Cẩm nang cắt giảm lãi suất của Fed: Nơi thị trường có thể tỏa sáng

SAXO

Kinh tế

Ngoại hối

Chính trị

Tóm tắt:

Fed dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất trong tuần này, đánh dấu sự khởi đầu của chu kỳ nới lỏng sau dữ liệu lao động và lạm phát yếu hơn.

Những điểm chính:

● Fed dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất trong tuần này, đánh dấu sự khởi đầu của một chu kỳ nới lỏng sau dữ liệu lao động và lạm phát yếu hơn. Xu hướng dẫn dắt cổ phiếu có thể mở rộng, với lãi suất thấp hơn sẽ mở rộng đà tăng từ nhóm công nghệ vốn hóa lớn sang nhóm vốn hóa nhỏ, tiện ích, tài chính và các thị trường mới nổi.

● Trái phiếu và tài sản thực lấy lại vai trò của mình khi trái phiếu kho bạc kỳ hạn trung bình và tín dụng chất lượng mang lại sự đa dạng hóa trong khi vàng trở nên hấp dẫn hơn khi chi phí tài trợ giảm.

● Tiền mặt không còn là vua nữa. Với lợi suất thị trường tiền tệ dự kiến sẽ giảm dần, tiền mặt nhàn rỗi có nguy cơ kém hiệu quả. Nhà đầu tư có thể tái phân bổ thanh khoản vào trái phiếu để sinh lời, cổ phiếu để tăng trưởng, hoặc tài sản thực như vàng và cơ sở hạ tầng để đa dạng hóa.

Fed dường như sẽ cắt giảm lãi suất trong tuần này sau một loạt dữ liệu yếu hơn. Tăng trưởng việc làm chậm lại, tỷ lệ thất nghiệp nhích lên, giá sản xuất chuyển sang âm trong tháng 8, và lạm phát tiêu dùng nhìn chung vẫn nằm trong tầm kiểm soát. Điều này đánh dấu sự khởi đầu của một chu kỳ nới lỏng. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, điều quan trọng không phải là quy mô cắt giảm, mà là cách các loại tài sản và phân khúc khác nhau phản ứng.

Cổ phiếu: Lãnh đạo mở rộng

Cổ phiếu thường được hưởng lợi từ chính sách tiền tệ nới lỏng hơn vì lãi suất thấp hơn giúp giảm chi phí tài chính và cải thiện định giá. Cơ hội cũng đang mở rộng ra ngoài lĩnh vực công nghệ vốn hóa lớn.

● Cổ phiếu công nghệ: Mức chiết khấu thấp hơn giúp các tên tuổi tăng trưởng, nhưng câu chuyện thực sự nằm ở các chủ đề AI mang tính cấu trúc — chất bán dẫn, đám mây và các trung tâm dữ liệu tiêu tốn nhiều điện năng. Danh sách rút gọn chuỗi giá trị AI của Saxo bao gồm các lĩnh vực này, tiếp tục cho thấy sức mạnh về thu nhập ngay cả khi định giá trong các công ty công nghệ vốn hóa lớn có vẻ căng thẳng.

● Tiện ích: Các công ty tiện ích thường được xem là đại diện trái phiếu, hưởng lợi từ lợi suất thấp hơn thông qua việc chi trả cổ tức hấp dẫn hơn. Tuy nhiên, lần này, họ cũng nằm ở trung tâm của sự bùng nổ năng lượng AI, khi nhu cầu điện và đầu tư lưới điện tăng lên. Do đó, ngành này có thể được hưởng lợi từ cả việc giảm giá điện và nhu cầu điện năng mang tính cơ cấu.

● Ngân hàng: Lãi suất chính sách thấp hơn sẽ làm giảm biên lãi suất ròng (NIM), đặc biệt nếu lợi suất cho vay giảm nhanh hơn chi phí tiền gửi. Đó là lý do tại sao các ngân hàng đôi khi chậm trễ khi bắt đầu cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, nếu việc cắt giảm kéo dài chu kỳ và duy trì điều kiện tín dụng lành mạnh, các ngân hàng có thể hưởng lợi từ tăng trưởng tín dụng cao hơn và rủi ro vỡ nợ thấp hơn. Các ngân hàng lớn của Mỹ có thể sẽ vững vàng hơn, trong khi các ngân hàng tại các thị trường mới nổi thường được hưởng lợi trực tiếp hơn từ đồng USD yếu hơn và dòng vốn chảy vào mạnh hơn.

● Các nhà xây dựng bất động sản: REIT hưởng lợi từ lợi suất thấp hơn, nhưng các nhà xây dựng nhà ở Hoa Kỳ lại tinh tế hơn - chi phí tài chính giảm, nhưng rủi ro cung vượt cầu có thể hạn chế khả năng tăng giá.

● Cổ phiếu vốn hóa nhỏ: Các công ty nhỏ chịu ảnh hưởng nặng nề do chi phí vay vốn cao, nhưng việc cắt giảm lãi suất có thể giảm bớt áp lực và mở ra cơ hội cho một đợt giao dịch bắt kịp. Định giá hiện đang hấp dẫn so với lịch sử, mặc dù sức mạnh của bảng cân đối kế toán sẽ là yếu tố then chốt để phân biệt các công ty có tiềm năng chiến thắng với các công ty sử dụng đòn bẩy quá mức, như đã được nêu bật trong bài viết này. Khả năng vượt trội tương đối sẽ cao nhất nếu tăng trưởng kinh tế ổn định thay vì trì trệ.

