Ngân hàng trung ương thị trường phát triển - Tháng 9 năm 2024

Kinh tế

Tóm tắt:

Thông tin đáng tin cậy cho những gì sắp tới.

Sự thay đổi dần dần trong chính sách tiền tệ của thị trường phát triển (DM) tiếp tục diễn ra vào tháng 8. Tháng trước, Ngân hàng Anh, Riksbank của Thụy Điển và RBNZ của New Zealand đã thực hiện thêm ba lần cắt giảm lãi suất, nâng tổng số lần cắt giảm của 12 ngân hàng trung ương DM lớn mà Hội đồng quản trị thường xuyên theo dõi lên chín lần.

50% các ngân hàng trung ương DM hiện đang trong chu kỳ cắt giảm lãi suất. Ngân hàng Anh và RBNZ của New Zealand tăng thứ hạng cắt giảm lãi suất lên sáu. Trong khi đó, Riksbank của Thụy Điển trở thành ngân hàng cắt giảm lãi suất thứ ba, một bằng chứng nữa cho thấy chúng ta đang chuyển sang môi trường cắt giảm lãi suất liên tục và kéo dài. Chi phí tài chính thấp hơn và các điều kiện tài chính ít hạn chế hơn sẽ góp phần cải thiện triển vọng tăng trưởng của thế giới phát triển vào năm 2025.

Tỷ lệ chính sách tiền tệ thị trường do Hội đồng quản trị phát triển vẫn chưa có nhiều tiến triển. Tỷ lệ chính sách trung bình của ngân hàng trung ương DM (có trọng số GDP) đã giảm hai điểm cơ bản sau khi Ngân hàng Anh và Riksbank cắt giảm lãi suất vào tháng trước. Ở mức 4,11% vào cuối tháng 8, tỷ lệ trung bình DM vẫn chưa cho thấy động lực giảm đáng kể. Trong khi đó, với dữ liệu có sẵn cho đến cuối tháng 7, tỷ lệ lạm phát DM có trọng số GDP vẫn trong xu hướng giảm vừa phải.

Ba lần cắt giảm lãi suất nữa vào tháng 8 ủng hộ cho câu chuyện 'Thay đổi chính sách tiền tệ'

Ngân hàng Anh đã cắt giảm lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản xuống còn 5,00% trong cuộc họp ngày 1 tháng 8. Quyết định này khá sít sao, với năm trong số chín thành viên của Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) bỏ phiếu cắt giảm lãi suất; bốn thành viên còn lại muốn giữ nguyên lãi suất. Lạm phát của Anh đã chậm lại ở mức mục tiêu 2% của ngân hàng. Tuy nhiên, khoảng cách giữa lạm phát hàng hóa hàng năm giảm phát (-1,4% trong tháng 6) và lạm phát dịch vụ vẫn ở mức cao (+5,7%) vẫn còn lớn và ngân hàng dự kiến lạm phát tiêu đề sẽ tăng trở lại trong thời gian còn lại của năm. Mặc dù vậy, tuyên bố chính sách đã nêu bật quan điểm của MPC rằng "hiện tại, việc giảm nhẹ mức độ hạn chế chính sách là điều phù hợp".

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 4,35% và vẫn nằm trong nhóm các ngân hàng trung ương chưa cắt giảm lãi suất. Ở mức 0,9%, lãi suất chính sách thực tế của Úc vẫn thấp hơn mức trung bình DM có trọng số GDP là 1,4%, cho thấy chính sách tiền tệ không hạn chế như hầu hết các ngân hàng ngang hàng. Tuyên bố chính sách cho thấy ngân hàng vẫn rất lo ngại về lạm phát, gọi lạm phát là "vượt mục tiêu và [..] vẫn dai dẳng".

Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) đã cắt giảm lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản xuống còn 5,25%. Đây là lần cắt giảm lãi suất đầu tiên của ngân hàng này, khiến Cục Dự trữ Liên bang có lãi suất chính sách cao nhất trong số các ngân hàng trung ương DM lớn. Tỷ lệ lạm phát của New Zealand đã giảm xuống 3,3% trong quý 2, nhưng vẫn là mức cao thứ hai trong số 12 nền kinh tế DM lớn. Vì RBNZ đang hoạt động với biên độ +/- 1% xung quanh mục tiêu lạm phát 2% của mình, nên ngân hàng có thể nói rằng "lạm phát đang [gần] trở lại trong biên độ mục tiêu 1 đến 3 phần trăm của Ủy ban Chính sách Tiền tệ". Lãi suất chính sách thực tế của New Zealand ở mức 1,9% vẫn tương đối cao, cho thấy vẫn còn dư địa để cắt giảm lãi suất thêm nữa, nhưng ngân hàng có thể sẽ tiến hành chậm rãi và thận trọng.

Ngân hàng Riksbank của Thụy Điển đã cắt giảm lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản xuống còn 3,50% tại cuộc họp vào tháng 8. Đây là lần cắt giảm lãi suất thứ hai của ngân hàng này kể từ khi bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất vào tháng 5. Lãi suất chính sách thực tế của Thụy Điển ở mức 1,8% vẫn tương đối cao, một phần là do tỷ lệ lạm phát của Thụy Điển đã giảm xuống còn 1,7%. Điều đó cho thấy có nhiều dư địa để Riksbank cắt giảm lãi suất thêm trong những tháng tới, điều mà tuyên bố chính sách của ngân hàng này thừa nhận bằng cách nêu rằng "nếu triển vọng lạm phát vẫn giữ nguyên, lãi suất chính sách có thể được cắt giảm thêm hai hoặc ba lần nữa trong năm nay".

Norgesbank của Na Uy giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 4,50%. Lãi suất thực tế của Na Uy ở mức 1,7% vẫn cao hơn nhiều so với phạm vi trung lập 0% - 1%, cho thấy ngân hàng có thể cắt giảm lãi suất khi các điều kiện được coi là phù hợp. Tuy nhiên, tuyên bố chính sách của Norgesbank vẫn giữ giọng điệu thận trọng hơn. Ngân hàng thừa nhận rằng lạm phát đã được cải thiện, nhưng thị trường lao động vẫn thắt chặt và "chi phí kinh doanh tăng nhanh có thể sẽ làm chậm quá trình giảm phát hơn nữa".

