AI Phần 2: Cuộc chiến của những người khổng lồ

Chứng khoán

Kinh tế

Tóm tắt:

Tuần này có một số sự kiện kịch tính đang diễn ra giữa các ông lớn công nghệ — và Google cùng Nvidia chính là tâm điểm của sự kiện này.

Tuần này, có một số diễn biến khá kịch tính giữa các ông lớn công nghệ — và Google cùng Nvidia đang ở ngay giữa tâm điểm. Nạn nhân cũ của cuộc đua AI, Google, vốn chỉ vài tháng trước còn tưởng chừng như có thể bị nuốt chửng bởi chatbot AI thế hệ tiếp theo của OpenAI, bỗng nhiên trở lại mạnh mẽ và, trong một diễn biến bất ngờ, đẩy Nvidia đến bờ vực thẳm khi vươn lên dẫn đầu theo một cách ít ai ngờ tới.

Nói một cách ngắn gọn, hai năm qua không phải là một năm tươi sáng đối với Google. Gemini mất một thời gian để cất cánh, gây ảo tưởng và trở thành một câu chuyện cười trong những ngày đầu. Mô hình này đã âm thầm cải thiện trải nghiệm người dùng cuối cho đến khi Gemini 3 ra mắt vào tuần trước. Google cuối cùng đã hoàn thiện mô hình AI của mình và mạnh mẽ chuyển sang tư duy 3D, mã hóa tác nhân và "mã hóa rung cảm" — những loại sản phẩm cuối cùng có thể mang lại hàng tỷ đô la doanh thu.

Nhưng câu chuyện không chỉ dừng lại ở đó.

Đó là nơi mọi chuyện bắt đầu.

Khi chatbot AI len lỏi vào cuộc sống hàng ngày, nhu cầu về suy luận đang bùng nổ. Suy luận là khi AI tiếp nhận yêu cầu của bạn và tìm ra câu trả lời. Và cùng với nó, chi phí suy luận - chi phí vận hành một mô hình đã được đào tạo mỗi khi có người truy vấn - cũng tăng vọt. Đối với OpenAI, chi phí này cho năm 2024 dự kiến sẽ đạt khoảng 2,3 tỷ đô la, gấp khoảng 15 lần chi phí đào tạo.

Và đây là bước ngoặt của cốt truyện: Meta và OpenAI được cho là đang chuyển sang sử dụng TPU của Google — chip do Google tự phát triển — để chạy các mô hình của riêng họ vì chúng rẻ hơn khi vận hành trong khi vẫn mang lại hiệu suất tương đương. Cả Meta và OpenAI đều được cho là đang tìm kiếm hiệu suất trên mỗi đô la cao hơn tới 4 lần cho các khối lượng công việc suy luận.

Và suy luận là bước tiến lớn tiếp theo vì nó không bao giờ dừng lại: mỗi lần bạn trò chuyện với bot, chi phí lại tăng lên. Chi phí suy luận được dự đoán sẽ chiếm gần ba phần tư tổng chi phí tính toán AI vào năm 2030.

Vì vậy, những công ty AI lớn nhất thế giới có thể chuyển sang sử dụng TPU của Google — rẻ hơn, phù hợp hơn với khối lượng công việc AI — và có khả năng thay thế Nvidia. Đọc lại lần nữa.

Đây là một rủi ro thực sự đối với Nvidia, công ty có gần một nửa lượng khách hàng đến từ những gã khổng lồ công nghệ này. Đây là lý do tại sao — bên cạnh những rắc rối về kế toán xảy ra với công ty tuần trước — cổ phiếu đã giảm thêm 2,60% vào hôm qua, trong khi Google lại tăng lên mức ATH mới.

Trong khi đó, Meta đã tăng doanh thu quảng cáo nhờ AI, nhưng mô hình kinh doanh dài hạn của họ vẫn chưa rõ ràng. Meta đang chi hàng tỷ đô la để chuyển đổi các nền tảng truyền thông xã hội của mình sang nền tảng nội dung AI — một hướng đi có nguy cơ khiến người dùng mất hứng thú. Mô hình Llama của họ hiếm khi được nhắc đến trong các cuộc thảo luận cấp doanh nghiệp, và việc chi tiêu quá mức cho điện toán có thể phản tác dụng. Không giống như Google, vốn chỉ cần thuê điện toán dư thừa thông qua dịch vụ đám mây hiện có, Meta thực sự phải xây dựng lại doanh nghiệp đó từ đầu.

Bên ngoài nước Mỹ, những nỗ lực AI của Alibaba có thể đang mang lại kết quả. Công ty đã công bố mức tăng trưởng 34% mạnh hơn dự kiến trong mảng kinh doanh đám mây, giúp bù đắp chi phí cho các khoản trợ cấp tiêu dùng và đầu tư vào AI. Tuy nhiên, những con số này không đủ sức thuyết phục các nhà đầu tư. Giá cổ phiếu đang chật vật quay trở lại xu hướng giảm điểm hồi tháng 10 - tháng 11.

Tóm lại, Nvidia đang bị đặt câu hỏi rộng rãi, Meta có thể đang đạt đến tiềm năng của mình, trong khi Amazon là một công ty công nghệ lớn có thể hưởng lợi đáng kể từ ngành robot khi thời điểm thích hợp đến.

Nhưng ngay lúc này, Google dường như đột nhiên sở hữu tất cả: dữ liệu, trung tâm dữ liệu, chip, mô hình AI và giao diện. Nó hoàn toàn có thể trở thành "con quái thú" tiếp theo trị giá 5 nghìn tỷ đô la. Và nếu bạn nghĩ về điều đó, Alibaba cũng sở hữu rất nhiều tài sản như vậy. Họ có dữ liệu, trung tâm dữ liệu, chip riêng, mô hình AI, đế chế thương mại điện tử, và phạm vi hoạt động đáng kinh ngạc trong và ngoài Trung Quốc. Vì vậy, nếu bạn tin rằng tương lai là "tất cả mọi thứ dưới một mái nhà", Alibaba là - và luôn là - một ứng cử viên sáng giá.

