Các cuộc họp của Ngân hàng Trung ương dưới gốc cây thông Noel tuần này

Danske Bank

Ngoại hối

Chính trị

Kinh tế

Ngân hàng trung ương

Tóm tắt:

Tại khu vực đồng euro, trọng tâm sẽ chuyển sang chỉ số niềm tin nhà đầu tư Sentix của tháng 12 và dữ liệu sản xuất công nghiệp của Đức trong tháng 10. Chỉ số Sentix sẽ cho chúng ta tín hiệu đầu tiên về niềm tin nhà đầu tư trong tháng 12, trong khi sản xuất công nghiệp của Đức là "dữ liệu cứng" đầu tiên của quý 4.

Tiêu điểm ngày hôm nay

Tại khu vực đồng euro, trọng tâm đang chuyển sang chỉ số niềm tin nhà đầu tư Sentix cho tháng 12 và dữ liệu sản xuất công nghiệp của Đức cho tháng 10. Chỉ số Sentix sẽ cung cấp tín hiệu đầu tiên về niềm tin nhà đầu tư trong tháng 12, trong khi sản xuất công nghiệp của Đức là "dữ liệu cứng" đầu tiên cho quý 4. Chỉ số PMI của Đức cho thấy sản xuất công nghiệp trong tháng 10 không thay đổi nhiều so với tháng 9.

Sáng sớm mai, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ tổ chức cuộc họp chính sách tiền tệ cuối cùng trong năm. Chúng tôi dự kiến sẽ không có thay đổi chính sách nào, phù hợp với sự đồng thuận và định giá thị trường. Dữ liệu kinh tế vững chắc gần đây đã thúc đẩy thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng lãi suất chính sách một cách thận trọng, với thay đổi chính sách tiếp theo có khả năng xảy ra nhất là tăng lãi suất vào nửa cuối năm 2026.

Sự kiện lớn trong tuần này là cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào thứ Tư, trước đó là dữ liệu việc làm JOLTS tháng 9 bị trì hoãn lâu nay được công bố vào thứ Ba. Quyết định lãi suất từ Canada (thứ Tư), Thụy Sĩ và Thổ Nhĩ Kỳ (thứ Năm) cũng sẽ thu hút sự chú ý. Tại Scandinavia, các dữ liệu đáng chú ý được công bố bao gồm CPI và số liệu tăng trưởng cuối cùng của Thụy Điển, CPI của Na Uy và báo cáo mạng lưới khu vực của Ngân hàng Norges.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua

Tại Trung Quốc, dữ liệu thương mại tháng 11 cho thấy xuất khẩu tăng 5,9% so với cùng kỳ năm trước (trước đó: -1,1%), vượt kỳ vọng nhờ tăng trưởng mạnh mẽ trong xuất khẩu sang các thị trường ngoài Hoa Kỳ trong bối cảnh thuế quan của Hoa Kỳ tăng cao. Nhập khẩu tăng 1,9% so với cùng kỳ năm trước (trước đó: 1,0%), thấp hơn dự báo và cho thấy nhu cầu nội địa yếu. Đây là lần đầu tiên thặng dư thương mại hàng hóa của Trung Quốc trong năm vượt quá 1 nghìn tỷ đô la. Đọc thêm trong Nghiên cứu Trung Quốc – Nền kinh tế hai tốc độ, ngày 8 tháng 12.

Tại Nhật Bản, tổng thu nhập tiền mặt tăng 2,6% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 10, so với mức 2,1% trong tháng 9. Điều này khiến thu nhập thực tế giảm 0,7% so với cùng kỳ năm trước do tiền lương tiếp tục khó khăn để bù đắp cho đợt tăng giá lương thực, đặc biệt là vào đầu năm nay. Tăng trưởng GDP quý 3 được điều chỉnh giảm xuống còn -0,6% do đầu tư và xuất khẩu giảm. Tuy nhiên, đây được coi là một bước thụt lùi tạm thời sau nhiều quý tăng trưởng mạnh mẽ, và không đủ để làm chệch hướng đợt tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản vào tháng 12. Chi tiêu tư nhân tăng nhẹ 0,2%, phản ánh tâm lý tiêu dùng liên tục phục hồi kể từ mùa xuân.

Tại Đông Nam Á, Thái Lan đã không kích Campuchia, đánh dấu sự sụp đổ của thỏa thuận hòa bình do Trump làm trung gian. Campuchia cáo buộc Thái Lan đứng sau các vụ tấn công, trong khi Malaysia kêu gọi kiềm chế khi căng thẳng về tranh chấp biên giới lịch sử leo thang.

Chuyện gì đã xảy ra vào cuối tuần

Tại khu vực đồng euro, tăng trưởng tiền lương trong quý 3 đã vượt kỳ vọng, với mức lương bình quân trên mỗi nhân viên tăng từ 3,8% trong quý 2 lên 4,0% so với cùng kỳ năm trước. So với dự báo của ECB hồi tháng 9, ước tính mức tăng trưởng tiền lương quý 3 là 3,2% so với cùng kỳ năm trước, con số cao này là một bất ngờ mang tính diều hâu đối với ECB. Với lạm phát chung trung bình 2,1%, người tiêu dùng đã có mức tăng lương thực tế đáng kể, hỗ trợ tiêu dùng. Mặc dù lạm phát dự kiến sẽ dưới 2% vào năm tới do các yếu tố tạm thời như giá năng lượng và đồng euro mạnh lên, nhưng mức tăng trưởng tiền lương mạnh cho thấy áp lực giá cả trong nước vẫn dai dẳng.

