Macro Phố Chính: Câu Cá Lớn Hơn Ở Jackson Hole

Kinh tế

Tóm tắt:

Hội thảo Chính sách Kinh tế Jackson Hole tuần này tập trung vào một vấn đề rộng hơn: đánh giá lại hiệu quả và sự truyền tải của chính sách tiền tệ. Với dữ liệu tích cực gần đây về lạm phát, thị trường lao động và chi tiêu của người tiêu dùng, Fed dường như đang hướng đến một sự hạ cánh kinh tế nhẹ nhàng. Bài phát biểu của Powell tại Hội thảo Chính sách Kinh tế Jackson Hole sẽ được theo dõi chặt chẽ. Những người tham dự sẽ cân nhắc cách nền kinh tế phản ứng hoặc không phản ứng với các quyết định về lãi suất của Fed.

Vậy, bạn có cắt giảm lãi suất hay không?

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell có lẽ đã được hỏi câu hỏi này nhiều lần trong sáu tháng qua hơn bất kỳ chủ tịch Fed nào trong 20 năm qua. Lần cuối cùng lãi suất chuẩn ở mức cao như vậy là vào đầu năm 2001.

Nhưng việc cắt giảm lãi suất sẽ không phải là câu hỏi cấp bách nhất đối với Powell hoặc các thành viên Fed khác trong tuần này khi họ tụ họp tại Jackson Hole, Wyoming. Cuộc họp thường niên này gồm khoảng 120 học giả nổi tiếng, các nhà hoạch định chính sách toàn cầu và các nhà lãnh đạo doanh nghiệp có một sứ mệnh hoàn toàn khác.

Năm nay, tại một địa điểm nổi tiếng với hoạt động câu cá bằng ruồi, Cục Dự trữ Liên bang sẽ câu những con cá lớn hơn thời điểm cắt giảm lãi suất tiếp theo.

Chương trình nghị sự tại Hội nghị chuyên đề chính sách kinh tế Jackson Hole năm nay bao gồm thảo luận về một vấn đề bao quát: Đánh giá lại hiệu quả và truyền tải chính sách tiền tệ . Nói một cách dễ hiểu, những người tham dự sẽ cân nhắc cách nền kinh tế phản ứng hoặc không phản ứng với các quyết định về lãi suất của Fed.

Đây là một chủ đề quan trọng, một chủ đề sẽ mang đến cho các nhà hoạch định chính sách của Fed cơ hội đánh bóng thương hiệu của ngân hàng trung ương như một người quản lý chiến lược về ổn định giá cả và việc làm đầy đủ. Sau đây là cách thực hiện.

Sự kiên nhẫn được đền đáp

Dữ liệu kinh tế tuần trước không thể tốt hơn như một sự mở đầu cho Jackson Hole. Sau hai tuần hỗn loạn, các nhà hoạch định chính sách ngân hàng trung ương kiên định đã được đền đáp bằng vô số tin tốt khi ba điểm quan sát kinh tế vĩ mô lớn—lạm phát, thị trường lao động và chi tiêu của người tiêu dùng—đều có kết quả khả quan.

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu, thước đo tình trạng sa thải, đã giảm xuống mức thấp nhất trong năm tuần . Chỉ số giá tiêu dùng giảm xuống 2,9 phần trăm, mức thấp nhất trong hơn ba năm. Và doanh số bán lẻ tháng 7 vượt quá kỳ vọng, báo hiệu rằng người tiêu dùng vẫn trong tình trạng tốt khi là động lực chính của tăng trưởng kinh tế.

Đối mặt với dữ liệu lạc quan này, Phố Wall đã gạt bỏ nỗi lo suy thoái đã gây ra những biến động mạnh trên thị trường chỉ vài ngày trước đó và một lần nữa chấp nhận khả năng rằng Fed thực sự đã tạo ra một sự hạ cánh nhẹ nhàng cho nền kinh tế.

Tập trung vào dài hạn

Dữ liệu tuần trước không phải là tất cả đều tốt. Một lĩnh vực của nền kinh tế đặc biệt chống lại sức hấp dẫn chính sách của Fed là nhà ở.

Chỉ số CPI tháng 7 về chi phí nhà ở , ước tính chi phí thuê nhà hàng tháng, đã tăng trở lại mức tăng 0,4 phần trăm theo tháng, xóa bỏ mức giảm trong tháng 6. Theo Cục Thống kê Lao động, chi phí nhà ở chiếm 90 phần trăm mức tăng lạm phát hàng tháng.

Lạm phát nhà ở không thể chậm lại chỉ bằng lãi suất. Nó đòi hỏi phải tăng lượng hàng tồn kho giá rẻ, vốn có vẻ đang giảm dần. Dữ liệu điều tra dân số về khởi công xây dựng nhà ở cho thấy việc xây dựng nhà ở giảm 16 phần trăm so với năm ngoái.