● Thị trường mới nổi: Đồng đô la yếu hơn thường thu hút dòng vốn vào các thị trường mới nổi, giảm bớt gánh nặng nợ nước ngoài và hỗ trợ hiệu suất cổ phiếu. Các nền kinh tế xuất khẩu và hàng hóa châu Á nổi bật, nhưng vị thế vẫn còn khá mơ hồ. Các quốc gia có cán cân đối ngoại vững chắc và động lực cải cách sẽ có vị thế tốt hơn, trong khi các nền kinh tế mong manh vẫn dễ bị tổn thương trước biến động nếu đồng đô la phục hồi. Gần đây, chúng tôi đã phác thảo 15 cổ phiếu thị trường mới nổi trong bài viết này để cho thấy các nhà đầu tư có thể tiếp cận chủ đề này như thế nào.

Tóm lại, bất kỳ lĩnh vực nào có chi phí vốn ban đầu lớn đáp ứng được dòng tiền dài hạn — chẳng hạn như khai thác mỏ, tiện ích, năng lượng tái tạo, cơ sở hạ tầng, đường ống dẫn dầu và quỹ đầu tư bất động sản (REIT) — đều có khả năng đạt được lợi nhuận cao hơn mức trung bình khi chi phí tài chính giảm. Việc kết hợp các lĩnh vực nặng về vốn này với các chủ đề nhu cầu mang tính cấu trúc như năng lượng AI, điện khí hóa và chuyển đổi năng lượng càng củng cố thêm lập luận này.

Trái phiếu: Chất lượng như một yếu tố đa dạng hóa

Thu nhập cố định chất lượng mang lại lợi ích hấp dẫn về tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận và đa dạng hóa. Lãi suất chính sách thấp hơn có thể sẽ kéo lợi suất trái phiếu kho bạc xuống, tạo điều kiện cho trái phiếu chính phủ và trái phiếu đầu tư đạt mức lợi nhuận trung bình một chữ số trong năm tới. Nếu tăng trưởng kinh tế Mỹ tiếp tục chậm lại, lợi suất có thể giảm nhanh chóng, mang lại cho trái phiếu thêm lợi nhuận vốn.

● Trái phiếu Kho bạc kỳ hạn trung bình: Với lãi suất chính sách dự kiến giảm, trái phiếu Kho bạc kỳ hạn trung bình có thể là một lựa chọn tối ưu — đủ dài để thu lợi nhuận vốn nếu lợi suất giảm, nhưng không quá dài để bị ảnh hưởng quá mức bởi biến động của phí bảo hiểm kỳ hạn. Điều này khiến chúng trở nên hấp dẫn như một phần của chiến lược phân bổ cân bằng.

● Trái phiếu liên kết lạm phát (TIPS): Trong khi lạm phát chung đang giảm bớt, các yếu tố dịch vụ khó khăn và rủi ro thuế quan đối với lạm phát hàng hóa đồng nghĩa với việc không thể loại trừ khả năng xảy ra bất ngờ về lạm phát. TIPS cung cấp sự bảo vệ trong những trường hợp như vậy, giúp nhà đầu tư quản lý rủi ro lợi suất thực tế tăng cao bất ngờ.

● Tín dụng Châu Á và Châu Âu: Các cơ hội tín dụng chọn lọc cũng có thể xuất hiện khi điều kiện tài chính toàn cầu được nới lỏng. Chênh lệch giá vẫn ở mức cao ở một số thị trường, mang lại tiềm năng lợi nhuận vượt xa trái phiếu Kho bạc, nhưng việc lựa chọn cẩn thận là chìa khóa để tránh bẫy tín dụng ở những cổ phiếu yếu hơn.

● Tiền mặt so với trái phiếu: Với lợi suất tiền mặt có khả năng giảm khi Fed cắt giảm lãi suất, tiền mặt sẽ kém hiệu quả hơn về lâu dài. Việc phân bổ nhiều thanh khoản hơn vào trái phiếu có chất lượng có thể giúp nhà đầu tư duy trì cả lợi ích thu nhập và đa dạng hóa.

Tài sản thực: Vàng và cơ sở hạ tầng năng lượng

● Vàng: Trong phần lớn hai năm qua, chi phí huy động vốn cao khiến vàng kém hấp dẫn hơn vì không mang lại lợi nhuận. Khi tiền mặt và trái phiếu ngắn hạn có lợi suất 4-5%, việc nắm giữ vàng đi kèm với “lực cản chênh lệch lãi suất” rõ ràng. Khi lãi suất giảm, lực cản đó giảm dần, khiến vàng thỏi trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư vốn ưa chuộng lợi suất. Trong khi đó, các xu hướng mang tính cấu trúc tiếp tục hỗ trợ vàng khi nhu cầu của các ngân hàng trung ương vẫn mạnh mẽ, và với bất ổn chính sách và địa chính trị vẫn còn gia tăng, vàng tiếp tục đóng vai trò quan trọng như một kênh phòng ngừa rủi ro.

● Các công ty khai thác vàng: Các công ty khai thác vàng cung cấp đòn bẩy tài chính dựa trên giá vàng vì doanh thu tăng theo giá vàng thỏi, trong khi chi phí (năng lượng, nhân công, thiết bị) biến động chậm hơn. Khi giá vàng tăng, các công ty khai thác có thể hoạt động tốt hơn vàng thỏi, mặc dù họ cũng chịu rủi ro biến động và rủi ro vận hành cao hơn.

