Cơ hội cuối cùng cho Hawks

ING

Ngoại hối

Chính trị

Kinh tế

Tóm tắt:

Tuần này sẽ là cơ hội thực sự cuối cùng để đặt dấu hỏi về đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang.

USD: Vẫn đắt đỏ và dễ bị tổn thương

Tuần này sẽ là cơ hội thực sự cuối cùng để đặt câu hỏi về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất hồi tháng 12. Mặc dù chúng tôi dự đoán sẽ có đợt cắt giảm vào tuần tới, nhưng chúng tôi thừa nhận rằng mức 25 điểm cơ bản được định giá trong đường cong lãi suất OIS có vẻ hơi quá bi quan so với dữ liệu và quan điểm của Fed mà chúng ta đã thấy cho đến nay.

Đồng thời, các dữ liệu kinh tế được công bố trong tuần này thường khó có thể tác động đáng kể đến giá cả. Hai dữ liệu quan trọng nhất của Fed, bảng lương và CPI, chỉ được công bố sau cuộc họp ngày 10 tháng 12. Vì vậy, bất chấp sự bất cân xứng về giá cả, cần có những tín hiệu tích cực mạnh mẽ để nâng giá đồng đô la và lãi suất ngắn hạn.

Theo quan điểm của chúng tôi, những tín hiệu tích cực đó sẽ không xuất hiện trong tuần này. Các cuộc khảo sát của ISM có thể sẽ vẫn ở mức trung bình, với ngành sản xuất (công bố hôm nay) vẫn đang suy giảm. Chúng tôi dự báo tăng trưởng bảng lương ADP sẽ bằng 0 vào thứ Tư (dự báo đồng thuận là 10.000), với rủi ro rõ ràng về một kết quả tiêu cực, trong khi việc cắt giảm việc làm của Challenger vào thứ Năm có thể phát đi một số tín hiệu ôn hòa. Cuối cùng, chỉ số giảm phát PCE lõi của thứ Sáu (tháng 9) dự kiến sẽ duy trì ở mức gần 0,2% so với tháng trước, do số liệu CPI và PPI không mấy khả quan, một mức khá an toàn để tiếp tục cắt giảm lãi suất.

Xét đến việc đồng đô la vẫn chưa hấp thụ hoàn toàn những tác động tiêu cực từ đợt điều chỉnh giá ôn hòa gần đây, chúng tôi tiếp tục nhận thấy rủi ro giảm giá đối với đồng đô la Mỹ trong tuần này khi thị trường có thể củng cố kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Cũng có khả năng Tổng thống Donald Trump sẽ công bố Chủ tịch Fed tiếp theo trong vài ngày tới. Dự kiến đó sẽ là Kevin Hassett, người có quan điểm ôn hòa - việc xác nhận điều này có thể gây áp lực lên đồng bạc xanh.

EUR: Tập trung vào các cuộc đàm phán với Ukraine

Các cuộc đàm phán về thỏa thuận hòa bình Ukraine đã phần nào bị đình trệ trong vài ngày qua, nhưng chuyến đi của đặc phái viên Hoa Kỳ Steve Witkoff tới Nga trong tuần này có tiềm năng dẫn đến một bước đột phá. Xét đến việc thị trường đang thận trọng trước viễn cảnh một thỏa thuận ngừng bắn, bất kỳ tiến triển có ý nghĩa nào cũng sẽ hỗ trợ các đồng tiền châu Âu có hệ số beta cao và gây áp lực lên giá dầu khí. Cần lưu ý rằng, do giá trị hợp lý trung hạn của đồng euro rất nhạy cảm với giá năng lượng, tác động đối với cặp EUR/USD sẽ còn vượt xa tác động ban đầu.

Dữ liệu Khu vực đồng Euro sẽ tiếp tục đóng vai trò thứ yếu đối với thị trường ngoại hối. Chúng tôi dự báo CPI cho ngày mai thấp hơn một chút so với dự báo đồng thuận: 2,0% so với dự báo đồng thuận 2,1% cho chỉ số tiêu đề và 2,3% so với 2,4% cho chỉ số cốt lõi. Tuy nhiên, điều này khó có thể đủ để thúc đẩy thị trường hướng đến định giá ôn hòa hơn của Ngân hàng Trung ương Châu Âu.

Tỷ giá EUR/USD vẫn bị định giá thấp khoảng 1,5% so với mô hình giá trị hợp lý ngắn hạn của chúng tôi, do chênh lệch lãi suất tiếp tục tăng. Dự báo cơ sở của chúng tôi là tỷ giá sẽ quay trở lại mức 1,170 trong tuần này.

JPY: Bất ngờ lớn từ phe diều hâu

Trong một động thái khá bất ngờ, Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda đã đưa ra những tín hiệu rõ ràng theo hướng diều hâu trong bài phát biểu sáng nay, khiến giá thị trường tăng vọt cho đợt tăng lãi suất vào tháng 12 từ 14 điểm cơ bản lên 21 điểm cơ bản.