Nhà ở không phải là vấn đề duy nhất mà việc cắt giảm lãi suất không giải quyết được. Nhân khẩu học và toàn cầu hóa, vốn là những lực lượng giảm phát, đã trở nên kém hiệu quả hơn trong việc kiềm chế tăng trưởng giá cả. Các đợt lạm phát định kỳ có khả năng sẽ phổ biến hơn trong tương lai.

Tại Jackson Hole, Fed cần nhắc nhở những người tham gia thị trường rằng họ sẽ tham gia trong thời gian dài, chứ không chỉ chờ đợt cắt giảm lãi suất được mong đợi vào tháng 9.

Định hình lại cuộc thảo luận

Tại Jackson Hole, Powell sẽ có cơ hội trả lời một số câu hỏi mở trong bài phát biểu rất được mong đợi của mình.

Ví dụ, khuôn khổ tiền tệ hiện tại của ngân hàng trung ương được áp dụng khi Fed đang cố gắng giải quyết tình trạng lạm phát quá thấp. Các nhà hoạch định chính sách có cần thay đổi vùng mục tiêu lạm phát thoải mái của họ không?

Một câu hỏi mở khác là khi nào Fed nên sử dụng nới lỏng định lượng, tức là việc ngân hàng trung ương mua trái phiếu và các tài sản tài chính khác trên quy mô lớn, để giúp hạ lãi suất. Cách tốt nhất để đảo ngược những động thái đó là gì—sử dụng thắt chặt định lượng—khi chúng không còn cần thiết nữa?

Cuối cùng, điều quan trọng đối với các nhà hoạch định chính sách của Fed là cung cấp bối cảnh về trạng thái bình thường mới. Main Street và Wall Street đã quen với lãi suất cực thấp và tỷ lệ thất nghiệp thấp kỷ lục, cả hai đều không thể duy trì được. Fed nên đi đầu trong việc xác định những gì cấu thành nên trạng thái bình thường đối với các chuẩn mực trong nền kinh tế Hoa Kỳ lành mạnh.

Cảm nhận của tôi

Vào năm 2022, cuộc thảo luận tại Jackson Hole chuyển sang tiềm năng mới về lạm phát và lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn sau đại dịch. Vào năm 2023, cuộc thảo luận tập trung vào những thay đổi vĩnh viễn đối với cấu trúc của nền kinh tế toàn cầu do đại dịch gây ra.

Giống như những năm trước, hội thảo năm nay có thể sẽ đưa ra nhiều câu hỏi khó hơn là câu trả lời dễ dàng. Nhưng đây cũng là cơ hội để tái tạo.

Trong ba năm qua, những người theo dõi thị trường đã chỉ trích Fed vì chậm trễ trong việc nhận ra mối đe dọa lạm phát từ đại dịch và chậm trễ trong việc cắt giảm lãi suất khi mối đe dọa đó giảm bớt.

Nhưng chuỗi dữ liệu kinh tế tốt gần đây đã biến hội nghị Jackson Hole năm nay thành cơ hội chuộc lỗi, theo một cách nào đó, cho ngân hàng trung ương phụ thuộc vào dữ liệu. Vào thời điểm kinh tế quan trọng này, đây là cơ hội để Fed làm mới danh tiếng của mình như một ngân hàng trung ương không tụt hậu mà đi trước đường cong.

Tôi sẽ ở Jackson Hole tuần này và Main Street Macro sẽ tạm ngừng hoạt động cho đến ngày 9 tháng 9.

Tuần tới

Thứ tư: Biên bản cuộc họp của Fed tháng 7 sẽ cung cấp manh mối về quan điểm của các nhà hoạch định chính sách về tình hình nền kinh tế và nhu cầu cắt giảm lãi suất.

Thứ năm: Chúng ta sẽ nhận được tín hiệu về tình hình hiện tại của các nhà cung cấp dịch vụ và sản xuất cũng như kế hoạch tuyển dụng của họ từ cuộc khảo sát PMI nhanh của SP Global.

Dữ liệu bán nhà hiện có từ Hiệp hội môi giới bất động sản quốc gia sẽ cho chúng ta biết mùa bán nhà vào mùa hè diễn ra như thế nào sau khi được thúc đẩy bởi lượng hàng tồn kho tăng nhẹ và lãi suất thế chấp giảm nhẹ.

Thứ sáu : Mắt và tai của tất cả các nhà kinh tế, bao gồm cả tôi, sẽ được điều chỉnh vào bài phát biểu của Powell từ Jackson Hole. Chỉ cần lưu ý rằng bất kể ông ấy nói về điều gì, ông ấy sẽ không cho chúng ta biết khi nào Fed sẽ cắt giảm lãi suất. Đó là câu hỏi cho tháng tới.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

ECB cân nhắc cắt giảm lãi suất nhằm cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng

Adam

Kinh tế

Theo phát biểu gần đây của ông Olli Rehn, thành viên Hội đồng Điều hành ECB và Thống đốc Ngân hàng Trung ương Phần Lan, khu vực đồng euro đang đối mặt với những thách thức đáng kể về tăng trưởng kinh tế. Đặc biệt, lĩnh vực sản xuất chưa có dấu hiệu phục hồi rõ ràng, mặc dù gánh nặng chi phí năng lượng - nguyên nhân chính dẫn đến sự suy yếu trước đó - đã giảm bớt. Điều này đặt ra một bài toán khó cho ECB trong việc cân bằng giữa mục tiêu kiểm soát lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Mối quan hệ giữa lạm phát và chính sách tiền tệ

