黃金暴跌只是假象？高盛：神秘買家正悄悄入場！

中國商務部新聞發言人在就歐盟宣佈在第19輪對俄製裁中列單中國企業答記者問時表示，印方相關措施涉嫌違反國民待遇等多項義務，並構成世貿組織明令禁止的進口替代補貼，中方將堅決維護國內產業合法權益。

有媒體問：10月23日，歐盟宣佈在第19輪對俄製裁中列單中國企業，並首次製裁中國大型煉油廠和石油貿易商，請問中方對此有何評論？

中國商務部新聞發言人表示："歐盟不顧中方多次交涉和勸阻，一意孤行，在第19輪對俄製裁中再次列單中國企業，並首次製裁中國大型煉油廠和石油貿易商。中方對此強烈不滿、堅決反對。"

發言人稱，中方一貫反對沒有國際法依據、未經聯合國授權的單邊制裁。歐方做法有違中歐領導人共識精神，嚴重破壞中歐經貿合作大局，衝擊全球能源安全。

發言人補充道，中方敦促歐方，立即停止列單中國企業，不要在錯誤的道路上越走越遠。

發言人表示："中方將採取必要措施，堅決維護中國企業的正當合法權益，堅決維護自身能源安全和經濟發展。"

此前，歐盟外交與安全政策高級代表卡婭·卡拉斯在社群媒體X宣布，歐盟已通過第19輪對俄羅斯制裁方案。

來源: 俄新社

21日，日本自民黨總裁高市早苗被選為日本第104任首相，高市內閣在晚間亮相，這也意味著自民黨與維新會組成的聯合政權正式啟動。

日媒分析指出，新內閣保守色彩濃厚，同時存在"明顯右轉"的傾向，不過由於執政聯盟在國會仍然未過半數，日本朝野鬥爭將更加激烈。

當地時間10月21日晚，日本新任首相、自民黨總裁高市早苗(第一排中)在東京的首相官邸率閣僚合影。

新內閣保守色彩濃厚

維新會"閣外合作"

根據日本廣播協會(NHK)報道，新內閣成員包括內閣官房長官木原稔、外務大臣茂木敏充、財務大臣片山皋月、防衛大臣小泉進次郎、總務大臣林芳正等，其中有10人第一次進入內閣。

日本《北海道新聞》報道指出，高市把新內閣定位為"決斷與前進的內閣"，人事安排處處透出濃厚保守色彩。

正式內閣名單公佈前，為防內閣人員消息外洩，高市早苗在議員宿舍閉門斟酌人事，並對內定閣僚下達封口令："誰洩露就換人"。

根據日本《讀賣新聞》報道，組閣前，高市早苗先在官邸與維新派代表、大阪府知事吉村洋文會談。維新會決定不派閣僚、以"閣外合作"方式與自民黨聯合執政。

資料圖：高市早苗。

保守派政策"暴走"

新政權"會明顯右傾"

《北海道新聞》報道稱，新政權提出的政策清單，幾乎囊括了自民黨保守派多年夢寐以求的防衛力強化、反間諜法製完善等議題。當地時間21日晚，高市早苗首次以首相身份舉行記者會，她表示將提前修改安全保障相關三個文件以強化防衛力，並稱"形勢刻不容緩"，已指示盡快啟動。

報道指出，自民黨與維新會20日簽署的聯合協議，處處可見"自公"變"自維"帶來的轉向。文件開頭就提出打造"自立國家"，一口氣轉向鷹派路線：進一步增加防衛費、研究含核動力的潛艦製造等。此外也密集出現強調"國家"的條款，其中包括將在2026年的通常國會上提交對損毀日本國旗行為問罪的《國章損毀罪》，以及著手製定針對所謂"外國間諜"的《反間諜相關法》。

這些皆是自民黨保守派長期訴求，卻因公明黨執政而難以推動的事項。最具象徵意義的，是廢除把武器出口目的限定為"救援"等五類的舊規。保守派一直要求全面解禁殺傷性武器出口，公明黨則始終謹慎，這條規則才勉強保留至今。

相反，2024年10月"自公"聯合協議中曾出現的"人權""軍備裁減主導"等表述，如今悉數消失。維新會共同代表藤田文武在21日的記者會上說："保守聯合政權時隔約30年再現。"一名防衛省幹部擔憂地表示："正因為有公明黨當剎車，才確保了自民黨不能獨斷，今後恐怕會只憑衝勁推進政策。"

