Prospect Capital Corp., một quỹ tín dụng tư nhân được giao dịch công khai trị giá 8 tỷ đô la, đã bị Moody's Ratings hạ triển vọng xếp hạng tín dụng Baa3 xuống mức tiêu cực. Đây là lần thứ hai một công ty xếp hạng tín dụng điều chỉnh như vậy trong vòng nhiều tuần.

Prospect hiện đang trên bờ vực của rác tại ba trong số năm công ty xếp hạng nợ của mình, sau khi SP Global Ratings điều chỉnh triển vọng vào tuần trước và một hành động tương tự từ Kroll Bond Rating Agency vào đầu năm nay. Moody's cho biết trong một báo cáo hôm thứ Ba rằng Prospect đã chứng kiến "sự suy giảm chất lượng tài sản trong 12 tháng qua".

Công ty xếp hạng tín nhiệm này đặc biệt trích dẫn tỷ lệ người đi vay trả cho Prospect bằng cách tích lũy thêm nợ với quỹ, một thỏa thuận được Phố Wall gọi là thanh toán bằng hiện vật, hay PIK. Theo Moody's, tính đến ngày 30 tháng 6, khoảng 16% tổng thu nhập của Prospect là từ thanh toán bằng hiện vật, tăng so với mức 10% của năm trước.

Moody's cho biết trong báo cáo rằng con số đó là "một trong những mức cao nhất trong số các mức tương đương".

Trong những tháng gần đây, Prospect phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ hơn về thu nhập PIK, mối quan hệ với quỹ đầu tư bất động sản do công ty này kiểm soát hoàn toàn và sự phụ thuộc vào các nhà đầu tư bán lẻ để tài trợ.

Tháng trước, Wells Fargo Co. đã cắt giảm mục tiêu giá của quỹ từ 5,00 đô la xuống còn 4,50 đô la do rủi ro pha loãng đối với các cổ đông hiện tại. Việc điều chỉnh này diễn ra sau cuộc gọi thu nhập căng thẳng trong đó CEO của Prospect là John F. Barry III đã chỉ trích nhà phân tích của Wells Fargo, chỉ trích một số câu hỏi của ông là "vô lý". Trong các cuộc gọi thu nhập và trong các tài liệu, Prospect đã bảo vệ các thỏa thuận PIK, coi chúng là phù hợp với một số người đi vay.

Đại diện của Prospect không trả lời ngay lập tức yêu cầu bình luận.

Moody's cũng chỉ ra các khoản đầu tư có cấu trúc thứ cấp và nắm giữ bất động sản của quỹ, khiến quỹ phải chịu sự biến động của lợi nhuận cổ phiếu. Moody's cũng trích dẫn tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu thấp hơn so với các công ty cùng ngành, cũng như tỷ lệ bao phủ tài sản đang xấu đi, để hạ triển vọng.

Moody's, đơn vị giữ nguyên xếp hạng của Prospect ở mức Baa3, cho biết họ có thể hạ cấp quỹ này nếu thấy tài sản suy giảm đáng kể, lợi nhuận giảm hoặc tỷ lệ bảo hiểm tài sản tiếp tục giảm.

Công ty xếp hạng cho biết họ có thể nâng hạng Prospect nếu quỹ này quản lý hiệu quả chất lượng tài sản danh mục đầu tư và giảm mức độ rủi ro cao, củng cố tỷ lệ bảo hiểm tài sản hoặc tạo ra lợi nhuận cao hơn so với các quỹ cùng loại.

Nguồn: Theedgemarkets

Một số nhà đầu tư kỳ vọng mức cắt giảm 50 điểm cơ bản liên tiếp

Fed đã quyết định bắt đầu chu kỳ nới lỏng này bằng việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong quyết định tuần trước, với biểu đồ chấm mới chỉ ra mức cắt giảm tiếp theo là 50 điểm cơ bản vào cuối năm 2024. Tại cuộc họp báo sau quyết định, Chủ tịch Fed Powell lưu ý rằng nền kinh tế đang trong tình trạng tốt và quyết định này được đưa ra nhằm duy trì tình hình đó.

Kết hợp với quan điểm ôn hòa của Ủy ban về lãi suất, quan điểm của Powell rằng không có nguy cơ suy thoái sắp xảy ra đã cho phép các nhà đầu tư tăng mức độ đầu tư vào cổ phiếu, trong khi đồng đô la chịu thêm một số tổn thất.

