AI bùng nổ hay bong bóng? Dưới đây là danh sách 8 điểm để phân biệt sức mạnh với sự cường điệu

Chứng khoán

Kinh tế

Tóm tắt:

Theo quan điểm của chúng tôi, AI vẫn là một trong những lực lượng mạnh mẽ nhất đang định hình lại thị trường, nhưng xu hướng đang thay đổi.

Những điểm chính:

· Thu nhập cao từ các công ty AI hàng đầu vẫn chưa thể làm dịu hoàn toàn những lo ngại về định giá quá cao và rủi ro thực hiện.

· Theo quan điểm của chúng tôi, giai đoạn tiếp theo của chu kỳ AI sẽ mang lại lợi ích cho các công ty có thể tài trợ, mở rộng quy mô và kiếm tiền từ AI một cách bền vững — trong khi những công ty phụ thuộc nhiều vào sự cường điệu hoặc nợ nần có thể phải đối mặt với nhiều biến động hơn.

· Các nhà đầu tư có thể sử dụng danh sách kiểm tra đơn giản để xác định vấn đề, đồng thời nhận ra cả cơ hội và rủi ro.

Kiểm tra thực tế của AI: Tại sao các nhà đầu tư muốn bằng chứng, không phải lời hứa

Theo quan điểm của chúng tôi, AI vẫn là một trong những động lực mạnh mẽ nhất đang định hình lại thị trường, nhưng xu hướng đang thay đổi. Lợi nhuận mạnh mẽ từ các nhà sản xuất chip hàng đầu, ví dụ như doanh thu quý 3 năm tài chính 2026 của Nvidia, tăng 62% so với cùng kỳ năm trước (Nguồn: Quan hệ Nhà đầu tư Nvidia), trấn an các nhà đầu tư rằng nhu cầu là có thật, nhưng những biến động mạnh trong phản ứng của thị trường cho thấy sự nhiệt tình hiện đang đi kèm với những câu hỏi về tính bền vững, lợi nhuận và khả năng thực thi.

Giai đoạn "mọi thứ đều đi lên" chung chung của ngành AI đang dần phai nhạt. Thay vào đó là một thị trường tinh tế hơn: một thị trường coi trọng yếu tố cơ bản hơn là những câu chuyện sáo rỗng.

Các nhà đầu tư hiện đang phải đối mặt với một thách thức quan trọng là tìm hiểu xem công ty nào có đủ sức mạnh tài chính và hoạt động để cạnh tranh qua các chu kỳ. Điều này có thể giúp họ phân biệt những công ty bền vững với những công ty đang bị cuốn theo đà tăng trưởng.

Dưới đây là một khuôn khổ đơn giản nhưng có ý nghĩa chiến lược có thể được sử dụng để giải mã hệ sinh thái AI.

Danh sách kiểm tra 8 yếu tố đơn giản để đánh giá cổ phiếu AI

1. Công ty có đủ khả năng tham gia cuộc đua AI không?

Tầm quan trọng: AI đòi hỏi vốn đầu tư cực kỳ lớn. Các công ty đầu tư vào chip, nguồn điện và trung tâm dữ liệu cần có tiềm lực tài chính mạnh mẽ để vượt qua cả giai đoạn tăng trưởng và biến động.

Những điều cần lưu ý:

· Dòng tiền dương và ổn định

· Mức nợ thấp hoặc có thể quản lý được

· Khả năng tự tài trợ cho các khoản đầu tư AI

Rủi ro: Việc vay nợ nhiều hoặc dòng tiền âm có thể làm tăng tính biến động.

2. AI đã tăng doanh thu chưa?

Lý do quan trọng: Các nhà đầu tư đang trở nên kén chọn hơn; họ muốn thấy AI mang lại giá trị kinh doanh thực sự, chứ không chỉ là bản demo sản phẩm.

Những điều cần lưu ý:

· Doanh thu liên quan đến AI được đề cập trong thu nhập

· Giá rõ ràng cho các tính năng AI

· Bằng chứng cho thấy khách hàng sẵn sàng trả tiền cho các khả năng mới

Rủi ro: Các công ty đầu tư trước khi kiếm tiền có thể phải đối mặt với áp lực về biên lợi nhuận.

3. Công ty có lợi thế về cơ sở hạ tầng không?

Tại sao điều này quan trọng: AI cần chip, đất đai, điện năng, hệ thống làm mát và băng thông mạng. Việc tiếp cận cơ sở hạ tầng khan hiếm đang trở thành lợi thế cạnh tranh chính.