Tăng trưởng GDP quý 3 được điều chỉnh tăng từ 0,2% lên 0,3% theo quý, nhờ điều chỉnh làm tròn. Tiêu dùng tư nhân đóng góp tích cực nhưng chậm lại, từ 0,3% xuống 0,2% theo quý trong quý 2, phản ánh hành vi thận trọng của người tiêu dùng mặc dù thu nhập thực tế tăng trưởng vững chắc gần 2% so với cùng kỳ năm trước. Bên cạnh tiêu dùng, đầu tư và tiêu dùng của chính phủ là những động lực tăng trưởng chính, trong khi xuất khẩu ròng lại gây ảnh hưởng tiêu cực. Đọc thêm trong Báo cáo Giám sát Vĩ mô Khu vực Đồng Euro – Nam Âu vượt trội về tăng trưởng và tài chính công, ngày 8 tháng 12.

Tại Hoa Kỳ, lạm phát PCE tháng 9 bị trì hoãn đã đạt gần như kỳ vọng. Đà tăng trưởng của lạm phát dịch vụ cốt lõi đã giảm nhẹ xuống mức 0,2% so với tháng trước (giảm: 0,2%, trước đó: 0,1981). Đồng thời, chỉ số niềm tin người tiêu dùng sơ bộ tháng 12 của Đại học Michigan cho thấy kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng giảm, với kỳ vọng lạm phát 1 năm giảm xuống còn 4,1% (trước đó: 4,5%) và kỳ vọng lạm phát 5 năm giảm xuống còn 3,2% (trước đó: 3,4%), có thể phản ánh giá xăng giảm. Mặc dù không có bất ngờ lớn nào, nhưng điều này phần nào hỗ trợ cho việc Fed dự kiến cắt giảm lãi suất trong tuần này.

Cũng tại Hoa Kỳ, Tổng thống Trump đã công bố Chiến lược An ninh Quốc gia, nhấn mạnh tầm nhìn "Nước Mỹ trên hết". Các ưu tiên chính bao gồm củng cố sự thống trị của Hoa Kỳ ở Tây Bán cầu thông qua Học thuyết Monroe được hồi sinh, chống lại ảnh hưởng của Trung Quốc ở Mỹ Latinh và ngăn chặn xung đột ở Ấn Độ Dương - Thái Bình Dương thông qua sức mạnh quân sự. Chiến lược này cũng đặt câu hỏi về độ tin cậy của châu Âu với tư cách là một đồng minh, kêu gọi các thành viên NATO đảm nhận trách nhiệm quốc phòng lớn hơn. Đáng chú ý, Điện Kremlin hoan nghênh chiến lược này, tuyên bố rằng những điều chỉnh của nó phù hợp với quan điểm toàn cầu của Nga.

Trong cuộc chiến Nga-Ukraine, Đặc phái viên Hoa Kỳ Keith Kellogg tuyên bố rằng những nỗ lực đạt được đột phá đang "rất gần", với các vấn đề then chốt bao gồm khu vực Donbas và nhà máy điện hạt nhân Zaporizhzhia. Tuy nhiên, Điện Kremlin đã kêu gọi những thay đổi triệt để đối với các đề xuất của Hoa Kỳ, nhấn mạnh những thách thức đang tồn tại trong việc đạt được một giải pháp. Hôm nay, Zelensky sẽ gặp các nhà lãnh đạo châu Âu để thảo luận về các bước tiếp theo, bao gồm việc đảm bảo các cam kết có ý nghĩa.

Trong quan hệ Nhật Bản - Trung Quốc, căng thẳng leo thang khi máy bay Nhật Bản bị radar của máy bay chiến đấu Trung Quốc nhắm mục tiêu gần Okinawa trong hai sự cố mà Tokyo gọi là "nguy hiểm". Thủ tướng Takaichi đã lên án các hành động này và gửi công hàm phản đối tới Bắc Kinh, trong khi Nhật Bản cam kết sẽ phản ứng bình tĩnh để duy trì ổn định khu vực. Các sự cố này làm nổi bật mối quan hệ căng thẳng trong bối cảnh tranh chấp về Đài Loan và những thách thức an ninh khu vực rộng lớn hơn.

Cổ phiếu: Thị trường chứng khoán chậm lại vào thứ Sáu sau đà tăng mạnh hồi đầu tuần. Chỉ số chứng khoán Mỹ và châu Âu hầu như không thay đổi vào thứ Sáu nhưng kết thúc tuần với mức tăng gần 1%. Thị trường Bắc Âu có diễn biến vượt trội, với Stockholm và Helsinki tăng gần 2% trong tuần. Lý do rất đơn giản: Cổ phiếu Bắc Âu đã chậm lại trong giai đoạn phục hồi ban đầu. Thị trường châu Á tiếp tục tăng điểm sáng nay, trong khi thị trường tương lai Mỹ và châu Âu vẫn còn khá phân vân.

Mặc dù thị trường có vẻ bình lặng vào thứ Sáu, chúng tôi nhận thấy một sự dịch chuyển rủi ro rõ ràng bên dưới, với các ngành chu kỳ tăng khoảng 1%, được hỗ trợ bởi sự sụt giảm của các cổ phiếu phòng thủ. Tính chung cả tuần, các cổ phiếu chu kỳ toàn cầu vượt trội hơn các cổ phiếu phòng thủ 2,5 điểm phần trăm, mức tăng trưởng tương đối mạnh nhất kể từ mùa báo cáo kết quả kinh doanh.