Các nhà đầu tư thậm chí còn dự đoán thêm 75 điểm cơ bản nữa vào tháng 12, mặc dù biểu đồ dot plot của Fed chỉ ra mức 50 và mặc dù cuộc thăm dò của Reuters cho thấy phần lớn các nhà kinh tế đồng ý với Fed. Các nhà kinh tế tin rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào cả tháng 11 và tháng 12, nhưng theo hợp đồng tương lai quỹ Fed, các nhà đầu tư đang đặt ra khả năng 55% mạnh mẽ cho một đợt cắt giảm kép liên tiếp vào tháng 11.

Cược ôn hòa gây ra rủi ro tăng giá

Điều này ngụ ý rằng có thể có những rủi ro tăng giá trong tương lai nếu dữ liệu đưa ra quyết định vào tháng 11 tiếp tục cho thấy nền kinh tế đang hoạt động tốt và/hoặc lạm phát không chậm lại nhanh như dự đoán ban đầu.

Thật vậy, cả hai mô hình GDPNow của Atlanda Fed và Nowcast của New York Fed đều chỉ ra tốc độ tăng trưởng vững chắc trong quý 3, trong khi chỉ số PMI toàn cầu SP tổng hợp cho tháng 9 tốt hơn một chút so với dự kiến, duy trì ở mức trên 50, mặc dù lĩnh vực sản xuất tiếp tục suy yếu. Điều này củng cố quan điểm cho rằng nền kinh tế lớn nhất thế giới đang hoạt động tốt.

Lạm phát PCE trở thành tâm điểm chú ý

Bây giờ, các nhà đầu tư có thể sẽ chuyển sự chú ý của họ sang số liệu lạm phát PCE của tháng 8 vào thứ sáu, đi kèm với dữ liệu thu nhập và chi tiêu cá nhân. Như thường lệ, sự chú ý có thể sẽ đổ dồn vào chỉ số giá PCE cốt lõi vì đây là thước đo lạm phát được Fed ưa chuộng.

Xét đến việc CPI cốt lõi trong tháng vẫn giữ nguyên ở mức 3,2% so với cùng kỳ năm trước, thì khả năng PCE cốt lõi cũng giữ nguyên ở mức 2,6% so với cùng kỳ năm trước là rất cao. Quan điểm này được xác nhận bởi chính dự báo của Fed, cho thấy lạm phát sẽ kết thúc năm 2024 ở mức 2,6%. Cuộc thăm dò của Reuter thậm chí còn chỉ ra mức tăng lên 2,7%.

Do đó, nếu kết quả như vậy đi kèm với số liệu thu nhập và chi tiêu mạnh mẽ, các nhà đầu tư sẽ có ít lý do hơn để tin rằng việc cắt giảm lãi suất kép liên tiếp là hợp lý, điều này có thể giúp lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao hơn và đồng đô la Mỹ phục hồi.

Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là Phố Wall sẽ rút lui. Ngay cả với tốc độ chậm hơn, lãi suất vẫn sẽ tiếp tục giảm. Do đó, miễn là dữ liệu tiếp tục chỉ ra hiệu suất kinh tế khả quan, các nhà giao dịch cổ phiếu có thể sẵn sàng tăng thêm rủi ro.

Euro/đô la có thể kéo dài sự sụt giảm mới nhất

Tỷ giá Euro/đô la đã giảm vào thứ Hai, sau khi PMI khu vực đồng Euro cho thấy hoạt động kinh doanh đã giảm vào tháng 8, thúc đẩy các nhà giao dịch tăng mức cược của họ về việc ECB sẽ cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 10.

Sự sụt giảm xảy ra sau khi cặp tiền này chạm ngưỡng kháng cự vào tuần trước gần mức 1,1180 và nếu dữ liệu của Hoa Kỳ vào thứ sáu chứng minh có lợi cho đồng đô la, cặp tiền này có thể tiếp tục trượt dốc, có lẽ cho đến khi nó kiểm tra vùng 1,1025, được đánh dấu bằng mức thấp của ngày 3 tháng 9 hoặc con số tròn 1,1000, đã ngăn giá giảm xuống vào ngày 11 tháng 9.

Bây giờ, trong trường hợp dữ liệu khuyến khích các nhà đầu tư tăng cược cắt giảm lãi suất của Fed, tỷ giá euro/đô la có thể tăng trở lại vùng 1,1180 hoặc vùng 1,1200, được đánh dấu bằng mức cao vào ngày 23 và 26 tháng 8, việc phá vỡ mức này có thể mở đường cho mức cao vào ngày 18 tháng 7 năm 2023, ở mức khoảng 1,1275.

Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ Michelle Bowman cho biết hôm thứ Ba rằng các biện pháp quan trọng về lạm phát vẫn "cao hơn đáng kể" so với mục tiêu 2% của Fed, cho thấy cần thận trọng khi Fed tiến hành cắt giảm lãi suất.