Ngoài việc nói rõ BoJ đang cân nhắc những ưu và nhược điểm của việc tăng lãi suất, ông còn ám chỉ rằng Thủ tướng mới Sanae Takaichi không có ý định phản đối rõ ràng việc tăng lãi suất. Yếu tố thứ hai này rất quan trọng đối với thị trường, vốn được cho là có ảnh hưởng ôn hòa từ Takaichi.

Tỷ giá USD/JPY đang giảm khoảng 0,5% sau tin tức này. Đây là một biến động khá nhỏ so với mức định giá quá cao (cả ngắn hạn và trung hạn) của cặp tiền này. Việc kỳ vọng tăng lãi suất ở Nhật Bản và kỳ vọng giảm lãi suất ở Mỹ củng cố cho thấy xu hướng của cặp USD/JPY có thể đang thay đổi (ít nhất là trong tuần này), với việc phá vỡ mạnh xuống dưới ngưỡng 155,0 là một rủi ro rõ ràng.

CEE: Chờ đợi một thỏa thuận hòa bình

Khu vực Trung và Đông Âu (CEE) lại trở nên sôi động hơn khi tháng mới bắt đầu. Dữ liệu GDP của Thổ Nhĩ Kỳ và Ba Lan sẽ được công bố hôm nay, và chỉ số PMI trên toàn khu vực dự kiến sẽ cho thấy bức tranh ngành công nghiệp khá trái chiều.

Vào thứ Tư, lạm phát tại Thổ Nhĩ Kỳ dự kiến sẽ giảm từ 32,9% xuống 31,6% so với cùng kỳ năm trước (1,3% so với tháng trước), và Ngân hàng Quốc gia Ba Lan có thể sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, xuống còn 4,00%. Một cuộc họp báo diễn ra một ngày sau đó sẽ cho biết ngân hàng trung ương muốn đi đến đâu trong chu kỳ cắt giảm, xét đến số liệu lạm phát khả quan của tuần trước.

Cộng hòa Séc sẽ công bố dữ liệu lạm phát tháng 11 và tiền lương quý 3 vào thứ Năm. Lạm phát dự kiến sẽ không đổi ở mức 2,5%, cao hơn một chút so với dự báo của Ngân hàng Quốc gia Séc.

Vào thứ Sáu, chúng ta sẽ thấy một số dữ liệu kinh tế khó khăn từ Cộng hòa Séc, Hungary và Romania. Hungary dự kiến sẽ được Fitch xem xét xếp hạng một lần nữa vào thứ Sáu. Đúng như dự đoán, Moody's đã giữ nguyên triển vọng tiêu cực vào thứ Sáu nhưng không hạ bậc tín nhiệm của Hungary. Lần này, chúng ta có thể thấy nhiều động thái hơn và triển vọng sẽ giảm xuống mức tiêu cực, vì Fitch là cơ quan xếp hạng tín nhiệm lạc quan nhất từ trước đến nay.

Chúng tôi cũng sẽ theo dõi những diễn biến tiếp theo trong các cuộc đàm phán về thỏa thuận hòa bình giữa Ukraine và Nga. Những dấu hiệu ban đầu cho thấy các cuộc đàm phán đang tiến triển đã hỗ trợ đồng tiền CEE vào tuần trước. Các trang web cá cược cho thấy một cái nhìn khá bi quan, với 28% khả năng ngừng bắn sẽ đạt được vào cuối quý I. Theo quan điểm của chúng tôi, điều này vẫn mang lại rủi ro bất đối xứng cho tỷ giá hối đoái CEE, nghiêng về khả năng tăng giá hơn nữa nếu chúng ta thấy một số tiến triển ở khía cạnh này. Điều này cũng sẽ làm giảm bớt áp lực từ việc NBP ôn hòa hoặc đánh giá xếp hạng tiêu cực tại Hungary.

Tỷ giá EUR/CZK có thể tăng nhẹ lên khoảng 24.200-250 sau khi tỷ giá giảm hôm thứ Sáu. Nếu không, đồng zloty Ba Lan và forint Hungary sẽ chờ đợi thêm tin tức về tình hình Ukraine, với mức giá hợp lý theo quan điểm của chúng tôi tại thời điểm này.

Nguồn: ING

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Chính quyền sắp bổ nhiệm Chủ tịch Fed mới

Michelle

Ngoại hối

Kinh tế

Nhiệm kỳ của Jerome Powell với tư cách là Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang sẽ không hết hạn cho đến ngày 15 tháng 5 năm 2026, nhưng người kế nhiệm ông có thể sẽ được công bố trước Giáng sinh.

Điều đó sẽ gây ra sự bối rối và bất ổn cho Powell và người kế nhiệm. Tuy nhiên, những đồn đoán về vị chủ tịch Fed tiếp theo đã bắt đầu xuất hiện, và điều này có thể ảnh hưởng đến phản ứng của nền kinh tế và thị trường.

Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent , người được giao nhiệm vụ đề cử người kế nhiệm Powell, cho biết ông sẽ đề xuất lựa chọn của mình lên tổng thống trước Giáng sinh. Vị trí này vẫn đang chờ Thượng viện phê chuẩn.

Trump đã nhiều lần chỉ trích Powell, tức giận vì Fed không cắt giảm lãi suất trong bối cảnh nền kinh tế đang suy yếu. Tuy nhiên, Fed về cơ bản đã là một cơ quan độc lập kể từ sau Thế chiến II, với các quyết định của cơ quan này không cần sự chấp thuận của Tổng thống hay Quốc hội.

