Gió đổi chiều, diều hâu lượn vòng

Danske Bank

Ngoại hối

Chính trị

Kinh tế

Ngân hàng trung ương

Tóm tắt:

Ai cũng biết Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ công bố giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào hôm nay.

Ai cũng biết Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ công bố giảm lãi suất 25 điểm cơ bản hôm nay. Tôi biết, bạn biết, anh/cô ấy/nó biết, đứa con năm tuổi của tôi biết, con mèo của tôi, con chó của bạn, những con chim trên trời cũng biết. Ai cũng biết Fed sẽ hạ lãi suất vào cuối ngày hôm nay. Thị trường đang dự đoán xác suất này khoảng 88% — quá cao để Fed có thể rút lại quyết định nếu không có tình huống khẩn cấp.

Điều chúng ta chưa biết là các thành viên Cục Dự trữ Liên bang đang lên kế hoạch gì cho năm tới. Họ dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất bao nhiêu lần, và liệu những dự báo của họ có thuyết phục được thị trường phản ứng theo hay không.

Đối với phe ôn hòa, lý do để cắt giảm lãi suất rất rõ ràng: thị trường lao động Mỹ đã suy yếu, một phần do sự kết hợp của các chính sách chống nhập cư quyết liệt, sự không chắc chắn về thuế quan và nỗi lo ngại về việc mất việc làm do trí tuệ nhân tạo. Trong khi đó, áp lực giá cả do thuế quan gây ra vẫn chưa thể hiện rõ rệt kể từ khi thuế quan được công bố vào tháng Tư. Thêm vào đó là những biến động chính trị - với việc Donald Trump gây áp lực lên Fed để cắt giảm lãi suất, đôi khi bằng những phát ngôn công khai gay gắt - và ông Jerome Powell đáng thương đang phải nghe những điều mà có lẽ ông chưa bao giờ ngờ tới trong đời mình.

Đối với những người theo chủ nghĩa ôn hòa cực đoan nhất, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn còn "rất nhiều dư địa" để cắt giảm lãi suất. Kevin Hassett - một trong những ứng cử viên được Trump ưa thích nhất để lãnh đạo Fed năm tới - hôm qua cho biết sự phát triển của trí tuệ nhân tạo (AI) mang lại cho Fed cơ hội thực hiện chính sách nới lỏng hơn vì lãi suất thấp hơn có thể thúc đẩy cả tổng cung và tổng cầu. Ông lập luận rằng nguồn cung cao hơn có thể giúp kiềm chế lạm phát.

Một số người khác cho rằng nên tạm dừng để suy nghĩ kỹ. Lợi ích về năng suất nhờ trí tuệ nhân tạo là có thật. Nhưng nguy cơ lạm phát tiềm tàng từ thuế quan vẫn đòi hỏi một kế hoạch hành động cẩn trọng — đặc biệt nếu việc giảm phát do trí tuệ nhân tạo không diễn ra đủ nhanh để trung hòa lạm phát tiềm tàng do thuế quan gây ra.

Vì vậy, mọi chuyện khá phức tạp. Tất cả sự chú ý sẽ đổ dồn vào biểu đồ lãi suất của Fed. Bất kỳ động thái nào hướng đến chính sách thắt chặt lãi suất hoặc sự do dự trong việc phát tín hiệu về các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo đều có thể gây ra một đợt điều chỉnh giá khác và ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý thị trường.

Tin tốt là: các nhà đầu tư không tham dự cuộc họp này một cách mù quáng. Thị trường tiền tệ đã điều chỉnh giảm kỳ vọng từ 2-4 lần cắt giảm lãi suất vào năm tới xuống chỉ còn 2 lần, giảm thiểu rủi ro phản ứng mạnh trước một "đợt cắt giảm lãi suất mạnh tay".

Và xét theo lợi suất, thông điệp từ các nhà đầu tư rất rõ ràng: họ không tin vào luận điểm nới lỏng chính sách tiền tệ. Thay vào đó, các nhà đầu tư lo ngại rằng lợi suất thấp hơn có thể làm gia tăng lạm phát và cuối cùng ngăn cản Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất thêm nữa — hoặc thậm chí buộc Fed phải tăng lãi suất. Bằng chứng là: lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng kể từ khi Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9.

Sự không nhất quán giữa chính sách của Fed và lợi suất thị trường cho thấy lãi suất chính sách thấp hơn chưa được truyền tải đầy đủ. Bất kể các quan chức Fed nghĩ gì, thị trường vẫn lo ngại về lạm phát. Họ sẽ không chấp nhận lãi suất chính sách thấp hơn cho đến khi thấy bằng chứng về việc lạm phát giảm. Động lực đó có thể ngăn chỉ số SP 500 tăng cao hơn vào cuối năm.

Trong khi đó, xu hướng chính sách tiền tệ toàn cầu cũng đang trở nên cứng rắn hơn. Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) cho biết tuần này họ đang cân nhắc "gia hạn tạm dừng hoặc tăng lãi suất", và thị trường hiện đang dự báo lãi suất sẽ tăng vào tháng 6 - một sự đảo ngược hoàn toàn so với kỳ vọng cắt giảm lãi suất chỉ một tháng trước đó. Lợi suất trái phiếu chính phủ Úc kỳ hạn 10 năm đã tăng vọt từ khoảng 4,10% vào cuối tháng 10 lên trên 4,80%.

Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất hôm nay, nhưng thị trường gần như đã dự đoán chắc chắn sẽ tăng lãi suất vào cuối năm 2026, dựa trên dữ liệu việc làm tích cực của Canada. Lợi suất trái phiếu chính phủ Canada kỳ hạn 10 năm đã tăng từ khoảng 3% lên gần 3,50%.

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) dự kiến sẽ không cắt giảm lãi suất vào năm tới, và bà Isabel Schnabel cho biết tuần này bà cảm thấy thoải mái với dự đoán của thị trường rằng động thái tiếp theo của ECB có thể là tăng lãi suất. Lợi suất trái phiếu chính phủ châu Âu kỳ hạn 10 năm hiện ở mức khoảng 2,85%, tăng từ khoảng 2,50% hồi tháng 10.

Các chuyên gia theo dõi Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) cũng đã chuyển từ dự đoán cắt giảm lãi suất vào tháng 9 sang dự đoán tăng lãi suất. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã tăng vọt từ khoảng 4% lên trên 4,6%.

Và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) được dự đoán rộng rãi sẽ tăng lãi suất vào tuần tới. Lãi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đang ở mức gần 2%, làm tăng nguy cơ các quỹ hưu trí và công ty bảo hiểm Nhật Bản - những người nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ lớn - chuyển vốn về nước, và gây áp lực lên thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ.