Bowman cho biết bà đồng ý rằng tiến triển trong việc hạ thấp lạm phát kể từ khi đạt đỉnh vào năm 2022 có nghĩa là đã đến lúc Fed phải thiết lập lại chính sách tiền tệ.

Nhưng bà không đồng tình với việc giảm lãi suất nửa điểm vào tuần trước và ủng hộ việc cắt giảm "có chừng mực" hơn một phần tư điểm vì "rủi ro tăng đối với lạm phát vẫn còn hiện hữu", bao gồm chuỗi cung ứng toàn cầu có nguy cơ xảy ra đình công và các gián đoạn khác, chính sách tài khóa quyết liệt và sự mất cân bằng dai dẳng giữa cung và cầu nhà ở.

"Nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn mạnh và lạm phát cơ bản vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của chúng tôi", Bowman cho biết trong các bình luận chuẩn bị trình bày tại hội nghị của Hiệp hội Ngân hàng Kentucky ở Virginia.

Lạm phát "cốt lõi" ám chỉ chỉ số giá Chi tiêu tiêu dùng cá nhân không bao gồm chi phí thực phẩm và năng lượng, được các quan chức Fed coi là chỉ báo tốt về xu hướng lạm phát chung và Bowman cho biết bà dự kiến chỉ số này sẽ vẫn ở mức khoảng 2,6% cho đến tháng 8.

Dữ liệu lạm phát tháng 8 sẽ được công bố vào thứ sáu.

"Tôi thích cắt giảm lãi suất chính sách ban đầu nhỏ hơn trong khi nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn mạnh và lạm phát vẫn là mối quan tâm", Bowman cho biết. "Tôi không thể loại trừ rủi ro rằng tiến trình lạm phát có thể tiếp tục đình trệ".

Sau khi giữ nguyên lãi suất chuẩn trong 14 tháng ở mức từ 5,25% đến 5,5%, tuần trước, Fed đã bỏ phiếu với tỷ lệ 11-1 để cắt giảm lãi suất xuống mức từ 4,75% đến 5%.

Sự bất đồng quan điểm của Bowman là lần đầu tiên một thành viên Hội đồng thống đốc Fed đưa ra ý kiến bất đồng kể từ năm 2005.

Trong khi bà cho biết bà đã chuẩn bị ủng hộ việc cắt giảm thêm nếu dữ liệu sắp tới cho thấy thị trường việc làm đang suy yếu, bà lập luận rằng mức tăng trưởng tiền lương và thực tế là vẫn còn nhiều việc làm mở hơn so với số lượng lao động sẵn có cho thấy thị trường lao động nhìn chung vẫn mạnh.

Bà cho biết: "Tôi tiếp tục thấy rủi ro lớn hơn đối với sự ổn định giá cả, đặc biệt là khi thị trường lao động vẫn đang ở gần mức ước tính về việc làm đầy đủ", với tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,2%.

Bà cho biết bà lo ngại rằng việc cắt giảm lãi suất nhanh chóng cũng có thể giải phóng "một lượng lớn nhu cầu bị dồn nén và tiền mặt bên ngoài", có khả năng thúc đẩy lạm phát một lần nữa, trong khi chính sách tiền tệ cũng có thể không hạn chế như một số quan chức Fed tin tưởng.

Nguồn: Theedgemarkets

Bài phát biểu của Bowman

Triển vọng Dầu mỏ Thế giới (WOO) 2024 mới nhất của OPEC nêu rõ: nhu cầu dầu mỏ đạt đỉnh không phải là điều sắp xảy ra. Bất chấp các cuộc thảo luận đang diễn ra xung quanh việc chuyển đổi sang năng lượng tái tạo, OPEC dự báo nhu cầu dầu mỏ toàn cầu sẽ tăng đáng kể, đạt hơn 120 triệu thùng mỗi ngày (mb/d) vào năm 2050. Dự báo này được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh mẽ từ các nước không thuộc OECD, dự kiến sẽ chứng kiến phần lớn mức tăng trưởng.

OPEC cho biết trong phần mở đầu WOO rằng: "Điều mà triển vọng nhấn mạnh là ảo tưởng về việc loại bỏ dần dầu mỏ và khí đốt không liên quan gì đến thực tế".