Tổng thống đã đe dọa sa thải Powell vào mùa đông năm ngoái, nhưng động thái này đã bị trì hoãn vì Chủ tịch và các thống đốc Fed có lẽ không thể bị sa thải trừ khi có lý do chính đáng. Vụ việc hiện đang được tòa án xem xét.

Powell đã tuyên bố ông sẽ không từ chức trước khi nhiệm kỳ kết thúc. Mặc dù ông có thể giữ chức Thống đốc Fed đến năm 2028, nhưng nhiều khả năng ông sẽ từ chức sau khi người kế nhiệm được xác nhận.

Bất kỳ ai đảm nhận công việc này đều biết rằng Trump muốn có khả năng quyết định chính sách của Fed trong khi Nhà Trắng đang nỗ lực tập trung hóa chính sách của chính phủ.

Những người được đề cử cho vị trí này là:

Kevin Hassett, chủ tịch Hội đồng Kinh tế Quốc gia và là cố vấn lâu năm của Tổng thống Donald Trump.
Christopher Waller, hiện là thống đốc Fed.
Michelle Bowman, phó chủ tịch Fed và là người ủng hộ mạnh mẽ việc giảm quy định về ngân hàng.
Kevin Warsh, cựu thống đốc Fed và chuyên gia ngân hàng Phố Wall .
Rick Rieder, giám đốc toàn cầu về thu nhập cố định tại công ty quản lý tài sản khổng lồ BlackRock.

Bloomberg và những người khác cho rằng Hassett là ứng cử viên hàng đầu. Ông là một cố vấn kinh tế nhiệt huyết, người từ lâu đã kêu gọi giảm lãi suất và thuế. Hassett từng là cố vấn cho các ứng cử viên chính trị của Đảng Cộng hòa. Ông từng tham gia chiến dịch tranh cử năm 2008 của Thượng nghị sĩ John McCain chống lại Barack Obama.

Hassett có lẽ được biết đến nhiều nhất với tư cách là đồng tác giả của cuốn sách Dow 36.000. Cuốn sách, xuất bản năm 1999, lập luận rằng giá cổ phiếu đang quá thấp và có thể tăng cao hơn nhiều. Cuốn sách ra mắt đúng lúc thị trường chứng khoán đạt đỉnh và sụp đổ trong bong bóng Dot.com.

Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones không đạt đỉnh 36.000 điểm cho đến tháng 11 năm 2021, trong nhiệm kỳ của Joe Biden. Chỉ số Dow Jones đóng cửa ở mức 47.716,42 điểm vào thứ Sáu.

Việc đề cử Hassett có thể sẽ thúc đẩy giá cổ phiếu và trái phiếu. Cũng có khả năng thị trường tài chính đã định giá việc đề cử Hassett vào Fed.

Tuy nhiên, giá hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán đã giảm vào tối Chủ nhật sau một tuần tăng điểm mạnh mẽ của thị trường chứng khoán tuần trước. Chỉ số Standard Poor's 500 tăng 3,7% trong tuần, trong khi Dow Jones tăng 3,2% và Nasdaq Composite tăng 4,9%.

Các báo cáo cần chú ý

Thông thường, Bộ Lao động sẽ công bố báo cáo việc làm tháng 11 vào thứ Sáu. Báo cáo này sẽ thu hút sự chú ý nhất trong tuần. Tuy nhiên, việc công bố đã bị lùi lại đến ngày 16 tháng 12 do chính phủ đóng cửa và gặp khó khăn trong việc thu thập dữ liệu.

Nhưng vẫn còn nhiều báo cáo khác cần chú ý trong tuần này trước khi Fed đưa ra quyết định về lãi suất vào ngày 10 tháng 12.

Báo cáo của người quản lý mua hàng — sản xuất

Tình hình sản xuất của Hoa Kỳ sẽ được xem xét trong các báo cáo Chỉ số Quản lý Mua hàng của Standard Poor's và Viện Quản lý Cung ứng. Những báo cáo này đo lường hoạt động sản xuất dựa trên các hợp đồng đã ký. Một báo cáo yếu kém có thể gây ra làn sóng bán tháo trên thị trường.

Báo cáo gần đây nhất của SP đưa chỉ số lên mức 51,9. Trên 50 nghĩa là sản xuất đang tăng trưởng. Báo cáo của ISM cho thấy sản xuất đang suy yếu nhẹ. Đó là điều các nhà kinh tế dự đoán từ các báo cáo.

Báo cáo của người quản lý mua hàng — dịch vụ

SP và ISM sẽ báo cáo về nền kinh tế dịch vụ vào thứ Tư. Dự kiến những con số sẽ khả quan vì nền kinh tế dịch vụ đang trong tình trạng tốt hơn — và lớn hơn — so với ngành sản xuất.

Báo cáo việc làm của ADP

Báo cáo này, do công ty xử lý bảng lương khổng lồ ADP công bố , là báo cáo việc làm tháng 11 gần nhất mà chúng ta có được. Tuy nhiên, báo cáo dự kiến công bố vào sáng thứ Tư sẽ chỉ xem xét việc làm trong khu vực tư nhân.