● Cơ sở hạ tầng và năng lượng: Chi phí tài chính thấp hơn hỗ trợ các tài sản thâm dụng vốn như tiện ích, cơ sở hạ tầng và quỹ đầu tư bất động sản. Đặc biệt, cơ sở hạ tầng kỹ thuật số và uranium đóng vai trò trực tiếp trong nhu cầu điện năng ngày càng tăng do AI tạo ra, vì các trung tâm dữ liệu và nâng cấp lưới điện đòi hỏi đầu tư lớn. Những lĩnh vực này mang lại sự hỗ trợ mang tính chu kỳ từ việc giảm giá điện và tăng trưởng dài hạn từ những thay đổi về cơ cấu nhu cầu.

Vai trò của tiền mặt: Đừng để nó nằm im

Tiền mặt là một giao dịch dễ chịu khi tiền gửi và quỹ thị trường tiền tệ mang lại lợi nhuận 4–5%. Với việc cắt giảm lãi suất sắp diễn ra, lợi nhuận đó sẽ nhanh chóng giảm sút, khiến tiền mặt nhàn rỗi trở nên kém hấp dẫn hơn.

● Trái phiếu là bước tiếp theo: Chuyển thanh khoản dự phòng sang thu nhập cố định chất lượng có thể đảm bảo lợi suất hấp dẫn trước khi chúng giảm thêm. Trái phiếu cũng mang lại sự đa dạng hóa nếu tăng trưởng chậm lại và cổ phiếu lao dốc.

● Cổ phiếu cho tăng trưởng dài hạn: Đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn, tiền mặt có thể được luân chuyển vào cổ phiếu để tận dụng lãi kép theo thời gian. Lãi suất thấp hơn có thể mở rộng đà tăng giá cổ phiếu, vượt ra ngoài các công ty công nghệ vốn hóa lớn, sang các công ty vốn hóa nhỏ, tiện ích và các thị trường mới nổi.

● Các lựa chọn thay thế và tài sản thực: Tiền mặt cũng có thể được tái đầu tư vào vàng, cơ sở hạ tầng hoặc các tài sản thực khác được hưởng lợi từ các điều kiện tài chính dễ dàng hơn. Điều này giúp cân bằng danh mục đầu tư trước lạm phát, sai lầm chính sách hoặc các cú sốc địa chính trị.

Rủi ro vẫn còn hiện hữu

● Lạm phát cứng nhắc: Lạm phát dịch vụ, đặc biệt là nhà ở và tiền lương, vẫn ở mức cao. Trong khi đó, lạm phát hàng hóa đối mặt với rủi ro từ việc tăng thuế quan. Nếu lạm phát không tiếp tục hạ nhiệt, Fed có thể buộc phải giảm tốc độ hoặc thậm chí dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất. Điều này có thể làm giảm đà tăng của trái phiếu và duy trì áp lực lên định giá cổ phiếu.

● “Cắt giảm lãi suất tệ hại”: Không phải tất cả các đợt cắt giảm đều như nhau. Nếu việc nới lỏng được thúc đẩy bởi tăng trưởng kinh tế suy yếu hoặc lo ngại suy thoái, lợi nhuận doanh nghiệp có thể giảm. Trong trường hợp đó, việc giảm giá trị định giá nhờ lãi suất thấp hơn có thể không đủ để bù đắp cho các yếu tố cơ bản yếu kém.

● Rào cản AI: Câu chuyện AI đã thúc đẩy phần lớn lợi nhuận cổ phiếu, nhưng vẫn còn ở giai đoạn đầu. Sự chậm trễ trong việc mở rộng quy mô trung tâm dữ liệu, tắc nghẽn nguồn cung chip, hoặc việc kiếm tiền chậm hơn từ các dịch vụ AI có thể gây khó khăn cho việc định giá. Nếu chu kỳ AI không như mong đợi, vị thế dẫn đầu trong thị trường cổ phiếu có thể lại bị thu hẹp.

● Sự can thiệp chính trị và tính độc lập của Fed: Áp lực chính trị lên Fed có thể làm tăng phí bảo hiểm rủi ro trên khắp các thị trường. Quan niệm cho rằng chính sách tiền tệ đang bị chi phối bởi chính trị, thay vì dữ liệu, có thể làm suy yếu niềm tin của nhà đầu tư.

● USD phục hồi: Sự phục hồi đột ngột của đồng đô la Mỹ - do tăng trưởng mạnh hơn dự kiến của Hoa Kỳ, lo ngại về tài chính ở nước ngoài hoặc các cú sốc địa chính trị - có thể làm suy yếu các tài sản liên quan đến hàng hóa và thị trường mới nổi thường được hưởng lợi từ chính sách dễ dàng hơn.

● Các điểm nóng địa chính trị: Xung đột ở Trung Đông, Eo biển Đài Loan hoặc Đông Âu có thể làm gián đoạn nguồn cung năng lượng, thương mại toàn cầu và tâm lý nhà đầu tư. Những rủi ro này có thể thúc đẩy dòng vốn tìm đến đồng đô la hoặc vàng, đồng thời gây áp lực lên các tài sản rủi ro.

