Khoảnh khắc quan trọng của Intel: Vượt qua những tổn thất nghiêm trọng và cải tổ chiến lược

Kinh tế

Tóm tắt:

Intel đang phải vật lộn với một trong những giai đoạn khó khăn nhất trong lịch sử và hiện đang tìm hiểu nhiều chiến lược khác nhau để giải quyết những thách thức đang diễn ra.

Được Morgan Stanley và Goldman Sachs hướng dẫn, Intel đang cân nhắc việc chia tách các đơn vị thiết kế và sản xuất và có khả năng thu hẹp hoặc hủy bỏ một số dự án nhà máy. Các lựa chọn này sẽ được trình lên hội đồng quản trị vào tháng 9.

Sau báo cáo thu nhập ảm đạm, cổ phiếu của Intel đã giảm 26% chỉ trong một ngày, đánh dấu hiệu suất tệ nhất trong hơn 50 năm. Vị thế thống trị thị trường trước đây của công ty đã bị suy yếu nghiêm trọng, đặc biệt là khi Nvidia tiếp tục vượt mặt công ty trong lĩnh vực AI.

CEO Pat Gelsinger, người đã trở lại Intel vào năm 2021 với một kế hoạch phục hồi táo bạo, đã phải đối mặt với những khó khăn ngày càng tăng trong việc hiện thực hóa tầm nhìn của mình. Để ứng phó, Intel đã công bố các biện pháp cắt giảm chi phí đáng kể, bao gồm việc sa thải 15.000 nhân viên và tạm dừng trả cổ tức, vì công ty đang phải vật lộn để quản lý các khoản lỗ gia tăng.

Bất chấp những thất bại này, Gelsinger vẫn lạc quan về tương lai của Intel, đặc biệt là với sự ra mắt sắp tới của Lunar Lake, mà ông mô tả là một bước đột phá trong công nghệ PC do AI điều khiển. Tuy nhiên, niềm tin của các nhà đầu tư vẫn ở mức thấp, với giá cổ phiếu của Intel giảm gần 60% trong năm nay. Việc từ chức đột ngột của thành viên hội đồng quản trị Lip-Bu Tan, một nhân vật quan trọng trong nỗ lực vực dậy Intel, đã làm tăng thêm những thách thức của công ty.

Khi Intel đối mặt với những rào cản này, các quyết định đưa ra trong những tháng tới sẽ rất quan trọng. Cho dù thông qua tái cấu trúc, thoái vốn hay các thay đổi chiến lược khác, các động thái tiếp theo của công ty sẽ quyết định khả năng phục hồi và duy trì khả năng cạnh tranh trong ngành công nghiệp bán dẫn đang phát triển nhanh chóng.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Điều hướng mùa báo cáo thu nhập: Những cơn gió thuận của ngày mai

Kevin Du

Kinh tế

Những điểm chính

---Mặc dù áp dụng chính sách tiền tệ thắt chặt, nền kinh tế vẫn cho thấy khả năng phục hồi, với lạm phát giảm tốc và thị trường lao động đang nguội đi.

---Áp lực lạm phát đang giảm dần, lạm phát hàng hóa trở lại mức bình thường, thúc đẩy niềm tin vào tình trạng giảm phát tiếp tục.

---Tăng trưởng kinh tế vẫn ổn định, với GDP và doanh số bán hàng cuối cùng cho thấy khả năng phục hồi và dự kiến việc cắt giảm lãi suất sẽ hỗ trợ các lĩnh vực như sản xuất và nhà ở.

Với bài phát biểu tại Jackson Hole, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã hứa rằng sẽ cắt giảm lãi suất. Thật tuyệt. Nhưng đó là lý do tại sao điều đó quan trọng. Nền kinh tế có đang vật lộn dưới chính sách tiền tệ chặt chẽ không? Không hẳn. Thị trường tài sản có bắt đầu nứt vỡ và cho thấy dấu hiệu căng thẳng, gây ra sự lo lắng trong số các nhà hoạch định chính sách không? Không hẳn. Lạm phát có đang chậm lại và thị trường lao động đang nguội đi không? Có.

Những "điều kiện ban đầu" này rất quan trọng. Triển vọng của nền kinh tế và thị trường sẽ khác nếu có điều gì đó bị phá vỡ. Phá vỡ là điều tồi tệ. Làm mát là một câu chuyện hoàn toàn khác.

Chỉ số điều kiện thị trường lao động của Cục Dự trữ Liên bang Kansas City

Điều hướng mùa báo cáo thu nhập: Những cơn gió thuận của ngày mai_1

Nguồn: Kansas City Fed, tính đến ngày 1/7/24.