Những điều cần lưu ý:

· Nguồn cung cấp chip an toàn (Nvidia/AMD/silicon tùy chỉnh)

· Khả năng mở rộng trung tâm dữ liệu

· Kế hoạch quản lý nhu cầu năng lượng

Rủi ro: Sự chậm trễ do thiếu điện hoặc hạn chế nguồn cung.

4. Công ty có kiểm soát dữ liệu duy nhất không?

Tại sao điều này quan trọng: Khi các mô hình ngày càng giống nhau, dữ liệu độc quyền sẽ trở thành yếu tố phân biệt thực sự.

Những điều cần lưu ý:

· Cơ sở người dùng lớn

· Bộ dữ liệu độc quyền hoặc dữ liệu cụ thể của ngành

· Quan hệ đối tác mạnh mẽ mở rộng quyền truy cập dữ liệu

Rủi ro: Các công ty dựa vào dữ liệu công khai sẽ có khả năng phòng thủ yếu hơn.

5. Khách hàng có ở lại và sử dụng nhiều hơn không?

Tại sao điều này quan trọng: Khách hàng trung thành tạo ra doanh thu định kỳ và giảm rủi ro đầu tư vào AI không mang lại hiệu quả. Cần lưu ý điều gì:

· Tỷ lệ gia hạn cao

· Tăng cường sự tham gia hoặc sử dụng sau khi triển khai AI

· Hợp đồng doanh nghiệp có thời hạn dài

Rủi ro: Sự mất khách hàng hoặc tương tác yếu có thể nhanh chóng làm xói mòn câu chuyện về AI.

6. Công ty phụ thuộc vào một số ít khách hàng lớn như thế nào?

Lý do quan trọng: Nhiều nhà cung cấp AI — đặc biệt là trong lĩnh vực chip, cơ sở hạ tầng đám mây và dịch vụ trung tâm dữ liệu — phụ thuộc rất nhiều vào một số ít nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô. Khi 20–50% doanh thu đến từ một hoặc hai khách hàng, ngay cả một sự gián đoạn nhỏ trong chi tiêu cũng có thể gây ra biến động thu nhập đột ngột.

Những điều cần lưu ý:

· Không có khách hàng nào chiếm hơn 20–30% doanh thu

· Nhu cầu đa dạng giữa các nhà cung cấp đám mây, doanh nghiệp và ngành công nghiệp

· Dấu hiệu rõ ràng cho thấy có thêm khách hàng mới mỗi quý

· Hợp đồng dài hạn cung cấp khả năng hiển thị chi tiêu trong tương lai

Rủi ro: Doanh thu có thể giảm mạnh nếu một khách hàng lớn trì hoãn chi phí vốn, chuyển sang giải pháp nội bộ, đàm phán lại giá hoặc giảm sự phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng AI của công ty.

7. Ban quản lý có thực tế về mốc thời gian của AI không?

Tại sao điều này quan trọng: Thị trường đang trừng phạt những lời hứa hẹn quá mức và khen thưởng những hành động thực hiện có tính toán.

Những điều cần lưu ý:

· Lịch trình rõ ràng và hướng dẫn thận trọng

· Giao tiếp đáng tin cậy trong quá trình kiếm tiền

· Thành tích thực hiện những gì họ công bố

Rủi ro: Việc bỏ lỡ thời gian hoặc thay đổi mục tiêu có thể gây ra lo ngại về uy tín.

8. Định giá có quá hoàn hảo không?

Tại sao điều này quan trọng: Kỳ vọng cao làm tăng tính biến động, đặc biệt là trong môi trường lãi suất có thể duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn.

Những điều cần lưu ý:

· Đánh giá so với các đối thủ cạnh tranh

· Dự báo thu nhập so với bội số giá

· Tâm lý thị trường và sự đông đúc

Rủi ro: Cổ phiếu được định giá hoàn hảo có thể giảm mạnh khi có sự thất vọng nhỏ.

Tên AI phổ biến được đánh giá như thế nào trên các yếu tố này

Chỉ mang tính minh họa. Không phải lời khuyên đầu tư. Lý luận được đơn giản hóa để giúp nhà đầu tư hiểu được điểm mạnh và rủi ro.

Nguồn: Saxo

Suy nghĩ cuối cùng

Trong khi AI rõ ràng đang chuyển đổi các ngành công nghiệp và thúc đẩy chu kỳ đầu tư kéo dài nhiều năm, theo chúng tôi, giai đoạn tiếp theo của chu kỳ này có thể mang lại phần thưởng cho các công ty cân bằng được tham vọng với sức mạnh tài chính, thực hiện hoạt động và nhu cầu đa dạng.