報道引述一名有閣僚經驗的自民黨員私下感嘆："政權恐怕會明顯右傾。"

資料圖：日本國會。

少數執政黨局面不變

朝野鬥爭白熱化

《讀賣新聞》指出，由於執政聯盟在國會眾參兩院均未過半，少數執政黨的局面維持不變，執政聯盟仍必須爭取與在野黨合作。分析認為，由於聯合執政夥伴從原本對鷹派政策起"剎車作用"的公明黨，換成了維新會，日本的政界格局正逐步變為"保守"執政黨與"中間"主要反對派的對峙。

立憲民主黨警惕政權右傾，試圖與公明、國民民主黨等以"中間派"合作並組成多數派。立憲民主黨黨首野田佳彥在21日首相選出後對媒體說："高市勢必會走迎合保守層的路線，我將立足中間道路，嚴加對抗。"

《北海道新聞》介紹稱，立憲民主黨與公明黨的合作也引人注目。 17日兩黨黨首會談後，野田表示："我們都處於中間派立場，談得非常投契，有望建立更廣泛的合作。"公明黨代表齊藤鐵夫也在20日表示："將作為中間派改革勢力的主軸發力。"

另一方面，同屬主要反對派的國民民主黨則與立憲民主黨保持距離，同時不排除與"自維"政權合作，以政策實現為優先，堅持獨自的路線。 21日，當被問及是否加入立憲、公明的"中間派"時，國民民主黨黨首玉木雄一郎僅表示："對各黨保持等距離，在能合作的政策上會合作。"

有分析指出，目前的國會議席格局，意味著在高市政權期間，日本朝野的鬥爭將會更加激烈，政策落地的難度也會進一步增加。

來源：中新網

如果比特幣應該是更優質的價值儲存工具，那為何在這場看似典型的避險資產上漲行情中，它會被遠遠甩在身後？

許多人認為，黃金可作為比特幣走勢的先行指標，二者在歷史上存在70至100天的時間差。也就是說，黃金當前的上漲，未必表明比特幣的"數位黃金" 敘事失效，反而可能是比特幣後續走勢的前兆。也有一部分人認為，這次黃金上漲實際上標誌著整個資產週期的終結，意味著風險資產的上漲將明確止步。

當然，問題的核心在於，這次黃金上漲究竟代表上述哪一種情況。要找到答案，我們需要弄清楚三個問題：目前推動黃金上漲的因素是什麼？歷史上類似的黃金上漲行情都意味著什麼？這兩種資產在投資組合中實際上扮演著怎樣的角色？

黃金當前為何上漲？

2025年黃金價格的持續上漲，源自於各國央行史無前例且同樣持續的購金行為。推動這一購金潮的因素有三：對通膨的擔憂、地緣政治緊張局勢，以及各國央行在外匯存底思路上的根本性轉變。

今年一季度，各國央行的購金量創下史上第二高。其中，波蘭在烏克蘭衝突背景下增持了67噸黃金；土耳其因本幣貶值購入19.5噸黃金；中國則在美國的緊張關係中持續低調增持黃金，同時減持美國國債。此外，在上海，受經濟不確定性影響，投資人與央行一同湧入黃金市場，使得黃金期貨交易量自2024年初以來已增至原來的3倍。

在全球投資組合中，黃金正逐漸取代美國國債，成為"無風險" 資產。隨著美國債務規模不斷擴大、政治陷入僵局，各國央行開始進行資產多元化配置。有報告顯示，黃金甚至已超越美國國債，成為全球央行持有的第一大儲備資產，但這項說法目前仍有爭議。

為何會出現這種情況？因為黃金不存在交易對手風險，也不會因為央行的決策而被增發或貶值。在當前對機構信任度不斷下降的時代，這項特性至關重要。

（資料來源：英國《金融時報》）

不過，黃金已顯現出明顯的超買跡象，尤其是在過去幾天價格波動加劇的背景下。像這樣的拋物線式上漲行情，其結局往往不會平穩。這就引出了一個問題：如此幅度的黃金上漲，實際上傳遞了什麼訊號？