Tài chính và Ngoại hối: Tuần trước kết thúc với lợi suất tăng nhẹ, cả ở châu Âu (2 điểm cơ bản) và Mỹ (4 điểm cơ bản). Chúng ta bắt đầu tuần ở mức không đổi so với thứ Sáu đối với trái phiếu kho bạc Mỹ. EURUSD đang dao động quanh mức 1,165 và USDJPY ở mức 155,2 khi thị trường ngày càng tập trung vào việc Fed dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất vào thứ Tư, với mức định giá -23 điểm cơ bản.

Nguồn: Ngân hàng Danske

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Thị trường biên giới tỏa sáng vào năm 2025, dự kiến tiếp tục tăng trưởng vào năm 2026 khi các nhà đầu tư đặt cược vào khả năng phục hồi và khả năng phục hồi

Gerik

Kinh tế

Thị trường cận biên nổi lên là những thị trường có hiệu suất tốt nhất năm 2025 trong bối cảnh tái cấu trúc kinh tế

Trong một năm đầy biến động địa chính trị và chính sách tiền tệ phân hóa giữa các nền kinh tế phát triển, các thị trường cận biên đã tạo ra một khoảng trống đáng kinh ngạc với khả năng phục hồi và hiệu suất vượt trội. Chỉ số MSCI Frontier Markets tăng 43% tính theo đô la Mỹ, mức tăng trưởng hàng năm mạnh nhất kể từ năm 2005, trong khi Chỉ số Trái phiếu Chính phủ FTSE Frontier Emerging Markets tăng 12%, cũng đang trên đà đạt kỷ lục. Những lợi nhuận này phản ánh cả sự tăng giá vốn và các thành phần thu nhập cao, báo hiệu niềm tin ngày càng tăng của nhà đầu tư vào các nền kinh tế từng bị cho là quá rủi ro hoặc bất ổn để phân bổ vốn nghiêm túc.

Sự lạc quan mới này được củng cố nhờ nền tảng kinh tế vĩ mô được cải thiện, đặc biệt là ở các quốc gia vừa thoát khỏi khủng hoảng nợ công. Các quốc gia như Sri Lanka, Ecuador và Ghana, vốn trước đây đang trải qua quá trình tái cấu trúc đầy khó khăn, đã ổn định được tình hình tài chính, tái tham gia thị trường nợ toàn cầu và trấn an các nhà đầu tư thông qua quản lý tài khóa chặt chẽ hơn. Sự chuyển dịch từ hoài nghi sang phân bổ chiến lược cho thấy mối quan hệ nhân quả giữa cải cách chính sách và dòng vốn chảy vào.

Ví dụ, Asia Frontier Capital đã tăng cường đầu tư vào cổ phiếu tại Sri Lanka và Bangladesh. Đồng thời, các nhà quản lý trái phiếu như Federated Hermes và Aberdeen đang đặt cược vào nợ công từ Nigeria, Pakistan và Argentina. Federated Hermes đặc biệt lưu ý rằng trái phiếu biên giới mang lại cả tiềm năng tăng trưởng lợi suất và giá, khiến chúng trở nên hấp dẫn đối với danh mục đầu tư tổng lợi nhuận vào năm 2026.

Ít tương quan, đa dạng hóa hơn: Tài sản biên giới như bộ đệm danh mục đầu tư

Một trong những đặc điểm nổi bật thu hút các nhà đầu tư tổ chức đến với thị trường cận biên là mối tương quan hạn chế của chúng với các tài sản rủi ro toàn cầu rộng lớn hơn. Đặc điểm riêng biệt này đã chứng minh được tính hữu ích trong môi trường thị trường hiện tại, nơi các kênh trú ẩn an toàn truyền thống như trái phiếu các thị trường phát triển đang cho thấy sự biến động gia tăng. Các nhà quản lý danh mục đầu tư như Daniel Wood từ William Blair mô tả thị trường cận biên là một trong những "niềm tin mạnh mẽ nhất" của họ, đặc biệt là các quốc gia như Uzbekistan và Kazakhstan nhờ giá trị đa dạng hóa của chúng. Điều này phản ánh động cơ phân bổ chiến lược hơn là một chiến lược giao dịch ngắn hạn.

Mặc dù năm 2025 là một năm thành công rực rỡ về lợi nhuận, nhưng không phải nhà quan sát nào cũng kỳ vọng tốc độ này sẽ lặp lại vào năm 2026. Cần thận trọng một chút vì mức chênh lệch lợi suất trái phiếu biên giới như của Bờ Biển Ngà đã giảm đáng kể, làm giảm tiềm năng tăng trưởng cho các công ty mới tham gia. Hạn chế thanh khoản và bất ổn chính trị vẫn là những rủi ro mang tính cấu trúc, có thể nhanh chóng đảo ngược tâm lý nhà đầu tư.

Tuy nhiên, nhu cầu trái phiếu bằng nội tệ vẫn tiếp tục gia tăng. Quỹ trái phiếu biên giới trị giá 930 triệu đô la của Aberdeen dự định tăng cường đầu tư vào thị trường nợ trong nước của Uganda và Kazakhstan, dựa trên xu hướng kinh tế vĩ mô thuận lợi và tỷ giá hối đoái ổn định hơn. Điều này cho thấy niềm tin vào các cơ quan tiền tệ địa phương và tiềm năng tăng lợi suất thực tế, với điều kiện lạm phát vẫn được kiểm soát.