Danh sách kiểm tra 8 yếu tố này cung cấp cho các nhà đầu tư một khuôn khổ đơn giản, có cấu trúc để đánh giá cổ phiếu AI, thừa nhận cả tiềm năng tăng giá và rủi ro có ý nghĩa.

Nguồn: SAXO

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Thị trường Châu Á - Thái Bình Dương tăng điểm nhờ kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất, cổ phiếu công nghệ phục hồi

Gerik

Kinh tế

Chứng khoán

Thị trường phản ứng với hy vọng cắt giảm lãi suất của Fed

Thị trường châu Á - Thái Bình Dương khởi đầu tuần mới với tâm lý tích cực, được thúc đẩy bởi sự lạc quan mới về khả năng Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) có thể thực hiện đợt cắt giảm lãi suất thứ ba trong năm nay. Sự lạc quan này xuất phát từ bình luận của Chủ tịch Fed New York John Williams, người cho rằng thị trường lao động suy yếu có thể gây ra rủi ro kinh tế lớn hơn lạm phát dai dẳng. Khả năng cắt giảm lãi suất đã thu hút sự chú ý, với việc hợp đồng tương lai lãi suất của Fed cho thấy 70% khả năng Fed sẽ giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm trong cuộc họp tháng 12, tăng so với mức khoảng 44% vào giữa tháng 11.

Sau một tuần biến động với mức giảm điểm, đặc biệt là ở các cổ phiếu công nghệ, triển vọng đã trở nên tươi sáng hơn. Chỉ số Hang Seng của Hồng Kông tăng 1,41%, được thúc đẩy bởi đà tăng của cổ phiếu công nghệ và chăm sóc sức khỏe. Chỉ số SP/ASX 200 của Úc phục hồi 1,12%, đảo ngược mức giảm 1,59% của thứ Sáu, với những biến động đáng kể của cổ phiếu logistics và khai khoáng. Chỉ số KOSPI của Hàn Quốc tăng 1,56%, trong khi thị trường Nhật Bản đóng cửa nghỉ lễ.

Ngược lại, chỉ số CSI 300 của Trung Quốc đại lục gần như đi ngang, còn chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản giảm 2,4%. Mặc dù vậy, Samsung Electronics vẫn ghi nhận mức tăng đáng kể 4,4%, trong khi các cổ phiếu công nghệ khác, bao gồm SoftBank và Baidu, vẫn tiếp tục gặp khó khăn sau những đợt giảm giá gần đây.

Tác động của dữ liệu kinh tế và tâm lý toàn cầu

Sự phục hồi của thị trường châu Á - Thái Bình Dương diễn ra sau một tuần giao dịch trái chiều, với cổ phiếu công nghệ chịu ảnh hưởng nặng nề nhất khi các nhà giao dịch bán tháo do lo ngại về lĩnh vực AI. Tuy nhiên, khả năng Fed cắt giảm lãi suất đã tạo động lực mới. Các nhà đầu tư hy vọng Fed sẽ ưu tiên ổn định kinh tế và giải quyết tình trạng yếu kém của thị trường lao động trong quyết định sắp tới.

Việc công bố sắp tới các dữ liệu kinh tế quan trọng, bao gồm doanh số bán lẻ, giá sản xuất và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Hoa Kỳ, dự kiến sẽ định hình thêm kỳ vọng về hành động của Fed và có thể ảnh hưởng đến diễn biến thị trường trong những tuần tới.

Động lực nhân quả và tâm lý thị trường

Sự chuyển biến tích cực trong tâm lý thị trường được thúc đẩy bởi sự kết hợp của nhiều yếu tố: tiềm năng giảm chi phí vay, kỳ vọng ổn định về tăng trưởng kinh tế và áp lực lạm phát giảm bớt. Những yếu tố này đã cùng nhau khôi phục niềm tin vào thị trường chứng khoán toàn cầu, bất chấp sự biến động liên tục của lĩnh vực công nghệ.

Trong bối cảnh thị trường đang cân nhắc khả năng Fed cắt giảm lãi suất và tiếp nhận các chỉ số kinh tế mới nhất, tâm lý nhà đầu tư tại khu vực Châu Á - Thái Bình Dương đã chuyển sang lạc quan thận trọng. Với việc các thị trường chủ chốt như Hồng Kông, Hàn Quốc và Úc ghi nhận mức tăng trưởng, diễn biến tiếp theo sẽ phụ thuộc vào diễn biến của tình hình kinh tế toàn cầu và liệu Fed có nới lỏng lãi suất vào tháng 12 hay không.