Trong tháng 10, ADP báo cáo mức tăng việc làm khoảng 42.000, mức tăng đầu tiên trong ba tháng. Tăng trưởng lương không đổi, cho thấy "sự dịch chuyển cung cầu đang cân bằng".

Ngoài đại dịch, tốc độ tăng trưởng việc làm trong khu vực tư nhân của Hoa Kỳ đã tăng trưởng khá ổn định kể từ tháng 9 năm 2010. Tốc độ tăng trưởng đã đi ngang vào năm 2025.

Yêu cầu trợ cấp thất nghiệp

Các tiểu bang báo cáo dữ liệu về đơn xin trợ cấp thất nghiệp cho Bộ Lao động Hoa Kỳ, cơ quan này sẽ công bố báo cáo tổng hợp hàng tuần vào thứ Năm hàng tuần. Tuần trước, ước tính có 216.000 đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới , giảm 6.000 đơn trong một tuần.

Báo cáo dường như xác nhận ước tính của các nhà kinh tế rằng tỷ lệ thất nghiệp có thể đang tăng. Tuy nhiên, tỷ lệ này vẫn còn tương đối thấp.

Báo cáo sa thải

Công ty dịch vụ việc làm Challenger Gray Christmas theo dõi các thông báo sa thải hàng tháng. Tháng trước, công ty cho biết đã có 153.074 nhân viên bị sa thải trong tháng 10, tăng 183% so với tháng 9.

Về mặt định hướng, báo cáo là đúng. Các con số có thể không hoàn hảo. Các ngành công nghiệp công bố mức cắt giảm nhân sự lớn nhất là công nghệ, bán lẻ, dịch vụ và kho bãi.

Báo cáo tháng 11 phải nộp vào lúc 7:30 sáng thứ năm.

Báo cáo lạm phát được Fed ưa thích nhất

Sáng thứ Sáu, Bộ Thương mại công bố Chỉ số Chi tiêu Thu nhập Cá nhân (PPP) trong một loạt các báo cáo về thu nhập. Chỉ số này là báo cáo lạm phát được Chính phủ Liên bang ưa chuộng vì nó theo dõi giá cả của những thứ mà mọi người thực sự mua.

Báo cáo sẽ được công bố vào tháng 9 do chính phủ đóng cửa.

Giống như báo cáo PMI, báo cáo này có thể tác động đến thị trường. Nó có thể ảnh hưởng đến suy nghĩ của các quan chức Fed vì nó được công bố trước cuộc họp của Fed vào ngày 9-10 tháng 12.

Người tiêu dùng phản ứng thế nào với nền kinh tế và việc làm

Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng của Đại học Michigan cung cấp cái nhìn đầu tiên về suy nghĩ của người tiêu dùng trong báo cáo dự kiến công bố lúc 10 giờ sáng giờ miền Đông Hoa Kỳ (ET) thứ Sáu. Đây là một khảo sát về thái độ, và thái độ thường không khớp với quyết định chi tiêu và các hoạt động khác.

Tuy nhiên, mọi người và nhà đầu tư vẫn chú ý đến báo cáo này và Chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Conference Board.

Bài viết này ban đầu được TheStreet đăng vào ngày 1 tháng 12 năm 2025, lần đầu tiên xuất hiện trong mục Fed . Hãy thêm TheStreet làm Nguồn Ưu tiên bằng cách nhấp vào đây.

Nguồn: Yahoo Finance

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Vàng đạt mức cao nhất trong sáu tuần do lạc quan về việc cắt giảm lãi suất; Bạc đạt mức cao kỷ lục

Glendon

Hàng hóa

Kinh tế

Giá vàng tăng vào thứ Hai lên mức cao nhất trong sáu tuần, do các nhà đầu tư kỳ vọng rằng lãi suất tại Hoa Kỳ có thể được cắt giảm vào cuối tháng này và sự thay đổi trong ban lãnh đạo của Cục Dự trữ Liên bang, trong khi giá bạc tăng vọt lên mức cao kỷ lục.

Giá vàng giao ngay tăng 0,3% lên 4.241,21 USD/ounce tính đến 08:55 GMT, sau khi đạt mức cao nhất kể từ ngày 21 tháng 10. Giá vàng tương lai giao tháng 12 của Mỹ tăng 0,5% lên 4.275,40 USD.

Giá bạc tăng 1,3% lên 57,12 đô la một ounce sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại là 57,86 đô la trước đó.

Nhà phân tích Giovanni Staunovo của UBS cho biết: "Những người tham gia thị trường hiện đang bắt đầu định giá lại việc Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12, cũng như kỳ vọng rằng chủ tịch FOMC mới sẽ là người theo quan điểm ôn hòa... điều này sẽ hỗ trợ nhu cầu đầu tư vào vàng".

"Bạc cũng được hưởng lợi từ cùng một yếu tố như vàng, cộng với kỳ vọng nhu cầu công nghiệp sẽ tiếp tục cải thiện vào năm tới."

