Trái phiếu chính phủ Anh đang khởi đầu năm mới với một đợt tăng mạnh, được thúc đẩy bởi sự kết hợp hiệu quả giữa lạm phát hạ nhiệt và chiến lược của chính phủ nhằm giảm nợ dài hạn.

Sự tăng vọt này đã đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Anh, hay còn gọi là trái phiếu gilt, tăng trên toàn bộ đường cong lợi suất. Trái phiếu gilt kỳ hạn 10 năm chuẩn đang trên đà đạt mức tăng hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 10, vượt trội đáng kể so với các trái phiếu tương ứng của Đức và Mỹ có xu hướng giảm nhẹ hơn.

Lạm phát thấp hơn làm dấy lên kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất.

Trong phần lớn năm ngoái, lạm phát dai dẳng đã khiến Ngân hàng Anh không thể cắt giảm lãi suất, ngay cả khi dữ liệu cho thấy thị trường lao động đang suy yếu. Giờ đây, các dấu hiệu cho thấy lạm phát đang giảm nhanh hơn dự đoán của các nhà phân tích, thúc đẩy các nhà đầu tư tăng cường đặt cược vào việc ngân hàng trung ương nới lỏng chính sách tiền tệ.

Giá cả thị trường phản ánh niềm tin ngày càng tăng này:

• Thị trường tiền tệ hiện đang dự báo xác suất gần 90% Ngân hàng Anh sẽ cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào tháng Tư.

• Xác suất xảy ra đợt cắt giảm sản lượng thứ hai trước tháng 12 đã tăng lên 70%, từ mức dưới 50% chỉ hai tuần trước.

Các chiến lược gia tại Goldman Sachs Group Inc. thậm chí còn lạc quan hơn. Họ tin chắc rằng lạm phát yếu hơn và thị trường việc làm ảm đạm sẽ thúc đẩy ngân hàng trung ương hành động mạnh mẽ hơn, dự báo sẽ cắt giảm lãi suất 0,75 điểm phần trăm trong năm nay. Họ gọi sự tăng lãi suất ở Anh là một trong những dự báo "đáng tin cậy nhất" của mình, và dự đoán lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 10 năm sẽ kết thúc năm 2026 ở mức 4%, thấp hơn 40 điểm cơ bản so với mức hiện tại.

Việc giảm nguồn cung trái phiếu càng làm tăng thêm đà tăng trưởng.

Bên cạnh chính sách tiền tệ, một sự thay đổi quan trọng trong chiến lược nợ chính phủ cũng đang thúc đẩy giá trái phiếu chính phủ Anh tăng cao. Theo Craig Inches, người đứng đầu bộ phận lãi suất và tiền mặt tại Royal London Asset Management Ltd., động thái cắt giảm doanh số bán trái phiếu dài hạn của Anh đã góp phần thúc đẩy đợt tăng giá, đặc biệt là khi nhu cầu từ các nhà đầu tư truyền thống như các quỹ hưu trí phúc lợi xác định đang giảm dần.

Để củng cố xu hướng này, Văn phòng Quản lý Nợ của quốc gia sẽ không bán bất kỳ trái phiếu dài hạn nào thông qua các cuộc đấu giá thông thường cho đến hết tháng 3. Nguồn cung thắt chặt này, kết hợp với triển vọng cắt giảm lãi suất, đã khiến trái phiếu Anh trở nên "rất rẻ" so với các trái phiếu tương đương, theo nhận định của Inches. "Trái phiếu chính phủ Anh có vẻ là một nơi khá tốt để gửi tiền."

Một sự chuyển biến mạnh mẽ so với những lo ngại về tài chính gần đây.

Đợt tăng giá hiện tại đánh dấu sự đảo chiều mạnh mẽ về chi phí vay vốn tại Anh. Mới chỉ đầu tháng 9, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm vẫn ở mức trên 4,8% trong khi các nhà đầu tư lo ngại về việc kế hoạch thuế và chi tiêu của chính phủ sẽ ảnh hưởng đến thâm hụt ngân sách như thế nào.

Kể từ đó, ngân sách tăng thêm nguồn thu và việc chính phủ tuân thủ các quy tắc tài chính đã thành công trong việc xoa dịu tâm lý thị trường.