Thuận tiện thay, Cục Dự trữ Liên bang Kansas City biên soạn các chỉ số thị trường lao động chính thành một chuỗi dữ liệu hữu ích duy nhất. Thị trường lao động chắc chắn đã yếu đi so với đỉnh điểm sau COVID. Cần lưu ý rằng thị trường lao động đã chuyển từ điểm yếu của Đại suy thoái sang tình trạng thắt chặt gần như mọi thời đại nhanh như thế nào. Thị trường lao động đang hạ nhiệt, nhưng không sụp đổ. Hai điều đó có thể cùng tồn tại.

Lạm phát theo hai cách

Điều hướng mùa báo cáo thu nhập: Những cơn gió thuận của ngày mai_2

Nguồn: Cục Thống kê Lao động, tính đến ngày 1/7/24.

Câu chuyện lạm phát cũng không khác là mấy. Áp lực lạm phát không sụp đổ một cách kỳ diệu, nhưng - như Chủ tịch Powell đã nói rõ trong bài phát biểu của mình - tất cả là về sự tự tin rằng xu hướng này sẽ tiếp tục. Sự tự tin khác với tuyên bố nhiệm vụ đã hoàn thành. Một phần của sự tự tin có thể bắt nguồn từ sự trở lại bình thường đáng kể ở phía hàng hóa của lạm phát (hàng hóa trừ thực phẩm và năng lượng). Lạm phát hàng hóa tăng vọt, sau đó giảm xuống mức giảm phát bình thường. Dịch vụ có xu hướng cứng nhắc hơn, nhưng điều đó cũng đã bắt đầu giảm.

Tăng trưởng đã tốt

Điều hướng mùa báo cáo thu nhập: Những cơn gió thuận của ngày mai_3

Nguồn: Cục Phân tích Kinh tế, tính đến tháng 6 năm 2024.

Tăng trưởng đã duy trì tốt. Có những va chạm trên đường đi, nhưng tăng trưởng không giảm mạnh. GDP hữu ích, nhưng doanh số bán hàng cuối cùng là một phép kiểm tra tốt. Doanh số bán hàng cuối cùng loại bỏ sự biến động của hàng tồn kho và xuất khẩu ròng khỏi phép tính, và phiên bản tư nhân tiến xa hơn một bước và loại bỏ cả những thay đổi trong chi tiêu của chính phủ. Điều thú vị là chất lượng thành phần tăng trưởng trong 18 tháng qua là cao, bằng chứng là sự tăng trưởng ổn định trong doanh số bán hàng cuối cùng.

Tất cả những điều đó có nghĩa là, việc cắt giảm lãi suất đang diễn ra mà không có sự hoảng loạn. Nền kinh tế - nhìn chung - vẫn ổn. Đã có những trở ngại. Sản xuất và nhà ở khá ảm đạm sau khi lãi suất tăng. Nhưng những lĩnh vực này cũng được hưởng lợi từ việc FOMC chuyển sang lập trường ít hạn chế hơn. Những trở ngại của ngày hôm qua cũng có thể trở thành thuận lợi của ngày mai. Chúng ta sẽ xem.

Điều hướng mùa báo cáo thu nhập: Những cơn gió thuận của ngày mai_4

Nguồn: Dữ liệu kinh tế của Cục Dự trữ Liên bang (FRED), tính đến tháng 3 năm 2024.

Có những câu hỏi mà không ai muốn hỏi. Điều gì sẽ xảy ra nếu các công ty Mỹ điều hướng chu kỳ này tốt và các bội số cao trong lịch sử phản ánh năng lực quản lý thay vì sự phấn khích của nhà đầu tư? Điều gì sẽ xảy ra nếu việc cắt giảm lãi suất không phải là thổi bùng bong bóng - chúng đang kéo dài một GDP danh nghĩa và sự bùng nổ tiền lương nhỏ? Điều gì sẽ xảy ra nếu các nhà đầu tư nên lo lắng - không phải bởi thâm hụt ngân sách hoặc sự sụt giảm của đồng đô la, mà là 1) nền kinh tế Hoa Kỳ đã vượt qua mọi rào cản; 2) cuộc suy thoái được hứa hẹn không bao giờ thành hiện thực; và 3) COVID-19 dẫn đến chuỗi cung ứng tốt hơn và nền kinh tế đa dạng hơn?

Khi nhìn về tương lai, luôn có lý do để sợ hãi. Có thể nó không tệ đến thế. Có thể nó thậm chí còn tốt. Có thể nó tuyệt vời. Tương lai nên được đón nhận, không phải sợ hãi. Có rất nhiều trở ngại đối với nền kinh tế Hoa Kỳ. Nhưng đó cũng có thể là những động lực của ngày mai.