Ngân hàng Hàn Quốc (BOK) giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3,50%. Lãi suất chính sách thực tế ở mức 1% cho thấy ngân hàng này không còn xa mức trung lập và do đó không vội nới lỏng. Tuyên bố chính sách chỉ ra mối lo ngại về các biện pháp của chính phủ có thể kích thích thị trường nhà ở địa phương là một lý do để giữ nguyên.

Tốc độ cắt giảm lãi suất sẽ bắt đầu tăng tốc hơn nữa vào tháng 9

Tháng 9 sẽ là một tháng cực kỳ bận rộn đối với những người theo dõi ngân hàng trung ương. Điểm nổi bật là cuộc họp của FOMC (ngày 19 tháng 9), nơi Fed được kỳ vọng rộng rãi sẽ tham gia nhóm cắt giảm lãi suất. Lãi suất chính sách thực tế của Hoa Kỳ vẫn ở mức trên 2% (cao thứ 2 trong số các ngân hàng trung ương DM chính), cho thấy các điều kiện chính sách tiền tệ vẫn rất hạn chế. Thêm vào đó, Chủ tịch Powell đã ám chỉ mạnh mẽ về việc cắt giảm lãi suất trong bài phát biểu của mình tại hội nghị chuyên đề thường niên Jackson Hole của Fed vào tháng 8, nơi ông nói: "đã đến lúc chính sách phải điều chỉnh".

Cũng có trong lịch trình vào tháng 9 là ECB (ngày 12 tháng 9) và Ngân hàng Anh (ngày 19 tháng 9). Cả hai ngân hàng đều đã bắt đầu cắt giảm lãi suất – ECB vào tháng 6 và Ngân hàng Anh vào tháng 8. Lãi suất chính sách thực tế của Anh ở mức 2,8% là mức cao nhất trong số 12 ngân hàng trung ương DM, cho thấy có nhiều không gian để điều chỉnh mức độ hạn chế chính sách. ECB đang phải đối mặt với bối cảnh tăng trưởng yếu và chính sách tài khóa đang trở nên hạn chế hơn do việc khôi phục các quy tắc thâm hụt của EU.

Trong khi đó, Ngân hàng Nhật Bản (ngày 20 tháng 9) vẫn đang cân nhắc tăng lãi suất thêm nữa miễn là lạm phát vẫn ở mức trên mục tiêu 2%. Tuy nhiên, sự tăng giá mạnh của đồng yên kể từ cuộc họp gần đây nhất của ngân hàng và những lo ngại về việc nhanh chóng hủy bỏ các giao dịch chênh lệch lãi suất có thể khiến ngân hàng tạm dừng trong tháng này. Vào tháng 7, BOJ cũng đã công bố việc giảm tốc độ mua tài sản, dự kiến sẽ thu hẹp bảng cân đối kế toán từ 7% - 8% vào tháng 3 năm 2026. Cho đến nay, không có nhiều bằng chứng về QT ở Nhật Bản khi bảng cân đối kế toán đạt mức cao mới vào cuối tháng 8.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Tương lai của thương mại Mỹ-Châu Âu

Samantha Luân

Hàng hóa

Mối quan hệ thương mại phức tạp và đang phát triển giữa Hoa Kỳ và Liên minh châu Âu đang ở thời điểm then chốt, phản ánh những thay đổi toàn cầu rộng lớn hơn và những bất ổn địa chính trị. Là hai trong số những nền kinh tế lớn nhất thế giới, Hoa Kỳ và EU từ lâu đã duy trì mối quan hệ kinh tế sâu sắc, đặc trưng bởi thương mại hàng hóa và dịch vụ đáng kể, cũng như đầu tư trực tiếp nước ngoài mạnh mẽ. Tuy nhiên, những năm gần đây đã chứng kiến những động lực này bị thách thức bởi các sự kiện toàn cầu như đại dịch Covid-19, cuộc xâm lược toàn diện của Nga vào Ukraine và ảnh hưởng ngày càng tăng của Trung Quốc .

Hoa Kỳ và Châu Âu từ lâu đã có mối quan hệ kinh tế chặt chẽ thông qua thương mại quốc tế, mặc dù trong những năm gần đây, cán cân thương mại đã nghiêng về phía Châu Âu: Năm 2022, Hoa Kỳ nhập khẩu hàng hóa và dịch vụ trị giá 723 tỷ đô la từ Liên minh Châu Âu. Đổi lại, Hoa Kỳ xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ trị giá 592 tỷ đô la sang EU, dẫn đến thâm hụt thương mại của Hoa Kỳ với EU khoảng 131 tỷ đô la . Tổng thương mại của Hoa Kỳ với Châu Âu về hàng hóa và dịch vụ lớn hơn 73,4 phần trăm so với tổng thương mại của Hoa Kỳ với Trung Quốc. Tuy nhiên, thâm hụt thương mại của Hoa Kỳ với Trung Quốc lớn hơn gần ba lần so với thâm hụt thương mại của Hoa Kỳ với Châu Âu.

Điều đó có thể thay đổi nếu cựu Tổng thống Donald Trump tái đắc cử vào tháng 11 này. Các chính sách thương mại bảo hộ của ông, vẫn là một khía cạnh quan trọng trong chiến dịch của ông, có khả năng sẽ tập trung chủ yếu vào Trung Quốc, giống như trường hợp trong nhiệm kỳ đầu tiên của ông từ năm 2017 đến năm 2021. Tuy nhiên, cũng có một mức độ không chắc chắn đáng kể xung quanh câu hỏi về việc việc tái đắc cử của ông Trump sẽ ngụ ý điều gì đối với mối quan hệ thương mại giữa Hoa Kỳ và EU. Trong những thập kỷ gần đây, không có hai khu vực lớn nào khác trên thế giới cho thấy mối quan hệ chặt chẽ hơn về mặt dòng chảy thương mại so với Hoa Kỳ và EU, nhưng liệu mối quan hệ này có tồn tại lâu dài không?