Còn Nvidia thì sao? Nvidia đã gặp khó khăn kể từ khi báo cáo thu nhập mới nhất của họ bị thổi bay trong tay các nhà đầu tư khi họ tập trung vào hàng tồn kho đang phình to và các khoản thanh toán bị trì hoãn. Công ty đã bị so sánh với Enron, bị la ó vì tin tức Google-TPU, và giờ đây đang tự vệ bằng cách nói "chúng tôi không phải là Enron" và "chúng tôi vui mừng cho Google". Lập luận chính của họ là TPU của Google được thiết kế cho một chức năng cụ thể, trong khi GPU của Nvidia tương thích với mọi mô hình AI. Nhưng liệu điều đó có quan trọng nếu các công ty chỉ muốn những con chip thực hiện công việc một cách hiệu quả và tiết kiệm chi phí?

Vậy thì, thời khắc đã đến, thưa quý vị: sự cạnh tranh của Nvidia đang đến từ một hướng bất ngờ. Điều này có thể làm giảm tiềm năng doanh thu và thị phần của công ty. Mọi người đang chờ xem Nvidia sẽ phản ứng thế nào — bằng cách mở rộng khách hàng ra ngoài các tập đoàn công nghệ lớn, tung ra nhiều GPU thân thiện với suy luận hơn, hay đẩy mạnh hơn nữa vào các mối quan hệ đối tác cạnh tranh về chi phí. Chúng ta sẽ sớm biết thôi.

Trong khi đó, tâm lý người tiêu dùng Mỹ đang suy yếu. Hơn một nửa GDP mạnh mẽ của Mỹ năm nay đến từ đầu tư AI khổng lồ. Doanh số bán lẻ và PPI hôm qua giảm nhẹ — thấp hơn dự kiến — mặc dù các nhà bán lẻ lớn đã nâng dự báo hàng năm và cho biết mùa lễ hội sẽ diễn ra tốt đẹp.

Và nếu không, Fed sẽ xuất hiện để cứu nguy. Khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản đã tăng lên khoảng 85% sau dữ liệu mới nhất. Đồng đô la Mỹ đã giảm xuống dưới đường trung bình động 200 ngày (DMA), giúp cặp EUR/USD vượt qua xu hướng tích lũy giảm giá từ tháng 9 đến tháng 11.

Cable cũng mở rộng mức tăng trưởng sang thông báo Ngân sách hôm nay - một thông báo có thể gây sốc. Đã có rất nhiều thông tin rò rỉ về việc Rachel Reeves sẽ chi 30 tỷ bảng Anh để đạt được con số chính xác và làm hài lòng cả thị trường lẫn hộ gia đình. Cuối cùng, sẽ không ai hoàn toàn hài lòng.

Tin tốt là căng thẳng trên thị trường trái phiếu chính phủ đã được kiềm chế trong vài ngày qua. Tin xấu là lợi suất đang gần bằng mức đạt được trong cuộc khủng hoảng ngân sách nhỏ Liz Truss ba năm trước, và Reeves có mức dư địa tài khóa thấp nhất từ trước đến nay — tức là bà không có biên độ sai số nào. Sau Ngân sách hôm nay, chúng ta sẽ có cái nhìn rõ ràng hơn về việc liệu các biện pháp này có đủ để giữ cho thị trường trái phiếu chính phủ ổn định và liệu chúng có đủ tác động giảm phát để thuyết phục Ngân hàng Anh cắt giảm lãi suất vào tháng 12 hay không — điều mà tôi nghĩ là sẽ xảy ra. Nếu vậy, mức hiện tại có vẻ hấp dẫn đối với những người bán GBP.

Nguồn: Swissquote Bank SA

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Cổ phiếu châu Âu tăng nhờ kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất khi ngân sách Anh sắp được công bố

Gerik

Kinh tế

Chứng khoán

Tâm lý Fed nâng đỡ thị trường toàn cầu

Thị trường chứng khoán châu Âu tiếp nối đà tăng điểm từ Phố Wall và các sàn giao dịch châu Á - Thái Bình Dương, với tâm lý lạc quan được khơi dậy bởi kỳ vọng ngày càng tăng về khả năng Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất. Theo công cụ FedWatch của CME, giá thị trường hiện phản ánh 85% khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ hạ lãi suất 0,25% tại cuộc họp chính sách tiếp theo vào ngày 9-10 tháng 12.

Ủng hộ xu hướng ôn hòa này, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York John Williams tuần trước đã bóng gió về "khả năng hạ lãi suất trong ngắn hạn", cho thấy cuộc chiến chống lạm phát của Fed có thể nhường chỗ cho hỗ trợ tăng trưởng. Trong khi đó, Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đã tiếp thêm sức mạnh cho đà tăng trưởng bằng cách xác nhận Tổng thống Trump có thể bổ nhiệm Chủ tịch Fed mới trước Giáng sinh. Trong số các ứng cử viên, Kevin Hassett, hiện là Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng, đã nổi lên như một ứng cử viên hàng đầu. Hassett nổi tiếng với lập trường tiền tệ nới lỏng, điều này đã củng cố tâm lý nhà đầu tư.

Các chỉ số hướng đến một sự mở cửa tích cực

Theo dữ liệu của IG, các chỉ số chính của châu Âu có vẻ sẽ tăng khi mở cửa:

FTSE 100 dự kiến tăng 0,25%

DAX (Đức) +0,70%

CAC 40 (Pháp) +0,67%

FTSE MIB (Ý) +0,64%

Do không có báo cáo thu nhập doanh nghiệp lớn hay thông tin kinh tế vĩ mô nào được công bố tại Châu Âu ngày hôm nay, thị trường đang theo dõi những đồn đoán về chính sách của Hoa Kỳ và các tiêu đề chính trị sắp tới.