ECB đã đạt được tiến bộ đáng kể trong việc kiểm soát lạm phát kể từ khi chỉ số này đạt đỉnh 10,6% vào tháng 10/2023. Tuy nhiên, con đường đưa lạm phát về mức mục tiêu 2% vẫn còn nhiều thách thức. Mối quan hệ nhân quả giữa lạm phát và chính sách tiền tệ thể hiện rõ qua việc ECB đã phải liên tục điều chỉnh lãi suất trong thời gian qua để kiểm soát giá cả.

Gần đây nhất, lạm phát đã bất ngờ tăng lên 2,6% vào tháng 7/2024, cho thấy tính bất ổn định của chỉ số này và sự cần thiết phải tiếp tục theo dõi chặt chẽ. Điều này đặt ra thách thức cho ECB trong việc đạt được mục tiêu lạm phát 2% vào cuối năm 2025.

Rủi ro tăng trưởng và tác động đến quyết định chính sách

Mặc dù tốc độ tăng trưởng kinh tế trong quý II/2024 đã vượt qua kỳ vọng của các nhà kinh tế, nhưng có những dấu hiệu cho thấy nền kinh tế đang chuyển biến theo hướng tiêu cực hơn so với dự đoán. Ông Rehn chỉ ra rằng các yếu tố như bất đồng thương mại và xung đột tại châu Âu và Trung Đông là những nguyên nhân làm giảm dự báo tăng trưởng kinh tế của châu Âu trong năm nay.

Đáng chú ý, ông Rehn cảnh báo về khoảng cách ngày càng mở rộng về năng suất giữa châu Âu và Mỹ. Nếu các khoản đầu tư vào lĩnh vực sản xuất không phục hồi và tăng trưởng tiếp tục dựa vào lĩnh vực dịch vụ, mục tiêu tăng năng suất trong tương lai có thể gặp rủi ro. Điều này cho thấy mối quan hệ tương quan giữa cơ cấu tăng trưởng kinh tế và năng suất dài hạn của khu vực.

Triển vọng chính sách tiền tệ

Trước những thách thức này, thị trường hiện đang dự đoán ECB sẽ có ít nhất hai đợt cắt giảm lãi suất nữa trong năm nay. Cuộc họp chính sách vào tháng 9/2024 sẽ là thời điểm quan trọng để ECB đánh giá liệu lạm phát có giảm đủ nhanh để thực hiện thêm một đợt giảm lãi suất nữa hay không.

Các dự báo hàng quý mới về lạm phát và tăng trưởng sẽ đóng vai trò quyết định trong quyết định của ECB. Điều này cho thấy mối quan hệ chặt chẽ giữa dữ liệu kinh tế và quá trình hoạch định chính sách tiền tệ.

Tóm lại, ECB đang đứng trước một thách thức lớn trong việc cân bằng giữa mục tiêu kiểm soát lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Quyết định về lãi suất trong thời gian tới sẽ phản ánh cách ECB đánh giá và ưu tiên các rủi ro khác nhau đối với nền kinh tế khu vực đồng euro.

Trong bối cảnh này, các nhà đầu tư và doanh nghiệp cần theo dõi chặt chẽ không chỉ quyết định cuối cùng về lãi suất mà còn cả những tín hiệu và nhận định của ECB về triển vọng kinh tế. Những thông tin này sẽ cung cấp cái nhìn sâu sắc về hướng đi của chính sách tiền tệ trong tương lai và tác động tiềm tàng đối với nền kinh tế châu Âu nói chung.

Nguồn: Bloomberg

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

GTCFX tham gia Lễ trao giải Người có ảnh hưởng trong lĩnh vực giao dịch FastBull 2024 · Việt Nam là Nhà tài trợ bài phát biểu quan trọng

FastBull Events

GTCFX tham gia Lễ trao giải Người có ảnh hưởng trong lĩnh vực giao dịch FastBull 2024 · Việt Nam là Nhà tài trợ bài phát biểu quan trọng_1

Fastbull rất vui mừng thông báo rằng GTCFX, công ty môi giới hàng đầu trong giao dịch phái sinh, sẽ tham gia Lễ trao giải Người có ảnh hưởng trong giao dịch FastBull 2024 · Việt Nam với tư cách là nhà tài trợ bài phát biểu quan trọng.

Là một nhà đổi mới công nghệ cho Internet of Finance, Fastbull rất vui khi khám phá ra những ngôi sao đang lên và truyền năng lượng và máu mới vào thế giới giao dịch năng động. Sự kiện độc quyền của Fastbull được thiết kế để vinh danh các nhà giao dịch và nhà đầu tư xuất sắc, mang đến cơ hội giao lưu độc đáo. Đêm giải trí và truyền cảm hứng này sẽ tỏa sáng với những ngôi sao sáng nhất trong thế giới giao dịch.