Nhìn về phía trước, triển vọng đối với trái phiếu chính phủ Anh có vẻ khả quan. "Chúng tôi cho rằng Ngân hàng Anh sẽ phải cắt giảm lãi suất một lần nữa vào tháng Hai", Inches nhận định. "Điều này, kết hợp với tình trạng thiếu nguồn cung, sẽ khiến lợi suất giảm, đường cong lợi suất phẳng hơn và nền kinh tế Anh sẽ hoạt động tốt hơn so với các quốc gia khác trên thế giới."

Thị trường

Thị trường chứng khoán, tài chính và ngoại hối đã rơi vào trạng thái tê liệt ngày hôm qua. Cổ phiếu dao động quanh mức cao kỷ lục, ghi nhận mức giảm nhẹ ở châu Âu và diễn biến trái chiều ở Mỹ (cổ phiếu công nghệ giảm nhẹ, cổ phiếu công nghiệp tăng). Đà giảm gần đây của lợi suất trái phiếu cốt lõi đã chững lại khi phục hồi nhẹ, chỉ khoảng 0,5-2 điểm cơ bản ở cả Mỹ và châu Âu. Dữ liệu hạn chế hiện có, nếu có, đã củng cố cho sự phục hồi khiêm tốn này.

Bên cạnh số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần ở Mỹ tăng nhưng vẫn ở mức thấp, sự tăng vọt trong đơn đặt hàng nhà máy ở Đức cũng đáng được nhắc đến. Điều này được thúc đẩy bởi các đơn đặt hàng quy mô lớn (của chính phủ) trong các lĩnh vực liên quan đến quốc phòng (cuối cùng thì cũng có thể nói như vậy), nhưng ngay cả khi loại trừ những đơn hàng đó, cơ quan thống kê Đức vẫn ghi nhận sự cải thiện. Sản lượng thực tế tháng 11 được công bố sáng nay cũng gây bất ngờ với mức tăng 0,8% so với tháng trước. Trái phiếu chính phủ Anh (Gilts) hoạt động tốt hơn với lợi suất kỳ hạn ngắn hơn tiếp tục giảm khoảng 2 điểm cơ bản.

Đồng đô la Mỹ vẫn giữ ưu thế so với hầu hết các đồng tiền mạnh khác. Đồng đô la Mỹ chỉ đơn giản là tiếp tục đà tăng từ giữa tháng 12 chứ không thực sự phản ứng với các tin tức. Tỷ giá EUR/USD giảm xuống 1.166 và tiếp tục giảm sáng nay xuống 1.165, mức thấp nhất trong một tháng nhưng vẫn còn cách xa mức hỗ trợ quan trọng đầu tiên ở 1.1392. Chỉ số DXY hiện đang kiểm tra mốc 99 trong khi tỷ giá USD/JPY sau một ngày giao dịch khá ổn định hôm qua đã tăng mạnh hôm nay. Hiện đang giao dịch ở mức 157.4, mức cao nhất tháng 11-12 chỉ dưới 158 đang đến rất gần.