Từ năm 2023 đến năm 2029, nhu cầu dầu toàn cầu dự kiến sẽ tăng 10,1 mb/d, với các nước không thuộc OECD dẫn đầu, tăng 9,6 mb/d để đạt 66,2 mb/d. Trong khi đó, nhu cầu ở các nước OECD dự kiến sẽ trì trệ, dao động quanh mức 46 mb/d. Nhu cầu dài hạn của các nước không thuộc OECD sẽ tiếp tục tăng, tăng thêm 28 mb/d vào năm 2050, trong khi nhu cầu của OECD dự kiến sẽ giảm. Ấn Độ, Châu Á khác, Châu Phi và Trung Đông sẽ là động lực chính của sự tăng trưởng này, riêng Ấn Độ dự kiến sẽ tăng nhu cầu thêm 8 mb/d.

Các ngành như hóa dầu, vận tải đường bộ và hàng không sẽ đóng vai trò quan trọng trong nhu cầu trong tương lai. Riêng hóa dầu được dự báo sẽ chiếm thêm 4,9 mb/d nhu cầu dầu, do nhu cầu về etan và naphta ngày càng tăng. Vận tải đường bộ được dự báo sẽ tăng trưởng đáng kể trước khi ổn định, trong khi nhu cầu hàng không sẽ tăng thêm 4 mb/d vào năm 2050.

Triển vọng của OPEC cũng nhấn mạnh rằng dầu khí sẽ tiếp tục thống trị cơ cấu năng lượng toàn cầu, chiếm hơn 50% đến năm 2050. Tổ chức này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tiếp tục đầu tư vào lĩnh vực dầu mỏ, ước tính sẽ cần 17,4 nghìn tỷ đô la vào năm 2050 để đảm bảo nguồn cung ổn định.

Theo OPEC, nhu cầu dầu mỏ sẽ vẫn mạnh mẽ trong nhiều thập kỷ, với nhu cầu ngày càng tăng ở các khu vực ngoài OECD và nhu cầu đầu tư liên tục vào cơ sở hạ tầng dầu mỏ. Bất chấp sự gia tăng của năng lượng tái tạo, quan điểm của OPEC là dầu mỏ sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc đáp ứng nhu cầu năng lượng của thế giới trong tương lai gần.

Nguồn: OILPRICE

Theo Viện Dầu mỏ Hoa Kỳ (API), lượng dầu thô dự trữ tại Hoa Kỳ đã giảm 4,339 triệu thùng trong tuần kết thúc vào ngày 20 tháng 9. Các nhà phân tích đã dự đoán mức giảm, nhưng nhỏ hơn nhiều ở mức -1,1 triệu thùng.

Trong tuần trước, API báo cáo lượng dầu thô tồn kho tăng 1,96 triệu thùng .

Theo dữ liệu của API, tính đến thời điểm hiện tại trong năm nay, lượng dầu thô tồn kho thấp hơn 15 triệu thùng so với đầu năm.

Vào thứ Ba, Bộ Năng lượng (DoE) đã báo cáo rằng lượng dầu thô dự trữ trong Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược (SPR) đã tăng 1,3 triệu thùng tính đến ngày 20 tháng 9. Lượng dầu dự trữ hiện ở mức 381,9 triệu thùng. SPR hiện đã tăng khoảng 35 triệu thùng so với mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ vào mùa hè năm ngoái, mặc dù vẫn giảm 253 triệu thùng so với thời điểm Tổng thống Biden nhậm chức.

Giá dầu tăng vào thứ Tư trước khi dữ liệu API được công bố sau thông báo từ Trung Quốc rằng họ sẽ sử dụng biện pháp kích thích tiền tệ để thúc đẩy nền kinh tế. Các chất xúc tác khác giúp đẩy giá lên là mối đe dọa gián đoạn nguồn cung tại Hoa Kỳ do cơn bão và nỗi lo sợ liên tục về căng thẳng ở Trung Đông.

Lượng xăng dự trữ cũng giảm đáng kể trong tuần này, giảm 3,438 triệu thùng, bù đắp hơn mức tăng 2,34 triệu thùng của tuần trước. Tính đến tuần trước, lượng xăng dự trữ chỉ thấp hơn một chút so với mức trung bình năm năm vào thời điểm này trong năm, theo dữ liệu mới nhất của EIA .

Lượng hàng tồn kho chưng cất giảm 1,115 triệu thùng, so với mức tăng 2,3 triệu thùng của tuần trước. Theo dữ liệu mới nhất của EIA, lượng hàng tồn kho chưng cất thấp hơn khoảng 9% so với mức trung bình năm năm trong tuần kết thúc vào ngày 13 tháng 9.

Theo dữ liệu của API, lượng hàng tồn kho tại Cushing cũng giảm 26.000 thùng, sau khi giảm 1,4 triệu thùng trong tuần trước.

Nguồn: OILPRICE