Sự hợp tác với GTCFX sẽ đóng vai trò quan trọng trong sự thành công của sự kiện của chúng tôi. Sự hỗ trợ từ công ty hàng đầu trong ngành đã giúp chúng tôi nâng cao sự kiện của mình, đảm bảo có được những diễn giả hàng đầu và mang đến trải nghiệm đáng nhớ cho mọi người tham dự.

Fastbull và GTCFX sẽ gặp bạn tại Eastin Grand Hotel Saigon, Thành phố Hồ Chí Minh, vào ngày 8 tháng 9 năm 2024.

Giới thiệu về GTCFX

Các dịch vụ tiên tiến làm thay đổi bối cảnh giao dịch phái sinh tài chính

Trong thế giới giao dịch tài chính năng động, GTCFX là ngọn hải đăng của thành công, mang đến cho các nhà giao dịch cơ hội đặc biệt để phát triển mạnh mẽ trên thị trường Forex. GTCFX, viết tắt của Global Trading Capital FX, tự hào giới thiệu mình là đơn vị tiên phong trong lĩnh vực giao dịch Forex, cung cấp nền tảng đẳng cấp thế giới giúp các nhà giao dịch dễ dàng điều hướng sự phức tạp của thị trường ngoại hối.

Bộ sản phẩm chủ lực của GTCFX, GTCFX, bao gồm nhiều sản phẩm phái sinh tài chính đa dạng được thiết kế tỉ mỉ để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của các nhà giao dịch và nhà đầu tư. Các sản phẩm của GTCFX bao gồm:

Sản phẩm phái sinh tiền tệ: Cung cấp quyền truy cập vào nhiều cặp tiền tệ, tạo điều kiện cho cả giao dịch đầu cơ và chiến lược phòng ngừa rủi ro phù hợp với nhu cầu của khách hàng.

Sản phẩm phái sinh hàng hóa: Cung cấp khả năng tiếp cận nhiều thị trường hàng hóa khác nhau, từ kim loại quý đến năng lượng và sản phẩm nông nghiệp, giúp khách hàng tận dụng hiệu quả những biến động của thị trường.

Sản phẩm phái sinh chứng khoán: Trang bị cho các nhà giao dịch các quyền chọn và hợp đồng tương lai để tận dụng biến động giá của từng cổ phiếu, do đó nâng cao hiệu suất danh mục đầu tư và khả năng quản lý rủi ro.

Sản phẩm phái sinh chỉ số: Tạo điều kiện cho các cơ hội đầu tư vào các chỉ số toàn cầu, giúp khách hàng đa dạng hóa danh mục đầu tư và quản lý rủi ro hiệu quả trong điều kiện thị trường năng động.

Hơn nữa, GTCFX đã xây dựng quan hệ đối tác chiến lược với BHAT, một công ty nổi tiếng trong lĩnh vực công nghệ tài chính. Sự hợp tác này nhấn mạnh sự tận tâm của GTCFX trong việc thúc đẩy đổi mới và mở rộng phạm vi hoạt động trong ngành dịch vụ tài chính, qua đó nâng cao hơn nữa giá trị đề xuất của công ty đối với các nhà giao dịch trên toàn thế giới.

Ngoài bộ sản phẩm sáng tạo, GTCFX còn cung cấp cho khách hàng quyền truy cập vào các nền tảng giao dịch tiên tiến, bao gồm MetaTrader 4 (MT4), MetaTrader 5 (MT5) và cTrader. Các nền tảng này được trang bị các công cụ và tính năng tiên tiến được thiết kế để hợp lý hóa các hoạt động giao dịch và nâng cao quy trình ra quyết định cho các nhà giao dịch trên nhiều thị trường khác nhau.

Trong khi GTCFX tiếp tục mở rộng ranh giới của giao dịch phái sinh tài chính, công ty vẫn kiên định với sứ mệnh cung cấp các giải pháp sáng tạo, xây dựng quan hệ đối tác chiến lược và trao quyền cho khách hàng các công cụ và nguồn lực cần thiết để phát triển trong môi trường thị trường năng động.

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Tỷ giá Bảng Anh/Euro bị định giá thấp theo dự báo đồng thuận của Ngân hàng đầu tư

Warren Takunda

Kinh tế

Các dự báo tổng hợp từ các ngân hàng đầu tư hàng đầu thế giới cho thấy tỷ giá hối đoái sẽ kết thúc quý 3 ở mức cao hơn, với ước tính trung bình hiện cao hơn khoảng 70 pip so với mức tỷ giá hối đoái giao ngay hiện tại.

Dự báo ước tính - có thể tải xuống miễn phí từ Corpay - cho thấy mặc dù ước tính trung bình cho Bảng Anh-Euro cao hơn, nhưng mức trung bình vẫn thấp hơn một chút so với mức hiện tại.

Những dữ liệu này cho thấy sự sụt giảm gần đây của đồng Bảng Anh giúp đồng tiền này cân bằng hơn về mặt định giá và nếu "bộ óc vĩ đại" đúng thì đồng tiền này sẽ có xu hướng tăng giá nhẹ nhàng và khiêm tốn vào cuối quý.

