本週市場展望—商品

英美等央行上演“最後的瘋狂”

“異類”土耳其央行結束降息週期

“溫柔轉向”後市場能否迎來轉機？

文章來源：和悟投資官方號

歐元/美元

阻力位2：1.0600

上週五(12月2日)，市場關注的美國11月份非農數據揭曉，數據結果是就業人口增加26.3萬人，預期增加20萬人，失業率為3.7%，預期3.7%；平均每小時薪資同比升5.1%，預期升4.6%，前值升4.7%。數據好於預期，公佈後也一度刺激美元指數升高至1.0560水平，但隨後則出現退潮，而歐元兌美元也是先抑後揚，當日微升0.14%，高收於1.0541，與週四最高點幾乎持平。儘管美國11月份非農數據不錯，但似乎市場仍然相信，美國反映通脹的數據在下降，美國利率的峰值將至，而近期美債收益率的連續下降，更是使美元遭遇寒霜。在歐洲方面，歐央行管委委員內鴿爾表示，退出資產購買計劃是量化緊縮的最好選擇；市場有足夠的彈性來應對量化緊縮，量化緊縮應該從2023年第一季度開始。歐陽行在貨幣緊縮上越來越鷹派的態度，也是推動歐元近期不斷攀升的動力之一。從日線圖上看觀察，近幾個交易日里，歐元兌美元突破強阻力位1.05後，在該水位上方有所企穩，各類技術指標配合性上揚，且美國非農數據強都未能使其回踩退卻，顯示歐元多頭動能保持強勢。上方若進一步上攻，目標則是今年5月份橫盤區間的上方阻力1.0735附近。下方強支撐依然在1.03附近。

英鎊/美元

阻力位2：1.2410

上週五（12月2日），在美國11月份非農數據公佈後，英鎊短瞬間曾下跌，但隨後很快得到平復，全天收盤還錄得0.34%升幅，高收於1.2293水平。儘管美國非農仍保持強勁，但其不斷開始下降的通脹水平似乎也是不爭的事實，市場上也似乎更願相信，美元利率水平峰值已快到頭了。這樣一來，在息差上英鎊已不不會出於下風了。英鎊技術面走勢，基本符合了短期內走勢的延續，在破位1.216之後，延續拉升，最高也是給到了1.230的價格，1.195的頂底轉換支撐，給英鎊這段上漲打下了基礎，但上方突破1.216之後，升勢開始放緩，並且4小時的rsi指標再次觸及到80%的超買線，近期還是要時時防範回撤的風險，支撐關注1.216的頂底轉換，上方繼續關注1.230的高點。若能突破1.23，上方目標將瞄向1.25-1.26區域。

美元/日元

阻力位2：136.00

在上週五（12月2日）外匯市場上，美元兌日元繼續下行，失守134，最低抵達133.63，當日跌幅達0.78%。在上週五當天，日本央行政策委員會一位新成員NAOKI TAMURA稱，央行在適當的時候進行評估時合適的。他說，時間上來看可能很快，也或者會稍晚一點，這取決於價格、薪資、和經濟狀況。他的講話，引發市場猜測日本央行政策調整的評估行動甚至可能在行長黑田東彥春季卸任之前就會出現。這則消息無疑有可能成為日元對美元繼續回歸中值的新推動劑。日圖下破MA200，打開進一步下行空間。4小時圖連續下行，動能猛烈，沒有修正跡象。若美元兌日元下行勢頭保持猛烈，下方目標將瞄向今年中到過的水平130附近。現在美日的走勢，投資者似乎更青睞逢高則揸入日元。

文章來源：中國銀行官網

近日，法國總統馬克龍訪問美國，主要任務之一是調解歐美在貿易補貼上的糾紛。馬克龍在訪問首日就直接指出拜登政府支持本國產業而採取的補貼措施「激進」，要求美歐在這一領域加強協調。

