Munis vẫn vững vàng trong bối cảnh Fed nới lỏng kỳ vọng

Hòn đá đen

Trái phiếu

Tóm tắt:

Quản lý tích cực sẽ thúc đẩy lợi nhuận trái phiếu đô thị vào năm 2024.

Bản cập nhật tháng 7 của thành phố

•Các thành phố tiếp tục có một tháng hoạt động mạnh mẽ cùng với việc tăng lãi suất.

• Hoạt động phát hành vẫn mạnh mẽ và phủ nhận lợi ích theo mùa điển hình của nguồn cung âm ròng vào tháng 7.

• Với quy mô của đợt tăng giá gần đây, cần phải thận trọng hơn trong thời gian tới.

Tổng quan thị trường

Trái phiếu đô thị duy trì sức mạnh mùa hè và ghi nhận tháng thứ hai liên tiếp có hiệu suất tích cực vào tháng 7. Lãi suất giảm đã tạo ra sự dẫn dắt khi dữ liệu kinh tế tiếp tục suy yếu và giọng điệu ngày càng ôn hòa từ Cục Dự trữ Liên bang đã củng cố kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Tuy nhiên, định giá cao trong bối cảnh phát hành liên tục đã đóng vai trò là lực cản và thúc đẩy hiệu suất kém hơn so với Kho bạc tương đương. Chỉ số trái phiếu đô thị SP đã trả lại 0,86%, đưa tổng lợi nhuận từ đầu năm đến nay lên 1,03%. Các khoản tín dụng được xếp hạng thấp hơn, phần trung gian của đường cong lợi suất (4-8 năm) và các lĩnh vực nhà ở, IDR/PCR và phục hồi tài nguyên đã hoạt động tốt nhất.

Phát hành vẫn ở mức cao là 39 tỷ đô la, cao hơn 14% so với mức trung bình năm năm, đưa tổng số năm đến nay lên 273 tỷ đô la, tăng 38% so với năm trước. Nguồn cung vượt xa thu nhập tái đầu tư từ các kỳ hạn đáo hạn, quyền chọn mua và phiếu giảm giá lần đầu tiên vào tháng 7 kể từ năm 2008—điều đáng chú ý là tháng 7 theo truyền thống được hưởng lợi từ việc là tháng phát hành âm ròng lớn nhất trong năm. May mắn thay, nhu cầu tăng tốc cùng với hiệu suất mạnh mẽ và loại tài sản này đã thu hút được dòng tiền quỹ tương hỗ tích cực. Do đó, các giao dịch vẫn được đăng ký vượt mức trung bình 3,5 lần, chỉ thấp hơn một chút so với mức trung bình năm đến nay là 4,3 lần.

Chúng tôi tin rằng cần phải thận trọng trong ngắn hạn, đặc biệt là khi xét đến mức độ tăng gần đây của lãi suất và sự thúc đẩy tương ứng đối với hiệu suất. Động lực cung cầu theo mùa dự kiến sẽ trở nên kém thuận lợi hơn vào mùa thu, trong khi rủi ro sự kiện sắp tới sẽ thúc đẩy sự biến động gia tăng. Trong bối cảnh này, chúng tôi tìm cách huy động tiền mặt và khóa một số khoản lãi trước các cơ hội tốt hơn tiềm năng trong những tháng tới.

Thông tin chi tiết về chiến lược

Chúng tôi duy trì tư thế trung lập về thời hạn, mặc dù ngắn hơn tháng trước. Chúng tôi ủng hộ chiến lược đường cong lợi suất hình thanh tạ, ghép nối mức độ tiếp xúc đầu vào với phần 15-20 năm của đường cong. Chúng tôi thích các khoản tín dụng được xếp hạng A đơn lẻ, nhưng cho rằng lợi suất cao mang lại cơ hội rủi ro-phần thưởng tốt, với tỷ lệ chuyển nhượng hấp dẫn, cấu trúc thuận lợi và khả năng tạo ra alpha thông qua lựa chọn chứng khoán. Munis Remain Firm Amid Fed Easing Expectations_1

Munis Remain Firm Amid Fed Easing Expectations_1

Thừa cân

• Các quốc gia chủ yếu dựa vào thuế tiêu dùng

• Trái phiếu doanh thu dịch vụ thiết yếu

• Các trường đại học hàng đầu

• Chọn các nhà phát hành trong không gian lợi nhuận cao

Thiếu cân

• Các tiểu bang phụ thuộc quá nhiều vào thuế thu nhập cá nhân

• Các dự án đầu cơ với sự tài trợ yếu, công nghệ chưa được chứng minh hoặc các nghiên cứu khả thi không vững chắc

• Cơ sở chăm sóc dài hạn và nhà ở cho người cao tuổi

• Các trường đại học tư thục được đánh giá thấp

• Nhà cung cấp dịch vụ chăm sóc sức khỏe độc lập và nông thôn

Tiêu đề tín dụng

Moody's Ratings công bố giảm 60% nghĩa vụ lương hưu công, do lợi nhuận đầu tư mạnh và lãi suất cao hơn. Đến ngày 30 tháng 6 năm 2024, nghĩa vụ lương hưu chưa được tài trợ đã giảm 3 nghìn tỷ đô la so với mức đỉnh điểm vào năm 2020. Hầu hết các hệ thống lương hưu công đều báo cáo lợi nhuận đầu tư là 10,6%, vượt mục tiêu của họ. Những nỗ lực của chính phủ nhằm hạ thấp tỷ lệ lợi nhuận đầu tư được cho là, giảm sự hào phóng của lương hưu và tăng đóng góp cũng đóng vai trò trong sự cải thiện này. Tuy nhiên, các tiểu bang và chính quyền địa phương quản lý các tài sản lương hưu đáng kể hoặc những tài sản có đóng góp lớn theo lịch sử dễ bị tổn thương nhất trước sự biến động của thị trường và áp lực ngân sách, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến chất lượng tín dụng của họ. Munis Remain Firm Amid Fed Easing Expectations_2

Munis Remain Firm Amid Fed Easing Expectations_2

Triển vọng giữa năm của SP đối với US Public Finance dự đoán tăng trưởng kinh tế sẽ chậm lại. Trong khi các điều kiện tín dụng vẫn ổn định đối với hầu hết các đơn vị phát hành thành phố, một số lĩnh vực như chăm sóc sức khỏe, giao thông công cộng và tiện ích công cộng đang phải đối mặt với áp lực giảm có thể dẫn đến các hành động xếp hạng tiêu cực vượt quá mức nâng cấp. SP đang theo dõi chặt chẽ tác động của chi phí vay cao hơn và chi tiêu tăng cho ngân sách trong nửa cuối năm. Các rủi ro bổ sung mà họ đang theo dõi bao gồm các sự kiện thời tiết khắc nghiệt và sự không chắc chắn về chính sách liên bang trong tương lai. Báo cáo dự báo tăng trưởng kinh tế chậm lại trong thời gian còn lại của năm, với chính sách tiền tệ nới lỏng khó có thể xảy ra cho đến cuối năm. Các mối quan tâm bổ sung bao gồm việc loại bỏ dần các biện pháp kích thích của liên bang và tăng trưởng thu nhập chậm hơn so với chi tiêu; tuy nhiên, SP kỳ vọng chất lượng tín dụng sẽ vẫn ổn định trên toàn thị trường thành phố. Munis Remain Firm Amid Fed Easing Expectations_3