Do đó, mặc dù các nhà đầu tư cổ phiếu vẫn đang tranh luận liệu lĩnh vực công nghệ có đang trong giai đoạn bong bóng hay không, các nhà đầu tư trái phiếu toàn cầu hầu như không nghi ngờ gì về hai điều: nợ của các nước đang phát triển ở mức cao không bền vững, và kỳ vọng của ngân hàng trung ương đang chuyển sang hướng thắt chặt chính sách tiền tệ. Điều thứ hai đẩy lợi suất trái phiếu lên cao.

Và nếu lợi suất tiếp tục tăng cao, định giá sẽ chịu áp lực — đặc biệt là đối với các công ty có tỷ lệ nợ cao.

Vậy nên, phản ứng trước động thái của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ngày hôm nay có thể sẽ định hình xu hướng cho phần còn lại của năm: liệu ông già Noel sẽ mang quà đến hay sẽ bị mắc kẹt trong tuyết? Câu trả lời sẽ có trong vài giờ nữa.

Nguồn: Ngân hàng Danske

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Tóm tắt thị trường - ngày 10 tháng 12 năm 2025

SAXO

Ngoại hối

Chứng khoán

Hàng hóa

Các yếu tố thúc đẩy và xúc tác thị trường

• Cổ phiếu: Thị trường chứng khoán biến động trái chiều, với thị trường Mỹ đi ngang trong khi châu Âu và châu Á giảm điểm khi các nhà đầu tư chờ đợi dữ liệu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và dữ liệu quan trọng từ Trung Quốc.

• Biến động: Chỉ số VIX ở mức giữa 10, biến động ngắn hạn tăng mạnh trước khi có thông tin từ Fed, chỉ số SPX 0DTE ngụ ý ±0,6%

• Tài sản kỹ thuật số: Quyền chọn có nhu cầu cao đối với quyền chọn bán (put option) trong IBIT/MSTR/các công ty khai thác, ETHA được cân bằng và có cấu trúc.

• Trái phiếu: Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đang ở mức cao nhất trong phạm vi gần đây trước cuộc họp của FOMC.

• Tiền tệ: Biến động tỷ giá hối đoái cực kỳ thấp trước cuộc họp FOMC, đồng JPY yếu.

• Hàng hóa: Bạc giao dịch trên 60 USD do nhu cầu công nghiệp làm dấy lên lo ngại về nguồn cung.

• Các sự kiện vĩ mô: Quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Canada, Quyết định lãi suất của FOMC

Tin tức vĩ mô

• SpaceX, công ty do Elon Musk lãnh đạo, được cho là đang tiến hành kế hoạch IPO vào giữa đến cuối năm 2026, định giá công ty ở mức 1,5 nghìn tỷ USD và huy động hơn 30 tỷ USD, trở thành đợt IPO lớn nhất từ trước đến nay.

• Quốc hội Pháp đã thông qua dự luật an sinh xã hội năm tới với tỷ lệ 247-234, làm tăng khả năng thông qua ngân sách cuối năm và làm giảm bớt những lời kêu gọi Thủ tướng Sebastien Lecornu từ chức. Ông Lecornu cho rằng cuộc bỏ phiếu cho thấy sự thỏa hiệp là có thể xảy ra ngay cả khi ngân sách chính sẽ khó khăn hơn và lập trường của chính phủ không thay đổi.

• Số lượng việc làm trống tại Mỹ đã tăng lên mức cao nhất trong 5 tháng, đạt 7,67 triệu vào tháng 10, trong khi số lượng người bị sa thải tăng lên 1,85 triệu, mức cao nhất kể từ đầu năm 2023, và số lượng người được tuyển dụng giảm 218.000. Stephen Stanley cho rằng thị trường lao động đang chậm lại nhưng không mạnh như một số chỉ số khác dự đoán.

• Trước thềm đợt cắt giảm lãi suất mạnh mẽ được dự đoán rộng rãi từ FOMC hôm nay, các nhà giao dịch trái phiếu đang đặt cược vào một lộ trình cắt giảm lãi suất chậm hơn của Cục Dự trữ Liên bang trong năm tới, với chỉ hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản dự kiến trong nửa đầu năm. Sự thay đổi này là một phần của động thái toàn cầu nhằm đặt cược rằng các ngân hàng trung ương lớn sẽ làm chậm hoặc ngừng nới lỏng tiền tệ.

Cổ phiếu

• Mỹ: Thị trường chứng khoán Mỹ kết thúc trái chiều, với chỉ số SP 500 đi ngang, Nasdaq tăng nhẹ và Dow Jones giảm 0,4% khi các nhà giao dịch cân nhắc dữ liệu việc làm mới trước quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Số lượng việc làm trống tăng lên khoảng 7,67 triệu trong tháng 10, khiến lập trường phụ thuộc vào dữ liệu của Fed tiếp tục được chú ý, trong khi thị trường dự đoán Fed sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản trong tuần này. Cổ phiếu JPMorgan giảm 4,7% sau khi dự báo chi phí năm 2026 vào khoảng 105 tỷ USD, kéo theo cổ phiếu các công ty khác. Nvidia giảm 0,3% do tin đồn Trung Quốc có thể hạn chế mua chip H200 bất chấp việc xuất khẩu sang Mỹ với phụ phí, trong khi Home Depot giảm 1,3% và Paramount, Netflix và Warner Bros Discovery có những biến động trong câu chuyện thương vụ Hollywood đang diễn ra, các nhà đầu tư hiện đang theo dõi hướng dẫn của Fed về lộ trình lãi suất năm 2026.

• Châu Âu: Thị trường chứng khoán châu Âu giảm nhẹ, với chỉ số Euro Stoxx 50 giảm 0,1% và Stoxx 600 gần như không đổi khi các nhà đầu tư vẫn thận trọng trước quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào thứ Tư, nơi nhiều người dự đoán sẽ có đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản nhưng lộ trình chính sách năm 2026 vẫn chưa rõ ràng. Cổ phiếu EssilorLuxottica giảm 5,6% sau khi Warby Parker công bố kính mắt tích hợp trí tuệ nhân tạo (AI) hợp tác với Google, trong khi Thyssenkrupp giảm khoảng 6,5% sau khi có dự báo về khả năng lỗ 800 triệu euro vào năm 2026. Ngược lại, cổ phiếu ngành quốc phòng tăng mạnh sau khi có báo cáo rằng các nhà lập pháp Đức sẽ thông qua 29 thỏa thuận mua sắm với tổng trị giá khoảng 52 tỷ euro vào tuần tới, giúp cổ phiếu của Hensoldt, Rheinmetall, Leonardo, BAE Systems và Thales tăng giá khi thị trường tập trung vào các cuộc tranh luận về tái vũ trang và ngân sách của châu Âu.