Tổng thống Trump đã công khai cân nhắc ý tưởng áp dụng mức thuế 10 phần trăm đối với tất cả hàng nhập khẩu từ bất kỳ nơi nào trên thế giới – bao gồm cả EU. Một mức thuế chung như vậy sẽ có ý nghĩa đặc biệt đối với châu Âu với tư cách là đối tác thương mại quan trọng nhất của Hoa Kỳ. Mặc dù người ta thường cho rằng ông Trump ủng hộ thuế quan không phải vì lợi ích của chính họ mà chỉ đơn thuần là một mối đe dọa để thúc đẩy những nước khác giảm rào cản thương mại, nhưng đây có thể chỉ là suy nghĩ viển vông của những người hiểu và đánh giá cao lợi ích của sự phân công lao động quốc tế.

Thương mại hàng hóa

Năm 2020, Trung Quốc tạm thời trở thành đối tác thương mại lớn nhất của châu Âu lần thứ hai sau năm 2010 và 2011 khi nói riêng về hàng hóa hoặc các mặt hàng hữu hình có thể sử dụng, lưu trữ hoặc tiêu thụ. Khi bao gồm các dịch vụ - khi người nhận không nhận được bất kỳ thứ gì hữu hình thông qua giao dịch - Hoa Kỳ vẫn là đối tác thương mại lớn nhất của châu Âu. Nếu Hoa Kỳ áp đặt nhiều hạn chế hơn, mối quan hệ thương mại giữa châu Âu và Trung Quốc có thể được củng cố, tiếp tục xu hướng được quan sát thấy trong những thập kỷ qua, trong đó tổng thương mại hàng hóa của châu Âu với Trung Quốc đã tăng từ dưới 1 phần trăm tổng sản phẩm quốc nội (GDP) vào năm 1999 lên hơn 5 phần trăm vào năm 2022.

Hoạt động thương mại hàng hóa giữa châu Âu và Hoa Kỳ ban đầu đã giảm từ năm 1999 cho đến khi cuộc khủng hoảng tài chính xảy ra vào năm 2007. Kể từ đó, xu hướng đã đảo ngược: Hoạt động thương mại hàng hóa giữa EU và Hoa Kỳ tính theo tổng tỷ trọng GDP của EU đã đi theo cùng quỹ đạo như hoạt động thương mại hàng hóa giữa EU và Trung Quốc.

Châu Âu có thặng dư thương mại liên tục và ngày càng tăng với Hoa Kỳ khi nói đến hàng hóa: Trong khi nhập khẩu từ Hoa Kỳ vào năm 2023 ở mức tương đương với năm 2000, xuất khẩu theo tỷ lệ GDP đã tăng hơn 21 phần trăm trong cùng kỳ. Ngược lại, với Trung Quốc, có thâm hụt thương mại liên tục và ngày càng tăng. Cả nhập khẩu và xuất khẩu đều tăng gấp hơn năm lần và thâm hụt đã tăng từ 0,3 phần trăm GDP năm 1999 lên 1,7 phần trăm GDP vào năm 2023.

Thương mại dịch vụ

Thương mại dịch vụ vẫn do Hoa Kỳ thống trị Hoa Kỳ duy trì thặng dư thương mại liên tục và ngày càng tăng với cả EU và Trung Quốc. Về mặt tuyệt đối, thương mại dịch vụ mạnh hơn nhiều giữa Hoa Kỳ và EU so với giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc, nhưng sự sụt giảm trong thương mại dịch vụ sau năm 2019 mạnh hơn nhiều đối với EU. Trên thực tế, vào năm 2023, thương mại dịch vụ giữa Hoa Kỳ và EU tính theo tỷ lệ phần trăm GDP của Hoa Kỳ thậm chí còn chưa trở lại mức năm 1999 - càng không đạt được mức trước đại dịch.

Chính xác là trong thương mại dịch vụ, chúng ta có thể quan sát thấy, từ cuối nhiệm kỳ đầu tiên của chính quyền Trump đến cuối nhiệm kỳ của chính quyền Biden, sự tách rời giữa châu Âu và Hoa Kỳ so với GDP của Hoa Kỳ. Vì mối quan hệ giữa châu Âu và Hoa Kỳ cũng được xây dựng trên dịch vụ, diễn biến này chỉ ra sự căng thẳng trong mối quan hệ Hoa Kỳ-EU với những nguyên nhân sâu xa hơn là viễn cảnh ông Trump trở lại Phòng Bầu dục. Tuy nhiên, sự căng thẳng có thể bị phóng đại trong dữ liệu được trình bày ở đây: Về mặt tuyệt đối, cả nhập khẩu và xuất khẩu dịch vụ giữa Hoa Kỳ và EU đều tiến gần hơn đến mức trước đại dịch. Chỉ so với GDP của Hoa Kỳ thì vẫn còn sự khác biệt đáng chú ý.

Đầu tư trực tiếp nước ngoài

Chỉ số chính thứ ba của thương mại quốc tế và các mối quan hệ kinh tế là đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI). Hơn một phần tư FDI của EU bên ngoài khối được nắm giữ tại Hoa Kỳ. Tỷ lệ này, sau một số thăng trầm, chỉ tăng nhẹ trong thập kỷ qua, khoảng 9 phần trăm. Đầu tư trực tiếp nước ngoài của EU vào Trung Quốc chiếm tỷ trọng nhỏ hơn nhiều trong tổng FDI bên ngoài của EU, nhưng đã chứng kiến sự gia tăng bền vững kể từ năm 2017, tăng hơn 26 phần trăm chỉ trong năm năm.