Munis Remain Firm Amid Fed Easing Expectations_3

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Kinh tế Trung Quốc cho rằng tăng trưởng CPI không xua tan nỗi lo giảm phát

Adam

Kinh tế

Diễn biến CPI và những nguyên nhân đằng sau

Theo báo cáo mới nhất từ Tổng cục Thống kê Trung Quốc (NBS), chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 của nước này đã tăng 0,5% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt mức dự báo 0,3% của các chuyên gia. Tuy nhiên, CPI lõi - không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng - chỉ tăng 0,4%, mức thấp nhất kể từ tháng 1, cho thấy nhu cầu tiêu dùng nói chung vẫn còn yếu.

Sự tăng trưởng của CPI chủ yếu được thúc đẩy bởi các yếu tố mùa vụ và cơ sở so sánh thấp. Cụ thể, điều kiện thời tiết bất lợi đã đẩy giá rau xanh và trứng gia cầm tăng cao, trong khi giá thịt lợn cũng ghi nhận mức tăng mạnh nhất kể từ năm 2022 do cơ sở so sánh thấp. Những yếu tố này đã góp phần đáng kể vào sự tăng trưởng của CPI tổng thể.

Tình trạng giảm phát vẫn đáng lo ngại

Mặc dù CPI tăng, nền kinh tế Trung Quốc vẫn đang phải đối mặt với áp lực giảm phát đáng kể. Tiêu dùng và đầu tư yếu đã dẫn đến cuộc chiến giá cả gay gắt trong nhiều ngành công nghiệp, đặc biệt là lĩnh vực ô tô điện và năng lượng mặt trời. Điều này không chỉ ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận của doanh nghiệp mà còn khiến người tiêu dùng có xu hướng trì hoãn việc mua sắm, kỳ vọng giá cả sẽ tiếp tục giảm.

Chỉ số giá nhà sản xuất (PPI) tiếp tục giảm 0,8% trong tháng 7 so với cùng kỳ năm ngoái, duy trì xu hướng giảm bắt đầu từ cuối năm 2022. Điều này phản ánh áp lực giảm phát vẫn đang hiện diện trong nền kinh tế Trung Quốc.

Mối quan hệ giữa CPI và nhu cầu tiêu dùng

Mặc dù trưởng thống kê Dong Lijuan của NBS cho rằng sự tăng trưởng của CPI là dấu hiệu cho thấy "nhu cầu tiêu dùng tiếp tục hồi phục", nhiều chuyên gia vẫn tỏ ra thận trọng. Sự sụt giảm giá ô tô, điện thoại thông minh và thiết bị gia dụng phản ánh cuộc chiến giá cả gay gắt và ảnh hưởng kéo dài từ cuộc khủng hoảng bất động sản chưa có hồi kết.

Nhà kinh tế Eric Zhu của Bloomberg Economics nhận định rằng mức lạm phát giá tiêu dùng vẫn còn thấp, cho thấy các nhà hoạch định chính sách còn nhiều việc phải làm để đưa nền kinh tế thoát khỏi rủi ro giảm phát.

Thách thức từ sự suy giảm xuất khẩu

Xuất khẩu, vốn là điểm sáng hiếm hoi của nền kinh tế Trung Quốc trong năm nay, đã bất ngờ tăng trưởng chậm lại trong tháng 7. Điều này không chỉ phản ánh sự suy yếu của nhu cầu toàn cầu mà còn có thể cản trở mục tiêu tăng trưởng kinh tế khoảng 5% mà Bắc Kinh đề ra cho năm 2024. Sự suy giảm này càng làm tăng tầm quan trọng của việc kích thích nhu cầu nội địa.

Trước tình hình này, Bộ Chính trị Trung Quốc đã tuyên bố đưa việc thúc đẩy tiêu dùng thành một trọng tâm chính sách lớn hơn. Chính phủ đã công bố kế hoạch hành động gồm 20 bước để khuyến khích chi tiêu cho dịch vụ, mặc dù kế hoạch này không bao gồm nhiều khuyến khích tài chính đáng kể.

Các chuyên gia kinh tế đang kêu gọi Bắc Kinh đưa ra nhiều biện pháp kích thích hơn nữa. Chuyên gia Chu của Mizuho đề xuất việc phát hành trái phiếu và trợ cấp từ chính quyền địa phương có thể đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tiêu dùng và giảm thiểu rủi ro liên quan đến nợ địa phương và khủng hoảng bất động sản.

Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) được dự đoán sẽ có thêm dư địa để giảm lãi suất trong năm nay, đặc biệt khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được kỳ vọng sẽ giảm mạnh lãi suất. Nhà kinh tế Lynn Song của ngân hàng ING Groep NV cho rằng với lạm phát còn thấp và hoạt động tín dụng yếu, các yếu tố trong nước sẽ tiếp tục ủng hộ chính sách nới lỏng tiền tệ.

Nhìn chung, mặc dù CPI tháng 7 của Trung Quốc tăng vượt dự báo, nền kinh tế lớn thứ hai thế giới vẫn đang đối mặt với nhiều thách thức, đặc biệt là nguy cơ giảm phát. Sự hồi phục của nhu cầu tiêu dùng và đầu tư trong nước sẽ là chìa khóa để Trung Quốc đạt được mục tiêu tăng trưởng kinh tế trong năm nay. Để đạt được điều này, Bắc Kinh có thể cần phải triển khai thêm các biện pháp kích thích mạnh mẽ hơn trong thời gian tới.

Nguồn: The Economic Times

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

London Open: Cổ phiếu tăng khi thị trường bình tĩnh trở lại

Warren Takunda

Chứng khoán

Cổ phiếu London tăng trong phiên giao dịch đầu ngày thứ Hai khi thị trường bình tĩnh trở lại sau biến động tuần trước.

Vào lúc 08h25 giờ Anh, FTSE 100 tăng 0,6% lên 8.220,01.

Richard Hunter, giám đốc thị trường tại Interactive Investor, cho biết: "Các thị trường châu Á nhìn chung đã đi trước qua đêm, mặc dù một ngày lễ ở Nhật Bản đã làm giảm lượng thông tin mà các nhà đầu tư có thể tiếp cận. Đồng yên đã kéo dài đà giảm so với đồng đô la Mỹ, điều này có ý nghĩa tích cực theo nghĩa là ngăn chặn làn sóng tháo gỡ giao dịch chênh lệch lãi suất dẫn đến một số biến động mạnh vào tuần trước, đồng thời cũng thúc đẩy các nhà xuất khẩu mà Nhật Bản có sự tiếp xúc đáng kể.