• Châu Á: Thị trường chứng khoán châu Á suy yếu, với chỉ số Hang Seng của Hồng Kông giảm 1,3% xuống khoảng 25.434 điểm, mức thấp nhất trong hai tuần, do thua lỗ lan rộng khắp các lĩnh vực trước quyết định của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và dữ liệu lạm phát quan trọng của Trung Quốc. Những đồn đoán về việc "cắt giảm lãi suất mạnh" và sự không chắc chắn về chính sách của Mỹ trong năm 2026 khiến các nhà đầu tư thận trọng, trong khi cổ phiếu đại lục giảm nhẹ trước khi công bố chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 11, ngay cả khi Bộ Chính trị cam kết hỗ trợ mạnh mẽ hơn vào năm 2026 thông qua chính sách tài khóa chủ động và chính sách tiền tệ nới lỏng. Các cổ phiếu công nghệ và tiêu dùng dẫn đầu đà giảm, với Pop Mart giảm 5,4%, SMIC giảm 4,2% và Xiaomi, Meituan và China Resources Land giảm khoảng 3-4%, và trọng tâm hiện chuyển sang việc các kế hoạch hỗ trợ của Bắc Kinh tác động như thế nào đến lợi nhuận và tâm lý thị trường.

Biến động

• Biến động thị trường chứng khoán đang tăng nhẹ trước quyết định của Fed tối nay, nhưng vẫn nằm trong phạm vi khoảng 15% chứ chưa hoàn toàn rơi vào trạng thái né tránh rủi ro. Chỉ số VIX đóng cửa ở mức gần 16,9 (+1,6%), với các chỉ số ngắn hạn như VIX1D tăng mạnh hơn khi các nhà giao dịch sẵn sàng trả giá cao hơn để được bảo vệ ở phạm vi rất nhỏ. Chỉ số SPX kết thúc ở mức khoảng 6.840, giảm chỉ 0,1%, nhưng giá quyền chọn 0DTE dự báo biến động trong ngày khoảng ±43 điểm (≈0,6%), trong khi các quyền chọn giao dịch trong ngày của FOMC ngụ ý mức giảm gần ±1% sau thông báo, đây là động thái lớn nhất dự kiến của Fed kể từ tháng 3.

• Độ lệch vẫn được kiểm soát và chỉ số VVIX dưới 100, do đó nhu cầu tập trung vào các biện pháp phòng ngừa rủi ro gần giá hiện tại hơn là bảo vệ khỏi sự sụp đổ, thậm chí một số nhà chiến lược còn khuyến nghị bán các quyền chọn straddle có giá cao của FOMC do mức biến động thực tế gần đây khá nhỏ.

Tài sản kỹ thuật số

• Thị trường tiền điện tử ổn định nhưng không quá hưng phấn khi các nhà giao dịch cũng đang tập trung vào Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Bitcoin giao dịch quanh mức 92-93 nghìn đô la sau khi phục hồi từ đợt giảm mạnh hồi tháng 11, với diễn biến giá biến động nhưng vẫn nằm trong phạm vi hẹp trước khi Fed dự đoán về việc cắt giảm lãi suất "mang tính diều hâu". Ether giữ vững ở mức trên 3.300 đô la và tiếp tục hoạt động tốt hơn một chút, trong khi các đồng tiền điện tử quan trọng như Solana, XRP và nhóm các công ty khai thác (MSTR, MARA, RIOT, CLSK, CIFR) giao dịch ở mức cao hơn, được hỗ trợ bởi triển vọng chính sách dễ dàng hơn và tâm lý rủi ro được cải thiện.

• Dòng giao dịch quyền chọn trong thị trường tiền điện tử vẫn nghiêng về quyền chọn bán (put option), với lượng lớn quyền chọn dài hạn được bảo vệ bởi IBIT và MSTR khi các nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro cho các công cụ phái sinh kiểu cổ phiếu và các công ty khai thác, trong khi ETHA cho thấy sự kết hợp cân bằng hơn giữa quyền chọn mua (call option) và quyền chọn bán (put option), cho thấy tiềm năng tăng giá có cấu trúc hơn là đặt cược giảm giá trực tiếp.

Thu nhập cố định

• Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đang giao dịch gần mức cao nhất trong phạm vi gần đây kể từ tháng 9 trước cuộc họp của FOMC vào thứ Tư, với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm chuẩn ở mức gần 3,61%, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm chuẩn đóng cửa cao hơn khoảng một điểm cơ bản ở mức gần 4,19% vào thứ Ba trước khi giảm nhẹ qua đêm.

• Trái phiếu chính phủ Nhật Bản giao dịch khá ổn định và nằm trong phạm vi gần đây, ngoại trừ phần đầu của đường cong lợi suất, nơi lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 2 năm tăng nhẹ lên mức cao mới trong chu kỳ, trên 1,08%, trước khi giảm xuống trong phạm vi giao dịch hôm thứ Ba, dưới 1,075%.

• Lợi suất trái phiếu Bund kỳ hạn 10 năm của Đức đã tăng nhẹ lên mức cao mới kể từ tháng 3 hôm qua, gần chạm mức 2,88%, trước khi giảm trở lại mức 2,85% vào cuối phiên giao dịch.

Hàng hóa

• Giá bạc đã tăng vọt lên mức kỷ lục mới trên 60 USD, được hỗ trợ bởi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất và sau khi Viện Bạc (The Silver Institute) cho biết nhu cầu dự kiến sẽ mở rộng trên các lĩnh vực công nghệ trọng điểm như năng lượng mặt trời (PV), xe điện (EV) và cơ sở hạ tầng liên quan, cũng như trung tâm dữ liệu và trí tuệ nhân tạo (AI). Tỷ lệ vàng/bạc đã giảm xuống mức thấp nhất trong bốn năm, khoảng 68,5, thấp hơn một chút so với mức trung bình 25 năm, cho thấy hiệu suất tương đối mạnh mẽ của bạc.

• Giá vàng giao dịch ổn định quanh mức 4.200 USD trước thềm đợt cắt giảm lãi suất của Mỹ được dự đoán rộng rãi hôm nay. Xu hướng tăng từ mức đáy điều chỉnh hồi tháng 10 tạo ra ngưỡng hỗ trợ ở mức 4.118 USD trong khi ngưỡng kháng cự vẫn vững chắc quanh mức 4.250 USD.

