Fed chia rẽ sâu sắc hơn khi Collins nói rằng bà sẽ do dự trong việc ủng hộ một đợt cắt giảm khác

Tóm tắt:

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Boston Susan Collins, người đã bỏ phiếu cho cả hai lần cắt giảm lãi suất chính sách của Fed trong năm nay, cho biết vào thứ Tư rằng bà thấy "ngưỡng tương đối cao" để nới lỏng thêm trong thời gian tới, với lý do lo ngại về lạm phát gia tăng.

Collins cho biết trong bài phát biểu chuẩn bị trình bày tại một hội nghị ngân hàng ở Boston: "Nếu không có bằng chứng rõ ràng về sự suy thoái của thị trường lao động, tôi sẽ do dự trong việc nới lỏng chính sách hơn nữa, đặc biệt là khi có ít thông tin về lạm phát do tình trạng đóng cửa chính phủ".

"Có lẽ nên duy trì lãi suất chính sách ở mức hiện tại trong một thời gian để cân bằng rủi ro lạm phát và việc làm trong môi trường bất ổn cao này."

Những phát biểu của bà nhấn mạnh sự chia rẽ ngày càng sâu sắc tại Fed và sự thiếu đồng thuận xung quanh việc cắt giảm lãi suất lần nữa, những thách thức mà Chủ tịch Fed Jerome Powell đã nêu ra hai tuần trước.

Powell cho biết, mặc dù có sự ủng hộ "vững chắc" đối với đợt cắt giảm lãi suất gần đây nhất, nhưng việc Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 12 "không phải là kết luận chắc chắn, hoàn toàn không phải vậy".

Collins "chưa bao giờ bất đồng quan điểm và luôn đồng tình với quan điểm trung tâm của Ủy ban, nên điều này có vẻ quan trọng", nhà kinh tế trưởng Karim Basta của III Capital Management viết. "Tháng Một có thể sẽ là thời điểm thích hợp hơn so với tháng Mười Hai cho động thái tiếp theo vì thời điểm này cho họ thời gian để xem xét thêm dữ liệu."

Hôm thứ Tư, Hạ viện Hoa Kỳ đã sẵn sàng bỏ phiếu chấm dứt tình trạng đóng cửa chính phủ kéo dài kỷ lục, vốn đã trì hoãn việc công bố các dữ liệu kinh tế quan trọng. Nhà Trắng hôm thứ Tư cho biết báo cáo việc làm và lạm phát tháng 10 có thể sẽ không bao giờ được công bố.

Việc giảm lãi suất chính sách 0,25 điểm phần trăm xuống còn 3,75%-4,00% vào tháng 10 đã vấp phải sự phản đối của hai bên, một từ chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid, người muốn giữ nguyên lãi suất, và một từ Thống đốc Fed Stephen Miran, người muốn cắt giảm lãi suất nhiều hơn nửa điểm phần trăm vì ông cảm thấy lạm phát đang giảm nhanh hơn mức được đánh giá rộng rãi.

Kể từ đó, một số ít trong số 12 người ra quyết định lãi suất có quyền biểu quyết của Fed, chẳng hạn như Collins hôm thứ Tư, đã phát tín hiệu ngày càng thận trọng hơn về việc cắt giảm lãi suất. Họ bao gồm Chủ tịch Fed St. Louis Alberto Musalem, người lo ngại chính sách sẽ trở nên quá dễ dãi, và Phó Chủ tịch Fed Philip Jefferson, người cho rằng việc tiến hành chậm rãi là đặc biệt thận trọng do thiếu dữ liệu chính thức trong thời gian chính phủ Mỹ đóng cửa.

Những người đặt ra lãi suất không có quyền bỏ phiếu bao gồm Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic cũng bày tỏ mong muốn giữ nguyên lãi suất do rủi ro lạm phát, trong khi những người khác như Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly kêu gọi phải có tư duy cởi mở.

Hôm thứ Tư, Collins cho biết bà coi chi phí vay ngắn hạn là "hơi hạn chế" trong bối cảnh các điều kiện tài chính đang là động lực cho tăng trưởng kinh tế. Bà nói rằng thị trường lao động rõ ràng đã dịu đi, nhưng rủi ro suy thoái vẫn chưa trở nên tồi tệ hơn kể từ mùa hè.

Bà cho biết, mặc dù thuế quan đã đẩy lạm phát lên mức thấp hơn dự kiến và tác động của chúng có thể giảm bớt vào đầu năm 2026, bà lo ngại rằng lạm phát đã vượt mục tiêu 2% của Fed trong gần năm năm có thể vẫn ở mức cao.