Nguồn: CNBC

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Lạm phát tại Singapore tăng lên mức cao nhất trong gần 1 năm khi giá cả tăng mạnh trong tháng 10 vượt xa ước tính

James Whitman

Kinh tế

Tỷ lệ lạm phát của Singapore tăng trong tháng thứ hai liên tiếp so với cùng kỳ năm ngoái, với mức tăng trưởng giá trong tháng 10 đạt mức cao nhất trong gần 1 năm và vượt qua kỳ vọng của các nhà phân tích.

Sau khi chạm mức thấp nhất trong bốn năm vào tháng 8, giá tiêu dùng đã tăng 1,2% - mức cao nhất kể từ tháng 8 năm 2024 - so với mức trung bình 0,9% do các nhà kinh tế được Reuters thăm dò ước tính và mức tăng 0,7% vào tháng 9.

Lạm phát cơ bản tại thành phố-quốc gia này - không tính giá nhà ở và phương tiện đi lại cá nhân - cũng tăng lên 1,2%, tăng từ mức 0,4% và so với mức 0,7% dự kiến trong cuộc thăm dò của Reuters.

So với tháng trước, chỉ số giá tiêu dùng không đổi, với lạm phát cơ bản ở mức 0,5% so với tháng trước.

Dữ liệu lạm phát được công bố khi Singapore hôm thứ Sáu đã nâng mạnh dự báo tăng trưởng kinh tế từ 1,5%-2,5% lên 4%, khi nước này công bố số liệu GDP quý 3 khả quan.

Nền kinh tế tăng trưởng 4,2% trong quý 3 so với cùng kỳ năm trước, vượt dự báo và mở rộng mức tăng trưởng 4,7% của quý 2. Bộ Thương mại và Công nghiệp Singapore cho biết tình hình kinh tế toàn cầu đã phục hồi tốt hơn dự kiến, nhưng cảnh báo rằng tăng trưởng có thể sẽ chững lại vào năm 2026 do thuế quan của Mỹ gây áp lực lên nhu cầu toàn cầu.

Hàng xuất khẩu của Singapore sang Hoa Kỳ phải chịu mức thuế cơ bản 10% , mặc dù nước này có thâm hụt thương mại với Hoa Kỳ và cũng có hiệp định thương mại tự do từ năm 2004.

Nền kinh tế của đất nước này phụ thuộc rất nhiều vào thương mại, dữ liệu của Ngân hàng Thế giới cho thấy Singapore có tỷ lệ thương mại trên GDP là hơn 320% vào năm 2024.

Trong quý 3, Singapore ghi nhận mức giảm 3,3% trong xuất khẩu nội địa phi dầu mỏ, hay NODX, so với cùng kỳ năm ngoái, do xuất khẩu dược phẩm và hóa dầu yếu hơn.

Tuy nhiên, vào tháng 10, NODX đã tăng vọt 22,2% so với cùng kỳ năm trước , nhờ vào xuất khẩu vàng phi tiền tệ và các sản phẩm điện tử.

Cơ quan Tiền tệ Singapore dự báo lạm phát vào khoảng 0,5% đến 1% trong năm 2025.

MAS giữ nguyên chính sách tiền tệ trong cuộc họp tháng 10 và cho biết tăng trưởng kinh tế của Singapore mạnh hơn dự kiến.

Nguồn: CNBC

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Nam Phi: Con gái của Zuma bị điều tra về vai trò trong Chiến tranh Ukraine

Winkelmann

Chính trị

Kinh tế

Duduzile Zuma-Sambudla là thành viên quốc hội của Đảng MK [TỆP: Ngày 10 tháng 11 năm 2025]

Cảnh sát Nam Phi hôm Chủ Nhật xác nhận họ đang điều tra cáo buộc rằng Duduzile Zuma-Sambudla, con gái của cựu Tổng thống Jacob Zuma , và hai người khác đã lừa 17 người đàn ông chiến đấu cho Nga ở Ukraine .

Một người con gái khác của Zuma, Nkosazana Bongamini Zuma-Mncube, đã cáo buộc chị gái cùng cha khác mẹ của mình đã gửi những người đàn ông này đến Nga trước khi họ được lệnh ra tiền tuyến.

"Những người đàn ông này đã bị dụ dỗ đến Nga bằng những chiêu trò giả mạo và bị giao cho một nhóm lính đánh thuê Nga để tham gia chiến tranh Ukraine mà họ không hề hay biết hoặc đồng ý. Trong số 17 người này có tám thành viên gia đình tôi", Zuma-Mncube phát biểu trong một tuyên bố công khai.

