金融AI狂飆，英國監管亮起紅燈

日本公債週二跌勢進一步加劇，投資人對高市早苗提出的下調食品消費稅競選主張投反對票，推動殖利率飆升至紀錄高位。

日本40年期公債殖利率觸及4%，為2007年該債券品種推出以來最高水平，也是日本各期限國債殖利率30多年來首次觸及4%。 30年期和40年期公債殖利率均漲逾25個基點。而20年期公債拍賣表現平平，進一步凸顯市場對政府支出及通膨的擔憂。

在高市早苗計畫於2月8日舉行提前選舉之前，東京市場可能持續波動，投資人正警惕日本市場的動盪外溢至全球市場。

"削減消費稅並沒有明確的資金來源，市場預期將透過發行國債來籌措資金，"NLI Research Institute的高級金融研究員Yuuki Fukumoto表示。 "債券市場實際上就像礦井裡的金絲雀，儘管市場已經做出如此劇烈的反應，但政府方面並未出面溝通。從投資者的角度來看，很難找到一個買入債券合理的情況。"

此次殖利率飆升標誌著日本債券市場發生了轉變。多年來在超低利率環境下，日本公債殖利率一直顯著低於全球同類債券。如今，日本30年期公債殖利率已超過德國同期限公債的水平，後者約為3.5%。

來源: 新浪財經

為拿下蘋果下一代iPhone晶片大單，台積電正在先進封裝領域展開一場關鍵的產能競賽。隨著2026年iPhone 18系列邁入2奈米時代，這家晶片代工巨頭計劃將封裝技術從現有的InFO製程全面升級，轉向更高階的WMCM架構，並透過激進的擴產計劃，進一步鞏固其技術護城河。

最新消息顯示，為滿足蘋果A20系列晶片的需求，台積電正全力提升WMCM（晶圓級多晶片模組封裝）產能。市場機構預測，2026年底，台積電WMCM月產能將達到6萬片，並在2027年達到翻倍，突破12萬片大關。

科技換代：為何從InFO轉向WMCM？

蘋果iPhone 18系列採用的A20晶片，將是其首次跨入2奈米製程世代的標誌，這也要求晶片封裝技術必須同步革新。據報道，蘋果將放棄沿用多年的InFO（整合式扇出封裝）技術，全面採納結構較優的WMCM封裝。

與InFO相比，WMCM的核心優勢在於，它能在RDL（重佈線層）上平行整合不同功能的晶片，包括應用處理器（AP）、記憶體甚至高速I/O模組。業界人士分析，這種新架構不僅能提高晶片間的互連密度與封裝良率，還能顯著優化散熱效能。對於終端產品而言，WMCM能讓晶片封裝更薄，同時容納更多記憶體，以滿足未來邊緣AI設備對算力的龐大需求。

產能翻倍：台積電的擴產藍圖

為了滿足蘋果以及未來更多客戶的龐大訂單，台積電正在雙線推進產能擴張。一方面，公司將大規模升級現有的InFO設備；另一方面，則在中國台灣嘉義的AP7新廠建立全新的WMCM產線。據了解，AP7是台積電的第六座先進封裝測試廠，目前已進入設備安裝階段。

台積電同時也正在調整其成熟製程產線，以支援先進封裝。例如，Fab 18的P9廠可能轉型為先進封裝廠，以因應未來光罩尺寸的成長。而以成熟製程為主的Fab 14，未來也可能擴充40奈米及65奈米產能，專門用於生產中介層（Interposer）和矽橋（Silicon Bridge）這類先進封裝的關鍵組件。

隨著封裝技術複雜度提升，相關測試需求也水漲船高。設備商透露，晶圓代工廠已向台灣廠商採購了數百台最終測試（FT）與系統級測試（SLT）分選機台，並將部分後段業務分包給策略夥伴共同完成。

不只是iPhone：蘋果全系押注2納米

驅動台積電此次大規模擴產的，遠不止iPhone這款產品。報導指出，蘋果計畫將2奈米技術廣泛應用於其整個產品生態。

除了2026年9月預計推出的iPhone 18 Pro、iPhone 18 Pro Max以及首款折疊螢幕手機iPhone Fold，未來的MacBook M系列晶片和頭戴裝置R2晶片，都將採用這一尖端工藝。

蘋果全產品線向2奈米遷移，疊加其與Google聯手佈局AI領域的策略，將持續推高對高性能晶片和先進封裝的需求。儘管市場擔心2奈米晶片和記憶體成本上升可能導致終端設備漲價，但從雲端到邊緣的AI算力競賽，已經為台積電主導的半導體產業鏈確立了清晰的成長邏輯。

