Tỷ lệ lạm phát của Pháp đã giảm nhẹ trong tháng 12, cung cấp dữ liệu mới hỗ trợ quyết định giữ nguyên lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). Theo cơ quan thống kê Insee, giá tiêu dùng tại nền kinh tế lớn thứ hai khu vực đồng euro đã tăng 0,7% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm nhẹ so với mức 0,8% của tháng 11. Con số này hoàn toàn phù hợp với ước tính trung bình từ cuộc khảo sát của Bloomberg đối với các nhà kinh tế.

Sự suy giảm này, chủ yếu do chi phí năng lượng giảm, củng cố bối cảnh kinh tế cho phép ECB tạm dừng điều chỉnh chính sách. Ngân hàng trung ương đã không thay đổi lãi suất vay kể từ tháng 6 năm 2025, dẫn đến hầu hết các nhà phân tích thị trường kết luận rằng chu kỳ nới lỏng tiền tệ của họ đã kết thúc.

Lạm phát khu vực đồng euro so với xu hướng lạm phát của Pháp

Trong khi Pháp báo cáo mức tăng giá dưới 2% trong hơn một năm, tình hình lại khác nhau trên toàn khối tiền tệ rộng lớn hơn. Dữ liệu cho toàn khu vực đồng euro dự kiến ​​sẽ cho thấy lạm phát đã đạt mục tiêu 2% của ECB chính xác vào tháng 12.

Sự khác biệt này không làm im lặng những lời kêu gọi thận trọng từ một số nhà hoạch định chính sách. Thống đốc Ngân hàng Pháp Francois Villeroy de Galhau là một trong những người cho rằng ECB không nên loại trừ các động thái chính sách trong tương lai. Tháng trước, ông tuyên bố rằng rủi ro đối với lạm phát "đặc biệt nghiêng về phía giảm", kêu gọi các đồng nghiệp của mình duy trì "quyền tự quyết" hoàn toàn đối với bất kỳ quyết định nào sắp tới.

Phân tích sâu hơn về dữ liệu của Pháp

Báo cáo tháng 12 từ Pháp đã tiết lộ một số yếu tố quan trọng góp phần vào xu hướng chung:

• Chi phí năng lượng: Giá cả giảm mạnh hơn so với tháng trước.

• Lạm phát dịch vụ: Tỷ lệ này ổn định ở mức 2,2%.

• Hàng hóa sản xuất: Giá giảm 0,4%, sau khi giảm 0,6% trong tháng 11.

Những khó khăn về ngân sách trong nước làm lu mờ triển vọng kinh tế.

Khi năm 2026 bắt đầu, nền kinh tế Pháp đối mặt với một giai đoạn bất ổn. Các nhà lập pháp đã không thể thông qua ngân sách đầy đủ trước thời hạn ngày 31 tháng 12, buộc quốc gia này phải dựa vào luật khẩn cấp để duy trì các khoản chi tiêu và thuế hiện hành. Biện pháp tạm thời này trên thực tế đã làm đình trệ các khoản đầu tư mới, phủ bóng đen lên nền kinh tế quốc gia.

Các thị trường châu Á tăng điểm nhờ sự lạc quan của Phố Wall, dẫn đầu bởi lĩnh vực công nghệ và ô tô.

Hợp đồng tương lai của Mỹ tiếp tục tăng điểm sau đợt phục hồi trên diện rộng của Phố Wall.

Giá dầu giảm sau đợt tăng đột biến ban đầu do bất ổn ở Venezuela.

Sự chú ý chuyển sang dữ liệu kinh tế của Mỹ và các tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang.

Ngành công nghệ hướng sự chú ý đến CES, tâm lý đầu tư vào AI khá trái chiều.

Biến động giá cả hàng hóa và tiền tệ phản ánh tâm lý trái chiều.

Nguồn: AP

Ông Masazumi Wakatabe, cựu phó thống đốc Ngân hàng Nhật Bản và hiện là thành viên hội đồng chính phủ, cho biết ngân hàng trung ương nên định hướng chính sách của mình để neo giữ kỳ vọng lạm phát dài hạn ở mức khoảng 2%. Phát biểu của ông được đưa ra tại cuộc họp của hội đồng kinh tế cấp cao của chính phủ vào ngày 25 tháng 12.

Hình 1: Masazumi Wakatabe, cựu phó thống đốc Ngân hàng Nhật Bản, hiện đang tư vấn về chính sách tài khóa và kêu gọi thiết lập mức lạm phát neo ở mức 2%.

