Since the start of the year, silver prices have surged by over 99%. In October, constrained silver supply drove prices to $50 per ounce. Analysts at the time attributed this to a temporary shift in metal holdings. Last spring, due to tariff concerns, large amounts of silver flowed into the U.S., causing a shortage in London. According to Bloomberg, the amount of freely circulating silver (silver not locked in ETFs or other funds) plummeted from a high of 850 million ounces to just 200 million ounces — a drop of 75%. Metals Focus estimated that the silver supply at one point fell as low as 150 million ounces. Unprecedented silver demand in India pushed the market to the brink of collapse. As gold prices repeatedly hit new highs, Indians turned to silver, further intensifying pressure on London's silver supply. Eventually, as metal flowed back from New York to London, the market adjusted and pressure eased. However, after a brief pullback, silver prices resumed their upward trend. According to an analyst at ANZ Group, recent sell-offs in London's stock market have caused global supply shortages, and the impact of this shortage is still ongoing. The problem is not that London lacks enough silver, but that there is not enough silver anywhere. Bloomberg reports that recent inflows of silver into London have worsened supply tightness elsewhere. Silver inventories in warehouses related to the Shanghai Futures Exchange have fallen to their lowest level in nearly a decade. Meanwhile, silver lease rates have risen, reflecting strong demand and limited metal availability. This issue cannot be solved simply by moving metal from one warehouse to another. The crux is that demand has exceeded supply for years. Metals Focus reports that silver is on track for a fifth consecutive year of structural market deficit. After hitting record highs in 2024, industrial demand is expected to fall about 2% due to price pressures, leading to an overall demand decline of around 4%. Yet with the silver mine output flat, production remains insufficient to meet market needs. Metals Focus forecasts that gold demand this year will exceed supply by 95 million ounces. This would bring the cumulative market gap over the past five years to 820 million ounces, equivalent to the average annual output of mines in one year. Since 2010, the cumulative silver supply shortfall has exceeded 580 million ounces. Even with higher prices, mined supply is unlikely to grow quickly enough to close the gap. Silver mine output peaked in 2016 at 900 million ounces and has since declined by an average of 1.4% annually until last year. Output is projected to reach 814 million ounces in 2023. It appears we will have to rely on drawdowns in above-ground silver stocks to cover the deficit for at least the next few years. Expectations that the Federal Reserve will continue easing monetary policy are also boosting silver prices. The U.S. recently added silver to its list of strategic minerals, which could intensify demand pressures and supply shortages. The director of gold and silver at Metals Focus said, "There's definitely going to be far more tightness in the silver market.” Bloomberg notes that, due to fears of a sudden spike in U.S. metal prices, some traders are reluctant to ship metal out of the U.S., and if global markets tighten further, there is little hope for relief. There are also concerns that the U.S. may impose tariffs on silver to protect the domestic supply. These fundamental supply–demand dynamics should continue to support silver prices at least in the medium term.   

Theo công cụ FedWatch của CME, khả năng Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 lên tới 89%, tăng so với mức khoảng 63% của tháng trước. Kỳ vọng của Fed chi phối diễn biến thị trường. Chủ tịch Fed New York, Williams, tuyên bố rằng chính sách của Fed vẫn còn "hơi hạn chế", cho thấy khả năng chuyển sang trung lập. Kỳ vọng lãi suất thấp hơn làm giảm lợi nhuận tương đối của tài sản Hoa Kỳ, và khi các nhà giao dịch tự tin hơn vào việc nới lỏng, chỉ số đồng đô la thường chịu áp lực. Các tổ chức Phố Wall phần lớn đồng thuận trong dự báo của họ. Ngân hàng Bank of America hiện đang nghiêng về khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12, với lý do tỷ lệ thất nghiệp tăng cao, việc làm trong khu vực tư nhân yếu kém và sự miễn cưỡng của Powell trong việc thay đổi lập trường định giá ôn hòa. Sự đồng thuận như vậy có xu hướng củng cố niềm tin thị trường và thúc đẩy các nhà đầu tư tiếp tục bán tháo đồng đô la. Bất ổn tài chính làm trầm trọng thêm sự suy yếu của đồng đô la. Kế hoạch cải cách thuế trị giá 4,1 nghìn tỷ đô la, bất ổn về thuế quan và những nghi ngờ về tính độc lập của Fed đang làm giảm nhu cầu của nhà đầu tư nước ngoài đối với tài sản Hoa Kỳ, làm giảm dòng vốn chảy vào vốn thường hỗ trợ đồng đô la.

Như thể hiện trong biểu đồ 1H, Dải Bollinger đang thu hẹp và các đường trung bình động đang phẳng dần. Sau khi chịu áp lực từ dải trên, bạc đang dao động gần dải giữa. MACD cho thấy một điểm giao cắt tử thần và động lượng tăng đang dần yếu đi — một dấu hiệu của sự phân kỳ giảm giá cho thấy sự sụt giảm tiếp theo. RSI ở mức 47, báo hiệu sự do dự của thị trường. Mức hỗ trợ nằm gần EMA50 và Dải dưới của Bollinger lần lượt ở mức khoảng 57,3 và 56,5. Về biểu đồ 4 giờ, Dải Bollinger đang mở rộng hướng lên, các đường trung bình động đang phân kỳ hướng lên và xu hướng tăng vẫn còn nguyên vẹn. Tuy nhiên, một nến giảm giá lớn đã kéo giá trở lại EMA12. Nếu mức này bị phá vỡ, xu hướng có thể đảo ngược. MACD cũng cho thấy một điểm giao cắt tử thần, trong khi RSI ở mức 61. Tuy nhiên, các mức cao liên tiếp đang thấp dần, có khả năng báo hiệu một điểm ngoặt. Khuyến nghị bán ở mức cao.

Hướng giao dịch: Bán

Giá vào cửa: 58

Giá mục tiêu: 50

Dừng lỗ: 60

Hỗ trợ: 55/53/50

Sức đề kháng: 59/60/65