Nhìn vào một số lời kêu gọi táo bạo hơn giữa các ngân hàng đầu tư, Ngân hàng LBW vẫn là ngân hàng lạc quan nhất, giữ vững mức đỉnh là 1,22 vào cuối quý 3. Trong số những ngân hàng lạc quan, ngân hàng Santander của Anh cho rằng có thể quay trở lại mức 1,15 vào cuối tháng 9.

Việc có dự báo trung bình và trung vị từ hơn 30 nhà phân tích giỏi nhất thế giới cho phép chúng ta đánh giá quy mô sụt giảm của tháng 8 và đánh giá tác động của sự sụt giảm này đến nhận thức về giá trị của đồng Bảng Anh.

Tỷ giá hối đoái Bảng Anh sang Euro đã giảm 2,30% từ đỉnh xuống đáy vào đầu tháng này, sau khi Ngân hàng Anh cắt giảm lãi suất khiến các nhà đầu tư giảm đáng kể tỷ lệ nắm giữ dài hạn đối với Bảng Anh.

Sự tái cân bằng kỹ thuật tiếp theo trên thị trường đã giúp định vị thị trường rõ ràng hơn phần nào và Bảng Anh đã phục hồi khoảng một nửa mức giảm để giao dịch ở mức khoảng 1,1730 tại thời điểm viết bài.

Các nhà phân tích cho rằng đồng Bảng Anh có thể kết thúc quý thứ ba ở mức cao hơn mức giao dịch hiện tại cho biết lãi suất tương đối cao của Vương quốc Anh có thể hỗ trợ đồng tiền này trong những tuần tới.

"GBP vẫn là đồng tiền G10 có hiệu suất hoạt động tốt nhất tính đến thời điểm hiện tại. Những yếu tố tích cực cơ bản/mang tính lâu dài vẫn như vậy và chúng tôi tin rằng sự suy yếu gần đây không phản ánh triển vọng của Vương quốc Anh", Bank of America cho biết trong một lưu ý gần đây.

Tuần trước, có báo cáo rằng nền kinh tế Anh đã trải qua nửa đầu năm mạnh mẽ khi GDP tăng 0,6% trong ba tháng tính đến tháng 6. Cũng có báo cáo rằng tỷ lệ thất nghiệp đã giảm xuống 4,2% vào tháng 6 từ mức 4,4% vào tháng 5, được hỗ trợ bởi tốc độ tuyển dụng cao hơn dự kiến.

Những dữ liệu này sẽ làm giảm nhu cầu Ngân hàng Anh phải cắt giảm lãi suất liên tiếp vào năm 2024, qua đó củng cố thêm kỳ vọng về lãi suất của Vương quốc Anh và đồng Bảng Anh.

"Một thị trường lao động phục hồi, tất cả những yếu tố khác đều như nhau, sẽ thúc đẩy dự báo tiền lương cho năm 2025. Thật vậy, một số cuộc khảo sát cho thấy tăng trưởng tiền lương đã tăng tốc trong những tháng gần đây", Rob Wood, Nhà kinh tế học người Anh tại Pantheon Macroeconomics cho biết. "Nói chung, chúng tôi thấy khả năng cao là MPC sẽ giữ nguyên lãi suất vào tháng 9. Chúng tôi dự báo sẽ cắt giảm vào tháng 11 nếu tăng trưởng hoặc lạm phát không gây bất ngờ đáng kể theo hướng tăng".

Nguồn: Poundsterlinglive

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Nợ quốc gia Mỹ gia tăng dẫn đến nguy cơ sụp đổ không thể tránh khỏi của kinh tế toàn cầu

Adam

Kinh tế

Tình hình nợ quốc gia Mỹ và những nguy cơ tiềm ẩn

Mức nợ quốc gia khổng lồ của Hoa Kỳ đang đặt ra những thách thức nghiêm trọng không chỉ đối với nền kinh tế nước này mà còn đe dọa tới sự ổn định của kinh tế toàn cầu. Gần đây, nợ quốc gia Mỹ đã vượt qua con số 35 nghìn tỷ USD, với mức tăng hơn 4 nghìn tỷ USD chỉ trong năm 2023. Tờ Telegraph của Anh đã nhấn mạnh rằng nếu không có các biện pháp xử lý thích hợp từ Washington, sự sụp đổ của kinh tế toàn cầu là điều không thể tránh khỏi.

Các chuyên gia tài chính lo ngại rằng với thâm hụt ngân sách tổng hợp khoảng 8% GDP, nền kinh tế Mỹ đang tiến gần đến một thảm họa có thể tác động sâu rộng đến toàn thế giới. Lịch sử chưa từng ghi nhận Hoa Kỳ bước vào một cuộc suy thoái kinh tế với mức thâm hụt ngân sách lớn như vậy, làm gia tăng nguy cơ của một cuộc khủng hoảng tài chính quốc tế.