Triển vọng kinh tế và các rủi ro mới nổi

Theo biên bản cuộc họp được công bố hôm thứ Ba, ông Wakatabe dự đoán lạm phát có thể sẽ giảm bớt khi áp lực giá cả do chi phí giảm bớt. Ông dự báo điều này có thể dẫn đến tăng trưởng tiền lương thực tế tích cực vào năm 2026.

Ông được trích dẫn lời nói rằng: "Nếu mọi việc diễn ra suôn sẻ, khoảng cách sản lượng của Nhật Bản sẽ được cải thiện và nền kinh tế sẽ bắt đầu cho thấy một số dấu hiệu tích cực."

Tuy nhiên, ông Wakatabe cũng nhấn mạnh những thách thức mới đặc thù của môi trường lạm phát, đặc biệt là nguy cơ lãi suất tăng cao. Ông nhấn mạnh tầm quan trọng của việc duy trì niềm tin thị trường vào nền tài chính quốc gia của Nhật Bản.

"Về phần Ngân hàng Nhật Bản (BOJ), tôi hy vọng họ sẽ định hướng chính sách để kỳ vọng lạm phát trung và dài hạn được neo giữ ở mức khoảng 2%", ông nói thêm.

Áp lực thị trường và những lo ngại về tài chính

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản đã tăng đều đặn. Xu hướng này được thúc đẩy bởi sự tập trung của các nhà đầu tư vào chính sách tài khóa mở rộng của Thủ tướng Sanae Takaichi, điều có thể dẫn đến việc phát hành nợ nhiều hơn.

Sự gia tăng lợi suất cũng phản ánh kỳ vọng của thị trường rằng Ngân hàng Nhật Bản sẽ tiếp tục tăng lãi suất. Chi phí thực phẩm cao dai dẳng đã khiến lạm phát vượt quá mục tiêu 2% của Ngân hàng Nhật Bản trong gần bốn năm.

Những phát biểu của ông Wakatabe rất đáng chú ý, bởi trước đây ông được biết đến là người ủng hộ mạnh mẽ chính sách tiền tệ và tài khóa nới lỏng. Việc ông nhấn mạnh kỷ luật tài khóa cho thấy mối lo ngại ngày càng tăng, ngay cả trong số các cố vấn ủng hộ lạm phát, về khả năng chi phí vay tăng cao sẽ gây áp lực lên khoản nợ công khổng lồ của Nhật Bản.

Ông đề xuất chính phủ không nên từ bỏ mục tiêu cân bằng ngân sách sơ cấp mà nên tập trung hơn vào việc giảm tỷ lệ nợ trên GDP của đất nước theo thời gian. Điều này đánh dấu sự thay đổi so với đề xuất ông đưa ra hồi tháng 11 về việc thay thế hoàn toàn mục tiêu cân bằng ngân sách sơ cấp bằng chỉ số nợ trên GDP, một động thái mà một số nhà phê bình cho rằng làm suy yếu các cam kết tài chính của Nhật Bản.

Ông Wakatabe giữ vai trò thành viên khu vực tư nhân trong ủy ban có nhiệm vụ xây dựng kế hoạch tài chính dài hạn mới cho chính phủ, dự kiến ​​hoàn thành vào khoảng tháng Sáu.

Lộ trình tiến lên phía trước của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ)

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã có một bước tiến đáng kể hướng tới bình thường hóa chính sách. Tại cuộc họp ngày 18-19 tháng 12, BOJ đã nâng lãi suất chính sách ngắn hạn lên 0,75%, mức cao nhất trong 30 năm. Thống đốc Kazuo Ueda đã khẳng định sự sẵn sàng của ngân hàng trung ương trong việc tiếp tục tăng chi phí vay nếu nền kinh tế và giá cả phát triển theo dự báo.

Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) xem xét nhiều chỉ số khác nhau để đánh giá kỳ vọng lạm phát dài hạn. Một cuộc khảo sát doanh nghiệp hàng quý vào tháng 12 cho thấy các công ty kỳ vọng lạm phát trung bình sẽ ở mức 2,4% trong một, ba và năm năm tới.

Cuộc họp chính sách tiếp theo của ngân hàng trung ương dự kiến ​​diễn ra vào ngày 22-23 tháng 1. Mặc dù không có thay đổi chính sách nào được dự kiến ​​ngay lập tức, thị trường sẽ theo dõi sát sao các dự báo tăng trưởng và giá cả hàng quý mới của hội đồng quản trị để tìm manh mối về thời điểm và tốc độ tăng lãi suất trong tương lai.