歷史上黃金上漲都意味著什麼？

要理解當前黃金上漲對比特幣可能產生的影響，回顧歷史上類似上漲行情傳遞的訊號會有所幫助。但答案並非一目了然：有時黃金的拋物線式上漲是重大危機的前兆；有時則為更廣泛的風險資產上漲行情奠定基礎，而比特幣會在數月後跟進上漲。

看空觀點：週期末期的表現

黃金上漲往往與經濟週期末期的不確定性相伴而行。 2007至2008年，隨著次貸危機爆發，黃金價格飆升。這場上漲行情在危機崩盤前就已啟動，因為投資人提前為即將到來的危機佈局。無獨有偶，1999至2000年，隨著網路泡沫破裂、經濟陷入衰退，黃金價格也曾上漲約34%。

儘管當前局勢與過去這些時期存在諸多不同，但在地緣政治緊張、經濟充滿不確定性的背景下，市場同樣瀰漫著相似程度的不安情緒。此外，在加密貨幣領域眾所周知的是，資產價格的急劇上漲往往以大幅回檔收尾。黃金過去也曾經歷過這種情況，例如2010至2011年，黃金價格先上漲70%，隨後暴跌45%。

但此次黃金上漲真的是週期末期的預警訊號嗎？或許是。 2020年新冠疫情期間，黃金也曾上漲，但那次上漲之後迎來的是經濟復甦，而非長期低迷。而此次，各國央行正處於"脫離美元儲備" 的結構性轉變中，每年增持黃金超1000噸—— 這一趨勢不容忽視。

看多觀點：黃金是比特幣的先行指標

有證據表明，當黃金價格突破關鍵點位時，比特幣通常會在70至100天後跟進上漲。

最明顯的例子是2020年。受疫情不確定性影響，黃金價格飆升至每盎司2,075美元。約85天后，比特幣開始從5,000美元漲至1,0000美元，隨後進一步暴漲590%，在2021年初達到6,4000美元。當時，黃金率先作為避險資產上漲，隨後隨著市場風險偏好回升，資金轉向比特幣。

去年8月也出現類似情況：黃金價格創下歷史新高，比特幣則表現落後。當時Coin Market Cap曾刊登一篇題為《黃金創下歷史新高，為何比特幣表現落後？ 》的文章，記錄了這現象。正如我們所知，在那之後，比特幣落後了約兩個月，然後在11月開始大幅上漲。

（消息來源：Capriole）

如果歷史規律成立，那麼這次黃金上漲可能為比特幣的下一輪上漲鋪路。一旦黃金價格見頂或顯現出上漲乏力的跡象，隨著投資者從防禦性持倉轉向進攻性持倉，資金就可能流入比特幣市場。

黃金無需停止上漲，比特幣也能開啟漲勢。在市場轉型期，這兩種資產的走勢往往會出現分化。關鍵在於要認識到：在法幣貶值的交易邏輯中，黃金會率先行動；而一旦市場形成明確共識，比特幣就會跟進。因此，儘管歷史表現不能決定未來結果，但需明確的是，黃金的上漲絕非比特幣的"死刑"。

需考慮的關鍵因素

無論你認為黃金上漲是周期末期風險的訊號，還是比特幣下一輪上漲的鋪墊，都有必要了解這兩種資產在投資組合中實際發揮的作用。

Ray Dalio長期以來一直認為，黃金是一種資產保值工具。他指出，自1750年以來，全球80% 的貨幣要不是消失，就是大幅貶值，而黃金則能維持其購買力。黃金不會被央行增發或操控，是對沖貨幣崩盤的終極工具。

因此，他建議配置黃金，並非因為黃金能帶來超額收益，而是因為當其他資產表現不佳時，黃金能為投資組合提供穩定錨。

另一方面，比特幣則是一種成長性價值儲存工具。 《去中心化金融報告》中"比特幣與黃金比較分析" 明確指出了這一點：

• 自2018年以來，5% 黃金+ 95% 標普500指數的投資組合報酬率為152%；

• 同期5% 比特幣+ 95% 標普500指數的投資組合報酬率為199%；

• 若將配置比例提高至10%，黃金組合報酬率為155%，而比特幣組合報酬率則達到253%。

換個角度理解：黃金作為一種能在不確定性時期提供穩定性的資產，其價值已通過數千年的時間得到驗證；而比特幣仍在成長過程中，雖然波動性更大，但收益表現也顯著更優。如果你在不確定時期的目標是財富保值，那麼黃金是合理選擇；如果你願意承受波動性（儘管比特幣近期表現相對平淡）以追求超額收益，那麼比特幣仍是更優選擇。