"Trung Quốc cũng sẽ phải đối mặt với một số bài kiểm tra của nhà đầu tư trong tuần này, đỉnh điểm là việc công bố số liệu bán lẻ và sản xuất công nghiệp vào thứ năm, mà hy vọng không cao. Sự đồng thuận là các số liệu sẽ cho thấy sự yếu kém hơn nữa trong quá trình phục hồi kinh tế yếu ớt, điều này có thể làm tăng thêm lời kêu gọi một lần nữa về một số biện pháp kích thích đáng kể từ chính quyền, vốn cho đến nay vẫn còn thiếu hụt.

"Chủ đề kinh tế cũng sẽ tiếp tục ở Anh, với việc công bố dữ liệu về thất nghiệp và lạm phát vào cuối tuần. Việc cắt giảm lãi suất gần đây của Ngân hàng Anh dự kiến sẽ không được lặp lại trong năm nay và các con số sẽ tập trung vào việc liệu việc cắt giảm có phù hợp tại thời điểm này hay không. Biến động thị trường gần đây đã làm giảm một số mức tăng được thấy trong những tuần gần đây đối với FTSE 250, mặc dù chỉ số này vẫn tăng 5% cho đến nay trong năm nay."

Các nhà đầu tư đang cân nhắc các bình luận từ Catherine Mann, một thành viên bên ngoài của ủy ban chính sách tiền tệ của Ngân hàng Anh. Trong một podcast của Economics Show với tờ Financial Times, Mann cho biết Vương quốc Anh không nên "bị dụ dỗ" nghĩ rằng cuộc chiến chống lạm phát đã kết thúc sau khi biện pháp chính mà Ngân hàng nhắm đến giảm trong ngắn hạn.

Mann cho biết bà vẫn lo ngại về rủi ro lạm phát mặc dù lãi suất chính vẫn ở mức mục tiêu 2% của ngân hàng vào tháng 6.

Mann cho biết giá hàng hóa và dịch vụ sẽ tiếp tục tăng và áp lực tiền lương trong nền kinh tế có thể mất nhiều năm mới có thể biến mất.

Bà nói với FT rằng bằng chứng khảo sát cho thấy các công ty vẫn kỳ vọng sẽ tăng lương và giá cả tương đối lớn, và "điều đó cho thấy ngay lúc này tôi đang phải đối mặt với vấn đề trong năm tới".

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu BT Group tăng vọt sau khi Bharti Global mua lại 24,5% cổ phần của Altice UK trong công ty viễn thông này.

"Chúng tôi hoan nghênh các nhà đầu tư nhận ra giá trị lâu dài của doanh nghiệp chúng tôi và quy mô đầu tư này từ Bharti Global là sự tin tưởng lớn lao vào tương lai của BT Group và chiến lược của chúng tôi", giám đốc điều hành của BT Alison Kirkby cho biết.

Ở một diễn biến khác, cổ phiếu Marshalls giảm khi công bố lợi nhuận trước thuế đã điều chỉnh trong nửa đầu năm giảm 20% trong bối cảnh thị trường cuối yếu.

Trong báo cáo của công ty môi giới, cổ phiếu JD Sports đã giảm xuống mức thấp hơn sau khi bị Deutsche Bank hạ cấp xuống mức "bán", nhưng cổ phiếu Diageo lại tăng mạnh sau khi được RBC Capital Markets nâng cấp từ mức "hoạt động kém hiệu quả" lên "hoạt động tốt trong ngành".

Nguồn: ShareCast

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Yên trượt giá, thị trường chuẩn bị đón dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ

Warren Takunda

Kinh tế

Đồng yên tiếp tục giảm chậm so với đồng đô la trong giao dịch bị thu hẹp do Nhật Bản nghỉ lễ vào thứ Hai, khi những người tham gia thị trường vẫn còn hoài nghi về khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất sâu vào tháng tới.

Sự phục hồi này diễn ra sau một tuần đầy biến động bắt đầu bằng đợt bán tháo ồ ạt trên các thị trường tiền tệ và chứng khoán, do lo ngại về nền kinh tế Hoa Kỳ và thái độ cứng rắn của Ngân hàng Nhật Bản.

Tuần trước kết thúc khá êm ả khi dữ liệu việc làm của Hoa Kỳ mạnh hơn dự kiến được công bố vào thứ Năm khiến thị trường giảm kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn không tin rằng Fed có thể đủ khả năng cắt giảm lãi suất chậm và việc định giá nới lỏng 100 điểm cơ bản vào cuối năm, theo công cụ FedWatch của CME Group, tương ứng với kịch bản suy thoái.

Điều đó khiến thị trường rất dễ bị ảnh hưởng bởi dữ liệu và sự kiện, đáng chú ý là số liệu giá sản xuất và tiêu dùng của Hoa Kỳ sẽ được công bố vào thứ Ba và thứ Tư tuần này, cuộc họp của các ngân hàng trung ương toàn cầu tại Jackson Hole vào tuần tới và thậm chí là thu nhập từ công ty trí tuệ nhân tạo Nvidia vào cuối tháng.

Christopher Wong, chiến lược gia tiền tệ tại Ngân hàng OCBC ở Singapore, cho biết: "Đây chủ yếu là trường hợp thị trường điều chỉnh một chút trước khi dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ được công bố".

Các nhà phân tích của Mizuho cho biết các nhà đầu tư nên chú ý đến các công việc khác và dữ liệu lạm phát được công bố từ bây giờ cho đến cuộc họp của Fed vào tháng 9. Trước dữ liệu lạm phát của tuần này, "xác suất tung đồng xu phản ánh tình hình tinh tế cân bằng", các nhà phân tích cho biết.

Đồng đô la được giao dịch ở mức 147,15 yên, tăng 0,4%. Đồng euro đứng ở mức 1,0920 đô la và chỉ số đồng đô la ổn định ở mức 103,18.

Một tuần trước, đồng euro đã tăng lên tới 1,1009 đô la lần đầu tiên kể từ ngày 2 tháng 1.

Đồng đô la Úc tăng nhẹ ở mức 0,6584 đô la vào thứ Hai, trong khi đồng đô la New Zealand vẫn ở mức thấp hơn mức cao nhất trong ba tuần của tuần trước là 0,6035 đô la. Mức cao nhất là 0,6015 đô la.

Ngân hàng Dự trữ New Zealand sẽ xem xét lại chính sách vào thứ Tư và dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất tiền mặt chủ chốt ở mức 5,50%.