Triển vọng kinh tế vĩ mô: Theo dõi các ngân hàng trung ương và lạm phát

Nhìn về tương lai, các quyết định chính sách tiền tệ và dữ liệu lạm phát từ các nền kinh tế mới nổi chủ chốt sẽ được theo dõi chặt chẽ. Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ được dự đoán rộng rãi sẽ cắt giảm lãi suất, điều này có thể thúc đẩy hơn nữa dòng vốn chảy vào các tài sản biên giới có lợi suất cao hơn. Các quyết định của ngân hàng trung ương khác từ Brazil, Philippines và Thổ Nhĩ Kỳ cũng sẽ định hình tâm lý rủi ro trên khắp các nước đang phát triển.

Đồng thời, báo cáo lạm phát từ Trung Quốc, Argentina và Ấn Độ, cũng như dữ liệu sản lượng công nghiệp và thương mại từ các quốc gia như Mexico, Đài Loan và Malaysia, sẽ cung cấp manh mối về tình hình nhu cầu và các yếu tố phục hồi chuỗi cung ứng có thể gián tiếp ảnh hưởng đến xuất khẩu thị trường biên giới và dòng vốn đầu tư.

Sự phục hồi đáng kinh ngạc của các thị trường cận biên vào năm 2025 phản ánh sự hội tụ của những cải thiện về mặt cấu trúc, việc nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất, và sự cách ly tương đối khỏi căng thẳng thương mại và địa chính trị toàn cầu. Khi các cải cách được hoàn thiện và thị trường vốn ngày càng sâu sắc hơn, phân khúc tài sản cận biên đang chuyển mình từ một kênh đầu cơ nhỏ lẻ sang một kênh đa dạng hóa đáng tin cậy trong danh mục đầu tư toàn cầu. Mặc dù vẫn còn nhiều rủi ro, đặc biệt là về thanh khoản và quản trị, nhưng cốt lõi của năm 2026 được xây dựng dựa trên các yếu tố ổn định, cải cách và động lực, cho thấy sự quan tâm liên tục của nhà đầu tư đối với phân khúc năng động này của nền kinh tế toàn cầu.

Nguồn: Bloomberg

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Các nhà giao dịch đang chờ đợi động lực tăng giá mới trên XAUUSD

Winkelmann

Ngoại hối

Hàng hóa

XAUUSD tiếp tục tăng trong bối cảnh kỳ vọng Fed sẽ nới lỏng chính sách và nhu cầu vàng ổn định từ Trung Quốc, với giá hiện ở mức 4.217 USD.

Dự báo XAUUSD: các điểm giao dịch chính

· Thị trường tập trung vào cuộc họp chính sách tiền tệ cuối cùng của Fed trong năm

· Chỉ số giá PCE cốt lõi tháng 9 tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2024

· Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc tăng dự trữ vàng trong tháng thứ 13 liên tiếp

· Dự báo XAUUSD ngày 8 tháng 12 năm 2025: 4.365

Phân tích cơ bản

Giá XAUUSD đang tăng nhẹ sau khi phục hồi mạnh mẽ từ ngưỡng hỗ trợ 4.205 USD. Thị trường đang tập trung vào cuộc họp chính sách tiền tệ cuối cùng của Fed trong năm nay, nơi các nhà giao dịch kỳ vọng các nhà hoạch định chính sách sẽ có động thái hạ lãi suất .

Dữ liệu thị trường lao động Mỹ trái chiều, kết hợp với lạm phát lõi trùng khớp với dự báo, củng cố lập luận cho việc nới lỏng chính sách hơn nữa. Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân cốt lõi (PCE) - không bao gồm thực phẩm và năng lượng - đã tăng 0,2% so với tháng trước và 2,8% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 9, mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2024.

Kỳ vọng hiện tại của thị trường cho thấy khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản là 87,2%, đồng thời các nhà đầu tư cũng dự đoán sẽ có thêm hai lần cắt giảm nữa vào năm tới. Vàng được hỗ trợ thêm bởi nhu cầu liên tục từ Trung Quốc: ngân hàng trung ương nước này đã tăng dự trữ vàng trong 13 tháng liên tiếp.

Phân tích kỹ thuật XAUUSD

Giá XAUUSD tiếp tục nỗ lực tăng trong kênh giá tăng dần. Mặc dù đà tăng đã chậm lại và mô hình tam giác đang hình thành, áp lực mua vẫn chiếm ưu thế, thể hiện qua việc giá vẫn duy trì trên đường EMA-65.

Dự báo XAUUSD cho ngày 8 tháng 12 năm 2025 cho thấy đợt điều chỉnh giảm giá sắp kết thúc, tiếp theo là đà tăng trưởng mới hướng đến mức 4.365 USD. Một tín hiệu tăng giá khác đến từ chỉ báo Stochastic Oscillator, với các đường tín hiệu bật lên từ mức hỗ trợ và tiến gần đến vùng quá bán.

Sự củng cố trên mức 4.290 USD sẽ đóng vai trò xác nhận quan trọng về sự kết thúc của quá trình củng cố và sự hình thành xung lực tăng giá trong mô hình Tam giác.