Tiêu điểm Ngân sách Mùa thu của Vương quốc Anh

Tại Anh, sự chú ý của giới đầu tư đang đổ dồn vào Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves, người sẽ trình bày Ngân sách Mùa thu của mình lúc 12:30 trưa giờ London. Sau nhiều tuần đồn đoán, chính phủ do Đảng Lao động lãnh đạo dự kiến sẽ đưa ra một loạt biện pháp tăng thuế mới để giải quyết tình trạng thâm hụt ngân sách đáng kể, đồng thời vẫn tuân thủ các quy tắc về nợ và chi tiêu do chính phủ tự đặt ra.

Các nhà lãnh đạo doanh nghiệp đã thúc giục Reeves kiềm chế việc tăng thuế doanh nghiệp và thay vào đó tập trung vào việc giảm chi phí năng lượng để giúp bù đắp cho cuộc khủng hoảng chi phí sinh hoạt đang diễn ra ở Anh. Tuy nhiên, với không gian tài chính hạn hẹp và lạm phát cao, Reeves đang phải đối mặt với áp lực phải cân bằng giữa các cam kết chi tiêu xã hội với nhu cầu khôi phục uy tín tài chính, có thể thông qua việc tăng thuế "lén lút" như đóng băng ngưỡng thuế và thay đổi chế độ thuế bất động sản hoặc thuế thu nhập từ vốn.

Trong khi sự lạc quan về việc cắt giảm lãi suất đã làm sáng tỏ triển vọng thị trường toàn cầu, tâm lý nhà đầu tư châu Âu sẽ nhanh chóng chuyển từ Washington sang Westminster. Việc các biện pháp tài khóa của Reeves có hỗ trợ hay kìm hãm tăng trưởng của Anh hay không có thể quyết định hướng đi của thị trường chứng khoán Anh trong những tuần tới. Hiện tại, việc Fed nới lỏng chính sách là đủ để duy trì tâm lý lạc quan.

Nguồn: CNBC

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Các con số về sinh thái đặt thêm gánh nặng lên đồng đô la

Winkelmann

Ngoại hối

Chính trị

Kinh tế

Thị trường

Hôm qua, mọi mặt trận đều diễn ra sôi động. Hãy bắt đầu với địa chính trị. Tổng thống Ukraine Zelensky cho biết các cuộc đàm phán về lệnh ngừng bắn vẫn đang tiếp diễn sau khi có tin Ukraine đã đồng ý với thỏa thuận hòa bình do Mỹ làm trung gian. Tuy nhiên, thị trường vẫn phản ứng tích cực (cổ phiếu, đồng EUR, đồng CE FX tăng; xăng/dầu giảm), ghi nhận những tiến triển đạt được kể từ các cuộc đàm phán cấp cao tại Geneva vào cuối tuần. Hai ngày qua, Mỹ cũng đã có cuộc gặp với các quan chức Nga tại Abu Dhabi, chuẩn bị cho cuộc gặp giữa trưởng đoàn đàm phán Mỹ Witkoff và đoàn của ông với Tổng thống Nga Putin tại Moscow, dự kiến diễn ra vào tuần tới.

Tình hình Ukraine-Nga là một trong những chủ đề được đề cập trong cuộc điện đàm giữa Tổng thống Hoa Kỳ Trump và người đồng cấp Trung Quốc Tập Cận Bình, hai bên dường như đã quay lại đàm phán sau khi gia hạn lệnh ngừng bắn thương mại thêm một năm vào cuối tháng 10. Tiếp theo là dữ liệu kinh tế (của Hoa Kỳ) với doanh số bán lẻ và giá sản xuất tháng 9 bị trì hoãn và chỉ số sản xuất tháng 11 mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang Richmond (-15 so với -4 so với -5 dự kiến) và niềm tin của người tiêu dùng. Dữ liệu gây thất vọng ngoại trừ việc phù hợp với sự đồng thuận về PPI của Hoa Kỳ. Tăng trưởng doanh số bán lẻ tiêu đề chậm lại từ mức mạnh 0,6% M/M trong tháng 8 xuống còn 0,2% (so với mức đồng thuận 0,4%) với tất cả các danh mục cốt lõi cũng yếu hơn dự kiến.

Mặc dù số liệu tháng 9 thấp hơn, chi tiêu tiêu dùng thực tế vẫn mạnh mẽ trong quý 3, dự kiến đạt 3,2% theo năm (so với mức +2,5% theo quý/quý trong quý 2). Niềm tin tiêu dùng tháng 11 giảm mạnh từ 95,5 xuống 88,7, mức thấp nhất kể từ đại dịch Covid-19, ngoại trừ tháng 4 năm nay (Ngày Giải phóng). Chỉ số đo lường tình hình hiện tại đã có sự sụt giảm rõ rệt do chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa, nhưng các bình luận về kỳ vọng thậm chí còn giảm sâu hơn nữa. Các số liệu kinh tế đã tạo thêm gánh nặng cho đồng đô la trong ngày, đồng thời đẩy lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ xuống mức thấp nhất lần đầu tiên.

Một chủ đề thứ ba được thêm vào những động thái này: tin tức về việc Kevin Hassett được coi là ứng cử viên hàng đầu thay thế Chủ tịch Fed Powell vào năm tới. Trong số 5 ứng cử viên còn lại (Waller, Bowman, Warsh và Rieder), Hassett có lập trường ôn hòa nhất. Ông ủng hộ việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, ưu tiên tăng cường kiểm soát lạm phát.

