Bình luận thị trường hàng tuần

Kinh tế

Tóm tắt:

Chúng tôi theo dõi dữ liệu PCE cốt lõi của Hoa Kỳ trong tháng 8 vào tuần này. Chúng tôi nghĩ rằng lạm phát sẽ ổn định và có thể khiến Fed ngạc nhiên một lần nữa như đã từng xảy ra vào đầu năm.

Triển vọng bầu cử tổng thống Hoa Kỳ đã được thiết lập lại sau quyết định của Biden bỏ cuộc và ủng hộ Harris làm ứng cử viên của đảng Dân chủ cho chức tổng thống. Kể từ đó và sau cuộc tranh luận trong tháng này, Harris đã dẫn trước một chút trong hầu hết các cuộc thăm dò toàn quốc, theo dữ liệu của RealClearPolitics. Xem biểu đồ. Cuộc đua dường như rất sít sao ở các tiểu bang chiến trường quan trọng, nơi Harris đã thu hẹp khoảng cách dẫn trước của Trump và khiến cuộc đua trở nên cạnh tranh hơn. Quan điểm về chính sách của Harris chủ yếu phù hợp với Biden - mặc dù bà đã phác thảo một số đề xuất mới bao gồm mở rộng tín dụng thuế trẻ em và cung cấp hỗ trợ tài chính cho người mua nhà. Tuy nhiên, cả hai ứng cử viên đều có thể phải đối mặt với những hạn chế trong việc ban hành chương trình nghị sự của mình - đặc biệt là về chính sách tài khóa - nếu đảng của họ không nắm quyền kiểm soát thống nhất đối với Quốc hội. Điều này xảy ra khi quy định của liên bang có thể phải đối mặt với những giới hạn mới sau các phán quyết gần đây của Tòa án Tối cao.

Không bên nào ưu tiên giải quyết thâm hụt ngân sách. Harris đã phần lớn áp dụng kế hoạch thuế của Biden, chẳng hạn như thuế doanh nghiệp cao hơn, với một số điểm khác biệt chính như thuế thu nhập từ vốn đối với các hộ gia đình giàu có. Trump có kế hoạch gia hạn hoàn toàn các điều khoản của Đạo luật cắt giảm thuế và việc làm (TCJA) sẽ hết hạn vào năm 2025 và đề xuất các khoản cắt giảm mới, bao gồm cả thuế doanh nghiệp. Trump cho biết ông sẽ tăng doanh thu bằng cách đánh thuế đối với nhiều loại hàng nhập khẩu của Hoa Kỳ. Quyền kiểm soát của Quốc hội sẽ quyết định quy mô và phạm vi gia hạn TCJA và bất kỳ khoản cắt giảm chi tiêu nào của chính phủ. Thâm hụt là một lý do khiến chúng ta thấy lạm phát vẫn ở mức cao hơn mức trước đại dịch.

Tác động của chính sách theo ngành

Năng lượng sẽ là ưu tiên chính sách quan trọng của cả hai chính quyền, bao gồm cả thỏa thuận lưỡng đảng về nhu cầu cấp phép cải cách để xây dựng cơ sở hạ tầng năng lượng. Sản lượng dầu khí của Hoa Kỳ đạt mức cao mới dưới thời Biden, hỗ trợ cho ngành năng lượng. Một chính quyền Harris sẽ có nghĩa là tiếp tục các chính sách năng lượng hiện tại, bao gồm hỗ trợ cho năng lượng sạch. Dưới thời chính quyền Trump, đảng Cộng hòa sẽ tìm cách thúc đẩy sản xuất năng lượng và thu hẹp việc thực hiện Đạo luật Giảm lạm phát, như tín dụng cho xe điện. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng đạo luật này khó có thể bị bãi bỏ hoàn toàn.

Chúng tôi coi thương mại là một lĩnh vực khác có ý nghĩa vĩ mô. Cả hai ứng cử viên đều có khả năng theo đuổi các biện pháp kiểm soát xuất khẩu bổ sung vì lý do an ninh quốc gia, đặc biệt là trong công nghệ tiên tiến. Về thuế quan, Harris có khả năng sẽ duy trì nguyên trạng, với khả năng áp dụng nhiều mức thuế có mục tiêu hơn đối với Trung Quốc. Mức thuế 60% mà Trump đề xuất đối với Trung Quốc và mức thuế rộng 10-20% sẽ là một sự leo thang lớn. Chủ nghĩa bảo hộ gia tăng dưới thời bất kỳ chính quyền nào cũng củng cố sự phân mảnh về địa chính trị và kinh tế, một trong những yếu tố cấu trúc mà chúng tôi thấy sẽ duy trì lạm phát ở mức cao trong trung hạn. Việc giảm nhập cư hợp pháp dưới thời bất kỳ chính quyền nào - mặc dù đây là trọng tâm trong chiến dịch của Trump - cũng có thể có tác động đến thị trường lao động.