Trong vài tuần qua, các nhà giao dịch đã tăng cường đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 sau khi dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ yếu hơn và những bình luận ôn hòa của một số nhà hoạch định chính sách, bao gồm Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller và Chủ tịch Fed New York John Williams.

Theo công cụ FedWatch của CME, thị trường hiện đang định giá 88% khả năng lãi suất sẽ giảm.

Chi phí vay thấp hơn có xu hướng hỗ trợ vàng thỏi không sinh lời.

Cố vấn kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett cho biết hôm Chủ nhật rằng ông sẽ rất vui khi được làm chủ tịch tiếp theo của Fed nếu được chọn. Giống như Trump, Hassett tin rằng lãi suất nên thấp hơn.

Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cho biết Trump có thể sẽ công bố chủ tịch mới trước Giáng sinh.

Thị trường hiện đang chờ đợi báo cáo việc làm ADP tháng 11 vào thứ Tư và số liệu Chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi của Hoa Kỳ tháng 9 vào thứ Sáu để có thêm manh mối về lộ trình chính sách của Fed.

Trong khi đó, đồng đô la Mỹ đã giảm xuống mức thấp nhất trong hai tuần, khiến vàng thỏi định giá bằng đồng bạc xanh trở nên rẻ hơn đối với những người nắm giữ các loại tiền tệ khác.

Staunovo cho biết: "Chúng tôi dự kiến giá vàng sẽ tăng lên 4.500 USD/oz vào năm tới (và) giá bạc sẽ tăng lên 60 USD/oz vào năm tới".

Trong số các kim loại quý khác, giá bạch kim tăng 0,5% lên 1.680,75 USD, trong khi giá palladium tăng 0,2% lên 1.452,97 USD.

Nguồn: TradingView

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Ngành sản xuất của Khu vực đồng Euro suy yếu vào tháng 11 do nhu cầu giảm

Glendon

Ngoại hối

Kinh tế

Theo dữ liệu PMI sản xuất khu vực đồng euro mới nhất của HCOB công bố hôm thứ Hai, ngành sản xuất khu vực đồng euro suy yếu vào tháng 11 do số lượng đơn đặt hàng mới giảm.

Chỉ số PMI chính đã giảm xuống 49,6 trong tháng 11 từ mức 50,0 của tháng 10, xuống dưới ngưỡng quan trọng 50,0 - ngưỡng phân định giữa tăng trưởng và suy thoái. Đây là mức thấp nhất trong năm tháng và báo hiệu sự suy giảm trở lại của điều kiện nhà máy trên toàn khu vực đồng euro, mặc dù mức giảm chỉ ở mức không đáng kể.

Chỉ số PMI sản xuất cũng giảm từ 51,0 vào tháng 10 xuống 50,4, mức thấp nhất trong chín tháng nhưng vẫn cho thấy mức tăng trưởng nhẹ.

Một sự tương phản rõ rệt đã xuất hiện giữa hai nền kinh tế lớn nhất khu vực đồng euro và phần còn lại của khối. Đức và Pháp đều chứng kiến chỉ số PMI giảm xuống mức thấp nhất trong chín tháng, lần lượt là 48,2 và 47,8, trong khi Ireland dẫn đầu tăng trưởng với mức 52,8, theo sau là Hy Lạp với 52,7.

Số lượng đơn đặt hàng mới, thành phần có tỷ trọng lớn nhất trong PMI, đã giảm sau khi ổn định vào tháng 10. Số lượng đơn đặt hàng xuất khẩu giảm tháng thứ năm liên tiếp, cho thấy những thách thức liên tục trên thị trường nước ngoài.

Bất chấp những khó khăn này, tăng trưởng sản lượng sản xuất vẫn tiếp tục trong tháng thứ chín liên tiếp, mặc dù ở tốc độ yếu nhất trong đợt tăng trưởng hiện tại. Các công ty theo đuổi các chiến lược cắt giảm mạnh mẽ hơn, với việc làm, mua sắm và hàng tồn kho đều giảm mạnh hơn so với tháng 10. Tình trạng mất việc làm là nghiêm trọng nhất kể từ tháng 4.

Áp lực chuỗi cung ứng ngày càng gia tăng, với thời gian giao hàng của nhà cung cấp bị kéo dài ở mức lớn nhất kể từ tháng 10 năm 2022. Điều này góp phần làm tăng đáng kể chi phí đầu vào, mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 3, sau khi giá cả tương đối ổn định trong suốt năm 2025.

Tiến sĩ Cyrus de la Rubia, Chuyên gia kinh tế trưởng tại Ngân hàng Thương mại Hamburg, cho biết: "Bức tranh hiện tại của khu vực đồng euro khá đáng lo ngại khi ngành sản xuất không thể thoát khỏi tình trạng trì trệ và thậm chí còn có xu hướng thu hẹp".

Tuy nhiên, niềm tin kinh doanh đã được cải thiện, với tâm lý lạc quan tăng cao hơn mức trung bình lịch sử, đạt mức cao nhất kể từ tháng 6. Tiến sĩ de la Rubia lưu ý rằng "hầu hết các công ty trong khu vực đồng euro đều tự tin rằng họ sẽ có thể mở rộng sản xuất trong mười hai tháng tới", với tâm lý lạc quan hơn ở Đức và sự chuyển dịch từ bi quan sang lạc quan ở Pháp.