金價觸及紀錄高點，銀價從歷史高點回落，美國總統川普試圖接管格陵蘭，加劇了投資者對美國和歐洲之間可能爆發貿易戰的擔憂。

週二，現貨黃金價格一度上漲至每盎司4,717.16美元，川普威脅對八個反對其吞併格陵蘭計畫的歐洲國家徵收關稅後，市場關注歐洲方面的回應。白銀價格早些時候觸及每盎司94.7295美元的歷史新高，隨後有所回落。

美國對北約盟國的威脅攪動市場，提振避險需求，並再度引發"賣出美國"交易。法國總統馬克宏打算要求啟動歐盟的反脅迫機制，但德國總理梅茲表示他試圖說服馬克宏緩和回應。

"我們已經進入了大國之間資源民族主義的時代，"Union Bancaire Privee SA全球外匯策略主管Peter Kinsella在接受媒體採訪時表示。他說，貨幣未必是掌握這一地緣政治主題的最佳方式，黃金的趨勢目前是上行的。

這場危機緊接在美國抓捕委內瑞拉領導人之後，進一步助長了貴金屬本已迅猛的漲勢。川普政府對聯準會的再次攻擊也提振了今年的金銀價格，因為這再次引發了市場對央行獨立性的擔憂。

「貴金屬價格的上漲並非始於這場爭端，也不太可能止於此，」Saxo Bank A/S策略師Ole Hansen在一份報告中寫道。 "格陵蘭島事件為持續數月的上漲行情注入了新動力，而推動這波漲勢的宏觀和地緣政治背景，對那些僅依賴金融資產的投資者而言，正變得越來越令人不安。"

新加坡時間14:00，黃金價格上漲0.92%，至每盎司4,713.69美元；白銀價格偏弱，至每盎司94.2574美元。

來源: 新浪財經

美國總統川普發起組成「和平委員會」的提議，一開場就陷入了尷尬境地：歐洲盟友普遍質疑，以色列提出批評，反倒是克里姆林宮表示讚許。

歐洲集體抵制，川普威脅加關稅

法國總統馬克宏率先拒絕了邀請。面對這份同樣發給了白俄羅斯領導人盧卡申科等人的邀請函，多個國家陷入了不知如何回應、又怕得罪川普的兩難。

這種擔憂並非空穴來風。川普對馬克宏的斷然拒絕感到不滿，並直接發出威脅，要對法國香檳徵收200%的關稅。

川普週一向記者表示：“沒人願意搭理他，因為他很快就要下台了。我會對他們的葡萄酒和香檳酒加收200%的關稅，到時候他自然會乖乖加入。”

據悉，川普希望在本週四於達沃斯敲定並簽署委員會的完整章程。然而，許多受邀方對章程中的一些細節深感不安，所剩的考慮時間已經不多。

有了解相關國家立場的知情人士稱，英國、瑞典、荷蘭、德國和加拿大都打算效法法國，拒絕出席簽署儀式。

10億美元入會費與「川普條款」引爭議

讓各國領導人措手不及甚至感到困惑的，是川普提出的一個核心條件：支付10億美元，才能獲得委員會的永久成員資格。白宮後來也證實了這項要求。

這個和平委員會去年構想設立，原計畫由川普牽頭，負責監督戰後加薩走廊的重建工作。受邀名單範圍很廣，從加拿大總理卡尼到土耳其總統艾爾段都在其中。

然而，隨著細節浮出水面，潛在成員國從上週末開始陸續打退堂鼓。

各方的擔憂主要集中在委員會章程的條款上。章程內容顯示，委員會的最終決策權將完全歸屬於川普。知情人士稱，這引發了許多疑問，尤其是長期成員國繳納的巨額費用究竟將如何使用，章程並未明確界定。

對於相關置評請求，美國國務院暫未回應。

各國反應不一：以色列反對，匈牙利支持

以色列總理內塔尼亞胡是首個公開反對提案的領導人。他透過辦公室表示，雖然以色列原則上認同和平委員會的構想，但委員會下設的加薩專案小組人員構成「未與以方協調，且與以色列政策相違背」。據悉，爭議的直接原因是該小組納入了卡達和土耳其的官員。

另一些國家則試圖透過談判修改條款。加拿大總理卡尼稱，他「原則上」有意加入，但具體條款仍需諮詢。一位知情人士明確表示，加拿大不會支付這筆入盟費用。英國首相基爾‧史塔默則拒絕表態，僅稱會與盟國共同商討。

不過，也有國家積極響應。阿根廷總統米萊已確認將成為創始成員國。義大利總理梅洛尼則主動提議擔任調停者，表示「已準備好盡己所能發揮作用」。匈牙利外長稱總理收到邀請是“殊榮”，確認將參與。摩洛哥外交部也宣布國王已接受邀請。