Một lĩnh vực phụ thuộc nhiều vào kết quả bầu cử là quy định. Chiến thắng của Trump có thể có nghĩa là một số quy định được bãi bỏ, bao gồm cả việc bãi bỏ quy định đối với ngân hàng nói riêng. Công nghệ lớn vẫn có thể là mục tiêu của các biện pháp chống độc quyền lưỡng đảng. Ngược lại, chiến thắng của Harris có thể định hình lại bối cảnh chăm sóc sức khỏe thông qua việc mở rộng Medicare hoặc giới hạn giá thuốc.

Dòng cuối cùng của chúng tôi

Sự khác biệt về chính sách giữa Harris và Trump đang ngày càng sâu sắc. Quyền kiểm soát Quốc hội sẽ là chìa khóa để đánh giá cách thức thực hiện chương trình nghị sự chính sách của họ. Chúng ta thấy những tác động tiềm tàng trong các lĩnh vực như năng lượng, công nghệ, chăm sóc sức khỏe và tài chính.

Bối cảnh thị trường

Cổ phiếu Hoa Kỳ đã đạt mức cao kỷ lục mới vào tuần trước, với các cổ phiếu vốn hóa nhỏ dẫn đầu. Cổ phiếu đã lấy lại được đà tăng sau khi Fed đưa ra mức cắt giảm lãi suất lớn hơn 50 điểm cơ bản. Chúng tôi cho rằng các thông điệp trái chiều của Fed - nói về tăng trưởng vững chắc và nhiều đợt cắt giảm lãi suất sắp tới - có thể có nghĩa là những thay đổi chính sách đột ngột và biến động. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ tăng nhẹ lên khoảng 3,75% sau khi đạt mức thấp nhất trong 15 tháng. Đường cong giữa lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm và 10 năm đạt mức dốc nhất kể từ giữa năm 2022.

Chúng tôi theo dõi dữ liệu PCE cốt lõi của Hoa Kỳ, thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang, cho tháng 8 trong tuần này. Các thông điệp trái chiều của Fed sau khi cắt giảm lãi suất chính sách 50 điểm cơ bản vào tuần trước cho thấy rằng họ có nguy cơ lại bị bất ngờ nếu lạm phát tiếp tục tăng, như đã từng xảy ra vào đầu năm. CPI tăng cao hơn dự kiến trong tháng 8 là lời nhắc nhở rằng áp lực lạm phát vẫn còn, và mức tăng lương vẫn chưa đủ để lạm phát duy trì ở mức gần mục tiêu 2% của Fed. Weekly Market Commentary_2

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Bitcoin có tăng 400% so với vàng không? Nhà phân tích kỳ cựu cân nhắc

Justin

Crypto

Vốn hóa thị trường của Bitcoin ( BTC ) đã tăng vọt lên tới 350.000% kể từ khi ra đời khi so sánh với đối thủ trú ẩn an toàn truyền thống là vàng.

Những tín hiệu mới cho thấy Bitcoin có thể đang trên bờ vực của một đợt tăng giá kéo dài khác, báo hiệu động lực mới chống lại kim loại quý này.

Bitcoin có thể tăng trưởng hơn 400% so với vàng vào năm 2025

Biểu đồ tỷ lệ BTC/GLD so sánh hiệu suất của các tài sản và có thể đóng vai trò là thước đo để đánh giá tỷ lệ áp dụng BTC so với vàng. Ví dụ, tỷ lệ tăng phản ánh Bitcoin vượt trội hơn vàng về hiệu suất vốn hóa thị trường—và ngược lại.

Theo nhà phân tích thị trường kỳ cựu Peter Brandt , tỷ lệ Bitcoin/vàng có thể tăng hơn 400% vào năm 2025. Brandt trích dẫn một mô hình kỹ thuật cổ điển cho triển vọng cực kỳ lạc quan của mình.

Được gọi là đầu và vai ngược (IHS), mô hình này phát triển khi giá hình thành ba đáy liên tiếp, với đáy ở giữa—gọi là đầu—sâu hơn hai đáy còn lại, gọi là vai trái và vai phải. Mô hình này hình thành bên dưới một đường hỗ trợ chung gọi là đường viền cổ.