Nguồn: SEEKING ALPHA

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Một túi hỗn hợp trên thị trường: Cổ phiếu, tiền tệ và tâm lý nhà đầu tư

ACY

Kinh tế

Chứng khoán

Báo cáo thu nhập gần đây của Nvidia không thực sự gây thất vọng, nhưng cũng không đáp ứng được kỳ vọng cao ngất ngưởng của các nhà đầu tư. Kết quả là, cổ phiếu của công ty đã giảm 8% trong giao dịch ngoài giờ. Điều này đã làm tăng thêm tâm trạng bất an trên thị trường, với các cổ phiếu châu Á giảm nhẹ. SP 500 cũng đóng cửa ở mức 0,6%, phản ánh bầu không khí thận trọng hơn trong giới đầu tư. Bây giờ, mọi ánh mắt đều đổ dồn vào cuộc họp sắp tới của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào ngày 18 tháng 9, cuộc họp có thể rất quan trọng trong việc xác định liệu Cục Dự trữ Liên bang có quyết định cắt giảm lãi suất 25 hay 50 điểm cơ bản hay không, đơn giản là 25 điểm cơ bản thì được chào đón nhưng không phải là 50 điểm cơ bản.

Đồng thời, đồng đô la Mỹ đã cho thấy một chút yếu kém trong giao dịch, mặc dù tâm lý chung về rủi ro trên thị trường toàn cầu không làm thay đổi mạnh mẽ các biến động tiền tệ. Các loại tiền tệ như đô la New Zealand, có xu hướng hoạt động tốt trong môi trường rủi ro hơn, đang giữ vững, với đồng đô la New Zealand dẫn đầu. Điều này diễn ra sau một cuộc khảo sát về niềm tin kinh doanh của New Zealand đạt mức cao nhất trong một thập kỷ. Điều đáng chú ý là sự lạc quan trong cuộc khảo sát vẫn tiếp diễn ngay cả sau khi Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) quyết định cắt giảm lãi suất, cho thấy nền kinh tế có thể ở trong tình trạng tốt hơn so với lo ngại trước đây. Trước đó, có lo ngại rằng đồng NZD có thể gặp khó khăn nếu RBNZ thắt chặt quá nhiều, nhưng dữ liệu mới nhất này vẽ nên một bức tranh tích cực hơn cho tương lai của đồng tiền này.

A Mixed Bag in the Markets: Stocks, Currencies, and Investor Sentiment_1

Một lý do khiến đồng đô la Mỹ giảm giá là do lợi suất ngắn hạn giảm nhẹ. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm tiếp tục giảm, chạm mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm ngoái, chủ yếu là do sự suy thoái gần đây của thị trường chứng khoán. Sau bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell tại Jackson Hole, Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic đã ám chỉ về lập trường thận trọng liên quan đến việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9, nhấn mạnh nhu cầu cần có thêm dữ liệu để tránh thực hiện động thái có thể dẫn đến nhiều đợt tăng lãi suất hơn trong tương lai. Bình luận của ông nhấn mạnh báo cáo việc làm sắp tới sẽ đóng vai trò quan trọng như thế nào trong việc xác định các bước tiếp theo của Fed.

Tại Nhật Bản, đồng đô la Mỹ suy yếu đã làm bùng nổ nhu cầu về trái phiếu và cổ phiếu nước ngoài. Chỉ riêng tuần trước, các nhà đầu tư Nhật Bản đã mua 899 tỷ yên cổ phiếu nước ngoài và trong bốn tuần qua, họ đã mua tổng cộng 2.217 tỷ yên - mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2023. Đáng chú ý hơn nữa là làn sóng mua trái phiếu nước ngoài, với tổng cộng bốn tuần là 5.613 tỷ yên, lập kỷ lục kể từ khi Bộ Tài chính bắt đầu theo dõi dữ liệu này vào năm 2001. Làn sóng mua này dường như được thúc đẩy bởi sự sụt giảm mạnh của cặp USD/JPY và nhu cầu rủi ro mới, được thúc đẩy bởi triển vọng lạm phát toàn cầu nói chung là thuận lợi. Với sự phục hồi hạn chế của cặp USD/JPY trong thời gian dòng tiền chảy ra kỷ lục này, rất có thể các ngân hàng Nhật Bản có đô la dự phòng đã trở thành những người mua lớn, trong khi những ngân hàng khác trên thị trường tiếp tục bán mạnh cặp USD/JPY.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Chiliz Blockchain và 'Google của Hàn Quốc' hợp tác về ví tiền điện tử

Samantha Luân

Crypto

Tập đoàn công nghệ Hàn Quốc Naver đang ra mắt ví tiền điện tử đầu tiên, Naver Pay Wallet, hợp tác với công ty blockchain tập trung vào thể thao Chiliz.

