聯準會主席熱門人選強調數據主導，美汽油價格持續下跌

來源：香港01

黃金價格（XAU/USD）在本週二亞洲早盤維持弱勢，圍繞4,195美元/盎司震盪。市場普遍預期聯準會將在本週會議上宣布25個基點的降息，但更關鍵的是貨幣政策聲明與點陣圖是否會釋放偏鷹訊號。

若聯準會暗示未來降息步伐有限，可能推動美元階段性反彈，進而對以美元計價的黃金形成壓力。市場數據顯示，投資人對本次降息的押注顯著上升。

根據最新工具監測，降息機率已從上月的66%快速升至目前的90%，顯示市場對寬鬆路徑的高度預期。然而，如果聯準會在降息的同時強調經濟韌性或通膨粘性，形成所謂"鷹派式降息"，黃金的短期走勢可能仍偏弱。

"市場正在等待聯準會的最終決議，並希望從聲明中獲取更明確的政策走向。"—Zaner Metals副總裁兼

貴金屬策略師Peter Grant

在數據層面，美國就業報告將在利率決議前公佈。其中包括ADP四週平均值以及JOLTS職缺數據，尤其是9—10月的招募情況。

分析師指出，如果數據表現偏弱，將強化市場對更多降息空間的期待，間接提升黃金吸引力。因為在較低利率環境下，持有無收益資產如黃金的機會成本將顯著降低。

此外，全球局勢中的不確定因素也對黃金走勢形成了潛在支撐。隨著一些國家間的關係出現新的摩擦，避險資產的吸引力正在上升。市場通常會在不確定性成長時重新評估風險敞口，從而提高對黃金等傳統避險資產的配置比例。

從黃金的日線結構來看，價格在觸及4,250美元上方阻力後連續回落，形成小幅調整型態。目前K線組合顯示上漲動能放緩，短期均線開始趨於橫向運行，反映市場處於等待政策方向的階段。

MACD長條圖動能縮減，快線與慢線有形成向下交叉的早期跡象，顯示短期趨勢可能繼續震盪偏弱。若金價持續失守4,180美元支撐，可能進一步測試4,155美元與4,120美元區間；

反之，若聯準會釋放更多寬鬆訊號，金價可望重新衝擊4,220—4,250美元區間的日線壓力帶。

"市場正關注聯準會聲明是否會偏向強硬立場，這將直接影響美元方向與黃金走勢。"—貴金屬研究機構分析師

"若美國就業數據轉弱，將刺激市場提升未來降息預期，從而提振黃金避險屬性。"—獨立宏觀策略師

從目前結構來看，黃金短線仍看政策面方向。金價在高位震盪回落，顯示市場對降息節奏仍有分歧。真正推動未來方向的關鍵不在於這次降息本身，而是點陣圖是否明確釋放未來寬鬆空間。

如果聯準會的措詞偏向中性甚至略顯強硬，黃金可能延續調整；若傳遞更明顯的寬鬆訊號，黃金可望重新構築行動能。

來源：匯通網

全球最大債券基金之一的首席投資官警告稱，美國信用市場正建立在"危險的"假設之上，虛高的評級可能正在給投資者帶來一種虛假的安全感，而此時聯準會出手幹預市場的能力正面臨限制。

根據彭博12月8日報道，PIMCO首席投資官Dan Ivascyn在一次播客節目中表示，僅僅因為評級機構給出了投資級評級，就想當然地認為其符合標準是"非常、非常危險的"。他指出，當前市場與金融危機前存在相似之處，只不過上次是向低品質家庭放貸，而這次是向低品質公司。

這項警告的背景是私人信貸市場的快速擴張。各類基金為爭取一度由銀行主導的貸款業務而展開激烈競爭，這促使一些投資者更加依賴第三方評級，而非進行深入的自主信用分析。 Ivascyn認為，這與2008年金融危機前市場普遍存在的自滿情緒如出一轍。

Ivascyn的擔憂並非孤例，監管機構已開始關注私人信貸市場的潛在風險。據報道，美國證券交易委員會（SEC）正在對私人信貸領域最活躍的評級機構之一Egan-Jones Ratings Co.進行調查。

此外，國際清算銀行（BIS）在今年稍早的一份報告中也指出，大量資金湧入私人信貸市場，尤其是來自保險公司的資金，"可能導致對信譽的評估被誇大，以及相應的資本計提不足」。

風險與機會並存的"新時代"

儘管Ivascyn對評級問題提出警告，但他認為當前市場正進入一個"新時代"，為主動型投資者提供了機會。他指出，"激進的"承銷標準、更寬的風險溢價以及央行幹預範圍的縮小，意味著市場正回歸基本面驅動。