Tuy nhiên, có những sắc thái. Khi Hồng Kông là một đặc khu kinh tế được đưa vào, chúng ta thấy một sự gia tăng đáng kể trước khi đại dịch Covid-19 bùng phát sau đó biến mất. Và trong khi xu hướng chung vẫn tích cực, có khả năng dữ liệu mới nhất cho năm 2023 sẽ cho thấy sự đảo ngược xu hướng do hậu quả của phản ứng của phương Tây đối với cuộc chiến toàn diện của Nga ở Ukraine và mối quan hệ hữu nghị của Trung Quốc với Nga.

Nguồn: GIS

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Xu hướng gia tăng nợ công của Hàn Quốc

Adam

Kinh tế

Diễn biến nợ công Hàn Quốc: Một bức tranh đáng lo ngại

Theo báo cáo mới nhất từ Bộ Tài chính Hàn Quốc, nợ quốc gia của nước này đang trên đà tăng mạnh, đặc biệt là nợ thâm hụt - một chỉ số quan trọng phản ánh tình hình tài chính quốc gia. Cụ thể, nợ thâm hụt dự kiến sẽ đạt mức 883.400 tỷ won (khoảng 654,7 tỷ USD) vào năm 2025, tăng 10,1% so với dự báo 802.000 tỷ won của năm 2024. Đáng chú ý, tỷ lệ nợ thâm hụt trong tổng nợ quốc gia dự kiến sẽ tăng từ 67,1% năm 2024 lên 69,2% vào năm 2025.

Xu hướng gia tăng nợ công này không phải là hiện tượng mới, mà đã bắt đầu từ nhiều năm trước. Nợ thâm hụt của Hàn Quốc đã tăng đều đặn từ mức 330.800 tỷ won năm 2015 lên 407.600 tỷ won vào năm 2019. Tuy nhiên, đại dịch COVID-19 đã đẩy nhanh tốc độ tăng nợ, với dự báo vượt quá 800.000 tỷ won trong năm 2024 và có thể đạt mốc 1 triệu tỷ won vào năm 2027.

Tác động của đại dịch COVID-19

Đại dịch COVID-19 đã tạo ra một cú sốc lớn đối với nền kinh tế Hàn Quốc, buộc chính phủ phải tăng cường chi tiêu để hỗ trợ nền kinh tế và người dân. Điều này tạo ra một mối quan hệ nhân quả trực tiếp giữa đại dịch và sự gia tăng nợ công. Trong 3 năm bùng phát đại dịch, nợ thâm hụt của Hàn Quốc đã tăng với tốc độ chưa từng có.

Một yếu tố quan trọng khác góp phần vào sự gia tăng nợ là thâm hụt ngân sách liên tục. Theo báo cáo, nguồn thu năm 2024 thấp hơn dự kiến do thu thuế bị thâm hụt lớn. Điều này tạo ra một vòng luẩn quẩn: thâm hụt ngân sách dẫn đến việc phải phát hành thêm trái phiếu chính phủ, từ đó làm tăng nợ công.

Gánh nặng cho các thế hệ tương lai

Nợ thâm hụt, được coi là "nợ ác tính", đặt ra gánh nặng đáng kể cho các thế hệ tương lai. Khi tỷ lệ nợ thâm hụt trong tổng nợ quốc gia tăng lên, điều này có nghĩa là một phần lớn hơn của nợ sẽ phải được trả bằng thuế trong tương lai. Đây là một ví dụ về mối quan hệ nhân quả giữa quyết định chính sách hiện tại và hậu quả dài hạn.

Chi phí lãi vay phát sinh từ trái phiếu Chính phủ được dự đoán sẽ tăng mạnh. Lãi suất trái phiếu kho bạc năm 2025 dự kiến sẽ là 25.500 tỷ won, tăng 14,0% so với năm 2024. Xu hướng này dự kiến sẽ tiếp tục với mức tăng trung bình 10% mỗi năm trong 4 năm tiếp theo. Đây là một mối quan hệ tương quan tích cực giữa nợ công và chi phí trả lãi, tạo áp lực ngày càng lớn lên ngân sách quốc gia.

Cần thiết có chiến lược quản lý nợ bền vững

Trước tình hình này, Chính phủ Hàn Quốc cần xây dựng và thực hiện các chiến lược quản lý nợ bền vững. Điều này có thể bao gồm việc tăng cường thu thuế, cắt giảm chi tiêu không cần thiết và tối ưu hóa cấu trúc nợ.

Để giảm áp lực lên ngân sách quốc gia trong dài hạn, Hàn Quốc cần thúc đẩy cải cách cơ cấu kinh tế, tập trung vào việc nâng cao năng suất và khả năng cạnh tranh. Điều này có thể giúp tăng trưởng kinh tế, từ đó tăng nguồn thu ngân sách và giảm áp lực phát hành nợ mới.

Nhìn chung, xu hướng gia tăng nợ công của Hàn Quốc đặt ra những thách thức đáng kể cho tính bền vững tài chính của quốc gia này trong dài hạn. Mặc dù đại dịch COVID-19 đã đóng vai trò quan trọng trong việc đẩy nhanh tốc độ tăng nợ, nhưng vấn đề này có nguồn gốc sâu xa hơn trong cấu trúc kinh tế và chính sách tài khóa của Hàn Quốc.

Để giải quyết vấn đề này, cần có sự kết hợp giữa các biện pháp ngắn hạn để ổn định tình hình tài chính và các cải cách dài hạn để tăng cường khả năng chống chịu của nền kinh tế. Việc cân bằng giữa nhu cầu chi tiêu hiện tại và tính bền vững tài chính trong tương lai sẽ là một thách thức lớn đối với các nhà hoạch định chính sách Hàn Quốc trong những năm tới.