Chiliz, một blockchain lớp 1 được xây dựng xung quanh việc hỗ trợ token của người hâm mộ , cho biết trong bài đăng ngày 29 tháng 8 trên X rằng họ đã được chọn làm blockchain đầu tiên cho ví, theo báo cáo thì có hơn 33 triệu người dùng Naver có thể sử dụng.

Naver — được gọi là "Google của Hàn Quốc" — điều hành công cụ tìm kiếm được sử dụng nhiều nhất tại quốc gia này. Đây là trang web được truy cập nhiều nhất tại Hàn Quốc vào tháng trước với 1,7 tỷ lượt truy cập, theo Similarweb.

Ví này được quản lý bởi Naver Pay, công ty con của Naver, được cho là có hơn 97.000 người dùng là đơn vị bán hàng.

Nhà sáng lập kiêm giám đốc điều hành của Chiliz, Alexandre Dreyfus, chia sẻ với TechCrunch rằng: "Ví Naver Pay không hướng đến mục tiêu trở thành một ví tiền điện tử thông thường, mà là một dịch vụ xoay quanh công nghệ blockchain tiện ích và lòng trung thành".

Ví này đang trong giai đoạn thử nghiệm và không lưu ký — nghĩa là người dùng sẽ giữ lại khóa riêng của ví — và có thể chứa cả tiền điện tử và mã thông báo không thể thay thế (NFT).

Dreyfus cho biết nhiều chức năng hơn nữa sẽ sớm được bổ sung, với kế hoạch tích hợp với các ứng dụng phi tập trung (DApp), mã thông báo người hâm mộ và chương trình khách hàng thân thiết.

Ông cho biết thêm rằng khách hàng mục tiêu là những người “thông thạo công nghệ”, đã sử dụng Naver Pay kỹ thuật số và “quan tâm đến việc khám phá công nghệ blockchain, đặc biệt là trong lĩnh vực thể thao, giải trí và tài sản kỹ thuật số”.

Mặc dù blockchain Chiliz là ví đầu tiên, Dreyfus cho biết Naver có thể hỗ trợ nhiều blockchain hơn trong tương lai.

Ví tiền điện tử của Naver ra mắt một ngày sau khi ứng dụng nhắn tin LINE — được công ty ra mắt tại Nhật Bản vào năm 2011 và vẫn sở hữu cổ phần lớn — cũng chuyển sang tiền điện tử.

LINE sắp có cái gọi là “mini DApps” — các ứng dụng dựa trên blockchain hoạt động trong ứng dụng nhắn tin — sau khi blockchain Kaia ra mắt mạng chính vào ngày 29 tháng 8.

Chuỗi Kaia được hình thành sau sự sáp nhập vào tháng 2 của blockchain Finschia của LINE và blockchain Klaytn từ nhà sản xuất ứng dụng xã hội lớn của Hàn Quốc Kakao.

Nguồn: COINTELEGRAPH

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Chip Blackwell của Nvidia: Nâng cao tiêu chuẩn trong AI tạo sinh

SAXO

Kinh tế

Chip Blackwell của Nvidia được thiết lập để tạo ra tác động lớn, với hàng tỷ đô la trong các lô hàng dự kiến sẽ bắt đầu vào quý 4 (quý kết thúc vào tháng 1 năm 2025). Dòng Blackwell bao gồm GPU B200 và hệ thống GB200, kế thừa dòng Hopper H100.

Sau đây là cách Blackwell tạo nên sự khác biệt:

Hiệu suất xử lý:

GPU Blackwell cung cấp tốc độ đào tạo nhanh hơn tới 4 lần và tốc độ suy luận nhanh hơn 30 lần so với H100. Chúng cho phép các mô hình AI lớn được đào tạo hiệu quả hơn với lượng khí thải carbon thấp hơn bằng cách kết nối nhiều GPU và kết hợp giải nén nhanh các định dạng dữ liệu.

Khả năng mở rộng:

Hệ thống GB200 NVL72 kết hợp 36 GB200 Superchip thành một GPU duy nhất, với mỗi GB200 liên kết hai GPU B200 với một CPU Grace. Thiết lập này tối đa hóa sức mạnh xử lý và hiệu quả.

Hiệu quả năng lượng:

Việc đào tạo phiên bản mô hình GPT hỗ trợ ChatGPT sẽ chỉ cần 2.000 Blackwell và 4 megawatt năng lượng, so với 8.000 Hoppers và 15 megawatt cho cùng một nhiệm vụ.