Đầu tháng này, văn phòng của Tổng thống Cyril Ramaphosa cho biết họ "đã nhận được các cuộc gọi cầu cứu để được hỗ trợ trở về nhà từ 17 người đàn ông Nam Phi, độ tuổi từ 20 đến 39, đang bị mắc kẹt ở vùng Donbas bị chiến tranh tàn phá."

Người Nam Phi chiến đấu cho Nga ở Ukraine

Zuma-Sambudla, người cũng là thành viên quốc hội của đảng uMkhonto weSizwe (MK) của cha bà , đã không trả lời ngay lập tức những lời cáo buộc.

Người ta cho rằng bà đã nói với những người đàn ông này rằng họ sẽ được đào tạo làm vệ sĩ để làm việc cho đảng.

Vào ngày 6 tháng 11, Phủ Tổng thống Nam Phi ra tuyên bố rằng những người đàn ông này được hứa hẹn "hợp đồng lao động có lợi nhuận". Ramaphosa đã ra lệnh điều tra về cách tuyển dụng những người đàn ông này.

Luật pháp Nam Phi cấm công dân chiến đấu cho quân đội nước ngoài nếu không có sự cho phép của chính phủ.

Zuma-Mncube kêu gọi chính phủ "thúc đẩy mọi nỗ lực ngoại giao để đảm bảo công dân của chúng tôi được trở về an toàn và ngay lập tức".

Zuma-Sambudla cũng bị xét xử vì các cuộc bạo loạn chết người

Cuộc điều tra mới nhất của cảnh sát diễn ra trong bối cảnh Zuma-Sambudla đang bị xét xử vì cáo buộc kích động bạo lực trong các cuộc bạo loạn năm 2021 khiến hơn 300 người thiệt mạng.

Sự bất ổn bùng phát vào tháng 7 năm 2021 sau khi cha cô bị bắt vì không tuân theo lệnh của tòa án yêu cầu làm chứng tại một cuộc điều tra tham nhũng, và nó đã biến thành tình trạng cướp bóc lan rộng.

Zuma-Sambudla luôn bày tỏ sự ủng hộ mạnh mẽ đối với cha mình, cựu tổng thống Jacob Zuma [TỆP: Ngày 16 tháng 12 năm 2023] Ảnh: Themba Hadebe/Ảnh AP/liên minh ảnh

Bà không nhận tội trong phiên điều trần có sự tham dự của Zuma vào đầu tháng 11.

Ông là tổng thống Nam Phi từ năm 2009 đến năm 2018.

MK là nhân tố gây rối lớn trong cuộc bầu cử quốc gia năm ngoái, góp phần làm giảm mạnh sự ủng hộ dành cho Đại hội Dân tộc Phi, đảng mà Zuma từng lãnh đạo.

Nguồn: DW

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Ngân hàng Thế giới nâng dự báo tăng trưởng của Kenya nhờ sự lạc quan trong lĩnh vực xây dựng

Justin

Kinh tế

Ngân hàng Thế giới đã nâng dự báo tăng trưởng kinh tế của Kenya trong năm nay lên gần 5% vào thứ Hai, với lý do là ngành xây dựng ở nền kinh tế lớn nhất Đông Phi đã tăng trưởng.

Một số ngành công nghiệp chính của Kenya như xây dựng đã bị ảnh hưởng vào năm ngoái, một phần do lo ngại về tình hình tài chính của chính phủ ngày càng tăng, nhưng xu hướng này đã bắt đầu đảo ngược, tổ chức cho vay phát triển cho biết.

"Dấu hiệu phục hồi đang xuất hiện", một báo cáo mới về nền kinh tế Kenya cho biết, đồng thời nói thêm rằng sự phục hồi trong ngành xây dựng trong nửa đầu năm 2025 đã bù đắp cho sự chậm lại trong ngành sản xuất.

Kết quả là nền kinh tế hiện được dự báo sẽ tăng trưởng 4,9% trong năm nay, cao hơn so với dự báo 4,5% của Ngân hàng Thế giới hồi tháng 5 và duy trì tốc độ tăng trưởng này trong hai năm tới.

Báo cáo cho biết, rủi ro đối với triển vọng này xuất phát từ sự bất ổn trong thương mại quốc tế, bao gồm việc thỏa thuận thương mại giữa Hoa Kỳ và khu vực này hết hạn và quá trình củng cố tài chính đang diễn ra có thể hạn chế chi tiêu của chính phủ.