Nguồn: The Korean Times

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Bảng lương Hoa Kỳ không giải quyết được lời kêu gọi cắt giảm lãi suất 25 hoặc 50bp

ING

Kinh tế

Cuộc tranh luận 25bp hay 50bp vẫn chưa có hồi kết

Báo cáo việc làm cung cấp một hỗn hợp thực sự của các con số không giải quyết được nhiều cuộc tranh luận về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25bp hay 50bp vào ngày 18 tháng 9. Chúng tôi có 50bp trong dự báo của mình, nhưng đó là một lời kêu gọi có niềm tin thấp được đưa ra trên cơ sở rằng nỗi lo lạm phát đã giảm bớt và Fed sẽ muốn vượt lên trước sự yếu kém của thị trường lao động, điều mà chúng tôi nghĩ sẽ ngày càng rõ ràng hơn trong những tháng tới.

Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ thay đổi bao gồm cả đường điều chỉnh giảm tạm thời (000)

US Payrolls Fails to Resolve the 25 or 50bp Rate Cut Call_1

Bảng lương tiếp tục giảm nhưng vẫn tích cực

Về số liệu tháng 8, bảng lương phi nông nghiệp tiêu đề tăng 142 nghìn so với mức đồng thuận là 165 nghìn, do đó có một chút giảm nhẹ, nhưng đã có 86 nghìn lần điều chỉnh giảm trong hai tháng qua. Chúng ta đang thấy các lần điều chỉnh giảm liên tục đối với dữ liệu hiện tại và thậm chí còn không bao gồm các lần điều chỉnh chuẩn tạm thời được công bố vài tuần trước cho thấy BLS đã ước tính quá cao mức tăng trưởng bảng lương trung bình là 78 nghìn mỗi tháng trong 12 tháng tính đến tháng 3 năm 2024. Ví dụ, tháng 6 ban đầu được báo cáo là 206 nghìn, được điều chỉnh thành 179 nghìn vào tháng trước và hiện chỉ còn 118 nghìn, trong khi tháng 7 được điều chỉnh xuống còn 89 nghìn đến 114 nghìn.

Với điều kiện như vậy, chúng ta có thực sự tin vào con số ngày nay không? Chúng ta có cần phải cắt giảm 78 nghìn khỏi con số tiêu đề để tính đến lỗi trong mô hình BLS không? - điều đó sẽ khiến mức tăng trưởng tiền lương chỉ là 64 nghìn.

Tỷ lệ thất nghiệp đã giảm xuống còn 4,2%

Về mặt tích cực, chúng ta thấy tỷ lệ thất nghiệp đã giảm trở lại xuống 4,2% sau khi tăng từ 4,1 lên 4,3% vào tháng trước. Tuy nhiên, tỷ lệ thiếu việc làm đã tăng lên 7,8% từ 7,9%, do đó ngày càng có nhiều người làm việc bán thời gian nhưng muốn làm việc toàn thời gian. Về vấn đề này, các chi tiết cho thấy ngành sản xuất có vẻ rất yếu (-24 nghìn). Việc làm bán lẻ và tạm thời đã giảm trong ba tháng liên tiếp và việc làm CNTT đã giảm hoặc không thay đổi trong năm tháng.

Điểm mạnh vẫn là chính phủ (+24k), dịch vụ giải trí (+46k) và dịch vụ giáo dục và chăm sóc sức khỏe tư nhân (+47k). Đây là những lĩnh vực thường có mức lương thấp hơn, kém an toàn hơn và bán thời gian hơn. Do đó, tôi cho rằng các chi tiết yếu hơn so với tiêu đề gợi ý; các lĩnh vực điển hình mà tôi liên tưởng đến một nền kinh tế mạnh mẽ, năng động thì không hoạt động (dịch vụ kinh doanh, sản xuất, vận tải và hậu cần, công nghệ, v.v.).

Chúng ta có đang mất đi những "công việc tốt" không?

Hơn nữa, biểu đồ bên dưới trông không ổn. Việc làm toàn thời gian so với bán thời gian đang cho thấy sự khác biệt lớn, phù hợp với ý tưởng rằng Hoa Kỳ đang bổ sung phần lớn các công việc bán thời gian được trả lương thấp và đang mất đi các công việc toàn thời gian được trả lương cao, chủ yếu thông qua tình trạng hao hụt - không phải thay thế những người lao động nghỉ hưu hoặc nghỉ việc. Thật không may, mọi cuộc suy thoái đều bắt đầu theo cách này. Cách dễ nhất để cắt giảm chi phí là không thay thế người lao động, nhưng nếu mọi người đều làm như vậy, thì nền kinh tế sẽ chậm lại và các công ty bắt đầu thực hiện các đợt cắt giảm thực sự.

Việc làm toàn thời gian so với bán thời gian theo năm%

US Payrolls Fails to Resolve the 25 or 50bp Rate Cut Call_2

Với tình hình việc làm yếu kém sẽ gia tăng, chúng tôi vẫn giữ quan điểm cắt giảm 50 điểm cơ bản

Về quyết định của Fed, các số liệu hôm nay cho thấy khả năng cắt giảm 25bp có vẻ cao hơn một chút so với 50bp (50bp là dự báo của chúng tôi), nghĩa là không có lý do thực sự cấp thiết để thực hiện mạnh tay ngay từ đầu. Tuy nhiên, thị trường việc làm luôn là thứ cuối cùng thay đổi trong một chu kỳ và thị trường này rõ ràng đang hạ nhiệt. Với lời cảnh báo của Chủ tịch Fed Powell rằng "chúng tôi không tìm kiếm hoặc hoan nghênh việc hạ nhiệt thêm nữa trong điều kiện thị trường lao động", có một lập luận mạnh mẽ để thoát khỏi tình trạng suy yếu tiềm ẩn và lựa chọn mức 50bp.

Ông ấy chắc chắn sẽ đề xuất nhưng có thể sẽ nhận được sự phản đối từ một số chủ tịch khu vực. Tôi rất nghi ngờ rằng đây sẽ không phải là quyết định nhất trí – điều mà chúng ta đã không thấy trong một thời gian dài. Điểm dừng tiếp theo là CPI, tất nhiên, có thể hoàn toàn thổi bay điều này nếu chúng ta có một bất ngờ tăng 0,3% MoM về lạm phát cốt lõi… công việc của một nhà kinh tế không bao giờ nhàm chán.