"你回到了一個市場越來越需要依靠自身、依靠基本面站穩腳跟的環境，"Ivascyn表示，"這是一個激動人心的時刻。這意味著市場上有更多的風險溢價、期限溢價，以及更高的絕對和相對收益率。"

PIMCO本身的投資策略也反映了這一點。據報道，儘管川普政府的關稅政策引發了債市動盪，但PIMCO仍增持了美國國債。此外，該基金還大量買入機構支持的抵押貸款債券，Ivascyn稱其"與公司債相比，甚至在絕對意義上，利差都非常闊"。

得益於此，PIMCO旗下規模達2,130億美元的旗艦基金Pimco Income Fund今年實現了10.4%的回報。

展望未來，Ivascyn表示，公司預計得益於人工智慧相關的資本投資和川普政府《大漂亮法案》的影響，美國經濟將在2026年初走強。但他同時警告，如果經濟成長放緩，信貸損失可能會增加，並可能引發一些"失望"。

對於市場關注的聯準會獨立性問題，以及Kevin Hassett被視為接替主席鮑威爾的熱門人選，Ivascyn表示PIMCO對此並非"重大擔憂"。他認為，"委員會將繼續關注雙重使命"，主席只是"一票而已"，美聯儲的"獨立精神"將得以維持。

來源：華爾街見聞

在烏克蘭總統澤倫斯基與法、德、英三國領導人於倫敦舉行會談後，烏克蘭將於週二向美國分享一份旨在結束俄烏衝突的修訂後的和平計畫。

隨著俄烏衝突爆發臨近四週年，面臨白宮要求盡快達成和平協議壓力的基輔面，希望以此平衡一份被廣泛認為有利於俄羅斯的、由美國支持的草案。

這場在英國首相史塔默、法國總統馬克宏、德國總理默茨和澤連斯基之間匆忙安排的會議，旨在增強烏克蘭的談判籌碼。

澤連斯基在會後告訴記者，修訂後的計畫包含20個要點，但在俄羅斯極力推動的割讓領土問題上，仍未達成協議。

「原則上，美國的意向是尋找妥協方案，」他說。 "當然，在領土問題上存在複雜情況，目前尚未找到妥協辦法。"

他重申了他一貫的立場，即烏克蘭不能放棄任何部分領土。

早些時候，一位英國政府消息人士稱，週一的會議將重點放在利用凍結在西方的俄羅斯資產的價值。愛沙尼亞、芬蘭、愛爾蘭、拉脫維亞、立陶宛、波蘭和瑞典的領導人敦促歐盟迅速推進一項停滯不前的提案，利用這些資產為烏克蘭提供資金。

史塔默、馬克宏、默茨和澤連斯基也旨在獲得美國的安全保障，以幫助阻止俄羅斯發動進一步攻擊。

美國上個月公佈的停火計畫在一定程度上引起了歐洲領導人的重視，他們擔心基輔可能被迫接受俄羅斯的許多要求，有些人認為這可能會破壞整個歐洲大陸的穩定。

儘管美國官員表示他們正處於達成協議的最後階段，但迄今為止幾乎沒有跡象表明烏克蘭或俄羅斯願意簽署由川普的談判代表起草的框架協議。

「我們與烏克蘭站在一起，如果要有停火，那必須是公正且持久的停火，」斯塔默在唐寧街官邸歡迎各位領導人後表示。

馬克宏和默茨也表達了推動一項堅定計劃的決心。默茨將當下時刻描述為"對我們所有人來說都具有決定性意義"。

澤連斯基指出了歐洲大國在試圖就美國提議的計劃談判更好條款時需要保持的微妙平衡："有些事情沒有美國人我們無法處理，有些事情沒有歐洲我們無法處理；這就是為什麼我們需要做出一些重要決定。"