• Giá dầu thô giao dịch gần mức thấp gần đây trong bối cảnh lo ngại về tình trạng dư cung toàn cầu trong những tháng tới. Trong bản cập nhật hàng tháng mới nhất, Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) cho biết sản lượng của Mỹ đã đạt kỷ lục trong năm nay trước khi giảm tốc vào năm 2026. Trong khi đó, Hiệp hội Dầu khí Mỹ (API) báo cáo lượng dự trữ dầu thô giảm 4,8 triệu thùng, một phần được bù đắp bởi sự gia tăng mạnh lượng tồn kho xăng. Giá dầu Brent vẫn kẹt trong biên độ hẹp bốn đô la, với sự chú ý giảm giá tập trung vào mức hỗ trợ quanh 62 USD.

• Chỉ số ngũ cốc BCOM giảm xuống mức thấp nhất trong sáu tuần sau báo cáo WASDE tháng 12. Lúa mì chịu áp lực sau khi USDA nâng mức tồn kho cuối kỳ toàn cầu cho mùa vụ 2025–26 cao hơn một chút so với dự kiến, trong khi đậu tương vẫn bị ảnh hưởng bởi việc thiếu nhu cầu mua từ Trung Quốc. Ngược lại, ngô tăng nhẹ nhờ kỳ vọng về nhu cầu xuất khẩu mạnh mẽ hơn.

Tiền tệ

• Đồng đô la giao dịch khá trầm lắng trước cuộc họp FOMC hôm nay, với kỳ vọng rằng Fed có thể sẽ thực hiện đợt cắt giảm lãi suất cuối cùng cho đến sau khi Chủ tịch Fed mới nhậm chức vào tháng 5 tới, nhưng với sự chậm trễ đáng kể trong dữ liệu kinh tế Mỹ, tỷ lệ này có thể thay đổi trong những tuần tới. EUR/USD giảm nhẹ xuống dưới mức 1.1650, trong khi USD/JPY tăng, chủ yếu do đồng JPY suy yếu.

• Đồng đô la Úc vẫn mạnh sau cuộc họp thắt chặt chính sách tiền tệ gần đây của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) và do lợi suất trái phiếu Úc tăng. Tỷ giá AUD/USD, giao dịch quanh mức 0.6650, đang nhắm đến mức kháng cự mạnh phía trên, đỉnh của phạm vi giao dịch năm 2025 ở mức 0.6707, trong khi tỷ giá AUD/JPY đã tăng lên trên 104.00 lần đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2024.

Nguồn: SAXO

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc phát tín hiệu can thiệp khi đồng Won yếu đe dọa lạm phát và sức mua.

Gerik

Kinh tế

Áp lực ngày càng gia tăng do sự mất giá của đồng tiền

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) đã có lập trường mạnh mẽ hơn về sự mất giá nhanh chóng của đồng won Hàn Quốc, với thành viên hội đồng quản trị Kim Jong-hwa tuyên bố rằng chính quyền cần xem xét can thiệp để giảm thiểu hậu quả kinh tế của nó. Phát biểu tại một cuộc họp báo hôm thứ Tư, ông Kim nhấn mạnh rằng sự suy yếu của đồng tiền không chỉ là một xu hướng thị trường trừu tượng mà còn là một mối đe dọa cụ thể đối với sự ổn định kinh tế vĩ mô của Hàn Quốc, cảnh báo về lạm phát cao hơn và sức mua của hộ gia đình bị suy giảm.

Trong quý hiện tại, đồng won đã giảm khoảng 5% so với đô la Mỹ, tiến gần đến mức thấp nhất trong 16 năm. Sự suy giảm này được cho là do sự kết hợp của dòng vốn chảy ra liên tục, sự quan tâm của nhà đầu tư đối với cổ phiếu nước ngoài và khoảng cách lãi suất lớn giữa Hàn Quốc và Hoa Kỳ.

Chênh lệch lãi suất và sự trì trệ trong chính sách làm nổi bật rủi ro cấu trúc.

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) đã giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 3,5% trong các cuộc họp chính sách gần đây, trong khi lãi suất chính sách hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ở mức khoảng 5,5%. Chênh lệch hai điểm phần trăm này là mức lớn nhất kể từ năm 1999 và vẫn là động lực chính thúc đẩy dòng vốn chảy ra khỏi Hàn Quốc. Với dự đoán cuộc họp tháng 12 của Fed chỉ đưa ra những đợt cắt giảm lãi suất vừa phải, nếu có, sự khác biệt này có thể kéo dài đến đầu năm 2026.

Khoảng cách lãi suất ngày càng gia tăng này ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường tiền tệ. Các nhà đầu tư nước ngoài có ít động lực hơn để nắm giữ các tài sản định giá bằng đồng won khi lợi suất đô la vẫn ở mức cao, góp phần làm cho đồng won Hàn Quốc tiếp tục suy yếu. Hậu quả rất đa chiều: chi phí nhập khẩu cao hơn, lạm phát lan rộng và áp lực ngày càng tăng đối với các nhà xuất khẩu vừa và nhỏ thiếu các chiến lược phòng ngừa rủi ro tỷ giá hiệu quả.

Kêu gọi các biện pháp phối hợp về ngoại hối

Mặc dù Kim không nêu rõ các chiến thuật can thiệp cụ thể, nhưng phát biểu của ông cho thấy áp lực nội bộ ngày càng gia tăng đối với Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) và các thể chế nhà nước khác phải hành động phối hợp. Việc thành lập nhóm tư vấn bốn bên gần đây gồm BOK, Bộ Tài chính, Bộ Phúc lợi xã hội và Cơ quan Hưu trí Quốc gia (NPS) thể hiện sự chuyển dịch mang tính cấu trúc hướng tới sự phối hợp chủ động trong việc ổn định tỷ giá hối đoái.

Một công cụ đang được xem xét trước mắt là việc Ngân hàng Trung ương Philippines (NPS) phát hành trái phiếu bằng đô la Mỹ để tăng thanh khoản ngoại tệ. Điều này có thể giảm áp lực lên đồng nội tệ mà không cần sử dụng đến dự trữ ngoại hối. Hành động này, dù không phải là can thiệp trực tiếp vào thị trường ngoại hối, sẽ đóng vai trò là biện pháp cung ứng để giải quyết tình trạng thiếu đô la và hỗ trợ đồng won.