Tác động của nợ quốc gia đến hệ thống tài chính toàn cầu

Việc nợ quốc gia Mỹ tiếp tục tăng cao đã dẫn đến sự suy giảm niềm tin của các nhà đầu tư vào trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ, một công cụ tài chính từng được coi là an toàn nhất thế giới. Điều này làm suy yếu khả năng của Hoa Kỳ trong việc sử dụng các biện pháp kích thích ngược chu kỳ để chống lại suy thoái. Hệ thống tài chính toàn cầu do đó cũng đối mặt với những rủi ro không thể tránh khỏi.

Theo nhà kinh tế trưởng Torsten Slok của Apollo Global Management, nền kinh tế Mỹ hiện đang kiểm tra sức mạnh của hệ thống tài chính, nhưng dấu hiệu bất ổn đã xuất hiện, đặc biệt là sau những cuộc đấu giá trái phiếu gần đây. Khi nền kinh tế Mỹ bắt đầu suy yếu, thu nhập từ thuế giảm trong khi trợ cấp thất nghiệp tăng lên, dẫn đến những rủi ro tài chính ngày càng lớn.

Tổ chức xếp hạng tín dụng Fitch ước tính rằng nợ liên bang và địa phương của Hoa Kỳ có thể đạt 10,3% GDP vào năm 2025, gấp ba lần mức trung bình của các quốc gia có xếp hạng tín dụng AA. Đồng thời, các ngân hàng trung ương của nhiều quốc gia đã giảm đầu tư vào trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ, khiến cho tỷ lệ trái phiếu do các ngân hàng trung ương nước ngoài nắm giữ giảm mạnh từ 25% năm 2019 xuống còn 14% vào năm 2024.

Sự dịch chuyển của các nhà đầu tư và viễn cảnh kinh tế toàn cầu

Trước tình hình bất ổn này, các nhà đầu tư lớn như Công ty đầu tư Pimco của Mỹ, với quy mô 1,9 nghìn tỷ USD, đã bắt đầu đa dạng hóa tài sản của mình bằng cách chuyển từ đầu tư vào nợ chính phủ Mỹ sang các thị trường an toàn hơn như Australia, Canada, và Anh. Đây là dấu hiệu cho thấy niềm tin vào khả năng thanh toán của chính phủ Mỹ đang dần suy giảm.

Như nhận định từ tờ Telegraph, khi Mỹ tiếp tục tiêu tiền mà không có kế hoạch tiết kiệm rõ ràng, tình trạng hỗn loạn tài chính tại nước này có thể biến thành hỗn loạn tiền tệ, kéo theo những quốc gia khác vào cuộc khủng hoảng. Nếu Washington không sớm đưa ra các biện pháp khắc phục hiệu quả, viễn cảnh một cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu là điều khó tránh khỏi, với những tác động tiêu cực đến mọi lĩnh vực của nền kinh tế quốc tế.

Nguồn: Telegraph

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Việc cắt giảm lãi suất từ Riksbank nên là một thỏa thuận đã hoàn tất

Danske Bank

Ngân hàng trung ương

Tiêu điểm ngày hôm nay

Tại Thụy Điển, quyết định về lãi suất của Riksbank, một tuyên bố chính sách và một báo cáo chính sách ngắn hơn sẽ được công bố lúc 09:30 CET. Một cuộc họp báo sẽ diễn ra sau đó lúc 11:00 CET. Sẽ không có dự báo vĩ mô mới và không có lộ trình lãi suất mới. Việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản là - hoặc nên là - một thỏa thuận đã xong. Thay vào đó, trọng tâm của thị trường sẽ là truyền thông. Chúng tôi kỳ vọng rằng họ sẽ hướng tới hai lần cắt giảm nữa trong năm nay, có phần ôn hòa hơn một chút so với tháng 6, mặc dù ít ôn hòa hơn so với định giá của thị trường (ba lần cắt giảm nữa).

Ở khu vực đồng euro, chúng ta sẽ có số liệu lạm phát cuối cùng cho tháng 7. Dữ liệu HICP cuối cùng cho phép chúng ta thấy chỉ số lạm phát trong nước quan trọng ('LIMI') đã diễn biến như thế nào vào tháng 5, hãy xem Nghiên cứu Khu vực đồng euro – Tầm quan trọng của lạm phát trong nước hướng dẫn các chính sách của ECB, ngày 6 tháng 8. Các số liệu sơ bộ cho thấy áp lực giá dịch vụ đã giảm xuống còn khoảng 0,3% m/m, vẫn còn quá cao, nhưng thấp hơn so với một vài tháng trước.

Tại Đan Mạch, chúng tôi có dữ liệu tài khoản quốc gia cho quý 2. Chúng tôi kỳ vọng GDP tăng trưởng 1% trong quý 2. GDP giảm 1,4% theo quý trong quý 1 sau quý 4 năm 2023 rất mạnh. Điều này tạo ra dư địa tăng trưởng trong quý 2.