Theo quy tắc phân tích kỹ thuật, mô hình IHS được giải quyết khi giá vượt qua đường viền cổ trong khi đi kèm với sự gia tăng khối lượng giao dịch. Khi làm như vậy, nó tăng lên bằng khoảng cách tối đa giữa đường viền cổ và điểm sâu nhất của đầu.

Biểu đồ tỷ lệ hàng tuần BTC/GLD. Nguồn: Peter Brandt

Áp dụng nguyên tắc kỹ thuật tương tự trên biểu đồ tỷ lệ BTC/GLD sẽ đưa mục tiêu tăng giá lên khoảng 123. Nói cách khác, giá 1 BTC có thể bằng 123 ounce vàng ngay từ năm 2025, tăng hơn 400% so với 24 ounce tính đến ngày 22 tháng 9 năm 2024.

Thị trường ETF Bitcoin sẽ tăng trưởng lên 220 tỷ đô la

Ý tưởng Bitcoin vượt qua vàng xuất phát từ việc đồng tiền này được chấp nhận nhanh chóng, đặc biệt là từ các nhà đầu tư tổ chức và sự ra mắt của các quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin (ETF), giúp củng cố sự hiện diện của Bitcoin trong danh mục đầu tư.

Việc chấp thuận các ETF Bitcoin đã dẫn đến dòng vốn chảy vào hơn 17,69 tỷ đô la kể từ tháng 1 năm 2024, với dự đoán rằng thị trường ETF Bitcoin có thể tăng trưởng lên tới 220 tỷ đô la vào năm 2027, sử dụng ETF vàng làm chuẩn mực.

Ngoài ra, các chuyên gia như Anthony Scaramucci cho rằng Bitcoin cuối cùng sẽ vượt qua vốn hóa thị trường của vàng trong thập kỷ tới, với lý do là BTC có nhiều ưu điểm như tính khan hiếm và tính di động.

Nguồn: COINTELEGRAPH

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Việt Nam đặt mục tiêu có một nhà máy sản xuất chất bán dẫn, 10 nhà máy đóng gói vào năm 2030

Owen Li

Kinh tế

Chính phủ Việt Nam cho biết vào cuối tuần rằng Việt Nam đặt mục tiêu có ít nhất một nhà máy chế tạo chất bán dẫn và 10 nhà máy đóng gói vào năm 2030 và sẽ thành lập một quỹ để giúp các nhà đầu tư nước ngoài giảm thiểu tác động của mức thuế doanh nghiệp tối thiểu toàn cầu.

Chính phủ cho biết trong một tuyên bố sau khi công bố chiến lược phát triển ngành công nghiệp bán dẫn vào thứ Bảy rằng ngành công nghiệp bán dẫn của nước này đang đặt mục tiêu đạt doanh thu 25 tỷ đô la Mỹ (104,9 tỷ RM) vào năm 2030.

Quốc gia Đông Nam Á này, một trung tâm sản xuất của khu vực, đang tìm cách chuyển từ các ngành công nghiệp thâm dụng lao động sang các ngành công nghệ cao. Là một phần trong nỗ lực của mình, chính phủ cho biết quốc gia này đặt mục tiêu có 50.000 kỹ sư bán dẫn vào năm 2030.

Một số công ty điện tử và bán dẫn toàn cầu bao gồm Intel, Samsung, Amkor Technology, Qualcomm và Marvell Technology đều có cơ sở tại quốc gia này.

Ngoài mục tiêu ban đầu là năm 2030, chính phủ cho biết họ có kế hoạch mở ít nhất ba nhà máy chế tạo chất bán dẫn và 20 nhà máy đóng gói, với doanh thu hàng năm là 100 tỷ đô la Mỹ vào năm 2050.

Vào tháng 7, Bộ Kế hoạch và Đầu tư cho biết họ đang hoàn thiện dự thảo kế hoạch thành lập một quỹ nhằm thu hút đầu tư nước ngoài vào các ngành công nghiệp công nghệ cao và duy trì khả năng cạnh tranh của đất nước.

Nguồn: Theedgemarkets

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Chính sách tiền tệ châu Á sau động thái của Fed

Gerik

Kinh tế

Bối cảnh mới cho chính sách tiền tệ châu Á

Quyết định cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), đưa lãi suất xuống phạm vi 4,75%-5%, đã tạo ra một bối cảnh mới cho chính sách tiền tệ tại châu Á. Động thái này của Fed không chỉ nhằm mục tiêu đưa kinh tế Mỹ hạ cánh nhẹ nhàng mà còn tạo ra một hiệu ứng domino đối với các nền kinh tế châu Á, nơi các Ngân hàng Trung ương đã phải giữ lãi suất ở mức cao để đối phó với lạm phát và bảo vệ đồng nội tệ.