Hôm nay chúng ta sẽ chứng kiến ​​thêm nhiều diễn biến bất ngờ, hy vọng là vậy. Một số dữ liệu về nhà ở, chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan và quan trọng nhất là số liệu việc làm tháng 12 của Mỹ dự kiến ​​sẽ được công bố. Dự báo chung cho thấy tăng trưởng việc làm sẽ đạt 70.000 việc làm, tăng nhẹ so với 64.000 việc làm của tháng 11. Tỷ lệ thất nghiệp sẽ giảm xuống 4,5% từ mức cao nhất trong bốn năm là 4,6%. Chúng tôi cho rằng cần một bất ngờ tiêu cực lớn – điều không nằm trong kịch bản cơ bản của chúng tôi – để thị trường thay đổi đáng kể kỳ vọng hiện tại về cuộc họp chính sách của Fed vào tháng Giêng, đặc biệt là vì các dữ liệu đầu tuần này không quá tệ (ví dụ: chỉ số ISM dịch vụ). Các con số phù hợp hoặc có thể mạnh hơn một chút (thành phần việc làm trong chỉ số ISM dịch vụ) sẽ kéo dài đà tăng hiện tại của đồng đô la và đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ (ngắn hạn) ra xa hơn khỏi các vùng thấp/hỗ trợ gần đây, nhưng khó có tác động kỹ thuật. Một rủi ro sự kiện lớn khác tiềm ẩn đang tập trung tại Tòa án Tối cao hôm nay. Tòa án sẽ đưa ra phán quyết về thuế quan đối ứng của Trump, có thể dẫn đến hoặc không dẫn đến các phán quyết thực tế để giữ nguyên hoặc bãi bỏ chúng. Điều này chắc chắn sẽ tạo ra sự bất ổn mới: Điều gì sẽ xảy ra với các thỏa thuận thương mại hiện tại? Chính phủ Mỹ còn có những con đường thuế quan nào khác? Chúng có thể được thực hiện nhanh chóng như thế nào và mức thuế quan sẽ khác nhau ra sao? Việc gia tăng phí bảo hiểm rủi ro có thể sẽ đẩy lãi suất trái phiếu dài hạn của Mỹ lên, nhưng vẫn chưa rõ liệu và bằng cách nào điều đó sẽ ảnh hưởng đến các loại tài sản khác của Mỹ (cổ phiếu, đô la).

Quan điểm tin tức

Khảo sát kỳ vọng người tiêu dùng tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang New York cho thấy kỳ vọng về thị trường lao động đang xấu đi. Xác suất trung bình tìm được việc làm nếu mất việc hiện tại giảm 4,2 điểm phần trăm xuống còn 43,1%, đạt mức thấp nhất trong chuỗi khảo sát. Xác suất trung bình mất việc trong vòng 12 tháng tới tăng 1,4 điểm phần trăm lên 15,2%. Con số này cao hơn mức trung bình 12 tháng gần nhất là 14,3%. Kỳ vọng lạm phát trung bình tăng từ 3,2% lên 3,42% trong vòng 1 năm, mức cao nhất kể từ tháng 4 năm ngoái. Kỳ vọng này không thay đổi ở kỳ hạn 3 năm và 5 năm, đều ở mức 3%. Nhận thức của các hộ gia đình về tình hình tài chính hiện tại so với một năm trước và kỳ vọng trong năm tới đều được cải thiện.

Trong nỗ lực khôi phục khả năng chi trả nhà ở tại Mỹ, Tổng thống Trump muốn các doanh nghiệp do chính phủ tài trợ (GSE) Fannie Mae (Hiệp hội Thế chấp Quốc gia Liên bang) và Freddie Mac (Tập đoàn Thế chấp Nhà ở Liên bang) tăng cường mua các khoản thế chấp từ các nhà cho vay với tổng trị giá 200 tỷ đô la. Các GSE sẽ chuyển đổi chúng thành chứng khoán thế chấp (MBS). Chương trình mua trái phiếu này sẽ giúp giảm phí bảo hiểm rủi ro tín dụng, từ đó đẩy lãi suất thế chấp và các khoản thanh toán hàng tháng xuống. Lãi suất trung bình cho khoản thế chấp 30 năm tại Mỹ hiện là 6,16%. Sáng kiến ​​mới nhất của ông Trump được đưa ra sau lệnh cấm các nhà đầu tư tổ chức mua nhà ở đơn lẻ được ban hành hồi đầu tuần này.

Nguồn: Ngân hàng KBC

Đồng đô la đang giao dịch tăng mạnh trong phiên giao dịch châu Á hôm nay và vẫn là đồng tiền hoạt động mạnh nhất trong tuần, khi thị trường chuẩn bị công bố báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 12 của Mỹ. Trong thị trường ngoại hối, USD/JPY nổi bật như một cặp tiền tệ đáng chú ý, khi cặp tiền này đang tiến gần hơn đến các mức có thể xác nhận sự bứt phá tăng giá.

Diễn biến giá tuần này cho thấy thị trường có thể đang chuẩn bị cho rủi ro tăng giá dựa trên dữ liệu việc làm, thay vì chuẩn bị cho sự thất vọng. Xu hướng này là điều dễ hiểu. Luận điểm đó được củng cố bởi các chỉ số tuần này, khi chúng cùng nhau chỉ ra rằng thị trường việc làm vẫn đang phục hồi mạnh mẽ. Việc tuyển dụng có thể chậm lại, nhưng việc sa thải vẫn được kiểm soát, củng cố quan điểm rằng nền kinh tế Mỹ chỉ đang chậm lại một cách từ từ.