Nguồn: Đầu tư

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Bán tháo tiền điện tử sâu hơn khi Bitcoin và Ethereum dẫn đầu đà giảm mạnh trong bối cảnh tâm lý e ngại rủi ro

Gerik

Kinh tế

Crypto

Các loại tiền điện tử lớn trượt dốc khi tháng 12 bắt đầu

Thị trường tiền điện tử tiếp tục xu hướng giảm vào ngày 1 tháng 12 năm 2025, với Bitcoin giảm xuống còn 86.273,68 đô la, giảm 5,5% và Ethereum giảm hơn 6,5% xuống còn 2.831,95 đô la trong phiên giao dịch đầu giờ sáng tại London. Mức giảm này đánh dấu sự đảo ngược mạnh mẽ so với những nỗ lực phục hồi gần đây và nhấn mạnh sự lo lắng mới của nhà đầu tư trên toàn bộ các tài sản kỹ thuật số. Các token lớn khác cũng giảm mạnh, bao gồm Solana (giảm 7,7%) và Dogecoin (giảm 8,4%), cho thấy tâm lý e ngại rủi ro lan rộng trong giới đầu tư tiền điện tử.

Những đợt sụt giảm này cho thấy mối tương quan ngày càng sâu sắc giữa hiệu suất tiền điện tử và tâm lý thị trường nói chung. Khi bất ổn kinh tế vĩ mô gia tăng, tài sản kỹ thuật số, vốn thường được định vị là công cụ đầu cơ rủi ro, sẽ là một trong những tài sản đầu tiên chịu tác động khi tâm lý thị trường xấu đi.

Tâm lý ngại rủi ro của thị trường lan sang tiền điện tử

Đợt suy thoái gần đây trùng khớp với sự trỗi dậy trở lại của tâm lý e ngại rủi ro trên toàn cầu. Lo ngại về định giá quá cao của cổ phiếu trí tuệ nhân tạo, những tín hiệu mơ hồ từ Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ trước cuộc họp ngày 9-10 tháng 12, và hoạt động sản xuất suy yếu tại Trung Quốc đã làm giảm nhu cầu đầu tư trên tất cả các loại tài sản.

Tiền điện tử, do tính biến động và bản chất đầu cơ, ngày càng nhạy cảm với những thay đổi như vậy. Bối cảnh hiện tại phản ánh giai đoạn đầu năm khi bất ổn kinh tế vĩ mô gây ra những đợt thoái lui đồng loạt trên cả lĩnh vực công nghệ và tiền điện tử. Sự sụt giảm gần đây cho thấy kỳ vọng về khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất có thể không đủ mạnh để bù đắp cho những lo ngại sâu sắc hơn về cấu trúc, đặc biệt nếu dữ liệu kinh tế vẫn còn trái chiều hoặc rủi ro địa chính trị leo thang.

Sự đàn áp của Trung Quốc gây thêm áp lực

Tâm lý thị trường châu Á càng bị ảnh hưởng bởi những diễn biến pháp lý. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã đưa ra cảnh báo công khai vào cuối tuần, tái khẳng định lập trường chống lại các hoạt động bất hợp pháp liên quan đến tiền kỹ thuật số. Mặc dù thông tin chi tiết còn hạn chế, tuyên bố này đã góp phần làm giảm giá cổ phiếu liên quan đến tài sản kỹ thuật số niêm yết tại Hồng Kông trong phiên giao dịch hôm thứ Hai.

Lời cảnh báo này phản ánh sự tiếp tục thắt chặt chính sách của Trung Quốc đối với thị trường tiền điện tử, đặc biệt là sau những giai đoạn lạc quan ngắn ngủi đầu năm nay. Bằng cách củng cố các hạn chế về quy định, chính quyền Trung Quốc đã thực sự loại bỏ một trong những nguồn cầu tiềm năng lớn nhất của các tổ chức tại khu vực Châu Á - Thái Bình Dương. Kết quả là, niềm tin của nhà đầu tư suy yếu, và cổ phiếu liên kết với tiền điện tử cũng theo chân các token tiền điện tử rơi vào vùng âm.

Biến động trở lại khi tiền điện tử bước vào tháng 12 bất ổn

Đợt bán tháo mới của Bitcoin, Ethereum và các tài sản kỹ thuật số khác đánh dấu một khởi đầu đầy biến động cho tháng 12, một tháng vốn dĩ đã mang lại sức mạnh cho các thị trường rủi ro. Tuy nhiên, sự hội tụ của áp lực pháp lý, bất ổn kinh tế vĩ mô và tâm lý thị trường biến động đã một lần nữa làm mất ổn định bối cảnh tiền điện tử.

Trừ khi các thông báo chính sách sắp tới của Fed mang lại sự rõ ràng hơn hoặc tâm lý chấp nhận rủi ro trên toàn bộ lĩnh vực cổ phiếu và công nghệ được phục hồi, tiền điện tử có thể tiếp tục chịu áp lực giảm trong ngắn hạn. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư nên chuẩn bị cho sự biến động gia tăng khi năm 2025 khép lại với một lưu ý thận trọng.