Collins cho biết: "Có vẻ như cần phải thận trọng khi đảm bảo lạm phát duy trì ổn định ở mức 2% trước khi thực hiện bất kỳ điều chỉnh nào nữa đối với lập trường chính sách của chúng tôi".

Nguồn: Đầu tư

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Chính quyền Trump ra tín hiệu giảm thuế đối với cà phê và chuối để chống lạm phát lương thực

Gerik

Kinh tế

Dấu hiệu điều chỉnh chính sách trong bối cảnh lo ngại lạm phát

Trong các cuộc phỏng vấn gần đây trên Fox News, Tổng thống Trump và Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent tiết lộ rằng chính quyền đang chuẩn bị công bố việc giảm thuế đối với các sản phẩm nhập khẩu không được sản xuất trong nước, đặc biệt là cà phê và chuối. Những gợi ý này báo hiệu một sự điều chỉnh chính sách đáng chú ý khi Trump tìm cách xoa dịu những chỉ trích về chi phí sinh hoạt tăng cao, một yếu tố mà một số đảng viên Cộng hòa đổ lỗi cho kết quả bầu cử kém cỏi gần đây.

Trump thừa nhận rằng người tiêu dùng Mỹ đang gánh chịu một phần gánh nặng do chính sách thuế quan toàn cầu mạnh tay của ông gây ra, một sự nhượng bộ hiếm hoi có thể báo trước những điều chỉnh rộng rãi hơn. Ông cũng đề cập đến khả năng triển khai "cổ tức thuế quan", một cơ chế dân túy được thiết kế để phân phối lại doanh thu thuế quan nhằm bù đắp giá tiêu dùng tăng cao. Mặc dù chưa có nhiều chi tiết cụ thể, khái niệm này cho thấy việc giảm thuế quan có thể đi kèm với các chính sách tài khóa bù trừ nhằm duy trì lập trường bảo hộ của chính quyền đồng thời làm giảm tác động thụt lùi của nó.

Sự giám sát của Tòa án Tối cao và những hạn chế pháp lý đối với quyền hành pháp

Việc đảo ngược tiềm năng này diễn ra trong bối cảnh chiến lược thuế quan của Trump đang đối mặt với sự bất ổn pháp lý ngày càng gia tăng. Một vụ kiện nổi cộm đang được Tòa án Tối cao xem xét các giới hạn hiến pháp của quyền áp đặt thuế quan đơn phương của tổng thống. Trong các phiên tranh luận, đa số thẩm phán, bao gồm các thành viên từ cả hai phe tư tưởng, đều bày tỏ sự hoài nghi về phạm vi quyền lực thương mại của Trump. Nếu tòa án ra phán quyết bất lợi cho ông, chính quyền có thể buộc phải sửa đổi hoặc ban hành lại luật về các thành phần chính trong chương trình nghị sự thương mại của mình.

Thách thức pháp lý này không chỉ mang tính biểu tượng. Nếu tòa án vô hiệu hóa phần lớn cơ cấu thuế quan hiện hành, đặc biệt là những cơ cấu chưa được Quốc hội thông qua rõ ràng, đội ngũ của Trump sẽ cần tìm kiếm các phương án thay thế để thực hiện các biện pháp bảo hộ, có thể bao gồm đàm phán trực tiếp, đề xuất lập pháp hoặc thỏa thuận theo từng lĩnh vực cụ thể.

Bối cảnh thương mại rộng hơn: tình trạng tắc nghẽn đậu nành và các thỏa thuận song phương

Trong khi đó, động lực thương mại quốc tế đang thay đổi. Mặc dù căng thẳng thương mại Mỹ-Trung gần đây đã hạ nhiệt, với việc Bắc Kinh đồng ý nối lại hoạt động mua đậu nành và nới lỏng các hạn chế xuất khẩu kim loại đất hiếm, nhưng thực tế thị trường vẫn chưa mấy lạc quan. Lượng đậu nành dự trữ của Trung Quốc vẫn ở mức cao do tình trạng dư cung kéo dài nhiều tháng, và nhu cầu từ ngành thức ăn chăn nuôi vẫn trì trệ. Do đó, bất kỳ sự gia tăng nào trong xuất khẩu nông sản của Mỹ đều có thể bị trì hoãn, làm giảm lợi ích kinh tế của thỏa thuận đình chiến.