Bối cảnh hiện tại cho thấy sự kiên cường hơn là sự yếu đuối, tạo tiền đề cho một báo cáo việc làm có thể gây bất ngờ với kết quả tích cực. Kết quả như vậy sẽ củng cố lập trường chờ đợi và quan sát của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Thị trường có thể tiếp tục tranh luận về thời điểm cắt giảm lãi suất tiếp theo, nhưng một sự chuyển hướng quyết định sang nới lỏng vào tháng 3 sẽ có vẻ quá sớm.

Tuy nhiên, sự bền vững của đà tăng giá của đồng Đô la phụ thuộc vào nhiều yếu tố hơn là chỉ số việc làm được công bố. Phản ứng của thị trường trên thị trường chứng khoán và lợi suất trái phiếu kho bạc sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc xác định liệu đà tăng của USD có thể tiếp tục hay bắt đầu suy yếu sau sự kiện này.

Bên cạnh dữ liệu, rủi ro pháp lý cũng đang được quan tâm. Thị trường đang chờ đợi phán quyết từ Tòa án Tối cao Hoa Kỳ về tính hợp pháp của thuế quan toàn cầu do Tổng thống Donald Trump áp đặt theo Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế. Quyết định có thể được đưa ra ngay trong hôm nay. Kỳ vọng rằng tòa án có thể bác bỏ thuế quan đã tăng lên kể từ các cuộc tranh luận hồi tháng 11, khi các thẩm phán thuộc nhiều quan điểm khác nhau đặt câu hỏi liệu luật có trao quyền lực rộng lớn như vậy hay không. Một phán quyết chống lại chính quyền có thể dẫn đến các yêu cầu hoàn thuế ước tính lên tới 150 tỷ đô la Mỹ, với những tác động đến việc phát hành trái phiếu kho bạc và sự biến động của thị trường.

Căng thẳng thương mại cũng đang tái xuất hiện ở những nơi khác. Các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Ấn Độ đang bế tắc sau khi đổ vỡ năm ngoái, khiến ông Trump tăng gấp đôi thuế quan đối với hàng hóa Ấn Độ lên 50% vào tháng 8. Các quan chức Mỹ sau đó cho rằng sự đổ vỡ bắt nguồn từ việc thiếu sự tham gia trực tiếp từ giới lãnh đạo Ấn Độ. Theo Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick, thỏa thuận về cơ bản đã sẵn sàng nhưng cần một cuộc gọi trực tiếp từ Thủ tướng Narendra Modi để hoàn tất - một bước mà chưa bao giờ thành hiện thực.

Trên bảng xếp hạng ngoại hối hàng tuần, Đô la Mỹ dẫn đầu, tiếp theo là Đô la Úc và Bảng Anh. Đô la Canada tụt lại phía sau, trước Franc Thụy Sĩ và Euro. Yên Nhật và New Zealand giao dịch ở vị trí giữa.

Dự báo NFP: Chỉ số Dow Jones 50k và lợi suất 4,2% quyết định diễn biến của đồng Đô la.

Đồng đô la đã chiếm ưu thế trên thị trường ngoại hối tuần này, được hỗ trợ bởi dữ liệu kinh tế Mỹ khả quan hơn và sự điều chỉnh nhẹ về kỳ vọng của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Tỷ lệ đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3 đã giảm xuống khoảng 41%, sau bất ngờ tích cực của chỉ số ISM Dịch vụ hồi đầu tuần, củng cố quan điểm rằng đà tăng trưởng kinh tế Mỹ vẫn còn nguyên vẹn. Tuy nhiên, sức mạnh này hiện đang đối mặt với một thử thách quan trọng từ báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 12 vào thứ Sáu. Phản ứng của thị trường trên các thị trường chứng khoán, trái phiếu chính phủ và giá lãi suất sẽ là yếu tố then chốt quyết định liệu đồng đô la có thể tiếp tục đà tăng hay không.