Rủi ro của việc không hành động: Lạm phát và áp lực lên doanh nghiệp

Ông Kim cảnh báo rằng nếu chính quyền không có biện pháp ứng phó, gánh nặng kinh tế sẽ dồn không cân xứng lên các doanh nghiệp vừa và nhỏ cũng như các ngành công nghiệp phụ thuộc vào nhập khẩu. Nhiều nhà xuất khẩu thiếu các cơ chế phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái hiệu quả, và các nhà sản xuất trong nước nhập khẩu hàng hóa trung gian sẽ đối mặt với áp lực giảm lợi nhuận nếu không thể chuyển chi phí sang người tiêu dùng. Thêm vào đó, người tiêu dùng bán lẻ đang phải đối mặt với giá cả năng lượng, thực phẩm và hàng hóa nhập khẩu tăng cao, làm gia tăng áp lực lên thu nhập thực tế.

Mối quan hệ ở đây là quan hệ nhân quả: đồng tiền suy yếu làm tăng giá hàng hóa nhập khẩu trong nước, trực tiếp góp phần gây ra lạm phát. Nếu lạm phát gia tăng trong khi thu nhập hộ gia đình trì trệ, sự suy giảm sức mua có thể làm giảm tiêu dùng và kìm hãm tăng trưởng, đảo ngược quá trình phục hồi mong manh của Hàn Quốc sau đại dịch.

Những phát biểu của ông Kim đánh dấu sự thay đổi trong giọng điệu của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK), cho thấy rằng việc thụ động dung túng cho sự suy yếu của đồng tiền không còn khả thi nữa. Khi Hàn Quốc đối mặt với rủi ro lạm phát, những lo ngại về khả năng cạnh tranh thương mại và chênh lệch lãi suất lớn chưa từng có với Mỹ, các biện pháp phối hợp từ phát hành trái phiếu đến can thiệp vào thị trường ngoại hối có thể sẽ xuất hiện. Hiện tại, thị trường sẽ theo dõi sát sao các động thái tiếp theo của BOK, cũng như định hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), vốn vẫn là một biến số quan trọng trong việc định hình chiến lược tiền tệ và tiền tệ của Hàn Quốc trong năm 2026.

Nguồn: Reuters

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Các loại tiền tệ hàng hóa giảm giá trước thềm quyết định của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương Canada (Bank of Canada).

FXOpen

Ngoại hối

Hàng hóa

Đồng AUD và CAD đang giao dịch trong chế độ điều chỉnh, phản ánh sự thận trọng của thị trường trước cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương Canada (BOCA) hôm nay. Các nhà đầu tư đang chốt lời sau một khởi đầu tuần đầy biến động và muốn chờ đợi hướng dẫn cập nhật từ các nhà hoạch định chính sách về lộ trình chính sách tiền tệ trong tương lai.

Trong các phiên giao dịch sắp tới, tâm điểm chú ý sẽ là các quyết định từ Ngân hàng Trung ương Canada và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), cũng như các tuyên bố và họp báo đi kèm. Các ngân hàng trung ương đang định hướng cho ngày giao dịch, điều này có nghĩa là phản ứng của tỷ giá AUD/USD và USD/CAD có thể rất lớn và biến động mạnh trong những giờ tới.

USD/CAD

Cuối tuần trước, tỷ giá USD/CAD giảm mạnh, phá vỡ các mức hỗ trợ quan trọng ở mức 1.3890–1.3930. Tuy nhiên, sự phục hồi từ mức tâm lý 1.3800 đã dẫn đến sự điều chỉnh trong phạm vi 1.3800–1.3860. Phân tích kỹ thuật cho thấy khả năng điều chỉnh trở lại hướng về mức hỗ trợ đã bị phá vỡ trước đó, khi một "mô hình xuyên thủng" đã hình thành trên biểu đồ ngày.

Một đợt tăng giá bền vững trên mức 1.3860 có thể báo hiệu sự phục hồi hướng tới mức 1.3890–1.3930. Nếu có tin tức tiêu cực đối với đồng đô la Mỹ xuất hiện, khả năng kiểm tra lại mức 1.3800 là có thể xảy ra, sau đó là sự giảm giá xuống mức 1.3730.

Các sự kiện quan trọng có thể ảnh hưởng đến tỷ giá USD/CAD trong thời gian ngắn sắp tới:

• Hôm nay lúc 17:45 (GMT+3): Quyết định về lãi suất của Ngân hàng Trung ương Canada;

• Hôm nay lúc 18:15 (GMT+3): Họp báo của Ngân hàng Canada;

• Hôm nay lúc 18:30 (GMT+3): Tồn kho dầu thô của Mỹ.

AUD/USD

Trong khoảng một tuần nay, tỷ giá AUD/USD đã giao dịch trong phạm vi tương đối hẹp từ 0,6600 đến 0,6650. Kết quả cuộc họp của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã hỗ trợ đồng đô la Úc, nhưng cặp tỷ giá này vẫn chưa vượt qua ranh giới trên của phạm vi này và mở rộng xu hướng tăng.

Việc giá vượt lên trên mức 0.6650 sẽ xác nhận sự kiểm soát của người mua và mở đường hướng tới mức 0.6690–0.6710, trong khi việc phá vỡ mức này sẽ làm tăng áp lực giảm giá với các mục tiêu gần mức 0.6550.

Các sự kiện quan trọng có thể ảnh hưởng đến tỷ giá AUD/USD trong thời gian ngắn sắp tới:

• Hôm nay lúc 22:00 (GMT+3): Quyết định về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ;

• Hôm nay lúc 22:30 (GMT+3): Họp báo của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang;

• Ngày mai lúc 03:30 (GMT+3): Thay đổi về việc làm toàn thời gian tại Úc.

Nguồn: FXOpen

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Phân tích thị trường chung – 10/12/2025

IC Markets

Ngoại hối

Chứng khoán

Hàng hóa

Thị trường chứng khoán Mỹ biến động nhẹ trước quyết định lãi suất của Fed – Chỉ số Dow Jones giảm 0,4%

Thị trường chứng khoán Mỹ giảm nhẹ vào thứ Ba khi các nhà đầu tư tạm thời đứng ngoài cuộc trước quyết định quan trọng về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Chỉ số Dow Jones giảm 0,38% xuống còn 47.560 điểm, chỉ số SP500 giảm 0,09% xuống còn 6.840 điểm, trong khi chỉ số Nasdaq tăng nhẹ 0,13%, kết thúc ở mức 23.576 điểm. Số liệu việc làm của Mỹ khả quan hơn dự kiến đã đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao trên toàn bộ đường cong, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng 4 điểm cơ bản lên 3,615% và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng 2,4 điểm cơ bản lên 4,188%.