Trong một diễn biến khác, Trump đã ra tín hiệu sẵn sàng giảm thuế đối với hàng hóa Ấn Độ như một phần của các cuộc đàm phán thương mại đang diễn ra, mô tả Hoa Kỳ đang "sắp" đạt được thỏa thuận với New Delhi. Cùng lúc đó, Thụy Sĩ dường như sắp hoàn tất thỏa thuận áp dụng mức thuế suất 15% cho hàng xuất khẩu của mình, có khả năng vào cuối tuần này. Những động thái này cho thấy một chiến lược song song, đó là tham gia vào các thỏa thuận song phương được thiết kế riêng, đồng thời giải quyết các lo ngại về lạm phát trong nước.

Việc chính quyền cân nhắc giảm thuế đối với các mặt hàng thiết yếu như cà phê và chuối cho thấy một bước ngoặt chiến lược tại ngã ba đường của áp lực chính trị, kinh tế và pháp lý. Với việc Tòa án Tối cao sắp xem xét lại phán quyết và lạm phát trong nước đặt ra gánh nặng chính trị, Trump đang phải xoay xở trong bối cảnh thương mại phức tạp. Mặc dù vẫn kiên định với chủ nghĩa bảo hộ rộng rãi, tổng thống dường như sẵn sàng đưa ra những nhượng bộ chiến thuật để duy trì khả năng cạnh tranh trong bầu cử và ổn định các chỉ số giá tiêu dùng quan trọng. Những tuần tới sẽ rất quan trọng khi các thông báo chính sách, phán quyết của tòa án và các cuộc đàm phán song phương hội tụ.

Nguồn: Yahoo Finance

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Trung Quốc hướng tới thời kỳ tiêu dùng chậm lại dài nhất kể từ sau Covid

Samantha Luân

Ngoại hối

Kinh tế

Trung Quốc đang hướng tới thời kỳ tăng trưởng tiêu dùng chậm lại lâu nhất kể từ khi đà phục hồi sau Covid mất đà hơn bốn năm trước, điều này nhấn mạnh lời lẽ của chính phủ về việc hỗ trợ nhu cầu trong nước đã không phù hợp với thực tế.

Dữ liệu của chính phủ dự kiến công bố vào thứ Sáu có thể cho thấy doanh số bán lẻ tăng 2,8% trong tháng trước so với cùng kỳ năm trước, theo dự báo trung bình của các nhà kinh tế trong một cuộc khảo sát của Bloomberg. Đây sẽ là tháng thứ năm liên tiếp doanh số bán lẻ giảm tốc - chuỗi giảm dài nhất kể từ năm 2021 và là mức tăng yếu nhất trong hơn một năm.

Các quan chức cấp cao của chính phủ và Đảng Cộng sản Trung Quốc thường xuyên tuyên bố họ cam kết tăng chi tiêu trong nước — điều mà Hoa Kỳ và các đối tác thương mại lớn khác cũng đã yêu cầu từ lâu. Chỉ mới tháng trước, đảng đã cam kết sẽ tăng "đáng kể" tỷ trọng chi tiêu tiêu dùng trong nền kinh tế trong năm năm tới.

Chắc chắn, một số điểm yếu được dự đoán vào tháng 10 có tính chất kỹ thuật: doanh số bán hàng của một năm trước cung cấp cơ sở so sánh cao và tháng trước có ít hơn một ngày làm việc so với năm 2024.

Tuy nhiên, số liệu bán lẻ yếu được dự kiến sẽ được công bố cùng với các chỉ số khác, vốn cũng có thể làm dấy lên lo ngại về sự chậm lại của tăng trưởng kinh tế. Sản lượng công nghiệp được dự báo tăng 5,5%, so với mức 6,5% của tháng trước. Sự sụt giảm trong đầu tư tài sản cố định có thể đã giảm sâu xuống 0,8% trong 10 tháng đầu năm, từ mức 0,5% trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 9, với đầu tư bất động sản đang ở mức giảm hai chữ số.

Các nhà kinh tế của Citigroup Inc., bao gồm cả Yu Xiangrong, đã viết trong một ghi chú vào tuần trước rằng: "Các chỉ số kinh tế dường như sẽ chậm lại vào tháng 10 do mức cơ sở cao hơn và hiệu ứng lịch cũng như động lực yếu hơn".

Số liệu thương mại tháng 10 được công bố tuần trước cho thấy kim ngạch xuất khẩu giảm lần đầu tiên sau tám tháng.