因此，儘管比特幣持有者目前可能會因為看著黃金上漲而感到沮喪，但如果歷史重演，這種沮喪情緒或許不會持續太久。

來源：金色財經

投資人預期將無視本週五美國9月消費者物價指數(CPI)報告中任何顯示通膨仍頑固的跡象，因為市場情緒依然被對下週聯準會降息的樂觀預期所主導。經濟學家目前預計，美國9月核心CPI(剔除波動較大的食品與能源價格)較上月上漲0.3%、較去年同期上升3.1%，與上月持平，仍遠高於聯準會2%的目標。

摩根大通的交易部門認為，即使經濟學家預期通膨數據將高於預期，標普500指數在數據公佈後仍有約65%的幾率上漲。該行分析師指出，美國9月CPI公佈當天美國股市的波動性可能"低於往常"，因為投資者預期聯準會將在10月29日再次降息，這種信心可能抵消與通膨相關的擔憂。

摩根大通全球市場情報主管Andrew Tyler在周三的一份客戶報告中表示："我們同意市場的看法，認為除非出現極端尾部風險事件，否則美聯儲不會暫停行動。"

Andrew Tyler及其團隊預測，如果CPI數據與預期一致或低於預期，標普500指數週五可能上漲最多1.5%。反之，如果核心通膨季漲幅超過0.4%，可能導致標普500指數下跌約2.3%。

本週五"姍姍來遲"的CPI數據將是自10月1日美國政府停擺以來發布的首份重要經濟報告，因此對投資者來說意義重大。該數據將成為聯準會下次利率會議前少數幾個能反映經濟狀況的明確訊號之一，並可能為年內餘下時間的市場定下基調。

HighTower Advisors首席投資策略師兼投資組合經理Stephanie Link表示："雖然這是滯後的信息，但在政府停擺導致經濟數據稀缺的情況下，它仍將成為市場的重要參考。」她認為，在降息、企業盈利增長以及季節性強勁的第四季度背景下，數據帶來的任何波動都將是買入機會。

由於勞動市場出現放緩跡象，華爾街普遍押注聯準會今年將再降息兩次，其中一次降息幾乎已完全被市場計價在下週的聯準會政策會議中。然而，若週五通膨數據大幅超出預期，可能使今年底甚至2026年初的進一步降息前景變得複雜。

富國銀行投資研究院全球股票與實物資產主管Sameer Samana表示："更高的通膨數據可能會讓政策制定者們在12月會議上猶豫。但鑑於他們目前的重點在持續降溫的勞動力市場，10月降息仍屬明智之舉。之後的情況將更具不確定性，不過我們仍認為他們也會在12月降息。"

自4月低點以來，標普500指數已累計上漲約35%。不過，美國股市的反彈開始顯露疲態，高估值疊加經濟前景不明與企業獲利表現分化使得市場動能減弱。

對此，Sameer Samana表示，雖然CPI數據可能引發短期波動，但寬鬆的貨幣政策預期將對沖衝擊。他建議客戶忽視噪音，繼續買進高品質股票。他指出，投資人已意識到在勞動市場降溫的情況下聯準會行動空間有限，這也是近期美股回檔幅度淺且持續時間短的原因。

此外，美國政府停擺已進入第23天，是美國史上第二長的政府停擺，僅次於2018年川普任期內持續35天的那次。 State Street宏觀多元資產策略師Cayla Seder指出，使得本次通膨數據更受關注的並非華盛頓的僵局，而是經濟週期所處的階段——勞動力市場正趨於放緩，而通膨仍然頑固偏高。

Cayla Seder表示，雖然週五較高的CPI讀數不太可能對股市造成重大打擊，但可能會逆轉近期股市廣泛上漲的趨勢。她表示："更高的通膨將限制聯準會放鬆政策的能力，這將對市場的板塊輪動與廣度擴張構成阻力。這種情況將促使資金更多流向高品質、對利率變化不那麼敏感的市場部分。"

來源：智通財經

根據BCA Research分析師的觀點，聯準會廣泛預計將在下週的政策會議上降息，但12月是否會跟進降息將取決於強勁的消費支出與疲軟的就業成長之間的分歧如何解決。