很顯然，美國推出的《通脹削減法案》引發了新一輪美歐的爭吵和分歧。在烏克蘭危機升級以來，針對美歐關係存在兩種看法，一種聲音認為，美歐合力應對危機再次體現跨大西洋的團結堅不可摧，「大西方」的「統一戰線」日益穩固，「特朗普衝擊波」並未波及美歐關係核心；而另一種聲音認為，圍繞產業補貼的新一輪爭執恰恰證明，美歐關係遠沒有想象得那麼緊密，大西洋的距離似乎變得越來越寬。

兩種聲音都有一定道理，也各有偏頗。在世紀疫情疊加大國博弈的國際環境之下，美歐關係不可避免地動態調整，合作面和競爭面都有所上升，但目前看尚未逃脱同盟之下「大國」博弈的框架。

從表面看，這一輪圍繞產業補貼的爭端是美歐長期在經貿和規則領域博弈的體現，並不是新鮮事。自20世紀60年代西歐經濟復甦以來，美歐在經濟領域即出現利益分歧與競爭，隨着特朗普執政時期走上「美國優先」道路，雙方在經貿領域的競爭愈發激烈。拜登任內，美歐在經貿領域的爭端有所緩和，尤其是雙方就航空補貼爭端達成「休戰協議」，同時就美國對歐盟鋼鋁產品徵收單邊關稅問題，歐盟2021年5月率先暫停對美報復性關稅，美國則與歐盟委員會成立聯合工作組以持續解決在該問題上的爭端。

《通脹削減法案》卻再次點燃歐洲的怒火。歐洲方面認為，《通脹削減法案》在綠色氫能、半導體等領域針對美企的補貼條款對歐盟工業競爭力、投資和綠色經濟轉化將產生負面衝擊，儘管雙方在法案推出後成立聯合工作組來協調，但問題仍未解決。在烏克蘭危機延宕背景下，筋疲力盡的歐洲也在思考自身利益所在，歐洲戰略界甚至公開質疑美國是不是在大發「戰爭財」，華盛頓還是不是布魯塞爾的盟友？

圖：2022年12月1日，美國總統拜登（左）與法國總統馬克龍（右）來到白宮南草坪出席歡迎馬克龍訪美的儀式，兩人表現友好與親切。

歐盟能夠設想的最好前景是與美國握手言和，將歐洲企業納入美國補貼範圍，防止歐洲企業進一步流向美國，但歐盟的手段恐怕有限。如果歐盟藉助世貿組織平台象徵性抗議，或者正式起訴美國，難以及時達到實效。如果歐盟模仿美國補貼規則，提出歐盟版本的補貼方案，或許短期能夠發揮作用，但長期將透支歐盟支持多邊主義、自由貿易的聲譽，對歐盟引以為傲的「規範性權力」帶來難以逆轉的傷害。

拜登政府能做的也極為有限。雖然拜登在回應歐洲質疑時表示此前的法案有「小差錯」，「我們創造製造業崗位時不會犧牲歐洲利益」，但中期選舉後失去兩院多數、面臨府會分立的拜登政府恐怕難以逆轉《通脹削減法案》中的核心條款。共和黨不會讓拜登輕輕鬆鬆在國會得到想要的東西，參議院的關鍵民主黨人也不願放棄刺激國內製造業競爭力的法案內容。

歸根結底，歐洲面臨的將是對外戰略上更為矛盾的美國，能否從歐洲自身利益出發，在不同議題上實施對盟友的區隔化處理將考驗歐洲智慧。美國新版《國家安全戰略》報告表明，拜登政府試圖平衡投資國內和聯合盟友，希望打破國內和國際的界限，推動所謂的「中產階級外交」。然而，在包括歐洲等盟友看來，「中產階級外交」與特朗普的「美國優先」沒有本質差別，《通脹削減法案》的出爐再次佐證歐洲的憂慮。

圖：對於《通脹削減法案》帶來的挑戰，歐盟委員會主席馮德萊恩（Ursula von der Leyen）認為歐盟應修改其國家補助規管作回應。

歐洲並非毫無作為，面對形勢變化正積極推動強化「戰略自主」的法案和政策。在美歐都極為關注的晶片領域，美國此前推出的《晶片與科學法案》同樣引發歐洲極大抱怨。馬克龍表示，《晶片法案》和《通脹削減法案》將凍結大西洋兩岸的跨國投資，損害美歐關係、分裂（fragment）西方。而歐委會今年2月就通過了《歐洲晶片法案》，部分目的就在於對沖美國在晶片領域的動作，加強歐盟半導體生態系統，確保晶片供應鏈安全，減少國際依賴，更好推動歐盟綠色和數字轉型。