Nguồn: CNBC

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Khi năm 2025 sắp kết thúc, thị trường chú ý đến quyết định của Fed trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và kinh tế

Gerik

Kinh tế

Tâm trạng thị trường hỗn hợp chào đón tháng 12

Khi năm 2025 bước vào tháng cuối cùng, các nhà đầu tư toàn cầu đang chuẩn bị cho một cái kết phức tạp cho một năm được định hình bởi sự tăng trưởng công nghệ nhanh chóng, căng thẳng địa chính trị và những biến động của các điều kiện kinh tế vĩ mô. "Cuộc biểu tình Ông già Noel" được mong đợi từ lâu vẫn có thể thành hiện thực, đặc biệt nếu Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm trong cuộc họp cuối cùng của năm, dự kiến diễn ra vào ngày 9-10 tháng 12. Theo dự báo của Công cụ FedWatch của CME, hiện có 87,4% khả năng xảy ra động thái này.

Kỳ vọng này đã khơi dậy hy vọng trên khắp thị trường chứng khoán, sau một tuần tăng điểm mạnh mẽ của chứng khoán Mỹ, khi cả ba chỉ số chính đều tăng điểm trong phiên giao dịch Lễ Tạ ơn ngắn ngủi. Chỉ số Nasdaq Composite đóng cửa tăng điểm ngày thứ năm liên tiếp, phản ánh đà tăng trưởng của các lĩnh vực công nghệ.

Tuy nhiên, sự lạc quan vẫn còn bị kìm hãm bởi những rủi ro chính trị và cấu trúc chưa được giải quyết, có thể làm chệch hướng tâm lý. Như Lim Hui Jie của chương trình Daily Open trên CNBC đã nhận định một cách khéo léo, "Tháng 12 là điểm hạ cánh", báo hiệu rằng thị trường đang tiến đến một điểm uốn quan trọng.

Sản xuất của Trung Quốc suy thoái mặc dù xuất khẩu được hỗ trợ

Một lực cản đáng kể lên tâm lý toàn cầu đến từ sự suy giảm sản xuất của Trung Quốc. Dữ liệu PMI khu vực tư nhân tháng 11 đã xác nhận sự sụt giảm bất ngờ trong hoạt động công nghiệp, đánh dấu lần đầu tiên chỉ số này xuống dưới 50 trong bốn tháng. Mặc dù số lượng đơn đặt hàng xuất khẩu mới phục hồi, một phần nhờ thỏa thuận thương mại tạm thời với Hoa Kỳ, nhưng đà tăng này vẫn không thể bù đắp cho sự yếu kém sâu sắc trong nước. Nhu cầu tiêu dùng vẫn trì trệ, và niềm tin của các nhà sản xuất Trung Quốc tiếp tục suy giảm.

Dữ liệu cho thấy mặc dù thương mại quốc tế mang lại sự hỗ trợ ngắn hạn, nhưng các động lực cơ bản của nền kinh tế Trung Quốc, cụ thể là đầu tư, bất động sản và tiêu dùng, vẫn chưa đồng bộ để phục hồi bền vững. Sự mất cân bằng này đặt ra rủi ro cho chuỗi cung ứng toàn cầu, đặc biệt là trong các lĩnh vực phụ thuộc vào sản xuất của Trung Quốc.

Tăng trưởng của Ấn Độ tăng tốc, tạo nên sự tương phản trong khu vực

Trái ngược hoàn toàn với sự thu hẹp sản xuất công nghiệp của Trung Quốc, nền kinh tế Ấn Độ ghi nhận mức tăng trưởng GDP 8,2% so với cùng kỳ năm trước trong quý 3 năm 2025, vượt xa kỳ vọng. Sự tăng trưởng này được hỗ trợ bởi ngành sản xuất đang phục hồi, lĩnh vực xây dựng sôi động và tiêu dùng nội địa mạnh mẽ. Điều này củng cố vai trò ngày càng tăng của Ấn Độ như một đối trọng với Trung Quốc trong bức tranh kinh tế châu Á và có thể tiếp tục ảnh hưởng đến các chiến lược đầu tư đa quốc gia.

Mặc dù hiệu suất này mang lại tín hiệu tích cực cho các nhà đầu tư thị trường mới nổi, nhưng nó cũng cho thấy sự khác biệt trong kỳ vọng chính sách của khu vực. Với động lực kinh tế của Ấn Độ đang tăng tốc, việc nới lỏng tiền tệ ít có khả năng xảy ra, củng cố tầm quan trọng của các phản ứng chính sách cục bộ trên khắp châu Á.

Tranh chấp Wingtech-Nexperia làm nổi bật những điểm yếu trong chuỗi cung ứng

Một điểm nóng khác nổi lên khi căng thẳng leo thang giữa nhà sản xuất chip Hà Lan Nexperia và đơn vị Wingtech có trụ sở tại Trung Quốc. Trong một bức thư ngỏ, Nexperia cảnh báo về "sự gián đoạn sản xuất sắp xảy ra" trên khắp các ngành công nghiệp trừ khi hoạt động chuỗi cung ứng được ổn định. Cuộc đối đầu công khai này nhấn mạnh sự mong manh dai dẳng trong mạng lưới bán dẫn và làm trầm trọng thêm bức tranh chung về sự tách rời công nghệ và phân mảnh công nghiệp.