Rào cản để quay lại QE dưới thời ông có lẽ là thấp nhất vì ông rất đồng tình với chương trình nghị sự của Trump. Tuy nhiên, Hassett vẫn nhấn mạnh tầm quan trọng của một ngân hàng trung ương hoàn toàn độc lập. Lợi suất trái phiếu Mỹ cuối cùng đã giảm khoảng 3 điểm cơ bản trên toàn bộ đường cong lợi suất, với tỷ giá EUR/USD tăng từ 1,1521 lên 1,1570. Niềm tin ngắn hạn của thị trường chứng khoán Mỹ là điểm đáng chú ý cuối cùng. Các chỉ số chính gần đây đã kiểm tra mức thấp nhất trong tháng 10/mavg 100 ngày.

Người mua giá giảm đã xuất hiện vào thứ Sáu tuần trước và tăng mạnh vào thứ Hai và hôm qua mặc dù mở cửa giảm (Nasdaq giảm 1% trở lên). Các chỉ số chính cuối cùng đã tăng +0,67% (Nasdaq) và +1,4% (Dow). Chỉ số SP 500 đã kiểm tra mức cao nhất của tuần trước. Việc loại bỏ mức này sẽ xóa tan lo ngại về mô hình bán tháo đang hình thành.

Lịch kinh tế hôm nay không mấy sôi động. Cần lưu ý rằng thị trường Mỹ sẽ đóng cửa vào ngày mai nhân dịp Lễ Tạ ơn và khối lượng giao dịch thường thấp hơn vào Thứ Sáu Đen. Sự chú ý sẽ chuyển sang Vương quốc Anh với Ngân sách Mùa thu 2026 được mong đợi từ lâu. Tài sản của Vương quốc Anh cực kỳ nhạy cảm với chủ đề này. Xét về rủi ro, rất nhiều điều có thể xảy ra sai sót/bị coi là không đủ để giải quyết tình hình tài chính công.

Tin tức Quan điểm

Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) đã cắt giảm lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản, xuống còn 2,25% trong cuộc bỏ phiếu với tỷ lệ 5-1 (một phiếu ủng hộ giữ nguyên). Giải thích về các hành động/ý định hiện tại và tương lai, RBNZ thừa nhận rằng lạm phát CPI đã tăng lên mức cao nhất trong phạm vi mục tiêu 1%-3% trong Quý 3, nhưng với năng lực dự phòng của nền kinh tế, dự kiến lạm phát sẽ trở lại mức 2% vào giữa năm 2026. Hoạt động kinh tế đã yếu vào giữa năm 2025, nhưng RBNZ nhận thấy nó sẽ phục hồi.

Lãi suất thấp hơn đang hỗ trợ chi tiêu hộ gia đình và thị trường lao động đang ổn định. Tỷ giá hối đoái yếu hơn đang hỗ trợ thu nhập của các nhà xuất khẩu. RBNZ hiện nhận thấy rủi ro đối với triển vọng lạm phát nhìn chung là cân bằng. Trong dự báo cập nhật, ngân hàng trung ương hiện dự kiến lãi suất chính sách ở mức 2,2% trong ba quý đầu năm tới. Ngưỡng nới lỏng tiếp theo có vẻ rất cao. Lợi suất trái phiếu chính phủ New Zealand kỳ hạn 2 năm đã tăng 7,5 điểm cơ bản sáng nay (2,66%). Đồng đô la New Zealand tăng mạnh từ vùng 0,5625 lên mức hiện tại là 0,5695.

CPI tháng 10 của Úc tăng từ 3,6% so với cùng kỳ năm trước lên 3,8% so với cùng kỳ năm trước. Đóng góp lớn nhất vào lạm phát hàng năm là nhà ở (5,9%), tiếp theo là thực phẩm và đồ uống không cồn, giải trí và văn hóa, cả hai đều tăng 3,2%. Lạm phát cơ bản tăng tốc từ 3,2% so với cùng kỳ năm trước lên 3,3% so với cùng kỳ năm trước. Lạm phát dịch vụ hàng năm là 3,9%, tăng từ 3,5%. Lạm phát tăng cao hơn nữa trên phạm vi mục tiêu 2-3% của RBA khiến ngân hàng trung ương không còn dư địa để cắt giảm lãi suất chính sách nữa. Thị trường hiện thậm chí còn cân nhắc đến khả năng tăng lãi suất vào cuối năm 2026. Lợi suất trái phiếu chính phủ Úc kỳ hạn 3 năm tăng vọt 14 điểm cơ bản (3,88%). Đồng đô la Úc tăng từ vùng AUD/USD 0,647 lên hiện đang giao dịch gần 0,6505.

Nguồn: ACTIONFOREX

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Trung Quốc 'kiên quyết phản đối' mức phí xử lý đồng tiêu cực

Samantha Luân

Ngoại hối

Hàng hóa

Trung Quốc "kiên quyết phản đối" mức phí xử lý bằng không hoặc âm đối với các nhà máy luyện đồng và đang thúc giục ngành công nghiệp toàn cầu đối mặt với "mâu thuẫn về cấu trúc" đã làm đảo lộn thị trường kim loại công nghiệp này.

Phí xử lý và tinh luyện — khoản phí mà các nhà máy luyện kim thu được khi chế biến quặng thành kim loại — đã giảm xuống mức thấp kỷ lục trong năm nay do tình trạng khan hiếm nguyên liệu thô. Sự tăng trưởng nhanh chóng về công suất luyện kim của Trung Quốc, hiện là nước có công suất luyện kim lớn nhất thế giới, đã va chạm với một loạt sự cố ngừng hoạt động của các mỏ trên khắp thế giới.

TC/RC âm thực chất có nghĩa là nhà máy luyện kim đang phải trả tiền để xử lý tinh quặng đồng — một tình huống rất bất thường, đặt ra câu hỏi về chuẩn giá lâu nay của ngành. Giá giao ngay đã giảm xuống mức âm 60 đô la Mỹ/tấn trong năm nay.