Nvidia's Blackwell Chips: Raising the Bar in Generative AI_1

Việc áp dụng công nghệ lớn: thúc đẩy cơ sở hạ tầng AI

Những gã khổng lồ công nghệ hàng đầu như Alphabet, Microsoft và Meta Platforms sẽ là những đơn vị đầu tiên sử dụng GPU Blackwell của Nvidia. Các công ty này có kế hoạch tích hợp Blackwell vào cơ sở hạ tầng AI của họ để cung cấp năng lượng cho nhiều ứng dụng khác nhau—từ thuật toán tìm kiếm và phương tiện truyền thông xã hội do AI điều khiển đến các dịch vụ đám mây tiên tiến.

Một số ví dụ bao gồm:

Amazon:

Blackwell sẽ được đưa vào siêu máy tính AI sắp ra mắt của AWS, “Project Ceiba,” có khả năng xử lý 414 exaflops các tác vụ AI. Hệ thống này sẽ hỗ trợ nghiên cứu về sinh học kỹ thuật số, robot và dự báo khí hậu.

Microsoft:

GB200 sẽ có mặt tại các trung tâm dữ liệu trên toàn cầu và nâng cao các phiên bản Azure, tận dụng GB200 và mạng lưới Quantum-X800 InfiniBand của Nvidia cho các chức năng AI tiên tiến.

Google:

Google Cloud sẽ áp dụng Blackwell cho môi trường đám mây của mình và cung cấp dịch vụ DGX Cloud. GPU Blackwell cũng sẽ được sử dụng trong Google DeepMind để đẩy nhanh các khám phá trong tương lai.

Nhà tiên tri:

Oracle sẽ tích hợp Grace-Blackwell vào các dịch vụ OCI Supercluster và OCI Computer.

Ngoài công nghệ lớn: Các ngành được hưởng lợi

Các ngành công nghiệp khác cũng sẽ được hưởng lợi đáng kể từ những tiến bộ của Blackwell:

An ninh mạng:

Cải thiện khả năng phát hiện và phản ứng với mối đe dọa theo thời gian thực thông qua xử lý AI nâng cao.

Chăm sóc sức khỏe:

Đẩy nhanh quá trình khám phá thuốc và nâng cao khả năng phân tích hình ảnh y tế.

Ô tô:

Hệ thống hỗ trợ người lái tiên tiến (ADAS) và công nghệ lái xe tự động.

Viễn thông:

Tối ưu hóa mạng 5G và các ứng dụng điện toán biên.

Năng lượng và Tiện ích Điện:

Quản lý lưới điện nâng cao, mô phỏng năng lượng tái tạo và cơ sở hạ tầng thông minh.

Rủi ro: Điều hướng cạnh tranh và hạn chế

Mặc dù có tiềm năng, Blackwell vẫn phải đối mặt với một số rủi ro:

Cuộc thi:

AMD vẫn là đối thủ đáng gờm và các khách hàng lớn như Amazon, Google và Microsoft đang phát triển chip riêng của họ.

Sự sụt giảm chi tiêu cho AI:

Sự bất ổn về kinh tế có thể khiến các công ty phải cắt giảm đầu tư vào AI, ảnh hưởng đến nhu cầu về chip Blackwell.

Quy định:

Việc tăng cường giám sát theo quy định xung quanh AI và quyền riêng tư dữ liệu có thể tác động đến tăng trưởng.

Hạn chế của thị trường Trung Quốc:

Blackwell có thể không được bán ở Trung Quốc do lệnh hạn chế xuất khẩu của Hoa Kỳ. Nvidia đang nghiên cứu các chip tuân thủ cho thị trường Trung Quốc.

Chuỗi cung ứng:

Những hạn chế hiện tại có thể ảnh hưởng đến khả năng đáp ứng nhu cầu của Nvidia. Sự chậm trễ hoặc vấn đề thiết kế tiếp theo có thể ảnh hưởng đến sự tăng trưởng của Nvidia.

Sự thay đổi về công nghệ:

Nvidia đã phát hành một kiến trúc mới khoảng hai năm một lần, nhưng những tiến bộ nhanh chóng có thể thay đổi nhịp độ này. Kiến trúc tiếp theo, Rubin R100, dự kiến ra mắt vào năm 2025.

Kết luận: Vai trò của Nvidia trong cuộc cách mạng AI

Chip Blackwell của Nvidia đại diện cho bước tiến lớn trong điện toán AI, đưa Nvidia trở thành công ty dẫn đầu trong "cơn sốt vàng" AI. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, vai trò của Nvidia như một đơn vị hỗ trợ chính trong cơ sở hạ tầng AI mang lại tiềm năng đáng kể, bất chấp những rủi ro đi kèm.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Fitch cho biết hồ sơ tài chính của Hoa Kỳ khó có thể thay đổi nhiều sau cuộc bầu cử

Thomas

Cơ quan xếp hạng tín nhiệm Fitch cho biết hôm thứ năm rằng hồ sơ tài chính của Hoa Kỳ có khả năng sẽ không thay đổi nhiều bất kể ai thắng cử tổng thống sắp tới, vì họ khẳng định xếp hạng tín nhiệm của Hoa Kỳ ở mức "AA+", với lý do là sức mạnh về mặt cấu trúc bao gồm thu nhập bình quân đầu người cao và tính linh hoạt về tài chính.