Bản tóm tắt

Giá XAUUSD vẫn duy trì tiềm năng tăng mạnh mẽ trong bối cảnh kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất và nhu cầu vàng ổn định từ Trung Quốc. Phân tích XAUUSD hôm nay cho thấy tâm lý tăng giá vẫn tiếp diễn, và việc vượt qua ngưỡng 4.290 USD sẽ mở đường cho mục tiêu tiếp theo là 4.365 USD.

Dự báo EURUSD 2026-2027: xu hướng thị trường chính và dự đoán tương lai

Bài viết này cung cấp dự báo EURUSD cho năm 2026 và 2027, đồng thời nêu bật các yếu tố chính quyết định hướng biến động của cặp tiền này. Chúng tôi sẽ áp dụng phân tích kỹ thuật, xem xét ý kiến của các chuyên gia hàng đầu, các ngân hàng lớn và các tổ chức tài chính, đồng thời nghiên cứu các dự báo dựa trên AI. Những phân tích sâu sắc này về dự đoán EURUSD sẽ giúp các nhà đầu tư và nhà giao dịch đưa ra quyết định sáng suốt.

Dự báo giá vàng (XAUUSD) năm 2026 và hơn thế nữa: thông tin chuyên sâu, dự đoán giá và phân tích

Phân tích sâu về triển vọng giá vàng (XAUUSD) từ năm 2026 trở đi, kết hợp phân tích kỹ thuật, dự báo chuyên gia và các yếu tố kinh tế vĩ mô quan trọng. Bài viết giải thích các động lực thúc đẩy đà tăng giá gần đây của vàng, khám phá các kịch bản tiềm năng, bao gồm cả việc giá vàng tăng lên mức 4.500 đến 5.000 USD/ounce, và nhấn mạnh lý do tại sao kim loại này vẫn là một kênh đầu tư an toàn trong bối cảnh bất ổn toàn cầu.

Nguồn: RoboForex

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Việc cắt giảm là chắc chắn – Triển vọng thì không

Swissquote

Ngoại hối

Chính trị

Kinh tế

Ngân hàng trung ương

Tuần trước có nhiều bất ổn và tín hiệu trái chiều, nhưng cuối cùng các chỉ số của Hoa Kỳ đã kết thúc trong sắc xanh sau khi báo cáo PCE - thước đo lạm phát được Fed ưa chuộng - xác nhận rằng lạm phát vẫn ở mức cao, gần 3%, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%, nhưng nhìn chung là ổn định.

Chỉ số PCE lõi thậm chí còn giảm nhẹ từ 2,9% xuống 2,8%. Quan trọng hơn, cả kỳ vọng lạm phát kỳ hạn 1 năm và 5 năm của Michigan đều giảm. Khảo sát tháng 12 cho thấy tâm lý người tiêu dùng có sự cải thiện nhẹ - có thể là nhờ mùa lễ hội - nhưng tình hình hiện tại đã xấu đi. Sự suy yếu trong dữ liệu kinh tế gần đây giải thích tại sao kỳ vọng lạm phát đang giảm: thị trường lao động càng yếu, các hộ gia đình càng thận trọng hơn và áp lực giá cả tăng chậm hơn. Đó không phải là tin tốt cho Phố Wall - nhưng lại là tin tốt cho Phố Wall, nơi các nhà đầu tư đang háo hức chờ đợi lãi suất giảm miễn là lợi nhuận doanh nghiệp được duy trì.

Tin tốt cho họ là việc Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản vào thứ Tư về cơ bản đã được chốt. Sự yếu kém gần đây trong dữ liệu việc làm và số liệu PCE ổn định, cập nhật đã hỗ trợ cho quyết định đó.

Nhưng điều gì xảy ra tiếp theo lại là điều không ai đồng tình. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đang bị chia rẽ. Một số thành viên lo ngại rằng lạm phát do thuế quan có thể bù đắp cho các lực giảm phát và ủng hộ sự thận trọng - trái ngược với những người thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất nhanh hơn, phù hợp với áp lực chính trị và mong muốn của công chúng. Kịch bản cơ bản là chính trị sẽ chi phối và lãi suất sẽ tiếp tục giảm khi ủy ban luân phiên chuyển sang các thành viên có quan điểm đồng thuận hơn với chính quyền mới, bắt đầu với Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) mới.

Nhưng rủi ro ở đây là: nếu Fed thực hiện cắt giảm vì lý do chính trị mà không có lý do kinh tế, thị trường có thể phản ứng tiêu cực và lợi suất dài hạn có thể tăng.

Ở những nơi khác, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), Ngân hàng Canada (BoC) và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) đều được dự đoán sẽ giữ nguyên lãi suất. Tại Nhật Bản, số liệu GDP yếu kém hôm nay đã làm dấy lên một số nghi ngờ từ những người theo quan điểm diều hâu của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ), nhưng lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm vẫn tiếp tục tăng — hiện ở mức khoảng 1,96% — do tăng trưởng tiền lương tăng tốc và duy trì lo ngại về lạm phát. BoJ vẫn có khả năng sẽ tăng lãi suất vào tuần tới.