Dòng cuối cùng

Việc cắt giảm lãi suất đánh dấu một bước ngoặt trong chu kỳ chính sách. Cổ phiếu có thể mở rộng từ nhóm công nghệ vốn hóa lớn sang nhóm vốn hóa nhỏ, tiện ích và thị trường mới nổi. Trái phiếu sẽ lấy lại vai trò là một công cụ đa dạng hóa thực sự, trong khi vàng và cơ sở hạ tầng trở nên hấp dẫn hơn khi chi phí huy động vốn giảm. Quan trọng nhất, tiền mặt nhàn rỗi sẽ kém hiệu quả và có thể được tái phân bổ vào trái phiếu để tăng lợi suất, cổ phiếu để tăng trưởng hoặc tài sản thực để đa dạng hóa. Cục Dự trữ Liên bang đang chuyển hướng, nhưng lạm phát, tăng trưởng và chính trị sẽ định hình con đường phía trước.

Tài liệu này là nội dung tiếp thị và không nên được coi là lời khuyên đầu tư. Giao dịch các công cụ tài chính tiềm ẩn rủi ro và hiệu suất lịch sử không đảm bảo kết quả trong tương lai. Các công cụ được đề cập trong nội dung này có thể được phát hành bởi một đối tác mà Saxo nhận được phí khuyến mại, thanh toán hoặc hoàn trả. Mặc dù Saxo có thể nhận được hoa hồng từ các đối tác này, tất cả nội dung đều được tạo ra với mục đích cung cấp cho khách hàng thông tin và lựa chọn có giá trị.

Nguồn: SAXO

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Canada chống lại xu hướng lo lắng về tài chính để hướng tới mức thâm hụt lớn hơn

Michelle

Kinh tế

Ngoại hối

Năm nay, chính phủ Anh và Pháp đã bị các nhà đầu tư trái phiếu trừng phạt vì không thu hẹp được thâm hụt tài chính, trong khi tại Hoa Kỳ, chính quyền Trump đã – nếu có thể – đưa ra lập luận rằng các chính sách của họ sẽ sớm kiểm soát nhu cầu vay nợ của liên bang.

Tuy nhiên, không phải tất cả các nền kinh tế tiên tiến trong Nhóm Bảy nước công nghiệp phát triển (G7) đều tập trung vào kỷ luật tài khóa. Sáng kiến xây dựng cơ sở hạ tầng kết hợp quốc phòng của Đức đã quá nổi tiếng. Một trường hợp khác có thể ít được chú ý hơn: Canada.

Thủ tướng Mark Carney hôm Chủ nhật đã xác nhận ông dự định thâm hụt "đáng kể" - cao hơn mức thâm hụt khoảng 48 tỷ đô la Canada (35 tỷ đô la Mỹ) của năm ngoái. Điều này phản ánh một kế hoạch tổng thể nhằm đầu tư vào nền kinh tế trong nước và đưa tăng trưởng vào quỹ đạo trong những năm tới, ít phụ thuộc vào nước láng giềng phía Nam là Hoa Kỳ.

Thuế quan của Tổng thống Donald Trump đã giáng một đòn mạnh vào nền kinh tế Canada, gây ra sự sụt giảm GDP đầu tiên trong gần hai năm qua trong quý trước. Điều này làm xói mòn nguồn thu và đòi hỏi phải chi tiêu để hỗ trợ ngành công nghiệp và người lao động.

Kể từ chiến dịch tranh cử thành công vào tháng 4, Carney đã vạch ra hàng tỷ đô la chi tiêu bổ sung của liên bang để tăng cường quốc phòng và tăng cường xây dựng nhà ở giá rẻ.

"Sẽ có những tác động đến thâm hụt ngân sách, nhưng nó sẽ xây dựng một Canada vững mạnh hơn nhiều trong tương lai", Carney nói với các phóng viên. Hiện tại, đa số người dân Canada đồng ý, với một cuộc thăm dò gần đây cho thấy thủ tướng ủng hộ cách tiếp cận của ông.

Điểm khởi đầu của Canada rất vững chắc, với tỷ lệ nợ ròng trên tổng sản phẩm quốc nội thấp nhất trong G-7 — chỉ hơn 40% vào năm ngoái, so với mức khoảng 100% của Hoa Kỳ — và xếp hạng tín nhiệm quốc gia cao nhất từ Moody's và SP.

Cuộc khảo sát mới nhất của các nhà kinh tế do Bloomberg thực hiện phản ánh kỳ vọng về mức thâm hụt trên 2% GDP trong năm nay, vẫn thấp hơn nhiều so với mức 3% mà Pháp đang nỗ lực đạt được hoặc mức trên 6% mà Hoa Kỳ đang đạt được.

Ngoài ra, Carney cho biết chính phủ của ông sẽ tìm kiếm các khoản tiết kiệm trong các lĩnh vực khác khi soạn thảo ngân sách sẽ được công bố vào tháng tới. Ông cho biết kế hoạch này sẽ bao gồm cả "chính sách thắt lưng buộc bụng và đầu tư", đồng thời thúc đẩy việc xem xét lại toàn diện chi tiêu hoạt động trong khu vực công. Việc xem xét lại các hoạt động mua sắm cũng đang được tiến hành.

Theo một cách gợi nhớ đến “quy tắc vàng” của cựu Bộ trưởng Tài chính Anh Gordon Brown (chỉ vay để tài trợ cho đầu tư trong chu kỳ kinh tế), Ottawa sẽ tìm cách tách ngân sách thành chi phí hoạt động và đầu tư vốn, một vấn đề mà các nhà kinh tế vẫn đang chia rẽ.