Các dự báo chung cho thấy số lượng việc làm sẽ tăng 66.000, nhìn chung tương đương với mức tăng 64.000 của tháng 11. Thu nhập được dự báo tăng 0,3% so với tháng trước, trong khi tỷ lệ thất nghiệp dự kiến ​​sẽ giảm nhẹ xuống 4,5%. Kết quả như vậy sẽ củng cố luận điểm hiện hành "tuyển dụng ít, sa thải ít".

Tuy nhiên, một số chỉ báo hàng đầu cho thấy rủi ro tăng trưởng đối với con số việc làm tổng thể. Chỉ số việc làm ngành dịch vụ ISM đã tăng mạnh từ 48,9 lên mức mở rộng 52,0, trong khi chỉ số phụ ngành sản xuất cũng cải thiện từ 44,9 lên 44,0. Báo cáo của ADP cho thấy sự phục hồi lên 41.000 việc làm so với mức âm của tháng 11. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trung bình trong bốn tuần giảm xuống còn 212.000, mức thấp nhất trong nhiều tháng. Nhìn chung, các dữ liệu cho thấy sự phục hồi chứ không phải là sự suy giảm.

Tuy nhiên, phản ứng của thị trường khó có thể đơn giản. Số liệu việc làm khả quan có thể được hiểu theo hướng tích cực, củng cố niềm tin vào kịch bản hạ cánh mềm. Ngược lại, chúng cũng có thể được xem là làm giảm phạm vi nới lỏng chính sách tiền tệ mạnh mẽ, kích hoạt phản ứng né tránh rủi ro, cuối cùng hỗ trợ đồng đô la. Kết quả lạc quan nhất đối với đồng đô la Mỹ, lý tưởng nhất, sẽ là thị trường chứng khoán giảm điểm cùng với sự tăng bền vững của lợi suất trái phiếu kho bạc.

Về mặt kỹ thuật, chỉ số Dow Jones đang đối mặt với vùng uốn cong quan trọng, với mốc 50.000 đánh dấu cả mức tâm lý và ranh giới trên của một kênh trung hạn. Việc phá vỡ dưới mức hỗ trợ 47.853 sẽ cho thấy một đợt điều chỉnh đã bắt đầu, mở ra khả năng giảm sâu hơn về phía 45.728. Ngược lại, một cú bứt phá mạnh mẽ vượt qua mốc 50.000 có thể đẩy nhanh đà tăng lên 52.179, có thể trong tháng Giêng. Nếu điều đó xảy ra, sẽ là tín hiệu tiêu cực đối với đồng đô la Mỹ.

Trong khi đó, lợi suất trái phiếu 10 năm tiếp tục tìm thấy điểm hỗ trợ tại đường EMA 55 ngày (hiện ở mức 4.131). Tuy nhiên, đà tăng bị chặn bởi vùng kháng cự 4.200 (mức thoái lui 38.2% từ 4.629 xuống 3.9047 ở mức 4.207). Về phía tăng, nếu giá vượt qua được vùng kháng cự quan trọng 4.200, điều đó có nghĩa là toàn bộ đợt giảm từ 4.629 đã hoàn tất xuống mức 3.947. Điều này sẽ tạo tiền đề cho đà tăng mạnh hơn lên mức thoái lui 61.8% ở mức 4.368 và đẩy đồng Đô la lên cao hơn.

Chỉ số CPI của Trung Quốc bất ngờ tăng nhẹ 0,8%, nhưng triển vọng cả năm vẫn yếu.

Lạm phát tiêu dùng của Trung Quốc tăng tốc trong tháng 12, với chỉ số CPI tăng từ 0,7% lên 0,8% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt quá dự báo 0,6% và đạt mức cao nhất trong 34 tháng. Sự gia tăng này chủ yếu do giá thực phẩm, khi giá rau tươi tăng vọt 18,2% và giá thịt bò tăng 6,9%, được hỗ trợ bởi nhu cầu trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán.