Yen Slips, Markets Brace for US Inflation Data_1

MANG THEO THOẢI MÁI

Tuần trước, Phố Wall đã kết thúc phiên giao dịch cao hơn, với hợp đồng tương lai E-mini SP 500 đóng cửa gần như không thay đổi trong tuần sau mức giảm mạnh 4,75% vào thứ Hai tuần trước, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn dài hơn cũng giảm.

Thị trường, đặc biệt là thị trường Nhật Bản, đã bị rung chuyển vào tuần trước do hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên rất phổ biến bị hủy bỏ, trong đó bao gồm việc vay đồng yên với chi phí thấp để đầu tư vào các loại tiền tệ và tài sản khác mang lại lợi nhuận cao hơn.

Đợt bán tháo dữ dội cặp đô la-yên từ ngày 3 tháng 7 đến ngày 5 tháng 8, do sự can thiệp của Nhật Bản, việc Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất và sau đó là việc hủy bỏ các giao dịch chênh lệch lãi suất được tài trợ bằng đồng yên, đã khiến cặp tiền này giảm 20 yên.

Dữ liệu của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ và LSEG công bố vào thứ Sáu cho thấy vị thế bán ròng đồng Yên Nhật của các quỹ đòn bẩy đã giảm xuống mức nhỏ nhất kể từ tháng 2 năm 2023 trong tuần gần đây.

Yên đã đạt mức cao nhất kể từ ngày 2 tháng 1 ở mức 141,675 yên đổi một đô la vào thứ Hai tuần trước. Đồng tiền này vẫn giảm 4% so với đô la trong năm nay.

Các nhà phân tích của JP Morgan đã điều chỉnh dự báo của họ về đồng yên lên 144 yên đổi 1 đô la vào quý 2 năm sau và cho biết điều đó ngụ ý rằng đồng yên sẽ ổn định trong những tháng tới và họ thấy lý do để lạc quan về triển vọng trung hạn của đồng đô la.

"Các giao dịch chênh lệch lãi suất đã xóa bỏ mức tăng trong năm nay; chúng tôi ước tính 65-75% vị thế đang bị phá vỡ", họ cho biết trong một lưu ý vào thứ Bảy.

Biến động ngụ ý của đồng yên, được đo bằng các quyền chọn đồng yên, cũng đã giảm xuống. Biến động qua đêm đã tăng vọt lên tới 31% vào ngày 6 tháng 8 nhưng hiện đã giảm xuống còn khoảng 5%.

Yen Slips, Markets Brace for US Inflation Data_2

Nguồn: Reuters

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Hàng tỷ đô la và tiền Euro đã đến Nga bất chấp lệnh trừng phạt

Thomas

Ngoại hối

Kinh tế

Hàng hóa

Theo dữ liệu hải quan mà Reuters có được, khoảng 2,3 tỷ đô la và tiền euro đã được chuyển đến Nga kể từ khi Hoa Kỳ và EU cấm xuất khẩu tiền giấy sang nước này vào tháng 3 năm 2022 sau cuộc xâm lược Ukraine.

Những số liệu chưa từng được báo cáo trước đây cho thấy Nga đã xoay xở để tránh các lệnh trừng phạt ngăn chặn nhập khẩu tiền mặt và cho thấy đô la và euro vẫn là công cụ hữu ích cho thương mại và du lịch ngay cả khi Moscow nỗ lực giảm tiếp xúc với các loại tiền tệ mạnh.

Dữ liệu hải quan, thu được từ một nhà cung cấp thương mại ghi lại và biên soạn thông tin, cho thấy tiền mặt được vận chuyển đến Nga từ các quốc gia bao gồm UAE và Thổ Nhĩ Kỳ, những quốc gia không áp đặt hạn chế đối với thương mại với Nga. Quốc gia xuất xứ của hơn một nửa tổng số không được nêu trong hồ sơ.

Vào tháng 12, chính phủ Hoa Kỳ đã đe dọa trừng phạt các tổ chức tài chính giúp Nga lách lệnh trừng phạt và đã áp đặt lệnh trừng phạt đối với các công ty từ các nước thứ ba trong suốt năm 2023 và 2024.

Đồng nhân dân tệ của Trung Quốc đã vượt qua đồng đô la Mỹ để trở thành loại tiền tệ nước ngoài được giao dịch nhiều nhất tại Moscow, mặc dù vẫn còn tồn tại những vấn đề thanh toán đáng kể.

Dmitry Polevoy, giám đốc đầu tư tại Astra Asset Management ở Nga, cho biết nhiều người Nga vẫn muốn có ngoại tệ tiền mặt để đi du lịch nước ngoài, cũng như nhập khẩu một lượng nhỏ và tiết kiệm trong nước.

"Đối với cá nhân, đồng đô la vẫn là một loại tiền tệ đáng tin cậy", ông nói với Reuters.

Ngân hàng trung ương Nga và cơ quan trừng phạt của Hoa Kỳ, Văn phòng Kiểm soát Tài sản Nước ngoài (OFAC), đã không trả lời yêu cầu bình luận.

Nga bắt đầu dán nhãn đồng đô la và đồng euro là "độc hại" vào năm 2022 khi các lệnh trừng phạt toàn diện cắt giảm khả năng tiếp cận hệ thống tài chính toàn cầu, cản trở thanh toán và thương mại. Khoảng 300 tỷ đô la dự trữ ngoại hối của Ngân hàng Nga tại châu Âu đã bị đóng băng.

Người phát ngôn của Ủy ban châu Âu cho biết họ không thể bình luận về các trường hợp áp dụng lệnh trừng phạt riêng lẻ. Người phát ngôn cho biết Liên minh châu Âu sẽ hợp tác với các nước thứ ba khi nghi ngờ lệnh trừng phạt đang bị lách luật.

Hồ sơ hải quan bao gồm từ tháng 3 năm 2022 đến tháng 12 năm 2023 và Reuters không thể truy cập dữ liệu gần đây hơn.

Các tài liệu cho thấy lượng tiền mặt nhập khẩu tăng đột biến ngay trước cuộc xâm lược. Từ tháng 11 năm 2021 đến tháng 2 năm 2022, 18,9 tỷ đô la tiền giấy đô la và euro đã vào Nga, so với chỉ 17 triệu đô la trong bốn tháng trước đó.

Daniel Pickard, Trưởng nhóm thực hành an ninh quốc gia thương mại quốc tế tại công ty luật Hoa Kỳ Buchanan Ingersoll Rooney, cho biết sự gia tăng đột biến về số lượng lô hàng trước cuộc xâm lược cho thấy một số người Nga muốn bảo vệ mình khỏi các lệnh trừng phạt có thể xảy ra.

"Trong khi Hoa Kỳ và các đồng minh đã học được tầm quan trọng của hành động tập thể trong việc tối đa hóa hậu quả kinh tế, Nga đã học được cách tránh và giảm thiểu những hậu quả tương tự", Pickard nói. Ông nói thêm rằng dữ liệu gần như chắc chắn đã đánh giá thấp dòng tiền thực tế.