Stuart Paul của Bloomberg Economics cho biết: “Việc chia nhỏ ngân sách chỉ là hoạt động tiếp thị — các khoản 'đầu tư' vẫn là khoản chi cần phải có nguồn tài chính”.

Nguồn: Bloomberg Europe

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Giá dầu Iran giảm mạnh tại Trung Quốc do tồn kho kỷ lục, ngay cả khi lệnh trừng phạt hạn chế xuất khẩu

Glendon

Kinh tế

Hàng hóa

Sáu nguồn tin thương mại cho biết với Reuters rằng giá dầu Iran tại Trung Quốc đã tăng do mức tồn kho kỷ lục tại một trung tâm lọc dầu lớn và do tình trạng thiếu hạn ngạch nhập khẩu vào cuối năm đã cản trở hoạt động mua hàng của các nhà chế biến độc lập.

Nhu cầu chậm lại từ các nhà máy lọc dầu độc lập của Trung Quốc tại tỉnh Sơn Đông, được gọi là teapot, làm tăng thêm áp lực buộc Iran phải duy trì doanh thu từ dầu mỏ trong bối cảnh các lệnh trừng phạt của phương Tây nhằm hạn chế chương trình làm giàu uranium của nước này.

Theo công ty phân tích dữ liệu Kpler, những lệnh trừng phạt đó đã làm giảm lượng hàng hóa vận chuyển vào một cảng quan trọng của Trung Quốc.

Gần đây nhất, vào ngày 21 tháng 8, Washington đã áp đặt lệnh trừng phạt đối với Công ty Dầu khí Hải Dương Đông Gia Khẩu thuộc Cảng Thanh Đảo, do Công ty Cảng Quốc tế Thanh Đảo được chính quyền địa phương hậu thuẫn quản lý, vì đã tiếp nhận dầu của Iran trên các tàu chở dầu được chỉ định.

Hai nguồn tin cho biết, cảng Haiye Dongjiakou, cảng thứ sáu tại Trung Quốc bị Hoa Kỳ đưa vào danh sách đen, trước đây đã xử lý 130.000-200.000 thùng dầu thô Iran mỗi ngày, khiến nơi đây trở thành một trong những cảng tiếp nhận loại dầu này lớn nhất của Trung Quốc.

Ba người quen thuộc với nhà ga này cho biết nhà ga đó đã ngừng hoạt động ngay sau lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ.

Theo ước tính của công ty theo dõi tàu chở dầu Vortexa, Trung Quốc đã mua hơn 90% lượng dầu xuất khẩu của Iran trong vài năm qua, với lượng nhập khẩu từ tháng 1 đến tháng 8 đạt trung bình 1,43 triệu thùng/ngày, tăng 12% mỗi năm.

Để lách lệnh trừng phạt, các đại lý thường dán nhãn dầu Iran là dầu Malaysia sau khi chuyển hàng gần vùng biển Malaysia.

Trung Quốc bảo vệ hoạt động buôn bán dầu mỏ với Iran là phù hợp với luật pháp quốc tế và mô tả các lệnh trừng phạt đơn phương của Hoa Kỳ là bất hợp pháp.

Haiye Dongjiakou đã không trả lời các cuộc gọi và email yêu cầu bình luận. Cảng Quốc tế Thanh Đảo cũng không trả lời email yêu cầu bình luận về tác động của lệnh trừng phạt.

NHẬP KHẨU GIẢM, CHIẾT KHẤU RỘNG RÃI

Nhà phân tích cấp cao Ying Cong Loh của Kpler cho biết lượng dầu thô nhập khẩu tại cảng Dongjiakou đã giảm 65% trong tháng này, trích dẫn dữ liệu tính đến ngày 15 tháng 9. Một nhà ga riêng tại cảng, Nhà ga dầu thô Qingdao Shihua, vẫn chưa bị xử phạt.

Ba nguồn tin thương mại liên quan đến dầu mỏ Iran cho biết các thương nhân đã chuyển hướng các chuyến hàng của Iran đến các cảng gần đó nếu các tàu này chưa bị trừng phạt. Họ từ chối nêu tên do tính nhạy cảm của vấn đề.

Dữ liệu dự đoán của Kpler tuần trước cho thấy lượng dầu nhập khẩu từ Iran tại Huangdao, một trung tâm dỡ hàng khác trong khu vực Cảng Thanh Đảo rộng lớn hơn, dự kiến sẽ tăng lên 229.000 thùng/ngày vào tháng 9, gấp đôi mức 123.000 thùng/ngày vào tháng 8.

Năm nguồn tin thương mại cho biết, giá dầu thô nhẹ của Iran đã tăng lên hơn 6 đô la một thùng so với giá chuẩn ICE Brent trong tuần này đối với các lô hàng đến vào tháng 10, so với mức khoảng 5 đô la một thùng hai tuần trước và 3 đô la vào tháng 3.

Các nguồn tin cho biết thêm rằng lượng dự trữ dầu thô kỷ lục tại Sơn Đông đã làm giảm biên lợi nhuận lọc dầu tại các nhà máy độc lập nhỏ hơn, trong khi tình trạng thiếu hạn ngạch nhập khẩu do chính phủ ban hành đã cản trở hoạt động mua hàng.