Qian Wang, Kinh tế trưởng khu vực châu Á - Thái Bình Dương tại Vanguard, nhận định: "Các Ngân hàng Trung ương châu Á có dư địa để cắt giảm lãi suất, nhưng họ không cần phải cắt giảm. Họ sẽ theo dõi cách Fed hành động và sự biến động từ bên ngoài." Nhận định này phản ánh một mối quan hệ phức tạp giữa chính sách tiền tệ của Fed và các Ngân hàng Trung ương châu Á. Mặc dù có mối tương quan giữa các quyết định chính sách, nhưng không phải là một mối quan hệ nhân quả trực tiếp. Các Ngân hàng Trung ương châu Á vẫn có độc lập tương đối trong việc đưa ra quyết định dựa trên điều kiện kinh tế cụ thể của từng quốc gia.

Sự khác biệt trong chính sách tiền tệ của các nước ASEAN

Adarsh Sinha, đồng Giám đốc chiến lược tiền tệ và tỷ giá châu Á tại Bank of America Global Research, dự kiến hầu hết các Ngân hàng Trung ương ASEAN sẽ bước vào "chu kỳ cắt giảm khá từ từ". Ông dự đoán lãi suất sẽ không hạ quá 25 điểm cơ bản mỗi quý, chậm hơn so với dự báo cho Fed (75 điểm cơ bản vào cuối năm nay và thêm 125 điểm cơ bản vào năm tới). Điều này cho thấy một sự phân hóa trong chính sách tiền tệ giữa các nền kinh tế, phản ánh sự khác biệt về điều kiện kinh tế và mục tiêu chính sách.

Malaysia - một ngoại lệ trong khu vực

Trong số các nước ASEAN, Malaysia nổi bật như một ngoại lệ. Sinha kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Malaysia sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 3% cho đến năm sau, với lý do lạm phát và tăng trưởng kinh tế ổn định. Đồng ringgit của Malaysia đã tăng giá 13% so với mức thấp nhất trong 26 năm vào tháng 2, đạt 4,1803 ringgit đổi 1 USD vào ngày 22/9. Sự phục hồi này được thúc đẩy bởi kỳ vọng về lãi suất thấp hơn ở các nền kinh tế lớn, đặc biệt là Mỹ, cũng như hiệu suất kinh tế mạnh mẽ của Malaysia. Điều này minh họa cho mối quan hệ phức tạp giữa chính sách tiền tệ, tỷ giá hối đoái và tăng trưởng kinh tế.

Ấn Độ và Đài Loan: Thận trọng trong điều chỉnh chính sách

Frederic Neumann, Kinh tế trưởng khu vực châu Á tại HSBC, cho rằng Ấn Độ là một quốc gia châu Á khác mà "việc cắt giảm lãi suất của Fed có ích nhưng ít bị ảnh hưởng bởi Fed hơn". Các nhà kinh tế của HSBC dự kiến Ngân hàng Trung ương Ấn Độ sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 6,5% vào tháng tới, nhưng có thể cắt giảm vào tháng 12 nếu giá thực phẩm và dầu giảm. Tại Đài Loan, các nhà hoạch định chính sách đã giữ nguyên lãi suất ở mức 2% do lạm phát tăng cao và thị trường bất động sản nóng lên. Những quyết định này phản ánh sự cân nhắc kỹ lưỡng giữa kiểm soát lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Trung Quốc: Đối mặt với áp lực giảm phát

Trung Quốc, với tầm quan trọng to lớn đối với kinh tế khu vực, đang đối mặt với áp lực giảm phát dai dẳng. Mặc dù Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) đã giữ nguyên lãi suất cho vay cơ bản (LPR) trong cuộc họp gần đây nhất, nhưng nhiều chuyên gia cho rằng nước này cần phải cắt giảm lãi suất để kích thích nền kinh tế. Chỉ số giá tiêu dùng của Trung Quốc trong tháng 8 chỉ tăng 0,6% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự kiến, phản ánh sự yếu kém của nền kinh tế. Mối quan hệ giữa lạm phát thấp và tăng trưởng kinh tế chậm tại Trung Quốc đặt ra thách thức lớn cho các nhà hoạch định chính sách trong việc cân bằng giữa kích thích tăng trưởng và duy trì ổn định tài chính.