Dòng chảy ra hạn chế

Ngân hàng trung ương Nga đã nhanh chóng hạn chế việc rút tiền mặt bằng ngoại tệ của cá nhân sau cuộc xâm lược Ukraine, nhằm mục đích hỗ trợ đồng rúp đang mất giá.

Theo dữ liệu, chỉ có 98 triệu đô la tiền đô la và euro rời khỏi Nga từ tháng 2 năm 2022 đến cuối năm 2023.

Ngược lại, dòng tiền nước ngoài chảy vào cao hơn nhiều. Đơn vị khai báo ngoại tệ lớn nhất là một công ty ít người biết đến, Aero-Trade, cung cấp dịch vụ mua sắm miễn thuế tại sân bay và trên các chuyến bay. Công ty đã khai báo khoảng 1,5 tỷ đô la tiền giấy trong thời gian đó.

Aero-Trade đã ghi nhận 73 lô hàng trị giá 20 triệu đô la hoặc euro mỗi lô, tất cả đều được thông quan tại sân bay Domodedovo của Moscow, một trung tâm quốc tế gần trụ sở chính của công ty. Các lô hàng được mô tả trong tờ khai hải quan là trao đổi hoặc doanh thu từ thương mại trên máy bay.

Trong hầu hết các trường hợp, Aero-Trade chỉ được liệt kê là bên khai báo, đơn vị chuẩn bị và nộp hồ sơ hải quan. Reuters không thể xác định được khách hàng của Aero-Trade và không thể xác định được nguồn hoặc đích đến của số tiền mặt.

Chủ sở hữu Aero-Trade Artem Martynyuk nói với Reuters rằng ông nghi ngờ tính xác thực của hồ sơ hải quan. Ông từ chối bình luận thêm. Công ty cho biết trong một tuyên bố rằng "Aero-Trade không tham gia cung cấp ngoại tệ mạnh cho Nga".

Theo hồ sơ hải quan, một lô hàng trị giá 20 triệu euro do Aero-Trade xử lý đã được Yves Rocher Vostok, một công ty con của tập đoàn mỹ phẩm Pháp Yves Rocher, nhập khẩu vào tháng 2 năm ngoái, hiện vẫn đang điều hành hàng chục cửa hàng tại Nga. Không có quốc gia xuất xứ hoặc tên nhà cung cấp nào được liệt kê trong dữ liệu.

Groupe Rocher, công ty mẹ tại Pháp, cho biết cả tập đoàn này lẫn Yves Rocher Vostok đều chưa từng có bất kỳ mối liên hệ nào với Aero-Trade hoặc yêu cầu chuyển nhượng nói trên.

"Yves Rocher Vostok, giống như tất cả các thực thể của Groupe Rocher, đều tuân thủ luật pháp", một phát ngôn viên của tập đoàn cho biết. "Tập đoàn chưa bao giờ thử và sẽ không bao giờ thử bỏ qua lệnh trừng phạt đối với việc nhập khẩu tiền giấy đô la và euro vào Nga".

Vàng, Vũ khí, Ngân hàng

Theo hồ sơ hải quan và một người hiểu biết về các giao dịch, hơn một phần tư trong số 2,27 tỷ đô la tiền giấy được các ngân hàng nhập khẩu, phần lớn là để thanh toán cho kim loại quý.

Một số ngân hàng Nga đã nhận được tiền mặt trị giá 580 triệu đô la từ nước ngoài trong khoảng thời gian từ tháng 3 năm 2022 đến tháng 12 năm 2023 và xuất khẩu số lượng kim loại quý tương đương. Trong nhiều trường hợp, các lô hàng vàng hoặc bạc đã được chuyển đến các công ty cung cấp tiền giấy, hồ sơ cho thấy.

Ví dụ, ngân hàng cho vay Vitabank của Nga đã nhập khẩu 64,8 triệu đô la tiền giấy từ công ty kinh doanh vàng Thổ Nhĩ Kỳ Demas Kuyumculuk vào năm 2022 và 2023. Trong cùng kỳ, Vitabank đã xuất khẩu 59,5 triệu đô la vàng và bạc cho công ty Thổ Nhĩ Kỳ này.

Một người hiểu rõ hoạt động của Demas xác nhận công ty này đã tham gia vào một loạt giao dịch đổi tiền mặt lấy vàng liên quan đến Vitabank và hai công ty cho vay khác của Nga từ tháng 3 năm 2022 đến tháng 9 năm 2023.

Người này cho biết việc chuyển tiền giấy từ UAE sang Nga là giải pháp duy nhất mà Demas tìm ra để hoàn tất các hợp đồng dài hạn đã ký trước khi lệnh trừng phạt của phương Tây có hiệu lực với các nhà cung cấp vàng của Nga, đồng thời vẫn tuân thủ các quy định của Thổ Nhĩ Kỳ và quốc tế liên quan đến thanh toán xuyên biên giới.

Người này cho biết, do các lệnh trừng phạt thực sự cắt đứt Nga khỏi hệ thống tài chính phương Tây nên việc thanh toán hóa đơn bằng chuyển khoản truyền thống không còn khả thi nữa.

Người này cho biết việc từ chối các thỏa thuận hiện có sẽ khiến Demas phải chịu các hình phạt tài chính và rủi ro về danh tiếng. Người này cho biết thêm rằng nhà buôn vàng người Thổ Nhĩ Kỳ này chưa bao giờ làm ăn với các thực thể đang chịu lệnh trừng phạt của phương Tây và tuân thủ nghiêm ngặt mọi quy trình tuân thủ quốc gia và quốc tế.

Người này cho biết, vào quý 3 năm ngoái, sau khi tất cả các hợp đồng trước chiến tranh với các công ty Nga hoàn tất, Demas đã chấm dứt các giao dịch hai chiều.

Vitabank, UAE và ban giám đốc truyền thông của văn phòng tổng thống Thổ Nhĩ Kỳ đã không trả lời yêu cầu bình luận của Reuters.

Các tài liệu cho thấy trong số những đơn vị nhập khẩu tiền mặt lớn khác có các thực thể do Rostec, tập đoàn công nghiệp quân sự nhà nước, kiểm soát.

Rostec, công ty chịu lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ từ năm 2014, đã không trả lời câu hỏi của Reuters về khoản thanh toán bằng tiền mặt mà công ty này nhận được.