Việc Phó Tổng thống đảng Dân chủ Kamala Harris tham gia muộn vào cuộc đua tổng thống sau khi Tổng thống Joe Biden rút lui vào tháng 7 đã thắt chặt cuộc đua với ứng cử viên đảng Cộng hòa Donald Trump. Một cuộc thăm dò của Reuters/Ipsos tuần này cho thấy bà dẫn trước 45% so với 41%.

Fitch cho biết trong một tuyên bố: "Kết quả của cuộc bầu cử tổng thống và quốc hội sắp tới vào ngày 5 tháng 11 năm 2024 sẽ rất quan trọng đối với các chính sách kinh tế và tài chính của Hoa Kỳ".

"Tuy nhiên, Fitch tin rằng vị thế tài chính cơ bản sẽ vẫn không thay đổi nhiều mặc dù có sự khác biệt về mục tiêu kinh tế, chính sách thuế và ưu tiên chi tiêu giữa Phó Tổng thống Kamala Harris và cựu Tổng thống Donald Trump."

Cơ quan này cho biết họ dự kiến hầu hết các biện pháp cắt giảm thuế do Trump đưa ra vào năm 2017 sẽ được gia hạn dưới thời bất kỳ ứng cử viên nào, tác động đến doanh thu và góp phần làm tăng thâm hụt ngân sách.

Báo cáo cho biết: "Chính phủ đã không giải quyết được triệt để tình trạng thâm hụt ngân sách lớn, gánh nặng nợ nần ngày càng tăng và chi tiêu ngày càng tăng do dân số già".

Fitch đã hạ một bậc xếp hạng tín dụng hàng đầu của chính phủ Hoa Kỳ vào năm ngoái, khiến Nhà Trắng phản ứng giận dữ. Việc hạ bậc diễn ra sau khi Tổng thống đảng Dân chủ Joe Biden và Hạ viện do đảng Cộng hòa kiểm soát đạt được thỏa thuận về trần nợ, qua đó nâng hạn mức vay 31,4 nghìn tỷ đô la của chính phủ, chấm dứt nhiều tháng căng thẳng chính trị.

Hôm thứ năm, cơ quan này cho biết họ vẫn duy trì xếp hạng với triển vọng ổn định nhờ sức mạnh kinh tế và sự linh hoạt về tài chính của Hoa Kỳ đến từ việc phát hành đô la Mỹ, đồng tiền dự trữ hàng đầu thế giới.

Tuy nhiên, báo cáo cho biết thâm hụt tài chính cao và gánh nặng nợ đã khiến đất nước này tụt xuống dưới mức trung bình của các quốc gia có xếp hạng tín nhiệm tương đương.

"Các tiêu chuẩn quản trị của Hoa Kỳ cũng thấp hơn so với các quốc gia được xếp hạng 'AA'", báo cáo cho biết.

Nguồn: Thị trường cạnh tranh

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Macro Trader: Thị trường quá phấn khích về việc cắt giảm lãi suất…Lần nữa…

Pepperstone

Ngân hàng trung ương

Kinh tế

Nơi tốt nhất để bắt đầu, tất nhiên, là xem xét những gì thị trường hiện đang định giá. Việc Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 9 được coi là chắc chắn, trong khi động thái cắt giảm lớn hơn 50 điểm cơ bản được coi là có khả năng xảy ra khoảng một trong bốn. Xa hơn nữa, đường cong USD OIS chiết khấu chỉ hơn 100 điểm cơ bản nới lỏng vào cuối năm; với chỉ ba cuộc họp FOMC nữa vào năm 2024, việc định giá theo bản chất này ngụ ý rằng ít nhất một trong những cuộc họp này sẽ chứng kiến Powell Co thực hiện cắt giảm 50 điểm cơ bản. Ngoài ra, thị trường định giá một tốc độ nới lỏng nhanh chóng vào đầu năm tới, với đường cong chiết khấu gần 200 điểm cơ bản cắt giảm vào cuối nửa đầu năm 2025, về cơ bản đánh giá rằng lãi suất sẽ trở lại mức trung lập trong vòng chưa đầy một năm.

Con đường như vậy có vẻ lạc quan thái quá. Tuy nhiên, như những gì được trình bày dưới đây, chúng ta đã từng ở đây trước đây, với những người tham gia thị trường có thành tích gây sốc khi cố gắng đoán già đoán non về con đường của chính sách tiền tệ trong năm nay.