Tuy nhiên, các cơ quan chức năng cấp cao có thể không tin rằng cần phải có hành động tiếp theo, vì mục tiêu tăng trưởng cả năm khoảng 5% của họ vẫn còn trong tầm ngắm cho đến năm 2025. Dự báo chung hiện tại của các nhà kinh tế là tổng sản phẩm quốc nội sẽ tăng 4,9% trong năm nay.

Dấu hiệu cho thấy mức tiêu dùng đang giảm dần đã xuất hiện khi dữ liệu về chi tiêu và du lịch ảm đạm được báo cáo trong kỳ nghỉ lễ Quốc khánh kéo dài một tuần vào đầu tháng.

Sự hạ nhiệt này nhấn mạnh những hạn chế trong cách tiếp cận của Bắc Kinh nhằm thúc đẩy tiêu dùng hộ gia đình thông qua trợ cấp hạn chế cho các mặt hàng cụ thể, thay vì áp dụng một loạt cải cách rộng hơn để tăng sức mua của hộ gia đình.

Các lĩnh vực khác của nền kinh tế lại cho thấy một bức tranh trái chiều. Chi tiêu vốn cho các lĩnh vực công nghệ cao là trọng tâm lớn của các nhà hoạch định chính sách. Tuy nhiên, đầu tư cơ sở hạ tầng truyền thống hơn - công cụ chính mà chính phủ sử dụng để củng cố nền kinh tế trong các chu kỳ suy thoái - đã mất đi sức hút khi Bắc Kinh thắt chặt kiểm soát chính quyền địa phương nhằm hạn chế rủi ro nợ. Và tình trạng suy thoái bất động sản kéo dài nhiều năm cũng đang trở nên tồi tệ hơn, chứ không hề tốt hơn.

Kể từ cuối tháng 9, chính phủ đã bổ sung tổng cộng 1 nghìn tỷ nhân dân tệ (141 tỷ đô la) vào gói kích thích kinh tế để thúc đẩy đầu tư và củng cố tài chính địa phương. Tuy nhiên, có thể mất một thời gian để nguồn vốn này lan tỏa khắp nền kinh tế.

Về kích thích tiền tệ, điều đó có thể sẽ không diễn ra ngay lập tức. Một số nhà kinh tế đã hoãn dự báo về việc cắt giảm lãi suất chuẩn lần nữa sau khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) hôm thứ Ba ám chỉ lập trường ít ôn hòa hơn bằng cách giảm nhẹ lo ngại về việc tăng trưởng tín dụng chậm lại.

Về mặt tích cực, việc đình chiến trong cuộc chiến thương mại với Hoa Kỳ và làn sóng đầu tư toàn cầu vào trí tuệ nhân tạo đang làm giảm bớt lo ngại về triển vọng xuất khẩu của Trung Quốc.

"Nhu cầu bên ngoài có thể một lần nữa vượt kỳ vọng nhờ tăng trưởng toàn cầu đang tăng tốc và khả năng cạnh tranh trong lĩnh vực sản xuất của Trung Quốc", các nhà kinh tế của Macquarie Group, bao gồm Larry Hu, viết trong một báo cáo hôm thứ Ba. Nhóm nghiên cứu gọi xuất khẩu là "bất ngờ lớn nhất" trong năm nay, và lưu ý rằng dự báo chung cho mức tăng trưởng này trong năm tới là 1%.

Nếu điều đó thành hiện thực, mô hình kinh tế phân nhánh của Trung Quốc có thể tiếp tục diễn ra vào năm tới, "vì nhu cầu bên ngoài mạnh mẽ làm giảm tính cấp thiết của việc thúc đẩy nhu cầu trong nước", họ cho biết.

Nguồn: Bloomberg Europe

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Công dân New Zealand rời đi với số lượng kỷ lục khi nền kinh tế đình trệ

Winkelmann

Ngoại hối

Kinh tế

New Zealand chứng kiến số lượng công dân rời đi kỷ lục trong 12 tháng tính đến tháng 9 do nền kinh tế trì trệ buộc nhiều người phải tìm kiếm công việc ở nước ngoài để có mức lương tốt hơn.

Cơ quan Thống kê New Zealand cho biết hôm thứ Năm tại Wellington rằng khoảng 72.684 công dân đã rời khỏi đất nước trong giai đoạn này. Có 26.318 công dân trở về, dẫn đến tổng số người xuất cư ròng là 46.366. Lượng lao động nước ngoài đến New Zealand đã tăng 12.434 người nhập cư ròng hàng năm, nhưng con số này đã giảm so với mức đỉnh điểm 135.529 người vào năm 2023.