Môi trường lợi suất trái phiếu ổn định hơn đã giúp nâng giá trị đồng đô la; chỉ số DXY tăng 0,14% trong ngày, chốt ở mức 99,23. Trên thị trường hàng hóa, thị trường dầu mỏ tiếp tục chịu áp lực khi sự lạc quan mới về những tiến triển tiềm năng trong các cuộc đàm phán hòa bình Ukraine - sau các cuộc gặp giữa Kyiv và các đồng minh tại London - khiến giá dầu Brent giảm 0,70% xuống còn 62,05 USD, trong khi dầu WTI giảm 0,95% xuống còn 58,32 USD/thùng. Trong khi đó, giá vàng đã phục hồi trở lại phạm vi gần đây, tăng 0,43% lên 4.208,21 USD/ounce khi các nhà giao dịch tìm kiếm một vị thế an toàn hơn trước lịch trình kinh tế vĩ mô dày đặc.

Ngày của Cục Dự trữ Liên bang cuối cùng cũng đến

Buổi họp của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hôm nay có lẽ là cuộc họp được mong đợi nhất trong năm, với sự biến động về kỳ vọng lãi suất vượt xa tất cả các cuộc họp khác trong 11 tháng trước đó. Chỉ còn chưa đầy một ngày nữa, kỳ vọng của thị trường hiện ở mức gần 90% rằng chúng ta sẽ chứng kiến một đợt cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản nữa vào cuối ngày hôm nay. Con số này cao hơn so với 70% một tháng trước, nhưng quan trọng hơn là cao hơn so với mức gần 30% khoảng sáu tuần trước.

Hầu hết những người tham gia thị trường đều kỳ vọng vào một đợt cắt giảm lãi suất tương đối "thận trọng" hôm nay, với sự chia rẽ trong ủy ban đã được ghi nhận rõ ràng. Vì vậy, một sự thay đổi theo hướng nào đó - tức là cắt giảm theo hướng nới lỏng hoặc thắt chặt - đều có thể dẫn đến những biến động lớn trên tất cả các sản phẩm tài chính. Thị trường chứng khoán đã giao dịch lạc quan trong vài tuần qua, cho thấy họ kỳ vọng sẽ có thêm các biện pháp kích thích kinh tế vào năm 2026, trong khi thị trường trái phiếu lại thận trọng hơn. Dù thế nào đi nữa, khả năng điều chỉnh mạnh là rất cao, và thị trường dự kiến sẽ rất sôi động cho đến cuối ngày giao dịch.

Một ngày trọng đại đang chờ đón các nhà đầu tư.

Hôm nay hứa hẹn sẽ là một trong những ngày quan trọng nhất trong tháng đối với thị trường toàn cầu. Phiên giao dịch châu Á sẽ công bố các dữ liệu quan trọng của Trung Quốc với chỉ số giá tiêu dùng (CPI) (dự kiến tăng 0,7% so với tháng trước) và chỉ số giá sản xuất (PPI) (dự kiến tăng 2,0% so với cùng kỳ năm trước), điều này có thể tạo ra những biến động tích cực trên thị trường nội địa, trong khi phiên giao dịch Luân Đôn sẽ có bài phát biểu cập nhật từ Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) Christine Lagarde. Tuy nhiên, phiên giao dịch New York dự kiến sẽ vô cùng sôi động.

Quyết định về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào cuối ngày chắc chắn là sự kiện nổi bật nhất, trong đó việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đã được thị trường phản ánh khá chính xác; cuộc họp báo của Chủ tịch Jerome Powell ngay sau đó có khả năng sẽ đẩy sự biến động lên cao hơn nữa. Trước đó trong phiên giao dịch ở Bắc bán cầu, Ngân hàng Canada sẽ đưa ra quyết định về lãi suất của mình, với thị trường kỳ vọng chắc chắn rằng họ sẽ giữ lãi suất ở mức 2,25%. Giống như Fed, các nhà giao dịch đang kỳ vọng những thông tin định hướng từ tuyên bố và cuộc họp báo sau đó sẽ làm tăng thêm sự biến động cho thị trường trong nước. Dữ liệu về tồn kho dầu thô của Mỹ cũng sẽ được công bố trong phiên này; tuy nhiên, dự kiến các thông tin cập nhật quan trọng từ các ngân hàng trung ương sẽ chiếm ưu thế.

Nguồn: IC Markets

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Các công ty EU chuyển từ lời nói suông sang hành động thực tế trong việc đa dạng hóa chuỗi cung ứng, giảm sự phụ thuộc vào Trung Quốc.

Gerik

Kinh tế

Sự chuyển đổi chiến lược trở nên cấp thiết hơn bao giờ hết trong bối cảnh rủi ro thương mại gia tăng.

Các công ty châu Âu đang đẩy nhanh nỗ lực đa dạng hóa chuỗi cung ứng của mình khỏi Trung Quốc, vượt ra khỏi sự tự vấn trong thời kỳ đại dịch để tiến tới những thay đổi hoạt động cụ thể. Jens Eskelund, Chủ tịch Phòng Thương mại Liên minh châu Âu tại Trung Quốc, đã nhấn mạnh sự chuyển đổi này trong một cuộc họp báo trước khi công bố báo cáo mới nhất của phòng thương mại về những điểm yếu của chuỗi cung ứng. Ông lưu ý rằng “các mối quan hệ phụ thuộc đang được thảo luận chi tiết hơn nhiều”, phản ánh nhận thức sâu sắc hơn về tầm quan trọng và sự gắn kết chặt chẽ của sản xuất Trung Quốc đối với các ngành công nghiệp toàn cầu, bao gồm cả các mặt hàng thiết yếu như kem đánh răng.

Bối cảnh của sự thay đổi này khác biệt rõ rệt so với thời kỳ đại dịch. Trước đây, mối quan tâm chính là vấn đề hậu cần, liệu chuỗi cung ứng có thể vận chuyển sản phẩm đến nơi trong thời gian phong tỏa hay không. Giờ đây, trọng tâm đã mở rộng sang bao gồm cả rủi ro chính trị, chẳng hạn như mức độ dễ bị tổn thương của các doanh nghiệp trước các hạn chế thương mại, kiểm soát xuất khẩu hoặc sự thay đổi liên minh địa chính trị.