Hàn Quốc: Cân nhắc giữa kích thích kinh tế và ổn định tài chính

Hàn Quốc đang đối mặt với tình trạng nợ hộ gia đình ngày càng xấu đi và thị trường bất động sản quá nóng. Mặc dù nước này có thể bắt đầu giảm lãi suất từ tháng 10, nhưng các nhà phân tích dự đoán chỉ có ba đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản cho đến cuối năm 2025. Điều này phản ánh sự cân nhắc giữa việc kích thích tăng trưởng kinh tế và duy trì ổn định tài chính. Mối quan hệ giữa lãi suất thấp, giá bất động sản và nợ hộ gia đình tại Hàn Quốc minh họa cho sự phức tạp trong việc điều chỉnh chính sách tiền tệ.

Tóm lại, quyết định cắt giảm lãi suất của Fed đã tạo ra một bối cảnh mới cho chính sách tiền tệ tại châu Á. Tuy nhiên, các Ngân hàng Trung ương trong khu vực đang thể hiện sự thận trọng trong việc điều chỉnh chính sách của mình. Họ cần cân nhắc giữa việc kích thích tăng trưởng kinh tế, kiểm soát lạm phát, và duy trì ổn định tài chính. Sự đa dạng trong điều kiện kinh tế và mục tiêu chính sách của các quốc gia châu Á dẫn đến sự khác biệt trong cách tiếp cận chính sách tiền tệ. Trong thời gian tới, các nhà hoạch định chính sách sẽ cần theo dõi chặt chẽ diễn biến kinh tế toàn cầu và trong nước để đưa ra những quyết định phù hợp, nhằm đảm bảo sự phát triển bền vững của nền kinh tế.

Nguồn: Nikkei Asia

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Xuất khẩu giảm 1,1% trong 20 ngày đầu tháng 9 mặc dù doanh số bán chip mạnh

Justin

Kinh tế

Dữ liệu công bố hôm thứ Hai cho thấy kim ngạch xuất khẩu của Hàn Quốc trong 20 ngày đầu tiên của tháng 9 đã giảm 1,1% so với cùng kỳ năm ngoái.

Theo số liệu từ Cục Hải quan Hàn Quốc, lượng hàng hóa xuất khẩu đạt 35,58 tỷ đô la trong giai đoạn từ ngày 1 đến ngày 20 tháng 9, so với mức 35,97 tỷ đô la của cùng kỳ năm trước.

Tuy nhiên, kim ngạch xuất khẩu mỗi ngày tăng 18 phần trăm so với cùng kỳ năm trước lên 2,74 tỷ đô la.

Số ngày làm việc trong giai đoạn được trích dẫn là 13 ngày, so với 15,5 ngày của năm trước đó.

Kim ngạch nhập khẩu giảm 4,5 phần trăm so với cùng kỳ xuống còn 34,8 tỷ đô la trong giai đoạn này, dẫn đến thặng dư thương mại là 800 triệu đô la.

Dữ liệu của chính phủ cho thấy, vào tháng 8, xuất khẩu tăng 11,4 phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái lên 57,9 tỷ đô la, mức tăng hàng tháng thứ 11 liên tiếp, nhờ nhu cầu mạnh mẽ đối với chất bán dẫn.

Xuất khẩu chất bán dẫn, một mặt hàng xuất khẩu chính, đã tăng vọt 26,2 phần trăm lên 7,48 tỷ đô la trong 20 ngày đầu tiên của tháng này.

Xuất khẩu chất bán dẫn chiếm 21 phần trăm tổng kim ngạch xuất khẩu của cả nước trong giai đoạn nêu trên, tăng 4,5 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước trong bối cảnh chu kỳ công nghiệp có sự phục hồi.

Tuy nhiên, xuất khẩu ô tô giảm 8,8% xuống còn 2,98 tỷ đô la và xuất khẩu phụ tùng ô tô giảm 13,3% xuống còn 1,13 tỷ đô la.

Doanh số bán sản phẩm dầu mỏ giảm 5% xuống còn 2,85 tỷ đô la và xuất khẩu sản phẩm thép giảm 9,5% xuống còn 2,38 tỷ đô la.

Theo quốc gia, lượng hàng xuất khẩu sang Trung Quốc tăng 2,7% lên 7,7 tỷ đô la, trong khi lượng hàng xuất khẩu sang Hoa Kỳ giảm 5,9% xuống 6,17 tỷ đô la.

Xuất khẩu sang Liên minh châu Âu giảm 15,1 phần trăm xuống còn 3,55 tỷ đô la, nhưng xuất khẩu sang Việt Nam tăng 1,2 phần trăm lên 3,33 tỷ đô la.