Macro Trader: Markets Over-Excited About Rate Cuts…Again…_1

Có một vài lý do khiến tôi cho rằng giá thị trường hiện tại là ngưỡng rất cao mà FOMC phải đạt được, khiến một số tài sản dễ bị đảo ngược theo xu hướng gần đây – đặc biệt là trong lĩnh vực ngoại hối.

Lý do đầu tiên như vậy xuất phát từ thị trường lao động. Mặc dù báo cáo việc làm tháng 7 chắc chắn cho thấy điều kiện việc làm đã được cải thiện hơn nữa, nhưng nó không phải là thảm họa. Mức tăng lương trung bình 3 tháng hiện ở mức +170k, mức thấp nhất trong ba năm, mặc dù tương tự như mức tăng trong giai đoạn sau của chu kỳ kinh tế trước, vào năm 2018 và 2019.

Trong khi đó, tỷ lệ thất nghiệp cũng thu hút sự chú ý đáng kể, với tỷ lệ thất nghiệp chính thức đã tăng lên 4,3%, mức cao nhất kể từ quý IV năm 2021, đã kích hoạt chỉ số suy thoái được gọi là 'Quy tắc Sahm' trong quá trình này. Tuy nhiên, điều này không chỉ đơn thuần là tỷ lệ thất nghiệp cao hơn.

Macro Trader: Markets Over-Excited About Rate Cuts…Again…_2

Đầu tiên, tỷ lệ thất nghiệp đã tăng trong những tháng gần đây cùng lúc với sự gia tăng của lực lượng lao động, ngụ ý rằng ít nhất một phần của sự gia tăng này không phải do số lượng người lao động mất việc ngày càng tăng, mà là do quy mô lực lượng lao động đã tăng lên. Trên thực tế, đây là một điều tích cực, vì ngày càng có nhiều người tham gia thị trường lao động để tìm kiếm việc làm.

Thứ hai, sự gia tăng tỷ lệ thất nghiệp trong tháng 7 ngày càng có vẻ bất thường. Một phần đáng kể trong sự gia tăng tỷ lệ thất nghiệp chính là do sự gia tăng các đợt sa thải tạm thời. Điều này hầu như hoàn toàn là do tác động của Bão Beryl, xảy ra trong tuần khảo sát, khiến nhiều người không thể làm việc trong thời tiết khắc nghiệt. Hơn nữa, cả số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu và liên tục đều có xu hướng giảm trong những tuần gần đây, củng cố thêm cho quan điểm rằng phần lớn, nếu không muốn nói là toàn bộ, tỷ lệ thất nghiệp tăng trong tháng 7 sẽ đảo ngược khi báo cáo việc làm tháng 8 được công bố vào ngày 6 tháng 9.

Macro Trader: Markets Over-Excited About Rate Cuts…Again…_3

Tóm lại, thị trường lao động Hoa Kỳ không hề yếu như báo cáo việc làm gần đây nhất ám chỉ.

Tuy nhiên, không chỉ có thị trường việc làm cho thấy thị trường đang định giá quá mức triển vọng chính sách của Fed.

Bối cảnh lạm phát cũng cho thấy vẫn cần phải thận trọng, ngay cả khi Chủ tịch Powell xác nhận tại Jackson Hole rằng các nhà hoạch định chính sách cuối cùng đã có đủ sự tự tin rằng lạm phát chung đang trên đà quay trở lại mức 2%.

Tuy nhiên, “hướng tới” 2% không có nghĩa là mục tiêu 2% đã đạt được, cũng không đảm bảo rằng mục tiêu sẽ đạt được bền vững trong trung hạn, vì nhiệm vụ kép của Fed yêu cầu như vậy. Giá dịch vụ vẫn ở mức cao, chỉ tăng chưa đầy 5% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 7, trong khi rủi ro lạm phát cũng xuất hiện từ một vài nguồn khác.

Tăng trưởng thu nhập trung bình theo giờ tiếp tục hạ nhiệt, mặc dù ở mức 3,6% YoY vào tháng 7, vẫn thể hiện mức tăng trưởng thu nhập thực tế đủ lành mạnh. Nếu thị trường lao động thắt chặt trở lại và áp lực thu nhập tái xuất hiện, điều này có thể đe dọa đến việc đạt được mục tiêu lạm phát một cách bền vững. Đồng thời, rủi ro địa chính trị vẫn tiếp diễn, với tình hình ở Trung Đông vẫn bất ổn, có khả năng gây ra mối đe dọa về sự gia tăng giá dầu thô nếu nhiệt độ tăng thêm. Mặc dù các nhà hoạch định chính sách có thể sẽ bỏ qua mức tăng tạm thời như vậy, nhưng nó vẫn có khả năng làm lệch cả kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng và thị trường theo hướng tăng.