Các quan chức chính phủ cho biết sự phát triển kinh tế của Kenya cũng bị ảnh hưởng tiêu cực bởi gánh nặng nợ công lớn với mức trả nợ hàng năm cao đã chiếm phần lớn doanh thu của nước này.

Chính phủ đã chuyển sang các biện pháp như cho vay thế chấp bằng khoản phí bảo trì đường bộ của người lái xe đối với giá xăng để huy động vốn trả cho các nhà thầu đường bộ đã bỏ dở công trình vào năm ngoái do không được thanh toán.

Chính phủ cũng đang đàm phán với Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) để đảm bảo một chương trình hỗ trợ tài chính mới. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều bất đồng, bao gồm cả việc liệu khoản vay được chứng khoán hóa có nên được phân loại là nợ chính phủ hay không.

Báo cáo của Ngân hàng Thế giới hôm thứ Hai đã nêu ra một loạt cải cách mà chính phủ nên thực hiện để thúc đẩy cạnh tranh và hỗ trợ đầu tư và tăng trưởng kinh tế.

Báo cáo cho biết các rào cản cạnh tranh bao gồm sự hiện diện của hơn 200 công ty nhà nước được hưởng lợi từ những lợi thế không chính đáng, cạnh tranh bóp méo và hạn chế đầu tư nước ngoài.

Người cho vay cho biết: "Vẫn còn nhiều dư địa để làm cho khuôn khổ pháp lý của Kenya ít hạn chế hơn đối với cạnh tranh".

Nguồn: TradingView

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Hoa Kỳ, Ukraine tiếp tục làm việc về Kế hoạch Hòa bình 'tinh chỉnh' để chấm dứt chiến tranh với Nga

Justin

Kinh tế

Chính trị

Xung đột Nga - Ukraine

· Hoa Kỳ và Ukraine soạn thảo khuôn khổ hòa bình hoàn thiện tại các cuộc đàm phán ở Geneva

· Kế hoạch hòa bình của Trump bị chỉ trích là thiên vị Nga, đối mặt với sự phản đối

· Các đồng minh châu Âu đề xuất kế hoạch đối phó với sự bảo đảm an ninh của Hoa Kỳ cho Ukraine

Hoa Kỳ và Ukraine dự kiến sẽ tiếp tục làm việc vào thứ Hai về kế hoạch chấm dứt chiến tranh với Nga sau khi đồng ý sửa đổi một đề xuất trước đó vốn được coi là quá có lợi cho Moscow.

Trong một tuyên bố chung, hai bên cho biết họ đã soạn thảo một "khuôn khổ hòa bình hoàn thiện" sau các cuộc đàm phán tại Geneva vào Chủ Nhật, mặc dù họ không cung cấp thông tin cụ thể.

Nhà Trắng cho biết riêng phái đoàn Ukraine đã nói với họ rằng điều này "phản ánh lợi ích quốc gia của họ" và "giải quyết các yêu cầu chiến lược cốt lõi của họ", mặc dù Kyiv không đưa ra tuyên bố riêng.

Hiện chưa rõ kế hoạch cập nhật sẽ giải quyết hàng loạt vấn đề như thế nào, bao gồm cả việc đảm bảo an ninh cho Ukraine trước các mối đe dọa đang diễn ra từ Nga. Hoa Kỳ và Ukraine cho biết họ sẽ tiếp tục "làm việc tích cực" trước hạn chót vào thứ Năm, mặc dù Ngoại trưởng Hoa Kỳ Marco Rubio, người dẫn đầu phái đoàn Mỹ trong cuộc đàm phán, đã bay trở lại Washington vào cuối Chủ nhật.

Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump vẫn tiếp tục gây áp lực buộc Ukraine phải đạt được thỏa thuận. Hôm Chủ nhật, ông nói rằng Ukraine "hoàn toàn không biết ơn" những nỗ lực của Mỹ trong cuộc chiến, khiến các quan chức Ukraine phải nhấn mạnh lời cảm ơn đối với sự ủng hộ của Trump.

Trước đó, Trump đã đặt ra thời hạn chót là thứ Năm để Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelenskiy chấp nhận kế hoạch hòa bình, nhưng Rubio cho biết vào Chủ Nhật rằng thời hạn đó có thể không được ấn định chắc chắn.

Theo các nguồn tin thân cận, Zelenskiy có thể sẽ đến Hoa Kỳ ngay trong tuần này để thảo luận về những khía cạnh nhạy cảm nhất của kế hoạch với Trump.