Lượng hàng xuất khẩu sang Đài Loan tăng vọt 79,8% lên 1,99 tỷ đô la, trong khi lượng hàng xuất khẩu sang Nhật Bản giảm 12,4% xuống 1,49 tỷ đô la.

Chính phủ kỳ vọng xuất khẩu sẽ tăng 9 phần trăm trong năm nay và đạt mức cao kỷ lục hơn 700 tỷ đô la.

Nguồn: Koreatimes

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Tìm kiếm động lực mới cho tiêu dùng và bán lẻ Việt Nam

Gerik

Kinh tế

Bối cảnh kinh tế vĩ mô và những thách thức đối với tiêu dùng

Năm 2024 chứng kiến một bức tranh phức tạp về tình hình tiêu dùng và bán lẻ tại Việt Nam. Theo báo cáo mới nhất từ Công ty Cổ phần Chứng khoán Phú Hưng (PHS), doanh số bán lẻ trong tháng 8 chỉ tăng nhẹ, đạt mức thấp nhất trong ba tháng gần đây. Điều này phản ánh một thực tế đáng lo ngại: sức mua của người dân đang suy giảm, không chỉ trong các lĩnh vực không thiết yếu mà còn lan rộng đến toàn bộ hoạt động tiêu dùng trong nước.

Chỉ số bán lẻ lũy kế đến tháng 8/2024 tăng 8,5% so với cùng kỳ năm trước, tuy nhiên, đây là một sự tăng trưởng chậm lại so với tháng 7 (8,7%) và tháng 6 (8,6%). Mối quan hệ giữa tốc độ tăng trưởng bán lẻ và lạm phát cho thấy một xu hướng đáng quan ngại: mặc dù lạm phát đã ổn định hơn, nhưng tốc độ tăng trưởng bán lẻ vẫn không đạt được kỳ vọng. Điều này gợi ý rằng có những yếu tố khác ngoài lạm phát đang ảnh hưởng tiêu cực đến sức mua của người dân.

Tác động của lạm phát và các yếu tố kinh tế vĩ mô

Lạm phát, thể hiện qua chỉ số giá tiêu dùng (CPI), đã có tác động trực tiếp và đáng kể đến sức mua của người dân. Từ tháng 2 đến tháng 7 năm 2024, CPI liên tục vượt mốc 4% so với cùng kỳ năm trước, tiến gần đến ngưỡng mục tiêu 4,5% của Chính phủ. Mối quan hệ nhân quả giữa lạm phát và tiêu dùng được thể hiện rõ ràng: khi giá cả tăng, đặc biệt là giá thực phẩm và các mặt hàng thiết yếu, nó tạo ra áp lực lớn lên ngân sách hộ gia đình, dẫn đến việc người tiêu dùng phải thắt chặt chi tiêu.

PHS dự báo CPI sẽ tăng 0,5% trong tháng 9/2024 so với tháng trước, chủ yếu do tác động của các yếu tố như chi phí giáo dục tăng khi bước vào năm học mới, kỳ nghỉ lễ 2/9 và hậu quả của bão Yagi ở khu vực phía Bắc. Tuy nhiên, dự báo CPI cả năm vẫn duy trì ở mức dưới 4%, cho thấy áp lực lạm phát đang được kiểm soát tương đối tốt.

Vai trò của du lịch quốc tế và những hạn chế

Một điểm đáng chú ý trong báo cáo của PHS là vai trò quan trọng của du lịch quốc tế đối với tiêu dùng và bán lẻ tại Việt Nam. Tuy nhiên, sự phụ thuộc này cũng bộc lộ những hạn chế của nền kinh tế. Khi nhu cầu nội địa yếu, việc dựa vào tiêu dùng từ khách quốc tế không đủ để tạo ra sự tăng trưởng mạnh mẽ và bền vững. Điều này đặc biệt đúng trong bối cảnh ngành du lịch toàn cầu vẫn chưa hoàn toàn phục hồi sau đại dịch COVID-19.

Mối quan hệ giữa du lịch quốc tế và tiêu dùng nội địa cho thấy một sự phụ thuộc có phần mất cân đối. Trong khi du lịch quốc tế có thể tạo ra những đỉnh tiêu dùng ngắn hạn, nó không thể thay thế cho sự ổn định và bền vững của tiêu dùng nội địa. Điều này đặt ra thách thức lớn cho các nhà hoạch định chính sách trong việc tìm kiếm cân bằng giữa thu hút du khách quốc tế và kích thích tiêu dùng trong nước.