Nguồn: Reuters

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Giải phẫu nhu cầu lao động trước và sau COVID

ĐÃ NUÔI

Kinh tế

Giải thích dữ liệu

Chúng tôi thấy rằng đã có sự thay đổi đáng kể trong danh sách việc làm từ các thành phố trung tâm và vào phần "ngoại vi" của các khu vực đô thị lớn, các khu vực đô thị nhỏ hơn và các vùng nông thôn. Chúng tôi cũng thấy sự sụt giảm đáng kể trong danh sách việc làm trong các ngành nghề máy tính và toán học, kinh doanh và hoạt động tài chính, và sự gia tăng tương ứng trong các việc làm bán hàng, hỗ trợ văn phòng và hành chính, chế biến thực phẩm và đặc biệt là các ngành nghề chăm sóc sức khỏe. Các mô hình này (theo địa lý và theo nghề nghiệp) có mối liên hệ với nhau: sự sụt giảm lớn nhất trong danh sách việc làm theo nghề nghiệp xảy ra ở các khu vực địa lý lớn nhất và đông dân nhất, và sự gia tăng mạnh nhất trong danh sách việc làm theo nghề nghiệp xảy ra ở các khu vực địa lý nhỏ hơn và ít dân cư hơn.

Giới thiệu

Đại dịch COVID-19 đã gây ra những xáo trộn cực độ trong nền kinh tế, trong bối cảnh chuỗi cung ứng toàn cầu bị gián đoạn, mất cân bằng cung cầu lớn và sự chuyển dịch sang hình thức làm việc kết hợp và làm việc từ xa trong nhiều ngành. Nền kinh tế Hoa Kỳ đã mất 22 triệu việc làm từ tháng 2 đến tháng 4 năm 2020 và đến cuối năm đó vẫn còn ít hơn 9 triệu việc làm so với trước đại dịch. Đến năm 2022, tỷ lệ thất nghiệp đã trở lại mức trước đại dịch và kể từ đó, tình hình thị trường lao động đã dần trở lại bình thường.

Ở đây chúng tôi tập trung vào nhu cầu lao động và đặt câu hỏi liệu đại dịch có gây ra bất kỳ thay đổi có hệ thống nào trong thành phần của nó hay không. Chúng tôi tận dụng dữ liệu chi tiết về danh sách việc làm trực tuyến của Hoa Kỳ từ Lightcast. Những dữ liệu này được thu thập từ các trang web nghề nghiệp của công ty, bảng việc làm quốc gia và địa phương và các công cụ tổng hợp danh sách việc làm như Indeed. Với dữ liệu về hàng triệu danh sách việc làm mỗi tháng, chúng tôi có thể ghi lại chính xác sự thay đổi trong nhu cầu lao động giữa giai đoạn dẫn đến đại dịch (2017-19), giai đoạn mở cửa trở lại sau tình trạng mất việc làm ngắn hạn năm 2020 (2021-22) và giai đoạn sau khi đại dịch phần lớn lắng xuống (2023 đến tháng 5 năm 2024). Chúng tôi đặc biệt xem xét sự phân bổ lại nhu cầu lao động theo hai chiều chính: mật độ dân số và danh mục nghề nghiệp.

Nhu cầu lao động đã thay đổi đáng kể trên khắp không gian

Sự phục hồi của thị trường lao động không đồng đều giữa các khu vực địa lý sau cuộc suy thoái do đại dịch. Sự thay đổi trong tỷ lệ việc làm được niêm yết trong ba giai đoạn mà chúng tôi xem xét đối với các quận có quy mô dân số khác nhau. Tỷ lệ cho mỗi giai đoạn được xây dựng bằng cách lấy quận có niêm yết từng việc làm và tổng hợp các danh sách này thành bốn loại quy mô quận bằng cách sử dụng sơ đồ phân loại của Trung tâm Thống kê Y tế Quốc gia (NCHS). Phân loại đô thị-nông thôn của NCHS bao gồm bốn cấp độ quy mô quận: đô thị trung tâm lớn, đô thị ngoại vi lớn, đô thị trung bình và đô thị nhỏ và khu vực đô thị siêu nhỏ.

Tỷ lệ danh sách việc làm chung có nguồn gốc từ các vùng đô thị trung tâm lớn—các quận có dân số trên một triệu người ở trung tâm của khu vực đi lại, chẳng hạn như Thành phố New York và Los Angeles—đã giảm từ khoảng 46 phần trăm tổng số danh sách trước đại dịch xuống còn khoảng 38 phần trăm tổng số danh sách việc làm đang hoạt động trong giai đoạn hậu đại dịch. Ngược lại, các vùng đô thị lớn ở vùng ven—các quận có dân số trên một triệu người đi lại đến một vùng đô thị trung tâm lớn, như các vùng xung quanh Atlanta và Dallas—đã có sự ổn định tương đối về danh sách việc làm. Xa hơn các thành phố này, tỷ lệ danh sách việc làm ở các quận được chỉ định là vùng đô thị vừa, vùng đô thị nhỏ và khu vực siêu nhỏ đã tăng khoảng 7 điểm phần trăm so với giai đoạn trước đại dịch. Sự thay đổi đáng kể này làm nổi bật sự phân bổ lại nhu cầu lao động từ các trung tâm đô thị lớn nhất sang các khu vực nhỏ hơn và ngoại vi hơn, có thể chỉ ra sự chuyển đổi lâu dài trong phân bổ việc làm theo địa lý.

Nhu cầu lao động cũng đã thay đổi giữa các ngành nghề

Bên cạnh những thay đổi đáng kể trên toàn không gian mà chúng tôi đã ghi nhận, nhu cầu lao động cũng thể hiện sự thay đổi đáng kể giữa các ngành trong giai đoạn trước và sau đại dịch.

Trong tổng số tất cả các danh sách, danh sách việc làm cho các vị trí máy tính và toán học, chẳng hạn như phát triển phần mềm, đã giảm từ 10,5 phần trăm trong tổng số danh sách trước đại dịch xuống còn 7,9 phần trăm trong đại dịch và tiếp tục giảm xuống còn 6,8 phần trăm trong giai đoạn hậu đại dịch. Tương tự, các vai trò trong hoạt động kinh doanh và tài chính đã giảm từ 8,4 phần trăm trong tổng số danh sách xuống còn 7,4 phần trăm trong đại dịch. Ngược lại, danh sách chăm sóc sức khỏe, chủ yếu phản ánh danh sách cho y tá đã đăng ký, chiếm khoảng 18,6 phần trăm trong tổng số danh sách việc làm trong giai đoạn hậu đại dịch, tăng từ 14,7 phần trăm trước đại dịch, cho thấy nhu cầu liên tục đối với nhân viên chăm sóc sức khỏe ngay cả sau đỉnh điểm của COVID-19.

Sự thay đổi nghề nghiệp thể hiện một mô hình không gian rõ ràng

Điều quan trọng là sự thay đổi về nhu cầu lao động giữa các ngành nghề dường như có mối tương quan với những thay đổi về không gian mà chúng tôi quan sát được trên khắp các vùng địa lý.