上個月，聯準會將借貸成本下調25個基點至4%至4.25%的區間，理由是需要優先支持放緩的美國勞動市場，而非關注通膨黏性的跡象。理論上，降低利率可以刺激投資和招聘，但也有推高價格上漲的風險。

包括主席鮑威爾在內的聯邦公開市場委員會的幾位成員此後普遍表示，他們將繼續專注於改善就業狀況——儘管由於聯邦政府持續關閉，缺少幾項新的經濟數據，經濟前景仍然有些模糊。

根據CME密切監測的FedWatch工具，市場現在幾乎確定聯準會將在10月28-29日會議結束時進一步降息。預計聯準會在12月的後續會議上將再降息25個基點。

但在一份報告中，包括Ryan Swift和Robert Timper在內的BCA分析師指出，聯準會理事Christopher Waller最近的評論表明12月降息"並非確定無疑"。

他們特別強調了Waller關注的證據，這些證據暗示即使就業成長減弱，美國消費支出活動仍保持韌性。 Waller作為美聯儲中更為鴿派的聲音，本月早些時候表示："必須有所取捨——要么經濟增長放緩以匹配疲軟的勞動力市場，要么勞動力市場反彈以匹配更強勁的經濟增長。"

分析師補充說，所謂"K型"復甦的解釋（即經濟不同部分以不同幅度或時間反彈）並不"充分解釋這種分歧"。

"在某個時點，要么就業增長將上升，要么消費支出增長將下降。我們押注於後者，"他們寫道。

不過，分析師警告，雖然疲軟的就業成長最終將拖累支出下降，"但這可能在年底前的數據中並不明顯。"

在這一背景下，他們支持"做空2026年1月聯邦基金期貨合約並做多2026年12月合約的戰術交易。"

來源：英為財情

有些人認為確實如此。他們指出，川普總統的關稅政策、美國不斷增長的債務和將金融制裁作為外交政策工具的做法都對美元的地位造成危害。俄羅斯在2022年被禁用美元後，轉而使用人民幣進行國際交易。其他國家也在探索替代方案，它們擔心債務將迫使聯準會將政策利率維持在較低水平，推高通膨並導緻美元貶值。

許多人認為這些說法似乎太牽強。美元的使用範圍如此廣泛，美國的經濟規模如此龐大，這一事實本身就意味著美元的國際地位是穩固的。

但那些盲目樂觀的人忘記一個事實：美元過去曾失去統治地位。這段往事值得重新講述。

聯準會助推崛起

第一次世界大戰之前，美元根本沒有在國際範圍內使用過，當時英鎊才是世界貨幣。美國的銀行不得在國外設立分支機構，美國也沒有中央銀行支持其金融市場。

1913年，隨著《聯邦儲備法》的通過，這種狀況發生變化。該法創建了中央銀行聯準會，並允許美國商業銀行在海外設立分行。

聯準會的創立者想要創造一個新的美國銀行體系，但動機各異。脾氣暴躁的維吉尼亞州眾議員卡特·格拉斯自詡為金融專家，他尋求建立一個去中心化的公共銀行體系，為無法獲得充足金融服務的南方人提供信貸。羅德島州的納爾遜·奧爾德里奇是有影響力的參議院金融委員會主席，他希望效仿英格蘭銀行建立一個中央銀行，以緩解金融危機。

頭腦聰明、留著小鬍子的保羅·瓦爾堡是一位德裔美國銀行家，也是美國最有影響力的金融評論家之一。美國對英鎊的依賴是一項競爭劣勢，因為它迫使美國出口商在國外尋求貿易信貸，並承擔匯率風險。瓦爾堡遊說建立一家中央銀行，以創建美元貿易信貸市場，這些信貸本質上是短期借據，其功能是承諾未來按期付款。瓦爾堡的銀行隨時準備以預先設定的價格購買這些被稱為"貿易承兌匯票"的信貸，從而使它們的成本和可獲得性保持穩定、可預測，並使美國進口商和出口商能夠用美元為自己的貿易融資。

瓦爾堡的願景實現了。 1910年，他陪同奧爾德里奇在喬治亞州的傑基爾島參加了一次秘密會議，一群著名銀行家敲定了《聯邦儲備法》的基本內容。總統伍德羅·威爾遜任命瓦爾堡為聯邦儲備委員會成員。瓦爾堡在任上鼓勵聯準會支持新興的美元信貸市場，主張放寬對聯準會可購買或貼現的信貸類型的限制，使這家中央銀行不僅能夠在商品貿易融資中發揮作用，還能為短期貸款等純粹的金融交易提供融資。