Trong khi đó, căng thẳng giữa Trung Quốc và Nhật Bản đang gia tăng, thúc đẩy cổ phiếu quốc phòng Nhật Bản, với Mitsubishi và Kawasaki Heavy Industries đều tăng từ 2-3% sáng nay. Ngược lại, cổ phiếu Trung Quốc đang tăng nhờ dữ liệu thương mại mạnh mẽ cho thấy xuất khẩu tăng mạnh trong tháng trước khi các công ty vội vã bán hàng tồn kho trước thềm thỏa thuận đình chiến thuế quan mới nhất với Mỹ.

Giá dầu cũng tăng mạnh hơn: Giá dầu WTI đã vượt qua đường trung bình động 50 ngày vào thứ Sáu tuần trước và đóng cửa tuần ở mức cao hơn, cho thấy khả năng giá dầu tiếp tục tăng, được hỗ trợ bởi đồng đô la Mỹ yếu hơn - về lý thuyết, điều này sẽ giúp ích cho nhu cầu của thị trường mới nổi - và nhu cầu năng lượng liên quan đến AI đang diễn ra.

Thu nhập AI: Hai tên tuổi lớn liên quan đến AI đã báo cáo thu nhập trong tuần này. Hãy bắt đầu với một cái tên đơn giản hơn: Broadcom, báo cáo vào thứ Năm. Kỳ vọng đang tích cực. Broadcom tiếp tục được hưởng lợi từ việc Google đẩy nhanh việc triển khai TPU — cho mục đích sử dụng nội bộ và cho khách hàng Google Cloud. Broadcom là một trong những đối tác chính của Google trong việc sản xuất các chip này, đảm nhiệm thiết kế vật lý và linh kiện cho các thế hệ TPU mới nhất. Do đó, nhu cầu TPU tăng cao mang lại doanh thu đáng kể cho Broadcom. Công ty gần đây cũng đã mở rộng cơ sở khách hàng, bao gồm cả việc cung cấp chip cho Meta. Nhìn chung, cổ phiếu vẫn tương đối vững vàng trước những biến động chung của ngành AI.

Tuy nhiên, Oracle lại phức tạp hơn. Công ty hiện được coi là một chỉ báo về RỦI RO bảng cân đối kế toán liên quan đến AI: họ đã vay nợ đáng kể để tài trợ cho việc mở rộng AI và điện toán đám mây, và có xếp hạng tín dụng thấp hơn so với các công ty công nghệ lớn khác. CDS kỳ hạn 5 năm của họ đã tăng mạnh vào tuần trước, đạt mức cao nhất trong 16 tháng.

Các nhà phân tích dự đoán Oracle sẽ báo cáo doanh thu khoảng 16,2 tỷ đô la và EPS 1,63 đô la. Thoạt nhìn, những con số này có vẻ khả quan, nhưng ước tính hiện tại cho thấy mức tăng trưởng doanh thu khoảng 9–10% và EPS 11–12% so với năm ngoái. Điều này cho thấy Phố Wall không còn kỳ vọng vào những con số bùng nổ nữa, mà là một sự tăng trưởng ổn định và dần dần hơn khi Oracle chuyển đổi lượng tồn đọng lớn về AI-cloud thành doanh thu thực tế. Kỳ vọng thấp - tin tốt. Tin xấu là các nhà đầu tư sẽ xem xét kỹ lưỡng biên lợi nhuận và hiệu quả sử dụng vốn.

Việc Oracle triển khai mạnh mẽ nền tảng đám mây và AI cũng đòi hỏi chi tiêu khổng lồ không kém. Chi phí vốn tăng vọt khi công ty chạy đua mở rộng năng lực trung tâm dữ liệu, gây áp lực lên biên lợi nhuận trong bối cảnh bị giám sát chặt chẽ hơn. Đồng thời, gánh nặng nợ nần của Oracle vẫn là một trong những khoản nợ lớn nhất trong giới công nghệ lớn, và việc CDS mở rộng gần đây cho thấy thị trường tín dụng ngày càng nhạy cảm với mức độ đòn bẩy được sử dụng để tài trợ cho nỗ lực thúc đẩy AI của công ty.

Nguồn: Swissquote Bank SA

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Cơn sốt IPO chip của Trung Quốc nóng lên khi Moore Threads thổi bùng cơn sốt nhà đầu tư bán lẻ

Gerik

Kinh tế

Sự ra mắt đột phá của Moore Threads thúc đẩy cơn sốt IPO của Semiductor

Ngành công nghiệp chip nội địa Trung Quốc đang chứng kiến sự gia tăng mạnh mẽ về mức độ hứng khởi của nhà đầu tư, thể hiện qua sự tham gia áp đảo của các nhà đầu tư bán lẻ trong hai đợt IPO sắp tới của ngành bán dẫn. Sau cú tăng vọt 425% của Moore Threads Technology Co. trong phiên giao dịch đầu tiên vào thứ Sáu tuần trước, các nhà đầu tư bán lẻ đã đổ xô vào các đợt chào bán của MetaX Integrated Circuits Shanghai Co. và Beijing Onmicro Electronics Co., dẫn đến tỷ lệ đăng ký lần lượt là 2.986 và 2.899 lần. Những con số này phản ánh mức độ lạc quan phi thường của nhà đầu tư bán lẻ, gắn liền với nỗ lực rộng rãi của Trung Quốc nhằm xây dựng một hệ sinh thái bán dẫn tự chủ.