Việc giảm danh sách việc làm đối với lao động có kỹ năng cao trong các vai trò công nghệ và tài chính tập trung nhiều nhất ở các thành phố lớn và khu vực đi lại của họ. Ngược lại, sự gia tăng trong tỷ lệ danh sách việc làm đối với lao động chăm sóc sức khỏe và chế biến thực phẩm tập trung nhiều nhất bên ngoài các đô thị trung tâm, với nhu cầu tăng cao nhất đối với các công việc này đến từ các đô thị lớn và trung bình. Việc mất nhu cầu đối với lao động có kỹ năng cao ở các đô thị trung tâm lớn có thể là do sự gia tăng của công việc từ xa và sự thay đổi động lực dân số, làm giảm nhu cầu về lực lượng lao động đô thị tập trung về mặt không gian. Tương tự như vậy, sự gia tăng nhu cầu đối với các ngành nghề chăm sóc sức khỏe và dịch vụ bên ngoài các thành phố trung tâm có thể là dấu hiệu của sự di cư từ thành thị đến vùng ngoại ô/nông thôn, với dòng người đổ về làm tăng nhu cầu chung về dịch vụ chăm sóc sức khỏe và thực phẩm.

Phần kết luận

Ngoài số người thương vong đáng thương, đại dịch COVID-19 đã làm gián đoạn đáng kể thị trường lao động, dẫn đến sự thay đổi trong nhu cầu lao động chưa hoàn toàn trở lại mức bình thường trước đại dịch. Đã bốn năm rưỡi trôi qua kể từ khi đại dịch bắt đầu, mô hình này cho thấy nhiều thay đổi trong số này sẽ còn tồn tại.

Phân tích của chúng tôi cho thấy sự thay đổi về nhu cầu lao động đã diễn ra trên cả không gian và giữa các ngành nghề, với hai chiều được kết nối với nhau. Sự suy giảm trong danh sách việc làm cho các vai trò công nghệ và tài chính tập trung nhiều nhất ở các khu vực đô thị đông đúc, trong khi sự gia tăng lớn nhất trong danh sách việc làm diễn ra ở các quận ít dân cư hơn và được thúc đẩy bởi nhu cầu về chăm sóc sức khỏe, chế biến thực phẩm và các vị trí bán lẻ. Những thay đổi về mặt địa lý như vậy trong nhu cầu lao động có thể phù hợp với những thay đổi trong mô hình định cư dân số và sự thay đổi trùng khớp trong nhu cầu theo ngành cho thấy sự chuyển động tương ứng của hoạt động kinh tế. Hiểu được các động lực đằng sau sự phân bổ lại nhu cầu lao động—và liệu sự thay đổi này có phải là vĩnh viễn hay không—là một chủ đề quan trọng cho nghiên cứu trong tương lai.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Bảy cân nhắc để tận dụng tối đa sự biến động của thị trường

JP Morgan

Kinh tế

Cập nhật thị trường

Không còn nghi ngờ gì nữa là môi trường thị trường đã thay đổi.

Rõ ràng là giá cổ phiếu đang thấp hơn. SP 500 hiện đang thấp hơn 6% so với mức cao nhất mọi thời đại đạt được vào giữa tháng 7, các công ty vốn hóa nhỏ của Hoa Kỳ đã mất hết mức tăng trong năm và cổ phiếu Nhật Bản đã trải qua một thị trường giá xuống hoàn toàn trong suốt hai tuần.

Lợi suất trái phiếu cũng thấp hơn. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm giảm 15 điểm cơ bản. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm, vốn nhạy cảm hơn với những thay đổi trong triển vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, đã giảm gần 40 điểm cơ bản.

Seven Considerations to Make the Most of Market Volatility_1

Biến động ngụ ý cũng cao hơn. SP 500 cần phải di chuyển 1,5% theo cả hai hướng mỗi ngày trong tháng tới để biện minh cho mức hiện tại của Chỉ số biến động CBOE (VIX), so với chỉ 0,8% mỗi ngày cách đây hai tuần.

Chúng tôi tin rằng những thay đổi này được thúc đẩy bởi ba yếu tố chính khiến các nhà đầu tư rời bỏ các vị thế đông đúc:

Nỗi sợ tăng trưởng:

Hiện tại, nguy cơ suy thoái cao hơn so với hai tuần trước. Dữ liệu việc làm được công bố vào đầu tháng 8 yếu và kích hoạt "Quy tắc Sahm" trùng với mọi cuộc suy thoái kể từ năm 1970. Chúng tôi không tin rằng nền kinh tế hiện đang suy thoái và kết quả có khả năng xảy ra nhất là tiếp tục mở rộng. Việc sa thải nhân viên ở mức thấp, lợi nhuận của công ty đang tăng, biên lợi nhuận lành mạnh và sản lượng ổn định. Tuy nhiên, Cục Dự trữ Liên bang có thể không có đủ sự linh hoạt để chờ đợi và xem xét. Chúng tôi nghĩ rằng họ đang ở bờ vực của một chu kỳ nới lỏng đáng kể. Thông điệp dành cho các nhà đầu tư rất rõ ràng: Tiền mặt có khả năng sẽ kém hiệu quả hơn trái phiếu như đã từng xảy ra trong 11 trong số 12 chu kỳ nới lỏng trong 50 năm qua.

Sự hoài nghi về trí tuệ nhân tạo:

Có nhiều sự hoài nghi hơn xung quanh lợi ích thu nhập từ Trí tuệ nhân tạo. Mùa báo cáo thu nhập từ những "người chiến thắng AI" được cho là vững chắc, nhưng không ngoạn mục. Đó là một phần của vấn đề. Các nhà đầu tư đã trở nên lạc quan hơn rằng AI sẽ bắt đầu cho thấy lợi tức đầu tư rõ rệt hơn. Nếu có "phí bảo hiểm AI" được nhúng vào thị trường, thì phần lớn đã biến mất. Nasdaq 100 nặng về công nghệ hiện đang hoạt động kém hơn so với thị trường chung trong năm cho đến nay. Tỷ lệ giá trên thu nhập dự kiến của ba trong số bốn "công ty siêu quy mô" hiện thấp hơn so với mức đầu năm. Chúng tôi tin rằng AI có tiềm năng thúc đẩy các lợi ích kinh tế, năng suất và thu nhập có ý nghĩa trong thập kỷ tới. Định giá của các cổ phiếu có thể được định vị tốt nhất để hưởng lợi được giao dịch ở mức phí bảo hiểm so với thị trường, nhưng không có vẻ quá căng thẳng so với lịch sử của chính chúng.

Cuộc bầu cử ở Hoa Kỳ:

Các nhà đầu tư dài hạn có lẽ sẽ được phục vụ tốt nhất khi tập trung nhiều hơn vào các quyết định phân bổ tài sản chiến lược và triển khai thay vì thay đổi nhận thức về kết quả bầu cử, nhưng họ dường như thúc đẩy thị trường trong ngắn hạn. Kể từ giữa tháng 7, tỷ lệ cược bầu cử ngụ ý đã chuyển trở lại thành một sự cân bằng hiệu quả từ khả năng Tổng thống Trump sẽ tái đắc cử cao hơn 70%. Thị trường chứng khoán không phản ứng với ứng cử viên này hay ứng cử viên khác nhiều bằng phản ứng với triển vọng không chắc chắn hơn về kết quả vào tháng 11. Điều đó đòi hỏi phải định giá thấp hơn.