Nguồn: ING

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Ether đạt mức cao nhất mọi thời đại vào năm 2024 'có thể, nhưng không có khả năng cao'

Cohen

Trái ngược với niềm tin phổ biến, một nhà phân tích cho rằng Ether có rất ít cơ hội đạt mức cao kỷ lục mới vào cuối năm 2024, vì đồng tiền này đang phải vật lộn để xây dựng một câu chuyện mạnh mẽ và theo kịp sức hấp dẫn của các cổ phiếu công nghệ.

Tuy nhiên, một số nhà giao dịch vẫn khăng khăng cho rằng giá sẽ tăng đột biến trong thời gian tới.

Nick Forster, người sáng lập nền tảng phái sinh tiền điện tử Derive và cựu giao dịch viên Phố Wall, chia sẻ với Cointelegraph rằng: "Hiện tại, Ethereum đang phải vật lộn với tình trạng thiếu động lực mạnh mẽ để thúc đẩy giá của nó, đặc biệt là khi so sánh với các tài sản khác".

Lợi nhuận của ETF Ether Spot không hấp dẫn đối với Phố Wall

Việc ra mắt quỹ giao dịch trao đổi (ETF) Ether ( ETH ) giao ngay vào ngày 23 tháng 7 có thể đã thu hút nhiều "sự chú ý của Phố Wall" hơn vào tài sản này, nhưng nó cũng khiến Ether cạnh tranh trực tiếp với các cổ phiếu công nghệ sinh lợi hơn đang "mang lại doanh thu và bội số tốt hơn", Forster giải thích.

Kể từ ngày 1 tháng 1, tài sản cơ bản Ethereum đã tăng 0,98%, hiện đang giao dịch ở mức 2.376 đô la, theo dữ liệu của CoinMarketCap. Trong khi đó, một số cổ phiếu công nghệ hàng đầu đã chứng kiến mức lợi nhuận cao hơn nhiều trong cùng kỳ.

Ethereum đạt mức giá 2.282 đô la vào ngày 1 tháng 1. Nguồn: CoinMarketCap

Theo dữ liệu của Google Finance, Nvidia (NVDA) tăng 122,57% giao dịch ở mức 107,21 đô la và Meta Platforms (META) tăng 49,26% giao dịch ở mức 516,86 đô la.

Ông tin rằng "có khả năng, nhưng không quá khó để" Ether sẽ phá vỡ mức cao nhất mọi thời đại hiện tại là 4.878 đô la vào cuối năm 2024.

Ông giải thích rằng: “Thị trường quyền chọn đưa ra khả năng xảy ra khoảng 10 phần trăm”, đồng thời lưu ý rằng ba sự kiện lớn “cần phải trùng khớp” thì điều đó mới có thể xảy ra.

Bao gồm việc Donald Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ vào tháng 11, Cục Dự trữ Liên bang thực hiện "các đợt cắt giảm lãi suất mạnh mẽ" để tăng thanh khoản và "sự gia tăng rộng rãi hơn" về thanh khoản tài chính toàn cầu.

Tuy nhiên, nhà giao dịch tiền điện tử Zen tin rằng chỉ cắt giảm lãi suất có thể là không đủ. Nếu không đạt được kỳ vọng của thị trường, nó có thể dẫn đến phản ứng giảm giá.

“Hãy cẩn thận ở đây. Feds cắt giảm lãi suất 50 là một tin đồn mới. Thị trường đang điều chỉnh giá cho kịch bản đó. Vì vậy, việc cắt giảm lãi suất 25 bps có thể trở thành tin tức bi quan”, Zen viết trong bài đăng ngày 4 tháng 9 của X.

Cuộc bầu cử Hoa Kỳ có thể là một sự kiện quan trọng đối với Ethereum

Tuy nhiên, Forster tuyên bố rằng riêng cuộc bầu cử có thể là "sự kiện quan trọng nhất" trong lịch sử Ethereum, thậm chí còn quan trọng hơn cả việc chấp thuận ETF.

Ông nói thêm: "Có một sự biến động mạnh hơn dự kiến xung quanh cuộc bầu cử, với khả năng biến động 10-15% vào ngày đó".

Forster chỉ ra rằng các nhà giao dịch đang kỳ vọng "giá sẽ biến động mạnh hơn" so với mức giá mà tài sản này đã đạt được trong thời gian tới.

“Nhìn chung, Ethereum đã chứng kiến mức biến động hàng ngày vào khoảng 2,5-3 phần trăm, nhưng hiện tại thị trường đang định giá mức biến động hàng ngày gần với 3,5%”, ông giải thích.

Trong khi đó, nhà giao dịch tiền điện tử ẩn danh Titan of Crypto đã bày tỏ quan điểm trong bài đăng ngày 5 tháng 9 trên X rằng "một động thái tăng giá có vẻ sắp diễn ra".

Họ giải thích rằng khi Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) — đo tốc độ và sự thay đổi của biến động giá để xác định tình trạng mua quá mức hoặc bán quá mức — "ở hoặc gần vùng quá mức bán quá mức" trên biểu đồ ba ngày, Ether "sẽ chứng kiến một đợt tăng giá hoặc tăng giá ngắn hạn".

Nhà giao dịch Yoddha cho biết thêm rằng họ tin tưởng rằng Ether đang "chuẩn bị đạt mức năm con số" bất chấp sự hợp nhất đang diễn ra.

Nguồn: COINTELEGRAPH

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Hoa Kỳ lo ngại việc Nippon đấu thầu thép của Hoa Kỳ có thể ảnh hưởng đến nguồn cung cấp thép quan trọng

Cohen

Hàng hóa

Trong một lá thư gửi cho các công ty và được Reuters xem, Hoa Kỳ cho biết việc Nippon Steel đề xuất mua lại US Steel với giá 14,9 tỷ đô la sẽ tạo ra rủi ro cho an ninh quốc gia vì nó có thể gây tổn hại đến nguồn cung thép cần thiết cho các dự án giao thông, xây dựng và nông nghiệp quan trọng.