Thặng dư thương mại kỷ lục và phản ứng dữ dội toàn cầu

Trớ trêu thay, sự thống trị thương mại toàn cầu của Trung Quốc vẫn tiếp tục gia tăng ngay cả khi những lo ngại ngày càng lớn. Dữ liệu chính thức cho thấy thặng dư thương mại của Trung Quốc đạt mức kỷ lục 1 nghìn tỷ đô la tính đến tháng 11 năm 2025, cho thấy nhu cầu toàn cầu mạnh mẽ bất chấp thuế quan dai dẳng của Mỹ. Thị phần vận chuyển container toàn cầu của Trung Quốc cũng tăng lên 37% trong ba quý đầu năm 2025, tăng từ 36% năm 2024 và cao hơn đáng kể so với mức trước đại dịch là 31,7% năm 2019.

Sự gia tăng này không chỉ được cho là do lợi thế về chi phí của Trung Quốc như đồng nhân dân tệ yếu hơn và năng lực sản xuất công nghiệp dư thừa, mà còn do sự phụ thuộc dai dẳng vào các mạng lưới cung ứng toàn cầu. Tuy nhiên, sự thống trị ngày càng tăng này đang gây ra phản ứng ngược lại. Phòng Thương mại EU nhấn mạnh rằng Trung Quốc đã phải đối mặt với kỷ lục 198 cuộc điều tra thương mại của Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) năm ngoái, hơn một nửa do các nước đang phát triển khởi xướng, cho thấy phản ứng tiêu cực không còn chỉ giới hạn ở phương Tây.

Kiểm soát xuất khẩu phơi bày điểm yếu của sự phụ thuộc quá mức

Căng thẳng giữa Trung Quốc và Mỹ đã leo thang trong suốt năm 2025, đặc biệt là về chính sách thương mại và thuế quan. Để đáp trả, Bắc Kinh đã áp đặt nhiều vòng kiểm soát xuất khẩu, đặc biệt nhắm vào các nguyên tố đất hiếm và các vật liệu chiến lược khác. Những động thái này đã làm tăng nhận thức về những rủi ro liên quan đến việc phụ thuộc vào một quốc gia cung cấp duy nhất, đặc biệt là một quốc gia có các công cụ chính sách ngày càng quyết đoán.

Một cuộc khảo sát do Phòng Thương mại EU thực hiện vào tháng 11 cho thấy khoảng một phần ba các công ty thành viên hiện đang tìm kiếm các lựa chọn cung ứng bên ngoài Trung Quốc hoặc đầu tư vào năng lực sản xuất ở nước ngoài. Điều này thể hiện sự gia tăng đáng kể so với cuộc khảo sát năm 2025 trước đó của Phòng Thương mại, trong đó chỉ có 10% tập trung vào việc di dời chuỗi cung ứng. Những phát hiện mới nhất này cho thấy xu hướng ngày càng tăng về đa dạng hóa hoạt động và lập kế hoạch dài hạn.

Ưu tiên Friendshoring hơn là Reshoring: Một sự điều chỉnh về mặt địa lý

Trong khi các cuộc thảo luận chính trị ở châu Âu và Mỹ thường xoay quanh vấn đề “tái định cư sản xuất” như một phản ứng trước rủi ro từ Trung Quốc, thì sự dịch chuyển thực tế của chuỗi cung ứng lại phản ánh một xu hướng khác. Cameron Johnson của Tidalwave Solutions nhận xét rằng “không ai thực sự tái định cư sản xuất mà chỉ là chuyển sản xuất về nước vì lợi ích chung”. Các công ty chủ yếu đang chuyển hướng mạng lưới cung ứng đến các khu vực có liên kết chính trị và chi phí thấp hơn như Mexico và Đông Nam Á, thay vì đưa hoạt động sản xuất trở lại châu Âu hoặc Bắc Mỹ.

Điều khiến sự chuyển đổi này trở nên đặc biệt phức tạp là các công ty Trung Quốc đang thích nghi song song với các công ty nước ngoài. Nhiều công ty đang chủ động thành lập hoặc hợp tác với các nhà máy tại chính những thị trường thay thế này, cho phép họ duy trì ảnh hưởng đối với chuỗi sản xuất ngay cả khi khâu lắp ráp cuối cùng chuyển ra khỏi Trung Quốc. Điều này cho thấy rằng việc đa dạng hóa ra khỏi lãnh thổ Trung Quốc không nhất thiết có nghĩa là hoàn toàn tách rời khỏi các thực thể Trung Quốc.

Việc bản địa hóa và tuân thủ chính sách vẫn là những yếu tố hạn chế một số hoạt động tại Trung Quốc.

Bất chấp xu hướng đa dạng hóa, nhiều công ty đồng thời đang tăng cường sự hiện diện của mình tại Trung Quốc. Khoảng 25% các công ty EU được khảo sát hồi đầu năm nay cho biết họ đang mở rộng hoạt động tại Trung Quốc chủ yếu để đáp ứng các yêu cầu nội địa hóa của Bắc Kinh. Những chính sách này, khuyến khích tìm nguồn cung ứng và sản xuất trong nước, buộc các doanh nghiệp nước ngoài phải nội địa hóa để duy trì khả năng tiếp cận thị trường, ngay cả khi họ đang phòng ngừa rủi ro trên toàn cầu.

Chiến lược kép này, vừa sản xuất trong nước vừa mở rộng ra các thị trường khác, cho thấy sự phức tạp của việc tái cấu trúc chuỗi cung ứng. Ông Eskelund nhấn mạnh rằng một số công ty Trung Quốc, đặc biệt là trong lĩnh vực ô tô, hiện nay thích ứng toàn cầu tốt hơn cả chính phủ của họ. Sự linh hoạt này cho phép họ duy trì khả năng cạnh tranh trên nhiều thị trường, bất chấp những xung đột thương mại.

Cộng đồng doanh nghiệp châu Âu đang bước vào một giai đoạn mới trong mối quan hệ với chuỗi cung ứng của Trung Quốc. Mặc dù luận điệu về đa dạng hóa đã xuất hiện từ đại dịch, năm 2025 đã chứng kiến một bước ngoặt rõ rệt hướng tới hành động thực tế, được thúc đẩy bởi các rủi ro địa chính trị leo thang, các biện pháp kiểm soát xuất khẩu và lời kêu gọi về khả năng phục hồi. Mặc dù việc đưa sản xuất trở lại trong nước vẫn còn hiếm, nhưng sự chuyển hướng sang hợp tác với các doanh nghiệp có ảnh hưởng tại Trung Quốc là có thật và đang diễn ra trên quy mô lớn. Năm tới có thể sẽ quyết định liệu những thay đổi này đại diện cho sự tái cân bằng cấu trúc hay chỉ là một điều chỉnh chiến thuật trước những áp lực tạm thời. Dù thế nào đi nữa, sự phụ thuộc của châu Âu vào Trung Quốc đang được đánh giá lại trong các cuộc họp hội đồng quản trị với mức độ cấp bách hơn bao giờ hết.