"Những hành vi như vậy làm suy yếu nghiêm trọng lợi ích của ngành luyện đồng toàn cầu, bao gồm cả Trung Quốc", Chen Xuesen, phó chủ tịch Hiệp hội Công nghiệp Kim loại màu Trung Quốc, cho biết trong bài thuyết trình tại một hội nghị ngành ở Thượng Hải vào thứ Tư.

"CNIA kiên quyết phản đối bất kỳ TC/RC nào bằng 0 hoặc âm trong quá trình chế biến tinh quặng đồng", ông nói. "Chúng tôi kêu gọi ngành công nghiệp đồng toàn cầu đối mặt với mâu thuẫn cấu trúc không bền vững này và thúc đẩy sự hợp tác giữa các quốc gia và các bên liên quan."

Mức phí thấp đã tác động đến các nhà máy luyện đồng trên toàn thế giới. Năm nay, JX Advanced Metals Co của Nhật Bản đã công bố cắt giảm sản lượng lên đến hàng chục nghìn tấn, trong khi Glencore Plc đã nhận được gói cứu trợ của chính phủ để duy trì hoạt động của nhà máy luyện và lọc dầu Mount Isa tại Úc thêm ba năm nữa.

Các nhà máy luyện kim Trung Quốc cũng chịu ảnh hưởng từ tỷ lệ TC/RC thấp — nhưng họ được hưởng lợi từ việc sở hữu một số mỏ, cũng như giá đồng tinh luyện và axit sulfuric, một sản phẩm phụ, tăng vọt. Giá đồng đã tăng lên mức cao kỷ lục trên 11.200 đô la Mỹ vào cuối tháng 10.

Ông Chen cho biết Trung Quốc đang thực hiện các bước để quản lý năng lực luyện đồng, dựa trên kinh nghiệm tương tự với nhôm. Ông cho biết nước này đã hạn chế tình trạng mở rộng sản xuất quá mức bằng cách dừng khoảng hai triệu tấn công suất bất hợp pháp đang được xây dựng hoặc đang trong quá trình quy hoạch.

Trong những năm tới, Trung Quốc cũng sẽ ưu tiên các nhà máy luyện kim mới sử dụng phế liệu thay vì tinh quặng đồng nhập khẩu. "Chúng ta sẽ có thể thấy được hiệu quả từ cải cách nguồn cung đồng trong vòng hai đến ba năm tới", ông Chen nói.

Nguồn: Theedgemarkets

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Phân tích kỹ thuật và dự báo hàng ngày cho ngày 26 tháng 11 năm 2025

Justin

Ngoại hối

Hàng hóa

Sau đây là phân tích kỹ thuật chi tiết hàng ngày và dự báo cho EURUSD , USDJPY , GBPUSD , AUDUSD , USDCAD , XAUUSD và Brent vào ngày 26 tháng 11 năm 2025.

Dự báo EURUSD

Trên biểu đồ H4 của EURUSD, thị trường tìm thấy ngưỡng hỗ trợ tại 1,1515 và hình thành một sóng tăng hướng tới 1,1553. Một vùng tích lũy nhỏ đã hình thành quanh mức này và sau khi phá vỡ vùng tăng, thị trường tiếp tục xây dựng sóng thứ ba trong đợt điều chỉnh, với mục tiêu tại 1,1593. Vào ngày 26 tháng 11 năm 2025, sau khi giá đạt mục tiêu này, thị trường có thể hình thành một nhánh giảm hướng tới 1,1553 (kiểm định từ trên xuống). Sau đó, sóng điều chỉnh tiếp theo hướng tới 1,1616 có thể xuất hiện, đánh dấu động thái điều chỉnh cuối cùng. Khi đợt điều chỉnh kết thúc, xu hướng giảm sẽ tiếp tục, với mục tiêu giảm tiếp theo tối thiểu là 1,1430.

Cấu trúc sóng Elliott và ma trận sóng giảm với điểm xoay tại 1,1660 xác nhận kịch bản này và vẫn là các yếu tố chính của cấu trúc sóng EURUSD. Hiện tại, thị trường đang hình thành một sóng tăng hướng đến ranh giới trên của Đường bao Giá (Price Envelope) tại 1,1616. Kịch bản liên quan hôm nay bao gồm sự kết thúc của sóng điều chỉnh này và bắt đầu một đợt giảm về phía đường trung tâm của nó ở mức tối thiểu là 1,1553. Khả năng tiếp tục hướng đến ranh giới dưới của nó tại 1,1430 vẫn có thể xảy ra.

Các chỉ báo kỹ thuật cho dự báo EURUSD hôm nay cho thấy đợt điều chỉnh có thể kết thúc ở mức 1,1616.

Dự báo USDJPY

Trên biểu đồ H4 của cặp USD/JPY, thị trường đã phá vỡ xuống dưới ngưỡng 156,36 và tiếp tục phát triển một đợt điều chỉnh hướng đến 155,55. Vào ngày 26 tháng 11 năm 2025, sau khi đạt được mục tiêu này, thị trường có thể bắt đầu tăng lên 156,36 (kiểm tra từ dưới lên). Sau đó, một sóng giảm khác hướng đến 154,82 có thể xuất hiện. Biến động này sẽ hoàn tất đợt điều chỉnh. Khi đợt điều chỉnh kết thúc, một đợt tăng mới hướng đến ít nhất 158,47 sẽ trở nên quan trọng.

Cấu trúc sóng Elliott và ma trận sóng hướng lên với điểm xoay tại 153,90 xác nhận kịch bản này và đóng vai trò là khung chính trong cấu trúc sóng này. Hiện tại, thị trường đang hình thành một sóng điều chỉnh hướng đến ranh giới dưới của Đường bao Giá tại 154,82. Sau đó, khả năng tăng lên đường trung tâm tại 156,36 vẫn còn.