Bức thư cũng trích dẫn tình trạng dư thừa thép giá rẻ của Trung Quốc trên toàn cầu và cho biết dưới sự quản lý của Nippon, một công ty Nhật Bản, US Steel sẽ ít có khả năng áp dụng thuế quan đối với các nhà nhập khẩu thép nước ngoài.

Ủy ban Đầu tư nước ngoài tại Hoa Kỳ (CFIUS) cho biết trong bức thư dài 17 trang gửi tới Nippon Steel và US Steel vào thứ Bảy, và được Reuters đưa tin đầu tiên, rằng các quyết định của Nippon có thể "dẫn đến việc giảm năng lực sản xuất thép trong nước".

CFIUS cho biết thêm: "Trong khi US Steel thường xuyên đệ đơn xin cứu trợ (thương mại), Nippon Steel lại nổi bật là bên bị kiện nước ngoài phản đối cứu trợ thương mại cho ngành thép trong nước của Hoa Kỳ."

Bức thư cung cấp cái nhìn đầu tiên về căn cứ an ninh quốc gia mà chính quyền Biden có thể sử dụng làm cơ sở cho động thái dự kiến nhằm ngăn chặn vụ sáp nhập, ngay cả khi các công ty và nhiều chuyên gia trong ngành đặt câu hỏi về sức mạnh của các lập luận.

Michael Leiter, một luật sư của CFIUS tại Washington, DC không tham gia vào thỏa thuận này, cho biết: "Theo hầu hết mọi thước đo, các vấn đề mà ủy ban xác định không phải là những vấn đề thuộc về an ninh quốc gia, mà rõ ràng thuộc về hai vấn đề khác: Chủ nghĩa bảo hộ thương mại mang tính dân tộc và chính trị bầu cử".

Ông nói thêm rằng nếu chính phủ "thực sự lo lắng về việc duy trì nguồn cung thép tại Hoa Kỳ, giải pháp thực sự không phải là chặn thỏa thuận này mà thay vào đó là sử dụng búa của CFIUS để đảm bảo rằng Nippon Steel thực hiện và duy trì các khoản đầu tư như vậy".

Thỏa thuận này đã trở thành một vấn đề chính trị nóng bỏng, với nhiều nhà lập pháp Cộng hòa và Dân chủ lên tiếng phản đối. Phó Tổng thống và ứng cử viên tổng thống của đảng Dân chủ Kamala Harris đã phát biểu vào thứ Hai tại một cuộc biểu tình ở Pennsylvania, tiểu bang dao động nơi US Steel đặt trụ sở chính, rằng bà muốn US Steel vẫn "thuộc sở hữu và điều hành của người Mỹ". Đối thủ Cộng hòa của bà là Donald Trump đã cam kết sẽ chặn thỏa thuận này nếu đắc cử.

Trung Quốc nổi bật trong bối cảnh các mối quan ngại về thương mại được CFIUS mô tả. Theo ủy ban, "việc Trung Quốc liên tục sử dụng các biện pháp can thiệp của chính phủ làm méo mó thị trường" đã cho phép nước này giành được sự thống trị không công bằng trên thị trường thép toàn cầu, vì nước này xuất khẩu lượng thép dư thừa lớn làm giảm giá quốc tế một cách giả tạo.

Báo cáo cũng trích dẫn dữ liệu năm 2022 cho thấy Trung Quốc sản xuất khoảng 54% tổng sản lượng thép thô toàn cầu và là nước xuất khẩu lớn nhất.

Trong một lá thư phản hồi dài 100 trang mà Reuters xem được và gửi vào thứ Ba, Nippon Steel cho biết họ sẽ đầu tư hàng tỷ đô la để duy trì và tăng cường các cơ sở của US Steel vốn đã phải đóng cửa, "không thể chối cãi" là cho phép họ "duy trì và có khả năng tăng năng lực sản xuất thép trong nước tại Hoa Kỳ".

Nippon cũng tái khẳng định lời hứa không chuyển bất kỳ năng lực sản xuất hoặc việc làm nào của US Steel ra khỏi Hoa Kỳ và sẽ không can thiệp vào bất kỳ quyết định nào của US Steel về các vấn đề thương mại, bao gồm cả các quyết định theo đuổi các biện pháp thương mại theo luật pháp Hoa Kỳ chống lại các hành vi thương mại không công bằng.

Nippon cho biết thêm rằng thỏa thuận này sẽ "tạo ra một đối thủ cạnh tranh toàn cầu mạnh hơn với Trung Quốc dựa trên mối quan hệ chặt chẽ giữa Hoa Kỳ và Nhật Bản".

Nippon thậm chí còn đề xuất một thỏa thuận an ninh quốc gia nhằm xoa dịu mối lo ngại của CFIUS, với cam kết rằng phần lớn hội đồng quản trị của US Steel sẽ là công dân không có hai quốc tịch Hoa Kỳ, bao gồm ba giám đốc độc lập được CFIUS chấp thuận để giám sát việc tuân thủ thỏa thuận.

"Nippon đang ném một đường dây cứu sinh tài chính cho US Steel trong khi vẫn cho phép công ty này tiếp tục được lãnh đạo và quản lý bởi những người Hoa Kỳ có sự giám sát của chính phủ", Nicholas Klein, một luật sư của CFIUS tại DLA Piper cho biết. "Tôi nghĩ rằng CFIUS có thể giảm thiểu rủi ro giảm năng lực sản xuất thép thông qua việc đảm bảo nguồn cung và các biện pháp giảm thiểu chung khác".

Ủy ban, cơ quan xem xét các khoản đầu tư nước ngoài vì các mối đe dọa an ninh quốc gia, cũng nhận thấy rủi ro phát sinh từ sự hiện diện ngày càng tăng của Nippon tại Ấn Độ, nơi chi phí sản xuất thấp hơn nhiều so với Hoa Kỳ.