Chúng tôi vẫn có cái nhìn mang tính xây dựng về thị trường mặc dù có nguy cơ rõ rệt hơn về sự chậm lại tăng trưởng đáng kể hơn. Khi chúng ta bước vào cuối mùa hè và vào mùa thu, chúng ta có thể sẽ coi sự biến động gia tăng là cơ hội để đưa tiền vào hoạt động trên khắp các loại tài sản.

Tiêu điểm: Bảy cân nhắc để tận dụng tối đa sự biến động của thị trường

Biến động thị trường có thể là bình thường, nhưng nó vẫn sẽ thúc đẩy hành động. Trong phần còn lại của Top Market Takeaways ngày hôm nay, chúng tôi liệt kê bảy cách tiếp cận mà chúng tôi nghĩ các nhà đầu tư có thể cân nhắc để tận dụng tối đa đợt bán tháo.

Seven Considerations to Make the Most of Market Volatility_2

Xem xét lại kế hoạch của bạn. Hãy coi giai đoạn biến động thị trường này là cơ hội để xem xét lại kế hoạch quản lý tài sản toàn diện. Điều này đảm bảo rằng các mục tiêu tài chính được xác định rõ ràng và phù hợp với các mục tiêu dài hạn của bạn. Khi danh mục đầu tư được căn chỉnh đúng với mục đích, rất có thể chúng cũng được thiết kế để chống chọi với loại biến động này. Bạn không có kế hoạch? Hãy sử dụng đợt bán tháo để đưa ra một kế hoạch toàn diện. Nó có thể giúp giảm bớt sự lo lắng liên quan đến đợt bán tháo tiếp theo.

Cân bằng lại danh mục đầu tư của bạn. Xem xét và cân bằng lại danh mục đầu tư để duy trì phân bổ tài sản chiến lược của bạn. Cổ phiếu đã giảm và thu nhập cố định đã tăng, điều này có thể dẫn đến sự trôi dạt không mong muốn. Chúng tôi đã thêm vào cổ phiếu trong danh mục đầu tư mà chúng tôi quản lý thay mặt cho khách hàng vào đầu tuần này để duy trì mức độ tiếp xúc phù hợp.

Đưa tiền nhàn rỗi vào hoạt động. Sử dụng sự thoái lui của thị trường chứng khoán để tăng mức độ tiếp xúc với vốn chủ sở hữu có thể là một chiến lược thận trọng. Lợi nhuận trung bình cho SP 500 trong mười hai tháng sau khi thoái lui 5% là gần 12% và thị trường cao hơn gần 75% thời gian. Không biết bắt đầu từ đâu? Hãy cân nhắc tài trợ cho các quỹ tín thác, Roth IRA, UTMA hoặc các kế hoạch 529 trong thời kỳ thị trường suy thoái. Các loại tài khoản này thường có thời hạn dài hơn, điều này sẽ giúp giảm bớt một số lo lắng về việc cố gắng tính thời điểm thị trường. Bạn vẫn còn lo lắng? Hãy cân nhắc các khoản đầu tư có cấu trúc, cung cấp tiềm năng tham gia vào một số đợt tăng giá của thị trường với biện pháp bảo vệ giảm giá được nhúng sẵn.

Khóa lợi tức. Lãi suất trái phiếu kho bạc đang giảm nhanh vì có vẻ như Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất. Lợi suất tương đương thuế đối với trái phiếu đô thị đối với hầu hết người nộp thuế vẫn ở mức trên 5%, nhưng có thể không duy trì được lâu. Lịch sử cho thấy nếu bạn đầu tư một tháng trước khi Fed bắt đầu cắt giảm, lợi nhuận trung bình 12 tháng đối với trái phiếu đô thị cao hơn 300 điểm cơ bản so với khi bạn đợi đến một tháng sau lần cắt giảm đầu tiên.

Thu hoạch lỗ thuế. Các nhà đầu tư không cần phải đợi đến tháng 12. Hãy cân nhắc việc bù trừ lợi nhuận và giảm gánh nặng thuế của bạn. Điều này có thể đặc biệt hiệu quả trong thời kỳ thị trường suy thoái. Các nhà đầu tư cũng có thể khám phá việc sử dụng các nhà quản lý chủ động quản lý lỗ thuế liên tục.

Chuyển tài sản và cân nhắc nộp thuế ngay. Việc chuyển tài sản khỏi bảng cân đối kế toán cá nhân của bạn có thể hiệu quả hơn về mặt thuế khi chúng đã khấu hao. Ý tưởng là sự gia tăng giá trị trong tương lai của những tài sản này sẽ diễn ra bên ngoài bất động sản của bạn, có khả năng giảm thuế bất động sản. Tận dụng tối đa các khoản loại trừ hàng năm và quà tặng trọn đời. Cân nhắc tài trợ cho Grantor Retained Annuity Trust (GRAT) bằng tài sản đã khấu hao hoặc hoán đổi tài sản thành Grantor trust, nếu bạn dự đoán thị trường sẽ phục hồi. Nếu bạn đang cân nhắc chuyển đổi IRA truyền thống sang Roth IRA, thì thời điểm thị trường giảm có thể là thời điểm thích hợp. Tương tự như vậy, các giám đốc điều hành công ty tư nhân và công chúng nên cân nhắc thực hiện các quyền chọn của mình vì có thể hiệu quả hơn về mặt thuế khi làm như vậy khi giá cổ phiếu thấp. Các nhà đầu tư nên tham khảo ý kiến cố vấn thuế, pháp lý và kế toán của mình khi cân nhắc thực hiện các giao dịch tài chính.

Hãy giữ mọi thứ trong tầm nhìn. Thị trường chứng khoán đã tăng gần 12,5% trong năm nay và đã bán tháo 6% so với mức cao nhất mọi thời đại trước đó. Năm trung bình kết thúc với mức tăng đi kèm với mức giảm từ đỉnh xuống đáy là 11%. Chi phí của lợi nhuận quá mức từ thị trường chứng khoán là loại biến động này. Ngoài ra, nếu thị trường tăng giá bắt đầu vào tháng 10 năm 2022 kết thúc, thì đây sẽ là thị trường tăng giá ngắn nhất được ghi nhận. Thay vào đó, đối với chúng tôi, có vẻ như thị trường tăng giá này sẽ kéo dài đến mức tăng trung bình là 110% trong bốn năm từ mức hiện tại là 40% trong vòng chưa đầy hai năm.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