Các chỉ báo kỹ thuật cho dự báo USDJPY hôm nay cho thấy sẽ có sự điều chỉnh về mức 154,82.

Dự báo GBPUSD

Trên biểu đồ H4 của GBPUSD, thị trường đã hình thành một vùng tích lũy quanh mức 1,3116 và sau khi phá vỡ xu hướng tăng, đã chạm đến mục tiêu điều chỉnh cục bộ tại 1,3213. Vào ngày 26 tháng 11 năm 2025, cặp tiền tệ này dự kiến sẽ giảm xuống 1,3116 trước khi tăng lên 1,3215. Biến động này sẽ hoàn tất đợt điều chỉnh. Sau khi đợt điều chỉnh kết thúc, xu hướng giảm sẽ tiếp tục, với mục tiêu tiếp theo là 1,3030 và tiềm năng mở rộng sóng về mức tối thiểu là 1,2911.

Cấu trúc sóng Elliott và ma trận sóng giảm với điểm xoay tại 1,3188 xác nhận kịch bản này và vẫn là các yếu tố chính trong cấu trúc sóng này. Hôm nay, sóng điều chỉnh có thể tiếp tục hướng đến ranh giới trên của Đường bao Giá tại 1,3215. Sau khi sóng này hoàn tất, xu hướng giảm có thể bắt đầu về ranh giới dưới tại 1,3030.

Các chỉ báo kỹ thuật cho dự báo GBPUSD hôm nay cho thấy cặp tiền này sẽ tiếp tục tăng lên mức 1,3215 và bắt đầu một đợt giảm xuống mức 1,3030.

Dự báo AUDUSD

Trên biểu đồ H4 của AUDUSD, thị trường đã hình thành một sóng tăng hướng đến 0,6500. Dự kiến vào ngày 26 tháng 11 năm 2025, thị trường sẽ có một đợt giảm xuống 0,6464 (kiểm định từ trên xuống). Sau đó, thị trường có thể tiếp tục điều chỉnh về 0,6515. Khi đợt điều chỉnh hoàn tất, một sóng giảm mới hướng đến 0,6420 có thể sẽ theo sau, với xu hướng giảm có thể mở rộng về 0,6343.

Cấu trúc sóng Elliott và ma trận sóng giảm của cặp AUDUSD với điểm xoay tại 0,6505 xác nhận kịch bản này và hình thành các yếu tố chính của cấu trúc sóng này. Hiện tại, thị trường đang trải qua một đợt điều chỉnh hướng đến ranh giới trên của Đường bao giá (Price Envelope) tại 0,6515. Kỳ vọng hôm nay bao gồm việc hoàn thành đợt điều chỉnh này và bắt đầu một sóng giảm hướng đến ranh giới dưới tại 0,6420.

Các chỉ báo kỹ thuật cho dự báo AUDUSD hôm nay cho thấy sẽ có sự điều chỉnh về mức 0,6515, sau đó là sự giảm về mức 0,6420.

Dự báo USDCAD

Trên biểu đồ H4 của USDCAD, thị trường tiếp tục điều chỉnh về mức 1,4066. Vào ngày 26 tháng 11 năm 2025, sau khi điều chỉnh này hoàn tất, thị trường có thể bắt đầu một làn sóng tăng mới về mức 1,4160 như một mục tiêu cục bộ.

Cấu trúc sóng Elliott và ma trận sóng hướng lên với điểm xoay tại 1,3939 xác nhận kịch bản này và vẫn là các yếu tố chính cho cặp USDCAD trong cấu trúc sóng này. Hiện tại, thị trường đang trải qua một đợt điều chỉnh hướng về đường trung tâm của Đường bao giá (Price Envelope) tại 1,4066. Sau khi đợt điều chỉnh hoàn tất, một sóng hướng lên mới hướng về ranh giới trên của nó tại 1,4160 có thể xuất hiện.

Các chỉ báo kỹ thuật cho dự báo USDCAD hôm nay cho thấy cặp tiền này sẽ điều chỉnh về mức 1,4066, sau đó tiếp tục tăng lên mức 1,4160.

Dự báo XAUUSD

Trên biểu đồ H4 của XAUUSD, thị trường đang hình thành một vùng tích lũy quanh mức 4.141. Vào ngày 26 tháng 11 năm 2025, thị trường có thể bứt phá khỏi vùng này với mục tiêu là 4.260. Sau đó, có thể hình thành một đợt điều chỉnh về 4.141 (kiểm tra từ trên xuống), tiếp theo là một đợt tăng lên 4.285.

Cấu trúc sóng Elliott và ma trận sóng hướng lên với điểm xoay tại 4.088 xác nhận kịch bản này và vẫn là các yếu tố chính trong cấu trúc sóng này. Hiện tại, thị trường tiếp tục phát triển sóng hướng lên thứ năm hướng đến ranh giới trên của Đường bao giá tại 4.260. Khi đạt đến mức này, thị trường có thể bắt đầu điều chỉnh về đường trung tâm tại 4.141.

Các chỉ báo kỹ thuật cho dự báo XAUUSD hôm nay cho thấy có khả năng tăng lên mức 4.260.

Dự báo Brent

Trên biểu đồ H4 của dầu thô Brent, thị trường đang hình thành một vùng tích lũy quanh mức 61,86. Vào ngày 26 tháng 11 năm 2025, nếu giá phá vỡ khỏi vùng này, thị trường có thể tiếp tục sóng tăng hướng đến 66,00, với tiềm năng mở rộng đà tăng lên 71,71. Ngược lại, một đợt phá vỡ giảm có thể kích hoạt một sóng điều chỉnh khác hướng đến 60,90. Sau khi đợt điều chỉnh này hoàn tất, giá có thể tăng lên 65,00.