Việc Moore Threads ra mắt thị trường đóng vai trò là một yếu tố then chốt, khi các nhà đầu tư coi mức giá tăng vọt của cổ phiếu này vừa là một tín hiệu tin tưởng vào năng lực sản xuất chip của Trung Quốc, vừa là dấu hiệu cho thấy tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ của các công ty tương tự. Trước khi niêm yết, lượng cổ phiếu IPO của Moore Threads đã được đăng ký mua vượt mức khoảng 2.750 lần, cho thấy sự kỳ vọng đang dâng cao trong phân khúc bán lẻ. Mức tăng đột biến 425% sau khi niêm yết càng củng cố thêm triển vọng lạc quan, đồng thời khuếch đại tâm lý của các công ty cùng ngành như MetaX và Onmicro.

Mối quan hệ nhân quả ở đây là trực tiếp: Việc Moore Threads gia nhập thị trường thành công đã ảnh hưởng đáng kể đến nhu cầu IPO sau này, tạo ra hiệu ứng lan tỏa sự nhiệt tình của nhà đầu tư trên toàn ngành. Thời điểm ra mắt của MetaX và Onmicro trùng khớp với thời điểm Moore ra mắt càng củng cố thêm bản chất thúc đẩy đà tăng trưởng của các khoản đầu tư này.

Hỗ trợ chính sách và ràng buộc pháp lý định hình động lực thị trường

Hoạt động sôi nổi này không diễn ra một cách tự phát. Chỉ thị chính sách của Bắc Kinh nhằm đạt được sự độc lập về công nghệ, đặc biệt là trong lĩnh vực bán dẫn, đã định vị các nhà sản xuất chip trong nước như những tài sản chiến lược quốc gia. Các công ty như Moore Threads, MetaX và Onmicro được coi là những đơn vị chủ chốt trong sứ mệnh này, đặc biệt là khi các biện pháp kiểm soát xuất khẩu của phương Tây thắt chặt hơn nữa việc tiếp cận chip và công cụ sản xuất tiên tiến.

Hơn nữa, thị trường IPO của Trung Quốc được quản lý chặt chẽ, với việc các cơ quan chức năng hạn chế số lượng niêm yết mới để tránh làm cạn kiệt thanh khoản thị trường thứ cấp. Sự tắc nghẽn về quy định này tạo ra tình trạng khan hiếm, từ đó làm tăng giá trị cảm nhận của mỗi đợt chào bán được phê duyệt. Do đó, các nhà đầu tư bị thúc đẩy mạnh mẽ theo đuổi các cơ hội hạn chế hiện có, đặc biệt là trong các lĩnh vực nổi bật như AI và sản xuất chất bán dẫn.

Ngoài ra, sự suy thoái gần đây của thị trường thứ cấp Trung Quốc đã khiến các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận từ các cơ hội trên thị trường sơ cấp, bao gồm cả IPO. Với khẩu vị rủi ro được kiềm chế ở nhiều nơi khác, kênh IPO đang nổi lên như một điểm tập trung để phân bổ vốn cho các nhà đầu tư bán lẻ.

MetaX đặt mục tiêu tăng vốn mạnh mẽ trong bối cảnh định giá cao

Được thành lập vào năm 2020, MetaX đang chuẩn bị huy động khoảng 585,8 triệu đô la Mỹ thông qua đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) tại Thượng Hải. Công ty chuyên về chip xử lý đồ họa (GPU), hoạt động trong một lĩnh vực ngày càng quan trọng đối với AI và các ứng dụng dữ liệu chuyên sâu. Với mức giá chào bán 104,66 nhân dân tệ/cổ phiếu, MetaX dự kiến giao dịch ở mức P/S là 56,4 lần, mặc dù cao, nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với mức trung bình của các công ty cùng ngành là 127,4 lần dự kiến cho năm 2024. Mức chiết khấu này càng làm tăng thêm sức hấp dẫn đối với các nhà đầu tư, những người coi thành công của Moore Threads là một chuẩn mực.

Khoảng cách định giá này có thể vừa là cơ hội vừa là rủi ro. Một mặt, MetaX đang gia nhập thị trường với mức giá phải chăng so với các đối thủ, điều này có thể hỗ trợ hiệu suất ngày đầu tiên mạnh mẽ. Mặt khác, điều này phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư về khả năng công ty có thể bắt kịp quy mô, tốc độ đổi mới hoặc sự phù hợp về chính sách của Moore Threads trong ngắn hạn.

Nhu cầu IPO khổng lồ của MetaX và Onmicro nhấn mạnh một làn sóng niềm tin mới của nhà đầu tư bán lẻ vào lĩnh vực bán dẫn của Trung Quốc, được thúc đẩy bởi thành công đột phá của Moore Threads và nỗ lực mạnh mẽ của quốc gia này hướng tới tự chủ công nghệ. Với môi trường pháp lý chặt chẽ và các yếu tố địa chính trị ngày càng gia tăng, các nhà sản xuất chip Trung Quốc được định vị vừa là cơ hội tài chính vừa là biểu tượng chiến lược. Tuy nhiên, sự bền vững của ngành sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào tâm lý nhà đầu tư; nó phải được củng cố bởi sự đổi mới thực sự, hiệu suất cạnh tranh và sự rõ ràng trong chính sách khi Trung Quốc tiếp tục định hình lại vai trò của mình trong chuỗi cung ứng công nghệ toàn cầu.