Thị trường tín dụng mở cửa năm 2026 với sự tự tin và quy mô lớn.

Chi phí vay vốn vẫn ổn định bất chấp cú sốc Venezuela.

Các yếu tố chiến lược: Trí tuệ nhân tạo, tái cấp vốn và triển vọng nguồn cung nhiên liệu MA

Các quốc gia có chủ quyền cũng tham gia làn sóng phát hành trái phiếu.

Sự tăng mạnh tín dụng đầu năm báo hiệu sự tự tin, nhưng sự chú ý vẫn tập trung vào Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và tình hình địa chính trị.

Nguồn: Bloomberg

Thụy Sĩ vừa ban hành khuôn khổ đầu tiên để sàng lọc các khoản đầu tư nước ngoài vào các ngành công nghiệp chiến lược, một động thái được xem là phản ứng trước ảnh hưởng ngày càng tăng của Trung Quốc. Tuy nhiên, các nhà phê bình cho rằng luật mới, được đặt tên là "Lex China", được định nghĩa quá hẹp để có hiệu quả.

Đạo luật Rà soát Đầu tư, được thông qua vào giữa tháng 12 và dự kiến ​​có hiệu lực vào năm 2027, được thúc đẩy bởi vụ thâu tóm tập đoàn hóa chất nông nghiệp khổng lồ Syngenta của Thụy Sĩ bởi tập đoàn nhà nước ChemChina năm 2016. Kể từ đó, các nhà lập pháp đã thúc đẩy các biện pháp nhằm đưa Thụy Sĩ phù hợp với các nước láng giềng trong việc hạn chế sự kiểm soát của nước ngoài đối với các lĩnh vực quan trọng.

Nội dung mà quy trình sàng lọc đầu tư mới bao gồm

Khung pháp lý của Thụy Sĩ rất cụ thể. Nó chỉ kích hoạt quá trình xem xét của chính phủ khi nhà đầu tư bị kiểm soát trực tiếp hoặc gián tiếp bởi một quốc gia nước ngoài và thương vụ nhắm vào một lĩnh vực trọng yếu. Các lĩnh vực này bao gồm:

• Điện, nước và khí đốt tự nhiên

• Phòng thủ

• Dịch vụ CNTT liên quan đến bảo mật

Cách tiếp cận này hạn chế hơn đáng kể so với các quy định ở các quốc gia như Đức, nơi chỉ cần quyền sở hữu nước ngoài của một công ty cũng đủ để khởi xướng việc xem xét. Luật của Thụy Sĩ cũng đặt ra các thời hạn nghiêm ngặt: một tháng đối với các trường hợp đơn giản và ba tháng đối với các trường hợp phức tạp hơn.

Marcel Meinhardt, một đối tác tại công ty luật Lenz Staehelin có trụ sở tại Zurich, cho biết: "Các thời hạn nghiêm ngặt, phạm vi hẹp và tính dễ dự đoán phản ánh sự hoài nghi của chính phủ Thụy Sĩ đối với việc kiểm soát đầu tư nói chung." Ông dự đoán rằng nghị định thực thi sẽ không dẫn đến một cách giải thích quá khắt khe, và nói thêm: "Tôi sẽ rất ngạc nhiên nếu luật này cuối cùng dẫn đến hơn 10 cuộc xem xét mỗi năm."

Các nhà phê bình cảnh báo về những kẽ hở và rủi ro tiềm ẩn.

Trong khi Đức đã ngăn chặn một số vụ thâu tóm của Trung Quốc trong những năm gần đây, Thụy Sĩ lại do dự, lo ngại làm tổn hại đến danh tiếng lâu đời của mình với tư cách là một nền kinh tế mở. Các nhà phân tích cho rằng sự thận trọng này đã tạo ra một đạo luật với những lỗ hổng đáng kể.

Ralph Weber, phó giáo sư tại Đại học Basel, nhận xét rằng mặc dù định nghĩa về "sự kiểm soát của nhà nước nước ngoài" rất rộng, nhưng việc chứng minh điều đó trên thực tế lại là một trở ngại lớn. "Mặc dù về mặt lý thuyết, định nghĩa này bao gồm hầu hết các công ty Trung Quốc, nhưng thách thức thực tiễn vẫn là chứng minh sự kiểm soát của nhà nước trong từng trường hợp cụ thể," Weber giải thích. "Tôi hy vọng rằng cơ quan tình báo của chúng ta có sự hiểu biết hệ thống cần thiết để chứng minh điều này trong các trường hợp liên quan."