Tuy nhiên, áp lực giá cả vẫn không đồng đều. Giá thịt lợn tiếp tục giảm mạnh, giảm 14,6% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi giá đồ trang sức bằng vàng tăng vọt 68,5%, phản ánh nhu cầu đầu tư và tặng quà mạnh mẽ hơn là tiêu dùng trên diện rộng. Theo Cục Thống kê Quốc gia, mua sắm dịp lễ và các chính sách hỗ trợ đã giúp giá cả tăng lên, nhưng sự cải thiện vẫn mang tính chọn lọc.

Nhìn xa hơn tháng 12, thách thức giảm phát trên diện rộng vẫn còn tồn tại. Tăng trưởng CPI cả năm 2025 ở mức không đổi, yếu nhất trong 16 năm và thấp hơn nhiều so với mục tiêu "khoảng 2%" mà các nhà hoạch định chính sách đặt ra.

Ở cấp độ nhà sản xuất, giảm phát chỉ giảm nhẹ. Chỉ số giá sản xuất (PPI) cải thiện lên -1,9% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 12, từ mức -2,2%, nhờ giá kim loại màu tăng và việc kiểm soát năng lực sản xuất trong các ngành công nghiệp chủ chốt. Tuy nhiên, PPI vẫn giảm 2,6% trong cả năm.

Tỷ giá USD/JPY triển vọng hàng ngày

Điểm xoay hàng ngày: (S1) 156,54; (P) 156,80; (R1) 157,15; 

Xu hướng trong ngày của USD/JPY vẫn trung lập, nhưng trọng tâm trước mắt hiện đang hướng vào ngưỡng kháng cự 157.88 với đợt tăng giá hôm nay. Việc phá vỡ ngưỡng này một cách dứt khoát sẽ kéo dài xu hướng tăng từ 138.98. Tiếp tục phá vỡ ngưỡng kháng cự cấu trúc quan trọng 158.85 sẽ là một tín hiệu tăng giá quan trọng trong trung hạn. Mục tiêu tiếp theo sẽ là mức cao 161.94. Trong mọi trường hợp, triển vọng sẽ tiếp tục lạc quan miễn là mức hỗ trợ 154.33 được giữ vững.

Xét trên bức tranh tổng thể, mô hình điều chỉnh từ mức 161.94 (đỉnh năm 2024) có thể đã hoàn thành với ba sóng ở mức 139.87. Xu hướng tăng lớn hơn từ mức 102.58 (đáy năm 2021) có thể sẵn sàng tiếp tục vượt qua mức đỉnh 161.94. Việc phá vỡ dứt khoát mức kháng cự cấu trúc 158.85 sẽ củng cố luận điểm tăng giá này và nhắm mục tiêu 161.94 để xác nhận. Ở chiều giảm, việc phá vỡ mức hỗ trợ 154.33 sẽ làm giảm triển vọng tăng giá này và mở rộng mô hình phạm vi điều chỉnh với một đợt giảm giá khác.

Cập nhật các chỉ số kinh tế

Nguồn: ACTIONFOREX

Giá dầu tiếp tục tăng do rủi ro địa chính trị gia tăng.

Các yếu tố kỹ thuật thị trường hỗ trợ đà tăng giá.

Tình trạng dư cung vẫn là một yếu tố kìm hãm sự tăng trưởng.

Nguồn: Bloomberg

Liên minh châu Âu sắp thông qua thỏa thuận thương mại tự do lớn nhất từ ​​trước đến nay với khối Mercosur của Nam Mỹ, đánh dấu khả năng kết thúc hơn 25 năm đàm phán. Tuy nhiên, thỏa thuận này vấp phải sự phản đối dữ dội, đáng chú ý nhất là từ nông dân Pháp, những người đã xuống đường biểu tình.

Các quốc gia thành viên EU dự kiến ​​sẽ thông qua thỏa thuận này vào thứ Sáu. Những người ủng hộ xem thỏa thuận này là một bước đi chiến lược để mở ra các thị trường mới và đảm bảo các nguồn tài nguyên quan trọng, trong khi những người phản đối lo ngại nó sẽ tàn phá ngành nông nghiệp của EU.

Nông dân Pháp dùng máy kéo chặn đường ở Paris để phản đối tác động tiềm tàng của thỏa thuận thương mại EU-Mercosur đối với nông nghiệp trong nước.

Một chiến lược nhằm đối phó với thuế quan của Mỹ và Trung Quốc.