Một nguồn tin thương mại Iran quen thuộc với hoạt động tiếp thị dầu mỏ của Tehran cho biết vào cuối tháng 8 rằng mức chiết khấu sâu hơn cũng phản ánh việc các nhà cung cấp Iran giảm giá để bù đắp chi phí liên quan đến lệnh trừng phạt cho khách hàng.

Theo công ty theo dõi tàu chở dầu Vortexa Analytics, lượng dầu thô thương mại dự trữ trên bờ của Sơn Đông đạt mức kỷ lục 293 triệu thùng tính đến ngày 22 tháng 8, cao hơn 20 triệu thùng so với mức đầu tháng 7, phần lớn là do dầu của Iran.

Nguồn: Reuters

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Tăng trưởng lương ở Anh vẫn cao – Nhưng người Anh đang cảm thấy khó khăn

Samantha Luân

Kinh tế

Ngoại hối

Bức ảnh chụp nhanh mới nhất về thị trường việc làm tại Anh ngày hôm nay cho thấy một mô hình quen thuộc đang hình thành: tốc độ tuyển dụng chậm lại dần, tỷ lệ thất nghiệp gia tăng, nhưng mức tăng lương vẫn ở mức cao gây khó chịu cho các nhà hoạch định chính sách. Cho dù là do khoản tăng bảo hiểm quốc gia trị giá 25 tỷ bảng Anh của Rachel Reeves , sự gián đoạn liên quan đến AI hay thuế quan của Donald Trump - có lẽ là cả ba - các công ty dường như thận trọng hơn khi tuyển dụng nhân viên.

Trong giai đoạn từ tháng 7 đến tháng 8, số lượng việc làm bỏ trống trong nền kinh tế đã giảm 119.000 so với cùng kỳ năm trước. Dữ liệu thất nghiệp chỉ tính đến tháng 7 - nhưng cho thấy có 2,3 người thất nghiệp cho mỗi việc làm bỏ trống, tăng so với mức 2,2 trong quý trước. Tỷ lệ thất nghiệp tăng 0,1 điểm phần trăm so với ba tháng trước - ở mức 4,7% - mức cao nhất trong bốn năm. Tuy nhiên, việc làm cũng đang tăng lên, một phần là do ngày càng có nhiều người chuyển từ trạng thái không hoạt động kinh tế sang lực lượng lao động. Ở mức 21,1%, tỷ lệ không hoạt động kinh tế đã giảm 0,8 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước - mặc dù vẫn cao hơn nhiều so với trước đại dịch.

Và như Helen Gray, nhà kinh tế trưởng tại viện nghiên cứu Học tập và Công việc, đã cảnh báo, "trong khi tình trạng trì trệ kinh tế đang giảm, một số lượng lớn những người quay trở lại thị trường lao động dường như đang tìm kiếm việc làm, thay vì tham gia vào thị trường lao động." Các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Anh, những người sẽ họp vào thứ năm để quyết định lãi suất, đã chờ đợi sự suy thoái này trên thị trường lao động - đã diễn ra trong nhiều tháng nay - để kiểm soát lạm phát tiền lương. Tuy nhiên, cho đến nay, đó là một quá trình chậm chạp, và tăng trưởng tiền lương vẫn tương đối mạnh mẽ, ở mức 4,8% hàng năm không bao gồm tiền thưởng trong ba tháng tính đến tháng 7, theo ONS.

Khi tiền lương tăng mạnh, các nhà kinh tế lo ngại rằng điều này sẽ tạo điều kiện cho các công ty tiếp tục tăng giá, góp phần gây ra một đợt lạm phát mới. Thống đốc Ngân hàng Anh, Andrew Bailey, đã nhiều lần nhấn mạnh tầm quan trọng của thị trường việc làm, đặc biệt là tiền lương, trong việc quyết định lãi suất sẽ tăng từ mức 4% hiện tại. Dữ liệu mới nhất càng làm tăng khả năng ủy ban chính sách tiền tệ của Ngân hàng Anh sẽ cắt giảm lãi suất trong tuần này. Tuy nhiên, mặc dù mức tăng trưởng tiền lương vẫn cao hơn mức mà Ngân hàng Anh tin là phù hợp để đạt được mục tiêu lạm phát, nhưng người lao động sẽ không cảm thấy như vậy.

Với lạm phát đang tăng trở lại, bị đẩy lên bởi giá thực phẩm và hóa đơn năng lượng, ONS tính toán rằng tiền lương thực tế chỉ cao hơn 1% so với một năm trước - hoặc 0,5% khi tính đến chi phí nhà ở. Điều đó có thể có nghĩa là nhiều người tiêu dùng tiếp tục cảm thấy khó khăn, bất chấp quyết tâm của Đảng Lao động nhằm đảm bảo tăng trưởng kinh tế có thể được cảm nhận trong túi của người lao động. Như Ben Harrison, giám đốc của nhóm nghiên cứu Work Foundation, đã nói: "sự kết hợp giữa mức sống trì trệ và lạm phát dai dẳng có nghĩa là mọi người vẫn có thể cảm thấy bi quan về tài chính hộ gia đình của họ sau một năm trong quốc hội mới."

Nguồn: GUARDIAN

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Bóng giảm giá so với tia tăng giá: Ethereum (ETH) có thể vượt qua mức 4,5 nghìn đô la không?