Các động lực tiềm năng cho sự phục hồi

Chi tiêu công và nới lỏng tài khóa

Theo PHS, một trong những động lực chính có thể thúc đẩy tiêu dùng hồi phục là việc Chính phủ đẩy mạnh chi tiêu công và áp dụng các biện pháp nới lỏng tài khóa. Mối quan hệ nhân quả giữa chi tiêu công và tiêu dùng tư nhân có thể được giải thích như sau: khi Chính phủ tăng đầu tư vào các dự án công, nó không chỉ tạo ra việc làm mà còn làm tăng thu nhập cho người lao động. Điều này, về lâu dài, sẽ dẫn đến sự gia tăng trong tiêu dùng nội địa.

Nới lỏng chính sách tiền tệ

PHS dự báo Ngân hàng Nhà nước (NHNN) sẽ có dư địa để tiếp tục thực hiện các chính sách tiền tệ nới lỏng, đặc biệt khi tỷ giá đã giảm sâu. Mối quan hệ giữa lãi suất và tiêu dùng thường là một mối quan hệ nghịch đảo: khi lãi suất giảm, chi phí vay vốn trở nên rẻ hơn, khuyến khích người dân và doanh nghiệp vay vốn để tiêu dùng và đầu tư. Điều này có thể tạo ra một hiệu ứng lan tỏa tích cực trong nền kinh tế, kích thích cả tiêu dùng và đầu tư.

Xuất khẩu và du lịch quốc tế: Những điểm sáng trong bức tranh kinh tế

Mặc dù tiêu dùng trong nước đang suy giảm, xuất khẩu và du lịch quốc tế vẫn là những điểm sáng của nền kinh tế Việt Nam. Kim ngạch xuất khẩu tháng 8/2024 đạt gần 38 tỷ USD, một con số kỷ lục trong bối cảnh kinh tế toàn cầu đang giảm tốc. Sự gia tăng của hoạt động xuất khẩu có mối quan hệ tích cực với tiêu dùng nội địa: khi các doanh nghiệp xuất khẩu tăng trưởng, họ tạo ra nhiều việc làm và thu nhập hơn cho người lao động, từ đó gián tiếp thúc đẩy tiêu dùng trong nước.

Triển vọng và thách thức trong thời gian tới

Mặc dù đối mặt với nhiều khó khăn, PHS dự đoán tiêu dùng và bán lẻ có khả năng phục hồi mạnh mẽ từ quý IV/2024, đặc biệt khi nhu cầu tiêu dùng tăng trở lại vào mùa lễ hội cuối năm. Tuy nhiên, những rủi ro vẫn tồn tại, bao gồm khả năng lạm phát tăng cao do cú sốc giá cả thực phẩm, tác động từ các sự kiện thiên tai như bão Yagi, và sự bất ổn của nền kinh tế toàn cầu.

Bão Yagi đã gây ra những thiệt hại đáng kể cho khu vực kinh tế phía Bắc Việt Nam. Mặc dù các tác động chủ yếu mang tính ngắn hạn, nhưng nó vẫn ảnh hưởng tiêu cực đến sản xuất và tiêu dùng trong quý 3/2024. Mối quan hệ giữa thiên tai và tiêu dùng thường là một mối quan hệ phức tạp: trong ngắn hạn, thiên tai có thể làm giảm tiêu dùng do người dân tập trung vào việc khắc phục hậu quả, nhưng trong trung và dài hạn, nó có thể tạo ra nhu cầu tiêu dùng mới khi người dân cần mua sắm để thay thế những tài sản bị hư hỏng.

Nhìn chung, tình hình tiêu dùng và bán lẻ tại Việt Nam trong năm 2024 đang đối mặt với nhiều thách thức, phản ánh những khó khăn chung của nền kinh tế. Tuy nhiên, với sự kết hợp giữa các chính sách kích thích kinh tế từ Chính phủ và những yếu tố tích cực từ xuất khẩu và du lịch quốc tế, vẫn có những cơ sở để kỳ vọng vào sự phục hồi trong thời gian tới.

Để đạt được sự phục hồi bền vững, các nhà hoạch định chính sách cần cân nhắc kỹ lưỡng việc triển khai các biện pháp kích thích, đồng thời tìm cách tăng cường sức mạnh nội tại của nền kinh tế, giảm bớt sự phụ thuộc vào các yếu tố bên ngoài. Điều này đòi hỏi một chiến lược dài hạn, tập trung vào việc nâng cao thu nhập và cải thiện điều kiện sống cho người dân, tạo nền tảng vững chắc cho sự tăng trưởng của tiêu dùng nội địa trong tương lai.