Tại Thổ Nhĩ Kỳ, ngân hàng trung ương sẽ công bố quyết định về lãi suất của mình vào lúc 13:00 CET. Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đã kết thúc chu kỳ tăng lãi suất và dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 50%. Kể từ cuộc họp tháng 7, lạm phát đã phát triển phần lớn theo đúng dự báo của họ, vì lạm phát tiêu đề theo tháng tăng tạm thời vào tháng 7, trong khi mức tăng của lạm phát cơ bản bị hạn chế.

Bostic của Fed sẽ có mặt trên kênh truyền hình vào buổi tối lúc 19:35 CET.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) giữ nguyên lãi suất cho vay cơ bản như dự kiến trên thị trường, sau khi lãi suất được hạ vào tháng 7. Dự kiến sẽ nới lỏng hơn nữa vào cuối quý 3 vì nền kinh tế đang gặp khó khăn và PBOC đã chờ Fed bắt đầu nới lỏng trước khi cắt giảm lãi suất (để tránh áp lực giảm giá lên đồng nhân dân tệ).

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Tại khu vực đồng euro, Rehn (thành viên bỏ phiếu) của ECB đã nói về chính sách tiền tệ. Ông cho biết ECB có thể cần phải hạ lãi suất tại cuộc họp tháng 9, do rủi ro tăng trưởng tiêu cực phát sinh, trong khi lạm phát đang đi đúng hướng trong mắt ông. Thị trường định giá khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 là 90%. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn giữ nguyên lời kêu gọi không cắt giảm lãi suất vào tháng 9.

Biến động thị trường

Cổ phiếu: Cổ phiếu toàn cầu tăng cao hơn vào ngày hôm qua, và bài đăng sáng nay có thể bắt đầu giống như một kỷ lục bị phá vỡ với Chỉ số MSCI World tăng trong ngày thứ tám liên tiếp. Cổ phiếu tăng, biến động thấp hơn (VIX dưới 15) và các chu kỳ vượt trội hơn các biện pháp phòng thủ. Khi cổ phiếu Hoa Kỳ tăng giá vào lúc đóng cửa bằng tiền mặt, tất cả 25 ngành đều kết thúc cao hơn trong một ngày mà hầu như không có tin tức tiêu đề nào thúc đẩy thị trường.

FOMO đã trở lại và mọi nỗi sợ hãi về suy thoái kinh tế trong số các nhà đầu tư cổ phiếu dường như đã biến mất. Xin hãy nhớ rằng, đây thường là cách hành vi của nhà đầu tư xuất hiện khi chúng ta đang ở giai đoạn rất muộn của chu kỳ. Tại Hoa Kỳ ngày hôm qua, Dow + 0,6%, SP 500 + 0,97%, Nasdaq + 1,4% và Russell 2000 + 1,2%. Sáng nay, hầu hết các thị trường châu Á đều tăng, dẫn đầu là thị trường Nhật Bản, tăng hơn 2%, trong khi cổ phiếu Trung Quốc đang di chuyển theo hướng ngược lại. Hợp đồng tương lai ở châu Âu hỗn hợp, trong khi ở Hoa Kỳ, hợp đồng tương lai mạnh hơn một chút.

FI: Thị trường chờ đợi dữ liệu quan trọng của ECB và bài phát biểu tại Jackson Hole vào cuối tuần này đã dẫn đến một phạm vi giao dịch chặt chẽ. Thị trường cũng đang chờ nguồn cung của ngày hôm nay với một thỏa thuận 5 năm dự kiến của Phần Lan và một trái phiếu dài hạn của Đức 10 năm và dài hạn. Trái phiếu Bund 10 năm kết thúc gần như không thay đổi ở mức 2,45%. Các sự kiện chính trong tuần này là EA và PMI của Hoa Kỳ vào thứ năm, dữ liệu tiền lương đàm phán của EA vào thứ năm cũng như bài phát biểu của Powel tại Jackson Hole vào thứ sáu. Lane phát biểu vào thứ bảy.

FX: JPY là đồng tiền có hiệu suất cao nhất trong số các đồng tiền G10 ngày hôm qua, trong khi USD vẫn ở thế yếu. EUR/SEK đã giảm xuống dưới 11,50 trước quyết định lãi suất của Riksbank hôm nay.

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Kế hoạch thuế quan của Trump có thể là tác động tiềm ẩn đối với kinh tế Mỹ và thương mại toàn cầu

Adam

Kinh tế

Trong một bài phát biểu gần đây, cựu Tổng thống Donald Trump đã đưa ra đề xuất táo bạo về việc "đại tu toàn diện" chính sách thuế quan của Mỹ nếu ông tái đắc cử. Cụ thể, ông Trump đề xuất áp dụng mức thuế 10-20% đối với hàng hóa nhập khẩu từ các quốc gia mà ông cho là đã "bóc lột" Mỹ trong nhiều năm. Đặc biệt, đối với Trung Quốc, ông ủng hộ mức thuế quan ít nhất 60%. Đề xuất này vượt xa những gì ông đã thực hiện trong nhiệm kỳ đầu, khi ông áp đặt thuế quan lên khoảng 380 tỷ USD hàng hóa chủ yếu từ Trung Quốc từ năm 2018.