Michelle

Crypto

Với đà giảm liên tục, thị trường tiền điện tử vẫn chịu áp lực giảm. Đáng chú ý, tâm lý chung của thị trường vẫn ở mức trung lập, khi Chỉ số Sợ hãi và Tham lam (Fear and Greed Index) đang ở mức 50. Phần lớn các tài sản đã bắt đầu mất đà và chuyển sang màu đỏ. Trong khi đó, altcoin lớn nhất, Ethereum (ETH), đã ghi nhận mức lỗ 3,05%.

Áp lực giảm giá mạnh mẽ của ETH đã ngăn cản đà tăng giá, và phe bán chặn đường vào cuộc của phe mua. Xu hướng giảm liên tục có thể dẫn đến nhiều tổn thất hơn nữa. Đồng altcoin này mở cửa phiên giao dịch trong ngày ở mức cao khoảng 4.670 đô la. Dần dần, phe bán đã tham gia vào thị trường ETH và kéo giá trở lại vùng 4.469 đô la.

Tại thời điểm viết bài, Ethereum được giao dịch quanh mức 4.518 đô la, với vốn hóa thị trường đạt 546,29 tỷ đô la. Bên cạnh đó, khối lượng giao dịch hàng ngày đã tăng hơn 31,69%, đạt 38,22 tỷ đô la. Theo dữ liệu từ Coinglass, thị trường đã chứng kiến một sự kiện thanh lý Ethereum trị giá 109,07 triệu đô la trong 24 giờ qua.

Giá Ethereum cần bao nhiêu để phục hồi?

Đường trung bình động hội tụ phân kỳ (MACD) của Ethereum nằm bên dưới đường tín hiệu, cho thấy một sự giao cắt giảm giá. Nếu xu hướng giảm mạnh lên, giá có thể tiếp tục giảm. Ngoài ra, chỉ báo Chaikin Money Flow (CMF) ở mức -0,22 cho thấy áp lực bán đang lấn át áp lực mua. Dòng vốn đang chảy ra khỏi tài sản, cho thấy nhu cầu ETH đang yếu.

Với áp lực giảm mạnh, giá có thể giảm và tìm thấy ngưỡng hỗ trợ quan trọng tại vùng 4.511 đô la. Nếu phe bán có thể kéo dài đợt điều chỉnh, điểm giao cắt tử thần (death cross) có thể xuất hiện, đẩy giá Ethereum xuống dưới 4.504 đô la hoặc thậm chí thấp hơn. Giả sử một sóng tăng giá chiếm ưu thế, điều này sẽ kích hoạt giá tăng lên ngưỡng kháng cự 4.525 đô la. Một đợt điều chỉnh tăng giá ổn định có thể tạo điều kiện cho điểm giao cắt vàng xuất hiện và đẩy giá ETH lên trên mốc 4.532 đô la.

Biểu đồ ETH (Nguồn: TradingView)

Hơn nữa, Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) hàng ngày của ETH đã ổn định ở mức 44,77, cho thấy vùng trung lập, hơi nghiêng về phía giảm giá. Đồng thời, giá có thể tiến gần đến vùng quá bán gần 30. Chỉ số Sức mạnh Giá tăng (Bull Bear Power - BBP) của Ethereum là -98,57 cho thấy phe bán hiện đang chiếm ưu thế rõ ràng, đẩy giá xuống dưới. Nếu giá tiếp tục giảm, điều này sẽ báo hiệu một xu hướng giảm mạnh.

Nguồn: CryptoSlate

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Fed nên hành động chậm rãi và không hứa hẹn gì cả

Samantha Luân

Kinh tế

Ngoại hối

Chính trị

Các nhà đầu tư tin tưởng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ hạ lãi suất chính sách vào thứ Tư, lần đầu tiên trong năm nay. Dữ liệu gần đây ủng hộ một đợt cắt giảm khiêm tốn, nhưng Fed nên khôn ngoan tránh phát tín hiệu về việc sẽ có thêm các đợt cắt giảm hoặc chuyển hướng quyết liệt sang nới lỏng. Hiện tại, dữ liệu vẫn còn quá mơ hồ để có bất kỳ sự thay đổi nào như vậy, và ngân hàng trung ương cần giữ thái độ cởi mở.

Thị trường lao động yếu hơn dự đoán của Fed trong cuộc họp gần nhất của các nhà hoạch định chính sách. Các bản sửa đổi dữ liệu gần đây đưa ra ước tính thấp hơn nhiều về việc làm trong năm tính đến tháng 3, trong khi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần mới nhất cho thấy mức tăng lên 263.000, mức cao nhất trong bốn năm. Những con số này thường gây nhiễu, nhưng thị trường việc làm rõ ràng đang suy yếu.

Điều này có vẻ như đòi hỏi một gói kích thích tiền tệ mạnh mẽ. Vấn đề là lạm phát vẫn chưa thực sự đi đúng hướng để đạt được mục tiêu 2% của Fed. Trong tháng 8, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) không bao gồm thực phẩm và năng lượng - hay còn gọi là CPI cốt lõi - đã tăng 0,3%, tăng 3,1% so với cùng kỳ năm trước. Con số này gần như đúng như dự đoán, và điều này không khiến các nhà đầu tư nghi ngờ việc lãi suất chính sách sẽ được cắt giảm trong tuần này. Thực tế vẫn là: Lạm phát cao hơn mục tiêu vẫn ngoan cố không chịu giảm.