Cấu trúc sóng Elliott và ma trận sóng hướng lên với điểm xoay tại 64,00 xác nhận kịch bản này và đóng vai trò là các yếu tố chính trong cấu trúc sóng này. Hiện tại, thị trường đang củng cố trong phạm vi trên đường bao giá (Price Envelope) quanh mức 61,86. Nếu giá phá vỡ xuống, sóng có thể kéo dài về phía đường bao giá dưới tại 60,90. Một cú phá vỡ hướng lên sẽ mở ra cánh cửa cho một sóng hướng lên về phía đường bao giá trên tại 65,00.

Các chỉ báo kỹ thuật cho dự báo giá dầu Brent hôm nay cho thấy giá sẽ tăng lên mức 63,00 và 65,00.

Nguồn: RoboForex

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Budget Echoes: Rachel Reeves đối mặt với những bóng tối kéo dài của năm 1981, 1988 và 1997

Gerik

Kinh tế

Sức nặng của di sản chính trị

Ngân sách hiếm khi được nhớ đến, trừ khi chúng định hình lại lịch sử kinh tế hoặc gây ra thiệt hại lâu dài. Rachel Reeves, người trình bày Ngân sách thứ hai trên cương vị Bộ trưởng Tài chính, đang ở trong một vị thế hiếm hoi. Ngân sách đầu tiên của bà, vào tháng 10 năm 2024, đã áp đặt mức tăng thuế đáng kể 25 tỷ bảng Anh lên các doanh nghiệp thông qua việc tăng đóng góp bảo hiểm quốc gia, góp phần làm tăng vọt tỷ lệ thất nghiệp. Giờ đây, khi bà chuẩn bị công bố chương trình nghị sự tài khóa mới nhất của mình, bà có nguy cơ gia nhập một nhóm nhỏ các bộ trưởng tài chính, những người mà Ngân sách được công chúng ghi nhớ không phải lúc nào cũng vì những lý do chính đáng.

Ngân sách 1981 của Geoffrey Howe, một sản phẩm của một nền kinh tế bị đình đốn bởi lạm phát đình trệ (lạm phát 15%, nợ công tăng vọt và thất nghiệp hàng loạt), đã trở thành một ví dụ điển hình về chính sách thắt lưng buộc bụng đau đớn nhưng cuối cùng lại ổn định. Mặc dù 364 nhà kinh tế, trong đó có Mervyn King, thống đốc tương lai của Ngân hàng Anh (BoE), lên án chính sách này là gây bất ổn, Ngân sách cuối cùng đã kiềm chế được lạm phát và định vị lại Vương quốc Anh cho tăng trưởng trong suốt những năm 1980. Howe đã sử dụng ngưỡng đóng băng và thuế tiêu thụ đặc biệt, những biện pháp mà Reeves hiện đang xem xét lại. Nhưng kinh nghiệm của ông nhắc nhở chúng ta rằng những Ngân sách gây tranh cãi có thể hoặc là đốt cháy hoặc là xây dựng di sản.

Sự quá nhiệt năm 1988: Ngọn lửa tài chính của Lawson

Ngân sách năm 1988 của Nigel Lawson đã cắt giảm thuế thu nhập và góp phần thổi bùng bong bóng nhà đất bằng cách cảnh báo về những thay đổi sắp xảy ra đối với việc giảm thuế thế chấp. Cùng với chính sách tiền tệ nới lỏng, nó đã trực tiếp góp phần gây ra cuộc suy thoái đầu những năm 1990 và sự sụp đổ của thị trường nhà đất. Hậu quả chính trị này mang đến cho Reeves một câu chuyện cảnh báo về việc kích thích nhu cầu trong một thị trường nhà đất mong manh, đặc biệt là khi đường hướng lãi suất vẫn còn chưa chắc chắn.

Ngân sách năm 1997 của Gordon Brown được nhớ đến không phải vì khoản thuế bất ngờ đánh vào các tiện ích mà là vì một thay đổi gây tranh cãi về thuế lương hưu. Bằng cách bãi bỏ tín dụng thuế cổ tức cho các quỹ hưu trí, Brown đã vô tình làm suy yếu hệ thống lương hưu phúc lợi xác định của Vương quốc Anh, chuyển rủi ro nghỉ hưu sang người lao động và cắt giảm tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu của các tổ chức tại Anh từ 50% xuống chỉ còn 4% trong hai thập kỷ. Điều này là một lời cảnh báo nghiêm khắc cho Reeves: những thay đổi cấu trúc dài hạn từ những cải cách mang tính kỹ thuật có thể gây ra những hậu quả to lớn về mặt xã hội và đầu tư.

Reeves sẽ viết lại hay lặp lại lịch sử?

Khi Rachel Reeves công bố Ngân sách Mùa thu 2025, việc so sánh với những bước ngoặt lịch sử này là điều không thể tránh khỏi. Từ việc đóng băng ngưỡng thuế tiềm năng và tăng lương đến các chiến lược thuế rộng hơn, bà đang đi trên một con đường hẹp giữa những động thái ngắn hạn được chính trị ủng hộ và nhu cầu bền vững tài khóa dài hạn. Trong khi Ngân sách đầu tiên của bà vẫn còn gây tranh cãi về tác động của nó đối với doanh nghiệp và việc làm, thì Ngân sách thứ hai có thể củng cố di sản của bà, dù tốt hay xấu. Ít ai ngờ rằng bà sẽ đưa ra Ngân sách thứ ba, điều này càng làm cho những lựa chọn hiện tại trở nên rõ ràng hơn.

Trong thời đại mà hiếm có bản Ngân sách nào được công chúng nhớ đến, Reeves có thể thấy mình được nhớ đến không phải vì sự đổi mới, mà vì những hậu quả không mong muốn. Thách thức không chỉ là tạo ra một bài phát biểu xứng tầm, mà còn là một bản Ngân sách tránh được những bóng ma của các năm 1981, 1988 và 1997, đồng thời kiến tạo một tương lai không ám ảnh nền kinh tế Anh.