Ủy ban châu Âu, cùng với các quốc gia thành viên như Đức và Tây Ban Nha, lập luận rằng thỏa thuận này rất quan trọng. Họ cho rằng nó sẽ giúp bù đắp những thiệt hại về kinh doanh do thuế quan của Mỹ gây ra và giảm sự phụ thuộc kinh tế của EU vào Trung Quốc bằng cách đảm bảo tiếp cận các khoáng sản quan trọng.

Thỏa thuận này nhằm mục đích khai thác những lợi ích kinh tế đáng kể bằng cách loại bỏ 4 tỷ euro (4,66 tỷ đô la) thuế quan đối với hàng xuất khẩu của EU. Các quốc gia thuộc khối Mercosur—Argentina, Brazil, Paraguay và Uruguay—hiện đang áp đặt thuế quan cao đối với hàng hóa châu Âu, bao gồm 35% đối với phụ tùng ô tô, 28% đối với các sản phẩm sữa và 27% đối với rượu vang. Năm 2024, kim ngạch thương mại hàng hóa giữa hai khối đạt 111 tỷ euro. Hàng xuất khẩu của EU chủ yếu là máy móc và hóa chất, trong khi hàng xuất khẩu của Mercosur chủ yếu là các sản phẩm nông nghiệp và khoáng sản.

Pháp dẫn đầu phe đối lập về những lo ngại liên quan đến nông nghiệp.

Sự phản đối chính đến từ Pháp, quốc gia sản xuất nông sản lớn nhất EU. Các quan chức và nông dân Pháp cảnh báo rằng thỏa thuận này sẽ dẫn đến sự gia tăng nhập khẩu các sản phẩm giá rẻ như thịt bò, gia cầm và đường, làm suy yếu các nhà sản xuất trong nước. Sự phản đối này đã châm ngòi cho các cuộc biểu tình rộng khắp của nông dân trên toàn EU, bao gồm cả việc phong tỏa đường sá ở Pháp hôm thứ Năm.

Việc thông qua thỏa thuận này đòi hỏi sự ủng hộ của 15 trong số 27 quốc gia thành viên EU, đại diện cho ít nhất 65% dân số của khối. Sau khi được các chính phủ quốc gia thông qua, thỏa thuận sẽ được Chủ tịch Ủy ban châu Âu Ursula von der Leyen ký kết trước khi trình lên Nghị viện châu Âu để phê chuẩn cuối cùng.

Các biện pháp bảo vệ nhằm xoa dịu những người hoài nghi.

Để giải quyết những lo ngại của các quốc gia hoài nghi, Ủy ban châu Âu đã đưa ra một số biện pháp bảo vệ. Các biện pháp này bao gồm:

• Khả năng tạm ngừng nhập khẩu các sản phẩm nông nghiệp nhạy cảm.

• Tăng cường kiểm soát nhập khẩu, đặc biệt là đối với dư lượng thuốc trừ sâu.

• Thành lập quỹ khẩn cấp để hỗ trợ nông dân.

• Cam kết giảm thuế nhập khẩu đối với phân bón.

Những nhượng bộ này dường như đã thuyết phục được Ý, quốc gia đã chuyển từ phản đối thỏa thuận hồi tháng 12 sang ủng hộ nó. Tuy nhiên, Pháp và Ba Lan vẫn chưa bị thuyết phục.

Cuộc chiến chuyển sang Quốc hội

Mặc dù dự kiến ​​sẽ được các quốc gia thành viên thông qua, cuộc chiến về thỏa thuận EU-Mercosur vẫn chưa kết thúc. Bộ trưởng Nông nghiệp Pháp Annie Genevard đã tuyên bố sẽ tiếp tục cuộc đấu tranh, hướng tới việc bác bỏ thỏa thuận này tại Nghị viện châu Âu, nơi dự kiến ​​cuộc bỏ phiếu sẽ rất sít sao.

Các tổ chức môi trường như Friends of the Earth cũng đã lên tiếng phản đối mạnh mẽ, gọi thỏa thuận này là một thỏa thuận "phá hoại khí hậu".

