theo ý muốn của Tổng thống." Truman đã từ chối lời đề nghị của Eccles, nói với ông rằng "không có ai mà tôi [Truman] muốn bổ nhiệm thay thế ông," và yêu cầu Eccles hoàn thành nhiệm kỳ của mình với tư cách là Chủ tịch (Truman 1948).

Năm 1948, khi nhiệm kỳ thứ ba của ông với tư cách là chủ tịch kết thúc, Eccles đã viết thư cho Truman rằng "Tôi không thay đổi niềm tin của mình rằng Chủ tịch Hội đồng này nên phục vụ theo ý muốn của Tổng thống, và tôi đã tìm cách đưa điều khoản đó vào Đạo luật Ngân hàng năm 1935." (Eccles 1948). Lần này, Truman đồng ý. Ông nói với Eccles rằng hiện ông muốn bổ nhiệm vào Hội đồng Thống đốc một thành viên mới sẽ được chỉ định làm Chủ tịch. Quyết định này, Truman viết, không phản ánh sự thiếu tin tưởng hoàn toàn vào bạn, hoặc không hài lòng về bất kỳ khía cạnh nào với dịch vụ công của bạn, hoặc bất đồng về chính sách tiền tệ hoặc quản lý nợ, hoặc với các hành động chính thức do Hội đồng thực hiện dưới sự chủ trì của bạn. Tất cả những ai quen thuộc với hồ sơ của bạn đều nhận ra sự tận tụy của bạn đối với phúc lợi công cộng và tính xây dựng đã đặc trưng cho sự lãnh đạo của bạn trong Hệ thống Dự trữ Liên bang (Truman 1948).

Truman thúc giục Eccles "tiếp tục là thành viên của Hội đồng quản trị và chấp nhận chức Phó chủ tịch để lợi ích từ kinh nghiệm lâu năm và khả năng phán đoán của ông sẽ tiếp tục được phát huy và để ông có thể thúc đẩy các đề xuất lập pháp hiện đang chờ xử lý tại Quốc hội (Truman 1948)." Eccles vẫn ở lại Hội đồng quản trị, ban đầu chấp nhận nhưng sau đó từ chối chức Phó chủ tịch.

Bất chấp tất cả những điều đó, có thể có một số sự thật trong huyền thoại về Eccles là người sáng lập ra Fed hiện đại, độc lập. Trớ trêu thay, đề xuất của Eccles rằng Fed nên hoạt động như một bộ máy tiền tệ do Tổng thống kiểm soát cuối cùng có thể giúp duy trì sự độc lập của tổ chức này. Cuộc tranh luận của Quốc hội về các đề xuất của Eccles để lại một hồ sơ đồ sộ về ý định của Quốc hội khi xây dựng Fed hiện đại. Hồ sơ cho thấy rõ ràng rằng Quốc hội muốn Tổng thống tránh xa các đòn bẩy của chính sách tiền tệ. Hồ sơ này có thể trở thành một bằng chứng quan trọng nếu có tranh chấp phát sinh về ý định của Quốc hội và ý nghĩa của Đạo luật Dự trữ Liên bang.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