Fed tiếp tục cho rằng, ở mức 4,25% đến 4,5%, lãi suất chính sách hiện tại đang nhẹ nhàng kiềm chế nhu cầu, đủ để đưa lạm phát trở lại mục tiêu trong thời gian tới. Có thể là vậy. Nhưng một lần nữa, cần thận trọng. Lãi suất trung lập - mức lãi suất không làm tăng hay giảm nhu cầu - vẫn chưa được xác định, một trong nhiều yếu tố bất định đang che mờ triển vọng.

Cụ thể, các mức thuế quan mới dường như vẫn chưa thúc đẩy lạm phát tăng cao: Các nhà nhập khẩu chủ yếu đang gánh chịu chi phí tăng thêm. Điều này khó có thể kéo dài. Hơn nữa, sự bất ổn về thuế quan trong tương lai có thể tự nó gây ra lạm phát, nếu nó làm giảm niềm tin đủ để kìm hãm cung nhiều hơn cầu. Việc chính quyền trấn áp nhập cư bất hợp pháp lại là một cú sốc nữa về phía cung — và khiến các biện pháp thắt chặt thị trường lao động trở nên đặc biệt khó nắm bắt. Tình trạng việc làm trì trệ có thể phản ánh nguồn cung lao động đang giảm sút cũng như sự thiếu hụt cầu.

Sự kết hợp dai dẳng giữa nguồn cung sụt giảm và lạm phát vượt mục tiêu, hay còn gọi là đình lạm, là một khả năng có thể xảy ra trong những điều kiện này. Đây là một kịch bản mà Fed không đủ khả năng kiểm soát. Nhiệm vụ kép của ngân hàng trung ương là tối đa hóa việc làm và ổn định giá cả — và đình lạm đồng nghĩa với việc Fed không thể đạt được cả hai. Việc đạt được sự cân bằng phù hợp đặc biệt khó khăn nếu tính độc lập trong hoạt động của Fed đang bị đặt dấu hỏi, như hiện nay. Bối cảnh đã sẵn sàng cho kỳ vọng lạm phát tăng cao, chi phí vay dài hạn tăng cao, và cuối cùng là việc thắt chặt chính sách đột ngột để đưa giá cả trở lại tầm kiểm soát.

Hiện tại, kỳ vọng có vẻ khá vững chắc, một minh chứng cho uy tín của Fed, xét đến những biến động mà cơ quan này đang phải đối mặt. Trong khi đó, cán cân giữa sự hạ nhiệt của thị trường lao động và lạm phát dai dẳng đã thay đổi - đủ để đảm bảo việc cắt giảm 0,25% lãi suất chính sách. Một đợt cắt giảm mạnh hơn, chứ đừng nói đến những lời hứa hẹn về việc cắt giảm thêm nữa, sẽ là một sai lầm.

Nguồn: Bloomberg Europe

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Tâm lý nhà đầu tư Đức bất ngờ tươi sáng nhờ hy vọng xuất khẩu

Glendon

Kinh tế

Ngoại hối

Niềm tin của các nhà đầu tư vào triển vọng kinh tế của Đức bất ngờ cải thiện vào tháng 9, củng cố hy vọng rằng nền kinh tế lớn nhất châu Âu đang thoát khỏi thời kỳ suy thoái kéo dài.

Chỉ số kỳ vọng của Viện ZEW đã tăng lên 37,3 từ mức 34,7 của tháng trước. Các nhà phân tích trong một cuộc khảo sát của Bloomberg đã dự đoán chỉ số này sẽ tiếp tục giảm xuống còn 25 sau đợt giảm mạnh hồi tháng Tám. Một thước đo về tình hình hiện tại đã xấu đi đúng như dự đoán.

“Các chuyên gia thị trường tài chính vẫn thận trọng lạc quan và chỉ số ZEW đã ổn định, nhưng tình hình kinh tế đã xấu đi”, Chủ tịch ZEW Achim Wambach cho biết trong một tuyên bố. “Vẫn còn những rủi ro đáng kể, khi sự bất ổn về chính sách thuế quan của Hoa Kỳ và 'mùa thu cải cách' của Đức vẫn tiếp diễn.”

ZEW nhấn mạnh rằng triển vọng đã cải thiện, đặc biệt là đối với các ngành công nghiệp hướng đến xuất khẩu, cụ thể là ngành ô tô, ngành hóa chất và dược phẩm và ngành kim loại.

Sau khởi đầu năm mạnh mẽ, nền kinh tế Đức đã gặp khó khăn, ghi nhận mức giảm 0,3% trong quý II, một đòn giáng mạnh vào Thủ tướng Friedrich Merz. Sản lượng đã giảm trong năm 2024 và 2023, do nhu cầu toàn cầu yếu và các vấn đề tồn đọng lâu nay như người lao động già hóa và thủ tục hành chính rườm rà.

Các nhà phân tích dự đoán Đức sẽ tiếp tục đà tăng trưởng trong các quý tới nhờ chi tiêu chính phủ tăng và lãi suất Ngân hàng Trung ương Châu Âu giảm. Tuy nhiên, một số người vẫn lo ngại rằng Đức vẫn chưa cảm nhận được toàn bộ tác động của việc Mỹ tăng thuế quan.

Niềm tin kinh doanh đã cải thiện vào tháng 8, với chỉ số kỳ vọng của Viện Ifo thậm chí đạt mức cao nhất kể từ năm 2022. Dữ liệu gần đây cho thấy sự trái chiều: Sản lượng công nghiệp tăng cao hơn dự kiến vào tháng 7, trong khi đơn đặt hàng nhà máy giảm mạnh.