Bất chấp sự phản đối, Bernd Lange, một thành viên đảng Dân chủ Xã hội Đức và chủ tịch ủy ban thương mại của quốc hội, bày tỏ sự tin tưởng rằng thỏa thuận sẽ được thông qua. Cuộc bỏ phiếu cuối cùng dự kiến ​​diễn ra vào tháng Tư hoặc tháng Năm.

Nền kinh tế Đức đã đưa ra những tín hiệu trái chiều trong tháng 11, khi sự sụt giảm mạnh và bất ngờ trong xuất khẩu trái ngược với sự gia tăng đáng ngạc nhiên trong sản lượng công nghiệp. Dữ liệu do văn phòng thống kê liên bang công bố cho thấy, xuất khẩu từ nền kinh tế lớn nhất châu Âu đã giảm, do nhu cầu yếu hơn từ Hoa Kỳ và các quốc gia khác thuộc Liên minh châu Âu.

Xuất khẩu giảm mạnh khi thặng dư thương mại thu hẹp.

Xuất khẩu của Đức giảm 2,5% trong tháng 11 so với tháng trước, một sự đảo ngược hoàn toàn so với dự báo của các nhà phân tích là không thay đổi. Đồng thời, nhập khẩu tăng 0,8% sau khi điều chỉnh theo lịch và mùa vụ.

Diễn biến này đã gây áp lực lên cán cân thương mại quốc tế của Đức, vốn chỉ ghi nhận thặng dư 13,1 tỷ euro trong tháng. Con số này đánh dấu sự sụt giảm đáng kể so với mức thặng dư 17,2 tỷ euro được ghi nhận vào tháng 10 và mức thặng dư 20 tỷ euro của tháng 11 năm 2024.

Lượng hàng xuất khẩu của Mỹ giảm mạnh trong khi hàng nhập khẩu từ Trung Quốc tăng vọt.

Sự suy yếu của xuất khẩu chủ yếu do lượng hàng xuất khẩu sang Hoa Kỳ và các nước thành viên EU giảm 4,2% so với tháng trước. Xuất khẩu sang các quốc gia ngoài khối giảm nhẹ hơn, chỉ 0,2%.

So với cùng kỳ năm ngoái, xu hướng này thậm chí còn rõ rệt hơn. So với tháng 11 năm 2024, xuất khẩu của Đức sang Mỹ đã giảm mạnh 22,9%. Những con số này xuất phát từ việc chính quyền Mỹ áp thuế nhập khẩu 15% đối với hầu hết hàng hóa từ khối 27 quốc gia thành viên.

Ngược lại, nhập khẩu từ Trung Quốc vào Đức tăng 8,0% so với tháng trước, một xu hướng tăng mạnh kể từ khi Mỹ áp thuế quan đối với hàng hóa Trung Quốc.

Sản lượng nhà máy tăng, bất chấp dự báo của thị trường.

Mặc dù số liệu thương mại gây thất vọng, ngành công nghiệp Đức lại cho thấy khả năng phục hồi bất ngờ. Sản lượng công nghiệp tăng 0,8% trong tháng 11 so với tháng 10, hoàn toàn trái ngược với dự báo giảm 0,4% của các nhà phân tích.

Chỉ số tích cực này được củng cố bởi dữ liệu riêng biệt cho thấy đơn đặt hàng công nghiệp của Đức đã tăng 5,6% trong tháng 11, nhờ một loạt các đơn đặt hàng quy mô lớn.

Liệu đà phục hồi công nghiệp của Đức có thể kéo dài? Một nhà phân tích nhận định.

Mặc dù số liệu sản xuất khả quan, một số nhà kinh tế vẫn kêu gọi thận trọng. Franziska Palmas, nhà kinh tế cấp cao về châu Âu tại Capital Economics, thừa nhận rằng điều kiện trong ngành công nghiệp Đức đã được cải thiện vào cuối năm ngoái nhưng đặt câu hỏi liệu sự phục hồi này có thể được duy trì hay không.

Ông Palmas nhận xét: "Với những khó khăn cấu trúc đáng kể mà ngành này đang phải đối mặt, chúng tôi nghi ngờ đây không phải là sự khởi đầu của một quá trình phục hồi bền vững và vẫn dự đoán sản lượng công nghiệp của Đức sẽ giảm trong trung hạn."