"Nippon Steel không có động cơ kinh tế nào để và sẽ không nhập khẩu thép có nguồn gốc từ Ấn Độ vào Hoa Kỳ để cạnh tranh hoặc làm suy yếu US Steel, điều này sẽ trực tiếp mâu thuẫn với cơ sở đầu tư hàng tỷ đô la của Nippon Steel", các công ty phản bác trong bức thư hôm thứ Ba.

Nguồn: Theedgemarkets

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Chìa khóa quyết định xu hướng tỷ giá USD/JPY và chính sách tiền tệ của Fed

Adam

Ngoại hối

Báo cáo việc làm tháng 8 của Mỹ, dự kiến công bố vào ngày 6/9, đang thu hút sự chú ý đặc biệt của giới đầu tư và các chiến lược gia tiền tệ toàn cầu. Đây không chỉ là một chỉ số quan trọng về sức khỏe của nền kinh tế Mỹ mà còn được xem như một yếu tố quyết định có thể tác động mạnh mẽ đến tỷ giá USD/JPY và chính sách tiền tệ sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Mối quan hệ giữa số liệu việc làm và tỷ giá USD/JPY

Chiến lược gia Gareth Berry từ Macquarie Group Ltd nhấn mạnh mối quan hệ nhân quả giữa số liệu việc làm và biến động tỷ giá. Theo ông, nếu tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ tăng lên mức 4,4%, đồng USD có thể gặp "rắc rối lớn" so với đồng yên. Nhận định này phản ánh kỳ vọng rằng một thị trường lao động yếu hơn sẽ thúc đẩy Fed cắt giảm lãi suất mạnh hơn, từ đó gây áp lực giảm giá lên đồng USD.

Trong phiên giao dịch ngày 6/9 tại châu Á, tỷ giá USD/JPY đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1 tháng, với đồng yên tăng giá khoảng 0,8%, đạt 142,31 yên đổi 1 USD. Đây là phiên tăng giá thứ tư liên tiếp của đồng yên, cho thấy một xu hướng tương quan ngược chiều giữa kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Fed và giá trị của đồng USD.

Kỳ vọng của thị trường và chiến lược đầu tư

Các nhà giao dịch hợp đồng quyền chọn đang dự báo khả năng 85% đồng yên sẽ tăng giá vượt mức đỉnh thiết lập vào ngày 5/8 trong tuần tới, và có 48% khả năng tỷ giá sẽ vượt mức 140 yên đổi 1 USD. Những dự đoán này phản ánh tâm lý thị trường đang nghiêng về kịch bản số liệu việc làm Mỹ yếu hơn dự kiến.

JPMorgan Chase đã tăng cường vị thế đầu cơ giá lên đồng yên, dựa trên dự đoán rằng số liệu việc làm sẽ không đạt kỳ vọng của giới phân tích. Điều này có thể dẫn đến việc Fed phải hạ lãi suất 0,5 điểm phần trăm, một động thái mạnh mẽ hơn so với mức cắt giảm 0,25 điểm phần trăm mà nhiều người dự đoán trước đó.

Tác động tiềm tàng đến chính sách tiền tệ của Fed

Theo dữ liệu từ công cụ FedWatch Tool của sàn giao dịch CME, thị trường hiện đang đặt cược với xác suất 41% Fed sẽ chọn mức giảm lãi suất 0,5 điểm phần trăm trong cuộc họp tới, trong khi khả năng cho mức giảm 0,25 điểm phần trăm là 59%. Sự phân hóa này trong kỳ vọng của thị trường cho thấy tầm quan trọng đặc biệt của báo cáo việc làm sắp tới.

Chủ tịch Fed Jerome Powell gần đây đã phát tín hiệu rằng trọng tâm của Fed sẽ chuyển từ chống lạm phát sang chống lại sự suy yếu của thị trường việc làm. Điều này tạo ra một mối quan hệ nhân quả mạnh mẽ giữa số liệu việc làm và quyết định chính sách tiền tệ sắp tới của Fed.

Dự báo và kịch bản thị trường

Trong một cuộc khảo sát của Reuters, các nhà kinh tế học dự báo khu vực phi nông nghiệp của nền kinh tế Mỹ sẽ tạo ra 165.000 công việc mới trong tháng 8, tăng từ mức 114.000 trong tháng 7. Tuy nhiên, một số chuyên gia như ông Omori từ Mizuho cho rằng số liệu thực tế có thể yếu hơn dự báo, do hầu hết các nhà kinh tế đưa ra dự đoán trước khi nhận được các chỉ báo sớm công bố trong tuần này.

TD Securities, ngược lại, dự báo sẽ có thêm 205.000 công việc mới, một con số cao hơn đáng kể so với dự đoán trung bình. Nếu dự báo này trở thành hiện thực, nó có thể dẫn đến việc Fed chỉ giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm và có thể thúc đẩy đồng USD tăng giá.

Tóm lại, báo cáo việc làm tháng 8 của Mỹ đang được xem như một chất xúc tác quan trọng có thể định hình xu hướng tỷ giá USD/JPY trong ngắn hạn và tác động đáng kể đến quyết định chính sách tiền tệ của Fed. Mối quan hệ phức tạp giữa số liệu việc làm, kỳ vọng về chính sách tiền tệ và biến động tỷ giá đang tạo ra một bối cảnh thị trường đầy biến động và cơ hội.

Các nhà đầu tư và chiến lược gia đang chờ đợi báo cáo này với sự quan tâm đặc biệt, nhận thức rõ rằng kết quả có thể tạo ra những biến động mạnh trên thị trường tiền tệ. Dù kết quả như thế nào, báo cáo việc làm tháng 8 chắc chắn sẽ là một yếu tố quan trọng trong việc định hình triển vọng kinh tế và chính sách tiền tệ của Mỹ trong những tháng tới.