Những người khác chỉ ra rằng các cấu trúc sở hữu phức tạp có thể dễ dàng lách luật. "Theo tôi, việc chỉ giới hạn luật đối với các nhà đầu tư 'được nhà nước hậu thuẫn' là quá hẹp vì các cấu trúc sở hữu có thể được thiết kế phức tạp một cách có chủ đích, và sự ảnh hưởng có thể là gián tiếp," Simona A. Grano thuộc Đại học Zurich cho biết.

Hơn nữa, Weber tin rằng luật pháp đã bỏ sót một mối đe dọa lớn hơn: việc chuyển giao kiến ​​thức thông qua hoạt động gián điệp và các kênh khác. "Đó là nơi những việc quan trọng hơn nhiều đang diễn ra," ông nói.

Cân bằng an ninh với nền kinh tế mở

Bất chấp những lời chỉ trích, cộng đồng doanh nghiệp Thụy Sĩ nhìn chung hoan nghênh luật này như một sự thỏa hiệp cân bằng, đặc biệt là so với các đề xuất ban đầu về các biện pháp kiểm soát chặt chẽ hơn.

Trung Quốc là đối tác thương mại lớn thứ ba của Thụy Sĩ, sau EU và Mỹ, và hai nước đã có thỏa thuận thương mại từ năm 2014. Ngược lại, một thỏa thuận đầu tư tương tự giữa EU và Bắc Kinh đã bị đình trệ kể từ năm 2020.

Thương mại giữa Thụy Sĩ và Trung Quốc rất đáng kể. Theo Đài quan sát về sự phức tạp kinh tế, các mặt hàng xuất khẩu hàng đầu của Thụy Sĩ sang Trung Quốc trong tháng 10 bao gồm:

• Vàng (1,59 tỷ đô la)

• Vắc-xin và các sản phẩm sinh học liên quan (209 triệu đô la)

• Đồng hồ (153 triệu đô la)

Các mặt hàng nhập khẩu chính từ Trung Quốc bao gồm container vận chuyển đường sắt (112 triệu USD) và máy tính (55,6 triệu USD).

Vincent Subilia, Giám đốc điều hành Phòng Thương mại Geneva, lập luận rằng việc sàng lọc có mục tiêu giúp bảo vệ mô hình kinh tế của Thụy Sĩ. Ông nói với Nikkei Asia: "Việc sàng lọc mở rộng sẽ gây ra chi phí hành chính và cản trở đầu tư nước ngoài cần thiết. Với một nửa thu nhập của Thụy Sĩ kiếm được ở nước ngoài và phụ thuộc đáng kể vào đầu tư nước ngoài, vị thế 'vùng an toàn' của Thụy Sĩ có nghĩa là duy trì đầu tư là điều quan trọng đối với tăng trưởng trong nước."

Ông Subilia cũng lưu ý rằng nhiều tiện ích công cộng và đường sắt cốt lõi hiện đã thuộc sở hữu nhà nước phần lớn, điều này đương nhiên hạn chế khả năng bị thâu tóm bởi nước ngoài. Mặc dù việc mua cổ phần tại các sân bay có thể thuộc phạm vi luật mới do mục đích sử dụng kép quân sự-thương mại, nhưng các giao dịch liên quan đến các công ty tư nhân lớn trong các lĩnh vực như dược phẩm và khách sạn có thể sẽ không bị ảnh hưởng.

Hướng đi tiếp theo cho quan hệ Thụy Sĩ-Trung Quốc

Bắc Kinh chưa đưa ra bình luận công khai nào về luật mới, và Đại sứ quán Trung Quốc tại Bern cũng không trả lời yêu cầu bình luận. Các nhà phân tích cho rằng động thái này khó có thể gây bất ngờ cho Trung Quốc, quốc gia vốn đã áp dụng các quy trình kiểm tra nghiêm ngặt hơn trên khắp châu Âu.