有消息稱，英國前首相布萊爾已被任命為委員會執行官，正與川普的特使史蒂夫·維特科夫及賈里德·庫許納在幕後協調。

另起爐灶？歐洲擔憂委員會取代聯合國

在私下場合，歐洲高級官員的批評更為尖銳。多位官員認為，此舉顯然是川普試圖打造一個可以與聯合國分庭抗禮、甚至取而代之的組織。川普本人長期以來一直對聯合國持批評態度。

他們指出，該委員會的職能絕不僅僅是加薩重建，川普實際上是想把它當成解決其他地區衝突、掌控國際事務走向的工具。

面對這一局面，歐洲盟國正試圖協調統一立場，並爭取說服阿拉伯國家一同遊說川普修改條款。有分析人士指出，這反映了歐洲在川普第二任期內的核心策略：拖延時間、保持接觸，並盡力勸說其緩和立場。

俄羅斯受邀入局，歐洲陷入兩難

讓局勢更加複雜的是，克里姆林宮發言人佩斯科夫週一證實，川普已向俄羅斯總統普丁發出加入和平委員會的邀請。俄方表示，計劃與美方聯繫以釐清提案細節。

一名歐洲官員直言，在俄烏衝突持續的背景下，川普邀請俄方入盟的舉動“荒唐可笑”，並斷言普丁一定會欣然接受。

這位官員警告說，這件事凸顯了歐洲大陸面臨的困境：要麼屈從於川普的意願，要麼就要冒著跨大西洋聯盟進一步分裂的風險。

美國政府再次威脅歐洲加徵關稅，試圖以此脅迫歐洲國家就「購買格陵蘭島」一事進行談判，引發德國經濟界強烈反彈。 1月19日，德國多個核心產業協會紛紛發聲，批評此舉不僅重創跨大西洋經貿關係，也將反噬美國自身經濟。

美國總統川普近日宣稱，將從2月1日起對德國等八個歐洲國家的輸美商品加徵10%的關稅，併計劃從6月1日起將稅率提升至25%，直至相關方同意美國「全面、徹底購買格陵蘭島」的協議。

「關稅武器」反噬美國自身

德國工業聯合會（BDI）在聲明中直言，美國的關稅威脅正在將跨大西洋關係置於重壓之下，最終對各方都有害。

該協會主席彼得‧萊賓格指出，額外關稅不僅衝擊歐洲企業，也將嚴重損害美國經濟和消費者的利益。他警告說，封閉和破壞合作只會把經濟​​推向邊緣化，美國若想在缺乏國際合作的背景下實現再工業化，無異於癡人說夢。

德國機械設備製造業聯合會（VDMA）的看法更為尖銳，稱此舉為「勒索」。該協會主席貝爾特拉姆·卡夫拉特表示，歐洲機械製造業早已因高達50%的鋼鋁關稅而深受其害，而美國本身也付出了經濟代價。他預計，隨著關稅的進一步升級，相關成本將持續上升。

「荒謬的勒索」：歐盟必須強硬反制

面對美國的施壓，德國商界普遍認為歐盟必須採取果斷行動。

德國工業聯合會的萊賓格認為，德國政府應與其他歐洲國家明確表態，絕不接受關稅威脅。在他看來，歐盟此時考慮採取反制性關稅或動用反脅迫工具是完全合理的。

VDMA主席卡夫拉特也警告，如果歐盟在此刻讓步，只會助長美國提出更多荒謬的要求，並以進一步加徵關稅相威脅。

德國電子和數位產業協會（ZVEI）執行長沃夫岡·韋伯則表示，歐洲不能再容忍美國將關稅作為實現其目的的手段。他認為，這已不僅是貿易政策問題，美國的行為正進一步損害其本已嚴重受損的信譽。因此，歐盟必須做出堅決而強硬的回應，不能任由美國擺佈。

跨大西洋關係跌至新低

這一輪關稅風波，被視為歐美貿易關係的另一次探底。

德國批發和外貿協會（BGA）主席迪爾克·揚杜拉形容美國的做法“荒謬”且“難以想像”，標誌著歐美貿易關係跌至新低點。他強調，如果允許關稅淪為政治武器，最終所有參與者都將成為輸家。

德國工商大會（DIHK）總經理海倫娜·梅爾尼科夫也表示，美國再次發出關稅威脅，給歐美貿易關係正常化的前景蒙上了陰影。她呼籲全球主要經濟體加強合作而非設置新的貿易壁壘，並建議歐盟與亞洲、拉丁美洲和非洲的貿易夥伴合作，共同因應經濟脅迫行為。