Macro Trader: Markets Over-Excited About Rate Cuts…Again…_4

Cuối cùng, có lập luận cho rằng nền kinh tế hiện tại không cần phải cắt giảm lãi suất.

Chỉ cần nhìn lướt qua bối cảnh tăng trưởng là đủ để ủng hộ quan điểm như vậy, với GDP tăng trưởng hơn 2% theo quý trong bảy trong tám quý gần đây, một con số đáng nể trong sổ sách của bất kỳ ai. Đồng thời, các chỉ số hàng đầu cho thấy khả năng phục hồi này vẫn đang tiếp diễn – doanh số bán lẻ tiêu đề tăng 1,0% MoM vào tháng 7, trong khi PMI dịch vụ ISM vẫn thoải mái trong lãnh thổ mở rộng.

Macro Trader: Markets Over-Excited About Rate Cuts…Again…_5

Theo tôi, bản chất bất thường của thị trường lao động tháng 7 đang yếu đi, rủi ro liên tục đối với triển vọng lạm phát và tăng trưởng kinh tế vẫn vững chắc, tất cả đều chỉ ra rằng giá cắt giảm lãi suất của thị trường là quá tham vọng, với biên độ đáng kể. Tất nhiên, điều này cũng nên được kết hợp với bản chất vốn có của FOMC là hành động thận trọng và tránh gây ra sự bất ổn hoặc hoảng loạn không cần thiết, điều này cũng chỉ ra rằng - ít nhất là lúc đầu - các nhà hoạch định chính sách đang vạch ra một lộ trình tương đối dần dần trở lại lập trường chính sách trung lập hơn.

Điều này có khả năng sẽ diễn ra dưới hình thức cắt giảm 25 điểm cơ bản theo quý, ít nhất là trong năm nay.

Macro Trader: Markets Over-Excited About Rate Cuts…Again…_6

Tất cả những điều này đặt ra câu hỏi về tác động của mức giá thị trường quá cao hiện nay và khả năng định giá lại có thể là gì:

•Đối với đồng bạc xanh, việc định giá lại kỳ vọng chính sách của Fed theo hướng diều hâu, có lẽ được thúc đẩy bởi báo cáo việc làm tháng 8 tốt hơn dự kiến, có thể sẽ hỗ trợ USD phục hồi từ mức thấp YTD được ghi nhận sau phát biểu của Chủ tịch Powell tại Jackson Hole. Rủi ro đối với USD, trên toàn bộ G10, có xu hướng tăng, xét đến ngưỡng cao cho việc định giá lại theo hướng ôn hòa hơn nữa và chủ đề 'mua tăng trưởng' đã thúc đẩy thị trường trong phần lớn năm nay và tất nhiên là ủng hộ đồng đô la hơn các đồng tiền khác

•Trong không gian FI, Kho bạc đầu cuối vẫn dễ bị đảo ngược, mặc dù có dấu hiệu cho thấy nguồn cung sẽ tương đối dễ tiêu hóa, do đó có khả năng gây ra rủi ro tăng giá tiếp theo cho USD. Tuy nhiên, đầu cuối dài hạn có vẻ được định giá tốt quanh mức hiện tại, đặc biệt là với rủi ro dai dẳng là lạm phát mất nhiều thời gian hơn mong muốn để trở lại mục tiêu 2%

•Một đợt bán tháo mới trong không gian Kho bạc cũng có thể đe dọa vàng, với sự gia tăng gần đây của kim loại màu vàng đã chững lại ngay trước mức cao kỷ lục mới. Tuy nhiên, vàng hầu như không thể hiện mối quan hệ chặt chẽ với các động lực cơ bản 'truyền thống' của nó trong năm nay, với dòng tiền hỗ trợ của ngân hàng trung ương EM tạo ra động lực hữu ích

•Cuối cùng, trong không gian vốn chủ sở hữu, việc định giá lại theo hướng diều hâu của Fed không nên là chất xúc tác tiêu cực đáng kể. Cũng giống như phần còn lại của năm 2024, tác động chính thúc đẩy cổ phiếu không phải là những gì Fed sẽ làm, mà là những gì Fed có thể làm. Đây chính là bản chất của 'Fed put' – nếu tình hình xấu đi, Fed có khả năng cắt giảm đáng kể hơn, hoặc nhanh hơn, hoặc cả hai, để cung cấp hỗ trợ cần thiết. Biết rằng Powell Co 'có sự ủng hộ' và có đủ không gian để cắt giảm nếu cần, sẽ khiến những người tham gia vẫn thoải mái ở xa đường cong rủi ro hơn, giữ cho sự yếu kém của vốn chủ sở hữu trong thời gian ngắn và giảm xuống như là cơ hội mua

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