Nền kinh tế New Zealand đã không tăng trưởng trong nửa đầu năm nay, và các nhà kinh tế lo ngại rằng sự phục hồi dự kiến trong nửa cuối năm sẽ diễn ra chậm chạp do các công ty không muốn tuyển dụng và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng. Nhiều công dân đã chọn hướng ra nước ngoài - đặc biệt là Úc - trong khi người lao động nước ngoài cũng ngày càng ngần ngại đến New Zealand khi tình hình việc làm khan hiếm, dẫn đến sự sụt giảm đều đặn lượng nhập cư ròng hàng năm.

Làn sóng di cư của người dân đã trở thành một điểm gây áp lực cho Thủ tướng Christopher Luxon, người cho rằng chính phủ trung hữu của mình quản lý kinh tế tốt hơn phe đối lập nhưng vẫn chưa thuyết phục được cử tri. Đảng của ông đã tụt hậu trong các cuộc thăm dò gần đây và một cuộc bầu cử sẽ diễn ra vào cuối năm 2026.

Cơ quan thống kê cho biết hôm nay rằng khoảng 58% công dân nước này khởi hành đến Úc, trích dẫn dữ liệu của năm kết thúc vào tháng 3, đây là dữ liệu mới nhất hiện có.

Nguồn: Bloomberg Europe

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Chính phủ đóng cửa: Hạ viện vượt qua rào cản thủ tục để bỏ phiếu về dự luật tài trợ

Henry Thompson

Chủ tịch Hạ viện Hoa Kỳ Mike Johnson (Đảng Cộng hòa-LA) đi bộ giữa đám đông giới truyền thông, khi các thành viên Hạ viện Hoa Kỳ trở lại Washington sau 53 ngày nghỉ ngơi để tham gia cuộc bỏ phiếu có thể chấm dứt tình trạng đóng cửa chính phủ Hoa Kỳ dài nhất trong lịch sử, tại Đồi Capitol ở Washington, DC, Hoa Kỳ, ngày 12 tháng 11 năm 2025.

Hạ viện sẽ tiến hành bỏ phiếu vào tối thứ Tư để chấm dứt tình trạng đóng cửa chính phủ Hoa Kỳ dài nhất trong lịch sử.

Hạ viện đã vượt qua rào cản thủ tục cần thiết trước khi có thể bắt đầu bỏ phiếu về dự luật tài trợ ngắn hạn nhằm mở cửa lại chính phủ cho đến ít nhất là cuối tháng 1.

Tổng thống Donald Trump đã tuyên bố ông sẽ ký dự luật.

Cuộc bỏ phiếu cuối cùng để đảm bảo thông qua dự luật dự kiến sẽ diễn ra từ 7 giờ đến 7 giờ 30 tối theo giờ miền Đông.

Cuộc bỏ phiếu diễn ra hai ngày sau khi Thượng viện thông qua dự luật, sau khi phe Cộng hòa chiếm đa số tại cơ quan này đạt được thỏa thuận với tám thành viên của nhóm Dân chủ nhằm chấm dứt tình trạng bế tắc dẫn đến việc đóng cửa chính phủ vào ngày 1 tháng 10.

Hầu hết các thượng nghị sĩ đảng Dân chủ đã từ chối bỏ phiếu cho dự luật này vì nó không mở rộng khoản tín dụng thuế nâng cao cho hàng triệu người Mỹ mua bảo hiểm y tế trên các thị trường theo Đạo luật Chăm sóc Giá cả phải chăng .

Theo thỏa thuận của Thượng viện, Đảng Cộng hòa đã đồng ý cho phép Đảng Dân chủ bỏ phiếu vào tháng 12 về dự luật do họ lựa chọn nhằm gia hạn các khoản trợ cấp tăng cường này, dự kiến sẽ hết hạn vào cuối tháng đó.