Bà Grano cho biết: "Chừng nào Thụy Sĩ còn áp dụng luật một cách công bằng và minh bạch, mối quan hệ sẽ vẫn bền vững, và luật pháp không nên gây tổn hại nghiêm trọng đến mối quan hệ song phương." Bà nói thêm rằng các quy định rõ ràng thậm chí có thể mang lại lợi ích. "Khả năng dự đoán thậm chí có thể giúp các công ty Trung Quốc hiểu được kỳ vọng về việc tuân thủ và giảm bớt tranh cãi chính trị xung quanh các khoản đầu tư trong tương lai."

Chính phủ Mỹ đang trao cho các tập đoàn năng lượng khổng lồ của Mỹ một cơ hội lịch sử: cơ hội tái thiết ngành công nghiệp dầu mỏ bị tàn phá của Venezuela. Nhưng đối với các công ty như Exxon Mobil, Chevron và ConocoPhillips, đây có thể là một lời đề nghị quá rủi ro để chấp nhận.

Theo các nguồn tin, sau kịch bản giả định Tổng thống Venezuela Nicolas Maduro bị lật đổ, chính quyền Trump dự định gặp gỡ các giám đốc điều hành ngành dầu mỏ để vạch ra chiến lược thúc đẩy sản lượng dầu thô của quốc gia này. Mục tiêu là tiếp cận trữ lượng dầu mỏ lớn nhất thế giới, với tổng cộng hơn 300 tỷ thùng – chiếm khoảng một phần năm tổng nguồn cung toàn cầu. Tuy nhiên, khi xem xét kỹ hơn, ta thấy vô vàn thách thức về kinh tế và chính trị.

Một sự sụp đổ kinh hoàng và một giải thưởng hấp dẫn

Tiềm năng phát triển ở Venezuela là vô cùng lớn. Sau nhiều năm quản lý yếu kém và các lệnh trừng phạt khắc nghiệt của Mỹ, sản lượng dầu mỏ của nước này đã giảm mạnh. Từ mức đỉnh điểm hơn 3,5 triệu thùng mỗi ngày (bpd) vào những năm 1970, khi chiếm 8% nguồn cung toàn cầu, sản lượng đã giảm xuống dưới 1 triệu bpd vào năm ngoái, chỉ chiếm chưa đến 1% tổng sản lượng thế giới.

Hình 1: Sản lượng hydrocarbon của Venezuela từ năm 1970 đến năm 2024 cho thấy sự sụt giảm mạnh về sản lượng dầu thô từ mức đỉnh trên 3,5 triệu thùng mỗi ngày xuống dưới 1 triệu thùng, minh họa quy mô suy thoái của ngành công nghiệp này.

Một sự kiện khai trương quy mô lớn như thế này rất hiếm. Nó gợi nhớ đến những khoảnh khắc lịch sử như sự sụp đổ của Liên Xô vào những năm 1990 và hậu quả của chế độ Saddam Hussein ở Iraq, cả hai đều chứng kiến ​​các tập đoàn năng lượng phương Tây tranh giành quyền kiểm soát các tài sản quý giá. Thời điểm này cũng có vẻ thích hợp, khi các hội đồng quản trị công ty gần đây đã phê duyệt hàng tỷ đô la đầu tư mới để mở rộng thị phần toàn cầu của họ.

Tuy nhiên, việc vực dậy ngành dầu mỏ của Venezuela không phải là một nhiệm vụ dễ dàng.

Giá dầu thô Venezuela cao

Dưới lòng đất ẩn chứa những trở ngại nghiêm trọng về mặt hoạt động và tài chính, làm dấy lên nghi ngờ về khả năng sinh lời của ngành dầu khí Venezuela.

Những trở ngại về kỹ thuật và chi phí

Phần lớn trữ lượng dầu mỏ của Venezuela, tập trung ở vành đai Orinoco, bao gồm dầu thô nặng và siêu nặng. Loại dầu có độ nhớt cao này rất khó và tốn kém để xử lý. Nó phải được pha trộn với các chất pha loãng nhẹ hơn và được xử lý qua các nhà máy nâng cấp chuyên dụng trước khi có thể được khai thác, vận chuyển và tinh chế.

Quá trình nâng cấp tiêu tốn nhiều năng lượng này cũng tạo ra lượng khí thải carbon đáng kể. Khi các chính phủ trên toàn thế giới hướng tới việc đánh thuế khí thải, chi phí sản xuất các loại nhiên liệu có hàm lượng carbon cao này có thể còn tăng cao hơn nữa.