烏克蘭的優先事項

澤連斯基在上週日晚些時候的視訊演講中告訴烏克蘭人民，"新的外交週"即將開始。

「首要的是安全問題、對我們韌性的支持以及國防支持計劃。首要的是防空和對烏克蘭的長期資金支持。當然，我們將在談判中討論共同的願景和立場，」他說。

烏克蘭正經歷最艱難的時期之一。俄羅斯軍隊在東部緩慢推進，由於俄羅斯加劇了對電網和其他關鍵基礎設施的襲擊，烏克蘭城鎮已經歷數小時停電。

美國總統川普的特使維特科夫和女婿庫許納上週將一份修訂後的計劃帶到了俄羅斯，隨後在邁阿密與烏克蘭官員舉行了為期幾天的會談，會談於上週六結束，未取得突破。

澤連斯基稱討論具有建設性但不輕鬆。川普上週日表示他對澤連斯基感到"失望"，指責他沒有閱讀美國支持的最新提案。

來源：金十數據

目前，美國國防部長赫格塞思因也門軍事行動中的"群聊門"和加勒比海行動中的"不留活口"醜聞而面臨任職以來"最嚴重危機"，民主黨人甚至部分共和黨人都要求他去職。

截至7日，赫格塞思無意辭職，白宮仍對他表示支持。分析家認為，如果再出現其他麻煩，白宮或將對他"失去耐心"。

雙重醜聞

英國《衛報》7日報道，雙重醜聞正"吞噬"赫格塞思，構成他任職以來"最嚴重危機"，同時凸顯美國國防部高層危險的輕率做派。

2月13日，在比利時布魯塞爾，美國國防部長赫格塞思在記者會上致詞。新華社記者彭子洋攝

美國國防部監察長2日就"群聊門"提交報告，認定赫格塞思今年3月通過社交軟體"信號"的群聊傳遞了有關美國計劃在也門發動襲擊的細節，可能存在洩露機密信息的風險，並可能危及準備行動的美軍。報告說，赫格塞思使用個人設備處理公務，違反國防部政策。

今年5月，捲入"群聊門"的時任美國總統國家安全事務助理華爾滋已被解職。

美國媒體11月曝出的"不留活口"醜聞說，9月2日，美軍在加勒比海對一艘所謂"運毒船"發射導彈打擊後，繼續對船上兩名生還者實施攻擊。這艘船最終沉沒，11人死亡。據消息人士說法，赫格塞思下達了"幹掉船上每個人"的指令。此事引發美國國會民主、共和兩黨多名議員抗議，他們質疑攻擊違反法律、構成戰爭罪。

美軍方本月4日就上述打擊事件向國會做小範圍說明。 CNN引述知情人士消息報道，與會議員被告知，赫格塞思在行動開始前明確，此次任務為"致命"打擊；美軍特種作戰司令部司令弗蘭克·布拉德利理解的任務目標為，擊沉船隻、不留活口，因而下令發動後續打擊。最終，美軍共對該船發動4次打擊，船隻沉沒，全部人員死亡。

出席4日簡報會的眾議院軍事委員會議員亞當史密斯說，從當時情況看，兩名倖存者完全沒有對抗能力，"手無寸鐵，這一點確定無疑"。

這是2020年2月19日從空中拍攝的美國國防部所在地五角大廈。新華社記者劉傑攝

事不過三？

目前，圍繞著"不留活口"醜聞的爭議和調查仍在繼續。

根據《衛報》7日報道，代表116名眾議員的一個民主黨黨團發表聲明，批評赫格塞思"不夠格、魯莽且對美國軍人的生命構成威脅"。

民主黨籍聯邦參議員帕蒂·莫瑞要求赫格塞思去職。莫瑞說，赫格塞思"明顯不能勝任"國防部長一職。

共和黨籍聯邦眾議員唐·培根接受美國有線電視新聞網採訪時說，他"已經看得夠多"，足以認定赫格塞思不應執掌國防部。

共和黨聯邦參議員蘭德·保羅說，就9月2日事件，赫格塞思"要么說了謊，要么不能勝任（國防部長一職），根本不知道（當時）發生了什麼"。

美國戰略與國際問題研究中心高級顧問馬克‧坎西恩說，赫格塞思目前處境艱難，已失去部分共和黨人支持。如果再出現一樁醜聞，"白宮可能失去耐心"。

美國國防部前官員吉姆·湯森說，赫格塞思的表現令總統川普"頭痛"。湯森同樣認為，如果後續麻煩不斷，赫格塞思可能得"挪個位置"。

來源：人民網國際頻道

技術分析

歐日天圖，昨天行情收出小幅陽線形態，有突破三角形壓製表現，只是幅度稍顯謹慎，建議投資者密切關注市場後續動向，關注可能的強勢突破拉升機會。

歐日4小時圖，上方壓力線有突破表現但卻暫時受壓181.51的水平壓制下方，後市多頭能否開啟持續拉升要看市場最終表現，密切關注可能的多頭形態，如果沒有形態和價格配合則觀望。

歐日小時圖，短期看這波拉升表現也較為極端，在關鍵位置附近遇阻進行調整也是符合常理，多頭需要密切關注水平壓製附近的調整形態，關注可能的強勢突破多頭機會。

交易思路

風險提示