Nguồn: CNBC

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Người mua tổ chức rút lui, khiến Bitcoin rơi vào giai đoạn phục hồi mong manh

Gerik

Kinh tế

Thị trường trì trệ sau đỉnh điểm của sự nhiệt tình

Sau một tháng 10 đầy biến động, Bitcoin đang nỗ lực phục hồi sau đợt giảm mạnh khiến vốn hóa thị trường giảm khoảng 330 tỷ đô la. Mặc dù tài sản kỹ thuật số này đã ổn định ở mức trên 100.000 đô la một chút, nhưng mức này đã thiếu đi sự hỗ trợ trước đó vào đầu năm. Sự thay đổi lớn nhất là sự thoái lui của các nhà đầu tư tổ chức, đặc biệt là các nhà phân bổ ETF và các quỹ đầu tư doanh nghiệp, những người đóng vai trò quan trọng trong việc hợp pháp hóa và nâng cao vị thế của Bitcoin trong suốt nửa đầu năm 2025.

Trong suốt phần lớn thời gian của năm, sự nhiệt tình của các tổ chức đã đổ hơn 25 tỷ đô la vào các quỹ ETF Bitcoin, giúp tổng tài sản được quản lý đạt gần 169 tỷ đô la. Dòng vốn này đã góp phần tạo nên nhận thức về Bitcoin như một công cụ phòng ngừa lạm phát, mất giá tiền tệ và bất ổn địa chính trị. Tuy nhiên, quan điểm này hiện không còn duy trì được đà tăng trưởng như trước, cho thấy mối quan hệ trước đây giữa dòng vốn đổ vào và tăng trưởng giá đã trở nên lỏng lẻo.

Sự mệt mỏi của nhà đầu tư và áp lực tái cân bằng danh mục đầu tư

Markus Thielen của 10X Research nhấn mạnh rằng nhiều nhà đầu tư quy mô lớn đang có dấu hiệu thoái lui. Mức tăng trưởng khiêm tốn 10% từ đầu năm đến nay của Bitcoin không đáng kể so với hiệu suất mạnh mẽ hơn của các kênh đầu tư an toàn truyền thống như vàng hoặc cổ phiếu tăng trưởng cao như Nvidia. Nếu hiệu suất tiếp tục chậm lại, các nhà quản lý rủi ro có thể bắt đầu khuyến nghị khách hàng thoát khỏi vị thế, đặc biệt là khi quá trình tái cân bằng danh mục đầu tư cuối năm đang diễn ra mạnh mẽ.

Đây không phải là một rủi ro giả định. Hoạt động trên chuỗi cho thấy những người nắm giữ dài hạn đã bắt đầu bán ra khi giá tăng. Thielen cảnh báo rằng nếu Bitcoin giảm xuống mức 93.000 đô la, một ngưỡng hỗ trợ quan trọng, thì nó có thể kích hoạt thêm các đợt thanh lý từ các nhà đầu tư đột nhiên thấy mình đang ở trong tình trạng thua lỗ, đặc biệt là những người có bảng cân đối kế toán yếu.

Dòng vốn ETF chảy ra báo hiệu đà suy yếu

Dữ liệu từ Bloomberg xác nhận rằng các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã chứng kiến dòng vốn rút ròng khoảng 2,8 tỷ đô la trong tháng qua. Nếu đà tăng không phục hồi, các đợt thoái vốn tiếp theo có thể tăng tốc trước thềm cuộc họp tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Xu hướng này cho thấy mối quan hệ trực tiếp giữa dòng vốn vào và tăng trưởng giá. Theo Citigroup, 1 tỷ đô la dòng vốn ròng vào thường tương ứng với mức tăng giá 4%. Do đó, việc thiếu hụt nguồn vốn mới có thể là một yếu tố hạn chế chính trong sự trì trệ của giá Bitcoin.

Trưởng bộ phận nghiên cứu định lượng của Citigroup, Alex Saunders, nhận thấy số lượng ví Bitcoin của các "cá voi" nắm giữ hơn 1.000 BTC đang giảm dần, trong khi phân khúc nhà đầu tư cá nhân đang mở rộng. Sự thay đổi trong cơ cấu ví này cho thấy sự suy yếu trong niềm tin của các tổ chức hơn là một cơn hoảng loạn toàn diện trên thị trường.

Điều quan trọng là, sự sụt giảm số dư của cá voi có thể không phải là dấu hiệu của việc thanh lý trên diện rộng. Những người nắm giữ lớn thường chuyển token vì lý do vận hành không liên quan đến doanh số. Tuy nhiên, động thái này phản ánh sự giảm bớt tính hung hăng đầu cơ trong số các nhà đầu tư có ảnh hưởng nhất của Bitcoin.