Nguồn: CNBC

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Các nhà đầu tư nước ngoài khơi dậy sự quan tâm đến lĩnh vực AI của Trung Quốc trong bối cảnh lo ngại về định giá của Hoa Kỳ

Gerik

Kinh tế

Định giá AI giá cả phải chăng của Trung Quốc thu hút vốn toàn cầu

Sau nhiều năm siết chặt quản lý và biến động trong lĩnh vực công nghệ, thị trường AI của Trung Quốc đang lấy lại niềm tin của nhà đầu tư, không phải nhờ sự cường điệu mà nhờ hiệu quả chi phí và định giá thấp. Trong khi các công ty khởi nghiệp AI và robot của Mỹ đã huy động được hơn 160 tỷ đô la vào năm 2025, con số tương đương của Trung Quốc chỉ hơn 10 tỷ đô la. Tuy nhiên, sự chênh lệch này đang dần trở thành một cơ hội. Trong bối cảnh định giá của Mỹ gây ra lo ngại về bong bóng, các công ty khởi nghiệp tinh gọn hơn của Trung Quốc mang lại giá trị cao hơn trên mỗi đô la, cùng với năng lực nghiên cứu và phát triển mạnh mẽ và sự liên quan ngày càng tăng trên toàn cầu.

Hãy lấy AI2 Robotics, một kỳ lân có trụ sở tại Thâm Quyến, đạt mức định giá 1 tỷ đô la trong năm nay mặc dù huy động được chỉ một phần nhỏ so với mức định giá của đối thủ Figure tại Mỹ. Phương pháp "làm nhiều hơn với ít vốn hơn" của nhà sáng lập Eric Guo, bao gồm việc đào tạo các mô hình robot chỉ sử dụng một phần mười thông số RT-2 của Alphabet, phản ánh cách các startup Trung Quốc đang đổi mới hiệu quả. Hiệu quả này không chỉ giới hạn ở công nghệ; các nhà đầu tư như Vincent Lu từ Boman Group của Úc nhấn mạnh rằng các công ty AI Trung Quốc hoạt động với chi phí RD thấp hơn đáng kể và định giá chỉ bằng một phần tư so với các đối thủ Mỹ, nhưng vẫn có tham vọng công nghệ tương đương.

Niềm tin của nhà đầu tư được xây dựng lại bất chấp rủi ro về cấu trúc

Các nhà đầu tư nước ngoài, từng bị cản trở bởi sự đàn áp của Bắc Kinh và sự giám sát chặt chẽ của Washington, giờ đây đang thận trọng quay trở lại. Chỉ riêng trong tháng này, ba quỹ AI tập trung vào Trung Quốc đã huy động vốn bằng đô la Mỹ từ các nguồn nước ngoài. Những ví dụ đáng chú ý bao gồm khoản huy động 600 triệu đô la của Source Code Capital và Blue Pool Capital (liên kết với Joe Tsai của Alibaba) đặt mục tiêu 750 triệu đô la. Monolith Capital, đơn vị đã đầu tư vào Moonshot AI, đã chốt vòng gọi vốn ở mức 488 triệu đô la mặc dù sự quan tâm của các nhà đầu tư tăng lên cho thấy sự lạc quan trở lại.

Johnny Zhu của Primavera Venture Partners mô tả đây là một "sự phục hồi rõ rệt" về mặt tâm lý, được hỗ trợ bởi các lộ trình thoái vốn rõ ràng hơn, đặc biệt là thông qua niêm yết tại Hồng Kông. Sàn giao dịch chứng khoán của thành phố này đã trở thành điểm đến niêm yết lớn nhất thế giới vào năm 2025, giúp vốn đầu tư nước ngoài hình dung được lợi nhuận khả thi. Trong khi các đợt IPO của Trung Quốc tại Mỹ vẫn đang đình trệ, sự chuyển hướng sang khu vực này đang xoa dịu những lo ngại về vốn.

Khoảng cách định giá nhấn mạnh tính khí phân kỳ của thị trường

Mặc dù sự quan tâm đang dần hồi phục, thị trường chứng khoán đại chúng Trung Quốc vẫn phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư. Chỉ số Hang Seng, nơi quy tụ những gã khổng lồ AI như Tencent và Alibaba, đang giao dịch ở mức P/E 13,61, thấp hơn nhiều so với mức 33,8 của Nasdaq, mặc dù đã tăng gần 30% trong năm nay. Khoảng cách này cho thấy sự hoài nghi dai dẳng về bối cảnh pháp lý và rủi ro địa chính trị của Trung Quốc, nhưng cũng báo hiệu tiềm năng tăng giá cho những ai sẵn sàng đầu tư dài hạn.

Trong khi đó, sự hưng phấn của thị trường Mỹ đang gây lo ngại. Nhà đầu tư nổi tiếng Michael Burry gần đây đã cảnh báo về bong bóng cổ phiếu AI, trong khi những con số như khoản đầu tư công nghệ hiếm hoi của Warren Buffett và mô hình mới của Alphabet chỉ càng làm gia tăng thêm suy đoán.

Mặc dù các công ty khởi nghiệp Mỹ chiếm ưu thế về quy mô và nguồn vốn, lĩnh vực AI của Trung Quốc đang nổi lên như một lựa chọn giá trị cho các nhà đầu tư toàn cầu đang tìm kiếm sự đổi mới mà không cần định giá quá cao. Sự ấm lên dần dần trong tâm lý nhà đầu tư, được củng cố bởi các mô hình RD hiệu quả, các đợt niêm yết dễ tiếp cận tại Hồng Kông và các quỹ mới ra mắt, báo hiệu một chương mới, nơi AI của Trung Quốc cuối cùng có thể chiếm lĩnh thị phần bền vững trong dòng vốn toàn cầu.