Kinh tế hòa vốn không thuận lợi

Theo công ty tư vấn Wood Mackenzie, chi phí hòa vốn cho các loại dầu thô quan trọng trong khu vực Orinoco đã trung bình trên 80 đô la một thùng. Điều này đặt sản lượng dầu của Venezuela ở mức cao nhất trong đường cong chi phí toàn cầu đối với các dự án mới. Để so sánh, dầu nặng từ Canada có điểm hòa vốn trung bình khoảng 55 đô la một thùng.

Những số liệu này trái ngược với chiến lược hiện tại của các tập đoàn dầu khí lớn của Mỹ, vốn đang tập trung vào các mỏ có chi phí thấp.

• Exxon Mobil đặt mục tiêu đạt điểm hòa vốn sản xuất toàn cầu ở mức 30 đô la một thùng vào năm 2030, nhờ vào các tài sản ở Guyana và lưu vực đá phiến Permian của Mỹ.

• Chevron cũng có mục tiêu tương tự.

• ConocoPhillips đặt mục tiêu tạo ra dòng tiền tự do ngay cả khi giá dầu giảm xuống còn 35 đô la một thùng.

Với giá dầu thô hiện đang giao dịch quanh mức 60 đô la và các hội đồng quản trị yêu cầu kỷ luật chi tiêu nghiêm ngặt, việc thuyết phục các nhà điều hành đầu tư hàng tỷ đô la vào dầu thô giá cao của Venezuela là một điều khó khăn. Carlos Bellorin, một nhà phân tích tại Welligence Energy, nhận xét: "Cơ hội phải đủ hấp dẫn để bù đắp rủi ro chính trị đáng kể sẽ còn tồn tại trong những năm tới." Trừ khi một chính phủ mới thân thiện với ngành công nghiệp ở Venezuela cải cách mạnh mẽ chính sách thuế và phí bản quyền, thì các con số đơn giản là không khả thi.

Rủi ro chính trị và danh tiếng vô cùng lớn

Ngoài yếu tố địa chất và kinh tế, bối cảnh chính trị ở Venezuela còn là một trở ngại lớn hơn nữa.

Đầu tư trong bối cảnh bất ổn sâu sắc

Các công ty dầu khí đã quen với rủi ro chính trị, vì đã hoạt động hàng chục năm tại các khu vực bất ổn như Libya, Iraq và Angola. Nhưng tình hình hiện tại ở Venezuela—được đánh dấu bởi quá trình chuyển giao quyền lực đầy bất trắc—lại đặc biệt nguy hiểm.

Nếu không có một chính phủ ổn định ở Caracas đủ khả năng tạo dựng lòng tin của các nhà đầu tư và ngân hàng quốc tế, các công ty lớn sẽ ngần ngại đưa ra những cam kết dài hạn. Sức hấp dẫn của việc mua tài sản giá rẻ sẽ biến mất nếu các hợp đồng làm nền tảng cho chúng không đáng tin cậy.

Nguy cơ khi liên kết với chính sách đối ngoại của Mỹ

Các tập đoàn dầu khí lớn của Mỹ đã dành hàng thập kỷ để xây dựng hình ảnh độc lập khỏi chính sách đối ngoại của Mỹ, đảm bảo với các nhà đầu tư rằng các quyết định của họ chỉ nhằm mục đích mang lại lợi nhuận cho cổ đông. Việc bị coi là công cụ phục vụ chương trình nghị sự của tổng thống Mỹ có thể làm tổn hại đến danh tiếng đó.

Điều này tạo ra một tình huống khó xử. Tổng thống Trump tuyên bố ông đã nói chuyện với các công ty năng lượng lớn của Mỹ về kế hoạch của ông đối với Venezuela, một tuyên bố mà các giám đốc điều hành công ty đã bác bỏ. Mặc dù việc mâu thuẫn với Nhà Trắng tiềm ẩn những rủi ro riêng, đặc biệt khi sự can thiệp của chính phủ vào nền kinh tế ngày càng tăng, nhưng việc công khai ủng hộ chính sách đối ngoại của họ cũng nguy hiểm không kém.

Cuối cùng, các tập đoàn dầu khí khổng lồ có thể sẽ phát tín hiệu về sự sẵn lòng tìm kiếm cơ hội ở Venezuela, một phần để xoa dịu chính quyền. Nhưng câu hỏi thực sự là liệu họ có sẵn sàng đầu tư hàng tỷ đô la vào một quốc gia đồng nghĩa với tham nhũng và hỗn loạn kinh tế hay không. Hiện tại, dường như đó là một rủi ro quá lớn để chấp nhận.