Sự mất giá mang tính biểu tượng của MicroStrategy

Có lẽ ví dụ nổi bật nhất về sự suy giảm niềm tin của các tổ chức là sự sụt giảm chênh lệch giá cổ phiếu giữa MicroStrategy và Bitcoin. Từng là hình mẫu cho sự đón nhận tiền điện tử của các tập đoàn, giá trị cổ phiếu của công ty gần đây đã phản ánh giá trị của lượng Bitcoin mà họ nắm giữ, ngụ ý rằng các nhà đầu tư không còn coi trọng mô hình đòn bẩy vốn đã được ca ngợi trước đây nữa.

Bất chấp sự thay đổi trong tâm lý, các nhà phân tích từ Bitfinex cho rằng những gì thị trường đang chứng kiến là một đợt điều chỉnh thông thường chứ không phải là một sự sụp đổ. Dữ liệu của họ chỉ cho thấy lượng nắm giữ của các ví có hơn 10.000 BTC trong tháng 10 giảm 1,5%. Họ coi đây là một giai đoạn tái cân bằng phù hợp với các chu kỳ thị trường trước đây chứ không phải là một sự sụp đổ mang tính cấu trúc. Theo quan điểm của họ, nhu cầu ETF giảm chỉ là một điểm yếu tạm thời, chứ không phải là một mối đe dọa mang tính hệ thống.

Miễn là không có sự hoảng loạn trên diện rộng, những đợt tái cân bằng này có thể đặt nền tảng cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo, khi điều kiện thanh khoản và niềm tin của nhà đầu tư bắt đầu cải thiện trở lại.

Đà tăng giá Bitcoin gần đây đang hạ nhiệt cho thấy tài sản này vẫn phụ thuộc vào thanh khoản và tâm lý của các tổ chức như thế nào. Bối cảnh hiện tại phản ánh sự chuyển dịch từ trạng thái hưng phấn phi lý sang trạng thái thận trọng, được hình thành bởi lợi nhuận thấp và áp lực danh mục đầu tư. Việc Bitcoin ổn định hay giảm trong những tuần tới sẽ phụ thuộc rất nhiều vào diễn biến của các động lực thể chế này, đặc biệt là xung quanh việc quản lý rủi ro cuối năm và các tín hiệu chính sách vĩ mô từ Cục Dự trữ Liên bang.

Nguồn: Yahoo Finance

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Các nhà đầu tư New World theo dõi các đối thủ cạnh tranh để thực hiện kế hoạch trị giá 1,9 tỷ đô la

Justin

Ngoại hối

Chứng khoán

Kinh tế

Các nhà đầu tư trái phiếu đang cân nhắc lời đề nghị trao đổi quan trọng của một trong những nhà phát triển bất động sản lớn nhất Hồng Kông phải đối mặt với một tình thế tiến thoái lưỡng nan trong lý thuyết trò chơi: lựa chọn tốt nhất của họ phụ thuộc vào hành động của những người khác.

New World Development Co., một công ty bất động sản đang gặp khó khăn, đã đưa ra cho các nhà đầu tư thời hạn chót là ngày 17 tháng 11 để chấp nhận kế hoạch hoán đổi một số trái phiếu đang lưu hành của công ty để lấy khoản nợ mới lên tới 1,9 tỷ đô la.

Trái phiếu mới sẽ buộc một số nhà đầu tư phải chịu lỗ nặng, nhưng cũng sẽ mang lại sự an tâm hơn nhờ dòng tiền từ dự án Victoria Dockside của công ty, một viên ngọc quý. Các nhà đầu tư tiếp tục sử dụng trái phiếu cũ sẽ chịu nhiều rủi ro hơn, nhưng có thể thấy giá trái phiếu của họ tăng vọt nếu hoán đổi nợ thành công.

Trò chơi đoán mò là dấu hiệu cho thấy triển vọng không chắc chắn của New World Development, từng là một trong những công ty bất động sản thành công nhất tại Hồng Kông nhưng hiện nay lại là nguồn lo lắng ngày càng tăng đối với các nhà đầu tư và ngân hàng đang lo ngại về thị trường bất động sản đang chao đảo của thành phố.

Ban lãnh đạo New World đã nỗ lực hết sức trong hai tuần qua để thuyết phục các nhà đầu tư rằng bước đi thông minh là chấp nhận lời đề nghị. Theo nhiều nhà đầu tư, Giám đốc Tài chính Edward Lau đã có những buổi họp đêm khuya với các nhà đầu tư tại New World Tower, trụ sở chính của công ty tại trung tâm khu tài chính Hồng Kông.