美歐在烏克蘭危機尚未平息之時出現這些分歧，似乎讓人感覺這種分歧的嚴重性已經壓過雙方在地緣政治上的共同需求，或者對危機的疲勞感讓美歐難以掩蓋更為尖鋭的矛盾。但從歷史看，美歐在經貿和規則領域的競爭和分歧是一貫的，不是拜登政府一手促成，更不是烏克蘭危機所致。

因此，既不能認為美歐在烏克蘭危機的影響下將愈發「鐵板一塊」，也不能認為美歐分歧已經壓過團結的一面，更不應過度放大美歐同盟關係面臨的挑戰，認為美歐關係已經危機四伏。美歐之間的分歧仍是同盟框架下的內部矛盾，短期內難以超出代議制民主加資本主義市場經濟的框架，維護這一框架的穩定性和吸引力既是雙方的歷史共識，也是以美歐為主體的西方佔據世界道義制高點及其所認可的「制度優勢」乃至「文明優勢」的根基。

文章來源：香港01

隨著加密貨幣熊市越陷越深，加密圈越來越多的公司不得不選擇節流以熬過寒冬。新加坡加密貨幣交易所Bybit剛剛宣布了今年以來的第二輪大規模裁員。

Bybit聯合創始人兼首席執行官Ben Zhou週日在推特上宣布了最新的裁員決定。儘管他沒有透露具體的裁員人數，但市場消息稱裁員幅度將高達30%。

此前Bybit已於6月份進行過一次大規模裁員。

Ben Zhou表示，最新的裁員舉措是正在進行的重組的一部分，旨在調整工作重心，裁員將是全面的，並補充稱，首要任務是確保業務運營不受影響，保證客戶資產安全。

幣圈剛剛經歷了艱難的一年。在這一年裡，Terra生態系統、對沖基金三箭資本、主要加密交易所FTX及其姊妹公司Alameda Research，以及加密貨幣貸款機構BlockFi接連崩潰。

加密貨幣行業那些倖存下來的公司也戰戰兢兢，正竭力熬過寒冬。作為全球十大加密貨幣交易所之一，Bybit是近期一系列宣布裁員的交易所中的最新一家。

總部位於舊金山的加密交易所Kraken11月30日宣布裁減1100名員工，佔其員工總數的30%，理由是需要“適應當前的市場環境”。11月初，“加密貨幣第一股”Coinbase表示，將從人力資源部門裁掉60多名員工。總部位於墨西哥的加密交易所Bitso近日也解雇了數量不詳的員工。

Ben Zhou指出，加密貨幣價格趨於下跌，以及破產的加密貸款機構BlockFi和陷入困境的加密貨幣經紀公司Genesis等公司的困境，都在“告訴我們，從行業和市場的角度來看，我們正在進入一個比我們預期的更冷的冬天。”

無止盡的冬天？

諾貝爾獎得主、著名經濟學家保羅·克魯格曼近日表示，FTX的崩潰可能是加密貨幣行業終結的開始。

他警告稱，由於大多數數字資產無法證明它們具有現實價值，加密產業可能會進入一個“無止盡的冬天”。

全球最大資產管理公司貝萊德的首席執行官拉里•芬克（Larry Fink）上周也警告稱，在FTX垮台後，多數加密貨幣公司很可能也會跟著紛紛倒閉。

文章來源：財聯社

文章來源：日經中文網

另一方面，市場普遍認為，這份報告至少不會對聯準會12月的加息幅度產生太多影響，聯準會本月仍會縮小加息幅度，僅加息50個基點。在此之前，聯準會已經連續四次加息75個基點。

強勁非農讓聯準會“壓力山大”

聯準會走向“短鴿長鷹”？

文章來源：21世紀經濟報導