Mối quan hệ nhân quả giữa tăng thuế quan và lạm phát

Các nhà kinh tế cảnh báo rằng việc tăng thuế quan có thể dẫn đến hậu quả không mong muốn đối với nền kinh tế Mỹ. Theo ước tính của các nhà phân tích tại TD Securities, một mức "thuế quan phổ quát" 10% có thể làm tăng lạm phát từ 0,6 đến 0,9 điểm phần trăm. Ngân hàng Standard Chartered thậm chí còn đưa ra con số cao hơn, ước tính rằng các kế hoạch thuế quan của Trump có thể làm tăng giá cả lên 1,8% trong hai năm.

Mối quan hệ này có thể được giải thích bởi việc các doanh nghiệp nội địa nhập khẩu sản phẩm thường chuyển phần lớn chi phí tăng thêm sang người tiêu dùng bằng cách tăng giá. Điều này tạo ra một hiệu ứng domino, đẩy giá tiêu dùng lên cao và có thể kìm hãm tăng trưởng kinh tế.

Tác động đến tăng trưởng GDP

Kết hợp với các kế hoạch của ông Trump nhằm hạn chế nhập cư, các nhà phân tích tại TD Securities ước tính rằng thuế quan mới có thể làm giảm tăng trưởng từ 1 đến 2 điểm phần trăm, thậm chí có khả năng đẩy nền kinh tế Mỹ vào suy thoái. Điều này cho thấy mối quan hệ tương quan nghịch giữa mức thuế quan và tốc độ tăng trưởng kinh tế.

Sự gia tăng lạm phát do tăng thuế quan có thể tạo ra áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED). Một số nhà phân tích tin rằng điều này có thể khiến FED phải chậm lại trong việc cắt giảm lãi suất, tạo ra một mối quan hệ phức tạp giữa chính sách thương mại và chính sách tiền tệ.

Tác động không đồng đều đến các ngành

Mặc dù được quảng bá sẽ mang lại lợi ích cho một số doanh nghiệp sản xuất nội địa, nhưng các nhà kinh tế cho rằng lợi ích này có thể bị bù trừ bởi thiệt hại đối với các doanh nghiệp khác. Ví dụ, các nhà sản xuất ô tô Mỹ có thể phải trả nhiều hơn cho nguyên liệu thép, trong khi các doanh nghiệp xuất khẩu có thể bị tổn hại do các quốc gia áp đặt thuế trả đũa.

Các nhà phân tích tại Jefferies chỉ ra rằng mức thuế cao hơn có thể có lợi cho các nhà sản xuất thép như Cleveland Cliffs và U.S. Steel bằng cách giảm nhập khẩu từ các đối thủ cạnh tranh nước ngoài. Ngược lại, các nhà nhập khẩu như Lululemon Athletica và Best Buy có thể bị ảnh hưởng tiêu cực do biên lợi nhuận bị thu hẹp.

Chỉ số rủi ro Trump và những quốc gia chịu ảnh hưởng

The Economist đã công bố "chỉ số rủi ro Trump" để đo lường nguy cơ thương mại giữa các nước với Mỹ nếu ông Donald Trump tái đắc cử. Theo đó, Mexico, với 152 tỷ USD thặng dư thương mại với Mỹ, đứng đầu với 100 điểm. Canada, Trung Quốc, Việt Nam và Ấn Độ cũng nằm trong nhóm nguy cơ cao.

Tuy nhiên, các chuyên gia đánh giá rằng trong số này, Trung Quốc có thể là nước phải đối mặt với khả năng chịu thuế cao hơn cả. Điều này phản ánh mối quan hệ căng thẳng giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới và có thể dẫn đến những hậu quả sâu rộng cho chuỗi cung ứng toàn cầu.

Nhìn chung, đề xuất tăng thuế quan của ông Donald Trump, nếu được thực hiện, có thể tạo ra những tác động sâu rộng không chỉ đối với nền kinh tế Mỹ mà còn đối với thương mại toàn cầu. Mặc dù mục tiêu là bảo vệ các ngành công nghiệp nội địa, nhưng những hậu quả không mong muốn như lạm phát tăng cao và tăng trưởng kinh tế chậm lại có thể gây ra nhiều tranh cãi.

Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư vẫn hoài nghi về khả năng ông Trump sẽ tăng thuế quan đúng như đã hứa, đặc biệt nếu xét đến những tác động tiêu cực tiềm tàng. Thay vào đó, họ kỳ vọng vào việc gia hạn các khoản cắt giảm thuế và giảm các quy định đối với doanh nghiệp, đặc biệt là nếu đảng Cộng hòa cũng giành quyền kiểm soát Quốc hội.

Trong bối cảnh này, các nhà hoạch định chính sách và doanh nghiệp cần cẩn trọng theo dõi diễn biến của cuộc bầu cử tổng thống Mỹ sắp tới, đồng thời chuẩn bị các kịch bản ứng phó cho những thay đổi có thể xảy ra trong chính sách thương mại của Mỹ.