Đề xuất ban đầu gồm 28 điểm do Hoa Kỳ đưa ra tuần trước kêu gọi Ukraine nhượng lại lãnh thổ, chấp nhận giới hạn quân sự và từ bỏ tham vọng gia nhập NATO. Những điều khoản này đồng nghĩa với sự đầu hàng đối với nhiều người Ukraine sau gần bốn năm chiến đấu trong cuộc xung đột đẫm máu nhất châu Âu kể từ Thế chiến II.

Kế hoạch ban đầu khiến nhiều quan chức Hoa Kỳ trong chính quyền bất ngờ, và hai nguồn tin cho biết kế hoạch này được xây dựng tại một cuộc họp vào tháng 10 tại Miami, bao gồm đặc phái viên Steve Witkoff, con rể của Trump là Jared Kushner và Kirill Dmitriev, một đặc phái viên Nga đang chịu lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ.

CÁC QUỐC GIA CHÂU ÂU PHÁT HÀNH ĐỀ XUẤT PHẢN ĐỐI

Các nhà lập pháp đảng Dân chủ đã chỉ trích kế hoạch này về cơ bản là danh sách mong muốn của Nga, nhưng Rubio khẳng định rằng Washington đã soạn thảo kế hoạch này với sự tham gia của cả hai bên trong cuộc chiến.

Các đồng minh châu Âu cho biết họ không tham gia vào việc xây dựng kế hoạch ban đầu và đã đưa ra một đề xuất đối ứng vào Chủ Nhật, trong đó sẽ nới lỏng một số nhượng bộ về lãnh thổ được đề xuất và bao gồm bảo đảm an ninh theo kiểu NATO từ Hoa Kỳ cho Ukraine nếu nước này bị tấn công.

Các cuộc đàm phán diễn ra trong bối cảnh Nga đang dần giành được quyền kiểm soát ở một số khu vực, trong khi các cơ sở điện và khí đốt của Ukraine liên tục bị tấn công bằng máy bay không người lái và tên lửa, khiến hàng triệu người không có nước, hệ thống sưởi và điện trong nhiều giờ mỗi ngày.

Zelenskiy cũng chịu áp lực trong nước, khi một vụ bê bối tham nhũng lớn đã liên lụy một số bộ trưởng của ông, khơi dậy làn sóng phẫn nộ mới về nạn tham nhũng tràn lan. Điều này đã làm phức tạp thêm nỗ lực của đất nước trong việc đảm bảo nguồn tài chính để duy trì nền kinh tế.

Kyiv đã lấy lại tinh thần trong những tuần gần đây sau khi Hoa Kỳ siết chặt ngành dầu mỏ của Nga, nguồn tài trợ chính cho cuộc chiến, trong khi các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái và tên lửa tầm xa của chính Hoa Kỳ đã gây ra thiệt hại đáng kể cho ngành công nghiệp này.

Nguồn: Reuters

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Vàng ổn định trong bối cảnh bất ổn về chính sách của Fed và các tín hiệu kinh tế bị trì hoãn

Gerik

Kinh tế

Hàng hóa

Thị trường cân bằng kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed khi giá vàng giữ vững

Giá vàng vẫn ổn định trong phiên giao dịch đầu ngày thứ Hai trên khắp châu Á, phản ánh thị trường đang thận trọng đánh giá động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Giá vàng đang trong xu hướng giữ nguyên, do những phát biểu ôn hòa từ các quan chức Fed có ảnh hưởng và việc thiếu dữ liệu kinh tế mới do tình trạng đóng cửa chính phủ Mỹ gần đây.

Hôm thứ Sáu, giá vàng đã thu hẹp đà giảm trước đó sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York John Williams cho biết vẫn còn dư địa cho việc cắt giảm lãi suất vay ngắn hạn. Bình luận của ông trái ngược với giọng điệu thận trọng hơn từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang khác, cho thấy sự chia rẽ chính sách khiến các nhà đầu tư phải suy đoán. Bất chấp những phát biểu ủng hộ của ông Williams, giá vàng đã kết thúc phiên giao dịch thứ Sáu giảm nhẹ, cho thấy niềm tin của thị trường vẫn còn dè dặt.

Dữ liệu kinh tế chân không khiến các nhà giao dịch thận trọng

Việc chính phủ Mỹ đóng cửa 43 ngày đã trì hoãn việc công bố một số dữ liệu quan trọng thường ảnh hưởng đến kỳ vọng lãi suất. Các số liệu quan trọng như doanh số bán lẻ tháng 9 và dữ liệu giá sản xuất dự kiến vào thứ Ba, cùng với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần vào thứ Tư, hiện được kỳ vọng sẽ cung cấp cái nhìn sâu sắc hơn về tình hình hiện tại của nền kinh tế. Do thiếu những dữ liệu này, tâm lý thị trường vẫn mang tính đầu cơ.