Các nhà đầu tư cho biết, các giám đốc điều hành cũng đã tổ chức các cuộc họp tại văn phòng Singapore của HSBC Holdings Plc, một trong những ngân hàng tham gia vào thỏa thuận này.

Theo một email mà Bloomberg xem được, một trong những ngân hàng dẫn đầu đã thông báo với một số nhà đầu tư vào thứ Hai rằng họ đã nhận được những dấu hiệu quan tâm mạnh mẽ đối với việc hoán đổi này, mà không cung cấp thêm bất kỳ thông tin chi tiết nào.

Glen Ho, người đứng đầu bộ phận lập kế hoạch dự phòng và phá sản khu vực Châu Á - Thái Bình Dương tại Deloitte, cho biết: "Người sở hữu trái phiếu sẽ mất một khoản nhưng trong trường hợp như vậy, mất ít hơn tức là thắng".

New World không trả lời yêu cầu bình luận.

New World nổi lên trong thời kỳ bùng nổ bất động sản kéo dài của Hồng Kông, nhưng khi tình hình suy thoái toàn thành phố trở nên tồi tệ hơn trong vài năm qua, công ty đã phải chịu nhiều rủi ro hơn so với một số đối thủ lớn nhất. Vào tháng 9, New World đã công bố năm thua lỗ thứ hai liên tiếp.

Công ty đã đạt được những tiến bộ đáng kể trong việc giảm bớt áp lực trả nợ, với việc đồng ý tái cấp vốn khoản vay 11 tỷ đô la với các ngân hàng vào đầu năm nay. Bước tiếp theo của New World phụ thuộc vào các quỹ trái phiếu và các cá nhân có giá trị tài sản ròng cao nắm giữ trái phiếu vĩnh viễn của công ty, vốn mang lại lợi suất hấp dẫn để bù đắp cho việc trái phiếu không bao giờ đáo hạn.

New World đã đề nghị phát hành 1,6 tỷ đô la trái phiếu vĩnh viễn để đổi lấy các trái phiếu cũ với giá 0,50 đô la một đô la, nghĩa là họ có thể mua lại tới 3,2 tỷ đô la trái phiếu đang lưu hành. Ngân hàng này cũng có kế hoạch hoán đổi nợ trị giá 300 triệu đô la cho các trái phiếu thông thường của mình, với mức cắt lỗ thấp hơn.

Phần khó khăn đối với các nhà đầu tư là xác định xem liệu các chủ trái phiếu khác có tham gia vào cuộc chơi này hay không. Nếu New World có thể cắt giảm một nửa 3,2 tỷ đô la nghĩa vụ trái phiếu vĩnh viễn, cơ hội các nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu cũ một lần nữa được hưởng lãi suất coupon sẽ tăng lên — và giá trái phiếu có thể tăng theo.

Việc hoán đổi thành công cũng có thể giảm bớt những rào cản cho việc huy động vốn của công ty, một bước đi quan trọng trong nỗ lực giảm gánh nặng nợ nần và trấn an các nhà đầu tư. Gia đình sáng lập Cheng đã đàm phán với các nhà đầu tư về việc bổ sung vốn theo kế hoạch trị giá khoảng 10 tỷ đô la Hồng Kông (1,3 tỷ đô la Mỹ), mặc dù các cuộc đàm phán gần đây đã bị đình trệ do bất đồng về mức độ kiểm soát mà gia đình nên từ bỏ.

Zerlina Zeng, giám đốc chiến lược châu Á tại công ty nghiên cứu CreditSights, cho biết sẽ không có gì ngạc nhiên nếu việc hoán đổi trái phiếu là một bước tiến tới tái cấu trúc nợ rộng hơn tại công ty.

Trái phiếu vĩnh viễn mới sẽ được phát hành bởi một công ty có mục đích đặc biệt, nghĩa là chúng sẽ không có điều khoản hạn chế cổ tức có thể buộc New World phải tạm dừng chi trả cổ tức cho cổ phiếu của mình. Phiếu mua hàng của bốn trái phiếu vĩnh viễn đang lưu hành của công ty đã bị tạm dừng vào đầu năm nay.

Mặc dù các nhà đầu tư chính thức có thời hạn đến ngày 2 tháng 12 để phản hồi, nhưng các điều khoản tốt hơn mà họ nhận được trước thời hạn chót là thứ Hai có nghĩa là hầu hết các nhà đầu tư có thể đưa ra quyết định vào thời điểm đó.