Nguồn: PHS

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Động thái bất ngờ của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc

Gerik

Kinh tế

Ngân hàng trung ương

Ngày 23/9/2024, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã có một động thái đáng chú ý khi lần đầu tiên sau nhiều tháng, họ quyết định bơm một lượng tiền mặt đáng kể vào hệ thống ngân hàng. Cụ thể, PBOC đã cung ứng 234,6 tỷ nhân dân tệ (tương đương 33,29 tỷ USD) thông qua các hoạt động thị trường mở, với kỳ hạn 14 ngày và mức lãi suất ưu đãi hơn.

Mục tiêu và thời điểm của đợt bơm tiền

Quyết định này của PBOC được đưa ra với mục đích chính là duy trì thanh khoản cuối quý trong hệ thống ngân hàng ở mức hợp lý. Đáng chú ý, thời điểm của đợt bơm tiền này diễn ra ngay trước kỳ nghỉ lễ Quốc khánh Trung Quốc, bắt đầu từ ngày 1/10. Điều này cho thấy PBOC đang có những bước đi chiến lược nhằm đảm bảo sự ổn định của hệ thống tài chính trong giai đoạn quan trọng này.

Song song với việc bơm tiền, PBOC cũng thực hiện điều chỉnh lãi suất reverse repo (lãi suất mua lại đảo ngược) kỳ hạn 14 ngày. Cụ thể, họ đã giảm lãi suất này xuống 1,85%, thấp hơn so với mức 1,95% trước đây. Động thái này nhằm điều chỉnh lãi suất reverse repo kỳ hạn 14 ngày theo lãi suất reverse repo kỳ hạn 7 ngày, vốn đã được cắt giảm vào tháng 7 năm 2024.

Mối quan hệ giữa chính sách tiền tệ và tăng trưởng kinh tế

Các động thái của PBOC có mối quan hệ trực tiếp đến tình hình kinh tế Trung Quốc. Việc bơm tiền và giảm lãi suất có thể thúc đẩy cho vay và đầu tư, từ đó kích thích tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, hiệu quả của các biện pháp này còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác trong nền kinh tế.

Ông Zhang Zhiwei, Chủ tịch kiêm nhà kinh tế trưởng của công ty quản lý quỹ đầu cơ Pinpoint Asset Management tại Trung Quốc, nhận định rằng mức cắt giảm lãi suất này chưa phải là dấu hiệu cho thấy PBOC đang tiếp tục nới lỏng thêm các chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, ông kỳ vọng PBOC sẽ có thêm các biện pháp trong tương lai, bao gồm việc cắt giảm lãi suất reverse repo kỳ hạn 7 ngày và giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc.

Thách thức và cơ hội cho nền kinh tế Trung Quốc

Nền kinh tế Trung Quốc đang phải đối mặt với nhiều thách thức, trong đó nổi bật là áp lực giảm phát và nhu cầu thúc đẩy tăng trưởng. Các biện pháp của PBOC là một phần trong nỗ lực tổng thể nhằm kích cầu chi tiêu nội địa và duy trì đà tăng trưởng kinh tế.

Quyết định của PBOC cũng có mối tương quan với xu hướng chính sách tiền tệ toàn cầu. Sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu chu kỳ nới lỏng bằng một đợt cắt giảm lãi suất 0,5 điểm phần trăm, nhiều nhà phân tích dự đoán Trung Quốc sẽ đẩy nhanh động thái nới lỏng tiền tệ của mình.

Tóm lại, các động thái gần đây của PBOC cho thấy Trung Quốc đang thận trọng trong việc điều chỉnh chính sách tiền tệ để đối phó với các thách thức kinh tế hiện tại. Mặc dù việc bơm tiền và giảm lãi suất có thể mang lại lợi ích ngắn hạn, nhưng hiệu quả dài hạn của các biện pháp này vẫn cần được theo dõi chặt chẽ.

Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu đang có nhiều biến động, việc Trung Quốc - nền kinh tế lớn thứ hai thế giới - điều chỉnh chính sách tiền tệ sẽ có tác động đáng kể không chỉ đối với nền kinh tế nước này mà còn đối với cả nền kinh tế toàn cầu. Các nhà hoạch định chính sách, nhà đầu tư và doanh nghiệp trên toàn thế giới sẽ cần theo dõi sát sao những diễn biến tiếp theo từ PBOC để có thể đưa ra những quyết định phù hợp trong thời gian tới.