日本東京電力公司已放棄原定20日重啟柏崎刈羽核電廠6號機組的計畫。

17日東電在聲明中稱，柏崎刈羽核電廠6號機組反應器在日前進行的控制棒抽出試驗中發生防抽出功能故障，本次故障導致6號機組重啟延遲。

這項試驗是核反應器重啟前檢查的一個環節。通常情況下，在一根控制棒被抽出的狀態下，再抽出其他控制棒時，防抽出功能就會啟動，警報會響起。而在17日的試驗中，警報並未響起。

公開資料顯示，位於日本北部新潟縣的柏崎刈羽核電廠總裝置容量約821.2萬千瓦，是日本最大的核電廠。 2011年"3·11"東日本大地震引發福島第一核電廠事故後，日本境內所有的核電機組一度全部停電，柏崎刈羽核電廠也於2012年關閉。一旦順利重啟，柏崎刈羽核電廠將成為東電旗下自"3.11"福島核事故以來首個重啟的核電廠。

目前，東電官網並未給出柏崎刈羽核電廠重啟的時間表。

爭議不斷

柏崎刈羽核電廠的重啟，在日本社會引發了廣泛的關注與爭議。去年12月22日，柏崎刈羽核電廠重啟突破了最後一道行政障礙，所在的新潟縣議會投票正式通過這一決定，此前核電廠所在的柏崎市和劊羽村都批准了重啟項目。在上述手續完成後，新潟縣知事花角英世去年12月23日前往日本經產省正式提交"地方同意"文書。

據報道，為了確保核電廠的重啟，新潟縣議會總共批准了約73億日圓的補充預算，主要用於強化通訊設施、修繕緊急避難道路以及升級地震風險監測體系、增加防震阻尼器等。當地還計劃建立"反恐防火牆"，由24小時值班的安保團隊負責安全，並在核電站建立"物理侵入感知系統"。此外，當地議會還通過了一筆3,142萬日圓的"核電安全推廣費"預算，用於製作發放核安手冊等資料。

去年早些時候，東電承諾在未來10年內向新潟縣注資1,000億日元，以贏得當地居民對核電廠重啟的支持。

儘管日本政府與核電廠的營運方都先後砸下重金，但當地民眾依舊對東電和日本政府不放心。去年底的投票前，約300名當地居民在新潟縣議會外抗議反對柏崎刈羽核電廠的重啟，認為當地電力供應充足，沒有必要冒險重啟核電廠。在這些民眾看來，一旦發生事故，他們是首當其衝的受害者。新潟縣去年10月公佈的一項調查顯示，60%的居民認為柏崎刈羽核電廠重啟條件尚未滿足，近70%的居民擔心東電欠缺營運能力。

加速重啟背後

根據日本原子能規制委員會的數據，截至2026年1月14日，日本境內已有7家核電廠的13個機組恢復運作；停機組達20台，涉及8家核電廠。

在日本的能源規劃中，核電始終是"支柱"。根據規劃，到2040年，核能在日本電力結構中的比例將從2023年8.5%恢復至20%。近年來，日本的核電廠重啟步伐出現加速跡象。在日本政府內部，重啟核電也逐漸成為共識。

日本首相高市早苗是堅定的"核電重啟派"。競選期間，她表示，未來要力推加速開發聚變等先進核能技術，並呼籲部署下一代核電機組使日本實現100%能源自給，同時，加大對日本國內外化石燃料的投資。在她勝選後，日本核電業者股價大漲，其中考慮新建機組的關西電力股價一度飆漲5.8%，長期致力於重啟日本最大核電廠的東電股價也一度上漲6.5%。

日本國內評論認為，在高市政府看來，首先，重啟核電站是擺脫對外能源過度依賴，提升能源自主的最快捷、最直接的方式；其次，繼續依賴化石能源將使得日本的減排成本劇增，核電作為一種穩定的零碳電源，被視為實現經濟效益與環保目標平衡的關鍵；第三，如果沒有穩定且經濟的經濟供應，日本在經濟和經濟上都將無運動的關鍵發展和經濟供應，日本都在經濟和經濟上都沒有很好地發展的關鍵；據測算，僅柏崎刈羽核電廠6號反應器重啟便可提升東京地區供電能力約2%。不過，如何在能源安全、成本穩定與減碳三者之間保持平衡是個不小的挑戰。

除重啟機組面臨的挑戰外，日本核電也面臨乏燃料和核廢料的處理問題。例如，日本政府近年推動"核燃料循環利用"，計劃從乏燃料中提取鈽和鈾，將其再次用作核燃料，但相關工廠面臨審查問題，完工日期一再推遲。日本也計劃在北海道和佐賀縣開闢核廢料處置地，但地方政府對此存疑，工程建設前景不明。

來源: 第一財經