Nguồn: Bloomberg

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Sản lượng công nghiệp của Đức tăng vọt, hỗ trợ sự phục hồi kinh tế

Olivia Brooks

Kinh tế

Sản lượng công nghiệp của Đức tăng cao hơn nhiều so với dự kiến, củng cố giả định rằng nền kinh tế sẽ tăng trưởng trở lại vào quý cuối cùng của năm 2025.

Destatis cho biết sản lượng tháng 10 tăng 1,8% so với tháng trước, cao hơn mức 1,1% đã điều chỉnh của tháng 9. Con số này vượt xa ước tính của các nhà phân tích là tăng 0,3%.

Cơ quan thống kê cho biết sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi ngành xây dựng, máy móc và sản phẩm điện tử, mặc dù sản lượng trong ngành công nghiệp ô tô giảm.

Nền kinh tế lớn nhất châu Âu đã được thúc đẩy bởi thương mại vào đầu năm khi các công ty đổ xô tránh thuế quan của Hoa Kỳ. Sự đảo ngược của hiệu ứng này đã ảnh hưởng đến sản lượng trong những tháng tiếp theo, gần như đẩy đất nước vào một cuộc suy thoái khác.

Đức có thể chứng kiến mức tăng trưởng nhẹ trong quý IV khi xuất khẩu và lĩnh vực sản xuất nói chung "ổn định", Ngân hàng Trung ương Đức (Bundesbank) cho biết hồi tháng trước. Dự báo sẽ có sự phục hồi đáng kể vào năm tới nhờ chi tiêu của chính phủ cho cơ sở hạ tầng quốc phòng.

Dữ liệu công bố hôm thứ Sáu cho thấy các đơn đặt hàng của nhà máy cũng tăng vào tháng 10, nhờ vào các đơn đặt hàng quy mô lớn - đặc biệt là mức tăng 87% trong hạng mục vận tải bao gồm máy bay, tàu thủy, tàu hỏa và xe quân sự.

Các doanh nghiệp công nghiệp vẫn đang gióng lên hồi chuông cảnh báo do vị thế cạnh tranh ngày càng suy yếu. Tuần trước, tổ chức vận động hành lang doanh nghiệp có ảnh hưởng BDI cho biết mỗi tháng nếu không có cải cách cơ cấu hiệu quả sẽ khiến họ mất thêm việc làm và sự thịnh vượng.

Các khảo sát của SP Global tháng trước cho thấy lĩnh vực sản xuất quan trọng này vẫn đang phải đối mặt với những thách thức đáng kể, với chỉ số hoạt động giảm xuống mức thấp nhất trong chín tháng. Các doanh nghiệp thường xuyên phàn nàn về thủ tục hành chính rườm rà, chi phí lao động cao và sự cạnh tranh ngày càng gia tăng từ Trung Quốc.

Nguồn: Bloomberg Europe

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

EUR/USD giữ vững ở mức hỗ trợ, tăng khả năng tăng thêm

William Davidson

Ngoại hối

Kinh tế

Phân tích kỹ thuật

Điểm nổi bật chính

EUR/USD tăng tốc để vượt qua ngưỡng kháng cự 1,1620.

Đường xu hướng tăng giá quan trọng đang hình thành với mức hỗ trợ tại 1,1630 trên biểu đồ 4 giờ.

GBP/USD bắt đầu củng cố đà tăng trên mức 1,3300.

USD/JPY có thể bắt đầu tăng trở lại nếu vượt qua ngưỡng kháng cự 156,00.

Phân tích kỹ thuật EUR/USD

Đồng Euro bắt đầu tăng giá đáng kể trên mức 1,1550 so với đô la Mỹ. Tỷ giá EUR/USD đã vượt qua ngưỡng cản quan trọng ở mức 1,1600 để bước vào vùng tích cực.

Nhìn vào biểu đồ 4 giờ, cặp tiền tệ này đang tăng tốc để vượt qua ngưỡng 1,1620. Nó đã giao dịch ở mức cao nhất là 1,1681 và ổn định trên đường trung bình động đơn giản 100 (màu đỏ, 4 giờ) và đường trung bình động đơn giản 200 (màu xanh lá cây, 4 giờ).

Hiện tại, cặp tiền đang củng cố đà tăng trên mức 1,1620. Đường xu hướng tăng giá quan trọng cũng đang hình thành với ngưỡng hỗ trợ tại 1,1630. Ngưỡng kháng cự gần nhất nằm gần 1,1660. Rào cản quan trọng đầu tiên nằm gần 1,1680.

Đóng cửa trên mức 1,1680 có thể mở đường cho một đợt tăng giá hướng đến 1,1725. Bất kỳ mức tăng nào nữa cũng có thể tạo đà cho một đợt tăng giá ổn định hướng đến 1,1780.

Về phía giảm, có ngưỡng hỗ trợ quan trọng tại 1,1630 và đường xu hướng tại 1,1620. Ngưỡng hỗ trợ tiếp theo là 1,1580 và đường trung bình động đơn giản 100 (màu đỏ, 4 giờ). Việc đóng cửa dưới đường trung bình động đơn giản 100 (màu đỏ, 4 giờ) có thể gây ra một động thái giảm giá và đẩy cặp tiền tệ này xuống 1,1510. Bất kỳ mức giảm nào nữa có thể dẫn đến việc kiểm tra lại ngưỡng 1,1465.

Nhìn vào cặp GBP/USD, cặp tiền này đã tăng trên mức 1,3300 và gần đây đã bắt đầu giai đoạn củng cố. Mức hỗ trợ chính nằm ở mức 1,3260.