Hợp đồng tương lai quỹ Fed hiện đang phản ánh khoảng 60% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC tiếp theo. Điều này phù hợp với kỳ vọng ngày càng tăng rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể hành động để khắc phục tình trạng lao động đang yếu đi và giải quyết những khó khăn kinh tế vĩ mô dai dẳng, đặc biệt là khi áp lực lạm phát có dấu hiệu giảm nhẹ.

Tạm dừng kỹ thuật sau mức cao kỷ lục

Xét về xu hướng giá, vàng đã bước vào giai đoạn củng cố sau khi tăng vọt lên mức cao kỷ lục trên 4.380 đô la một ounce vào ngày 20 tháng 10. Tính đến sáng thứ Hai tại Singapore, giá vàng giao ngay được niêm yết ở mức 4.064,32 đô la một ounce, gần như không đổi, sau khi giảm 0,3% trong phiên giao dịch trước đó. Chỉ số Bloomberg Dollar Spot tăng 0,1%, làm giảm nhẹ đà tăng của vàng do mối tương quan nghịch đảo giữa hai chỉ số.

Bất chấp đà tăng trưởng hiện tại, vàng vẫn là một trong những tài sản có hiệu suất tốt nhất trong năm 2025, tăng khoảng 55% từ đầu năm đến nay. Thành tích này phần lớn được hỗ trợ bởi bất ổn địa chính trị, căng thẳng thương mại đang diễn ra và cán cân tài khóa xấu đi ở các nền kinh tế chủ chốt - những yếu tố vốn đã thúc đẩy xu hướng tìm đến tài sản an toàn và làm tăng sức hấp dẫn của vàng thỏi.

Độ nhạy của vàng với các tín hiệu tiền tệ

Mối liên hệ giữa kỳ vọng lãi suất và giá vàng mang tính nhân quả hơn là chỉ đơn thuần là tương quan. Lãi suất thấp hơn có xu hướng làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lời như vàng, khiến chúng trở nên hấp dẫn hơn so với các công cụ sinh lời. Do đó, những bình luận ôn hòa của Fed, đặc biệt là từ một nhân vật chủ chốt như John Williams, có tác động trực tiếp đến tâm lý thị trường vàng thỏi.

Tuy nhiên, ảnh hưởng nhân quả này hiện đang bị suy yếu do dữ liệu không chắc chắn. Nếu không có báo cáo lạm phát hoặc việc làm kịp thời, thị trường không thể hoàn toàn xác nhận các tín hiệu của Fed, điều này tạo ra khoảng trống phản hồi và kìm hãm các động thái định hướng mạnh mẽ hơn của vàng.

Chờ đợi sự rõ ràng trong một cảnh quan macro sương mù

Trong tương lai, quỹ đạo ngắn hạn của vàng sẽ phụ thuộc rất nhiều vào các báo cáo kinh tế trong tuần này và bất kỳ gợi ý chính sách nào từ các quan chức Fed. Nếu dữ liệu sắp tới xác nhận sự hạ nhiệt kinh tế hoặc tỷ lệ thất nghiệp gia tăng, khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 sẽ tăng lên, củng cố đà tăng giá của vàng.

Đồng thời, các nhà giao dịch vẫn cảnh giác với việc định giá quá sớm, đặc biệt là khi dữ liệu lạm phát như CPI chỉ được công bố sau cuộc họp tháng 12 của Fed. Khoảng cách thời gian này có thể buộc Fed phải hành động chủ động hoặc duy trì lập trường nắm giữ, cả hai kịch bản đều có tác động đến vàng.

Sự ổn định của vàng ở mức cao hiện tại phản ánh một thị trường đang trong giai đoạn chuyển đổi: bị chi phối bởi đầu cơ chính sách, bị hạn chế bởi dữ liệu bị trì hoãn, và được hỗ trợ bởi các yếu tố rủi ro hệ thống. Trong bối cảnh các nhà đầu tư đang chờ đợi một bức tranh rõ ràng hơn từ các chỉ số kinh tế sắp tới của Hoa Kỳ, động thái tiếp theo của kim loại quý này phụ thuộc vào việc Fed sẽ củng cố hay rút lui khỏi lập trường mềm mỏng. Trong khi đó, vàng vẫn là thước đo của sự bất ổn cả về kinh tế lẫn địa chính trị.