Nguồn: CNBC

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Chứng khoán châu Âu giảm nhẹ khi thị trường chuẩn bị cho quyết định của Cục Dự trữ Liên bang và những phát ngôn của Trump gây ra bất ổn ngoại giao.

Gerik

Kinh tế

Chứng khoán

Thị trường đang chờ đợi sự rõ ràng về định hướng chính sách của Fed.

Thị trường chứng khoán châu Âu dự kiến sẽ mở cửa giảm điểm vào thứ Tư, với các chỉ số tương lai cho thấy sự sụt giảm nhẹ trên các chỉ số chính. Theo dữ liệu của IG Market, chỉ số FTSE của Anh dự kiến giảm 0,34%, DAX của Đức giảm 0,24%, CAC 40 của Pháp giảm 0,25% và FTSE MIB của Ý giảm 0,3%. Những diễn biến ban đầu này phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư trước quyết định chính sách tiền tệ cuối cùng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cho năm 2025, dự kiến được công bố vào cuối ngày.

Với dự báo lãi suất tương lai của Fed Funds cho thấy xác suất cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản là 87,6%, hầu hết những người tham gia thị trường đều dự đoán ngân hàng trung ương sẽ giảm lãi suất lần thứ ba liên tiếp. Tuy nhiên, quyết định này vẫn còn gây tranh cãi giữa các thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Trong khi một số nhà hoạch định chính sách ủng hộ việc nới lỏng hơn nữa để bảo vệ thị trường lao động khỏi sự suy yếu hơn nữa, những người khác cảnh báo rằng việc cắt giảm thêm có thể làm bùng phát lại áp lực lạm phát. Những quan điểm trái ngược này tạo ra sự không chắc chắn về tốc độ và thời gian của chu kỳ nới lỏng của Fed trong năm 2026.

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao cuộc họp báo sau cuộc họp của Chủ tịch Jerome Powell và định hướng chính sách của FOMC để tìm manh mối về triển vọng chính sách. Tâm lý thị trường dự kiến sẽ vẫn còn mong manh cho đến khi có sự rõ ràng hơn về việc Fed có ý định tiếp tục cắt giảm lãi suất trong nửa đầu năm 2026 hay tạm dừng để đánh giá sự ổn định kinh tế vĩ mô.

Những phát ngôn của Trump làm bùng phát lại căng thẳng xuyên Đại Tây Dương.

Tình hình ở châu Âu càng thêm căng thẳng do những mâu thuẫn ngoại giao leo thang giữa Mỹ và các đồng minh bên kia Đại Tây Dương. Trong một cuộc phỏng vấn được đăng tải trên Politico hôm thứ Ba, Tổng thống Donald Trump đã chỉ trích mạnh mẽ các nhà lãnh đạo châu Âu, gọi họ là "yếu đuối" và cáo buộc lục địa này không giải quyết hiệu quả vấn đề di cư và xung đột Ukraine. Ông cũng gọi châu Âu là "đang suy tàn", một nhận định có khả năng làm gia tăng lo ngại trong giới chính trị châu Âu, đặc biệt khi các cuộc đàm phán hòa bình về Ukraine đang được đẩy mạnh.

Những phát ngôn của ông Trump có thể gây ảnh hưởng tiêu cực đến hợp tác ngoại giao đúng vào thời điểm các quốc gia châu Âu đang tìm kiếm một chiến lược thống nhất cho Ukraine và cố gắng khẳng định vai trò của mình trong các cuộc đàm phán an ninh toàn cầu rộng lớn hơn. Những bình luận này được đưa ra sau khi chính quyền công bố chiến lược an ninh quốc gia mới nhất, trong đó công khai đặt câu hỏi về độ tin cậy của các đồng minh châu Âu. Thị trường thường phản ứng với sự bất ổn địa chính trị bằng sự thận trọng gia tăng, đặc biệt khi điều đó làm lu mờ kỳ vọng của nhà đầu tư về hợp tác kinh tế và chi tiêu quốc phòng.

Dữ liệu và lợi nhuận khu vực trọng tâm

Về mặt dữ liệu, các nhà đầu tư sẽ xem xét số liệu sản xuất công nghiệp mới nhất của Ý để có thêm thông tin chi tiết về sức khỏe của nền kinh tế lớn thứ ba khu vực đồng euro. Mặc dù thường không phải là yếu tố tác động lớn đến thị trường, nhưng một kết quả bất ngờ tiêu cực có thể làm gia tăng lo ngại về suy thoái kinh tế ở Nam Âu, đặc biệt là khi Đức vẫn đang phải vật lộn với tình trạng trì trệ.

Kết quả kinh doanh của TUI, tập đoàn du lịch và lữ hành Đức, cũng nằm trong danh sách các công ty được công bố. Các nhà đầu tư sẽ tập trung vào lượng đặt chỗ trước và dự báo, đặc biệt là trong bối cảnh lạm phát dai dẳng ở khu vực đồng euro và những khó khăn trong chi tiêu của người tiêu dùng tại các thị trường du lịch trọng điểm. Kết quả từ TUI có thể cung cấp tín hiệu về nhu cầu tùy ý và xu hướng di chuyển xuyên biên giới trong mùa đông sắp tới.

Thị trường châu Âu bước vào ngày thứ Tư trong bối cảnh chịu áp lực từ cả sự bất ổn kinh tế vĩ mô và chính trị. Mặc dù việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất dường như là điều chắc chắn, nhưng hướng đi của chính sách tiền tệ Mỹ trong tương lai và những tác động toàn cầu của nó vẫn chưa rõ ràng. Đồng thời, những lo ngại về địa chính trị xuất phát từ những lời chỉ trích mới của Tổng thống Trump đối với giới lãnh đạo châu Âu đã làm dấy lên những nghi ngờ mới về tính bền vững của các liên minh xuyên Đại Tây Dương. Cho đến khi thị trường nhận được những tín hiệu rõ ràng hơn về chính sách và ngoại giao, tâm lý chấp nhận rủi ro trên thị trường chứng khoán châu Âu có khả năng vẫn sẽ ở mức thấp.