Những tranh chấp như vậy gây ra những rủi ro thực tế cho tiến độ sản xuất toàn cầu và làm tăng mức phí bảo hiểm rủi ro chính trị cho các công ty hoạt động trên khắp các hành lang cung ứng Mỹ-Trung-châu Âu. Việc xung đột này xảy ra đúng vào quý quan trọng theo mùa đối với ngành điện tử có thể làm trầm trọng thêm tình trạng tắc nghẽn vận hành đến đầu năm 2026.

Sự tăng vọt thầm lặng của bạc giữa cơn sốt vàng

Một trong những diễn biến đáng ngạc nhiên nhất trên thị trường hàng hóa là sự trỗi dậy âm thầm của bạc. Trong khi vàng chiếm lĩnh các mặt báo, bạc gần đây đã đạt mức cao kỷ lục mới, và các nhà phân tích dự đoán giá trị của nó có thể tăng gấp đôi trong vài năm tới. Triển vọng lạc quan này được hỗ trợ bởi cả nhu cầu đầu tư và ứng dụng công nghiệp, đặc biệt là trong lĩnh vực năng lượng tái tạo và điện tử. Điều này cũng phản ánh xu hướng phòng ngừa rủi ro ngày càng tăng của các nhà đầu tư đang cảnh giác với biến động cổ phiếu và những thay đổi trong chính sách tiền tệ.

Trong lĩnh vực du lịch, một đợt thu hồi chưa từng có đối với 6.000 máy bay Airbus dòng A320 do sự cố phần mềm liên quan đến bão mặt trời đã gây ra sự gián đoạn trên diện rộng. Cơ quan An toàn Hàng không Liên minh Châu Âu đã ban hành chỉ thị này sau khi một chuyến bay của JetBlue gặp sự cố bất ngờ bị hạ độ cao. Đợt thu hồi này ảnh hưởng đến hơn một nửa số máy bay thân hẹp trên thế giới và diễn ra vào một trong những giai đoạn du lịch bận rộn nhất toàn cầu, gây áp lực lên hoạt động hàng không từ Mỹ đến Úc.

Sự gián đoạn trong ngành hàng không này gây ra thêm chi phí kinh tế ngắn hạn và có thể ảnh hưởng đến cổ phiếu hàng không và các ngành liên quan đến du lịch, đặc biệt nếu sự chậm trễ kéo dài đến hết kỳ nghỉ lễ tháng 12.

Niềm vui ngày lễ cạnh tranh với sự thận trọng

Những tuần cuối cùng của năm 2025 đang đứng trước ngã ba mong manh giữa chính sách, địa chính trị và tâm lý nhà đầu tư. Trong khi Phố Wall kỳ vọng một tín hiệu hỗ trợ từ Cục Dự trữ Liên bang, những bất ổn xoay quanh sự suy thoái của Trung Quốc, chuỗi cung ứng công nghệ và rủi ro quân sự ở các khu vực như Venezuela có thể làm giảm đà tăng trưởng.

Thị trường vẫn có thể lạc quan vào tháng 12 nếu bất ổn kinh tế vĩ mô và địa chính trị được kiểm soát. Tuy nhiên, như vụ thu hồi máy bay Airbus và tranh chấp chất bán dẫn cho thấy, những cú sốc có thể xuất hiện nhanh chóng trong một hệ thống toàn cầu hóa vốn đã quá mỏng manh. Hai tuần tới sẽ là thời điểm then chốt để xác định liệu năm 2025 sẽ kết thúc trong hy vọng hay do dự.

Nguồn: CNBC

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Putin cho phép công dân Trung Quốc nhập cảnh vào Nga miễn thị thực

Daniel Carter

Chính trị

Tổng thống Nga Vladimir Putin đã ký lệnh cho phép công dân Trung Quốc nhập cảnh miễn thị thực vào nước này khi mối quan hệ giữa hai quốc gia ngày càng sâu sắc hơn.

Theo lệnh được công bố trên trang web chính phủ, công dân Trung Quốc sẽ được phép nhập cảnh vào nước này trong 30 ngày với mục đích công tác và du lịch, bắt đầu từ thứ Hai. Lệnh này có hiệu lực đến ngày 14 tháng 9 năm sau. Một số nhóm du khách, bao gồm nhà báo và sinh viên, vẫn sẽ phải xin thị thực theo lệnh này.

Vào tháng 9, Putin cho biết Nga có kế hoạch thực hiện bước đi này sau khi Bắc Kinh cho phép công dân Nga có hộ chiếu phổ thông nhập cảnh miễn thị thực vào Trung Quốc như một phần của thử nghiệm.

Trung Quốc trước đó đã công bố kế hoạch mở rộng chương trình miễn thị thực đơn phương nhằm thúc đẩy du lịch. Trong khi đó, cuộc xâm lược toàn diện Ukraine của Điện Kremlin vào tháng 2 năm 2022 đã đẩy Nga xích lại gần hơn với Trung Quốc, vốn vẫn là một huyết mạch kinh tế và ngoại giao của Moskva.