為進一步促進市場的發展，瓦爾堡於1919年成立了美國承兌委員會作為該產業的政策倡導者。 1921年，他成立了國際承兌銀行，該銀行旗下的一個銀行財團為外貿提供美元融資。

到1920年代末，在瓦爾堡的一手推動下，紐約已成為貿易信貸的主要來源地，而美元取代英鎊成為主要國際貨幣。當然，瓦爾堡的努力得到體制條件的支持。美國自1890年以來一直是全球最大的經濟體，並在1915年成為最大的出口國。第一次世界大戰後，美國有了最大的金融市場，並成為外國貸款的主要來源。因此，美元的崛起水到渠成——只是花了很長時間。

大蕭條時嚴重受挫

然而，得之亦可失之。

從1929年開始，隨著大蕭條的爆發，美國的進口和出口雙雙下降。 《斯穆特-霍利關稅法》及其引發的外國報復給貿易帶來另一個重擊。三次毀滅性的金融危機擾亂了資金的流動，使進口商和出口商不敢再依賴美國的銀行體系。

當時，美國銀行和聯準會持有的美元承兌匯票有三分之一是由外國簽發的，主要是德國。經歷了1922年至1923年的惡性通貨膨脹之後，德國民眾不敢把儲蓄交給國內銀行。現金短缺的銀行借錢給德國進出口商時，要收取兩位數的利率。而資金充裕的美國銀行在高利率的吸引下，開始向德國的銀行提供貿易信貸，銀行再將錢提供給德國公司。美元承兌匯票市場既為美國貿易商和生產商的交易提供支持，也為外國貿易商和生產商的交易提供支持，這標誌著美元在國際上發揮的作用大大擴展。

當陷入困境的美國銀行停止放款時，這一切就崩潰了。德國政府的反應是暫停償付該國包括承兌信貸在內的債務。美國銀行只得背鍋。也就是說，它們持有的外國承兌匯票可能一文不值。

當時，聯準會拒絕介入和支持市場，使得問題更加嚴重。到1934年，美元承兌匯票的價值跌至僅相當於英鎊承兌匯票的一半。

政治幹預動搖地位

美國為什麼坐視美元的國際地位如此戲劇性地削弱？

首先，人很重要。有影響力的紐約聯邦儲備銀行總裁本傑明·斯特朗是瓦爾堡的密友。史特朗是一位堅定的國際主義者，他認為聯準會應該在支持美元成為全球性貨幣方面發揮作用。斯特朗1928年死於肺結核。他的繼任者喬治哈里森則沒那麼重視支持美元貿易信貸市場。

其次，政治很重要。格拉斯已晉升參議院議員，並擔任銀行和貨幣小組委員會主席。格拉斯將華爾街的盛衰更迭歸咎於瓦爾堡力推的放寬聯準會監管的舉措，以及史特朗對美元承兌匯票市場的過度支持。在格拉斯看來，他們的行為助長了魯莽的投機，導致金融體系崩潰，總統赫伯特·胡佛也認同這個觀點。格拉斯開始向聯準會施壓，要求聯準會僅購買為商品貿易融資的承兌匯票。這些"真實票據"有基礎商品作為可靠的抵押，因此能夠確保履約。此外，由於它們為合法的經濟活動提供融資，對它們進行折現不會助長金融投機。

對批評聲很敏感的聯準會削減了自己的事業。商業銀行不確定中央銀行能否保證市場的流動性，變得更不願意購買承兌匯票。雖然美國最終從大蕭條中恢復過來，但一度至關重要的國際承兌匯票市場卻無法恢復。

直到第二次世界大戰後，美元才再次成為全球主要貨幣。這其實是順理成章的結果，因為美國是當時唯一未傷及元氣的經濟體。聯準會吸取早先的經驗教訓，認識到自己的責任是充當最後貸款人和流動性提供者，由此促進和維繫美元的國際主導地位。

2025年的教訓一目了然。美元的國際主導地位並非永恆。要維繫這種地位，必須積極培育和維護，必須得到稱職官員的支持。而政客的干預將帶來危險。

來源：網易財經